2025年财务管理（荆新版）资本成本与资本结构预测模拟卷

2025年财务管理（荆新版）资本成本与资本结构预测模拟卷考试时间：______分钟总分：______分姓名：______一、单项选择题（本类题共10小题，每小题1分，共10分。每小题备选答案中，只有一个符合题意，请将选定的字母填在题后的括号内）1.下列各项中，通常被认为是在持续经营假设下，企业筹集和使用长期资金的成本，称为（）。A.边际资本成本B.加权平均资本成本C.资本成本D.营业成本2.企业发行普通股股票，若采用市价法确定发行价格，其计算优先股成本时使用的折现率是指（）。A.股票发行时的市场利率B.银行同期贷款利率C.股票的市场预期回报率D.股票的票面利率3.在计算加权平均资本成本时，如果公司旨在确定未来新增权益资本的成本，则应优先考虑使用（）。A.账面价值权数B.市场价值权数C.目标价值权数D.历史成本权数4.根据MM理论（不考虑税），有负债企业的价值等于相同风险等级的无负债企业的价值，这体现了（）。A.债务利息的抵税效应B.财务杠杆效应C.财务困境成本D.代理成本5.下列各项中，属于债务融资的缺点的是（）。A.财务杠杆效应B.资本成本相对较低C.筹资风险高D.稳定股东控制权6.优先股股东通常没有投票权，但其收益有保障，这体现了优先股融资的（）特点。A.收益与风险介于债务和普通股之间B.财务杠杆效应显著C.筹资成本低于普通股D.清偿顺序优先于普通股7.企业预计下一年度息税前利润为1000万元，财务杠杆系数为1.5，则当息税前利润增长10%时，每股收益预计将增长（）。A.10%B.15%C.12.5%D.20%8.在EBIT-EPS分析中，每股收益无差别点对应的息税前利润水平越高，说明（）。A.使用债务融资越有利B.企业经营风险越低C.息税前利润对每股收益的影响越大D.企业财务杠杆越小9.某公司发行面值为1000元、票面利率为8%、期限为5年的债券，每年付息一次，发行价格为1050元。该公司所得税税率为25%，则该债券的税后资本成本大约为（）。（计算结果四舍五入，保留两位小数）A.5.88%B.6.00%C.7.14%D.8.00%10.根据优序融资理论，当企业有内部资金（留存收益）时，通常首选的融资方式是（）。A.发行长期债券B.发行普通股股票C.留存收益D.长期借款二、多项选择题（本类题共5小题，每小题2分，共10分。每小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意，请将选定的字母填在题后的括号内。多选、错选、少选、未选均不得分）11.影响企业加权平均资本成本的因素包括（）。A.个别资本成本B.各种资本来源的权重C.财务困境成本D.筹资总额E.企业的经营风险和财务风险12.计算普通股成本时，常用的模型有（）。A.资本资产定价模型（CAPM）B.固定成长股利模型（戈登增长模型）C.零成长股利模型D.债券收益率风险调整模型E.留存收益成本模型（实质上与固定成长模型类似）13.资本结构决策需要考虑的因素包括（）。A.企业经营风险B.企业成长性C.行业特点D.管理层偏好E.市场环境14.债务融资相比股权融资可能带来的好处有（）。A.财务杠杆效应B.税盾效应C.降低加权平均资本成本D.保持股东控制权E.降低财务风险15.边际资本成本是指（）。A.企业筹集所有资金的总成本B.企业筹集下一单位资金所需付出的成本C.保持现有资本结构不变时，筹集新增资金所需的成本D.随着筹资额的增加而不断变化的资本成本E.企业整体的经营成本三、判断题（本类题共10小题，每小题1分，共10分。请判断每小题的表述是否正确，正确的填“√”，错误的填“×”）16.对于同一企业而言，长期债券的资本成本通常高于普通股的资本成本。（）17.加权平均资本成本是衡量企业整体融资成本的唯一标准。（）18.根据MM理论（考虑税），有负债企业的价值等于无负债企业价值加上税盾收益。（）19.财务困境成本会随着企业负债水平的提高而增加，从而对企业的价值产生负面影响。（）20.EBIT-EPS分析图中的横轴代表息税前利润，纵轴代表每股收益。（）21.筹资突破点是指企业因使用某种融资方式而使得资本成本发生变化的筹资总额。（）22.当企业的经营风险很高时，通常更倾向于使用财务杠杆较高的资本结构。（）23.优先股的股利在税前支付，具有税盾效应。（）24.在确定最优资本结构时，公司价值分析法比比较资本成本法更科学。（）25.预测资本成本与预测资本结构是相互独立的两项工作。（）四、计算题（本类题共4小题，每小题5分，共20分。请列出计算步骤，每步骤得相应分数，计算结果四舍五入，保留两位小数）26.某公司发行面值为1000元、票面利率为6%、期限为3年的普通股股票，预计首年股利为每股10元，股利增长率预计为8%，发行费用率为发行价格的5%。计算该普通股的成本。（采用股利增长模型）27.某公司目前的资本结构为：债务30%（税前成本8%），优先股20%（成本10%），普通股50%（成本15%）。公司所得税税率为25%。计算该公司当前的加权平均资本成本（WACC）。（假设使用账面价值权数）28.某公司预计明年息税前利润（EBIT）为800万元，固定利息费用为200万元。预计每股收益（EPS）为2元。要求计算该公司的财务杠杆系数（DFL）。29.某公司计划筹集新的资金，其目标资本结构为：债务40%，优先股20%，普通股40%。预计发行新债务的成本为10%（税后），发行新优先股的成本为12%，发行新普通股的成本为16%。计算该公司筹资总额在200万元时的边际资本成本。五、简答题（本类题共2小题，每小题5分，共10分。请简明扼要地回答下列问题）30.简述债务融资相比股权融资的主要优缺点。31.简述影响公司最优资本结构决策的主要因素。试卷答案一、单项选择题1.C2.C3.C4.B5.C6.A7.C8.A9.A10.C二、多项选择题11.ABCE12.ABDE13.ABCDE14.ABCD15.BCD三、判断题16.×17.×18.√19.√20.√21.√22.×23.×24.√25.×四、计算题26.解析：普通股成本=预期股利/股票价格×(1-发行费用率)+股利增长率股票价格=面值×(1-发行费用率)=1000×(1-5%)=950元预期股利=10元普通股成本=(10/950)×(1-5%)+8%=(10/950)×0.95+0.08=0.01053+0.08=0.09053=9.05%答：该普通股的成本为9.05%。27.解析：WACC=债务成本×债务权重×(1-所得税税率)+优先股成本×优先股权重+普通股成本×普通股权重WACC=8%×30%×(1-25%)+10%×20%+15%×50%=8%×0.3×0.75+10%×0.2+15%×0.5=0.018+0.02+0.075=0.113=11.30%答：该公司当前的加权平均资本成本（WACC）为11.30%。28.解析：财务杠杆系数（DFL）=息税前利润（EBIT）/（息税前利润-利息费用）DFL=800/(800-200)=800/600=4/3≈1.33答：该公司的财务杠杆系数（DFL）为1.33。29.解析：筹资总额在200万元时的边际资本成本=债务成本×债务权重+优先股成本×优先股权重+普通股成本×普通股权重=10%×40%+12%×20%+16%×40%=4%+2.4%+6.4%=12.8%答：该公司筹资总额在200万元时的边际资本成本为12.8%。五、简答题30