电力工业引进外商投资建设火电项目经济评价实施细则

电力工业引进外商投资建设火电项目经济评价实施细则

第一章总则

第一条为了进一步贯彻改革开放政策，利用外商投资发展我国电力工业，做好项目可行性探讨的经济评价

工作，制定本细则。

其次条木细则是依据国家计委、建设部制定的《建设项目经济评价方法与参数（其次版）》（以下简称《方

法与参数》）、财政部发布的《企业财务通则》及《企业会计准则》，结合电力工业的特点和有关财务制度编

制的。本细则适用于中外双方利用现金合资、合作经营的新建、扩建火电工程项目（以下简称合营项目）。

外商独资经营项目可结合项目的特点参照本细则进行经济评价。

第三条合营项目在合营各方共同确认并向我国审批机关上报的可行性探讨报告中，均须进行财务评价，包

括基本方案（或举荐方案）的财务分析和不确定性分析。中方合营者向国内审批部门报送可行性探讨报告

时，还需报送项目的国民经济评价（单独成册）。

第四条在财务评价时，外币与人民币的折算，采纳基准年中国外汇管理机关公布的买入、卖出牌价的中间

牌价。

第五条外汇收支平衡是合营项目成立的重要条件，也是中外合营各方共同关切的问题，必需慎密计算。评

价中要取得有关主管部门的书面依据。涉及两种以上货币时，基础数据表中需同时列出外币、人民币收支。

计算项目综合指标i股应以人民币为计价货币，经合营各方商定也可以某种外币作为计价货币。

第六条合营项目经济评价的计算期包括建设期和生产经营期，生产经营期年限取项目经济寿命期和合营生

产期限中较短者。

合营期限从合营企业执照签发之日算起，它包括企业的建设期、次产期、正常生产经营期和解散清算。合

营期限一般限制在项目建设期加经济寿命期限以内。

电力工程项目经济寿命期一般为投入商业运行后20年。

第七条可行性探讨报告是项目投资决策的主要依据，经济评价是其肃要组成部分。项目经济评价要坚持科

学看法，实事求是地反映客观状况，并经中外投资各方确认，保证其合法性、合理性及精确性，应阐明依

据，附说明材料。

其次章财务评价

第一节投资估算

第八条合营项目的投资总额包括建设投资、建设期利息和生产流淌资金。

1.固定资产投资：指合营项目所包括的各项机器设备、安装和建筑工程费用，办公家俱和工器具的费用

及相应的进口设备关税和进口环节税。

2.无形资产投资：指工业产权，专有技术和专利权（含设计费），场地运用权及其它无形资产（含商标权、

版权、其他特许权等）。

3.开办费：指项目筹办期间所发生的一切费用，如前期统筹技、询问调研费、人员培训费、招标评标班

用、筹建人员工资及其他筹建费等。

4.预备费：指投资估算中不行预见的因素和物价变动因素。

第九条在项目投产前支付的借款利息，应按利息资本化的原则计入工程成本。

合营各方以合资企业名义筹措借款的建设期利息，应按各种借款的币种和要求的计息方式分别计算。

结合电力工程项目边建设边投产的特点，投产期借款的利息应合理分摊，分摊的原则是已投产机组所欠借

款的利息计入费用，其余计入工程成本。

第十条流淌资金为流淌资产与流淌负债之差，按合财表2计算。

流淌资金=流淌资产一流淌负债

流淌资产=应收帐款+存货+现金

流淌负债=应付帐款

应收帐款=年经营成本/周转次数

存货各分项分别等于各项原材料、燃料全年费用除以周转次数

现金各分项分别等于修理费、职工工资及福利费、管理费、其他费用等全年的费用除以周转次数

应付帐款等于外购原材料、燃料和水费等全年的费用除以周转次数

流淌资金本年增加额=本年流淌资金一上年流淌资金

周转次数=360/最低周转天数

最低周转天数为网省局定额流淌资金周转期上年度统计值.

其次节资金筹措

第十一条资金来源于两个方面：一是合营各方认缴的出资额（即注册资本）；二是贷款即以合营企业名义

向国内、外银行的借款（包括合营各方向银行借款再转借给合营企业的借款）。

第十二条合营项目的注册资方与投资总额的比例，应遵照国家工商行政管理局《关于中外合资经营企业注

册资本与投资总额比例的暂行规定》确定。个别投资总额特大的合营项目，经国家主管机关批准，其比例

可作调整。

第十三条依据《中外合资经营企业法》的规定，外国合营者的投资比例一般不低于25%。合营项目中合

营各方注册资本的详细出资比例，接合营各方在协议中确定的取假。

第十四条合营企业各方可以现金、实物、工业产权、土地运用权等进行投资。中方以老厂公用设施及已征

土地等国有资产出资的，应进行资产评估，并将确认后评估的资产列入投资估算中。土地运用权按国家有

关规定执行。

出资的期限及详细核算执行对外经济贸易部、国家工商行政管理局1988年3月1日起施行的《关于中

外合资经营企'也合营各方出资的若干规定》。

第三节成本及费用估算

第十五条上网电力总成本指合营企业在生产经营过程中发生的物质消耗、劳动酬劳及各项费用，依据财政

部颁发的《中华人民共和国外商投资企业会计制度》和电力部制定的《电力工业企业成本核算实殛看法》

的有关规定计入成本、费用。分为生产成本和财务费用。

生产成本包括燃料费、购入电力费、用水费、材料费、工资及福利费、折旧费、修理费、其他费用。财务

费用指生产期利息支出、汇兑净损失，调剂外汇手续费、金融机构手续费等。

1.生产成本

（1）燃料费（按国内）。

（2）购入电力费。

（3）用水费（按国内）。

（4）材料费（按国内）。

（5）工资及福利费：由中方职工工资和外籍人员工资组成。中方职工工资系指名义工资：

名义工资=1.27x中方职工实得工资

中方职工实得工资按国务院1980年7月26日发布施行的《中外合资经营企业劳动管理规定》，以同地

区同行业国营企业职工实得工资的1.2~1.5倍确定。外籍人员实得工资详细数额由合营各方协商确

定。

依据能源部能源人（1992）64号文印发的《关于新型电厂实行新管理方法的若干看法》，执行断定员

标准的合营企业的工资水平，按常规电厂平均工资水平的二倍核计。

中方职工人数外籍人员人数

年工资额=+

乘其名义工资乘其实得工资

(6)折IH费：固定资产折IH一般采纳直线法，折旧年限应按计算期或合营期限，并由合营各方协议确定。

固定资产原值除固定资产投资外，企业为取得固定资产而发生的借款利息支出和有关费用，以及外币借款

的折合差额，在固定资产尚未交付运用或已投入运用但尚未办理竣工决算前发生的，应当进入固定资产。

1一留残值百分数

固定资产年折旧率=----------------x100%

折IH年限

(7)修理费(按国内)。

(8)其他费用，指不属于以上各项应计入电力成本的费用，包后办公费、水电费、差旅费、低值易耗品

摊销、劳动爱护费、外部劳务班、运输费、工会经费、职工教化经费、业务费、保险费、租赁权、税金、

取暖费、土地运用费、业务款待费、技术转让费等。

2.财务费用

利息属于财务费用范畴，包括建设投资的还贷运行期借款利息，经营性借款利息和生产流淌资金借款利息，

按年计算单项列入当年财务贽用。

若某种贷款采纳名义利率并规定每年分数次计息，可按下式将名义利率换算成实际年利率：

m

实际年利率=(14-r/m)—1

式中r为名义年利率，m为每年计算复利次数

第十六条合营企业是单独核算单位。与发电项目配套的送变电工程投资，由合营企业代为筹措的，应由电

网还本付息，在进行经济评价时，可与发电工程投资“捆”在一起计算固定资产原值、折旧费、大修费、摊

销费、利息、贷款偿还、内部收益率等经济指标。

第四节销售收入

第十七条依据《中华人民共和国电力法》上网电价的确定原则是合理补偿成本，合理确定收益，依法计入

税金，坚持公允负担。

第十八条销售收入=上网电价x上网电量

上网电量=发电量x(1一自用及损耗率)

在可行性探讨阶段，自用及损耗率可用适当放大的厂用电率代替＜

第五节税务

第十九条增值税：增值税依据国家对电力行业有关规定计算。

在进行经济评价时，应依据不含增值税的电价和成本评价项目财芬状况，并按规定的增值税率测算上网电

价和销售电价。

其次十条所得税和地方所得税：合营项目应按《中华人民共和国外商投资企业和外国企业所得税法》及其

实施细则的规定缴纳所得税和地方所得税。

所得彳兑=应纳桎所得额x所得税率

应纳税所得额=销售收入一上网总成本

所得税率为30%。地方所得税为3%。

目前，我国对能源合营项目实行下列减免税的实惠政策：

1.经营期在十年以上的合营项目，从起先获利的年度起，第一、二两年免征企业所得税，第三至第五年

减半征收企业所得税。

2.合营项目设在下列地区时，可以减按15%的税率征收企业所得税。

(1)经济特区：

(2)经济技术开发区；

(3)沿海经济开放区：

(4)经济特区、经济技术开发区所在城市的老市区：

(5)国务院规定的其他地区。

3.合营项目所在地的省、自治区、直辖市人民政府可以依据实际状况确定免征、减征地方所得税。

4.海南岛的合营项目按国务院《关于激励投资开发海南岛的规定》执行。

其次卜一条汇出所得税：外国合营者将从合营项目分得的利润汇往国外时，应按国家有关规定扣交或减免

汇出所得税.

依据《国务院关于激励外商投资的规定》对先进技术企业的外国友资者可免缴汇出所得桎。电力合营项目

是否为先进技术企业，由其所在地的对外经济贸易部门会同有关部门依据企业合同确认，并出具证明。

第六节借款还本付息

其次十二条借款本金(即工程成本)的偿还来源为折旧费、摊隹费和未安排利涧。

还款方式可实行按借款合同或意向规定的还款期限及支付的方式，依次用折旧费、摊销费和未安排利润还

款；投产初期还贷资金不足时，可将部分利息偿还后延，也可借短期贷款偿还。

第匕节利涧的计算及安排

其次十三条合营项目利润计算的公式如下：

利润总额=销售收入一上网总成本+营业外收支净额

应纳税所得额=利润总额一抵补以前年度亏损

净利润=应纳税所得额一所得税和地方所得税

可供分还贷三项以折旧还贷摊销

或=净利润一一4-

配利涧利润基金费还垫支利润

+上年未安排利润(先还后分方式)

其次十四条三项基金为职工吊奖和福利基金、储备基金、企业发展基金。三项基金从净利润中提取，提取

的比例由台营企业的董事会确定。在可行性探讨阶段，三项基金提取率一般提取净利润的10%〜15%。

其次十五条合营企业以前年度如有亏损，应先从本年未安排利润中弥补，以前年度的亏损未弥补前，不得

安排利润。

其次十六条合资项目可供安排利润按注册资本中合营各方出资比例进行安排：合作项目按契约规定进行安

排。

第八节合营项目的清算

其次十七条合营期满时，应进行清算。

合资项目清偿债务后的剩余财产扣减清算费用后的余额，一般按合营各方的出资比例进行安排，但合营企

业合同或章程另有规定的除外。

合作项目的清算按合同中的有关规定办理。

在可行性探讨阶段，所考虑的剩余财产一般包括回收的固定资产余值、回收的流淌资金、偿还合营企业借

款后余留的折旧和推销费，以及剩余的储备基金和发展基金。合营各方清算安排所得将分别反映在各自的

现金流量表中，作为最终一年的现金流入。

第九节财务评价报表和经济指标

其次十八条财务评价是合营项目经济评价的重要组成部分，它是在国家现行财税制度和价格体系基施匕

对项目进行财务效益分析，考察项目的盈利实力、清偿实力、外汇平衡等财务状况，以及中外合营各方的

盈利水平。财务评价在协作中外合营各方的协议、合同谈判，促进合营各方在同等互利基础上的经济合作

等方面也具有重要作用。

其次十九条项目财务评价应编制下列基本报表和参考报表：

合财表1.1财务现金流量表（全部投资）

合财表1.2财务现金流量表（自有资金）

合财表1.3财务现金流量表（中方■注册资本）

合财表1.4财务现金流量表（外方注册资本）

合财表?损益龙

合财表3资金来源与运用表

合财表4资产负债表

合财表5外汇平衡表

1.现金流量表：是反映项目在建设和生产经营整个计算期内各半的现金流入和流出，进行资金的时间因

素折现计算的报表。依据该报农可计算财务内部收益率、财务净现值和投资回收期等指标。应分别按全部

投资、注册资本、中方投入注册资本及外方投入注册资本编制财务现金流量表，并计算相应指标。

全部财务现金流量表，反映项目设定全部投资均运用自有资金的盈利状况。当全部投资财务内部收益率大

于或等于基准收益率或综合贷款利率时，表示该项目值得进一步探讨。

注册资本财务现金流量表，反映合资项目在运用借款条件下，偿还项目借款本息后自有资金的盈利实力。

注册资本财务内部收益率大于基准收益率或综合贷款利率是项目可行的必要条件。

中外合营各方注册资本财务现金流量表反映合营各方股本的可盈利性。合营各方可将各自的财务内部收益

率同合营对方及本行业的财务基准收益率（或本方的期望收益率）相比较，寻求同等互利的投资方案，并

据以推断是否参与投资。

2.资金来源与运用表：综合反映项目的建设资金筹集及运用，销售收入、税金缴纳、利润安排及资金余

缺等状况，分析获利实力和财务可行性，并为选择资金筹措方案即编制资产负债表供应数据。

3.外汇平衡表：反映项目安排期的外汇平衡实力。

4.资产负债表：综合反映项目各年末的资产、负债和资本的增减改变状况及相互间的对应关系。以检查

企业资产、负债和资本结构是否合理，是否将较强的还债实力，据以计•算资产负债率、流淌比率及速动比

率。

第三十条财务评价的主要指标和计算方法

1,反映盈利性的主要指标有财务内部收益率和投资回收期。合营项目的现金流量表均需计算这两个指标。

此外，也nJ■依据项目特点或合资各方要求，计算财务净现值、财务净现值率等其他协助指标。

（1）财务内部收益率（FIRR）指项目从起先发生现金流量到项目计算期满时，使得各年净现金流量

现值累计等于零时的折现率。应分别计算全部投资、资本金、中方投资和外方投资的财务内部收益率。

其表达式为：

n-t

£(CI-CO)t(1+FIRR)=0

I=1

式中：CI——现金流入：

CO一现金流出：

（CI-CO）t——第t年的净现金流量；

t——发牛.现金流量的动态时点，以年表示;

n——计算期。

（2）投资回收期（Pt）是以项目的净收益抵偿全部投资所需的时间。•般自建设起先年算起，同时还

应自投产起先年算起的投资网收期。其表达式为：

Pt

I(CI-CO)I=0

t=1

投资回收期Pl,即财务现金流量表中累计净现金流量为零时

的年限。计算公式为：

投资回收期=累计净现金流量起先出现正值年份数

上年累计净现金流量的肯定值

-1+-------------------------

当年净现金流量

(3)财务净现值(FNPV)是指项目计算期内，按设定的折现率计算的各年的净现金流量现值累计之

和。设定的折现率可取部门或行业制定的基准收益率，也可以按项目借款的综合平均利率基础加上肯定的

风险系数。其表达式为：

m-t

FNPV=Z(CI-C0)t(1+ic)

t=1

式中：ic——设定的折现率，

(4)投资利润率是指项目生产经营期内年平均销售利润与投

资总额的比率。一般应为12%~15%。

其计算公式为：

年平均利润总额

投资利涧率=-------------XI00%

投资总额

年平均利润总额=年平均产品销售收入一年平均上网成本

一年平均销售税金

投资总额=建设投宽+建设期利息+流淌资金

(5)投资利税率是指项目生产经营期内年平均利税总额与投资总额的比率。

其计算公式为：

年平均利税总额

投资利税率=-------------XI00%

投资总额

年平均利税总额=年平均利润总额十年平均销售税金

+年平均增值税

(6)资本金净利涧率是指项目生产经营期内年平均所得税后利润与注册资本的比率。

其计算公式为：

年平均所得税后净利润

资本金净利润率=-------------------x100%

注册资本

2.反映财务状况的主要指标有资产负债率、流淌比率及速动比率。

(I)资产负债率是反映项目所面临的财务风险程度及综合偿债实力的指标。

资产负债率=（负债总额/资产总额）XI00%

（2）流淌比率即流淌资产与流淌负债之比，是反映项目偿付流淌负债实力的指标。

流淌比率=流淌资产总额/流淌负债总额

（3）速动比率即扣除存货后的流淌资产与流淌负债之比，是反映项目快速偿付流淌负债实力的指标。

速动比率=（流淌资产总额一存货）/流淌负债总额

以上三种指标可依据资产负债表中数据逐年计算（一般可计算十色），以视察项目计算期内偿债实力的改变

趋势。

第三章国民经济评价

第三十一条国民经济评价是在财务评价的基础上，采纳国家规定的参数和影子价格调整项目的投入物和产

出物，从而对项目的效益和费用进行计算分析。第一节经济评价参数第三十二条本细则采纳的影子汇率、

影子工资换算系数、社会折现率、一般货物影子价格、交通运输影子价格换算系数和贸易费用率，其依据

为目前国家计委、建设部组织制定和颁发的《方法与参数》中的通用参数，不足部分，由电力规划设计总

院组织测算和供应，其说明和调整由国家计委或电力规划设计总院负责。各项参数仅供工程项目进行国民

经济评价及决策时运用。

第三十三条影r价格是国民经济评价中项目的投入物及产出物所运用的价格，它反映了对这些货物真实价

值的度量，它以干脆值和换算系数两种形式给出。影子价格不仅取决于某一折现率下的国内生产价格体系，

还取决于国际市场价格、影子汇率、货物稀缺程度及供求关系等因素。

把货物的现行价格转换为影子价格，可干脆选用某一相宜的价格，也可用现行价格乘以某一相宜的价格换

算系数。其次节投资费用的调整

第三十四条为了正确估算建设项目对整个国民经济的真实的净效益，对占投资比重较大的货物，按费用构

成划分，以影r•价格代替财务评价中的现行价格对固定资产投资进行调整换算。

对固定资产投资的调整方法，一般采纳影子价格与现行价格之差所算出的差额，调增到财务评价固定资产

投资上，从而得到国民经济评价的固定资产投资。此项调整可用国民经济评价固定资产投资换算表计列。

详细调整换算方法见下面条款。

第三十五条设备费的调整

因电力工程项目设备的种类和规格繁多，设备费的调整宜采纳换算系数的方法。

1.干脆进口机组

设备费的调整可以订货合同或近期同类机组的到岸价为计算基础乘以影r•汇率，并加计贸易费用和国内影

子运费。

计算公式为：

干脆进口机组

=（进口设备到岸价（美元）X影子汇率）

调整后设备费

X（1+贸易费用率）+国内影子运输费

2.国产机组

设备费的调整以财务评价设备费为基础，扣除运杂费，乘以不同容量机组的影子价格换算系数，再加旁边

口岸到工程项目所在地的运输费和贸易费用。

计算公式为：

国产机组调整

=（设备费（不包括其他费用中的设备费）/（1

后的设备费

+运杂费率）X影子价格换兑系数）

旁边港口到工程所

X（1+贸易费用率）+

在地的影子运输费

第三十六条安装工程变的调整

仅对占安装工程费比乖较大的主材费进行影子价格的调整。其他材料费不作调整。

不同类型机组国内供应主材影子价格，是按包括运杂费的预算价格测算的，因此调整时不再增加影子运费。

计算公式为：

调整后的安

=安装工程费+Z（（各主材影子价格

装工程费

一各主材现行财务价格）X各主材的工程量）

X（1+贸易费用率）

主材影子价格是按全部进口或替代进口的原则测算。如财务评价中某项主材现行运用议价，高于影子价格，

调整时允许出现负值。

进口主材可采纳合同规定或的期同类机组实际发生的到岸价乘以影子汇率，再加贸易费用和国内影子运输

贽计算。

计算公式参照进口机组设备费调整。

第三十七条建筑工程费的调整

在建筑工程费中仅将对造价影响较大的钢材（钢筋和型钢）、木材、水泥几种材料，按其工程量和现行价格

与影响子价格之差进行调整。方法同安装工程费的调整。

调整后的建

=建筑工程费+Z（（各建材影价格

筑工程费

一各建材现行价格）X各建材工程量）

X（1+贸易费用率）

第三十八条土地费用的调整

国民经济评价中的上地费用，应能反映该上地用以拟建项目而使杜会为此放弃的原有效益，以及社会为此

而增加的资源消耗。

财务评价中的土地征用费由土地补偿费、安置费和征地管理费等沮成。从国民经济评价的角度看，其中土

地补偿费因土地归国家全部，此项费用属于国民经济内部的转移支付，不予计列；而安置费等是社会为拟

建项目增加的资源消耗，应作为费用计入投资。该项费用一般可成财务评价中土地征用费的60%计算，

或按从征地费中扣除40%的补偿费计列。

用机会成本的概念计算土地用于拟建项目而使社会放弃的原有效益，如占用土地为荒山野岭，其机会成本

可视为零：如占用农业土地，其机会成本为原来的农业净效益，即上地所生长的农作物，按市场价计算其

价值，再减去生产成本，所得净收益。调整后的土地费按被占用土地的原有状况计算该土地的整个占用期

间逐年净效益之和，作为费用计入投资。

调整后的土地费用计算式为：t

n1+R

调整后的土地费用=征地费xD.6+£（---------）xA

t=11+is

式中：A——土地的净效益：即农作物产量乘相应的影子价格减去

农作物的生产成本；

R——农作物产量增长率，可按3%计算；

t——年份；

n——计算期：

is——社会折现率（见《方法与参数》

第三十九条其他费用的调整

1.扣除属国民经济内部转移支付的费用

在财务评价中，对税金、国内贷款利息等作为费用计列。但从国民经济评价角度看，上述费用并未造成资

源的耗费，属国民经济内部的转移支付，应予扣除。

因此.要从财务评价投资中扣除耕地占用税、进口关税、噌值税、施工企业流淌资金贷款利息及设备储备

贷款利息等费用。

2.联合试运转费的调整

主要调整燃料费和材料费，其他贽用不调整。煤价按影子价格调整。

若财务评价的燃油为议价时，可不作调整。

材料费按1.5~1.7的换算系数调整。

第四十条配套送变电工程固足资产投资的调整

以财务配套送变电工程固定资产投资，按《方法与参数》给出的影了•价格换算系数进行调整。

第四十一条固定资产原值的调整

按调整后的固定资产投资，乘以98%的固定资产形成率计算。

第四十二条生产流淌资金的调整

按财务评价的方法用影子燥价计算经济生产流淌资金。

第四十三条经营成本的调整

可在财务评价羟营成本的基础上进行换算或干脆选用为国民经济评价供应的影子价格计算国民羟济经营成

本。

国民羟济经营成本包括：发电成本（燃料费、水费、材料费、修理费、工资、职工福利基金、其他费用）

和供电成本。

第四十四条燃料费

燃料费的影子价格是以标准煤影于煤价乘以燃煤量（标准煤）进行计算。

按国家计委在《方法与参数》中颁布•的原煤影子价格为计价基数,燃料费的计算公式为：

燃料费=发电量x发电标准煤耗

x标准煤账子价/（1一运输损耗率）

定额运输损耗率：铁路和马路1.2%：水运和水陆联运1.5%；中间每换装一次增加1%。

标准煤影子价格的计算公式见《方法与参数》。

如设计煤源为几个不同煤矿和城市时，应先分别计算出各地、各旷到厂的影子标准煤价，再按各自供煤量

所占总燃煤量的供应比例，加权平均算出该项目的综合标准煤账子价格。

第四十五条材料费

以财务评价材料费乘以1.5〜1.7的系数换算为材料费影子价格。

第四卜六条其他经营成本内容不作调整，仍采纳财务评价的费用。第三节国民经济评价的效益计算

第四十七条影子电价

作为产出物的影子电价应按分解成本或边际成本，分各地区测出；或近网、省局依据产品消费者的支付意

原，来确定用户所能承受的边际电价。在未测定前，现行按《方法q参数》中的电力分网影子价格计算。

第四十八条政益中的转移支付

增值税、所得税等是政府调整安排和供求关系的手段，属于国民经济内部转移支付，不计为项目的费用。

国内贷款利息为项目与政府、或项目与国内贷款机构之间的转移支付，同样不计为项目的费用。

国外贷款利息由于其支付造成国内资源向国外的转移，应计为项目的费用。

第四十九条经济现金流量表

经济现金流量表是国民经济评价的基本报表，按调整后的固定资产投资和经营成本扣除内部用于转移支付

的部分编制经济现金流量表。当工程项目既有国内贷款，乂有国外贷款时，除了需编制全部投资的经济现

金流量表，还需编制国内投资的经济现金流量表。第四节国民经济评价的主要指标

第五十条国民经济评价以经济内部收益率为主要评价指标，经济净现值和经济净现值率等为I办助指标。项

目初选时，还可计算投资净效益率等静态指标。

第五十一条经济内部收益率(EIRR)

经济内部收益率是反映项目对国民经济贡献的相对指标,是使项目计算期内的经济净现值累计等于零时的

折现率。

一般经济内部收益率大于或等于社会折现率的项目，表明项目投资对国民经济的净贡献实力达到了要求的

水平，认为项目可行。反之则不行行。

表达式为：

n-t

X(CI-CO)i(1+EIRR)=0

t=1

式中：CI——现金流入量：

CO——现金流出量；

(CI-CO)t——第t年的净现金流量；

n——计算期。

第五十二条经济净现值(ENPV)

经济净现值是反映项目对国民羟济所作贡献的肯定指标，是用社会折现率将项目计算期内各年的净效益折

算到起始年的现值之和。

当经济净现值大于零时，表示国家为拟建项目付出代价后，除得到符合社会折现率的社会盈余外，还可得

到以现值计算的超额社会盈余，表明项目效益不仅达到社会折现率的水平，还带来与净现值等值的超额净

贡献。

当净现值等于零，表明项目投资的净收益或净贡献刚好满怠社会折现率的要求。

当净现值小于零时，项目投资的贡献达不到社会折现率的要求。

一般状况下，经济净现值大于或等于零的项目，应认为是可行的,

经济净现值的公式为：

n—t

ENPV=2(CI-CO)t(I+is)

t=1

式中：is——社会折现率。

第五十三条经济净现值率(ENPVR)

经济净现值率是反映项目单位投资为国民经济所作净贡献的相对有标，是经济净现值与投资的现值之比。

表达式为：

ENPVR=ENPV/Ip

式中：Ip——投资(包括固定资产投资和流淌资金)的现值。

第四章不确定性分析

第五十四条不确定性分析的内容和要求项目评价采纳的数据多为预料和估算，有程度不同的不确定性，需

分析其改变时对评价指标的影响，以预料项目可担当的风险度，同时比较各种改变因素对经济效益指标的

影响程度，以找出影响效益最敏感的因素，提出建议和措施，保证项目在财务和经济上的牢靠性。

电力工程合营项目的不确定性分析，主要是财务评价的敏感性分圻。其次，有条件的可同时对国民经济和

财务评价进行敏感性分析和风险分析。

第五十五条敏感性分析

通过分析项目投资、燃料费用、售电价格、安排股利水平和汇率风险等主要因素的改变，估算或预料其对

各主要经济效益指标的影响。

敏感性分析应对单因素改变和几种因素同时发生改变时，计算各评价指标的改变，并列出不同比例改变值

的结果进行比较。

合营项目必需留意分析各种因素改变时对售电价的影响，特殊是燃料价格的改变的影响，预料市场承受测

算电价的可能性.并与网、行局供应的平均售电价比较,分析项目的可行性.

合营项目还须留意分析外方投资回报率改变及汇率风险对售电价的影响。

第五十六条绘制敏感性分析图

敏感性分析一般是列表分析各种改变因素对内部收益率等各主要评价指标的影响。当绘制敏感性分析图时，

以内部收益率或电价为纵坐标，以几种不确定因素的改变率（百分数）为横坐标，按敏感性分析计算出的

数据绘制出图形，并在图中标出财务基准内部收益率线和社会折现率线。

图中某因素改变对内部收益率的影响曲线，与基准收益率线的交点（即临界点）处，则为允许该种因素改

变的最大幅度（即改变极限）。改变幅度如超过此限时，即项目不行行。

第五十七条简沽风险分析

简洁风险分析指概率分析，是依据阅历设定各种状况发生的可能性（即概率）后，求取净现值的期望值及

净现值大于或等于零的累计概率。累比概率值越大，说明项目担当的风险就越小，反之，项目担当的风险

就越大。

1.考虑电价、煤价、投资和外方分利等诸不确定因素之间相互独立时，其数值可能改变的几种状况，分

别估计各种可能发生的状况产生的可能性（即概率：其值为0VPW1）。

2.分别计算各因素数值改变忖可能发生的状况的净现值，将其概率与其净现值相乘，得出各加权净现值，

再将各加权净现值相加，求得净现值的期望值。

3.将算出的各可能发生状况的净现值，按负值从大到小排列起来，至出现第一个正值为止：并将各可能

发生状况产生的概率，按同样依次累加起来，求得累计概率。

第五章方案比较方法

第五十八条方案比较是寻求合理的经济和技术决策的必要手段，也是项目经济评价工作的重要组成部分。

在项目可行性探讨过程中，各项主要经济和技术决策（如建厂规模、工艺流程、主要设备选型、原材料燃

料供应方式、厂区布置和厂址选择，以及资金筹措等），均应依扼实际状况提出各种可能的方案进行二匕选，

并进行经济论证比较，作出决择。必要时应考虑外部效益和转用.

第五十九条方案比较可按各方案所含的全部因素或仅就不同因素进行。比较时应留意保持各方案的可比

性。

笫六十条方案比较一般可采纳净现值法、差额投资内部收益率法、费用现值比较法和年费用比较法。因火

电项目各方案的效益内容基本相同，且难以详细估算其差别，为简化计算，多采纳年焚用最小法（费用现

值比较法和年费用比较法）。

第六十一条净现值法

投资额相同，应选净现值大的方案.

投资额不同，需进一步用净现值率来衡量。

第六十二条差额投资内部收益率法

差额投资内部收益率是在计算期内使得两个方案各年净现金流量差额的现值之和等于零时的折现率。表达

式为：

n-t

£((CI-CO)2-(CI-CO)i)t(1+△IRR)=0

t=1

式中：(CI-CO)2一投资大的方案的净现金流量：

(CI-CO)1——投资小的方案的净现金流量：

△IRR——差额投资内部收益率。

项目的差额投资内部收益率(△1RR)可用试差法求得。

差额投资内蔚收益率大于或等于基准收益率或社会折现率时.投资人的方案较优：小于基准收益率或社会

折现率时，投资大的方案较差。

第六十三条费用现值比较法

对比较效益相同或效益基本相同，但难以详细估算的方案，采纳比简化的方法。计算各个方案的费用现值

(PW)并进行比较，现值较低的方案为可取的方案。表达式为：

m

PW=£(I4-C;-Sv-W)t(P/E,i,t)

t=1

式中：I——全部投资(包括固定资产投资和流淌资金)；

C'——年经营总成本；

Sv——计算期末回收固定资产余值：

W——计算期末回收流淌资金：

(P/E,i,t)——折现系数：

i—基准收益率(财务)或社会折现率(经济)