财务管理学练习题

《财务管理学》练习题

第一章财务管理概论

一、单项选择题

1.财务管理是对企业的资本及其运作过程进行（）的一项管理活动。

A.规划和限制B.支配与限制C.反映与监督D.预算与报告

2.资本是企业财务活动的基本要素，是财务管理的核心内容。以下不属于

资本特性的是（）o

A.稀缺性B,增值性C.限制性D.排它性

3.我国财务管理的最优目标是（）

A.总产值最大化B.利润最大化

C.股东财宝最大化D.企业价值最大化

4.企业价值最大化目标在实务工作的缺陷是（）。

A.未考虑资金时间价值B.操作性较差

C.未考虑其他利益相关者的利益D.理论性较差

5.企业同其全部者之间的财务关系反映的是（）。

A.经营权与全部权关系B.债权债务关系

C.投资与受资关系D.债务债权关系

6.企业同其债权人之间的财务关系反映的是（）。

7.企业同其被投资单位的财务关系反映的是（）o

8.企业同其债务人的财务关系反映的是（）o

9.企业财务关系中最为重要的关系是（）0

A.股东与经营者之间的关系

B.股东与债权人之间的关系

C.股东、经营者、债权人之间的关系

D.企业与作为社会管理者的政府有关部门、社会公众之间的关系

10.依据财务目标的多元性，可以把财务目标分为（）。

A.产值最大化目标和利润最大化目标B.主导目标和帮助目标

C.整体目标和分部目标D.筹资目标和投资目标

11.影响企业价值的两个最基本因素是（）

A.时间和利润B.利润和成本C.风险和酬劳D.风险和贴现率

12.以下不属于财务经理职责的是（）。

A.组织财务活动B.协调财务关系C.调整税务冲突D.组织市场销售

二、多项选择题

1.财务管理目标是财务活动的动身点和归属，是评价财务管理活动是否合

理的基本标准。学术上几种具有代表性的财务管理目标是（）o

A.利润最大化B.企业价值最大化

C.股东财宝最大化D.每股利润最大化

2.财务管理的发展历史，可以粗略地概括为以下几个阶段（）o

A.以筹资为重心阶段B.以投资为重心阶段

C.以资本营运为重心阶段D.以资本运作管理为重心阶段

3.企业财务活动的内容是由资金运动过程所确定的。下列属于财务活动的

是（

A.筹资所引起的财务活动B.支配所引起的财务活动

C.投资所引起的财务活动D.经营所引起的财务活动

E.企业管理引起的财务活动

4.企业的财务关系包括（）。

A.企业同其全部者之间的财务关系B.企业同其债权人之间的财务关系

C.企业同被投资单位的财务关系D.企业同其债务人的财务关系

E.企业与税务机关之间的财务关系

5.依据财务目标的层次性，可以把财务目标分成（）

A.主导目标B.整体目标

C.分部目标D.帮助目标E.具体目标

6.财务管理方法包括（）o

A.财务预料方法B.财务决策方法

C.财务支配方法D.财务限制方法E.财务分析方法

7.下列（）说法是正确的。

A.企业的总价值与预期的酬劳成正比

B.企业的总价值与预期的风险成反比

C.在风险不变时，酬劳越高，企业总价值越大

D.在酬劳不变时，风险越高，企业总价值越大

E.在风险和酬劳达到最佳平衡时，企业总价值达到最大

8.财务管理原则是财务管理工作的行为规范和基本要求，它包括（）0

A.系统原则B.平衡原则C.弹性原则D.比例原则E.优化原则

三、推断题

1.国有资本增值是指在考核期内国有企业期末全部者权益等于期初全部者

权益。

2.财务管理与会计具有相互依存的关系，他们的共同点均是对资本（资金）

实施价值管理和实物管理。

3.财务管理学是探讨资本运作效率的科学，企业资本的主要来源有权益资

本与债务资本。

4.利润最大化强调的是企业的预期利润。

5.股东财宝最大化是用公司股票的市场价格来计量的。

6.因为企业的价值与预期的酬劳成正比，与预期的风险成反比，因此企业

的价值只有在酬劳最大时才能达到最大。

7.进行企业财务管理，就是要正确权衡酬劳增加与风险增加的得与失，努

力实现二者之间的最佳平衡，使企业价值达到最大。

8.在市场经济条件下，酬劳和风险是成反比的，即酬劳越大，风险越小。

9.财务活动受外部环境的干扰较重，因此，在财务限制中，最常用的限制

方法是反馈限制法。

其次章财务管理价值观念

一、单项选择题

1.依据资金时间价值理论，在一般年金现值系数的基础上，期数减I系数

加1的计算结果，应当等于（）o

A.递延年金现值系数B.后付年金现值系数

C.即付年金现值系数D.永续年金现值系数

2.已知FVIFAco%.9）=13.579,FVIFA（10%,11）=18.531。贝I」10年期、

10%的即付年金终值系数为（）。

A.17.531B.15.937C.14.579D.12.579

3.下列各项中，代表即付年金现值系数的是（）。

A.PVIFA（i,n+D+1B.PVIFA（i,n+i）-1

C.PVIFA（i,n-D-1D.PVIFA（i,n-i）+1

4.确定时期内每期期初等额收付的系列款项是（）

A.即付年金B.永续年金C.递延年金D.一般年金

5.企业年初借得50000元贷款，10年期，年利率12%,每年末等额偿还。

已知年金现值系数PVIFA（12%,io）-5.6502,则每年应付金额为（）。

A.8849B.5000C.6000D.28251

6.下列各项年金中，只有现值没有终值的年金是（）。

A.一般年金B.即付年金C.永续年金D.先付年金

7.假设以10%的年利率借得30（）00元，投资于某个寿命为10年的项目，为

使该投资项目成为有利的项目，每年至少应收回的现金数额为（）。

A.6000B.3000C.5374D.4882

8.若将无风险最低酬劳率、风险调整最低酬劳率、风险程度和风险酬劳斜

率等项因素用K=i+bXQ的关系式来表达，则应以（）

A.b表示无风险最低酬劳率

B.K表示风险程度

C.i表示无风险最低酬劳率

D.Q表示风险调整最低酬劳率

9.某人退休时有现金10万元，拟选择一项回报比较稳定的投资，希望每个

季度能收入2000元补贴生活。那么，该项投资的实际酬劳率应为（）0

A.2%B.8%C.8.24%D.10.04%

10、某企业发行债券，在名义利率相同的状况下，对其最不利的复利计息期

是（）。

A.1年B.半年C.1季D.1月

11、A方案在3年中每年年初付款1（）0元，B方案在3年中每年年末付款100

元，若利率为10%,则二者在第3年年末时的终值之差为（）

A.33.1B.31.3C.133.1D.13.31

二、多项选择题

1.下列各项中，属于一般年金形式的项目有（）o

A.零存整取储蓄存款的整取额B.定期定额支付的养老金

C.年资本回收额D.偿债基金

2.下列表述中，正确的有（）o

A.复利终值系数和复利现值系数互为倒数

B.一般年金终值系数和一般年金现值系数互为倒数

C.一般年金终值系数和偿债基金系数互为倒数

D.一般年金现值系数和资本回收系数互为倒数

3.递延年金具有如下特点（）o

A.年金的第一次支付发生在若干期之后

B.没有终值

C.年金的现值与递延期无关

D.年金的终值与递延期无关

4.某企业面临甲、乙两个投资项目。经衡量，它们的预期酬劳率相等，甲

项目的标准差小于乙项目的标准差。下列有关甲、乙项目的推断，错误的有（）。

A.甲项目取得更高酬劳和出现更大亏损的可能性均大于乙项目

B.甲项目取得更高酬劳和出现更大亏损的可能性均小于乙项目

C.甲项目实际取得的酬劳会高于其预期酬劳

D.乙项目实际取得的酬劳会低于其预期酬劳

5.关于资金的时间价值，下列说法中（）表述是正确的。

A.资金的时间价值不行能由时间创建，只能由劳动创建

B.只有把货币作为资金投入生产经营中，才能产生时间价值，即时间价

值是在生产经营中产生的

C.时间价值的相对数是扣除风险酬劳和通货膨胀贴水后的平均资金利润

率或平均酬劳率

D.时间价值的确定数是资金在生产经营过程中带来的真实增值额

E.时间价值是对投资者推迟消费的耐性而赐予的酬劳

6.关于风险酬劳，下列表述中（）是正确的。

A.风险酬劳有风险酬劳额和风险酬劳率两种表示方法

B.风险越大，获得的风险酬劳应当越高

C.风险酬劳额指投资者因冒风险进行投资所获得的超过时间价值的那部

分额外酬劳

D.风险酬劳率是风险酬劳与原投资额的比率

E.在财务管理中，风险酬劳通常用相对数即风险酬劳率加以计量

7.风险酬劳包括（）o

A.纯利率B.通货膨胀补偿C.违约风险酬劳

D.流淌性风险酬劳E.期限风险酬劳

三、推断题

1.国库券是一种几乎没有风险的有价证券，其利率可以代表资金时间价值。

2.在利率和计息期相同的条件下，复利现值系数与复利终值系数互为倒数。

3.计算递延年金终值的方法，与计算一般年金终值，方法一样。

4.名义利率指一年内多次复利时给出的年利率，它等于每期利率与年内复

利次数的乘积。

5.在通货膨胀率很低的状况下，公司债券的利率可视同为资金时间价值。

6.对于多个投资方案而言，无论各方案的期望值是否相同，标准离差率最

大的方案确定是风险最大的方案。

7.一般说来，资金时间价值是指没有通货膨胀条件下的投资酬劳率。

四、计算题

1.某公司拟购置一处房产，房主提出两种付款方案的要求：

方案（1）：现在立即付现款100万元。

方案（2）：从第5年起先，每年年初支付20万元，连续支付8年，共160万元。

假设该公司的资金成本率为10%,你认为该公司应选择哪个付款方案。

2.某公司拟购置一处房产，房主提出两种付款方案：

（1）从现在起，每年年初支付20万元，连续支时10次，共200万元；

（2）从第5年起先，每年年初支付25万元，连续支付10次，共250万元。

假设该公司的资金成本率（即最低酬劳率）为10%,该公司应选择哪个方案?

3.某公司有一项付款业务，有甲乙两种付款方式可供选择。

甲方案:现在支付1。万元，一次性结清。

乙方案:分三年付款，1—3年各年初的付款额分别为3、4、4万元。

假定年利率为10%,要求按现值计算，从甲乙两方案中选优。

第三章权益筹资

一、单项选择题

1.上市公司有下列情形时将被中止上市资格。（）

A.公司投资决策失误亏损严峻

B.公司不按规定公开其财务状况

C.公司已资不抵债

D公司最近三年连续亏损

2.一般股筹资具有以下优点（）。

A.成本低B.没有运用约束

C.不会分散公司的限制权D.没有固定的到期日3.下列各种筹资渠道中，属于

企业内部筹资渠道的是（）。

A.银行信贷资金B.非银行金融机构资金

C.企业内部留用资金D.职工购买企业债券的投入资金

4.在以下各项中，不能增加企业融资弹性的是（）,,

A.短期借款B.发行可转换债券

C.发行可提前收回债券D.发行可转换优先股

5.利用企业自留资金渠道筹资，可利用的筹资方式为（）o

A.发行股票B.融资租赁

C.吸取干脆投资D.商业信用

6,下列哪些属于权益资金的筹资方式（）o

A.利用商业信用B.发行公司债券

C.融资租赁D.发行股票

7.一般而言，企业资金成本最低的筹资方式是（）。

A.发行债券B.长期借款

C.发行一般股D.发行优先股

8.我国《公司法》规定，股票不能（）发行。

A.折价B.溢价

C.平价D.按票面金额

9.不能利用吸取干脆投资方式筹集资金的筹资渠道是（）o

A.国家财政资金B.银行信贷资金

C.非银行金融机构资金D.企业自留资金

10.用线性回来法预料筹资须要量的理论依据是（）。

A.筹资规模与业务量间的对应关系

B.筹资规模与投资间的时间关系

C筹资规模与筹资方式间的对应关系

D.长短期资金间的比例关系

二、多项选择题

1.以人民币标明面值的股票有（）o

A.A股B.B股

C.H股D.N股

2.依据中国《公司法》，股票发行价格可以按（）。

A.票面金额发行B.溢价发行

C.折价发行D.时价发行

3.下列表述正确的是（）o

A.同次发行的股票，每股的发行条件和价格应当相同

B.股票发行可接受溢价或面额方式发行，但不得接受折价发行方式

C.向发起人接受记名股票，向社会公众接受无记名股票

D.发行无记名股票的，公司应当记载其股票数量、编号及发行日期。

4.优先股的优先权主要表现在（）o

A.优先认股B.优先取得股息

C.优先支配剩余财产D.优先行使投票权

5.中国《公司法》规定，企业增资发行新股必需具备下列条件：（

A.第一次发行的股份已募足，并间隔一年以上

B.公司在最近三年内财务会计文件无虚假记载，且连续盈利

C.公司预期利润率可达到同期银行存款利率

D.筹集的资金投向符合国家产业政策

6.股份公司申请股票上市，一般出于（）。

A.使资本增大化，分散风险

B.提高股票的变现力

C.便于筹措新资金

D.提高公司知名度、吸引更多顾客

7.依据中国有关法规，企业发行股票应符合的条件包括（）,>

A.接受募集方式向社会公众发行的股票不少于公司股本总额的20%

B.发起人认购的股份不得低于总股本的35%

C.公司只有在前一次股份募足时方能增发新股，且间隔1年以上

I）.有限公司变更为股份公司所折合的股份总额应等于公司的资产额

8.下列做法中，符合股份有限公司发行股票条件的有（）。

A.同次发行的股票，每股发行条件和价格相同

B.股票发行价格高于股票面额

C.对社会公众发行记名股票

D.向法人发行无记名股票

9.下列优先股对股东有利的有（）o

A.可赎回优先股B.可转换优先股

C.累积优先股D.参加优先股

10.股票上市对公司的好处有（）o

A.提高公司知名度B.增加经理人员操作自由度

C.保障公司的商业隐私D.利用股票可收购其他公司

三、推断题

1.股份公司向社会公开募集的股票必需由证券经营机构负责承销。

2.某一筹资方式只能适用于特定的筹资渠道。

3.留存收益属于企业内部创建的资金，因此它没有任何资本成本可言。

4.始发股票和增发的新股相比，发行条件、目的、发行价格不尽相同，因此股东的权利

和义务也不一样。

5.企业的资本金包括实收资本和资本公积金。

6.优先股是一种具有双重性质的证券，它虽属于自有资金，但却兼有债券性质。

7.债券与股票比较而言，公司发行债券的风险较高，而投资者购买债券的风险较低。

8.非参加优先股只有分得固定股息的权利，而无权再参加剩余利润的支配。

9.优先股股息和债券利息都要定期固定支付，对企业并无任何差别。

10.非累积优先股一般接受固定股息支付，在公司无力支付时，应展延到将来年度支付。

四、计算题

1.某公司拟发行优先股150万元，年股利率12.5%,预料筹资费用5万元。试计算该

优先股的资本成本。

2.某公司有留存收益8。0万元，公司对外发行一般股的每股市价为18元，预料第一年

年末每股盈利2.5元，每股拟发放1元股利，以后股利每年增长4%。要求：计算留存收益

资本成本。

第四章长期债务融费

一、单项选择题

1.企业留存收益的筹资渠道可以实行的筹资方式是（）

A.发行股票B.商业信用

C.发行债券D.融资租赁

2.下列属于企业间接筹资方式的是（）

A.发行股票B.银行借款

C.发行债券D.吸取干脆投资

3.抵押债券按（）的不同，可分为不动产抵押.动产抵押和信托抵押债券。

A.有无担保B.抵押品的担保依次

C.担保品的不同D.抵押金额的大小

4.依据公司法的规定，不得再次发行债券的是（）

A.公司的规模已经达到规定的要求

B.具有偿还债务的实力

C.前一次发行的公司债券尚未募足

D.筹集的资金投向符合国家产业政策的方向

5.依据公司法的规定，累计债券总额不得超过公司净资产的（）。

A.60%B.50%

C.40%D.30%

6.在几种筹资形式中，兼具筹资速度快.筹资成本低.具有较大灵敏性的筹资形式是

（

A.发行股票B.发行债券

C.融资租赁D.长期借款

7.由出租人向承租企业供应租赁设备，并供应设备修理保养和人员培训等服务的租赁

形式称为（）。

A.融资租赁B.经营租赁

C.干脆租赁D.杠杆租赁

8.借款合同所规定的保证人，在借款方不履行偿债义务时，负有的责任是（）。

A.监督借贷双方严格遵守合同条款B.督促借款方付款

C.连带偿付本息I）.以上都不对

9.下列属于负债融资方式的是（）o

A.发行债券B.吸取干脆投资

C.发行股票D.留存收益

二、多项选择题

1.企业的借入资金是通过银行非金融机构等渠道，接受（）等方式取得的。

A.发行股票B.发行债券

C.银行借款I）.商业信用

2.筹措长期资金的方式有（

A.长期借款B.商业信用

C.发行债券D.融资租赁

3.筹措短期资金的方式有（）o

A.短期借款B.商业信用

C.发行债券D.融资租赁

4.确定债券发行价格的因素主要有（）。

A.债券面额B.票面利率

C.市场利率D.债券期限

5.债券筹资的优点主要有（）.

A.筹资成本低B.可利用财务杠杆

C.保障股东的限制权D.筹资数量不受限制

6.长期借款的成本包括

A.固定利率B.浮动利率

C.期货利率D.外汇汇率

7.长期债券按有无抵押品分为（)o

A.抵押债券B.信用债券

C.记名债券D.不记名债券

8.可转换债券的基本要素包括（)o

A.标的股票B.转换价格

C.转换比率D.回售条款

9.现代融资租赁的形式有（）。

A.经营租赁B.杠杆租赁

C.售后租回D.干脆租赁

10.影响融资租赁租金的因素有（

A.设备的购置成本B.利息

C.设备的残值D.租赁期限

三、推断题

1.优化资本结构要求企业削减负债规模。

2.长期负债筹集资金使公司到期还款压力较大，风险较高，资金成本一般也较高。

3.筹资方式与筹资渠道相联系，某一渠道只能选择特定的筹资方式。

4.我国公司法规定，有资格发行公司债券的公司，其累计债券总额不超过公司净资产

额的50%。。

5.信用额度是指银行在法律上有义务向借款企业供应超过某一最高限度的信贷额。

6.可转换公司债券的发行在确定程度上能改善公司的资本结构和资产结构。

7.债券的票面金额是确定债券发行价格的最基本因素，债券发行价格的凹凸，从根本

上取决于债券面额的大小。

8.通常债券的市场利率越高，债券的发行价格就越低；反之，就越高。

9.债券的发行价格与股票的发行价格一样，只允许等价和溢价发行，不允许折价发行。

10.融资租赁又称财务租赁，有时也称资本租赁，故与经营租赁不同，不属于借贷行为。

四、计算题

1.经批准，某企业于1月1日发行一批期限为5年的长期债券，该债券的面值为1000

万元，票面利率为10%,每年末付息一次，到期还本。

要求：计算在市场利率分别为8%、10%和12%状况下的债券发行价格。

2.某企业以融资租赁的方式租入设备一台，设备价款20。万元i,租期为5年，到期后

设备归承租方全部。租期内的贴现率为15%。

要求计算：假如每年年末支付租金，各期应付租金是多少？假如每年年初支付租金，各

期应付租金是多少？

第五章资本结构决策

一、单项选择题

1.狭义资本结构不涉及的融资方式是（）0

A.股票融资B.债券融资C.商业信用D.融资租赁

2.企业资本结构通常是指（）。

A.干脆筹资和间接筹资的比例关系

B.借入资金与自有资金的比例关系

C.长期资金与短期资金的比例关系

D.外部资金与内部资金的比例关系

3.某公司发行债券，票面利率为10%,偿还期限5年，发行费率3%,所得

税率为33%。则债券资金成本为（）。

AJO%B.6.7%C.6.91%D.7%

4.某公司全部资本为10（）万元，负债比率为40%,负债利率10%,税息前

利润为14万元，则该公司的财务杠杆系数为（）o

A.1.4B.lC.1.2D.1.3

5.在一般状况下，各筹资方式资本成本由大到小依次为（）o

A.银行借款、企业债券、一般股

B.一般股、银行借款、企业债券

C.企业债券、银行借款、一般股

D.一般股、企业债券、银行借款

6.财务杠杆效应是指（）o

A.提高债务比例导致的所得税降低

B.利用债务筹资给企业带来的额外收益

C.利用现金折扣获得的利益

D.降低债务比例所节约的利息费用

7.某企业本期财务杠杆系数为1.4,本期息税前利润为14万元，则本期实

际利息费用为（）万元。

A.14B.15C.4D.10

8.在个别资金成本的计算中，不必考虑筹资费用影响因素的是（）

A.长期借款成本B.债券成本C.保留盈余成本D.一般股成本

9.某公司股票目前的股利为每股2元，股利按6%的比例固定递增，据此计

算出的资本成本为15%,则该股票目前的市价为（）。

A.23.56B.25C.28.78D.22.35

10.加权平均资本是指（）。

A.将各种资本的个别资本成本累加确定

B.以各种资本占全部资本的比重为权数，对个别资本成本进行加权平均确定

C.各种资本的个别资本成本累加的平均数

D.各种资本个别资本成本的算术平均数

11.ABC公司无优先股，去年每股盈余为4元，每股发放股利2元，保留盈

余在过去一年中增加了500万元。年底每股账面价值为30元，负债总额为5000

万元，则该公司的资产负债率为（）o

A.30%B.33%C.40%D.44%

12.每股利润无差别点是指（）o

A.利润总额B.筹资总额C.息税前利润额D.成本总额

二、多项选择题

1.产生财务杠杆是因为企业存在（r

A.债券利息B.优先股股利C.股票股利D.租金

2.融资决策中的总杠杆具有如下特点（）o

A.总杠杆能够起到财务杠杆和经营杠杆的综合作用

B.总杠杆能够表达企业边际贡献与税前盈余的比率

C.总杠杆系数越大，企业经营风险越大

D.总杠杆系数越大，企业财务风险越大

3.加权平均资金成本的计算，可选择的权重有（）。

A.账面价值B.市场价值C.清算，介值D.目标价值

4.边际资金成本是（）。

A.资金每增加一个单位而增加的成本

B.是追加筹资时所运用的加权平均成本

C.是保持资金成本率条件下的资金成本

D,是各种筹资范围的综合资金成本

5.企业降低经营风险的途径一般有（）。

A.增加销售量B.削减债务资本

C.降低变动成本D.提高产品售价

6.最佳资本结构的推断标准有（）o

A.加权平均资本成本最低B.资本规模最大

C.筹资风险小D.企业价值最大

7.下列关于留存收益成本的计算,正确的选项是（）0

A.它不存在成本问题

B.其成本是一种机会成本

C.它的成本计算不考虑筹资费用

D.它相当于股东投资于某种股票所要求的收益率

8.对于财务杠杆系数的表述，不正确的有（）o

A.债务比率越高则财务杠杆系数越大

B.财务杠杆系数越大，财务风险也就越大

C.财务杠杆系数与资本结构无关

D.财务杠杆系数反映每股盈余对息税前盈余的变动幅度

三、推断题

1.通常公司股利的固定增长率不会超过公司的资本成本率。

2.当企业不需交纳所得税时，由于利息无法带来纳税好处，应放弃借款融

资。

,3.留存收益的成本在特定场合下可理解为机会成本。

4.当预期息税前收益大于无差异点时，企业增加负债融资将有助于每股收

益的提高。

5.假如预期通货膨胀水平上升，企业的资本成本会上升。

6.财务风险是指由于固定成本作用所导致的息税前收益波动的风险。

四、计算题

1.某企业拟筹资250万元，其中：发行债券100万元，筹资费率2%,年利

率10%;优先股5()万元，年股息率7%,筹资费率为3%；一般股10()万元，筹

资费率为4%,第一年预期股利率为10%,以后各年增长4%。该企业所得税税

率为33%。

计算该筹资方案的综合资金成本。

2.某企业现有资产1500万元，负债比率为50%,负债年利率为8%。该企

业本年实现销售收入2000万元，产品的变动成本率为60%,当期发生的固定成

本为300万元(不包括利息费用)。试计算该企业的DOL、DFL及DCL。

3.企业年销售额为21万元，EBIT=6万元，变动成本为60%,全部资本为

2()万元，负债比率为40%,负债利率为15%。求DOL、DFL及DCL。

4.某公司目前发行在外一般股1()()万股(每股1元)，已发行10%利率的债

券400万元。该公司打算为一个新的投资项目融资500万元，新项目投产后公司

每年息税前盈余增加到200万元。现有两个方案可供选择：按12%的利率发行债

券(方案1);按每股2()元发行新股(方案2)。公司适用所得税率4()%。

要求：

(1)计算两个方案的每股盈余；

(2)计算两个方案的每股盈余无差别点息税前盈余；

(3)计算两个方案的财务杠杆系数；

(4)推断哪个方案更好。

5.甲企业现有资本结构如下：长期借款950万元，资本成本为5%,一般股

筹资1050万元，股票面值为5元，每股发行价为7元。为投资A项目，支配通

过发行一般股和债券筹集1500万元，平价发行债券500万元，利率10%；股票

融资1000万元，发行价格8元。该企业上年度股利为0.5元，股利增长率4%。

预料该项目的投资酬劳率为9%,企业所得税率为40%,试问该融资方案是否可

行(以账面价值为权重)？

6.华光公司原有资本共1600万元，其资本结构为：债券800万元，利率为

10%;一般股8()万股，面值1元，目前市价为1()元。今年预料股利1元/股，

预料以后年增长5%,所得税率30%,均无筹资费用。现拟增资400万元，请

确定以下三个方案中的最优方案：

A：发行40()万元债券，利率12%,预料一般股股利不变，但市价降到8元/股；

B：发行200万元债券，利率10%,20万股股票，市价10元/股，预料股利不变;

C：发行股票36.36万股，市价11元/股，共400万元。

第六章项目投资

一、单项选择题

I.项目投资按其范围的不同，可分为（）0

A.对内投资和对外投资B.干脆投资和间接投资

C.长期投资和短期投资D.股票投资和债券投资

2.年营业现金净流量等于（）。

A.应税利润总额X（1—所得税率）

B.年税后净利润十年折旧额+年摊销额

C.营业收入一非付现成本一所得税

D.利润总额+利旧

3.下列属于项目投资决策的非贴现指标是（）。

A.投资回收期B.净现值

C.现值指数D.内含酬劳率

4.下列属于项目投资决策的贴现指标是（）。

A.投资回收期B.内部收益率

C.投资利润率D.销售利润率

5.在设备更新改造条件下，现金流量的计算可接受（）o

A.差额计算法B.全额计算法

C.利润分析法D.因素分析法

6、在全部投资均于建设起点一次投入，建设期为零，投产后每年净现金流

量相等的状况下，为计算内含酬劳率所求得的年金现值系数应等于该项目的（）

A.现值指数指标的值B.预料运用年限

C.回收期指标的值D,投资利润率指标的值

7、当贴现率为10%时，某项目的净现值为500元，说明该项目的内含酬劳

率（）

A.高于10%B.低于10%

C.等于10%D.无法界定

二、多项选择题

1.反映项目投资决策的非贴现指标有（）o

A.净现值B.投资回收期

C.投资利润率D.现值指数

2.属于项目投资决策的贴现指标为（）。

A.现值指数B.净现值

C.年等额净回收额D.内部收益率

3.建设期现金流量，主要表现为现金流出量，包括（）。

A.固定资产投资B.配套的流淌资金投入

C.生产经营成本D.清理费用

4.下列关于利润与现金流量说法正确的有（）o

A.在项目投资分析中，利润比现金流量更重要

B.在项目投资分析中，现金流量比利润更重要

C.利润计算受人为因素影响较大

D.在投资有效期内，现金净流量总额与利润总额相等

5.内含酬劳率是是指（）

A.投资酬劳与总成本的比率

B.能使将来现金流入量现值与将来现金流出量现值相等的贴现率

C.投资酬劳现值与总投资现值的比率

D.使投资方案净现值为零的贴现率

6.影响内含酬劳率的因素包括（）

A.投资项目的有效年限

B.投资项目的现金流量

C.企'也要求的最低投资酬劳率

D.银行贷款利率

7.关于投资项目的下列说法正确的有（）

A.项目投资决策应首先估计现金流量

B.与项目投资决策相关的现金流量必需是能使企业总现金流量变动的部分

C.在投资有效期内，现金净流量可以取代利润作为评价净收益的指标

D.投资分析中现金流淌状况与盈亏状况同等重要

8.在确定当量法下有关变更系数与确定当量系数的关系不正确的有（）

A.变更系数越大，确定当量系数越大

B.变更系数越小，确定当量系数越小

C.变更系数越小，确定当量系数越大

D.变更系数与确定当量系数同向变更

三、推断题

1.在计算投资回收期时，假如每年的现金净流量不相等，应先计算年平均

现金净流量，再算回收期。

2.营业期的年现金净流量就是年净利润。

3.营业期不一样的条件下，应以净现值为标准选择项目投资方案。

4.在评价互斥方案时，现值指数与净现值比较两者不一样，没有资本限量

条件下，应以现值指数为准选择方案。

5.现值指数是反映投资回收速度的指标。

6.在多个投资项目进行组合投资决策且资金无限量时，应按现值指数的大

小来支配投资次序。

四、计算题

1.A公司的某投资项目适用的所得税税率为30%,年税后营业收入为700

万元，税后付现成本为350万元，税后净利润210万元，求该项目年营业现金净

流量为多少？

2.某固定资产项目须要一次性投入资金10（）万元，该固定资产可运用6年,

按直线法折旧，期末残值为10万元，当年建设当年投产，投产后可为企业在各

年创建的净利润如下表所示：

年份

净利（万

元）055050

计算该投资项目的投资回收期和净现值，并对该投资项目的可行性做出推

断。假定资本成本为10%。

3.某企业支配投资甲项目，现有A、B两方案可供选择，相关资料如下：

项目AB

固定资产投资（万元）8550

配套流淌资金投资（万元）1510

年产销量（件）1000900

单价（元）10001000

单位成本（元）700700

所得税率（％）4040

净残值率（％）1515

营业期限（年）55

资金成本率（％）1010

注：除折旧外，其余均为付现成本；折旧方法为平均折旧法；配套流淌资金

在终结期一次性等额收回C

要求：

（1）分别计算A、B方案的现金流量。

（2）分别计算A、B方案的投资回收期、投资利润率、净现值、现值指数、

内含酬劳率等指标，并利用其指标评价A、B方案的优劣。

4、某公司确定进行一项投资，投资期为3年，每年年初投资2000万元，第

4年初起先投产，投产时需垫支500万元流淌资金，项目寿命期为5年，企业每

年的销售收入3600万元，每年的付现成本120（）万元，所得税税率为30%,固定

资产无残值收入。

（1）请测算该项目的现金流量并编制相应现金流量表。

（2）计算该方案的投资回收期、净现值、内含酬劳率指标，并利用其指标

评价该方案的优劣。

第七章证券投资

一、单项选择题

1.某股票为固定成长股，其成长率为3%,预期第一年后股利为4元，假定目

前国库券收益率13%,平均风险股票必要收益率为18%,而该股票的贝塔系数

为1.2,那么该股票的价值为（）元。

A.25B.23C.20D.4.8

2.对于购买力风险，下列说法正确的是（）

A.投资者由于证券发行人无法按期还本付息带来的风险

B.投资者由于利息率的变动而引起证券价格变动带来的风险。

C.由于通货膨胀而使证券到期或出售时所获得的货币资金购买力下降的风

险。

D.投资者须要将有价证券变现而证券不能立刻出售的风险。

3.某公司发行的股票，预期酬劳率为20%,最近刚支付的为每股2元，估计股利

年增长率为10%,则该种股票的价值为（）元。

A.23B.24C.22D.18

4.估算股票价值时的折现率，不能运用（）o

A.股票市场的平均收益率

B.债券收益率加适当的风险酬劳率

C.国债的利息率

D.投资人要求的必要酬劳率

5.新华公司股票的8系数为1.2,无风险收益率为5%,市场上全部股票的平均收

益率为9%,则该公司股票的必要收益率应为（）0

A.9%B.9.8%C.10.5%D.11.2%

6.在投资人想出售有价证券获得现金时，证券无法立刻出售的风险是（）。

A.流淌性风险B.期限性风险C.违约风险D.购买力风险

7.如某投资组合由收益呈完全负相关的两只股票构成，则（）。

A.该组合不能抵消任何非系统风险B.该组合的风险收益为零

C.该组合的非系统性风险能完全抵消D.该组合的投资收益为50%

8.投资风险中，非系统风险的特征是（）o

A.不能被投资多样化所稀释B.不能消退而只能回避

C.通过投资组合可以稀释D.对各个投资者的影响程度相同

9.假如组合中包括了全部股票，则投资人（）。

A.只担当市场风险B.只担当特有风险

C.只担当非系统风险D.不担当特有风险

10.当股票投资期望收益率等于无风险投资收益率时，B系数应（）。

A.大于1B.等于1C.小于1D.等于0

11.若某种股票的贝塔系数为零，则说明（）。

A.该股票没有任何风险B.该股票没有非系统性风险

C.该股票没有系统性风险D.该股票的风险与整个证券市场的风险一样

12.若某种股票的贝塔系数等于1,则下列表述正确的是（）o

A.该股票的市场风险大于市场组合的系统风险

B.该股票的市场风险小于市场组合的系统风险

C.该股票的市场风险等于市场组合的系统风险

D.该股票的市场风险与市场组合系统风险无关

二、多项选择题

1.投资基金的特点有（）

A.具有专家理财优势B.能获得很高的投资收益

C.资金规模较大D.无风险

2.进行证券投资，应考虑的风险有（）0

A.违约风险B.利息率风险

C.购买力风险D.流淌性风险

3.依据投资的风险分散理论，以等量资金投资于A、B两项目（）。

A.若A、B项目完全负相关，组合后的非系统风险完全抵消

B.若A、B项E完全负相关，组合非系统风险不扩大也不会削减

C.若A、B项目完全正相关，组合非系统风险完全抵消

D.若A、B项目完全正相关，组合非系统风险不扩大也不削减

4.债券投资与股票投资相比（）

A.收益稳定性强，收益较高B.投资风险较小

C.购买力风险低D.没有经营限制权

5.下列证券中属于固定收益的是（）

A.公司债券B.金融债券

C.优先股股票D.一般股股票

6.下列哪些状况会引起证券价格下跌（）

A.银行利率上升B.通货膨胀持续降低

C.银行利率下降D.通货膨胀持续增长时

7.股票投资具有以下优点（）o

A.拥有经营限制权B.投资收益比较高

C.一般股购买力风险比较高D.投资风险比较大

8.证券投资组合的非系统风险包括（）o

A.货币政策的变动B.利率政策的变动

C.产品价格降低D.企业经营管理水平低

9.证券的B系数是衡量风险大小的重要指标，下列表述正确的有（）。

A.B越大，说明该股票的风险越大

B.某股票的6=0,说明此证券无风险

C.某股票的B=l,说明该股票的市场风险等于股票市场的平均风险

D.某股票的B大于1,说明该股票市场风险大于股票市场的平均风险

10.证券投资的收益包括（）o

A.资本利得B.股利C.出售售价D.债券利息

11.下列哪种状况引起的风险属于可分散风险（）。

A.银行调整利率水平B.公司劳资关系惊惶

C.公司诉讼失败D.市场呈现疲软现象

12.下列哪些因素会影响债券的投资收益率（）o

A.票面价值与票面利率B.市场利率

C.持有期限D.购买价格

13.依据资本资产定价模式，影响特定股票预期收益率的因素有（）。

A.无风险的收益率B.平均风险股票的必要收益率

C.特定股票的贝塔系数D.杠杆系数

三、计算题

1.某公司持有A、B、C三种股票组成的证券组合，三种股票所占比重分别为

40%、30%和30%,其B系数分别为1.2、1.0和0.8,股票市场的风险溢价酬劳

率