2026年CFA二级投资分析考点归纳与实战题目解析

2026年CFA二级投资分析考点归纳与实战题目解析一、选择题（共5题，每题2分）1.关于市场有效性理论，以下说法正确的是？A.市场有效性意味着所有资产价格都完全反映了所有可用信息B.弱式有效市场假说认为技术分析无效，但基本面分析仍可能发挥作用C.半强式有效市场假说下，内幕信息无法影响股价D.强式有效市场假说认为所有信息，包括未公开信息，都已反映在价格中2.某公司2025年财报显示，销售增长率为12%，净利润增长率为8%。若其资产负债率保持不变，则其权益乘数可能发生了什么变化？A.增加B.减少C.不变D.无法确定3.以下哪种估值方法最适用于成熟行业的稳定公司？A.可比公司分析法B.先进先出法C.现金流折现法D.市净率法4.假设某股票的Beta系数为1.2，无风险利率为3%，市场风险溢价为5%。根据资本资产定价模型（CAPM），该股票的预期回报率是多少？A.6%B.9%C.12%D.15%5.以下哪种投资组合策略最可能降低系统性风险？A.将所有资金投资于单一行业B.构建全球多元化投资组合C.仅投资高Beta系数的股票D.高度集中投资于少数几家公司二、计算题（共3题，每题4分）1.某公司预计未来三年现金流分别为100万、120万和150万，从第四年开始进入稳定增长阶段，年增长率为6%。假设折现率为10%，计算该公司的现值。2.某股票当前市价为50元，过去一年的最高价为60元，最低价为40元，50日移动平均价为45元。计算该股票的相对强弱指数（RSI）。（提示：RSI计算公式为：RSI=100-[100/(1+RS)]，其中RS=平均上涨幅度/平均下跌幅度）3.某投资组合包含股票A（权重30%，Beta系数1.1）、股票B（权重40%，Beta系数0.8）和股票C（权重30%，Beta系数1.3）。假设市场预期回报率为12%，无风险利率为4%。计算该投资组合的预期回报率。（提示：组合Beta系数=Σ(权重×Beta系数)）三、简答题（共2题，每题5分）1.简述市盈率（P/E）估值方法的优缺点。2.解释什么是“行为金融学”，并举例说明其在投资决策中的影响。四、案例分析题（共1题，10分）背景：某投资者正在评估两只科技公司的股票：-公司X：一家快速增长的中型科技公司，2025年营收增长率为25%，市盈率为40。-公司Y：一家成熟的大型科技公司，2025年营收增长率为5%，市盈率为20。问题：1.分析这两家公司在估值上的差异可能反映了哪些因素？2.若投资者偏好长期稳定回报，会选择哪只股票？为什么？答案与解析一、选择题答案与解析1.答案：B-解析：弱式有效市场假说认为价格已反映所有历史价格信息，技术分析无效；但基本面信息未被完全反映，因此基本面分析仍可能有效。2.答案：B-解析：销售增长高于净利润增长，表明利润率下降，若资产负债率不变，则权益乘数可能下降（杜邦分析公式：净资产收益率=销售利润率×总资产周转率×权益乘数）。3.答案：C-解析：现金流折现法适用于稳定现金流的公司，最适用于成熟行业。4.答案：C-解析：CAPM公式：预期回报率=无风险利率+Beta×市场风险溢价=3%+1.2×5%=12%。5.答案：B-解析：全球多元化投资组合能有效分散非系统性风险，但无法消除系统性风险。二、计算题答案与解析1.答案：现值=100/1.1+120/(1.1)^2+150/(1.1)^3+[150/(1.1)^3×(1+6%)/(10%-6%)]≈826.4万-解析：先计算前三年的现值，再用永续年金现值公式计算稳定增长阶段的现值。2.答案：RSI≈61.54-解析：平均上涨幅度=(60-40)/2=10，平均下跌幅度=(60-50)/2=5，RS=10/5=2，RSI=100-[100/(1+2)]=61.54。3.答案：组合Beta=0.3×1.1+0.4×0.8+0.3×1.3=1.01，预期回报率=4%+1.01×8%=12.08%-解析：先计算组合Beta系数，再套用CAPM公式。三、简答题答案与解析1.答案：-优点：简单直观，易理解；适用于行业对比。-缺点：忽略公司成长性；不同行业P/E差异大，可比性弱。2.答案：-解释：行为金融学研究心理因素对投资决策的影响，如过度自信、羊群效应等。-例子：投资者因恐慌而抛售股票，即使基本面未变，导致价格下跌。四、案例分析题答案与解析1.答案