学堂在线 金融工程导论 章节测试答案

第一章1、单选题以下概念不恰当的是？AA金融产品只包含股票、债券、期货、期权等金融工具B金融工程的核心在于对新型金融产品或业务的开发设计C金融工程是现代金融学、信息技术和工程方法相结合的一门新兴交叉科学D金融创新包括金融工具的创新，也包括金融服务的创新2、单选题对套利的描述最恰当的是？BA期望收益大于期望成本B成本不大于零，收益严格大于零C收入大概率为正值D支出是不确定的正直或者负值3、单选题有关公司的价值度量，以下说法最不恰当的是？DA金融度量采用折现法B会计度量采用成本折旧法C金融度量面向未来D会计度量面向未来4、单选题MM理论的基本假设不包含下列哪项？CA企业不缴纳所得税B无交易成本C企业总资产固定D企业发行的负债无风险5、单选题公司A的EBIT、资本结构、市场股价依次为1000万美元/每年、100万股股票、100美元；公司B的EBIT、资本结构依次为1000万美元/每年、70万股股票和票面价值3000万美元的无风险债券（利率8%）。A、B两公司除了资本结构之外均相同。若假设此时B的股价是110美元，则该怎么构建套利组合：CA卖出1%的A公司股票，买入1%B公司的股票B卖出1%的B公司的股票，买入1%A公司的股票C卖出B公司1%的的股票和1%的债券，买入1%A公司的股票D卖出1%的A公司股票，买入1%B公司的股票，并买入1%B公司的债券6、单选题6、5题中套利组合的净收入是多少？BA6万美元B7万美元C4万美元D5万美元7、单选题下列关于有税收的MM理论的描述正确的是？BA税收的存在使得公司的总价值随财务杠杆的降低而降低B在其他MM条件不变时，税收并不改变公司权益收益现金流的风险特性C税收存在时，资本结构不影响公司总价值D财务杠杆越低越好8、单选题下列对状态价格的描述正确的是？DA状态价格就是市场价格B状态价格只反应价格元素C状态价格只反应概率元素D状态价格既反映价格元素，又反应概率元素9、单选题资产A的价格为100，未来有两个状态，状态u对应收益为110，状态d对应的收益为98，无风险利率为0.02，则状态价格π_d=？AA0.6536B0.4357C0.3268D0.5447第二章1、单选题假设某项目的一次性初始投入为10000元。项目为期四年，之后各年的现金流入分别为3000元，3000元，4000元，3000元。已知，一年期到四年期的零息债券率分别为3%，5%，8%和10%。那么该项目的净现金值NPV为多少元?CA1195.25B1200.40C858.08D1400.432、单选题关于名义利率与真实利率的说法，正确的是：BA真实利率是包含了通胀因素的利率B真实利率可分解为纯时间价值和风险溢价C资本的预期收益率越高，真实利率越低D对当前消费越偏好，所要求的时间价值越高，利率越低3、单选题假设投资银行某理财产品，一年到期。年初投资1000元，年末共收回1060元。同时，年末的CPI指数相对于年初的CPI指数上涨了1.5%。那么该项投资的名义利率和真实利率分别是多少？AA6.0%，4.5%B6.0%，1.5%C4.5%，1.3%D4.5%，6.0%4、单选题假设市场有一只短期国库券，一年到期，零息票，到期面值为1000元，目前的市场价格为920元。那么一年期的零息票率为多少?.CA9.50%B9.29%C8.70%D10.30%5、单选题在第4题的题设下，假设另外还存在一只两年期的国库券，面值为1000元，票息率为10%，市场价格为980元。假设市场无套利，那么两年的零息票利率为多少?BA12.80%B11.30%C10.20%D9.89%6、单选题在第4题和第5题的题设下，假设市场无套利。那么一张两年期，零息票，到期面值为1000元的国库券，目前的市场价格应该为多少元？AA807.25B890.90C900.05D880.237、单选题下面关于利率期限结构理论解释的阐述中，错误的是：AA流动性偏好理论认为，投资者在投资决策时，都偏好于流动性比较强的债券。流动性偏好理论可以解释利率期限结构的所有形态。B市场分割理论认为，投资是具有强烈的期限偏好。人们习惯于购买于自己的储蓄或投资时间有相同期限的债券，因此各种不同期限的债券之间不能互相替代。C优先置产理论认为，长期利率是市场对未来短期利率的预期再加上期限补偿。不同期限的债券之间是可以互相替代的，但人们又有一定的期限偏好和流动性偏好。D无偏预期利率认为，长期收益率就是未来的短期利率预期的平均，如果市场预期短期利率将要上升，那么期限长的零息票利率高于期限短的零息票利率。8、单选题假设市场目前的一年期的无风险利率为5%，两年期的无风险利率为6%，假设市场无套利，那么第一年末到第二年末之间的远期利率应该是多少?CA8.04%B8.35%C7.01%D6.89%9、单选题考虑一个平价债券的定价问题。一个两年期平价债券，面值为1000，一年期及两年期的无风险利率分别为5%和6%，那么该平价债券的票息率为多少？DA5.34%B6.36%C4.23%D5.97%第三章1、单选题对投资者的描述不恰当的是？BA不同的投资者有不同的消费偏好B每个投资者面对的投资产品相同C不同的投资者的风险厌恶不相同D投资组合种类有限2、单选题风险的一个度量是？DA收益的大小B期望收益的大小C最大收益D标准差3、单选题对风险厌恶程度描述正确的是？DA愿意忍受更高的风险，则其风险厌恶程度越低B愿意忍受更高的风险，则其风险厌恶程度越高C相同的收益率，A愿意忍受更高的风险，则其风险厌恶程度越高D相同的风险，A愿意忍受更低的收益，则其风险厌恶程度越低4、单选题从理念上讲，下列哪一项不是风险的度量？CA收益率的方差B收益率的波动C收益率的期望D收益率的标准差5、单选题下列有关风险分散化描述正确的是？BA资产组合越分散，组合收益率越高B组合标准差不大于单个资产标准差的加权C资产组合越分散，组合风险越高D组合标准差大于单个资产标准差的加权6、单选题下列描述正确的是？CA资产组合的方差越大，期望收益率越大B资产组合的方差越大，期望收益率越小C在有效资产组合前沿上，资产组合的方差越大，期望收益率越大D在有效资产组合前沿上，资产组合的方差越大，期望收益率越小7、单选题下列对分散化理解正确的是？DA所有风险都能分散B只有市场系统性风险才能被分散C系统性风险大于非系统性风险D只有非系统性风险才能被分散8、单选题下列关于风险和定价的说明正确的是？BA只有系统风险才能定价B在无套利的市场中，一种风险对应一个定价C在充分竞争的市场，非系统性风险不能定价D在无套利的市场中，非系统性风险不能定价9、单选题下列关于两基金分离定理的说明正确的是？CA所有组合的点，都可以由有效组合边界上任意其他的两点线性组合而构成.B组合前沿上的点都是有效的C组合前沿所有处在有效边界上的点，都可以由有效组合边界上任意其他的两点线性组合而构成.D所有有效组合的点有多个自由度10、单选题CAPM的假设中不正确的是？BA投资者都是价格的接受者B市场竞争非完全C市场无摩擦D所有投资者都是理性的11、单选题关于市场资产风险说法正确的是？DA资产的风险和自身的方差无关B资产的风险正比于市场的风险C市场的风险和某个风险资产相关D某个风险资产和市场组合的协方差只和这个资产和市场组合中单个资产的协方差相关12、单选题以下对CAPM的理解不恰当的是？BA代表资产的系统风险大小BE(r_M)-r_f代表了市场对单位非系统风险的定价C资产的期望收益率和无风险利率正相关D资产的风险溢价正比于资产的方差13、单选题关于证券市场线说法正确的是？CA斜率越大，市场越激进B截距越大，市场越激进C斜率越小，市场越激进D斜率的大小和市场对风险的态度无关14、单选题对实际中E(r_i)-r_f=α+β(E(r_M)-r_f)中α的存在，说法不恰当的是？DAα为市场套利提供思路BCAPM假设太理想化C为多因子模型的提出提供支持DCAPM不再具有指导意义15、单选题在资本资产定价模型（CAPM）中，相关风险的度量是：BAalphaBbetaC收益率的标准差D残差16、单选题根据资本资产定价模型（CAPM），资产的收益率是以下哪项的函数：AA系统风险B非系统风险C特有风险D再投资风险17、单选题对市场投资组合的描述以下哪项不正确：DA它包含所有的公开交易的金融资产B它在有效边界上C组合中所有资产的持有比例和各自资产的市值成正比D它是资本市场线和无差异曲线的切点18、单选题分散化程度越高，组合资产的总方差趋向CA0B1C市场组合的方差D收益率的方差19、单选题市场组合期望收益率和无风险利率分别为0.14和0.06，那么根据CAPM模型，若证券X的beta为1.2，X的期望收益率是多少BA0.06B0.156C0.12D0.132第四章1、单选题零贝塔值证券的期望收益率为：DA市场平均收益率B市场指数收益率C零收益率D无风险资产的收益率2、单选题标准差和贝塔值都是对组合风险的一种测度，它们的区别在于：CA贝塔值只测度系统性风险，标准差测度只测度整体风险B贝塔值只测度非系统性风险，标准差测度只测度系统性风险C贝塔值只测度系统性风险，标准差测度测度整体风险D贝塔值测度整体风险，标准差测度只测度非系统性风险3、单选题考虑单因素的APT模型，如果因素组合的收益率标准差为13%，一个充分分散风险的资产组合标准差为17%，那么这个资产组合的贝塔值为：CA1.13B0.92C1.31D1.414、单选题考虑有两个因素的多因素APT模型，股票A的期望收益率为16%，对因素1的贝塔值为0.8，对因素2的贝塔值为1.2；因素1的风险溢价为4%，无风险利率为6%。若不存在套利机会，则因素2的风险溢价为：CA-6.0%B6.5%C5.6%D7.0%5、单选题下面关于套利证券组合的说法，不正确的是AA套利组合的收益率是市场无风险资产对应的收益率B套利证券组合的因子敏感度为零，即其不受风险因素的影响C若存在套利组合，说明市场的定价偏离了均衡D套利组合的预期收益率为正6、单选题根据套利定价理论，下列说法正确的是BA高贝塔值的股票会很快消失B负阿尔法值的股票会很快消失C高贝塔值的股票属于高估定价D低贝塔值的股票属于高估定价7、单选题下列对套利定价APT理论与CAPM理论的论述，不正确的是：DACAPM强调风险和收益的权衡，APT强调无套利均衡BAPT是建立在“一价原理”的基础之上的CCAPM认为市场上的大量的多空交易维持了均衡价格DAPT认为少数投资者无法维持均衡价格8、单选题利用指数模型对股票A，B的收益率进行了如下估计：R_A=0.01+0.5*R_M+e_AR_B=0.02+1.3*R_M+e_B.其中R_A,R_B,R_M分别为股票A,B与市场指数收益率，e为残差项。R_M,e_A和e_B的标准差分别为0.30,0.25,0.10。求两只股票收益率之间的协方差：CA0.0384B0.0406C0.0585D0.0050第五章1、单选题在弱式有效的市场里，下列说法不恰当的是？DA存在“内幕信息”B投资者对信息进行价值判断的效率受到损害C要取得超额回报，需要寻求历史数据以外的信息D所有投资者可以对信息作出全面、正确、及时和理性的解读和判断2、单选题以下关于强有效市场的描述不恰当的是？BA任何投资人不可能通过对内幕信息的分析来获得超额收益B价格并不反应所有相关信息C每一位投资者都掌握了证券的所有信息D投资者不能战胜市场3、单选题关于市场有效性和投资理论的说法，以下最恰当的是？DA基本面分析支持强有效市场假说B技术分析支持强有效市场假说C技术分析优于宏观分析D在强有效市场里所有的策略都无效4、单选题下列说法最恰当的是？AA动量效应是对弱有效市场假说的挑战B价格是价值的唯一反映C市场有效意味着价格是未来价格的预期D内幕信息一定可以获利5、单选题下列关于远期和期货合约的描述不正确的是？DA期货在交易所交易B远期在柜台交易C远期在到期日一次性结算D期权比远期风险更小6、单选题下列关于互换合约的描述不正确的是？AA互换合约的价值为负B互换可以分为货币互换、利率互换等C金融机构的存在提升了互换的效率D互换可以看作是一系列远期合约的组合7、单选题公司XYZ有价值100万的浮动利率（LIBOR）债务，但是为了控制风险，公司想支付固定利率，则下列说法不正确的是？CA可选方案一为直接在债务市场用新的固定利率债务合约来替换B可选方案二为进入互换市场C互换市场的成本更高D图中互换市场XYZ公司的最终等价支付利率为6.9548%8、单选题公司A和公司B贷款利率如图1（年化利率），根据每个公司的特点A公司需要借贷浮动利率（FloatingRate）贷款，B公司需要固定利率（FixedRate）贷款，一家中介机构C为公司A和公司B设计了如图2的互换组合合约，相关说法不正确的是？CAA公司最终借贷成本为LIBOR-0.3%BB公司借贷成本最终为6%C公司B的相对贷款优势在固定利率D中介机构C的收益率为0.1%9、单选题如果你相信以下______形式的EMH，那么你认为股价只反映了历史股价信息和现在所有的关于相应公司的公共信息BA弱有效B半强有效C强有效DB和C10、单选题如果你相信以下______形式的EMH，那么你认为股价仅仅反映了所有可以被挖掘的历史股价信息，比如股价、交易量或者卖空数量CA强有效B半强有效C弱有效DB和C11、单选题如果你相信反转效应，那么你应该CA如果上期持有股票，那么当期买债券B如果上期持有债券，那么当期买股票C当期买上期表现较差的股票D当期买上期表现较好的股票12、单选题以下哪个结论或者现象支持半强有效市场假说BA低P/E股票倾向于拥有正的超额收益率B在决定股价时趋势分析无效C一个采取和“反转效应”相违背的策略的投资者可以持续地战胜市场D“追涨杀跌”策略有效13、单选题弱式市场有效假说和以下哪项矛盾DA技术分析，但是支持基本面分析B基本面分析，但是支持技术分析C技术分析和基本面分析D技术分析，而且无法对基本面分析是否有效进行评价14、单选题技术分析的两个基本假设是CA证券价格对新信息调节很快，而且市场价格有供需关系决定B证券价格对新信息调节很快，而且市场流动性由交易者提供C证券价格对新信息调节是个逐步的过程，而且市场价格由供需关系决定D证券价格对新信息调节是个逐步的过程，而且市场流动性由交易者提供15、单选题如果一个股票指数的期货合约价格被高估了，那么你怎么挖掘套利机会BA同时卖空期货合约和指数中的股票B同时卖空期货合约并买入指数中的股票C同时买入期货合约和指数中的股票D同时买入期货合约并买出指数中的股票16、单选题关于互换合约错误的是DA允许合约参与者在一个或者未来多个时间点交换现金流B允许合约参与者重构资产负债表C允许公司把固定利率转化成浮动利率D不可避免地增加成本17、单选题关于商品期货定价错误的是DA必须和即期价格相关B包含持有成本C在到期的时候趋向于即期价格D在到期前价格可以为负18、单选题一个swap是有市场需求的理由是DAswap无信用风险Bswap没有交易成本Cswap增加了利率风险Dswap给合约参与者提供了一个便捷的途径来重构资产负债表第六章1、单选题按执行价格与标的资产市场价格的关系，期权可分为：BA看涨期权和看跌期权B实值期权、虚值期权和平值期权C商品期权和金融期权D现货期权和期货期权2、单选题执行价格为980美分/蒲式耳的大豆认购期权。若此时市场价格为1000美分/蒲式耳。给定以上信息，可以判断该期权属于：DA欧式期权B美式期权C虚值期权D实值期权3、单选题若某只股票当前的价格为每股13.5人民币，该股票的看涨期权的执行价格为每股15元，则该期权的内涵价值为多少元：AA0B1.5C-1.5D154、单选题考虑期权和远期合约，其标的资产、执行价及到期日均相同，下面说法正确的是：AA对应的认购期权价值大于多头远期合约的价值，因为认购期权多头具有选择权，但是远期多头到期必须以相应执行价交割B对应的认购期权价值等于多头远期合约的价值，因为其标的资产，执行价，到期日相同C对应的认沽期权价值等于多头远期合约的价值，因为其标的资产，执行价，到期日相同D对应的认沽期权价值小于空头远期合约的价值，因为远期合约锁定了交易成本，降低了风险5、单选题考虑欧式认沽期权下限的问题：设不分红利的股票，t时刻股价为S_t，考虑以T时刻为到期日的欧式认沽期权p，其执行价为X。无风险利率为r。组合1：一单位欧式认沽p和一单位股票S组合2：数量为X*e^(-r(T-t))的现金那么，T时刻组合1及组合2的价值，以及欧式认沽期权p的价格下限分别为：AAmax(S_T,X),X,max(X*e^(-r(T-t))-S_t,0)Bmin(S_T,X),X,min(X*e^(-r(T-t))-S_t,0)Cmin(S_T,X),X,max(X*e^(-r(T-t))-S_t,0)Dmax(S_T,X),X,min(X*e^(-r(T-t))-S_t,0)6、单选题考虑用风险中性方法对一步二叉树期权定价，假设连续复利。标的资产为不分红股票，期限T为3个月，年化无风险利率为12%。股票的现价为20元，假设3个月后的股价可能为上涨至22元，或者下跌至16元。则在风险中性的世界里，股价上升的概率P为：DA0.35B0.50C0.65D0.767、单选题在第6题的题设中，假设单位欧式认购期权的标的资产为一单位股票，且其执行价X=21。则该欧式认购期权目前的价格为：CA0.4B0.63C0.74D1.228、单选题在行权日之前，实值期权的时间价值为：BA零B正C负D股价减执行价9、单选题下列哪类期权的内含价值为0：CA实值期权B平值期权和实值期权C平值期权和虚值期权D实值期权和虚值期权10、单选题下列哪项说法是正确的。在到期日之前：CA看涨期权的内含价值高于实际价值B看涨期权的内含价值总为正C看涨期权的实际价值大于内含价值D看跌期权的实际价值大于内涵价值11、单选题若股价上升，则以该股票的标的的看跌和看涨期权价格分别会如何变化？AA下降，上升B下降，下降C上升，下降D上升，上升12、单选题其他条件不变，以股票为标的的看涨期权价格与下列除了哪项之外都正相关？DA股票价格B到期日期限C股票波动D执行价13、单选题股票看跌期权与股票价格和执行价的相关性分别是：BA正，正B负，正C负，负D正，负14、单选题考虑一个看跌期权P。假设当前股价为100，期权执行价为120，到期日股价为150或者70。则该看跌期权P在两种到期日状态下的支付分别为多少？套期保值比（hedgeratio）为多少？DA0和40；-4/7B0和40；4/7C0和50；5/8D0和50；-5/8第七章1、单选题关于Black-Scholes模型与二叉树模型定价的描述不恰当的是？BA二叉树模型为离散形式B二叉树模型更便于解析分析CBlack-Scholes模型为连续形式DBlack-Scholes模型可以定量分析期权定价的性质2、单选题对于随机变量S(t)描述不恰当的是？BA参数t的变化可以是离散的，也可以是连续的B参数t的变化是连续的C如果参数t的变化是离散的，S(t)就是随机序列D如果参数t的变化是连续的，S(t)就是随机过程3、单选题关于Black-Scholes模型假设，以下说法不恰当的是？DA所有的连续复利回报率rt都是独立B所有的连续复利回报率rt具有同分布C股票价格变化是连续的D市场只有系统风险4、单选题资产价格过程S(t)称为带漂移的几何布朗运动，则下列描述不正确的是？CA任何不同的时间段内标的资产收益率是不相关的B任何时间段标的资产复利收益率服从正态分布C任意时间t1至t2内，标的资产连续复利收益率的方差与t2-t1的平方成正比D任意时间t1至t2内，标的资产连续复利收益率的均值与t2-t1成正比5、单选题已知随机过程S满足dS=ASdt+BSdz，其中A、B是常数，则dln(S)=Cdt+Ddz中的C、D的说法正确的是？CAC=ABC=A+0.5*B^2CD=BDD=B^26、单选题下列关于动态复制的描述不正确的是？CA复制头寸一直在改变B对冲后的组合收益率为无风险利率C动态复制所得方程式与标的资产价格的回报率mu有关D标的资产波动率影响期权定价7、单选题关于期权定价公式性质，相关说法不正确的是？DA看涨期权价格随着股价的上升而上升B看涨期权随着波动率的下降而下降C分红的股票，看涨期权价格随着分红的减少而上升D分红的股票，看涨期权价格随着分红的增加而上升8、单选题关于隐含波动率的性质，相关说法不正确的是？AA隐含波动率就标的资产的历史波动率B隐含波动率对于未来波动率的预测要比历史波动率更准确C历史波动率是往回看的D隐含波动率则是向前看的9、单选题利用Black-Scholes期权定价模型计算：SO=70;𝑋=70;T=70天;r=0.06年化(0.0001648日化利率);σ=0.020506(日化波动率).到期前不会分红.则期权价格为_______BA$6.16B$5.16C$0.00D$4.1610、单选题Black-Scholes方程假设不包括DA无风险利率在期权到期前是固定的B股价收益率的波动率在到期前是固定的C股价的期望收益率在期权到期前是固定的D股价允许有跳跃第八章1、单选题考虑无股息股票的看涨期权。假设股票价格为49美元，期权执行价为50美元，无风险利率为每年5%，股价的年化波动率为20%，期权期限为20周（0.3846年），股票的收益率预期为年化13%。则该期权的Delta值为：AA0.522B0.500C0.480D0.5402、单选题考虑无股息股票的看涨期权。假设股票价格为49美元，期权执行价为50美元，无风险利率为每年5%，股价的年化波动率为20%，期权期限为20周（0.3846年）。则该期权的Theta值为:BA4.31B-4.31C4.72D-4.723、单选题假定某一标的资产的期权组合为Delta中性，其Gamma值为-10000。情形一：标的资产在一较短时间内的变化为+3；情形二：标的资产在一较短时间内的变化为-3。仅考虑Delta和Gamma对组合价值变动的影响，忽略高阶项。那么情形一和情形二中，期权组合的价值变动分别为：CA90000，-90000B-90000，-90000C-45000，-45000D-45000，450004、单选题考虑无股息股票的看涨期权。假设股票价格为49美元，期权执行价为50美元，无风险利率为每年5%，股价的年化波动率为20%，期权期限为20周（0.3846年）。则该期权的Gamma值为：DA0.024B0.043C0.053D0.0665、单选题假如某一交易组合为Delta中性，Gamma为-5000，Vega为-8000。假定某一交易所交易期权的Gamma为0.4，Vega为2.0，Delta为0.8。购买（）个交易所交易期权会使得交易组合成为Vega中性，但这样使得Delta值增加至（）。因此为了保持Delta中性，必须卖出（