【天准科技盈余管理的动机及其经济后果分析案例7700字】

天准科技盈余管理的动机及其经济后果分析案例 1 1 1 2 1.2天准科技盈余管理的经济后果 11.2.1短期经济后果 票并在科创板上市时，天准科技选择第三条标准(详见表2-1)。如果天准科技在技在公开发行前满足了标准的要求，上市最近一年当年营业收入为50800万元，上市近三年的现金流量净额累计达到16541万元。下表展示了天准科技营业收入(万元)营业收入增长率(%)现金流量净额(万元)现金流量净额增长率(%)数据来源：天准科技2015-2019年度财务报表0一营业收入(万元)现金流量净额(万元)数据来源：天准科技2015-2019年度财务报表观察天准科技上市后的数据，这种不断向好不断攀升的局面结束，在2019由2018年的59.23%大幅下滑至6.45%,下降了-52.79%;2019年的现金流量净额同期增长率直接由正转负急速下跌到了-109.70%,公司当年的现金流量净额也(1)盈利能力表4-22015-2019年天准科技权权益净利率(%)总资产周转率(次)数据来源：由天准科技年报数据计算整理而来80.00%60.00%40.00%20.00%20152016201权益净利率(%)一销售净利率(%)一◆总资产周转率(次)数据来源：由天准科技年报数据计算整理而来的状态，在2019年由18.59%降至15.37%,轻微下降了3.22%。而2019年天准为了更进一步的分析天准科技的权益净利率从而分析出它在此方面的盈余分别有销售净利率、总资产周转率和权益乘数，权益上市前后两年即2018、2019年为例，分别将2018、2019年作为基期、现期进行基于表4-2中的所有指标数据，经计算得出：RO=α0*β0*γ0=27.51%,R1=α1*β1*γ①第一次替代：a1*β0*y0=22.74%;③第三次替代：a1*β1*y1=7.67%;表4-32015-2019年天准科技各因素对权权益净利率权益净利第一次销售净利率的影响总资产周转率的影响第三次替代(%)权益乘数的影替代----00数据来源：由天准科技年报数据计算整理而来对上表数据进行研究不难发现，2015-2019年，三个指标中对于权益净利率2016年保持在0.7(次)左右，2017年大幅上升至0.98(次)且维持至2018年，占比较低。可见在2017和2018年，天准科技的主营业务收入呈现良好的增长趋工程增加，导致这两年的非流动资产分别占到了15.8%和16.47%,尤其是2018至0.43(次),低于2019年专用设备制造行业总资产周转率平均值0.51(次)。大小成正比关系，当销售现金比率越大，公司就拥有越多的资金进行日常运销售现金比率数据来源：天准科技2015-2019年度财务报表20162017一经营现金利润率数据来源：天准科技2015-2019年度财务报表年升至最高点后在2019年突然大幅度下降，骤降至-2%。经营现金利润率在收入较2018年下降了19.14%,而和2018年相比，天准科技在2019年年底新添了大量应收账款，较上年增加了111.47%,这种情况源于2019年天准科技整个年度的全部营收的46%都集中在10到12月份。其二，天准科技在2019年支付(2)营运能力业的盈利能力，以便做出判断。表4-4对天准科技2015-2019年有关营运能力指标总资产周转率数据来源：天准科技2015-2019年度财务报表一应收账款周转率数据来源：天准科技2015-2019年度财务报表小幅度上升至0.98,但在IPO当年即2019年天准科技的总资产周转率下降，同现持续下降的趋势，在2019年上市后也并未好转，呈现一直下降的状态。这表天准科技的应收账款周转率在2016年大幅减低后，于2017-2018年呈现稳年上市当年出现了大幅度的向下波动。应收账款周转率降低至5.92,反映了天准科技回收账款效率变低，这不仅增加了坏账风险也体现(3)偿债能力一÷-速动比率一流动比率2015-2018年期间，天准科技的偿债能力基本维持一个水平不变，但在公司上市的2019年出现陡然上升，如图4-6所示，短期偿债能力指标中的流动比率由前几年的二点几的水平骤然增长至6.73,速动比率由前4年的水平骤升至5.76,现金比率也由1左右的水平大幅上升至5.23。截至2020年第二季度，已经分别降至为1.08、2.96、1.94。通常来说，流动比率的比值在2水平上下、速动比率从以往的研究来看，我们发现天准科技的存货周转率为1.26,说明天准科技的存较大再加上流动资产可变现能不强。从天准科技近5年的短期偿债能力指标变动偿债能力突飞猛进，这种特殊的节点呈现的异常的数据C资产负债率(%)数据来源：以上数据由天准科技年报数据计算整理而来年期间资产负债率又突然下降，由33.98%下降至13.89%,下降至近几年的最低水平，据已披露的2020年报告的第二季度数据显示，天准科技的资产负债率已度，在资产负债率过高的情况下，表明其财务风险更高。资产负债率值应以40%-60%为宜，2019年，天准科技所在的专用设备制造行业的资产负债率平均值为42.71%。天准科技目前13.89%的资产负债比例远远低于行业平均值，其二零一九年上市科创板带来的资产总额猛增是主要原因，此举也致使其2019年资产总额由63,509.94万元增长至189,951.34万元，增长率高达199.09%。资产负表4-62016-2018年天准科技主要客户期间销售收入(万元)2018年度1苹果公司2捷普集团3德赛集团4东莞天准52017年度1苹果公司23东莞天准4德赛集团5世特科集团2016年度1三星集团2新能源集团3通达集团4东莞天准5新世集团资料来源：天准科技招股说明书从表4-6中可以看出，天准科技客户群体较为稳定且集中，天准科技与其年度前五大客户的业务往来十分频繁。在2016-2018年，光是与前五大客户业务往来的销售额占同期营业收入的份额就分别高达50%、69%和70%,而根据天准科技2019年的年报显示这一占比为53%,也超过了公司的整体营业收入