电踏车行业市场分析

电踏车行业市场分析

电踏车是自行车的消费升级产品。电踏车从外形和功能上与自行车十

分接近，在自行车基础上配备了助力功能的电气系统，大大提升了骑

行体验，满足了户外健身需求；但价格是传统自行车的数倍，是自行

车的消费升级产品。

欧日美渗透率提升，国内需求蓄势。全球电踏车行业发展分为两个阶

段：1)1993-2011年，技术积累期，电踏车1993年诞生于日企雅

马哈，博世掌握传感器核心技术，电踏车的产品和技术持续积累沉淀;

2)2012年■至今，市场扩张期，电踏车在骑行文化盛行的欧日美发

达国家逐步得到推广，欧洲渗透率2021年达到23%,预计有望达到

50%；日本电踏车2021年渗透率提升至48.7%,未来仍有提升空间；

美国电踏车销量从2019年的28.8万辆快速增长至2021年的55万

辆；国内电踏车市场处于发展初期，未来有较大的提升潜力。

外企品牌主导行业格局。全球电踏车市场集中在欧洲、日本、美国等

发达国家，孕育了电踏车龙头企业。日本雅马哈、荷兰Accell、中国

台湾捷安特等海外企'必在品牌、产品、渠道等均处于全球领先水平，

引领行业发展。中国电踏车企业产品出口为主，整车以ODM和OEM

模式为主。八方股份在关键零部件电机领域全球领先。欧日美电踏车

兴起对中国启示：复盘海外电踏车渗透率提升规律，在消费升级的基

础上，政策支持(购车补贴)，户外、健身的需求刺激，骑行文化的

普及和传播等都是电踏车兴起的关键，降低使用门槛和多因素催化是

兴起的关键，国内电踏车行业具备较大的发展潜力。

一、发展历程：海外户外健身需求引领，国内方兴未艾

1.1、电踏车产品介绍——自行车的升级，侧重健身+户外

自行车产品向多样化、专业化发展。自行车产品车型种类繁多，主要

包括儿童自行车、成人自行车、电踏车等。其中，电踏车作为新型二

轮自行车，装载电池作为辅助动力，仅有三十年历史。电踏车是自行

车的升级。电踏车既拥有自行车的轻巧和便捷性，又能够有效弥补自

行车上坡、逆风、载物时的负担感。它以传统自行车为基础，搭载以

传感器为核心的动力系统，配有电机与电池。电踏车与国内传统的电

瓶车的差异明显。体现在外观、定义、工作原理、市场、核心部件、

产品定位及售价的差异。

1.2、全球电踏车行业发展历程——分为技术积累期+市场扩张期

电踏车市场集中在欧美日发达国家，产业布局完善，国内企业发展迅

速。1)1993-2011年技术积累期：电踏车1993年诞生于日企雅马

哈，博世掌握传感器核心技术，电踏车的产品和技术持续积累沉淀。

2)2012年-至今市场扩张期：电踏车在骑行文化盛行的欧美日发达

国家逐步推广。欧洲电踏车渗透率逐年提升，为全球最大电踏车市场,

2021年销量达506万辆；日本电踏车产业发展成熟，2021年销量达

79万辆，本土企业雅马哈、禧玛诺发展强势；美国电踏车市场受政

策驱动明显增长，2021年销量增长至55万辆。国内产业发展：国内

电踏车市场尚处起步阶段，国产企•业出口模式为主。

1.3、欧日美电踏车市场——渗透率有望持续提升

骑行文化盛行，电踏车市场渗透率高。在骑行文化和运动需求的背景

下，2002年以来德国、荷兰等欧洲国家先后拨款建设自行车专用车

道和自行车高速公路，完善的自行车停放设施和骑行制度，促进自行

车行业持续发热。德国，荷兰、比利时、法国电踏车销量占欧洲市场

整体销量的70%以上。2020年，德国电踏车销量达195万辆，成为

全球最大的电踏车市场，占德国自行车行业销量的38%。欧洲电踏

车市场持续扩容。自2006年电踏车进入欧洲以来，欧洲市场增长迅

速，2011年至2021年CARG达19.5%。2021年欧洲市场电踏车销

量达506万辆，同二匕增长12.0%,市场渗透率达23%。据欧洲自行

车协会(CONEBI)预计，未来欧洲整体电踏车渗透率可达50%以上。

德国电踏车销量逐年攀升。2015年至2021年德国传统自行车市场

逐步萎缩，2021年德国自行车销量为270万辆，较2015年减少近

1/3。与之相对的是电踏车销量自2015年的54万辆快速增长至2021

年的200万辆，电踏车销售额达65.6亿欧元。电踏车市场取代其余

类型自行车市场。2021年德国电踏车市场份额从39%增至43%,电

踏车逐步取代自行车成为德国自行车市场的主力，除货运自行车外,

其他所有非电动车型市场份额都受其影响有不同程度降低。据德国两

骑行爱好者或成电踏车潜在消费者。“十四五”规划中明确将进一步普

及推广山地户外、自行车、汽车摩托车等户外运动项目，根据国家体

育总局对我国成年人参与体育运动项目统计情况，骑自行车在不同年

龄、性别人群中均占有较高比例。骑行项目在19-59岁成年人中占比

超7%,在所有运劫项目中排第五名，在60岁及以上的老年男性群

体中排第三，户外运动项目的推广有望带动电踏车成为骑行项目首选

产品。

经济基础是前提。电踏车售价偏高（海外售价往往数千欧元），性价

比不显著，是典型的消费升级产品，主要在欧日美等发达国家和地区

流行。伴随中国人生活水平不断提高和购买力提升，也能负担起电踏

车的价格。政策与补贴是有效手段。美国将电踏划为非机动车，有效

降低了上路门槛，明显地刺激了电踏车销量。为鼓励环保出行模式,

现金补贴、税收抵免、税前通勤津贴等形式均是刺激销量的有效方法。

优质的产品供给将降低门槛。全球来看电踏车品牌由外资主导，价格

偏高。如果国产品牌生产优质产品，且售价降低使更多国人能负担得

起，将会使得电踏车进一步的普及。骑行文化、消费习惯是催化剂。

欧洲盛行骑行文化，电踏车是很好的户外、健身且环保的骑行方式,

为欧洲各国所提倡。国内户外、健身、环保需求逐步增长，电踏车的

流行有望得到普及。

二、业务模式：整车出口为主，外企主导供应链

2.1＞电踏车国内产品——共享单车拓场景，售价显著贵于自行车

我国是自行车骑行大国，自行车一直以来都是民众出行的主要工具。

电踏车除了节能、经济、环保之外，并兼有省力省时特点，符合当今

消费者的需求，并且随着我国国民生活水平的不断提高和购买力的提

升，也逐步能够负担电踏车产品的价格。国内电踏车的发展和推广还

处于初始阶段。

国产电踏车市场较小，相对出口国外的电踏车价格偏低，3-7千元价

格较常见。雅迪作为电动两轮车品牌，现官网推出YS500和VFLY

骑兵01两款电踏车；小米商城在售HIMOZ20和HIMOC26两款电

踏车；华为与5thWheel（五轮出行）品牌共同推出了5thWheel健

身电踏车D1,华为商城在线销售，结合华为鸿蒙系统。老牌自行车

公司久祺、上海永久也在京东上有售电踏车。其中代驾折叠电动车销

量较高，价格相对便宜，特定的应用场景。国外电踏车市场较大，价

格普遍偏高，代表品牌有雅马哈和捷安特，在官网销售；常见售价在

3千万美金之间。电踏车不仅更好的满足用户日常通勤和短距离出

行的都需求，并且还能够承担起健身器材的作用，满足用户在室内健

身和运动的部分需求

2.2、电踏车产业链——电机为核心，外企参与度高

电踏车是以电机、电池作为辅助动力，搭载智能传感器系统。助力电

动自行车普及程度增加，销量连年增长，这有赖于电机、电池等相关

技术的进步。电池以轻量锂电池材料为主，应用于助力电动自行车内

的电池寿命和容量均得到一定提升；电机领域内，高速永磁无刷电机

逐步替代有刷有齿电机并成为行业主流，无刷直流电机、无刷自整角

机等新电机品种也已进入规模化生产阶段，同时电机内部具备力矩传

感、自动变速等高端电控功能。电池、电机等部件性能的改进一方面

提高了助动自行车的续航能力，另一方面能够提升用户在骑行过程中

的舒适感与可靠性，为助力电动自行车消费群体的扩大提供/强有力

的硬件支持。

中置电机：安装于可踏车五通位置，内置控制器和传感器，用于为电

踏车提供辅助动力。轮毂电机：安装于电踏车轮毂中，用于为电踏车

提供辅助动力的电机，根据安装位置的不同可分为前驱轮毂电机和后

驱轮毂电机。中置电机电踏车售价更高。电踏车因品牌、配置的不同，

售价存在较大的差异，在欧洲市场中，轮毂电机电踏车的售价通常在

500欧元以上，中置电机电踏车的售价通常在1,800欧元以上。欧洲

电踏车市场目前已进入稳步增长阶段，年增长率稳定在15%-25%左

右。2018年度，欧洲市场轮毂电机的占比约为43.22%；轮毂电机产

品主要由国内厂家生产提供，其中八方股份占据了主要份额，近年来

保持稳定增长。

国内自行车或者电踏车企业产品外销为主，以久祺公司为例，形成了

以ODM模式为主，OBM模式为辅，少量OEM模式的经营模式。由

于公司产品主要系出口，且出口客户大多为当地的自行车品牌商，考

虑其自有品牌在当地具有较强的市场知名度，该等客户通常会考虑选

择依托其自有品牌经营。因而，公司目前开展的经营业务主要以ODM

模式为主。国内自行车/电踏车销售模式以外销为主，参考久祺股份

外销业务流程，包括从需求确认到组织生产，货权转移，和收款确认

等环节。

2.3、政策与关税——海外补贴多；对中国产品征收高关税

电踏车的终端消费市场主要集中在欧洲I、美国、日本。为保护其国内

自行车产业或出于贸易保护主义，部分进口国家对华自行车进口出台

了反倾销或其他贸易政策，提高自行车及相关产品的进口关税。如果

欧美日等主要产品进口国改变进口关税政策，或实行更加严重贸易保

护主义政策，则会影响国内电踏车产品在境外的销售，阻碍国产品牌

出海。

三、重点企业分析

3.1、海外电踏车龙头企业——雅马哈、Accelk捷安特

电踏车鼻祖，日本电踏车行业龙头：雅马哈是踏板辅助系统的发明者,

掌握PAS（PowerAssistSystem动力辅助系统）核心技术，随后持

续推出NewPASMHSuper.PASLittleMore>BPIus、TRCITY.

WabashRT等多款电动混合助力车型。自研部件，定位中高端：雅

马哈自主研发多功能显示器、电池、电机等零部件并负责整车组装,

产品多为中高端电踏车。布局全球，市占率领先。雅马哈海外收入稳

定，主要面向亚洲、美洲、欧洲等市场，2021年营业收入达1823

亿日元，主要系电机及配套电气设备零部件在欧洲地区的销售增长,

未来公司将进一步促进新型电机的研发。电踏车销量逐年增加：2021

年全球电踏车销量达82.1万辆，同增23%。产品多为中高端电踏车：

涵盖各种使用类型，如接送孩子、平时外出、上班上学、商务通用。

欧洲电动自行车市场的领导者：Accell集团生产自行车、自行车零部

件和配件，是自行车零部件和配件的第二大生产商，拥有众多欧洲领

先的自行车品牌。产品组合中的知名自行车品牌包括Haibike、Winora、

Ghost、Batavus^Koga、Lapierre>Raleigh>Sparta>Babboe和

Carqon等。自行车零部件和配件生产厂商juncker、bikeparts>XLC

涵盖几乎所有自行车零配件生产。产品多为中高端自行车：Accell

拥有强劲技术储备和工程研发水平，选用博世、雅马哈等高质量供应

商，单车售价普遍高于3000欧元。电踏车比重增加，传统自行车业

务略萎缩：Accell自行车和相关产品销往80多个国家的经销商和消

费者。2021年售出了约85.6万辆自行车，其中包括电踏车44万辆，

传统自行车41.6万辆。从2017年到2021年，公司传统自行车销量

逐年减少，电踏车业务有所增长。

3.2、国内电踏车龙头企业——八方股份、久祺股份

八方股份2003年成立，致力于电助力自行车及两轮交通工具用电机、

控制器、电池、仪表、传感器等驱动系统核心技术研发，拥有多项驱

动系统核心技术，是一家全球化的电驱动系统研发及制造的A股上

市企业。公司是电机行业龙头。公司主营电踏车电机，电机业务发展

向好、产品定位中高端，专注中置电机领域研发。

电踏车电机营业收入占比高：公司主营业务收入主要来自电踏车电机

产品，2017・2020年电踏车电机产品贡献的主营业务收入占比平均维

持在70%附近。因公司发展一体轮电机、电池等业务，2021-2022

年电踏车电机业务占比持续下降。电机业务发展向好，毛利率较高:

公司是电踏车电机行业龙头，2016-2021年电踏车电机毛利率维持在

40%以上，且高于公司整体业务毛利率。中置电机占比高：从2015

年开始，公司电踏车电机业务比重向中置电机倾斜，中置电机占比逐

年上升，2019-2020年维持在60%以上。

久祺股份是国内主要自行车出口商之一，销售渠道遍布全球。公司成

立于2000年，并于2021年8月在深交所上市。公司深耕自行车行

业，主营自行车整车及其零部件和相关衍生产品的设计、研发、生产

和销售。产品远销全球五大洲80多个主要国家和地区，具备较强的

研发设计能力，为全球客户“一站式”提供全尺寸、多系列的自行车及

相关产品。

ODM代工龙头：公司采取外包生产为主、自主生产为辅的模式。自

主生产以儿童自行车为主、成人自行车为辅，由全资子公司德清久胜

完成。其余自行车整车、自行车零部件及自行车衍生产品等，由公司

设计开发后通过外包生产直接采购的方式进行。形成了以ODM模式

为主，OBM模式为辅的经营模式。OBM模式占比逐步提升，2022

年提升至17.5%。外销为主：公司基于行业客观现状，主要专注于自

行车产业链前端的设计开发和后端的销售渠道两个环节，集中力量开

拓国际市场，并不断强化产品的设计开发能力。2017年-2022年公

司营业收入主要来自海