金融硕士金融学综合（简答题）模拟试卷21

金融硕士金融学综合（简答题）模拟试

卷21

一、简答题（本题共20题，每题1.0分，共20分。）

1、简述市场分割假说的基本内容。

标准答案：此题考查市场分割假说的基本内容、主要观点和结论。市场分割假说

认为不同期限的利率水平是由各自的供求情况决定的，彼此之间互不影响。这种理

论认为不同期限证券的市场是互相分割开来的，不同期限的证券难以相互替代。产

生市场分割的原因有：①法律上的限制；②缺少易于在国内市场上销售的统一的

债务工具；③危机引起收益的巨大变动；④缺少能足够提供给未来购买者和出售

者的连续的现期价格自由市场；⑤风险的不确定性；⑥投资者不能掌握足够的知

识。有些投资者偏好短期债券，有的偏好长期证券，前者看重流动性，后者看重

收入的稳定性，从而使得短期资金市场各有其独立性.而资金的借入者常在需要资

金的期限内到适当的资金市场上去寻找所需资金，为避免承担风险贴水，他不会借

入期限更长的资金。资金的贷出者买进同期证券，为避免资本风险，他不会买进较

之更长期限的证券。因此资金的借贷双方都会在运用或需要资金的期限内借贷资

金。各个市场决定各自的利率水平。

知识点解析：暂无解析

2、何谓通货比率?它主要取决于哪些因素？

标准答案：通货比率是由社会公众持有的现金与商业银行活期存款的比率。通货

比率变动主要取决于社会公众的资产选择行为。影响人们资产选择行为进而影响通

货比率的因素主要有五个：社会公众的流动性偏好程度、其他金融资产的收益率、

银行体系活期存款的变叱、收入或财富的变动和其他因素。通货比率的变动将对货

币供给量产生负的影响。

知识点解析：暂无解析

3、简述通货膨胀的基本含义与基本类型。

标准答案：此题考查通货膨胀的含义与基本类型。考生要正确全面地把握通货膨胀

的含义。（1）定义：通货膨胀是指商品和劳务的货币价格总水平持续明显上涨的过

程。①通货膨胀不是一次性或短期的价格总水平的上涨，而是一个持续的过程；

②在萧条、价格下跌以后出现的周期性复苏阶段的价格上涨也不能认为是通货膨

胀；③通货膨胀不是指个别商品价格的上涨，而是价格总水平的上涨；④通货膨

胀是指价格总水平的持续大幅上涨，轻微上涨也不能认为是通货膨胀现象。（2）根

据成因标准来划分，通货膨胀可以分为：①需求拉上型通货膨胀；②供给型通货

膨胀：③结构型通货膨胀；④供求混合型通货膨胀；⑤财政赤字型通货膨胀；

⑥信用扩张型通货膨胀；⑦输入型通货膨胀。据程度标准来划分，通货膨胀可以

分为：①爬行式通货膨胀；②跑马式的通货膨胀；③恶性的通货膨胀。根据是

否预料到的标准来划分，通货膨胀可以分为：①预料到的通货膨胀；②未预料到

的通货膨胀。

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4、什么是开放经济下的一价定律，它成立的条件是什么？

标准答案：①主要内容：在一定前提下，同样货物在不同国家出售，按同一货币

计量的价格应该是一样的。可以这样来表达一价定律：如果一端是货物i的美元价

格，另一•端是相应的马克价格，那么一价定律预言货物1无论在何地出售都应该有

同样的美元价格。这意味着美元/马克的汇率就是美元价格和马克价格之比。②

前提条件：国际市场处于自由贸易状态；外汇市场只存在经常账户的交易，不考虑

资本流动向题；不同地区的商品是同质的；市场处于完全竞争或垄断竞争状态。

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5、什么是证券回购协议?它会给银行产生怎样的影响？

标准答案：（1）证券回购协议是指出售证券的同时和证券购买者签订的、在一定期

限后按原价格或约定价格购回所卖证券的协议，证券出售者可获得即时可用的资

金，木质上是一种抵押贷款v（2）证券回购协议给银行带来的影响：①银行持有的

大量政府债券和政府代理机构证券均可作为回购交易中的抵押品。②银行利用回

购协议所取得的资金不属于存款负债，不用缴纳存款准备金。③证券回购交易可

以作为银行一种有效的资产负债管理形式，使银行能够及时获取所需资金，以应付

临时的费金短缺或不至于丧失良好的投资机会。

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6、简述商业银行面临的主要风险。

标准答案：商业银行面临的风险主要是：市场风险、信用风险、操作风险。①市

场风险是指因市场价格（利率、汇率、股票价格和商品价格）的不利变动而使银行表

内和表外业务发生损失的风险。市场风险存在于银行的交易和非交易业务中。市场

风险可以分为利率风险、汇率风险（包括黄金）、股票价格风险和商品价格风险，分

别是指由于利率、汇率、股票价格和商品价格的不利变动所带来的风险。利率风险

按照来源的不同，可以分为重新定价风险、收益率曲线风险、基准风险和期权性风

险。②信用风险是指交易对象不能全部按照合约要求履约的风险。商业银行的信

用风险主要是指商业银行的信贷风险，分四类：第一，政府介入合约引致的信用风

险。第二，机会主义引致的信用风险。第三，制度引致的信用风险。第四，不确定

性引致的信用风险。③操作风险是指由于不完善或有问题的内部程序、人员、计

算机系统或外部事件所造成的损失的风险。操作风险具体分为四类：流程因素引起

的操作风险、人员因素引起的操作风险、系统因素引起的操作风险和外部事件引起

的操作风险。根据新巴塞尔协议对银行风险的分类，操作风险与信用风险、市场风

险相比，具有如下特点：第一，具体性。第二，分散性。第三，差异性。第四，复

杂性。

知识点解析：暂无解析

7、再贴现政策的内容及作用机制。

标准答案：再贴现政策主要是指货币当局通过变动再贴现率来影响贷款的数量以及

货币供应量的政策。提高再贴现率，商业银行从中央银行借款的成本随之提高，

它们就会相应减少贷款的数量；反之则会扩大贷款规模。但在存在更为强劲的制约

因素时，如过高的利润预期或对经营前景毫无信心时，再贴现政策的作用则极为有

限。

知识点解析：暂无解析

8、与商业银行相比，中央银行负债业务有哪些特点？

标准答案：与商业银行相比，中央银行的负债业务具有以下特点：(1)其负债业务

中的流通中货币是其所独有的项目，这是由其独享货币发行权所形成的垄断的负债

业务。商业银行均无此次负债，并且与此相反，现金在商业银行的资产负债表中属

于资产项目；(2)其业务对象不同，虽然中央银行的负债业务也有存款，但其存款

对象主要有两类：一类是政府和公共机构，另一类是商业银行等金融机构。不同于

商业银行以普通居民和企业为存款业务对象；(3)其存款'业务具有一定的强制性。

不同于商业银行的存款刍愿原则，法律要求商业银行必须在中央银行存有一定量的

存款准备金，具有强制性。

知识点解析：暂无解析

9、巴塞尔委员会规定的商业银行内部控制的主要构成要素有哪些？

标准答案：根据巴塞尔委员会的规定，商业银行内部控制的具体内容包括五大方

面：(1)控制环境(ControlEnvironment),包括管理组织机构、管理理念、人事政策

和员工素质、外部环境等。(2)风险评估(RiskAssessment),包括对风险点进行选

择、识别、分析和评估的全过程。(3)控制活动(ControlActivities),是确保管理方

针得以实现的一系列制度程序和措施。(4)信息和沟通(Informationand

Communication),包括内外部、上下层和各部门间的信息的获取和交流，以便采取

必要的控制活动，及时解决存在的问题。(5)监督与审查(Monitoting),是为保证内

部捽制的有效性、充分件、可行忤而对内部捽制制度进行的可持续件的评价和单项

制度的分别评估。

知识点解析：暂无解析

10、试述再贴现政策的作用机制。

标准答案：再贴现政策是中央银行通过制定或调整再贴现利率来干预和影响市场利

率以及货币市场的供给和需求，从而调节市场货币供给量的一种政策措施。再贴

现政策影响经济的途径有四个：一是借款成本效应，即中央银行提高或降低再贴

现率影响商业银行的资金成本，从而影响商业银行的融资决策，使其改变放款和投

资活动，从而影响基础货币的投放，以及货币供应量和其他经济变量。当中央银行

需要紧缩信用时，会相应提高再贴现率，使商业银行因借款成本的提高而减少向中

央银行的再贴现，或者用其他资产偿还中央银行的借款，从而导致中央银行基础货

币的投放减少。同时，出于成本上升的考虑，商业银行则会随之提高贷款利率，银

行的信用规模收缩。在上述两个方面的作用下，中央银行达到了减少基础货币投

放、收缩信用的目的。二是告示效应。再贴现政策有强烈的告示效应，因为贴现

率的变动会向全社会明确告示中央银行的政策意图，它的提高表明中央银行采取紧

缩的货币政策，反之则表明中央银行将放松银根，这就能通过人们的预期成本和利

益的变化，调整对信用的需求，进而影响国民经济。三是结构调整效应。规定再

贴现票据的种类，对不同用途的信贷加以支持或限制，促进经济发展中需要扶持行

业、部门的改进与发展；还可以对不同票据实行差别再贴现率，从而影响各种再贴

现票据的再贴现规模，使货币供给结构与中央银行的政策意图相符合。四是防止

金融恐慌。再贴现还具有防止金融恐慌的作用。在发生银行危机的时候，再贴现是

向银行系统提供准备金的一种特别有效的方法。通过该渠道，资金可以立刻被送到

急需它们的银行手里。再贴现是中央银行作为最后贷款人而发挥作用的主要形式。

知识点解析：暂无解析

11、比较弗里德曼―舒瓦茨的货币供给理论与卡甘的货币供给理论之间的异同。

标准答案：卡甘关于货币供给理论的分析与弗里德蛙一施瓦茨分析方法是完全相同

的，但在形式上，两个理论略有不同。在卡甘的货币供给理论中，采用通货比率

（即通货占货币存量的比率C/M）代替D/C,又用准备：金比率R/D代替D/

Ro从本质上，这一转换并没有理论突破。在弗里德蛙一舒瓦茨的理论中，货币供

给量与D/C、D/R成正相关关系，而在卡甘的理论中，货币供给量与C/M、R

/D成负相关关系。

知识点解析：暂无解析

12、什么是货币均衡?什么是社会总供给和总需求?试述货币供求均衡与社会总供求

之间的关系。

标准答案：（I）货币均衡是指实际货币供给与真实货币需求的基本一致。包含三层

意思：①是指实际货币供给量与真实货币需求量的相等。②是指货币供给与真实

货币需求在结构上基本一致。③是允许货币供求有一定偏离度的广义均衡。（2）社

会总供求是社会总供给和社会总需求的合称。社会总供求平衡指的是二者基本上相

适应。关于社会总供求平衡的涵义，可从以下几方面来把握：①社会总需求与总

供给的平衡是货币均衡,而不是实物均衡.②社会总需求与总供给的平衡是市场

的总体均衡。③社会总需求与总供给的平衡是动态的均衡。（3）货币供求和社会总

供求之间的关系：在一定时期内，社会的货币收支流量就构成了当期的社会总需

求。社会总需求的变动，一般说来，首先是来源于货币供给量的变动。货币供给和

货币需求之间有一种相互制约和影响的关系，货币供给在一定条件下改变货币需

求，而货币需求的变动，也可以在一定程度上改变货币的供给。而联系货币供给与

货币需求的纽带就是国民收入和物价水平。实现总需求和总供给之间的平衡，只是

反映了简单再生产的客观要求，而现代商品经济发展的一个内在动因是要求现实的

总需求略大于现实的总供给。如果把总供求平衡放在市场的角度研究，它包括了商

品市场的平衡和货币市场的平衡，也就是说，社会总供求平衡是商品市场和货币市

场的统一平衡。商品供求与货币供求之间的关系可以用下面的图来表示：

商品供给商品需求

।H」一^=」图中包括了几层含义：一是商品的供给决定了一定时

期的货币需求。二是货币的需求决定了货币的供给。三是货币的供给形成对商品的

需求。四是商品的需求必须与商品的供应保持平衡，这是宏观经济平衡的出发点和

复归点。这是从商品供给出发所得出的货币供给、货币需求、商品供给、商品需求

之间的基本关系。

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13、（中南财经2012年）简要说明分析企业筹资和支付能力的财务指标有哪些？

标准答案：企业筹费和支付能力的财务指标主要包括短期偿债能力指标和长期偿债

流动资产

能力指标。短期偿债能力指标：（1）流动比率二而动负债；因为流动资产和负债原

则上会在未来12个月内转换成现金，因此流动比率短期流动性的一个计量指标。

对于短期的债权人来说，流动性比率越高越好。对于公司来讲，高的流动比率意味

着流动性充足，但它也意味着公司没有高效的管理现金或者是短期资产。一般情况

流动贵产-存货

下，健康的公司的流动比率要大于1。（2）速动比率=而动负面；它是衡量

企业流动资产中可以立即变现用于偿还流动负债的能力。由于存货通常是流动性最

弱的流动资产，同时它的市场价值也不易准确度量，所以减去它能更好的衡量企业

现金及现金等价物

的短期流动性。（3）现金比率二一加丽债一；现金比率只量度所有资产中相

对于当前负债最具流动性的项目，因此它也是三个流动性比率中最保守的一个。

总债务

长期偿债能力指标：（1）债务比率:点资产；揭示公司的财务杠杆比率。（2）利息保

EBIT

障倍数二嬴嬴；指企业生产经营所获得的息税前利润与利息费用的比率。它是衡

量企业支付负债利息能力的指标。企业生产经营所获得的息税前利润与利息费用相

比，倍数越大，说明企业支付利息费用的能力越强。（3）现金对利息保障倍数二

EBIT+Depreciation

/merest；利息保障倍数存在一个问题，它是基于EBIT的。但在计算

EBIT时，非现金项目折旧已经被减去，因而EBIT不能真正度量可用于支付利息

的现金有多少。因此定义现金对利息保障倍数来准确度量公司的付息能力。

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14、如果L公司的ROE为19%,股利支付率为25%,其可持续增长率是多少?

标准答案：留存比率（b）=1—0.25=0.75可持续增长率=ROExb/（l-

ROExb）=0.19x0.75/（I—0.19x0.75）=16.62%

知识点解析：暂无解析

15、永生保险公司试图向你推销一种投资政策，按这种政策，该公司将永远每年支

付给你和你的后嗣150000元。如果投资的必要回报率是8%,你将为这一政策提

供多少钱?假如公司告诉你，该投资政策需要花费1950000元，那么多高的利率对

这一交易来说是公平的。

标准答案：（1）永续年金现值计算公式为PV二C/r,代入数据得，PV=150000/

0.08=1875000元，所以将为这一政策提供1875000美元。（2）由r=C/PV,代入

数据得r=150000/1950000=7.69%,所以若该投资政策需要花费1950000美元，

那么7.69%的利率对这一交易来说是公平的。

知识点解析：暂无解析

16、对于下面每种情形，讨论如下四种条件下交易公司股票的获利机会是否存在：

①市场不是弱型有效的；②市场是弱型有效的，但不是半强型有效的；③市场

是半强型有效的，但不是强型有效的；④市场是强型有效的。（1）在过去30天股

价每天都稳步上升。（2）某公司3年前公布了财务报表，并且你从公司3天前披露

的财务报表中发现一些公司存货和成本技术控制披露技巧的一些异象，这些披露技

巧导致对公司真实流动性的小完整描述。（3）你观察到一家公司的高层在过去一周

在市场上购买了大量该公司的股票.

标准答案：（1）若市场不是弱型有效的，那么这个信息的有效形式可以使价格有上

升趋势。②、③、④这些信息完全包含于当前的价格所以没有获利机会的存在。

（2）若市场是弱型有效的，但不是半强型有效的，那么这个信息可用来购买廉价的

股票。由于②比①要求更严，因此两者都意味着获利机会存在；③、④假设下，

信息是完全包含于当前的价格没有获利机会的存在。（3）市场是半强有效的，但不

是强有效的，那么这个信息可以用来作为盈利的交易策略，高层的购买活动作为股

票价值被低估或是有好消息要公布的信号。由于①、②要求比③弱，所以三者都

意味着获利机会的存在。但是这假设仅有一人看到内幕交易。如果有关公司贸易是

由公共信息的管理,它将使股票价格和获利的可能减小.在④下,意味着没有任

何盈利的机会，因为所有相关信息都完全体现在当前的股价中。

知识点解析：暂无解析

17、M公司是一家无负债的公司，其总市值为150000元。在经济环境正常的情况

下,EBIT预计为14000元。如果在经济极力扩张的情况下,EBIT可增加30%。

如果经济衰退，EBIT则会降低60%。公司正考虑发行60000元、利息率为5%的

债务。这些钱将用于回购股票。目前发行在外的股份数为2500股。不考虑税收问

题。（1）计算发行债务前，公司在三种经济环境下的每股收益。另外，计算当经济

扩张或衰退时，公司每股收益的变动百分比。（2）在假设公司己经进行了资本直组

的情况下（即已发行了债务进行股票的回购）重新考虑（1）问题，可以得到什么样的答

案？

标准答案：（1）下表显示了三种经济环境下的收入情况，最后一行表示的是在经济

扩张和衰退下的每股收益的变动百分比。

经济衰退正常经济IT张

EBFT56001400018200

利率000

净收益56001400018200

每股收益2.245.607.28

海股收益的变动仃分比-60—+30

(2)如果公司进行重组的话，需要买进的股份为：股票价格=总市值/发行在外股份

数=150000/2500=60(%)回购数量;债务发行额/股票价格=60000/60=1000在三

种情况下的利息支付额为：利息支付额=60000x0.05=3000(元)最后一行显示了在

历经资本重组后的公司在繁荣或衰退情况下的EPS变化的百分比；

ft退正常V张

EBFT56001400018200

利息300030003000

净收入26001100()1520()

EPS1.737.3310.13

%(EPS)-76.36—♦38.18

知识点解析：暂无解析

18、假定某公司有利率10%的负债1000元，期望的年EBIT为1000元，企业的综

合资本成本为15%,有100股普通股流通在外。若公司决定将债务增至3000元，

并用发行债务所得资金回购普通股