个股期权基础知识测试题

个股期权基础知识测试题测试说明：1.本测试题共25题，满分100分，考试时间60分钟。2.题型分为单项选择题（10题，每题3分，共30分）、多项选择题（5题，每题4分，共20分）、判断题（5题，每题2分，共10分）、简答题（5题，每题8分，共40分）。3.答题请在答题卡对应位置作答，客观题答案直接填写选项，主观题请字迹清晰、条理分明。一、单项选择题（每题只有一个正确答案，请选出最符合题意的选项）1.个股期权的买方在支付权利金后，拥有的权利是（）A.必须在到期日买入或卖出标的证券B.可以在到期日或之前按约定价格买入或卖出标的证券C.必须在到期日之前买入或卖出标的证券D.不得买入或卖出标的证券2.以下关于认购期权的描述，正确的是（）A.认购期权的买方有权在约定时间以约定价格卖出标的证券B.认购期权的卖方有权在约定时间以约定价格买入标的证券C.认购期权的买方有权在约定时间以约定价格买入标的证券D.认购期权的卖方承担在约定时间以约定价格卖出标的证券的义务3.个股期权的到期日是指（）A.期权合约生效的日期B.期权合约可以开始行权的日期C.期权合约失效的最后日期，未行权则合约作废D.期权合约签订的日期4.当标的证券价格高于认购期权的行权价格时，该认购期权属于（）A.实值期权B.虚值期权C.平值期权D.无法判断5.个股期权的权利金是由（）决定的A.交易所统一规定B.期权买方单独确定C.期权卖方单独确定D.市场供求关系及合约要素（标的价格、行权价、到期时间等）共同决定6.以下关于期权卖方的义务，说法正确的是（）A.卖方在收取权利金后，无需承担任何义务B.卖方只有在买方行权时，才需要履行对应义务C.卖方必须主动向买方履行合约义务D.卖方的义务仅在到期日当天生效7.某投资者买入一份行权价格为50元的认购期权，标的证券当前价格为55元，该期权的内在价值为（）A.5元B.0元C.-5元D.10元8.个股期权合约的标的证券是（）A.基金B.债券C.单个上市公司的股票或ETFD.期货合约9.以下哪种风险是期权买方可能面临的最大风险（）A.标的证券价格大幅波动的风险B.保证金不足的风险C.权利金全部损失的风险D.被强制平仓的风险10.投资者卖出一份认沽期权，意味着其（）A.有权在约定时间以约定价格买入标的证券B.有义务在约定时间以约定价格买入标的证券C.有权在约定时间以约定价格卖出标的证券D.有义务在约定时间以约定价格卖出标的证券二、多项选择题（每题有两个或两个以上正确答案，多选、少选、错选均不得分）1.以下属于个股期权基本类型的有（）A.认购期权B.认沽期权C.美式期权D.欧式期权2.影响个股期权权利金的主要因素包括（）A.标的证券的市场价格B.期权合约的行权价格C.期权合约的到期剩余时间D.标的证券的波动率3.关于美式期权和欧式期权的区别，以下说法正确的有（）A.美式期权可以在到期日之前的任何交易日行权B.欧式期权只能在到期日当天行权C.美式期权的权利金通常高于同等条件下的欧式期权D.欧式期权的流动性通常优于美式期权4.期权买方的主要优势包括（）A.风险有限，收益无限（理论上）B.无需缴纳保证金C.拥有主动行权的选择权D.可以对冲标的证券的价格风险5.以下关于期权内在价值和时间价值的说法，正确的有（）A.内在价值是指期权立即行权所能获得的收益B.时间价值是指期权权利金中超出内在价值的部分C.平值期权和虚值期权的内在价值为0D.随着到期日的临近，期权的时间价值会逐渐减少三、判断题（正确的打“√”，错误的打“×”）1.个股期权的买方在支付权利金后，就可以完全自主决定是否行权，卖方无权干涉。（）2.认沽期权的买方预期标的证券价格会上涨，因此买入认沽期权以获取收益。（）3.期权合约的行权价格一旦确定，在合约有效期内无法更改。（）4.期权卖方在交易过程中需要缴纳保证金，而买方无需缴纳。（）5.当标的证券价格下跌时，认购期权的价格会上涨，认沽期权的价格会下跌。（）四、简答题1.请简述个股期权的定义及核心特征。2.分别说明认购期权和认沽期权的适用场景，以及投资者买入这两种期权时的预期标的证券价格走势。3.什么是期权的实值、平值和虚值状态？请分别以认购期权和认沽期权为例进行说明。4.请分析期权买方和卖方的风险与收益特征的差异。5.投资者参与个股期权交易的主要目的有哪些？请列举至少三种并简要说明。参考答案及解析一、单项选择题1.B解析：期权买方支付权利金后获得选择权，可在到期日或之前（美式期权）按约定价格买入或卖出标的证券，并非必须行权。2.C解析：认购期权（看涨期权）的买方有权在约定时间以约定价格买入标的证券；卖方承担对应卖出义务。A为认沽期权买方权利，B、D表述错误。3.C解析：到期日是期权合约失效的最后日期，未行权则合约作废。A为生效日，B为行权起始日（若有），D为签订日，均非到期日。4.A解析：认购期权实值状态是标的证券价格＞行权价格；虚值状态是标的证券价格＜行权价格；平值状态是标的证券价格＝行权价格。5.D解析：期权权利金并非固定，而是由市场供求关系、标的价格、行权价、到期时间、波动率等多种因素共同决定。6.B解析：期权卖方收取权利金后，需承担被动履约义务，仅在买方行权时履行；A、C、D表述错误，卖方需承担义务，且无需主动履约，义务贯穿合约有效期。7.A解析：认购期权内在价值＝max（标的证券价格－行权价格，0），即max（55－50，0）＝5元。8.C解析：个股期权的标的证券为单个上市公司的股票或ETF，基金、债券、期货合约均不属于个股期权的标的。9.C解析：期权买方最大风险为支付的权利金全部损失；A是双方共同面临的市场风险，B、D是卖方面临的风险。10.B解析：卖出认沽期权（看跌期权），卖方有义务在买方行权时，以约定价格买入标的证券；A为买入认购期权权利，C为买入认沽期权权利，D为卖出认购期权义务。二、多项选择题1.ABCD解析：个股期权按权利类型分为认购期权和认沽期权，按行权时间分为美式期权和欧式期权，均属于基本类型。2.ABCD解析：标的证券价格、行权价格、到期剩余时间、标的波动率均是影响权利金的核心因素，此外无风险利率等也会产生影响。3.ABC解析：美式期权可在到期前任意交易日行权，欧式期权仅能在到期日行权；因美式期权行权更灵活，权利金通常更高；D表述错误，欧式期权流动性不一定优于美式期权。4.ABCD解析：期权买方风险限于权利金，收益理论上无限；无需缴纳保证金；拥有行权选择权；可通过买入期权对冲标的价格风险（如买入认沽对冲标的下跌风险）。5.ABCD解析：内在价值是立即行权的收益，时间价值是权利金超出内在价值的部分；平值和虚值期权立即行权无收益，内在价值为0；随着到期日临近，时间价值逐渐衰减至0。三、判断题1.√解析：期权买方享有自主行权的权利，只要在合约规定的行权期限内，即可决定是否行权，卖方需被动配合。2.×解析：认沽期权买方预期标的证券价格下跌，买入认沽期权以在标的下跌时通过行权或卖出期权获利；预期上涨应买入认购期权。3.√解析：期权合约的行权价格是合约要素之一，一经确定，在整个合约有效期内保持不变。4.√解析：卖方需缴纳保证金以保证履约能力，买方仅支付权利金，无需缴纳保证金。5.×解析：标的证券价格下跌时，认购期权（看涨）价格下跌，认沽期权（看跌）价格上涨；题干表述颠倒。四、简答题1.答：（1）定义：个股期权是指期权合约的买方在支付一定数额的权利金后，拥有在未来特定时间内（或到期日）以事先约定的价格向卖方买入或卖出一定数量特定个股（或ETF）的权利；卖方则在收取权利金后，承担在买方行权时按约定履行合约的义务。（2）核心特征：①权利与义务不对等：买方有权利无义务，卖方有义务无权利；②风险与收益不对称：买方风险有限（仅权利金），收益无限（理论上）；卖方风险无限（理论上），收益有限（仅权利金）；③杠杆效应：买方支付少量权利金即可控制大额标的资产，放大收益与风险；④合约标准化：标的证券、行权价格、到期日等要素由交易所统一规定。2.答：（1）认购期权：①适用场景：投资者预期标的证券价格上涨，或想对冲标的证券空头头寸的下跌风险；②价格预期：买入认购期权时，投资者预期标的证券价格将高于行权价格，且上涨幅度能覆盖权利金成本，以获取行权收益或期权价格上涨收益。（2）认沽期权：①适用场景：投资者预期标的证券价格下跌，或想对冲标的证券多头头寸的下跌风险；②价格预期：买入认沽期权时，投资者预期标的证券价格将低于行权价格，且下跌幅度能覆盖权利金成本，以通过行权获利或卖出期权获利。3.答：（1）实值期权：指期权立即行权时能获得正收益的状态。①认购期权：标的证券价格＞行权价格；②认沽期权：标的证券价格＜行权价格。（2）平值期权：指期权立即行权时收益为0的状态。①认购期权：标的证券价格＝行权价格；②认沽期权：标的证券价格＝行权价格。（3）虚值期权：指期权立即行权时会产生亏损的状态（此时买方不会行权）。①认购期权：标的证券价格＜行权价格；②认沽期权：标的证券价格＞行权价格。4.答：（1）期权买方：①风险特征：风险有限且可控，最大风险为支付的全部权利金，无论标的证券价格如何波动，买方无需承担额外损失；②收益特征：收益无限（理论上），随着标的证券价格向有利方向变动，买方的收益可以不断增加，没有上限。（2）期权卖方：①风险特征：风险无限（理论上），当标的证券价格向不利方向大幅波动时，卖方可能面临巨额亏损，需缴纳保证金以应对履约风险；②收益特征：收益有限，最大收益为收取的全部权利金，无论标的证券价格如何变动，卖方的收益都不会超过权利金总额。5.答：投资者参与个股期权交易的主要目的包括：（1）投机获利：通过判断标的证券价格走势，买入对应期权（看涨买认购、看跌买认沽），在标的价格变动符合预期时，通过行权或卖出期权获取收益；（2）套期保值（风险对冲）：持有标