任务2-2 风险价值观念

Educationpowerpoint《财务管理》课程组财务管理项目引言

资金时间价值和风险价值是财务管理两大基本价值观念，是财务管理筹资和投资的决策基础，也是日常经济生活中普遍用到的工具。项目二

财务管理价值观念A.理解资金时间价值的含义；B.掌握资金时间价值的相关计算；C.理解风险与收益的关系；D.掌握风险的衡量方法和风险收益率的计算方法；职业能力目标E.能运用资金时间价值的方法解决具体的财务问题；F.能进行简单的投资风险分析。职业能力目标A.掌握资金时间价值和风险价值理论的重大意义，深刻认识它们是客观存在的；B.C.思政目标增强学生运用资金时间价值理论指导实践的能力，增强理财意识；引导学生理解资金时间价值对于不断满足人们日益增长的物质文化需要的重要意义；培养学生具备理性的消费观；思政目标D.E.增强学生金融素养和信用意识，增加掌控风险的能力；F.贯彻党的二十大新发展理念，着力推动高质量发展，培养学生奋斗精神，引导学生专业理论素养和实践创新能力提升。任务2-1-1单利、复利任务2-2-2年金任务2-2风险价值观念02

财务管理价值观念一、风险的概念二、风险的分类三、风险的衡量方法四、风险收益的衡量方法五、资本资产定价模型概念分类一、风险的概念

无法达到预期报酬的可能性,或由于各种难以预料和无法控制的因素,使企业的实际收益与预期收益发生背离的可能性。二、风险的分类2.非系统风险：罢工、研发失败不可分散风险1.可分散风险系统风险市场风险战争、自然灾害、通货膨胀二、风险的分类1.经营风险2.财务风险三、风险的衡量方法

标准离差率标准离差

期望值衡量指标1.期望值一个概率分布中的所有可能结果以其概率为加权数，计算的加权平均值，反映事件的集中趋势。Xi为第i种结果出现的预期收益（或预期收益率），Pi为第i种结果出现的概率，n为所有可能结果的数目。1.期望值金利公司拟对外投资，现有A公司、B公司有关股票收益的资料如下表，试分析其风险的大小。2.标准离差是各种可能的收益（或收益率）偏离期望值的综合差异。在期望值相等的情况下，标准离差越大，意味着风险越大。2.标准离差是各种可能的收益（或收益率）偏离期望值的综合差异。2.标准离差分析：由于A公司股票的标准离差小于B公司股票的标准离差，在期望收益相等的条件下，标准离差越小，风险越小，所以应选择投资A公司的股票。2.标准离差率标准离差同期望值的比值标准离差率越大,风险程度越大。在期望值不同的情况下一般用标准离差率来衡量风险大小。2.标准离差率分析：由于A公司股票的标准离差率小于B公司股票的标准离差率，即A公司股票风险程度小于B公司，所以应选择投资A公司的股票。四、风险收益的衡量

方法

（一）风险收益的概念

风险收益是指投资者由于冒风险进行投资而获得的超过资金时间价值的额外收益，又称投资风险报酬或投资风险价值。

（二）风险收益的计算风险与收益的关系是风险越大，要求的收益率越高。风险收益率=风险收益系数×标准离差率（二）风险收益的计算假设：该股票投资的风险报酬系数为0.2A公司股票的风险报酬率0.20.6325100%=12.65%B公司股票的风险报酬率0.21.581100%=31.62%期望投资收益率的计算投资者对某项资产所要求的最低收益率K为期望投资报酬率RF为无风险报酬率b为风险报酬系数V为标准离差率期望投资收益率的计算无风险报酬率为5%A公司股票的期望投资收益率=5%+12.65%=17.65%B公司股票的期望投资收益率=5%+31.62%=36.62%工作任务2风险价值观念五、资本资产定价模型

资本资产定价模型是充分组合情况下风险与要求的收益率之间的均衡关系。资本资产定价模型是“期望收益率=无风险收益率+风险收益率”的具体化，它存在的一个主要贡献是解释了风险收益率的决定因素和度量方法。

工作任务2风险价值观念（一）系统风险的衡量指标1.单项资产的β系数β系数反映了相对于市场组合的平均风险而言单项资产系统风险的大小。2.证券资产组合的系统风险系数投资组合的β系数是组合内所有单项资产β系数的加权平均数，权数为各种资产在投资组合中所占的比重，公式为：βp=∑Wiβi工作任务2风险价值观念（二）资本资产定价模型根据风险与收益的一般关系：期望收益率=无风险收益率+风险附加率资本资产定价模型的表达形式：Ri=Rf+β×（Rm-Rf）Ri表示某资产的必要收益率；β表示该资产的系统风险系数；Rf表示无风险收益率；Rm表示市场组合收益率；(Rm—Rf)表示市场风险溢酬。工作任务2风险价值观念（三）资本资产定价模型的假设1.所有投资者均追求单期财富的期望效用最大化，并以各备选组合的期望收益和标准差为基础进行组合选择。2.所有投资者均可以无风险报酬率无限制地借入或贷出资金。3.所有投资者拥有同样预期，即对所有资产报酬的均值、方差和协方差等，投资者均有完全相同的主观估计。工作任务2风险价值观念（三）资本资产定价模型的假设4.所有的资产均可被完全细分，拥有充分的流动性且没有交易成本。5.没有税金。6.所有投资者均为价格接受者。即任何一个投资者的买卖行为都不会对股票价格产生影响。7.所有资产的数量是给定的和固定不变的。工作任务2风险价值观念【职业能力操作20】