2026年上交所期权核心考点突破练习题及答案

2026年上交所期权核心考点突破练习题及答案一、单项选择题（每题1分，共10题）1.上海证券交易所期权交易所在哪一年正式挂牌交易？A.2015年B.2017年C.2019年D.2021年2.以下哪种期权合约属于欧式期权？A.行权价相同的看涨期权和看跌期权B.可以在到期日前任何时间行权的期权C.仅在到期日当天行权的期权D.以标的物价格波动率作为行权条件的期权3.期权的时间价值主要受哪些因素影响？（多选）A.标的物价格B.波动率C.行权价D.距离到期日的时间4.当标的物价格等于行权价时，看涨期权的内在价值为多少？A.正数B.负数C.零D.不确定5.以下哪种策略适合在预期市场波动性上升时使用？A.买入看跌期权B.卖出看涨期权C.买入跨式期权D.卖出宽跨式期权6.期权合约的保证金要求主要基于什么？（多选）A.标的物价格B.波动率C.期权类型（看涨或看跌）D.交易者的风险偏好7.以下哪种指标可以用来衡量期权的时间价值？A.DeltaB.GammaC.ThetaD.Vega8.上海证券交易所期权交易目前主要涉及哪些标的物类型？（多选）A.股票B.商品C.指数D.外汇9.当期权处于深度实值状态时，其时间价值占比通常如何变化？A.增加B.减少C.不变D.不确定10.期权合约的行权价通常以多少为最小变动单位？A.0.01元B.0.05元C.0.1元D.1元二、多项选择题（每题2分，共5题）1.期权交易的基本策略有哪些？（多选）A.买入看涨期权B.卖出看跌期权C.跨式策略D.配对交易2.影响期权波动率的因素有哪些？（多选）A.市场供需关系B.标的物基本面变化C.宏观经济政策D.交易者情绪3.期权合约的希腊字母有哪些？哪些可以衡量时间价值？（多选）A.DeltaB.GammaC.ThetaD.Vega4.以下哪些属于期权交易的风险？（多选）A.保证金追缴风险B.波动率风险C.行权风险D.流动性风险5.上海证券交易所期权交易的主要规则有哪些？（多选）A.T+0交易制度B.保证金制度C.行权机制D.交易时间安排三、判断题（每题1分，共10题）1.期权的时间价值永远不会为零。（×）2.看涨期权的买方最大亏损为行权价减去期权费。（√）3.期权波动率越高，期权的时间价值通常越大。（√）4.期权合约的行权价越高，看涨期权的内在价值越大。（×）5.买入跨式期权适合在预期市场大幅波动时使用。（√）6.期权交易不需要缴纳保证金。（×）7.欧式期权和美式期权的区别在于行权时间的不同。（√）8.期权的时间价值随着距离到期日时间的缩短而增加。（√）9.上海证券交易所期权交易目前仅支持股票期权。（×）10.期权Delta值接近-1时，表明期权处于深度虚值状态。（√）四、简答题（每题5分，共4题）1.简述期权买方和卖方的权利与义务。2.解释什么是期权的时间价值，并说明其影响因素。3.比较欧式期权和美式期权的区别。4.简述买入看涨期权的适用场景及风险。五、计算题（每题10分，共2题）1.某股票当前价格为50元，买入执行价为55元的看涨期权，期权费为3元。若到期时股票价格为60元，计算该期权的内在价值和投资收益。2.某投资者卖出执行价为30元的看跌期权，期权费为2元。若到期时股票价格为25元，计算该期权的内在价值和投资收益。六、论述题（每题15分，共2题）1.结合实际案例，分析期权波动率对期权价格的影响。2.论述期权交易中的风险管理策略，并举例说明。答案及解析一、单项选择题1.B（上海证券交易所期权交易所在2017年正式挂牌交易。）2.C（欧式期权仅允许在到期日当天行权。）3.BCD（时间价值受波动率、行权价和剩余到期时间影响。）4.C（平值期权的内在价值为零。）5.C（买入跨式期权适合预期市场大幅波动。）6.ABCD（保证金基于标的物价格、波动率、期权类型和交易者风险。）7.C（Theta衡量时间价值变化。）8.ABC（目前主要涉及股票、商品和指数期权。）9.B（深度实值期权时间价值占比减少。）10.C（最小变动单位通常为0.1元。）二、多项选择题1.ABCD（买入看涨/看跌、卖出看涨/看跌、跨式/宽跨式、配对等。）2.ABCD（供需、基本面、政策、情绪均影响波动率。）3.ABCD（Delta、Gamma、Theta、Vega均属于希腊字母，Theta衡量时间价值。）4.ABCD（保证金、波动率、行权、流动性均属于交易风险。）5.BCD（T+0、保证金、行权机制、交易时间均属于主要规则。）三、判断题1.×（时间价值可能为零，尤其在到期日。）2.√（最大亏损为行权价减去期权费。）3.√（波动率越高，期权价值越大。）4.×（行权价不影响内在价值，仅影响期权费。）5.√（跨式策略适合预期大幅波动。）6.×（期权交易需要缴纳保证金。）7.√（欧式期权仅到期行权，美式期权可随时行权。）8.√（时间价值随到期日临近而减少。）9.×（目前还包括商品期权等。）10.√（Delta=-1表示深度虚值看涨期权。）四、简答题1.期权买方和卖方的权利与义务：-买方：支付期权费获得行权权利，最大亏损为期权费，潜在收益无限。-卖方：收取期权费承担行权义务，最大收益为期权费，潜在亏损无限（看涨期权）或有限（看跌期权）。2.期权时间价值的解释及影响因素：-时间价值是期权费中扣除内在价值的部分，代表期权在未来可能上涨/下跌的时间潜力。-影响因素：波动率（越高时间价值越大）、剩余到期时间（越长时间价值越大）、无风险利率（越高时间价值越大）。3.欧式期权和美式期权的区别：-欧式期权：仅允许到期日行权。-美式期权：可随时行权（包括到期日）。-主要差异：美式期权灵活性更高，价值通常大于或等于欧式期权。4.买入看涨期权的适用场景及风险：-适用场景：预期标的物价格上涨，或用于套期保值。-风险：最大亏损为期权费，若价格下跌则完全损失期权费。五、计算题1.计算题1：-内在价值=股票价格-行权价=60-55=5元-投资收益=内在价值-期权费=5-3=2元2.计算题2：-内在价值=行权价-股票价格=30-25=5元-投资收益=内在价值+期权费=5+2=7元六、论述题1.期权波动率对期权价格的影响：-波动率越高，期权价值越大（尤其是虚值期权），因为高波动率增加标的物价格大幅波动的可能性。-案例：2023年硅谷