本科金融学专业《实验金融学》课程教学设计：基于连续双向拍卖机制的市场模拟

本科金融学专业《实验金融学》课程教学设计：基于连续双向拍卖机制的市场模拟一、教学背景与设计理念（一）课程定位与教材分析【基础】本课属于本科金融学、经济学专业核心课程《实验金融学》或《行为金融学》的实验模块，也可作为《微观经济学》中“市场均衡理论”的深化拓展内容。教材选自国家级规划教材《实验经济学导论》（或自编实验指导书）中关于“市场机制设计”的章节。本节内容“连续双向拍卖”是实验经济学的奠基性实验之一，由诺贝尔经济学奖得主弗农·史密斯（VernonL.Smith）首创，它搭建了从教科书中的抽象供求曲线到现实动态市场交易之间的桥梁39。（二）学情分析【重要】授课对象为大学本科二年级或三年级学生。学生已经系统学习了初级微观经济学，熟悉供给曲线、需求曲线、消费者剩余、生产者剩余以及完全竞争市场均衡的理论概念（即“马歇尔十字”）。然而，他们对市场如何从混乱的个体报价中自发涌现出均衡价格的过程缺乏直观感受。多数学生习惯于静态、均衡的思维模式，对市场动态调整过程、信息不对称下的决策以及交易制度（市场微观结构）对效率的影响认知模糊。同时，当代大学生对金融科技和量化交易有浓厚兴趣，但对支撑这些技术的经典经济学原理理解不深。（三）设计理念与跨学科视野【核心】本设计遵循“做中学”（LearningbyDoing）的课程改革理念，融合了行为金融学、博弈论和计算机仿真模拟的思想。通过构建一个真实的课堂微观经济系统，让学生在模拟交易中扮演买方或卖方，亲历市场价格的发现过程。设计强调从实验结果出发，反向验证经典理论，并引导学生思考市场机制设计的“中国特色”与“中国故事”，例如农产品期货市场稳定、科创板询价机制优化等现实议题2。同时，借鉴虚拟仿真技术的前沿趋势，将传统口头拍卖与数字化终端展示相结合，提升实验的效率和数据的精确性58。二、教学主题与目标设计（一）优化后的教学标题本科实验金融学教案：连续双向拍卖与市场价格发现机制（二）教学目标设定（三维目标）1.知识与技能目标【重要】【高频考点】1.2.【核心概念掌握】学生能够准确复述并区分“双向拍卖”、“口头双向拍卖”、“连续双向拍卖”、“市场微观结构”、“买卖价差”、“市场深度”等核心术语46。2.3.【原理验证】能够运用供给需求原理解释实验中成交价格为何收敛于理论均衡价格，并能计算出市场效率（总剩余实现比例）。3.4.【技能应用】初步掌握利用实验数据进行统计分析的方法，能够绘制实验的供需阶梯图与价格时间序列图。5.过程与方法目标1.6.【实验模拟】通过参与真实的口头双向拍卖，体验交易者的决策过程（报价、询价、接受），理解私有信息（成本或价值）对交易行为的影响。2.7.【数据分析】通过对比不同交易期次的成交数据，学习使用归纳法从微观个体行为推导宏观市场规律。3.8.【博弈思维】在重复交易中，理解“试探”、“改进”和“合作/竞争”的博弈策略，体会耐心与信息优势在交易中的作用8。9.情感、态度与价值观目标【难点】【热点】1.10.【理论敬畏】通过目睹市场在无外部指令下自发趋向均衡，增强对市场机制有效性的敬畏与信任，理解亚当·斯密“看不见的手”在当代的具体运作。2.11.【科学精神】培养严谨的实验态度，认识到控制变量和客观记录在社会科学研究中的重要性。3.12.【经世济民】引导思考如何设计更公平、更有效的市场交易规则，服务于实体经济发展，例如如何通过拍卖机制降低中小企业融资成本或优化公共资源配置2。三、教学重点与难点（一）教学重点1.连续双向拍卖的交易规则，特别是“改进原则”（ImprovementRule）46。2.竞争性均衡的形成过程与条件。3.利用供需曲线计算市场效率（总剩余）。（二）教学难点1.理解私有价值（成本/价值）如何约束交易者的行为底线，以及这些私有信息如何通过报价行为汇聚成公共的市场价格。2.分析市场未完全收敛于理论均衡的原因（如随机冲击、非理性行为、市场势力等）。3.从实验现象抽象出一般化的经济学理论含义。四、教学准备与资源配置（一）实验环境与道具1.【物理环境】选择可移动桌椅的教室，以便买卖双方分区对坐，营造交易大厅氛围。若条件有限，也可在固定桌椅教室通过肢体语言示意。2.【核心道具：信息卡】准备两套不同的卡片。买方卡片印有“保留价值”（即最高愿意支付的价格），卖方卡片印有“生产成本”（即最低愿意接受的价格）。每张卡片包含两个交易单位，模拟多单位交易。例如：买方卡可能显示“第一单位价值10元，第二单位价值7元”；卖方卡可能显示“第一单位成本3元，第二单位成本5元”。成本与价值的设定需确保存在理论均衡区间（如均衡价格在6元左右）4610。3.【记录工具】《交易记录表》（纸质或电子Excel表格），用于记录每笔成交的价格、数量以及个人收益。4.【辅助设备】大型计时器（投影或挂钟）、白板（用于记录最高买价和最低卖价）、扩音器（用于口头报价）。（二）学生分组班级规模建议20......生随机分为买方（B1,B2,...Bn）和卖方（S1,S2,...Sm），人数尽量对等。确保每位学生都清楚自己的角色和私有信息，并强调信息保密原则【非常重要】4。五、教学实施过程（核心环节，约占全文70%篇幅）本环节共设计为三个轮次的实验，每轮约1015分钟，中间穿插510分钟的数据分析与讨论，总时长约90分钟（两个课时）。（一）第一轮：初探市场——口头双向拍卖的混沌与秩序1.规则讲解（10分钟）【基础】1.2.角色分配：随机发放信息卡，学生确认自己是买方还是卖方，以及各自两个单位的成本/价值。教师郑重强调：“你的成本/价值是你的私有信息，这是你在市场中的底牌，绝对不能透露给别人，包括你的同桌。”4102.3.机制演示：教师在白板上画出两个区域：“买方出价（Bid）”和“卖方要价（Ask）”。3.4.启动市场：教师宣布“开市”。初始状态，最高买价（HighBid）为0，最低卖价（LowAsk）为无穷大。4.5.报价规则【核心】：1.5.6.任何想报价的学生必须举手，经点名后方可起立大声报价。格式必须为：“买方B3，出价4.5元！”或“卖方S2，要价7元！”46。2.6.7.改进原则：新的买方出价必须高于现有的最高买价（如果Bid是4元，新报价必须≥4.1元）；新的卖方要价必须低于现有的最低卖价（如果Ask是7元，新报价必须≤6.9元）。教师需实时在白板上更新最高买价和最低卖价。3.7.8.成交规则：当一位卖方接受当前的最高买价，或一位买方接受当前的最低卖价时，立即宣告成交。成交者大声宣布“成交！”。例如，当最低卖价为S2的6.5元时，买方B1可以大喊“我接受！”，则交易以6.5元成交。8.9.单位连续性：每成交一个单位，该笔交易结束。成交双方立即记录交易价格。随后，该商品的下一单位开始新的报价，之前的报价记录全部清零，买卖价差重新从零开始累积4。10.模拟交易（10分钟）【核心体验】1.11.市场开启。初期通常是一片混乱：学生们试探性地举手，报价声此起彼伏，买卖价差可能很大。教师需维持秩序，严格执行“改进原则”，确保所有报价有效。随着时间推移，学生们开始观察白板上的最高买价和最低卖价，逐渐意识到只有当买卖价差缩小时才有可能成交。你会发现，尽管没有任何人知道均衡价格是多少，但成交价格会开始向某个中心值（即理论均衡）收敛。12.即时复盘（5分钟）【重要】1.13.暂停交易。统计第一轮所有成交价格，迅速在白板上画出散点图或时间序列图。2.14.引导提问：1.3.15.“大家看到了吗？最开始有人5块钱买，8块钱卖，根本谈不拢。但到了最后几笔交易，价格是不是都集中在6块钱左右？”2.4.16.“那些成本高于6块的卖方，你们成交了吗？为什么？”（成本高于6的卖方无法盈利，所以不会在6块成交，甚至不会报价）。3.5.17.“那些价值低于6块的买方，你们买到了吗？为什么？”（价值低于6的买方觉得贵，不会买）。4.6.18.初步结论：市场通过反复的讨价还价，把高成本的卖方和低估值的买方“挤出”了市场，最终成交的都是在均衡价格附近的交易。（二）第二轮：参数冲击——引入外部干预（价格上限/下限）1.情境设定（2分钟）1.2.【热点引入】“同学们，刚才我们体验的是一个完全自由的市场。现在假设政府出于民生考虑，认为这个商品（例如某种基础农产品或药品）价格太高了，决定实行‘价格管制’。”教师宣布第二轮实验将设置一个价格上限，例如最高成交价不能超过5.5元（假设理论均衡为6元，即低于均衡价格的价格上限）。3.模拟交易（10分钟）1.4.重复交易流程。此时市场反应会非常激烈。2.5.观察要点：由于价格被限制在5.5元以下，而成本较低的卖方（如成本3元、4元）依然有利可图，但高成本卖方退出。关键在于需求侧：原本价值在6元、7元的买方现在因为价格便宜而疯狂抢购，导致需求远远大于供给。3.6.现象记录：会出现“抢购”现象。尽管规则限制，但买方之间为争夺有限的低价商品，可能会在允许范围内提高出价，但最高只能到5.5元。最终，只有少数幸运儿能买到商品，成交量大幅萎缩。白板上的最高买价会一直顶在5.5元不动，而最低卖价可能因为卖方惜售而维持在5.4、5.5元，买卖价差极小。7.深度分析（8分钟）【高频考点】【难点】1.8.统计第二轮的成交量，对比第一轮。明显下降。2.9.引导学生运用供需工具：在白板上画出标准的供需曲线图，标出理论均衡点（价格6，成交量假设为10）。然后画出5.5元的价格水平线。3.10.分析：在5.5元的价格上，根据需求曲线，需求量是13；根据供给曲线，供给量是7。供不应求，短缺6个单位。实际成交量由较短的供给量决定，即7。远低于均衡成交量10。4.11.计算福利损失：那些价值为6.5元但没买到商品的消费者，与成本为5元但因限价而犹豫是否要生产的厂商，他们本可以实现的交易（创造1.5元总剩余）现在无法实现。这就是“无谓损失”（DeadweightLoss）。5.12.结论：价格上限虽然压低了名义价格，但导致了短缺、配给制和非效率，损害了部分消费者和生产者的利益。这一实验直观地验证了微观经济学中关于价格管制的经典理论。（三）第三轮：机制变异——引入外部性（税收）1.情境设定（2分钟）1.2.“现在假设政府不直接限价，而是为了筹集环保资金或公共卫生资金，决定对每笔交易征收从价税（例如20%的税）。”本