2025年CMA《财务规划与分析》专项题库

2025年CMA《财务规划与分析》专项题库考试时间：______分钟总分：______分姓名：______一、XYZ公司正在编制下一年度的全面预算。根据销售预测，预计第一季度销售量为10,000单位，第二季度为12,000单位，第三季度为15,000单位，第四季度为18,000单位。公司希望期末存货占下一季度销售量的10%。预计单位产品变动生产成本为25美元，固定制造费用每季度为50,000美元。公司采用变动成本法，单位产品变动销售费用为5美元，固定销售费用每季度为20,000美元。假设没有期初存货，所有销售均为现销。公司计划在每季度末借款，并在下一季度初偿还，借款利率为年利率12%，按季度计息。公司希望每个季度的期末现金余额至少为30,000美元。请计算该公司第一季度的现金预算。二、某公司使用回归分析来预测下年的销售量。他们收集了过去五年的销售数据，并计算出回归方程为Y=50,000+2,000X，其中Y代表销售量（单位），X代表时间（年）。请使用该回归方程预测该公司下年的销售量（假设下年为第六年）。三、某公司正在评估两个资本投资项目。项目A需要初始投资200,000美元，预计使用寿命为5年，每年产生的净现金流为50,000美元。项目B需要初始投资150,000美元，预计使用寿命为4年，每年产生的净现金流为45,000美元。公司要求的最低投资回报率为10%。请计算两个项目的净现值（NPV）和内部收益率（IRR），并根据这些指标判断哪个项目更值得投资。四、某公司有三个利润中心，分别是中心A、中心B和中心C。中心A报告了100,000美元的利润，中心B报告了80,000美元的利润，中心C报告了60,000美元的利润。公司高管正在考虑如何评估这三个中心的绩效。请解释为什么仅仅使用利润数据来评估绩效可能存在局限性，并提出至少两种其他可以使用的绩效衡量指标。五、某公司正在对其运营能力进行分析。他们收集了以下数据：总资产为500,000美元，总负债为200,000美元，销售收入为400,000美元，销货成本为250,000美元。请计算该公司的总资产周转率和存货周转率。并根据这些指标简要分析该公司的运营效率。六、某公司正在考虑是否要接受一个客户的特殊订单。该订单要求生产1,000单位产品，每单位产品的售价为30美元。公司正常情况下的单位生产成本为25美元，其中单位变动生产成本为20美元，单位固定生产成本为5美元。公司目前的生产能力有剩余，接受该订单不会影响正常销售。请计算接受该特殊订单对公司利润的影响。七、某公司正在考虑采用平衡计分卡来改进其绩效管理。请解释平衡计分卡的四个维度，并说明每个维度衡量的是什么。此外，请举例说明如何将财务维度与其他三个维度联系起来。八、某公司正在评估其产品线的盈利能力。他们收集了以下数据：产品线X的销售收入为100,000美元，销货成本为60,000美元，销售和管理费用为20,000美元。产品线Y的销售收入为150,000美元，销货成本为90,000美元，销售和管理费用为30,000美元。请计算两个产品线的边际贡献率和净利润率。并根据这些指标简要分析两个产品线的盈利能力。九、某公司正在考虑投资一个新的项目，该项目预计会产生一系列不稳定的现金流量。请解释为什么在这种情况下，使用传统的资本预算方法（如净现值法）可能会遇到困难，并提出至少两种可以使用的替代方法。十、请解释什么是风险溢价，并说明如何在资本预算中考虑风险溢价。试卷答案一、第一季度现金预算计算如下：*销售收入：10,000单位*(25+5)美元/单位=300,000美元*期末存货（第二季度需要）：12,000单位*10%=1,200单位*期末存货成本：1,200单位*25美元/单位=30,000美元*本期生产成本：10,000单位*25美元/单位=250,000美元*期初存货成本：0美元（假设）*变动制造费用：0美元（假设在采购时支付）*固定制造费用：50,000美元*销售费用：10,000单位*5美元/单位=50,000美元*固定销售费用：20,000美元*现金收入：300,000美元*现金支出：250,000+50,000+20,000=320,000美元*期末现金余额：0-320,000=-320,000美元（需要借款）*借款金额：320,000+30,000（最低余额）=350,000美元*借款利息：350,000*12%/4=10,500美元*期末现金余额：-320,000+350,000-10,500=19,500美元解析思路：首先，计算销售收入的现金流入。然后，根据下一季度的销售量确定期末存货，并计算其成本。接着，计算本期生产成本、销售费用和固定制造费用等现金流出。将现金流入减去现金流出，得到期末现金余额。由于期末现金余额为负数，需要借款至最低余额。计算借款金额和利息，最终得到调整后的期末现金余额。二、下年销售量预测为：Y=50,000+2,000*6=62,000单位解析思路：将下年（第六年）的时间值X=6代入回归方程Y=50,000+2,000X中，即可得到预测的销售量。三、项目A：*NPV=-200,000+50,000*(PVIFA_10%,5)=-200,000+50,000*3.7908=89,540美元*IRR:使用财务计算器或Excel，IRR≈22.9%项目B：*NPV=-150,000+45,000*(PVIFA_10%,4)=-150,000+45,000*3.1699=42,265.5美元*IRR:使用财务计算器或Excel，IRR≈20.5%根据NPV和IRR指标，项目A更值得投资。解析思路：首先，使用净现值法计算两个项目的NPV，其中PVIFA表示年金现值系数。然后，使用财务计算器或Excel函数计算两个项目的IRR。根据计算结果，选择NPV较大且IRR较高的项目进行投资。四、仅仅使用利润数据评估绩效存在以下局限性：*忽略风险：高利润的项目可能伴随着高风险，而低利润的项目可能风险较低。*忽略资本投入：投入资本较多的项目可能获得更高的利润，但这并不能完全反映其效率。*忽略非财务因素：公司的长期发展可能受到品牌声誉、员工满意度等非财务因素的影响，这些因素难以通过利润数据反映。可以使用的其他绩效衡量指标：*投资回报率（ROI）：考虑了资本投入，可以衡量项目的盈利能力。*经济增加值（EVA）：考虑了资本成本，可以衡量项目是否为股东创造了价值。*客户满意度：可以衡量公司的品牌声誉和市场竞争力。解析思路：分析利润数据作为绩效评估指标的局限性，主要从风险、资本投入和非财务因素三个方面进行阐述。然后，提出可以使用的其他绩效衡量指标，并简要说明其作用。五、总资产周转率=销售收入/总资产=400,000/500,000=0.8次存货周转率=销货成本/平均存货=250,000/(期初存货+期末存货)/2假设期初存货为0，期末存货=销售收入*10%=40,000存货周转率=250,000/(0+40,000)/2=12.5次运营效率分析：总资产周转率较低，说明公司利用其资产产生销售收入的效率不高。存货周转率较高，说明公司管理其存货的效率较高。解析思路：首先，根据公式计算总资产周转率和存货周转率。然后，根据计算结果分析公司的运营效率，指出其优势和劣势。六、接受特殊订单对利润的影响=(售价-单位变动生产成本)*订单数量=(30-20)*1,000=10,000美元解析思路：由于公司有剩余生产能力，接受特殊订单不会影响正常销售。因此，只需考虑变动成本。接受订单带来的利润增加等于订单数量乘以单位贡献边际（售价减去单位变动生产成本）。七、平衡计分卡的四个维度：*财务维度：衡量公司的财务绩效，如收入增长、利润率、现金流等。*客户维度：衡量客户满意度，如客户满意度、市场份额、客户留存率等。*内部流程维度：衡量公司内部流程的效率和效果，如生产效率、产品质量、新产品开发等。*学习与成长维度：衡量公司的学习能力和创新能力，如员工满意度、员工培训、研发投入等。将财务维度与其他三个维度联系起来的例子：*提高客户满意度（客户维度）可以增加收入和市场份额，从而提高财务绩效（财务维度）。*改进生产流程（内部流程维度）可以提高生产效率，降低成本，从而提高利润率（财务维度）。*增加员工培训投入（学习与成长维度）可以提高员工技能，从而提高生产效率和产品质量（内部流程维度），最终提高客户满意度和财务绩效。解析思路：首先，解释平衡计分卡的四个维度及其衡量内容。然后，举例说明如何将财务维度与其他三个维度联系起来，以实现公司的战略目标。八、产品线X：*边际贡献=销售收入-销货成本=100,000-60,000=40,000美元*边际贡献率=边际贡献/销售收入=40,000/100,000=40%*净利润=边际贡献-销售和管理费用=40,000-20,000=20,000美元*净利润率=净利润/销售收入=20,000/100,000=20%产品线Y：*边际贡献=销售收入-销货成本=150,000-90,000=60,000美元*边际贡献率=边际贡献/销售收入=60,000/150,000=40%*净利润=边际贡献-销售和管理费用=60,000-30,000=30,000美元*净利润率=净利润/销售收入=30,000/150,000=20%盈利能力分析：两个产品线的边际贡献率相同，但产品线Y的净利润率与产品线X相同。这表明产品线Y的销货成本占收入的比例较低，或者其销售和管理费用占边际贡献的比例较低。因此，产品线Y的盈利能力更强。解析思路：首先，根据公式计算两个产品线的边际贡献、边际贡献率、净利润和净利润率。然后，根据计算结果分析两个产品线的盈利能力，指出其优势和劣势。九、使用传统的资本预算方法（如净现值法）可能会遇到困难，因为：*现金流量不稳定，难以预测。*缺乏可靠的折现率，因为风险难以量化。可以使用的替代方法：*决策树分析：可以用来评估不同决策路径下的期望值。*情景分析：可以评估不同情景下的项目绩效，如乐观、悲观和最可能情景。*敏感性分析：可以评估关键变量变化对项目绩效的影响。解析思路：分析传统资本预算方法在处理不稳定的现