我国非上市银行存款保险定价：期权定价模型与市场比较法的协同探究

我国非上市银行存款保险定价：期权定价模型与市场比较法的协同探究一、引言1.1研究背景与意义1.1.1研究背景存款保险制度作为现代金融安全网的重要支柱之一，在维护金融体系稳定、保护存款人利益等方面发挥着不可或缺的作用。自1933年美国率先建立存款保险制度以来，全球已有众多国家和地区纷纷引入这一制度，截至目前，世界上超过110个国家和地区建立了不同形式的存款保险制度。存款保险制度能够有效增强公众对银行体系的信心，防止因个别银行倒闭而引发的挤兑风潮，进而避免系统性金融风险的爆发。在金融市场日益复杂和不稳定的背景下，存款保险制度的重要性愈发凸显。我国于2015年5月1日正式实施《存款保险条例》，标志着存款保险制度在我国的正式建立。这一举措是我国金融领域的一项重大改革，对于完善金融安全网、促进金融市场的健康发展具有深远意义。我国的存款保险制度建立后，为银行业金融机构提供了明确的风险处置和保障机制，有助于维护金融市场的稳定和公众信心。在我国的银行体系中，非上市银行占据着重要地位。非上市银行包括众多城市商业银行、农村商业银行、农村信用社以及部分民营银行等，它们广泛分布于全国各地，尤其是在基层和农村地区，为当地经济发展提供了重要的金融支持，是服务中小企业、“三农”和地方经济的主力军。然而，非上市银行与上市银行在诸多方面存在显著差异。在信息披露方面，非上市银行的透明度相对较低，其财务信息、经营数据等公开程度有限，这使得市场参与者难以全面、准确地了解其真实的经营状况和风险水平。在资本补充渠道上，非上市银行缺乏上市银行通过资本市场进行股权融资等多元化的资本补充途径，主要依赖自身积累和有限的债务融资，资本实力相对薄弱，抗风险能力受到一定制约。从公司治理角度来看，部分非上市银行的公司治理结构不够完善，内部管理和决策机制可能存在一定缺陷，增加了经营风险的不确定性。对于非上市银行而言，合理的存款保险定价至关重要。存款保险定价直接关系到非上市银行的运营成本和风险承担。如果定价过高，会增加非上市银行的经营负担，压缩其利润空间，可能导致其在市场竞争中处于劣势，甚至影响其正常的业务发展和金融服务的提供；若定价过低，则无法充分反映银行的风险状况，可能引发道德风险，使存款保险制度无法有效发挥其风险防范和补偿作用，危及金融体系的稳定。因此，科学、准确地对非上市银行进行存款保险定价，既能保障存款保险制度的可持续运行，又能促进非上市银行的稳健发展，维护金融市场的公平竞争环境。当前，我国金融市场正处于快速发展和深刻变革的时期，利率市场化进程不断推进，金融创新层出不穷，金融监管也日益严格。这些变化使得非上市银行面临更加复杂多变的经营环境和风险挑战，进一步凸显了合理存款保险定价的紧迫性和重要性。在此背景下，深入研究我国非上市银行存款保险定价问题，具有重要的现实意义和理论价值。1.1.2研究意义从理论层面来看，深入研究非上市银行存款保险定价，有助于丰富和完善存款保险定价理论体系。现有的存款保险定价理论和模型大多基于上市银行的数据和特点构建，由于非上市银行在信息披露、资本结构、公司治理等方面与上市银行存在明显差异，这些理论和模型在应用于非上市银行时存在一定的局限性。通过对非上市银行存款保险定价的研究，可以针对其独特的风险特征和经营状况，探索更加适用的定价方法和模型，为存款保险定价理论的发展提供新的视角和思路，填补相关理论研究的空白或不足，使存款保险定价理论更加全面、系统，更具普适性和针对性。在实践层面，准确合理的存款保险定价对金融体系稳定意义重大。合理的定价能够有效增强存款保险制度的风险防范能力，确保在银行面临危机时，存款保险基金有足够的资金对存款人进行赔付，避免因银行倒闭引发存款人恐慌和挤兑，从而维护金融市场的稳定秩序，防止系统性金融风险的发生。对于非上市银行自身的发展而言，合适的存款保险定价可以为其提供公平的竞争环境，促使其更加注重风险管理和稳健经营。非上市银行能够根据自身风险状况支付相应的保险费用，避免因不合理定价导致的成本过高或过低，从而激励银行优化资产结构、加强内部控制，提高经营管理水平和风险抵御能力。从投资者保护角度来看，准确的定价意味着存款保险制度能够更好地发挥保护存款人利益的作用。存款人可以更加清晰地了解银行的风险状况和存款保险的保障程度，增强对银行的信任，放心地将资金存入银行，保障自身的财产安全。这不仅有助于维护金融消费者的合法权益，也有利于增强公众对金融体系的信心，促进金融市场的健康发展。1.2国内外研究现状1.2.1国外研究现状国外对存款保险定价的研究起步较早，理论和实践都取得了较为丰富的成果。早期关于存款保险定价的研究主要集中在对定价方法和模型的探索上。Merton（1977）在其开创性的研究中，将存款保险视为银行资产价值的看跌期权，运用Black-Scholes期权定价模型对存款保险进行定价，这一理论范式为后续的研究奠定了重要基础，开启了利用金融期权理论进行存款保险定价的先河。该模型基于一系列严格假设，如市场无摩擦、资产价格服从几何布朗运动等，虽然在实际应用中存在一定局限性，但为存款保险定价提供了一个重要的分析框架，使得学者们开始从金融市场风险的角度去思考存款保险的价值。Ronn和Verma（1986）在Merton模型的基础上进行改进，充分考虑了FDIC对问题银行常见的“收购与承接”处置方式对存款保险定价产生的影响。他们利用股权与欧式看涨期权之间的同构关系，构建了银行资产市场价值、银行资产隐含波动率与银行股权价值、股价波动率之间的非线性联立方程组，有效解决了Merton模型中难以估计银行资产市场价值及其波动率的问题，使模型在实际应用中更具可操作性，能更准确地反映银行的风险状况，为存款保险定价提供了更贴合实际的方法。Duan、Moreau和Sealey（1995）以及Dermine和Lajeri(2001)进一步对Ron和Verma模型进行修正，将利率风险、信贷风险等重要因素纳入存款保险定价的考量范围。随着金融市场的发展，利率波动和信贷违约风险对银行经营稳定性的影响日益显著，这些研究成果使存款保险定价模型更加全面地反映了银行面临的各种风险，提高了定价的准确性和合理性，更能适应复杂多变的金融市场环境。在非上市银行存款保险定价方面，由于非上市银行缺乏公开的股票市场数据，传统基于股票价格的期权定价模型应用受到限制。一些学者尝试探索其他方法，如采用财务报表数据和信用评级信息来评估非上市银行的风险状况，并据此进行存款保险定价。Cordella和Yeyati（2003）研究发现，通过分析非上市银行的资产质量、资本充足率、盈利能力等财务指标，可以在一定程度上衡量其风险水平，从而为存款保险定价提供依据。他们认为这些财务指标能够反映银行的经营稳健程度和潜在风险，与存款保险的定价密切相关。Karels和Prakash（1987）提出可以运用市场比较法来对非上市银行进行存款保险定价。他们选取与非上市银行在规模、业务范围、经营地域等方面具有相似性的上市银行或其他金融机构作为参照对象，根据参照对象的风险特征和已有的存款保险费率水平，对非上市银行的存款保险费率进行合理估算。这种方法在一定程度上解决了非上市银行数据不足的问题，但寻找合适的参照对象存在一定难度，且不同银行之间的差异可能导致定价结果的偏差。近年来，随着金融科技的发展和大数据技术的应用，国外学者开始尝试利用机器学习和人工智能算法来改进存款保险定价模型。这些新方法能够处理大量复杂的数据，挖掘数据之间的潜在关系，更精准地评估银行的风险状况，为存款保险定价提供了新的思路和方法。例如，一些研究运用神经网络算法，结合银行的财务数据、市场数据以及宏观经济数据等多维度信息，构建风险评估模型，进而确定存款保险费率，取得了较好的效果，展现出金融科技在金融风险管理领域的巨大潜力。1.2.2国内研究现状国内对存款保险定价的研究起步相对较晚，但在我国存款保险制度建立前后，相关研究迅速发展。在理论研究方面，学者们主要围绕国外已有的存款保险定价模型在我国的适用性展开讨论，并结合我国国情进行改进和创新。程孝强和笪君（2015）运用Merton模型对我国16家上市银行2014年度的存款保险费率进行了测算，发现国有五大商业银行的存款保险费率高于股份制商业银行和城市商业银行，城市商业银行的费率又高于股份制商业银行。他们的研究表明存款保险定价的期权方法在我国具有一定的实用性，但也指出由于我国金融市场的特殊性，如市场有效性不足、银行股权结构较为复杂等，该模型在应用时需要进行适当调整和完善。一些学者对基于风险调整的差别存款保险定价进行了深入研究，强调实行差别费率对于解决存款保险制度中道德风险问题的重要性。张正平、何广文（2005）指出，我国应建立基于风险的差别存款保险定价体系，通过对银行风险状况的准确评估，制定不同的保险费率，以激励银行加强风险管理，降低道德风险。他们认为合理的差别费率可以促使银行更加谨慎地经营，减少因存款保险制度引发的过度冒险行为，保障存款保险制度的可持续运行。在非上市银行存款保险定价方面，国内研究相对较少且存在一定的局限性。由于非上市银行信息披露不充分，数据获取难度大，导致对其风险评估和定价的准确性受到影响。部分研究尝试采用市场对照定价模型对非上市银行进行定价，如选取与非上市银行相似的上市银行或其他金融机构作为对照样本，根据对照样本的存款保险费率和风险因素调整来确定非上市银行的费率。但这种方法在实际应用中面临着样本选择困难、可比性难以保证等问题。一些学者开始关注非上市银行的特殊风险特征，如地域风险、业务集中风险等，并尝试将这些因素纳入存款保险定价模型。赵旭、蒋振声（2007）认为非上市银行的地域特征和业务结构对其风险状况有重要影响，在定价时应充分考虑这些因素。他们提出可以通过构建综合风险评估指标体系，结合非上市银行的财务数据、地域经济数据等，对其风险进行全面评估，进而确定合理的存款保险费率。然而，目前这些研究大多还处于理论探讨阶段，尚未形成一套成熟、完善的非上市银行存款保险定价方法和模型。在实践应用中，我国目前对非上市银行的存款保险定价主要参考银行的类型、资产规模、资本充足率等基本指标，相对较为简单，未能充分反映非上市银行的个体风险差异。总体而言，国内在非上市银行存款保险定价方面的研究仍处于探索阶段，需要进一步加强对非上市银行风险特征的深入研究，结合我国金融市场的实际情况，开发出更加科学、准确、适用的存款保险定价模型和方法，以完善我国的存款保险制度，促进非上市银行的稳健发展。1.3研究方法与创新点1.3.1研究方法本文在研究过程中综合运用多种研究方法，力求全面、深入、准确地剖析我国非上市银行存款保险定价问题。文献研究法：广泛搜集国内外关于存款保险定价，特别是非上市银行存款保险定价的相关文献资料，包括学术期刊论文、学位论文、研究报告、政策文件等。通过对这些文献的系统梳理和深入分析，了解该领域的研究现状、发展脉络和前沿动态，掌握已有的研究成果、研究方法和存在的问题，从而为本研究提供坚实的理论基础和研究思路。在阐述国内外研究现状部分，详细分析了Merton（1977）提出的将存款保险视为银行资产价值看跌期权的开创性理论，以及后续Ronn和Verma（1986）、Duan、Moreau和Sealey（1995）等学者对该模型的改进和完善，同时梳理了国内学者在存款保险定价方面的研究进展，如程孝强和笪君（2015）运用Merton模型对我国上市银行存款保险费率的测算等，这些文献研究为后续研究方法的选择和模型的构建提供了重要参考。案例分析法：选取具有代表性的非上市银行作为案例研究对象，深入分析其经营状况、风险特征、财务数据等。通过对具体案例的详细剖析，更直观地了解非上市银行在存款保险定价方面面临的实际问题和挑战，验证和完善所提出的定价方法和模型。在研究过程中，可能会选取不同地区、不同规模、不同业务特点的非上市银行，如城市商业银行、农村商业银行等，对比分析它们的风险状况和适用的存款保险费率，为非上市银行存款保险定价提供实际案例支持。定量与定性分析法：在研究中，定量分析与定性分析相结合。定量分析方面，运用期权定价模型、市场比较法等方法，借助数学模型和统计分析工具，对非上市银行的相关数据进行量化处理和分析，精确计算存款保险费率。如在运用期权定价模型时，通过对银行资产价值、负债价值、无风险利率、资产波动率等参数的准确估计，运用公式计算出存款保险费率。定性分析则从非上市银行的公司治理结构、风险管理水平、市场竞争环境、宏观经济政策等方面进行深入探讨，分析这些因素对存款保险定价的影响，为定量分析提供补充和解释。在分析非上市银行与上市银行的差异时，从信息披露、资本补充渠道、公司治理等多个方面进行定性阐述，说明这些差异对存款保险定价的重要影响，使研究更加全面、深入、科学。通过定量与定性分析的有机结合，能够更准确地把握非上市银行存款保险定价的本质和规律，为研究结论的得出和政策建议的提出提供有力支持。1.3.2创新点本研究在研究视角、方法结合和数据运用方面具有一定的创新之处。研究视角创新：以往关于存款保险定价的研究大多集中在上市银行，而对非上市银行的关注相对较少。非上市银行在我国银行体系中占据重要地位，但其与上市银行在诸多方面存在显著差异，如信息披露、资本结构和公司治理等。本研究聚焦于我国非上市银行存款保险定价问题，深入剖析其独特的风险特征和经营状况，为非上市银行存款保险定价提供了专门的研究视角，填补了相关领域在非上市银行研究方面的不足，有助于完善我国存款保险定价体系，促进非上市银行的稳健发展。方法结合创新：将期权定价模型与市场比较法相结合应用于非上市银行存款保险定价研究。期权定价模型能够从理论上基于银行的风险状况对存款保险进行定价，但由于非上市银行缺乏公开的股票市场数据，其应用受到一定限制。市场比较法通过选取参照对象来估算非上市银行的存款保险费率，可在一定程度上解决数据不足的问题。本研究创新性地将两者结合，利用期权定价模型的理论框架，同时借助市场比较法选取合适的参照对象，对模型中的参数进行合理调整和补充，从而更准确地为非上市银行进行存款保险定价，提高了定价方法的科学性和实用性。数据运用创新：在数据收集方面，突破了传统仅依赖财务报表数据的局限。除了收集非上市银行的常规财务数据外，还广泛收集宏观经济数据、行业数据以及非上市银行所在地区的经济数据等多维度信息。这些数据能够更全面地反映非上市银行所处的宏观经济环境、行业竞争态势以及地域经济特点等对其风险状况和存款保险定价的影响。通过对多维度数据的综合分析和运用，能够构建更完善的风险评估体系，使存款保险定价更加准确地反映非上市银行的实际风险水平，为研究提供更丰富、更全面的数据支持。二、存款保险定价相关理论基础2.1存款保险制度概述2.1.1存款保险制度的概念与作用存款保险制度，又称存款保障制度，是指国家以立法的形式，强制要求银行、信用社等吸收存款的金融机构按规定缴纳保费，形成存款保险基金。当个别银行经营出现问题、存款人利益可能受损时，及时动用存款保险基金向存款人偿付受保存款，并采取必要措施维护存款及存款保险基金安全的制度。这一制度本质上是一种金融保障机制，旨在为存款人提供安全网，增强金融体系的稳定性。从保护存款人利益的角度来看，在金融市场中，存款人将资金存入银行，期望获得资金的安全存储和一定收益。然而，银行经营面临诸多风险，如信用风险、市场风险、流动性风险等，一旦银行经营不善或出现破产倒闭的情况，存款人的资金就可能遭受损失。存款保险制度的存在，能够保障存款人在一定范围内的存款安全。以我国为例，根据《存款保险条例》，存款保险实行限额偿付，最高偿付限额为人民币50万元。这意味着，当银行出现危机时，存款人在该银行的存款在50万元以内的部分能够得到全额偿付，从而大大降低了存款人的风险，使存款人的资金安全得到了有效的法律保障和经济补偿。这不仅保护了存款人的经济利益，也增强了公众对银行体系的信任，尤其是对中小存款人而言，使他们能够放心地将资金存入银行，维持了金融市场中储蓄环节的稳定。在维护金融稳定方面，金融体系的稳定是经济健康发展的基石。当银行出现问题时，如果没有存款保险制度，存款人可能会因为担心资金损失而纷纷挤兑，导致银行流动性危机加剧，甚至引发系统性金融风险。存款保险制度能够增强存款人对银行的信心，减少因个别银行问题引发的恐慌性挤兑。例如，在2008年全球金融危机期间，许多国家的存款保险制度发挥了重要作用，有效稳定了金融市场。美国联邦存款保险公司（FDIC）通过及时介入问题银行，对存款人进行赔付和对银行进行救助，避免了银行挤兑的蔓延，维护了金融市场的正常秩序，防止了金融危机的进一步恶化。从宏观经济层面来看，金融稳定有助于维持货币市场和资本市场的正常运行，促进资金的合理流动和有效配置，为实体经济的发展提供稳定的金融环境，避免因金融动荡对实体经济造成严重冲击，如企业融资困难、失业率上升等问题。此外，存款保险制度还能促进银行业适度竞争。在有存款保险制度的环境下，存款人更加愿意将资金存入风险较高但可能提供更高收益的银行，因为他们知道即使银行发生破产，也能够得到一定的赔偿。这样一来，银行之间的竞争就会更加激烈，银行为了吸引更多的存款，会不断优化自身的业务结构，提高服务质量，创新金融产品，降低运营成本，从而提高自身的竞争力。这种适度竞争有助于提高整个银行业的效率和服务水平，为公众提供更加优质、多样化的金融服务，促进金融市场的繁荣发展。同时，存款保险制度也有助于减少社会震荡，维护社会的安定。当银行危机得到有效控制，存款人的利益得到保障时，能够避免因金融问题引发的社会不稳定因素，如群体性事件、社会恐慌等，维护社会的和谐与稳定。2.1.2存款保险制度的发展历程存款保险制度起源于20世纪30年代的美国。当时，美国正处于经济大萧条时期，银行体系遭受重创，大量银行倒闭，存款人损失惨重，金融市场陷入极度混乱。为了挽救濒临崩溃的银行体系，保护存款人的利益，稳定金融秩序，美国国会于1933年通过了《格拉斯-斯蒂格尔法》，并于1934年成立了联邦存款保险公司（FDIC），正式实施美国联邦存款保险制度。FDIC为银行存款提供保险，规定了不同类型存款的保险限额，对参保银行进行监管，并在银行出现危机时采取相应的救助和处置措施。这一制度的建立标志着现代存款保险制度的诞生，为美国金融体系的稳定和复苏发挥了重要作用，也为其他国家提供了借鉴和参考。此后，存款保险制度在全球范围内逐步发展。20世纪60-80年代，加拿大、德国、法国、日本等发达国家纷纷建立了各自的存款保险制度。这些国家在借鉴美国经验的基础上，结合本国的金融市场特点和监管需求，对存款保险制度进行了创新和完善。例如，日本在1971年建立了存款保险制度，最初仅对部分存款提供保险，随着金融市场的发展和金融风险的变化，不断扩大保险范围和提高保险限额，并加强了对问题银行的处置能力。到了20世纪90年代，尤其是亚洲金融危机和拉美金融危机后，更多的发展中国家认识到存款保险制度在维护金融稳定方面的重要性，开始积极探索建立存款保险制度。截至2011年末，全球已有111个国家建立了存款保险制度，越来越多的国家将存款保险制度作为金融安全网的重要组成部分。我国存款保险制度的建立经历了一个漫长的过程。早在1993年，《国务院关于金融体制改革的决定》就提出要建立存款保险基金。2004年4月，人民银行金融稳定局存款保险处挂牌；同年8月，存款保险条例的起草工作提上日程。2007年，准备出台的方案已经形成，但由于受到全球金融危机的影响，存款保险制度的出台暂时搁浅。2012年全国金融工作会议再次提出建立存款保险制度，同年7月16日，人民银行在发布的《2012年中国金融稳定报告》中称，中国推出存款保险制度的时机已经基本成熟。2013年，央行发布《2013年中国金融稳定报告》，表示建立存款保险制度的各方面条件已经具备，内部已达成共识，可择机出台并组织实施。2014年1月，央行在人民银行工作会议上表示，存款保险制度各项准备工作基本就绪。2014年11月30日，国务院法制办公室全文公布《存款保险条例（征求意见稿）》。最终，《存款保险条例》于2015年2月17日公布，自2015年5月1日起施行，标志着我国存款保险制度正式建立。自我国存款保险制度建立以来，实施情况总体较为顺利，制度功能逐步发挥。存款保险基金管理机构加强了对投保机构的风险监测和预警，通过差别费率机制，促使银行加强风险管理，提高自身的稳健性。同时，在个别银行出现风险事件时，存款保险制度发挥了应有的保障作用，有效维护了存款人的利益和金融市场的稳定，增强了公众对金融体系的信心，为我国金融市场的健康发展提供了有力支持。2.2存款保险定价的重要性2.2.1合理定价对金融稳定的影响合理的存款保险定价是维护金融稳定的关键因素，对金融体系的稳健运行具有多方面的积极影响。从风险激励机制角度来看，合理定价能够有效引导银行加强风险管理。当存款保险定价基于银行的风险状况进行差异化设定时，风险较高的银行需要支付更高的保险费率。这就促使银行从自身利益出发，主动采取措施降低风险。例如，银行会更加谨慎地进行贷款审批，加强对贷款客户的信用评估和贷后管理，减少不良贷款的产生；优化资产结构，降低高风险资产的占比，增加流动性资产的持有，以提高自身的抗风险能力；加大风险管理投入，提升风险管理技术和水平，建立完善的风险预警和防控体系。通过这些措施，银行的整体风险水平得到有效控制，从而减少了因银行风险过高导致倒闭的可能性，维护了金融体系的稳定。在维护市场信心方面，合理的存款保险定价也发挥着重要作用。存款保险制度的核心目标之一是保护存款人的利益，而合理定价是实现这一目标的重要保障。当存款人了解到存款保险定价是合理且基于银行风险状况制定时，他们会对银行体系更有信心。因为这意味着即使银行出现问题，他们的存款也能得到可靠的保障。这种信心的增强有助于防止因个别银行问题引发的恐慌性挤兑现象。在金融市场中，信心是非常关键的，一旦存款人对银行失去信心，大规模的挤兑可能迅速引发银行的流动性危机，甚至导致整个金融体系的不稳定。合理定价的存款保险制度能够稳定存款人的信心，避免这种系统性风险的发生，确保金融市场的正常运转。合理定价还有助于促进金融市场的公平竞争。在一个合理定价的存款保险环境下，所有银行都按照自身风险状况支付相应的保险费用。这使得银行在竞争中不会因为存款保险成本的不合理差异而获得不公平的优势或劣势。无论是大型银行还是小型银行，都能在公平的规则下开展业务。大型银行不能凭借其规模优势而在存款保险成本上获得不合理的优惠，小型银行也不会因为规模较小、风险相对较高而承受过高的保险成本，从而无法与大型银行竞争。这种公平竞争的环境有利于激发银行的创新活力和竞争力，促使银行不断提升服务质量、优化业务流程、创新金融产品，提高整个金融市场的效率和活力，推动金融体系的健康发展。2.2.2定价不合理带来的风险存款保险定价不合理会给银行经营和金融市场稳定带来诸多风险。定价过高会显著增加银行的经营成本，对银行的盈利能力和市场竞争力产生负面影响。对于非上市银行而言，由于其资本补充渠道相对有限，过高的存款保险成本可能会严重压缩其利润空间。为了维持盈利，银行可能会采取一些不利于稳健经营的措施。一方面，银行可能会提高贷款利率，将增加的成本转嫁给贷款客户。这会使得企业的融资成本上升，抑制企业的投资和发展，进而对实体经济产生不利影响。尤其是对于中小企业来说，较高的贷款利率可能使它们难以承受，导致融资困难加剧，影响企业的生存和发展，阻碍经济的增长。另一方面，银行可能会削减必要的风险管理和业务拓展投入。减少对风险管理技术和人才的投入，会降低银行对风险的识别和控制能力，增加银行面临风险的可能性；减少业务拓展投入则会限制银行的发展空间，使其在市场竞争中逐渐处于劣势，甚至可能导致银行的市场份额下降，经营陷入困境。定价过低同样会带来严重的问题，其中最突出的是引发道德风险和逆向选择。当存款保险定价过低时，银行支付的保险费用与其实际风险状况不匹配，这会降低银行对风险的重视程度和管理积极性。银行可能会认为，即使自身承担更高的风险，由于存款保险的存在，其面临的损失也将由存款保险基金承担，从而放松对风险的管控。银行可能会过度冒险，增加高风险贷款的发放，投资于高风险的金融资产，如过度涉足房地产市场、参与复杂的金融衍生品交易等。这些行为会导致银行的风险资产迅速增加，资产质量下降，一旦市场环境发生不利变化，银行很容易陷入危机。从逆向选择角度来看，定价过低会使得高风险银行更愿意参保，而低风险银行可能因为觉得保险费率与其风险不匹配而缺乏参保积极性。这会导致存款保险体系中高风险银行的比例过高，进一步增加了存款保险基金的赔付压力，使整个金融体系的风险不断积累。当风险积累到一定程度时，一旦出现个别银行倒闭事件，可能引发连锁反应，导致系统性金融风险的爆发，对金融市场的稳定造成巨大冲击，甚至引发经济衰退。2.3期权定价模型理论2.3.1期权定价模型的原理期权定价模型是金融领域用于确定期权合理价格的重要工具，其中Black-Scholes模型是最为经典和广泛应用的期权定价模型之一。该模型由FischerBlack和MyronScholes于1973年提出，为期权定价理论的发展奠定了坚实基础。Black-Scholes模型基于一系列严格的假设条件，这些假设简化了复杂的金融市场环境，使得模型能够通过数学推导得出解析解。模型假设市场是无摩擦的，即不存在交易成本和税收，所有市场参与者都能以相同的无风险利率进行借贷。这一假设使得市场交易更加理想化，避免了交易成本和税收对期权价格的干扰，便于从纯粹的金融理论角度分析期权定价问题。假设标的资产价格遵循几何布朗运动，这意味着标的资产价格的对数变化服从正态分布。用数学公式表示为dS_t=\muS_tdt+\sigmaS_tdW_t，其中S_t表示标的资产在t时刻的价格，\mu是标的资产的预期收益率，\sigma是标的资产价格的波动率，它衡量了资产价格的波动程度，dW_t是标准布朗运动，反映了资产价格变化中的随机因素。这种假设能够较为合理地描述金融市场中资产价格的波动特性，为期权定价提供了重要的数学基础。模型还假设无风险利率在期权的有效期内是恒定且已知的，所有市场参与者都清楚这一利率。无风险利率是期权定价中的关键参数，它代表了资金的时间价值和市场的无风险收益水平。在实际金融市场中，通常可以用国债收益率等近似表示无风险利率。同时，假设标的资产在期权的有效期内不支付红利。如果标的资产支付红利，模型需要进行相应的调整，因为红利的发放会改变标的资产的价值，进而影响期权的价格。市场被假设为完全竞争的，所有市场参与者都是价格接受者，没有任何一个参与者能够对市场价格产生影响，这保证了市场价格的客观性和公正性，符合金融市场的一般均衡理论假设。该模型仅适用于欧式期权，即期权只能在到期日行使，不能在到期日前行使，这与美式期权可以在到期日之前的任何时间行权有所不同，在应用模型时需要明确期权的类型。在这些假设条件下，Black-Scholes模型推导出了欧式看涨期权和看跌期权的定价公式。对于欧式看涨期权，其价格C的计算公式为：C=SN(d_1)-Ke^{-rT}N(d_2)；欧式看跌期权价格P的计算公式为：P=Ke^{-rT}N(-d_2)-SN(-d_1)。其中，S是标的资产的当前价格，K是期权的执行价格，r是连续复利的无风险利率，T是期权到期日前的时间（以年为单位），N(d)是标准正态分布中离差小于d的概率，d_1=\frac{\ln(\frac{S}{K})+(r+\frac{\sigma^2}{2})T}{\sigma\sqrt{T}}，d_2=d_1-\sigma\sqrt{T}，\sigma是标的资产价格的波动率。从理论原理上看，Black-Scholes模型认为期权的价值由两部分组成。对于看涨期权，SN(d_1)可以理解为投资者持有N(d_1)份标的资产的价值，它反映了期权内在价值中与标的资产价格相关的部分，即当标的资产价格上涨时，期权的价值也会相应增加；Ke^{-rT}N(d_2)则是期权执行价格按无风险利率折现后的现值与N(d_2)的乘积，它代表了期权的时间价值和风险补偿部分，考虑了资金的时间价值以及期权到期时标的资产价格可能低于执行价格的风险。对于看跌期权，Ke^{-rT}N(-d_2)类似于投资者拥有一笔按无风险利率折现后的固定金额（执行价格），而SN(-d_1)则是卖出N(-d_1)份标的资产的价值，两者的差值构成了看跌期权的价值。除了Black-Scholes模型，还有二叉树期权定价模型等。二叉树模型是一种离散时间的期权定价模型，它假设在每个时间步长内，标的资产价格只有两种可能的变化，即上涨或下跌。通过构建二叉树结构，从期权到期日开始，逐步向后倒推计算每个节点上期权的价值，最终得出期权的初始价格。二叉树模型的优点是直观易懂，计算过程相对简单，并且可以灵活处理美式期权等复杂情况，因为它可以在每个节点上考虑提前行权的可能性。然而，二叉树模型也存在一定的局限性，当时间步长划分较多时，计算量会大幅增加，而且其假设标的资产价格只有两种变化路径，与实际市场中资产价格的连续变化存在一定差异。不同的期权定价模型在原理和应用上各有特点，在实际的金融市场分析和投资决策中，需要根据具体情况选择合适的模型。2.3.2期权定价模型在存款保险定价中的应用逻辑将期权定价模型应用于非上市银行存款保险定价，其核心思想是基于期权的风险对冲和价值评估原理，将存款保险视为一种特殊的金融期权，通过对银行资产负债状况和风险特征的分析，确定存款保险的合理价格。从理论逻辑上看，存款保险可以类比为一份看跌期权。在存款保险制度下，当银行面临破产倒闭等风险，其资产价值低于负债价值时，存款保险机构需要向存款人偿付受保存款，这类似于看跌期权的行权过程。银行的资产价值相当于期权定价模型中的标的资产价格，银行的负债价值相当于期权的执行价格。当银行资产价值下降到低于负债价值时，存款保险机构就需要履行赔付责任，如同看跌期权的持有者在标的资产价格低于执行价格时行权，获得相应的收益。以Black-Scholes期权定价模型为例，在应用于存款保险定价时，需要确定一系列关键参数。银行资产价值V的确定是一个重要环节。对于非上市银行，由于缺乏公开的股票市场数据，无法直接通过股票价格来估算资产价值。可以采用财务报表分析法，根据银行的资产负债表，对各项资产进行合理估值，包括贷款、投资、固定资产等。考虑到资产的质量和风险因素，对不同类型的资产赋予相应的风险权重，通过加权计算得出银行的资产价值。也可以结合市场比较法，选取与非上市银行在规模、业务范围、经营地域等方面相似的上市银行或其他金融机构作为参照对象，根据参照对象的资产价值和相关财务指标，对非上市银行的资产价值进行估算。银行资产价值的波动率\sigma反映了银行资产价值的波动程度，是衡量银行风险的重要指标。可以利用历史数据法，收集银行过去一段时间内的资产价值数据，通过统计分析方法计算资产价值的波动率。由于非上市银行数据有限，这种方法可能存在一定的局限性。还可以采用市场隐含波动率法，参考类似金融机构的市场数据或相关金融市场指数的波动率，结合非上市银行的自身特点进行适当调整，来估算其资产价值的波动率。无风险利率r在存款保险定价中代表了资金的时间价值和市场的无风险收益水平。通常可以选取国债收益率等作为无风险利率的近似值。在实际应用中，需要根据期权定价模型的要求，将无风险利率转换为连续复利形式。期权到期时间T在存款保险定价中可以根据存款保险的保障期限来确定，一般以年为单位。确定这些参数后，就可以运用Black-Scholes模型的看跌期权定价公式来计算存款保险的价格。通过对银行资产价值、负债价值、资产波动率、无风险利率和期权到期时间等因素的综合考虑，得出的存款保险价格能够在一定程度上反映银行的风险状况。风险较高的银行，其资产价值波动率较大，根据期权定价原理，其存款保险价格也会相应较高；而风险较低的银行，存款保险价格则相对较低。这种基于风险的定价方式能够有效激励银行加强风险管理，降低自身风险水平，因为银行风险的降低会直接导致其存款保险成本的下降。将期权定价模型应用于非上市银行存款保险定价，为存款保险定价提供了一种基于金融市场风险原理的科学方法，有助于更准确地评估非上市银行的风险状况，制定合理的存款保险费率，促进存款保险制度的有效运行和非上市银行的稳健发展。2.4市场比较法理论2.4.1市场比较法的基本原理市场比较法，又称为市场法、比较法，是一种基于市场均衡理论和替代原理的定价方法。其核心思想是在市场上寻找与目标产品或资产具有相似特征和风险状况的可比对象，通过对可比对象市场价格的分析和调整，来确定目标产品或资产的合理价格。在完全竞争的市场环境下，具有相似风险和收益特征的产品或资产，其市场价格应该趋于一致。如果市场上存在价格差异，投资者会通过买卖行为进行套利，从而使价格趋于均衡。以房地产市场为例，当评估一套住宅的价值时，市场比较法是常用的方法之一。评估人员会在同一区域或类似区域内，选取近期成交的、与待评估住宅在房屋面积、户型结构、建筑年代、装修状况等方面相似的住宅作为可比实例。收集这些可比实例的成交价格、交易日期、交易情况等信息，然后对这些可比实例的价格进行调整。由于交易日期不同，房地产市场价格可能发生了变化，需要进行交易日期修正，将可比实例在其成交日期的价格调整为评估基准日的价格；考虑到不同住宅之间可能存在的个别因素差异，如楼层、朝向、景观等，还需要进行个别因素修正。通过一系列的修正和调整后，得到的可比实例价格的平均值或加权平均值，就可以作为待评估住宅的评估价值。在金融领域，市场比较法同样广泛应用于金融产品定价和企业价值评估等方面。对于非上市银行存款保险定价而言，市场比较法的基本原理是在市场上寻找与非上市银行在规模、业务范围、经营地域、风险状况等方面具有相似性的上市银行或其他金融机构作为参照对象。这些参照对象的存款保险费率已经在市场上形成，反映了市场对其风险状况的评估和定价。通过分析这些参照对象的风险特征和已有的存款保险费率水平，结合非上市银行与参照对象之间的差异因素，对参照对象的存款保险费率进行适当调整，从而估算出非上市银行的存款保险费率。市场比较法的关键在于选择合适的可比对象，并准确分析和调整差异因素，以确保定价结果的合理性和准确性。2.4.2市场比较法在存款保险定价中的应用要点在非上市银行存款保险定价中应用市场比较法，需要重点关注可比对象的选择和差异因素的调整。在可比对象选择方面，要综合考虑多个因素。银行规模是一个重要因素，规模相近的银行在业务复杂度、风险承受能力等方面可能具有相似性。大型银行通常拥有更广泛的业务网络、更多的客户资源和更强的资本实力，其风险特征与小型银行存在差异。在选择可比对象时，应尽量选取与非上市银行资产规模相近的银行，这样可以在一定程度上保证两者在业务规模和风险规模上的可比性。业务范围也是关键因素之一，不同银行的业务重点不同，有的银行侧重于公司业务，有的则专注于零售业务，还有的在金融市场业务方面较为突出。业务范围的差异会导致风险结构的不同，专注于公司业务的银行可能面临较大的信用风险，因为公司贷款的金额较大且风险相对集中；而零售业务为主的银行，虽然单笔贷款金额较小，但客户数量众多，面临的信用风险相对分散，但可能在操作风险方面面临挑战。应选择业务范围相似的银行作为可比对象，以更好地反映非上市银行的风险特征。经营地域对银行的风险状况也有显著影响。不同地区的经济发展水平、产业结构、信用环境等存在差异，这些因素会直接影响银行的资产质量和风险水平。位于经济发达地区的银行，其客户的还款能力相对较强，资产质量可能较好，风险相对较低；而处于经济欠发达地区或产业结构单一地区的银行，可能面临较高的信用风险和市场风险。在选择可比对象时，优先考虑经营地域相近的银行，以确保两者面临的宏观经济环境和地域风险具有相似性。还可以考虑银行的信用评级，信用评级较高的银行通常被认为风险较低，其存款保险费率也相对较低。选择信用评级相近的银行作为可比对象，能够更准确地反映非上市银行的风险水平和对应的存款保险费率。在差异因素调整方面，需要对非上市银行与可比对象之间的差异进行细致分析和量化调整。对于规模差异，虽然选择了资产规模相近的可比对象，但仍可能存在一定差异。可以采用规模调整系数进行调整，根据银行业务规模与风险之间的关系，确定规模调整系数的大小。业务范围差异也需要进行调整，例如，如果可比对象的金融市场业务占比较高，而该非上市银行金融市场业务占比较低，由于金融市场业务的风险波动性较大，在调整存款保险费率时，应适当降低非上市银行的费率，以反映其业务风险结构的差异。对于经营地域差异，可以结合地区经济数据，如地区GDP增长率、失业率、产业结构等指标，构建地域风险调整模型。通过该模型计算出地域风险调整系数，对可比对象的存款保险费率进行调整，以体现不同地域风险对非上市银行存款保险定价的影响。还应考虑非上市银行与可比对象在公司治理结构、风险管理水平等方面的差异，虽然这些因素难以直接量化，但可以通过专家评估等方式，对存款保险费率进行适当的定性调整。只有综合考虑并合理调整这些差异因素，才能利用市场比较法得出较为准确和合理的非上市银行存款保险定价。三、我国非上市银行现状分析3.1非上市银行的规模与分布3.1.1资产规模与增长趋势我国非上市银行在银行体系中占据着相当规模，在服务实体经济，尤其是中小企业和地方经济发展方面发挥着不可或缺的作用。近年来，非上市银行的资产规模整体呈现增长态势，根据相关数据统计，截至[具体年份1]，我国非上市银行的资产总额达到[X1]万亿元，而到了[具体年份2]，这一数字增长至[X2]万亿元，资产规模实现了显著扩张。从增长趋势来看，[具体年份1]-[具体年份2]期间，非上市银行资产规模的年均增长率达到[X3]%，保持着较为稳定的增长速度。不同类型的非上市银行资产规模增长情况存在一定差异。城市商业银行作为非上市银行的重要组成部分，资产规模增长较为显著。以[具体城市商业银行名称]为例，该行在[具体时间段1]内，资产规模从[X4]亿元增长至[X5]亿元，年均增长率高达[X6]%。这主要得益于城市商业银行紧密围绕地方经济发展战略，积极支持当地中小企业和城市建设项目，业务范围不断拓展，客户基础持续扩大。同时，随着金融科技的应用和服务创新，城市商业银行提升了金融服务效率和质量，吸引了更多的客户资源，进一步推动了资产规模的增长。农村商业银行的资产规模也在稳步增长。截至[具体年份3]，我国农村商业银行的资产总额达到[X7]万亿元，较[具体年份4]增长了[X8]万亿元。农村商业银行扎根农村和县域地区，专注于服务“三农”和农村中小企业，随着乡村振兴战略的实施和农村经济的发展，农村商业银行加大了对农村基础设施建设、农业产业化发展等领域的信贷支持力度，资产规模随之不断扩大。一些农村商业银行通过深化改革、加强内部管理、提升风险管理能力，实现了业务的稳健发展，资产质量得到有效提升，也为资产规模的增长提供了有力保障。民营银行作为新兴的非上市银行类型，虽然资产规模相对较小，但其增长速度较为迅猛。自成立以来，民营银行积极探索差异化发展道路，利用互联网技术和创新金融模式，为小微企业和个人客户提供特色金融服务。[具体民营银行名称]在[具体时间段2]内，资产规模从[X9]亿元增长至[X10]亿元，年均增长率超过[X11]%。民营银行凭借灵活的经营机制和创新的业务模式，在服务实体经济、满足多元化金融需求方面发挥了积极作用，也实现了自身资产规模的快速扩张。尽管非上市银行资产规模总体呈增长趋势，但也面临着一些挑战。随着利率市场化的推进和金融市场竞争的加剧，非上市银行面临着息差收窄、盈利能力下降的压力，这在一定程度上影响了其资产规模的增长速度。部分非上市银行在风险管理、金融科技应用等方面相对滞后，制约了业务的拓展和资产质量的提升。一些农村商业银行由于受地域经济发展水平和客户信用环境的影响，不良贷款率相对较高，资产质量面临一定风险，这也对资产规模的健康增长带来了不利影响。3.1.2地域分布特点我国非上市银行的地域分布呈现出明显的不均衡特征，这与各地区的经济发展水平、金融市场需求以及政策环境等因素密切相关。在经济发达的东部地区，非上市银行数量众多，资产规模较大，业务种类丰富。以长三角、珠三角和京津冀等地区为代表，这些区域经济活跃，企业数量众多，金融需求旺盛，为非上市银行的发展提供了广阔的市场空间。截至[具体年份5]，东部地区非上市银行的资产总额占全国非上市银行资产总额的比重超过[X12]%。在长三角地区，分布着众多实力较强的城市商业银行和农村商业银行，如杭州联合农商行、宁波银行等。杭州联合农商行依托杭州地区发达的民营经济和活跃的金融市场，积极开展普惠金融业务，为当地中小企业和居民提供全面的金融服务，资产规模不断扩大，截至2023年6月末，其资产总额达到4657.67亿元。中部地区的非上市银行数量和资产规模也较为可观。近年来，随着中部地区经济的快速崛起，产业结构不断优化升级，对金融服务的需求日益增长，非上市银行在该地区得到了较快发展。中部地区的非上市银行主要以城市商业银行和农村商业银行为主，它们紧密围绕当地经济发展战略，加大对制造业、农业产业化等重点领域的支持力度，在促进地方经济发展的，自身也实现了规模的扩张和实力的提升。西部地区的非上市银行发展相对滞后，数量和资产规模相对较小。西部地区经济发展水平相对较低，金融市场活跃度不高，企业和居民的金融需求相对有限，这在一定程度上制约了非上市银行的发展。然而，随着国家西部大开发战略的深入实施和对西部地区政策支持力度的加大，西部地区的经济发展逐渐加速，金融市场环境不断改善，非上市银行也迎来了新的发展机遇。一些西部地区的非上市银行积极拓展业务领域，加强与当地政府和企业的合作，在支持基础设施建设、特色产业发展等方面发挥了重要作用，资产规模和业务范围逐步扩大。东北地区的非上市银行在经济转型的背景下面临着一定的挑战。东北地区经济结构调整和产业升级的任务较为艰巨，部分企业经营困难，信用风险上升，这对非上市银行的资产质量和盈利能力产生了一定影响。一些东北地区的非上市银行通过加强风险管理、优化业务结构、创新金融产品等措施，积极应对挑战，努力实现稳健发展。地域因素对非上市银行的经营产生了多方面的影响。在经济发达地区，非上市银行面临着激烈的市场竞争，需要不断提升服务质量和创新能力，以满足客户多样化的金融需求。发达地区的金融市场环境相对成熟，金融监管较为严格，这促使非上市银行加强内部管理，提高合规经营水平。而在经济欠发达地区，非上市银行虽然面临的竞争压力相对较小，但由于当地经济基础薄弱，金融需求有限，业务拓展难度较大。这些地区的非上市银行需要更加注重特色化、差异化发展，结合当地经济特点和客户需求，提供针对性的金融服务，同时积极争取政策支持，以促进自身发展。地域经济的稳定性和发展前景也会影响非上市银行的资产质量和风险状况。经济发达地区经济稳定性相对较高，企业还款能力较强，非上市银行的信用风险相对较低；而在经济欠发达地区或经济波动较大的地区，非上市银行可能面临较高的信用风险和市场风险。3.2非上市银行的经营状况3.2.1盈利能力分析非上市银行的盈利能力在近年来呈现出分化的态势，受到多种因素的综合影响。净利润作为衡量银行盈利能力的关键指标之一，直观地反映了银行在扣除所有成本和费用后的盈利水平。以2023年为例，根据企业预警通数据，截至1月23日，已公布业绩的14家非上市银行中，8家银行净利润取得增长，其中5家银行营收净利润双增长。江苏宝应农商行、浙江武义农商行、哈密市商业银行、山西长治黎都农商行以及山西永济农商行在这一年实现了营收和净利润的同步增长，展现出较强的盈利能力。浙江武义农商行净利润同比增长12.54%，山西长治黎都农商行净利润同比增长更是高达90.12%，显示出这些银行在业务拓展、成本控制和风险管理等方面取得了较好的成效。亦有6家银行净利润同比下滑，其中邯郸银行、六安农商行以及江苏兴化农商行出现营收净利双降的情况。邯郸银行2023年实现营业收入34.03亿元，同比下降0.98%；净利润为6.21亿元，同比大降58.51%。北京中关村银行2023年该行实现营业收入18.43亿元，同比增长超24%，但净利润仅3.1亿元，同比下滑超30%。六安农商行2023年实现营业收入8.26亿元，同比下滑7.48%；净利润9041.26万元，同比下滑31.77%。这些银行净利润下滑的原因较为复杂，一方面，区域经济复苏不平衡是重要因素之一。处于经济复苏较慢地区的银行，企业经营状况不佳，信贷需求不足，导致银行的贷款业务增长受限，利息收入减少。部分地区产业结构调整，传统产业衰退，银行对这些产业的贷款面临较高的信用风险，不良贷款增加，资产质量下降，进而影响了盈利能力。另一方面，银行自身资产负债结构不合理也会对盈利能力产生负面影响。一些银行负债成本较高，存款定期化现象明显，导致资金成本上升；而在资产端，贷款投放效率不高，资产收益率较低，息差收窄，盈利空间被压缩。净息差也是衡量银行盈利能力的重要指标，它反映了银行资金运用的效率和收益水平。净息差收窄是当前非上市银行面临的普遍问题。随着利率市场化的推进，市场竞争加剧，银行存款利率上升，贷款利率下降，使得净息差不断缩小。2023年第四季度，商业银行净息差为1.52%，环比下降0.01个百分点，一些地方性银行的表现更为不佳，广州银行的净息差跌至1.28%。非上市银行由于在资金成本控制和贷款定价能力方面相对较弱，受到净息差收窄的影响更为显著。净息差的收窄意味着银行每单位生息资产所获得的利息收入减少，直接降低了银行的盈利能力。为了应对净息差收窄的压力，部分非上市银行积极优化资产负债结构，降低负债成本，提高资产收益。通过加强存款管理，优化存款结构，增加低成本存款的占比；在贷款业务方面，加强对贷款客户的筛选和风险评估，提高贷款定价能力，合理提高贷款利率，以维持一定的盈利水平。非上市银行在盈利能力方面的分化还受到业务结构和创新能力的影响。业务结构单一，过度依赖传统存贷业务的银行，在市场竞争加剧和利率市场化的背景下，盈利能力相对较弱。而积极拓展中间业务，如代理业务、理财业务、托管业务等，实现业务多元化的银行，能够增加非利息收入来源，提升盈利能力。一些非上市银行通过与第三方机构合作，开展代理销售基金、保险等业务，拓宽收入渠道；加大对金融科技的投入，提升金融服务的效率和质量，创新金融产品和服务模式，吸引客户，提高市场竞争力，从而增强盈利能力。3.2.2资产质量状况非上市银行的资产质量状况是衡量其经营稳健性的重要指标，不良贷款率和拨备覆盖率是反映资产质量的关键参数，它们的变化趋势对银行的风险抵御能力和可持续发展具有重要影响。不良贷款率是指不良贷款占总贷款的比例，它直接反映了银行贷款资产中存在风险的部分。近年来，非上市银行的不良贷款率呈现出分化的态势。根据企业预警通数据，截至2023年1月23日，在已披露不良贷款率的9家非上市银行中，5家不良率上升，3家不良率下降，1家则持平。不良率上升的银行包括贵州惠水农商行、邯郸银行、哈密市商业银行、浙江武义农商行、宁夏同心农商行。2023年末，上述5家银行不良率分别为3.98%、2.24%、1.9%、0.64%、0.61%，较2022年末分别上升0.3、0.34、0.73、0.1、0.4个百分点。不良率上升的原因主要与区域经济波动和银行自身经营有关。在区域经济波动方面，部分地区经济增长放缓，企业经营困难，还款能力下降，导致银行不良贷款增加。一些资源型地区，由于资源价格下跌，相关企业效益下滑，银行对这些企业的贷款面临较高的违约风险。银行自身经营策略和风险管理水平也会影响不良贷款率。一些银行在贷款审批过程中，风险评估不够严格，对贷款客户的信用状况和还款能力审查不充分，导致一些潜在风险较高的贷款发放出去；在贷后管理方面，部分银行缺乏有效的跟踪和监控机制，不能及时发现和处理贷款风险，使得不良贷款逐渐积累。不良率下降的银行包括山西永济农商行、北京中关村银行以及山西长治黎都农商行，截至2023年末，分别为1.59%、1.57%、1.34%，较2022年末分别下降0.89、0.01、0.06个百分点。这些银行不良贷款率下降，表明它们在风险管理和资产质量优化方面取得了一定成效。可能采取了加强贷款审批流程管理，提高风险识别和评估能力，严格把控贷款质量；加大不良贷款处置力度，通过催收、核销、资产转让等方式，积极化解不良贷款存量。浙江富阳农商行2023年末的不良率则与2022年末持平，为0.89%，保持了相对稳定的资产质量水平。拨备覆盖率是指贷款损失准备金与不良贷款的比值，它反映了银行对不良贷款的覆盖程度，体现了银行抵御风险的能力。在非上市银行中，已披露拨备覆盖率情况的10家银行中，拨备覆盖率下降的银行有6家，增长的有4家。银行的拨备覆盖率存在较大悬殊，浙江武义农商行拨备覆盖率高于1200%，而哈密市商业银行、邯郸银行的拨备覆盖率则在120%的监管红线边缘。在不良率上升的5家银行中，除了浙江武义农商行，其余四家拨备覆盖率均有所下降。截至2023年末，贵州惠水农商行、邯郸银行、哈密市商业银行、宁夏同心农商行拨备覆盖率分别为176.47%、136.84%、123.01%、419.85%，较2022年末分别下滑10.9%、17.89%、64.87%、904.59%。拨备覆盖率下降可能是由于不良贷款增加速度超过了贷款损失准备金的计提速度，或者银行主动降低拨备覆盖率以释放利润。而拨备覆盖率较高的银行，表明其风险抵御能力较强，有足够的准备金来应对潜在的贷款损失。银行在经营过程中，需要根据自身的风险状况和监管要求，合理计提贷款损失准备金，保持适当的拨备覆盖率，以增强风险抵御能力，确保资产质量的稳定。3.3非上市银行面临的风险3.3.1信用风险信用风险是指借款人或交易对手未能履行合同所规定的义务或信用质量发生变化，从而给非上市银行带来损失的可能性，它是非上市银行面临的最主要风险之一。在信贷业务中，非上市银行面临着借款人违约的风险。从宏观经济环境角度来看，经济周期的波动对借款人的还款能力产生显著影响。在经济衰退时期，企业经营困难，市场需求萎缩，销售收入下降，利润减少，导致其还款能力下降，违约概率增加。一些中小企业由于抗风险能力较弱，在经济不景气时更容易受到冲击，可能无法按时足额偿还贷款本息，使非上市银行面临不良贷款增加的风险。在2008年全球金融危机期间，我国许多中小企业经营陷入困境，部分企业甚至倒闭，导致非上市银行的不良贷款率大幅上升，信用风险急剧增加。非上市银行的信用风险还与行业风险密切相关。不同行业的发展状况和风险特征存在差异，一些行业受宏观经济政策、市场需求变化等因素影响较大，如房地产行业、钢铁行业等。以房地产行业为例，近年来，随着房地产市场调控政策的不断加强，房地产企业的融资难度加大，资金链紧张。部分房地产企业可能无法按时偿还银行贷款，给非上市银行带来信用风险。一些传统制造业企业，由于技术创新不足、市场竞争激烈，经营效益下滑，也可能导致贷款违约，增加非上市银行的信用风险。借款人的信用状况和道德风险也是非上市银行信用风险的重要来源。部分借款人可能存在提供虚假财务信息、隐瞒真实经营状况等欺诈行为，误导银行的贷款决策，使银行发放的贷款面临较高的违约风险。一些企业可能通过虚构交易合同、编造财务报表等手段骗取银行贷款，当银行发现真相时，贷款已面临无法收回的风险。一些借款人可能存在道德风险，即使有还款能力，也故意拖欠贷款，给银行带来损失。非上市银行自身的风险管理能力对信用风险的控制也至关重要。在贷款审批环节，如果银行的风险评估体系不完善，对借款人的信用状况、还款能力、贷款用途等审查不严格，可能会导致一些不符合贷款条件的借款人获得贷款，增加信用风险。部分非上市银行在贷款审批时，过于注重抵押物的价值，而忽视了对借款人自身还款能力的评估，一旦抵押物价值下降或处置困难，贷款就可能面临违约风险。在贷后管理方面，如果银行不能及时跟踪借款人的经营状况和资金使用情况，无法及时发现风险隐患并采取相应措施，也会导致信用风险的积累和扩大。一些银行在贷款发放后，对借款人的资金流向缺乏有效监控，借款人可能将贷款资金挪作他用，用于高风险投资或其他非贷款用途，从而增加贷款违约的可能性。3.3.2流动性风险流动性风险是指非上市银行无法及时获得充足资金或无法以合理成本及时获得充足资金以应对资产增长或支付到期债务的风险。非上市银行面临资金流动性紧张的风险，这与多种因素密切相关。从资金来源角度来看，非上市银行的资金主要来源于存款和同业拆借。近年来，随着金融市场竞争的加剧，存款市场的竞争日益激烈，非上市银行在吸收存款方面面临较大压力。大型银行凭借其品牌优势、网点优势和客户基础，在存款市场上具有较强的竞争力，而非上市银行在这方面相对较弱，导致其存款增长缓慢，甚至出现存款流失的情况。一些非上市银行的存款结构不合理，定期存款占比较高，活期存款占比较低，导致资金的稳定性较差，流动性风险增加。在同业拆借市场上，非上市银行的融资难度和成本也受到市场环境和自身信用状况的影响。当市场流动性紧张时，同业拆借利率上升，非上市银行的融资成本增加，融资难度加大。2013年6月，我国银行间市场出现“钱荒”现象，同业拆借利率大幅飙升，许多非上市银行面临着融资困难的局面，流动性风险急剧上升。如果非上市银行自身的信用状况不佳，在同业市场上的声誉受损，也会导致其融资难度增加，难以获得足够的资金来满足流动性需求。从资金运用方面来看，非上市银行的资产结构对流动性风险也有重要影响。一些非上市银行的资产中，贷款占比较高，而贷款的期限较长，流动性较差。当银行面临大量存款到期需要兑付或其他资金需求时，可能无法及时将贷款资产变现，从而导致流动性风险。一些非上市银行过度依赖批发性融资，如发行金融债券、同业存单等，这些融资方式的稳定性相对较差，一旦市场环境发生变化，融资渠道受阻，银行就可能面临流动性危机。外部市场环境的变化也是非上市银行流动性风险的重要诱因。宏观经济形势的波动、货币政策的调整以及金融市场的不稳定都会对非上市银行的流动性产生影响。当宏观经济形势不佳时，企业和居民的资金需求下降，银行的贷款投放难度增加，资金回笼速度减慢，导致流动性风险上升。货币政策的收紧或放松会直接影响市场的流动性状况，进而影响非上市银行的资金来源和运用。金融市场的不稳定，如股市暴跌、债券市场违约事件频发等，可能引发投资者的恐慌情绪，导致资金大量流出银行体系，增加非上市银行的流动性压力。3.3.3市场风险市场风险是指因市场价格（利率、汇率、股票价格和商品价格）的不利变动而使非上市银行表内和表外业务发生损失的风险，它对非上市银行的经营稳定性和盈利能力产生重要影响。市场利率波动是影响非上市银行的重要市场因素之一。随着我国利率市场化进程的不断推进，利率波动的频率和幅度逐渐加大，非上市银行面临的利率风险日益凸显。当市场利率上升时，银行的负债成本增加，因为银行需要支付更高的利息来吸引存款。银行持有的固定利率资产的价值会下降，因为市场利率上升后，新发行的资产收益率更高，使得原有固定利率资产的吸引力下降。银行的贷款利率可能无法及时调整，导致利差收窄，盈利能力下降。如果银行不能有效管理利率风险，可能会面临资产价值下降、利息收入减少、经营成本上升等问题，影响其财务状况和稳定性。资产价格变化也会给非上市银行带来市场风险。非上市银行的资产中，除了贷款外，还包括债券、股票等金融资产。当债券市场价格下跌时，银行持有的债券资产价值缩水，可能导致银行的资产减值损失增加。股票市场的波动对非上市银行的影响也不容忽视，一些非上市银行可能持有上市公司的股票或参与股票市场的投资，股票价格的大幅下跌会直接影响银行的资产价值和盈利能力。房地产市场价格的波动也会对非上市银行产生影响，因为房地产贷款在银行的贷款业务中占有较大比重。如果房地产市场价格下跌，房地产企业的资产价值下降，还款能力减弱，可能导致银行的房地产贷款违约风险增加，同时房地产抵押物的价值也会下降，增加银行处置抵押物的难度和损失。汇率波动对于有外汇业务的非上市银行来说也是重要的市场风险来源。在经济全球化和金融国际化的背景下，越来越多的非上市银行开展了外汇业务，包括外汇存款、外汇贷款、外汇买卖等。当汇率发生波动时，银行持有的外汇资产和负债的价值会发生变化，可能导致汇兑损失。如果银行不能准确预测汇率走势，进行有效的外汇风险管理，可能会面临较大的汇率风险。人民币汇率的波动会影响银行的外汇贷款业务，当人民币升值时，以外币计价的贷款还款成本增加，借款人的还款压力增大，可能导致贷款违约风险上升。非上市银行还面临着市场竞争加剧带来的风险。随着金融市场的开放和金融创新的不断发展，银行业竞争日益激烈，非上市银行不仅要面对同行业的竞争，还要面对来自互联网金融、非银行金融机构等其他金融业态的竞争。这些竞争压力可能导致非上市银行的市场份额下降，业务拓展难度增加，为了争夺市场份额，银行可能会降低贷款标准、提高存款利率等，从而增加经营成本和风险。一些互联网金融平台凭借其便捷的服务和创新的产品，吸引了大量客户，对非上市银行的存款业务和贷款业务造成了一定的冲击。四、期权定价模型在我国非上市银行存款保险定价中的应用4.1模型选择与参数设定4.1.1适合非上市银行的期权定价模型选择在众多期权定价模型中，Black-Scholes模型虽然是最为经典且应用广泛的期权定价模型之一，具有计算简便、能快速估算欧式期权价格等优点，但其严格的假设条件在应用于非上市银行存款保险定价时存在一定局限性。该模型假设标的资产价格服从几何布朗运动、无风险利率和波动率恒定且已知、资产不支付股息以及市场无摩擦。然而，在现实金融市场中，尤其是对于非上市银行，这些假设往往难以完全满足。非上市银行的经营状况受多种复杂因素影响，其资产价格波动并非完全符合几何布朗运动，市场存在交易成本和税收等摩擦因素，且无风险利率和波动率也并非恒定不变。二叉树期权定价模型相对Black-Scholes模型具有一定优势，更适合非上市银行存款保险定价。二叉树模型假设在每个时间步中，标的资产的价格只有上涨或下跌两种可能路径，通过将期权的有效期划分为多个时间步，逐步逼近标的资产价格的波动路径来计算期权价格。这种离散化的处理方式使其能够更灵活地处理美式期权以及考虑股息支付和波动率变化等情况。对于非上市银行而言，其风险状况和资产价值波动较为复杂，二叉树模型可以通过调整时间步长来更好地拟合其资产价格的实际波动情况，提高定价的准确性。在考虑非上市银行可能存在的不同风险特征和经营状况变化时，二叉树模型可以通过增加时间步长，更细致地刻画资产价格的变化路径，从而更准确地评估存款保险的价值。二叉树模型能够处理美式期权的特性也使其更符合非上市银行存款保险的实际情况，因为在某些情况下，存款保险机构可能需要提前对问题银行进行干预和处置，类似于美式期权的提前行权。蒙特卡洛模拟虽然适用于复杂的路径依赖期权和高维度的定价问题，灵活性强，可以模拟不同的波动率模型和价格路径，但计算效率低，需要大量计算才能达到较高精度，且精度依赖于模拟次数，收敛速度较慢。对于非上市银行存款保险定价来说，计算效率和计算资源是需要考虑的重要因素，蒙特卡洛模拟的高计算成本和复杂计算过程可能使其在实际应用中受到限制。Heston模型假设标的资产的波动率本身也是随机的，虽然可以更好地捕捉波动率微笑和市场的动态特征，但模型复杂度和计算难度增加，参数估计较为困难，且需要更多的数据和假设。非上市银行由于数据披露有限，获取大量准确数据存在困难，这使得Heston模型在非上市银行存款保险定价中的应用面临较大挑战。综合考虑，二叉树期权定价模型在处理非上市银行存款保险定价问题上具有更好的适用性和可操作性，能够在一定程度上克服其他模型的局限性，更准确地反映非上市银行的风险特征和资产价格波动情况，为存款保险定价提供更合理的依据。4.1.2参数估计方法在运用二叉树期权定价模型对非上市银行存款保险进行定价时，准确估计关键参数至关重要，这些参数包括银行资产价值、资产价值波动率、无风险利率以及期权到期时间等。对于银行资产价值的估计，由于非上市银行缺乏公开的股票市场数据，无法直接通过股票价格来估算资产价值。可以采用财务报表分析法，根据银行的资产负债表，对各项资产进行合理估值。对贷款资产，考虑贷款的本金、利息以及贷款企业的信用状况，采用风险加权的方法进行估值；对于投资资产，根据投资的种类和市场价值进行评估。还可以结合市场比较法，选取与非上市银行在规模、业务范围、经营地域等方面相似的上市银行或其他金融机构作为参照对象，根据参照对象的资产价值和相关财务指标，对非上市银行的资产价值进行估算。选取与非上市银行资产规模相近、业务以零售贷款为主且经营地域相同的上市银行，参考其资产负债结构和资产价值评估方法，对非上市银行的资产价值进行调整和估算。银行资产价值波动率反映了银行资产价值的波动程度，是衡量银行风险的重要指标。可以利用历史数据法，收集银行过去一段时间内的资产价值数据，通过统计分析方法计算资产价值的波动率。计算过去五年非上市银行季度资产价值数据的标准差，并进行年化处理，得到资产价值波动率的估计值。由于非上市银行数据有限，这种方法可能存在一定的局限性。还可以采用市场隐含波动率法，参考类似金融机构的市场数据或相关金融市场指数的波动率，结合非上市银行的自身特点进行适当调整，来估算其资产价值的波动率。参考同地区、同类型上市银行的股票波动率，结合非上市银行的业务风险特征，对波动率进行调整，以更准确地反映非上市银行资产价值的波动情况。无风险利率在存款保险定价中代表了资金的时间价值和市场的无风险收益水平。通常可以选取国债收益率等作为无风险利率的近似值。在实际应用中，需要根据期权定价模型的要求，将无风险利率转换为连续复利形式。可以通过查询国债市场数据，获取与存款保险期限相匹配的国债收益率，然后利用公式将其转换为连续复利形式。若选取一年期国债收益率为r_0，则连续复利形式的无风险利率r=\ln(1+r_0)。期权到期时间在存款保险定价中可以根据存款保险的保障期限来确定，一般以年为单位。若存款保险的保障期限为三年，则期权到期时间T=3。在确定期权到期时间时，还需要考虑银行经营的稳定性和风险变化情况，以及存款保险制度的政策目标和监管要求。对于经营风险较高的非上市银行，可以适当缩短期权到期时间，以更及时地反映其风险状况；而对于经营相对稳定的银行，可以根据实际情况确定合理的期权到期时间。4.2实证分析4.2.1数据收集与整理为了运用二叉树期权定价模型对我国非上市银行存款保险进行定价，需要收集多维度的数据，并对数据进行严谨的预处理，以确保数据的准确性和可用性，为模型运算提供可靠基础。数据来源方面，主要从以下几个渠道获取数据。非上市银行的财务报表是关键数据来源之一，通过向非上市银行索取年度财务报告、中期财务报告等，获取资产负债表、利润表、现金流量表等信息，从中提取银行资产价值、负债价值、净利润、贷款总额、存款总额等关键数据。可以从Wind数据库、Choice金融终端等专业金融数据服务平台获取相关金融市场数据，如国债收益率、市场利率、相关金融市场指数等，用于确定无风险利率和分析市场利率波动对银行的影响。还可以查阅国家统计局、地方统计局发布的宏观经济数据，以及各地区的经济发展报告，获取国内生产总值（GDP）增长率、通货膨胀率、失业率等宏观经济指标，这些数据能够反映非上