金融理论与实务357

第一节货币第二节信用目录页

CONTENTSPAGE第一章货币与利率第三节利息与利率第一节货币过渡页

TRANSITIONPAGE货币是在商品交换长期发展过程中分离出来的特殊商品，是商品交换发展的自然结果。直接的物物交换中常会出现商品转让的困难，这就要求有一个一般等价物作为交换的媒介。当一般等价物逐渐固定为某种特定种类的商品时，它就被称为货币。货币自诞生以来，在形态上经历了实物货币、金属货币、信用货币和电子货币等数次转变。一、货币的起源和形态实物货币实物货币最显著的特征是其货币价值与其作为普通商品的价值相等。除了贝壳，还有龟壳、布帛、可可豆、鲸鱼牙，甚至玉米等，都曾在不同地区的不同时代充当过货币。后来，取代实物货币的是金属，比如金、银、铜、铁等，它们都曾长时间扮演过货币的角色。实物货币的主要缺点是体积笨重、不能分割、不便携带。因此，随着经济的发展和时代的变迁，这种货币逐渐被金属货币替代。1金属货币金属作为币材是从贱金属开始的，币材由贱金属（铁、铜）逐步向贵金属（银、金）过渡，并最后固定在金银上。正如马克思所说，“货币天然不是金银，金银天然是货币”。金属货币所具有的价值稳定、易于分割、便于储藏等优点，确实非实物货币所能比拟。2信用货币信用货币是指由国家法律规定强制流通的，不以任何贵金属为基础的独立发挥货币职能的货币。用货币是由政府或中央银行提供的信用流通工具。其本身价值远远低于其货币价值，而且与贵金属完全脱钩，不再直接代表任何贵金属。信用货币的存在形式很多：现钞、银行存款、信用卡等。3电子货币电子货币的本质是价值信息工具。电子货币可划分为两种：第一种是把银行账户、金额和相关信息保存在物理介质（硬件或卡介质）的“初级电子货币”，如借记卡、贷记卡、储值卡等。第二种是可在网络中用于转账和支付的电子数据，通常被称为“数字现金”，如电子现金（如游戏币）、电子支票等。4（二）流通手段流通手段是指货币充当商品交换媒介的职能。在商品交换过程中，商品出卖者把商品转化为货币，然后再用货币去购买其他商品。（三）贮藏手段贮藏手段是指货币退出流通领域，充当独立的价值形式和社会财富的一般代表而储存起来的一种职能。（一）价值尺度这是货币最基本、最重要的职能。货币作为价值尺度，能够把各种商品的价值都表现为一定的货币量，以表示各种商品的价值在质的方面相同，在量的方面可以比较。二、货币的职能（五）世界货币世界货币是指货币在世界市场上执行一般等价物的职能。世界货币除了具有价值尺度的职能以外，还有以下职能：①作为一般购买手段；②作为一般支付手段；③作为国际财富转移的手段。（四）支付手段支付手段是指货币作为独立的价值形式进行单方面运动（如清偿债务、缴纳税款、支付工资和租金等）时所执行的职能。三、货币制度（一）货币制度的构成要素货币的铸造货币的流通货币的发行货币单位准备金制度货币材料3．准备金制度准备金制度是指发行货币机构需按照一定要求与规则持有黄金。准备金制度的实际操作包括两种情况：一种是在金属货币与银行券同时流通的条件下，为了避免银行券过多发行、保证银行券信誉，发行机构需按照银行券的实际规模保持一定数量的黄金；另一种情况是在纸币流通的条件下，发行纸币的金融机构需维持一定规模的黄金。2.货币的铸造、发行与流通1.货币材料与货币单位有确定的币材是建立货币制度的首要条件。货币单位也具体表现为国家规定的货币名称。在币材为金属的条件下，需要确定货币单位名称和每一货币单位所包含的货币金属量。本位币是按照国家规定的货币单位所铸成的铸币，亦称主币。本位币的面值与实际金属价值是一致的，是足值货币。辅币一般用贱金属铸造，供日常零星交易与找零之用。银行券和纸币是随着贵金属储量以及相应的金、银货币不能满足商品经济发展扩大的需要而出现的产物。按照货币材料的不同1.银本位制4．纸币本位制2.金银复本位制（1）平行本位制（2）双本位制（3）跛行本位制3.金本位制（二）货币制度的发展阶段2.金银复本位制金银复本位制是指以黄金与白银同时作为本位币的制作材料，金币与银币都具有无限法偿的能力，都可以自由铸造、流通、输出与输入，且金币和银币可以自由兑换。（1）平行本位制是指金币与银币按自己的价值流通互不干扰，国家不规定两种货币之间的比价。（2）双本位制是指金币与银币之间的比价由政府通过立法的形式确立。（3）跛行本位制是指金币与银币在法律上拥有同样的地位，但是银币事实上被禁止自由铸造。1.银本位制白银可以自由铸造，具有无限法偿的能力，银行券可以自由兑换成白银，白银可以自由输出或输入。银本位制有两种类型：一是银两本位制，即以白银重量“两”为价格标准，实行银块流通；二是银币本位制，即国家规定白银为货币金属，并要求铸成一定形状、重量和成色的银币。4．纸币本位制纸币本位制亦称“自由本位制”，是以国家发行的纸币作为本位币的一种货币制度。3.金本位制金本位制是指以黄金作为本位币的货币制度。（1）金币本位制是以黄金为货币金属的一种典型的金本位制。（2）金块本位制是以金块为准备金，以政府或中央银行发行的纸币作为流通货币的货币制度。（3）金汇兑本位制是指以银行券为流通货币，通过外汇间接兑换黄金的货币制度。第二节信用过渡页

TRANSITIONPAGE信用是能够履行诺言而取得的信任，是长时间积累的信任和诚信度。从经济学的角度看，信用是以偿还和付息为条件的价值单方面转移的借贷行为，体现一定的债权债务关系。信用与债务是同时发生的，是借贷活动的两个方面。一、信用的含义（二）银行信用银行信用是指银行或其他金融机构通过货币形式，以存放款、贴现等多种业务形式与国民经济各部门所进行的借贷行为。（三）消费信用消费信用是对家庭或个人提供的、满足其消费方面所需货币的信用。它是商业信用或银行信用在消费领域的应用。（一）商业信用商业信用是企业与企业之间相互提供的、与商品交易直接联系的信用，主要表现形式一是赊购赊销，二是预付货款。二、信用的表现形式（五）国际信用国际信用是一种国际借贷关系。国际信用主要有国际商业信用和国际银行信用两种形式。国际信用的主要类型包括：国际银行信贷、出口信贷、国际金融组织信贷、政府贷款等。（四）国家信用国家信用是指国家及其机构作为债务人或债权人，依据信用原则向社会公众和国外政府举债或向债务国放债的一种信用形式。信用工具是指以书面形式发行和流通、借以保证债权人或投资人权利的凭证，是资金供应者和需求者之间继续进行资金融通时，用来证明债权的各种合法凭证。信用工具也叫金融工具，是重要的金融资产，是金融市场上重要的交易对象。信用工具的种类众多，按照不同的标准有不同的分类。常见的信用工具包括：商业票据、债券、股票及金融衍生工具等。三、信用工具第三节利息与利率过渡页

TRANSITIONPAGE利息是货币所有者因为发出货币资金而从借款者手中获得的报酬，同时也是借贷者使用货币资金必须支付的代价。一、利息产生理论人具有一种时间偏好，即在未来的消费和现期消费中，人们更偏好现期消费。利息的高低取决于人们对时间的偏好。资本所有者把资本借出去，是牺牲了当前的消费。利息就是对节制欲望所产生痛苦的补偿。现代生产方式的基本特点就在于迂回生产，在迂回生产中，资本的净生产力是资本能带来利息的根源。1.时间偏好与利息2．节欲论与利息3．迂回生产与利息利率又称利息率，表示一定时期内利息量与本金的比率。如果用i表示利率，用I表示利息额，用P表示本金，则利率可用公式表示为i＝I/P利率是单位货币在单位时间内的利息水平，表明利息的多少。二、利率的定义（一）单利单利是指按照固定的本金计算的利息。单利利息的计算公式为：

I＝P×i×t式中，I——利息；P——本金，又称期初金额或现值；i——利率，通常指每年利息与本金之比；t——时间，通常以年为单位。三、利息的计算某企业有一张带息期票，面额为1200元，票面利率4%，出票日期为6月15日，8月14日到期（共60天），则到期时利息为多少？解：I＝1200×4%×60/360＝8（元）注意：在计算利息时，除非特别指明，给出的利率是指年利率。对于不足一年的利息，以一年360天来折算。例题1．单利终值单利终值是指现在的一定资金在将来某一时点按照单利方式计算的本利和。单利终值的计算公式为：

S＝P＋P×i×t＝P×（1＋i×t）式中，S——本金与利息之和，又称本利和或终值；P——本金，又称期初金额或现值；i——利率，通常指每年利息与本金之比；t——时间，通常以年为单位。仍以前例为题面，如票据到期，出票人应付的本利和即票据终值为多少？解：S＝1200×（1＋4%×60/360）=1208（元）例题2．单利现值在使用未到期的票据向银行申请贴现时，银行按一定利率从票据的到期值中扣除自借款日至票据到期日的应计利息，将余额支付给持票人，该票据则转归银行所有。贴现时使用的利率称为贴现率，计算出来的利息称为贴现息，扣除贴现息后的余额称为现值。单利现值的计算公式为P＝S－I＝S—S×i×t＝S×（1－i×t）式中，P——本金，又称期初金额或现值；S——本金与利息之和，又称本利和或终值；I——利息；i——利率，通常指每年利息与本金之比；t——时间，通常以年为单位。仍以前例为题面，假如企业因急需用款，凭该期票于6月27日到银行办理贴现，银行规定的贴现率为6%。因该期票8月14日到期，贴现期为48天。银行付给企业的金额为多少？解：P＝1208×（1－6%×48/360）＝1208×0.992＝1198.34（元）例题（二）复利复利是指在每经过一个计息期后，都要将所剩利息加入本金，以计算下期的利息。复利终值的计算公式为S＝P（1＋i）n式中，S——本金与利息之和，又称本利和或终值；P——本金，又称期初金额或现值；i——利率，通常指每年利息与本金之比；n——时间，通常以年为单位。复利利息的计算公式为I＝S－P式中，I——利息；S——本金与利息之和，又称本利和或终值；P——本金，又称期初金额或现值。如果银行贷给企业100万元人民币，年利息率为8%，贷款期限为2年，这笔贷款每年复利一次，2年期满，银行收回本利和是多少？复利的利息是多少？解：S＝P×（1＋i）2＝100×（1＋8%）2＝116.64（万元）I＝S－P＝116.64－100＝16.64（万元）即本利和是116.64万元，复利利息是16.64万元。例题复利现值计算公式为P＝S／（1＋i）n即今天可供使用的货币金额。名义利率是央行或其他提供资金借贷的机构所公布的未调整通货膨胀因素的利率。实际利率是指名义利率剔除通货膨胀因素后的利率。名义利率实际利率（一）根据与通货膨胀的关系分类四、利率的分类法定利率是中央银行或金融行政管理当局规定的利率水平，又称官方利率。市场利率是指根据市场资本供求关系所确定的利率。法定利率市场利率（二）根据确定方式分类一般利率是指在不享受任何优惠条件下的利率。优惠利率是指中央银行对国家拟重点发展的某些经济部门、行业或产品制定较低的利率。一般利率优惠利率（三）根据国家政策意向分类存款利率是指在金融机构存款所获得的利息与本金的比率。贷款利率是指从金融机构贷款所支付的利息与本金的比率。存款利率贷款利率（四）根据银行业务要求分类固定利率是指在借贷期内不作调整的利率。浮动利率是指在借贷期限内利率随物价或其他因素变化相应调整的利率。固定利率浮动利率（五）根据与市场利率供求关系分类基准利率是在多种利率并存的条件下起决定作用的利率，其他利率水平或金融资产价格均可根据这一基准利率水平来确定。套算利率是指在基准利率确定后，各金融机构根据基准利率和借贷款项的特点而换算出的利率。基准利率套算利率（六）根据利率之间的变动关系分类五、影响利率水平的因素（二）通货膨胀通货膨胀所引起的物价上涨、纸币贬值，必然给资本的贷出者造成损失，不仅造成借贷资本贬值，而且会使利息额的实际价值下降而造成利息贬值。（一）经济周期在危机阶段，借贷资金的供给不能满足需要，从而使利率节节提高；进入萧条阶段，借贷资金的需求减少，市场上游资充斥，利率不断降低。在复苏阶段，投资增长，企业可以低利率取得货币资金；进入繁荣阶段，利率也并不高。（三）国家经济政策一国的货币政策、财政政策、汇率政策等经济政策的实施也会引起利率的变化。

（四）资金供求状况在平均利润率既定的条件下，利率的变动取决于借贷资金供求双方的竞争。

（五）物价变动的幅度仓储结构是指被仓储货物的比例关系，仓储结构失衡主要表现在仓储物的品种、规格、花色的失调、仓储期失调、仓储量失调或仓储地域的失调等。（六）国际经济环境在经济全球化的背景下，国际资本流动不断加强，一国利率不可避免地受国际经济因素的影响。（一）债券定价1．到期一次还本付息债券定价到期一次还本付息债券定价公式为

式中，P0——债券交易价格；S——期值或到期日本金与利息之和；r——利率或贴现率；n——债券日期或偿还期限。六、利率与金融资产定价金额为100元/张的债券，不支付利息，贴现出售，期限1年，收益率为3%，到期一次归还。则该张债券的交易价格为多少？解：例题2．分期付息到期归还本金债券定价分期付息到期归还本金债券定价公式为债券价格＝利息折现＋本金到期折现按年收益率每年付息一次的债券定价公式为

式中，P0——债券交易价格；Yt——第t期债券收益或息票利率，通常为债券年收益率；A——债券面额，即n年到期所归还的本金；r——市场利率或债券预期收益率；n——债券日期或偿还期限。（二）股票定价股票的价格由其预期收入和当时的市场利率两因素决定，其公式为

1．股票静态价格的确定股票一般都是永久性投资，没有偿还期限，因此其价格确定主要取决于收益与利率两个因素，与股票收益成正比，而与市场利率成反比。用公式表示为

式中，P0——股票交易价格；Y——股票固定收益，通常指每股税后净收益；r——市场利率。2．股票动态价格的确定股票交易在二级市场是不断易手的过程，属于动态交易的过程。因而股票动态价格主要是指股票持有期间的价格，其确定方法与分期付息、到期还本债券的价格确定基本相同，计算公式为股票价格＝各期股息折现＋股票卖价折现……2002年，8家农村信用社进行存款利率市场化的试点，国家赋予它们更大幅度地调整利率的权利。2004年10月28日，国家放开贷款利率上限和存款利率的下限。2006年10月8日，央行在货币市场试运行了上海银行间同业拆借利率报价工作，并从2007年1月1日起正式每日对外发布，使之逐步成为“中国基准利率”。央行将逐步改善对存贷款基准利率的限制，疏通货币市场利率向客户利率传导的机制，主要内容包括减少基准利率档次、逐步放开大额存利率、逐步改善贷款基准利率的形成机制等。七、我国的利率市场化改革Thank第一节金融机构第二节中国金融机构体系目录页

CONTENTSPAGE第二章金融机构第三节国际金融机构体系第一节金融机构过渡页

TRANSITIONPAGE金融机构是指金融市场上，所有从事各类金融活动的经济组织。直接融资领域中金融机构的主要职能是充当投资者和筹资者间的经纪人，如证券公司、证券交易所等；间接融资领域中金融机构的主要职能是作为资金余缺双方进行货币借贷交易的媒介，主要指各种类型的商业银行。一、金融机构的定义（二）支付中介支付中介指金融机构在为客户开立存款账户吸收存款的基础上，通过办理存款在账户上的资金转移来代理客户支付，以及在存款的基础上为客户兑付现款等。（一）信用中介金融市场上存在资金盈余方和资金短缺方，实现盈余方和短缺方的资金融通，使资金得到有效利用，这就是金融机构通过信用中介职能实现的。二、金融机构的职能（四）金融服务金融机构联系面广、信息灵通，特别是计算机在业务中的广泛应用，使其具备了为客户提供信息服务的条件。由此，以咨询和决策服务为代表的金融服务应运而生。（三）创造信用工具依托信用中介和支付中介职能，金融机构创造出银行券、存单、保险单、支票等银行票据作为信用工具投入流通，代替金属货币的流通。资金融通是将资金盈余方暂时闲置的资金通过集中、分配和再分配到资金短缺方的过程。金融机构的资金融通的方式有直接融资和间接融资两种，如下图所示。三、金融机构的资金融通方式直接融资是指由资金盈余方与资金短缺方直接借贷资金的融通方式。（一）直接融资间接融资是通过金融中介机构进行的资金融通方式。（二）间接融资金融监管机构主要承担金融宏观调控和金融监管的重任，不以盈利为目的。金融运行机构是指以盈利为目的，通过向公众提供金融产品和服务而开展经营的金融机构。金融监管机构金融运行机构（一）按照金融机构的管理地位分类四、金融机构的分类银行金融机构是指以存款、贷款、汇兑、结算为核心业务的金融机构，如商业银行、储蓄银行、开发银行等。非银行金融机构一般泛指除银行以外的其他各种金融机构，包括保险、证券、信托、租赁和投资等机构。银行金融机构非银行金融机构（二）按照金融机构业务的特征分类存款性金融机构是指主要通过存款形式向公众举债而获得资金的金融机构，主要包括银行、城市信用合作社等。非存款性金融机构则不得吸收公众的储蓄存款，如保险公司、信托机构、政策性银行和各类证券机构。存款性金融机构非存款性金融机构（三）按照是否能够接受公众存款分类政策性金融机构是指由政府投资创办，按照政府意图与计划，为实现政府的产业政策，保证宏观经济协调发展而从事金融活动的机构。商业性金融机构是一般性金融业务的经营机构，其经营目标是获得利润。一般不承担国家的政策性融资任务。政策性金融机构商业性金融机构（四）按照是否担负国家政策性融资任务分类第二节中国金融机构体系过渡页

TRANSITIONPAGE中国人民银行是中国的中央银行，是在国务院领导下制定和实施货币政策，对金融业实施监管的国家机关。一、中央银行国家控股商业银行国家控股的商业银行包括中国银行、中国建设银行、中国农业银行和中国工商银行。目前这4家银行的国有股份占绝对多数，属于国家控股的大型商业银行。4家银行采取的都是一级法人的总分行制，分支机构不是独立的法人。1二、商业银行股份制商业银行1987年4月，中国第一家股份制商业银行——交通银行重新组建。交通银行始建于1908年。随后，我国又成立了深圳发展银行、中信银行、中国光大银行、华夏银行、招商银行、广东发展银行、兴业银行、上海浦东银行、中国民生银行、恒丰银行、浙商银行和渤海银行等股份制商业银行。股份制商业银行的股本金大部分来自境内外企业法人投资和公众投资，小部分来自政府投资。2城市商业银行1995年，国务院决定在城市信用合作社的基础上组建城市商业银行，其服务领域是依照商业银行经营原则为地方经济发展服务，为中小企业服务。3外资商业银行中国的外资商业银行可分为4类：一是外资独资银行，指在中国境内注册，拥有全部外国资本股份的银行；二是中外合资银行，指在中国境内注册，拥有部分外国资本股份的银行；三是外国银行在中国境内的分行；四是外国银行驻华代表机构。4国家开发银行国家开发银行成立于1994年3月，直属国务院领导。2008年12月16日，国家开发银行股份有限公司成立，成为中国第一家由政策银行转型而成的商业银行。1三、政策性银行中国进出口银行进出口银行是指专门为本国商品进出口提供信贷及其相关服务的银行。中国进出口银行成立于1994年，是直属国务院领导、政府全资拥有的国家政策性银行。2中国农业发展银行中国农业发展银行成立于1994年，直属国务院领导。其主要任务是：以国家信用为基础，筹集农业政策性信贷资金，承担国家规定的农业政策性金融业务，代理财政性支农资金的拨付，为农业和农村经济发展服务。3保险公司保险公司是经营保险业务的经济组织。它的主要经营活动包括财产、人身、责任、信用等方面的保险与再保险业务及其他金融业务。1四、非银行金融机构证券机构2证券公司是指依照《中华人民共和国公司法》规定设立的并经国务院证券监督管理机构审查批准而成立的专门经营证券业务，具有独立法人地位的金融机构。1．证券公司证券投资基金管理公司是指经中国证券监督管理委员会批准，在中华人民共和国境内设立，从事证券投资基金管理业务的企业法人。2．证券投资基金管理公司期货公司是指依照《中华人民共和国公司法》和《期货交易管理条例》规定设立的经营期货业务的金融机构。3．期货公司投资咨询公司是指经中国证券监督管理委员会批准设立，为证券、期货投资人或者客户提供证券、期货投资分析、预测或者建议等直接或者间接有偿咨询服务的金融机构。4．投资咨询公司信托公司信托公司是指依照《中华人民共和国公司法》和《信托公司管理办法》设立的主要经营信托业务的金融机构。信托公司的特点包括：从事信托业务，充当受托人；主要发挥财产事务管理职能；利润来源主要是信托报酬；业务经营中要遵循信托的基本要求，即信托财产独立性要求。3金融租赁公司金融租赁公司是指经中国银行业监督管理委员会批准，以经营融资租赁业务为主的金融机构。4企业集团财务公司企业集团财务公司是指以加强企业集团资金集中管理和提高企业集团资金使用效率为目的，为企业集团成员单位提供财务管理服务的金融机构。5信用合作组织我国目前最主要的信用合作组织是农村信用合作社，即经相关国家部门批准设立，由社员入股组成、实行社员民主管理、主要为社员提供金融服务的农村合作金融机构。6其他非银行金融机构我国的其他非银行金融机构主要包括中国邮政储蓄机构和典当行等。6第三节国际金融机构体系过渡页

TRANSITIONPAGE国际货币基金组织1946年5月国际货币基金组织（InternationalMonetargFund，简称IMF）正式成立。国际货币基金组织旨在缩短成员国国际收支不平衡的时间，减轻不平衡的程度等。国际货币基金组织的资金来源于各成员国认缴的份额。成员享有提款权，即按所缴份额的一定比例借用外汇。1一、全球性国际金融机构世界银行世界银行是在1944年7月布雷顿森林会议后，与国际货币基金组织同时产生的两个国际性金融机构之一，也是联合国属下的一个专门机构。世界银行主要负责经济的复兴和发展，向各成员国提供发展经济的中长期贷款。2亚洲开发银行亚洲开发银行（AsianDevelopmentBank，简称ADB）是面向亚太地区的区域性政府间的金融开发机构。亚洲开发银行的宗旨是：向其会员国或地区成员提供货款和技术援助；帮助协调会员国或地区成员在经济、贸易和发展方面的政策；同联合国及其专门机构进行合作，以促进亚洲地区的经济发展。1二、区域性国际金融机构泛美开发银行集团泛美开发银行集团（Inter-AmericanDevelopmentBankGroup）成立于1959年，包括泛美开发银行、泛美投资公司和多边投资基金3个机构，总部设在美国首都华盛顿，是世界上历史最久、规模最大的地区性政府间开发金融机构。其宗旨是促进拉美及加勒比地区经济和社会的发展。2非洲开发银行非洲开发银行（AfricanDevelopmentBank，简称ADB）于1964年成立，是非洲地区最大的地区性政府间开发金融机构，其宗旨为促进非洲的社会及经济发展。其主要业务是向成员国提供贷款（包括普通贷款和特别贷款），以发展公用事业、农业、工业项目以及交通运输项目等。中国于1985年5月10日正式加入非洲开发银行。3Thank第一节中央银行概述第二节货币政策体系目录页

CONTENTSPAGE第三章中央银行第三节货币政策效果第一节中央银行概述过渡页

TRANSITIONPAGE（一）中央银行产生的必然性一、中央银行的产生与发展中央银行产生的必然性1.统一银行券发行的需要

在中央银行成立之前，几乎每家银行都可发行银行券，这造成市场上多种银行券存在和流通的局面。2.票据交换及清算的需要随着商品经济的发展和银行业务的扩大，银行收受票据的数量急剧增长，银行间的债权债务关系日趋复杂化，票据交换业务日趋繁重。3.最后贷款人的需要贷款的过度发放使一些资力薄弱的银行丧失清偿力，使破产时有发生，这就从客观上要求中央银行的产生。4.金融监管的需要金融业是一个高风险行业，存在严重的信息不对称等问题，因此金融活动需要政府进行必要的管理。5.政府融资的需要政府的职能和作用不断增强，从而导致政府开支的增加，政府融资便成为一个重要问题。（二）中央银行的发展中央银行的发展1.初创时期中央银行的初始阶段是从1656年瑞典银行成立到1913年美国联邦储备体系建立。2.普遍推行时期中央银行的普遍推行时期是在第一次世界大战到第二次世界大战之间。这一时期建立的中央银行大多借助于政府的力量，并根据前一时期中央银行创设和发展的经验直接设计而成。3.强化时期中央银行的强化时期即20世纪中叶到现在。二战后，各国把货币信用政策作为干预生产和调节经济的杠杆，中央银行是制定货币政策的重要机构，中央银行的地位日渐增强。单一的中央银行制度是指一国只设立一家中央银行作为政府的金融管理机构，由它执行中央银行的全部职能，并领导全国金融事业的制度。1．单一的中央银行制度复合式中央银行制度是指全国设立中央一级机构和相对独立的地方一级机构，作为一个体系构成中央银行制度。2．复合式中央银行制度跨国中央银行制度是指几个国家共同组成一个货币联盟，各成员国不设本国的中央银行，而由货币联盟执行中央银行职能的制度。3．跨国的中央银行制度准中央银行制度是指某些国家或地区不设中央银行机构，而是由政府设置类似中央银行的货币管理机构或授权商业银行行使部分中央银行职能的制度。4．准中央银行制度（一）中央银行的制度类型二、中央银行的制度类型与资本结构类型国家所有制也叫国有化中央银行，目前世界上大多数国家中央银行的所有权都全部归国家所有。1．国家所有制公私混合所有形式也叫半国家性的银行。这种资本组成类型是国家持有中央银行的一部分资本金，大多在50%以上，其余的资本则由民间私人资本提供。2．公私混合所有形式全部股份所有形式是指国家不持有股份，全部资本由其他股东投入，由法律规定执行中央银行的职能。3．全部股份所有形式由于中央银行获得国家的特别授权执行中央银行职能后，即可通过发行货币和吸收金融机构的准备金存款获得资金来源，因此，有无资本金在其实际业务活动中并不重要。4．无资本形式（二）中央银行的资本结构类型三、中央银行的性质结构类型特殊的国家机关特殊的金融机构中央银行

中央银行是国家机关，具有国家机关的性质；但它是特殊的国家机关，具有特殊的管理手段。中央银行不是只依靠行政手段对经济进行干预和管理，而主要是通过特有的经济手段，运用其所掌握的货币政策工具来实现对宏观经济的有效调控，具体是通过各项金融业务来实现的。从经营货币、信用业务的角度看，中央银行是金融机构，但它又与一般的金融机构不同。首先，中央银行不以盈利为目的。其次，中央银行不是普通的银行，不对企业、单位和个人办理存贷款、结算等业务，只与政府或商业银行等金融机构发生业务往来。最后，它居于商业银行和其他金融机构之上，它在一国金融体系中处于特殊地位，享有很多特权。

（二）中央银行是银行的银行中央银行一般不同工商企业和个人发生往来，只与商业银行和其他金融机构直接发生业务关系。①它是银行存款准备金的管理银行；②它是票据清算中心；③它是最后的贷款人。

（一）中央银行是发行的银行中央银行是一国唯一的货币发行机构，发行银行券（即人们通常所说的钞票、硬币）成为中央银行的特权。四、中央银行的职能中央银行与政府的关系十分密切，其实它本身就是政府的一个职能部门，代表政府进行活动，因此中央银行又称为政府的银行。这方面的职能主要体现为代理国库、直接对政府贷款等。

（三）中央银行是国家的银行（一）负债业务（二）资产业务自有资本：中央银行自有资本主要有政府出资、混合持股、银行持股或私人持股等。货币发行：各国的货币发行制度主要有（1）现金准备制度（2）保证准备制度（3）比例准备制度（4）固定比例制度（5）弹性比例制度集中存款准备金：集中商业银行和其他金融机构的法定存款准备金是中央银行的重要负债业务，其具有法定的强制性。代理财政金库。贷款业务：对商业银行和其他金融机构发放贷款，解决这些机构短期资金周转困难的问题。再贴现业务：指中央银行买进商业银行所持有的未到期的商业票据。证券业务：指中央银行在金融市场上买卖有价证券的活动，这种证券主要是国家债券。黄金外汇占款业务：黄金外汇占款指中央银行持有黄金、白银和外汇占用的资金。五、中央银行的主要业务（三）中间业务资金的划拨清算：各商业银行之间由于交换各种支付凭证所产生的应收应付款项，可以通过中央银行的存款账户划拨，从而使中央银行成为全国的清算中心。资金转移：中央银行在全国范围内为金融机构办理异地资金的转移，资金转移主要靠中央银行强大的资金划拨网进行。第二节货币政策体系过渡页

TRANSITIONPAGE所谓货币政策是指中央银行为实现一定的经济目标，运用各种工具调控货币供给量和利率等中介指标，进而影响宏观经济的方针和措施的总和。一、货币政策的含义稳定物价是使一般物价水平在短期内不发生显著的或急剧的波动。经济增长是指一国国民（内）生产总值的增加，即生产商品和劳务能力的增长，或指人均国民（内）生产总值的增长。充分就业最理想的状态就是所有的劳动力都有固定的职业。国际收支平衡是指一国对其他国家的全部货币收入和货币支出持平或略有顺差或逆差。稳定物价经济增长充分就业国际收支平衡二、货币政策目标（一）货币政策目标的内容当经济不景气时，失业人数过多，为了增加就业，就要刺激需求，增加货币供应量，会导致币值下降；相反，如果要抑制物价上涨，就要紧缩银根，压缩生产规模，这又会导致失业增加。稳定物价与充分就业之间的矛盾（二）货币政策目标之间的关系稳定物价经济增长充分就业国际收支平衡经济增长通常会增加对进口商品的需要，进口增加后，如果该国的出口商品不能相应扩大，必然会使得贸易收支状况恶化。要消除逆差，可以考虑压缩国内需求，但紧缩的货币金融政策将导致经济增长缓慢，甚至衰退，引发失业率提高。经济增长与国际收支平衡之间的矛盾稳定物价与经济增长之间的矛盾经济的增长总是伴随着物价的上涨，没有哪一个国家在经济增长时期，物价水平不是呈上涨趋势的。稳定物价与平衡国际收支之间的矛盾当一国出现通货膨胀时，由于本国物价水平上涨而使外国商品价格低廉，导致本国商品出口减少而进口增加，必然会增加本国的贸易逆差，使国际收支恶化。（一）一般性使用的货币政策工具（二）选择性使用的货币政策工具再贴现政策；存款准备金政策；公开市场政策。对消费信用的支持或控制；房地产信贷管制；贷款限制；信用分配；证券保证金比例；利率上限和优惠利率；道义劝说和窗口指导。三、货币政策工具四、货币政策的传导机制和中介目标（一）货币政策的传导机制货币政策的传导机制是指货币当局确定货币政策之后，从选用一定的货币政策工具进行操作开始到实现最终目标，所经过的各种中介环节相互之间的有机联系及因果关系的总和。1.货币政策中介目标选择的条件2.货币政策中介目标可测性：能对中央银行各种货币政策工具运用后的各种金融变量进行有效的反映。可控性：能使中央银行对金融变量的变动状况和变动趋势进行有效的、准确的控制和调节。相关性：必须与货币政策最终目标有密切的相关性。利率：利率作为中介目标主要是指中长期利率。货币供应量：也称总量目标，就是流通的货币量。基础货币：是流通中的现金和银行存款准备金的总和。存款准备金：银行体系的存款准备金是由银行体系的库存现金与其在中央银行的准备金存款组成的。（二）货币政策的中介目标第三节货币政策效果过渡页

TRANSITIONPAGE货币政策效果可以从两个方面来衡量：一是从数量方面衡量货币政策发挥作用的大小，即货币政策的数量效果；二是从时间方面分析货币政策发挥作用的快慢，即货币政策的时间效果。一、货币政策效果的衡量二、货币政策效果的干扰因素

（二）理性预期因素理性预期是一种合理预期，指人们在进行预期时，事先掌握了充分的信息，经过周密地思考和判断，主动做出了明智的处理。

（一）货币政策的时滞货币政策的时滞是指从需要制定政策到这一政策最终发生作用，其中每一个环节都需要占用一定的时间。货币政策时滞可分为内部时滞和外部时滞。内部时滞又可以细分为认识时滞和决策时滞两段。外部时滞也可以细分为操作时滞和市场时滞两段。政治因素对货币政策效果的干扰很大，它可能使中央银行偏离正确的政策，甚至使货币政策部分失效。

（三）政治因素三、货币政策与财政政策的配合货币政策财政政策VS（一）货币政策和财政政策的对比财政政策通过可支配收入和消费支出、投资支出两条渠道，对国民收入产生影响，而货币政策则要通过利率和物价水平的变动引起投资的变化来影响国民收入。财政政策的作用比货币政策更直接。货币政策通过货币供应量这一中介变量的变动，直接作用于物价水平，而财政政策则要通过社会购买力和国民收入的共同作用才对物价水平发生影响。国民收入的内生性，决定了财政政策对物价水平的作用是间接的、滞后的。（二）货币政策和财政政策配合的必要性中央银行的货币政策若想获得最大效果，必须与其他经济政策特别是财政政策进行充分的配合与协调。货币政策和财政政策的共同点在于：这两类政策均由国家制定，作用于同一个经济范围，都是通过影响总需求来影响产出，以实现相同的经济社会发展目标。这两类政策又是有区别的：一是政策的实施对象和作用过程不同。二是政策工具不同。（三）货币政策和财政政策的配合方式货币政策与财政政策有4种配合方式：①“双紧”政策，即紧缩的财政政策与紧缩的货币政策的配合。②“双松”政策，即宽松的财政政策与宽松的货币政策的配合。③“紧财政、松货币”政策，即紧缩的财政政策与宽松的货币政策的配合。④“松财政、紧货币”政策，即宽松的财政政策与紧缩的货币政策的配合。Thank第一节商业银行概述第二节商业银行的业务目录页

CONTENTSPAGE第四章商业银行第三节商业银行的管理第一节商业银行概述过渡页

TRANSITIONPAGE（一）商业银行的产生一、商业银行的产生和发展最初的银行家均为祖居在意大利北部伦巴第的犹太人，他们为躲避战乱，迁移到英伦三岛，以兑换、保管贵重物品、汇兑等为业。在市场上人各一凳，据以经营货币兑换业务。17世纪中叶，英国的金匠业极为发达，人们为了防止金银被盗，将金银委托给金匠保存。英国早期银行就在金匠业的基础上产生了。（二）现代商业银行的发展资本主义商业银行的产生基本上通过两种途径：一是旧的高利贷性质的银行逐渐适应新的经济条件，演变为资本主义银行。二是新兴的资产阶级按照资本主义原则组织的股份制银行，这一途径在英国表现得尤其明显。1694年，英国建立了历史上第一家资本主义股份制的商业银行——英格兰银行。我国近代银行业是在19世纪中叶外国资本主义银行入侵之后才兴起的。最早到中国来的外国银行是英商东方银行，其后各资本主义国家纷纷来华设立银行。为了摆脱外国银行的支配，清政府于1897年在上海成立了中国通商银行，标志着中国现代银行的产生。此后，浙江兴业银行、交通银行相继产生。（三）中国银行业的产生和发展商业银行是企业，具有企业的一般特征。其必须具备一般企业业务经营所需的自有资本；必须照章纳税，实行自主经营、自负盈亏；以获取利润为经营目的和发展动力。（一）商业银行的性质二、商业银行的性质和职能特殊的企业特殊的金融企业商业银行商业银行是的特殊的企业，其经营对象是货币、资金，是为从事商品生产和流通的企业提供金融服务的企业。商业银行作为特殊的金融企业。首先，在经营性质和经营目标上，与中央银行不同，商业银行以盈利为目的，其次，商业银行与各类专业银行和非银行金融机构不同，商业银行的业务范围广泛，功能齐全、综合性强，尤其是商业银行能够经营活期存款业务，可以借助于支票及转账结算制度创造存款货币，使其具有信用创造的功能。支付中介职能商业银行通过存款在账户上的转移、代理客户支付、在存款的基础上为客户兑付现款等业务，即以商业银行为中心，形成经济过程中无始无终的支付链条和债权债务关系。信用中介职能这一职能的实质是通过银行的负债业务，把社会上各种闲散货币集中到银行里来，再通过资产业务，把它投向经济各部门。商业银行利用其吸收的各种存款发放贷款，在支票流通和转账结算的基础上，贷款又派生为存款。在这种存款不提取现金或不完全提现的基础上，增加了商业银行的资金来源，最后在整个银行体系，形成数倍于原始存款的派生存款。信用创造职能（二）商业银行的职能调节经济职能调节经济是指商业银行通过其信用中介活动，调剂社会各部门的资金短缺，同时在央行货币政策和其他国家宏观政策的指引下，实现经济结构、消费比例投资、产业结构等方面的调整。金融服务职能随着经济的发展，银行间的业务竞争也日益剧烈化，银行由于联系面广，信息比较灵通，特别是电子计算机在银行业务中广泛应用，使其具备了为客户提供信息服务的条件。三、商业银行的发展模式和组织制度以德国为代表的综合模式以英国为代表的传统模式VS（一）商业银行的发展模式这种模式的商业银行的主要业务集中于短期的自偿性贷款。银行通过贴现票据发放短期、周期性贷款，一旦票据到期或承销完成，贷款就可以自动收回。这种模式的商业银行除了提供短期商业性贷款以外，还提供长期贷款，并且可以直接投资或者承销企业股票和债券，参与企业的决策和发展，为企业提供财务支持和咨询服务。单一银行制也称单元制、单元银行制，即商业银行只有一个独立的银行机构，不设立分支机构。目前实行这种制度的国家主要是美国。总分行制也称分支行制，即商业银行在除银行总部外在同一地区或不同地区甚至国外设立分支机构，从而形成以总行为中心的庞大的银行网络。集团银行制又称为银行控股公司制，是指某一集团成立股权公司，再由该公司控制和收购两家以上银行股票的银行制度。连锁银行制也称联合制，是由某一个人或某一集团购买若干银行的多数股票，从而达到控制这些银行的目的。单一银行制总分行制集团银行制连锁银行制（二）商业银行的组织制度第二节商业银行的业务过渡页

TRANSITIONPAGE（一）存款（二）借款活期存款：是指客户不需预先通知，可随时提取或支付的存款。定期存款：是银行与存款人双方在存款时事先约定期限、利率，到期后支取本息的存款。向中央银行借款：向中央银行借款主要有再贴现和再贷款两种形式。向银行同业借款：指银行之间或商业银行与其他金融机构之间发生的短期资金融通活动，主要有同业拆借、转贴现、转抵押、回购协议几种形式。发行金融债券：一般都是中长期的筹资方式。从国际金融市场上借款：除了在国内市场上取得借款外，商业银行还可以从国际金融市场上借款来弥补自己的资金不足，主要有在国际市场上发行债券和直接向国际金融机构借款两种形式。一、负债业务（一）现金资产（二）贷款库存现金：指商业银行保存在金库中的现钞和硬币。在中央银行的存款：指商业银行存放在中央银行的资金，即存款准备金。存放同业存款：指商业银行存放在代理行或其他相关银行的存款。托收中的现金：也称未达款项，是在银行间确认与转账过程中的支票金额。按贷款期限分类，商业银行贷款可分为短期贷款和中长期贷款。按贷款的保障条件分类，商业银行贷款可分为信用贷款、担保贷款和票据贴现。按贷款的对象分类，商业银行贷款可分为工业贷款、商业贷款、农业贷款、科技贷款和消费贷款。按贷款的用途分类，商业银行贷款可分为流动资金贷款和固定资金贷款。按贷款的偿还方式分类，商业银行贷款可分为一次性偿还和分期偿还两种方式。按照贷款质量或风险程度分类，银行贷款可分为正常贷款、关注贷款、次级贷款、可疑贷款和损失贷款5类。按发放贷款的自主程度分类，银行贷款可分为自营贷款、委托贷款和特定贷款3种。二、资产业务（三）证券投资政府债券：即国债，是由国家为筹集财政资金而发行的债券，具体地说是政府向投资者出具的、承诺在一定时期支付利息和到期偿还本金的债权债务凭证。中央银行债券：中央银行为调节商业银行超额存款准备金而向商业银行发行的短期债务凭证，其期限最短3个月，最长3年。金融债券：银行等金融机构作为筹资主体发行的一种有价证券，是表明债务、债权关系的一种凭证，金融机构需按约定利率定期支付利息并到期偿还本金。（一）金融服务类业务（二）表外业务支付结算类业务：指由商业银行为客户办理因债权债务关系引起的与货币支付、资金划拨有关的收费业务。银行卡业务：依据清偿方式不同，银行卡业务可分为贷记卡业务、准贷记卡业务和借记卡业务等等。代理类业务：指商业银行接受客户委托、代为办理客户指定的经济事务、提供金融服务并收取一定费用的业务。基金托管业务：指为所托管的基金办理基金资金清算款项划拨、会计核算、基金估值、监督投资运作。咨询顾问类业务：包括企业信息咨询业务、资产管理顾问业务、财务顾问业务、现金管理业务。担保类业务:指商业银行为客户的债务清偿能力提供担保，承担客户违约风险的业务。包括承兑汇票、开具备用信用证、开具各类银行保函业务。承诺类业务：指商业银行在未来某一日期按照事前约定的条件向客户提供约定信用的业务，主要指贷款承诺，包括可撤销承诺和不可撤销承诺两种。金融衍生业务：指商业银行为满足客户保值或自身风险管理等方面的需要，利用各种金融工具进行的资金交易活动，主要包括远期合约、期货合约、期权合约、金融互换等。三、中间业务第三节商业银行的管理过渡页

TRANSITIONPAGE一、商业银行经营管理的原则安全性原则安全性原则是指商业银行在经营过程中，应努力避免各种不确定因素对它的影响，保证商业银行自身资产和客户资产的安全，保证商业银行的稳健经营和发展。影响银行经营安全的因素主要有：①信用风险②利率风险③汇率风险④流动性风险⑤政策风险。1流动性原则流动性原则是指商业银行能够随时满足客户提现和贷款需求的支付能力，包括资产的流动性和负债的流动性。资产的流动性是指资产在不受损失的情况下迅速变现的能力。负债的流动性是指银行能以较低的成本随时获得所需资金的能力。银行保持流动性的主要途径包括：①建立分层次的准备资产制度②实施负债管理③统筹规划银行的流动性需求与流动性供给。2盈利性原则盈利性原则是指商业银行经营获取利润的要求，追求盈利、实现利润最大化是商业银行的经营目标。提高银行盈利性的途径包括：①扩大资产规模，合理安排资产结构，②比较多种筹资方式、筹资渠道降低吸收资金的成本③充分利用自身所拥有的各项资源，积极开展中间业务和表外业务，同时提高工作效率，降低管理费用和营业成本的支出。3二、商业银行经营管理理论资产管理理论1.商业贷款理论该理论认为银行资金来源主要是吸收流动性很强的活期存款，为满足客户兑现的要求，商业银行必须保持资产的高流动性才能避免因流动性不足而给银行带来经营风险。2.资产转移理论该理论认为商业银行能保持其资产的流动性，关键在于它持有的资产能不能随时在市场上变成现金。3.预期收入理论该理论认为只要资金需要者经营活动正常，其未来经营收入和现金流量可以预先估算出来，并以此为基础制订出分期还款计划，银行就可以筹措资金发放中长期贷款。（一）资产管理理论4.超货币供给理论理论认为随着货币形式的多样化，不仅商业银行能够利用贷款方式提供货币，而且其他许许多多的非银行金融机构也可以提供货币，金融竞争加剧。负债管理理论1.存款理论存款理论的基本观点是：①存款是商业银行最主要的资金来源；②银行的资金运用必须以其吸收存款沉淀的余额为限；③存款付出的利息构成银行的成本。2.购买理论基本观点是：①商业银行对存款不是消极被动的，而是可以主动出击，购买外界资金。②商业银行购买资金的基本目的是为了增强其流动性。③商业银行吸收资金的适宜时机是在通货膨胀的情况下。3.销售理论基本观点是：银行是金融产品的制造企业，银行负债管理的中心任务就是迎合顾客的需要，努力推销金融产品，扩大商业银行的资金来源和收益水平。（二）负债管理理论（三）资产负债综合管理理论资产负债综合管理理论的主要观点是：在融资计划和决策中，银行主动地利用对净利率变化敏感的资金，协调和控制资金配置状态，使银行维持一个正的净利息差额和正的资本净值。Thank第一节金融市场第二节传统的金融市场目录页

CONTENTSPAGE第五章金融市场第三节金融衍生品市场第一节金融市场过渡页

TRANSITIONPAGE一、金融市场的定义金融市场是指资金供应者和资金需求者通过信用工具进行交易而融通资金的市场，广而言之，金融市场是实现货币借贷和资金融通、办理各种票据和有价证券交易活动的市场。二、金融市场的构成要素主体家庭/企业/政府/金融机构价格金融工具的价格客体金融工具中介组织/机构/个人一个完备的金融市场包括金融市场主体、金融市场客体、金融市场中介和金融市场价格4个基本要素。家庭

家庭是金融市场主要的资金供应者（一）金融市场主体企业企业是金融市场运行的基础，是重要的资金需求者和供给者政府政府在金融市场其一是作为筹款者，其二是作为调节者和监管者金融机构金融机构是金融市场上最活跃的交易者（二）金融市场客体

1．金融工具的分类标准货币市场工具是期限在一年以内的金融工具，包括商业票据、国库券、银行承兑汇票、回购协议等。资本市场工具是期限在一年以上、代表债权或股权关系的金融工具，包括国债、企业债券、股票等。货币市场工具资本市场工具按期限不同分类债权凭证是发行人依法定程序发行并约定在一定期限内还本付息的有价证券。所有权凭证主要是指股票，反映的是股票持有人对公司的所有权。债权凭证所有权凭证按性质不同分类原生金融工具指商业票据、股票、债券、基金等基础金融工具。衍生金融工具是在原生金融工具的基础上派出来的，包括期货合约、期权合约等新型金融工具。原生金融工具衍生金融工具按与实际金融活动的关系分类2

．金融工具的性质期限性：金融工具一般有约定的偿还期，即规定发行人到期必须履行还本付息义务。流动性：金融工具可以买卖和交易，可以换得货币，即具有变现力或流动性。收益性：指金融工具的所有者可以获得一定的报酬和价值增值。风险性：指金融工具的持有人面临的本金或预定收益遭受损失的可能性。（三）金融市场中介金融市场中介是指一些充当资金供求双方的中介（组织、机构或个人），起着联系、媒介和代客买卖作用的机构，如银行、投资公司、证券交易所、证券商和经纪人等。金融市场中介参与金融市场活动的目的是获取佣金，并非真正的资金供给者与需求者（四）金融市场价格金融市场价格表现为各种金融工具的价格。不同的金融工具有不同的价格，且影响其变动的因素很多，这使金融市场的价格形成变得更加复杂。价格机制在金融市场中发挥关键的作用，是金融市场高速运行的基础。在一个有效的金融市场中，金融工具的价格能及时、准确、全面地体现该工具所代表的资产的价值，反映各种公开信息，引导市场资金的流向。（一）按交易标的物分类直接金融市场是指资金需求者直接向资金供给者融通资金的市场，一般指政府、企业通过发行债券或股票在金融市场上筹集资金。间接金融市场是以银行等信用中介机构作为媒介来进行资金融通的市场。直接金融市场间接金融市场（二）按交易中介分类三、金融市场的类型资本市场货币市场外汇市场保险市场黄金市场衍生品市场发行市场又叫一级市场或初级市场，是金融工具首次出售给公众的交易市场。流通市场又叫二级市场或次级市场，是已发行的金融工具在投资者之间买卖流通的市场。发行市场流通市场（三）按交易程序分类有形市场是指有固定的场所、集中进行交易的市场，一般指证券交易所、期货交易所等有组织的交易场地。无形市场是在证券交易所外进行的金融资产交易的总称。有形市场无形市场（四）按有无固定场所分类传统金融市场又称基础性金融市场，是指一切基础性金融工具的交易市场，主要包括倾向市场、资本市场和外汇市场等。金融衍生品市场是从基础性金融市场中派生出来的，从事以金融衍生品交易为主的市场。传统金融市场金融衍生品市场（五）按本原和从属关系分类国内金融市场是指金融市场交易的范围仅限于一国之内的市场。它在一国内部，交易以本币计价，受本国法律制度的规范和保护。国际金融市场是金融工具在国际间进行交易并引起资本在国际间流动的市场。国内金融市场国际金融市场（六）按地域范围分类资源配置金融市场通过将资源从低效率利用的部门转移到高效率的部门，从而使一个社会的经济资源能最有效地配置在效率最高或效用最大的用途上，实现稀缺资源的合理配置和有效利用。资金积聚资金积聚是金融市场最基本的功能。它指金融市场将众多分散的小额资金汇聚成为能供社会社会再生产使用的大额资金的集合功能。金融市场是政府调控宏观经济运行的重要场所，为政策的执行提供了一个操作平台。中央银行通过金融市场运用存款准备金政策、再贴现政策、公开市场操作三大货币政策工具，调节货币供应量，对经济进行调节。宏观调控四、金融市场的功能信号反映金融市场历来被称为国民经济的“晴雨表”和“气象台”，是公认的国民经济信号系统。金融市场的信号反映功能表现在了解到各种上市证券的交易行情、反映了国家货币供应量的变动、了解企业的发展动态、了解世界经济发展变化情况等。第二节传统的金融市场过渡页

TRANSITIONPAGE同业拆借市场同业拆借市场是指具有法人资格的金融机构或经过法人授权的金融分支机构之间进行短期资金调节、融通的市场。各金融机构在日常经营活动中会经常发生头寸不足或盈余的情况，银行同业间为了互相支持对方业务的正常开展，并使多余资金产生短期收益，就会自然产生银行同业之间的资金拆借交易。1一、货币市场票据市场商业票据市场则是这些大公司所发行的商业票据用以流通及转让的市场，具体包括票据承兑市场和票据贴现市场。1．票据承兑市场承兑是指汇票到期前，汇票付款人或指定银行确认票据记明事项，在票面上做出承诺付款并签章的一种行为。2．票据贴现市场票据贴现是指票据持有者为取得现金，以贴付利息为条件向银行或贴现公司转让未到期票据的融资关系。2回购市场回购市场指通过回购协议进行短期资金融通交易的市场。回购协议是指证券资产的持有者在卖出一定数量的证券资产的同时与买方签订的在未来某一特定日期按照约定的价格购回所卖证券资产的协议。证券回购的标的主要是国库券等政府债券或其他有担保债券，也可是商业票据、大额可转让定期存单等其他货币市场工具。但通常说的回购市场，实际上是指国债的回购市场。3短期政府债券市场短期政府债券是由政府作为债务人，期限在一年以内的债务凭证。一般所说的短期政府债券市场就是国库券市场。国库券是一国财政部发行的，借以应付临时性、季节性财政需要的短期债券。国库券市场是国库券的发行、推销、贴现的市场。4股票市场股票市场是股票发行和交易的场所，包括发行市场和流通市场两部分。1．发行市场发行市场又称一级市场，是股份公司发行新股票筹集资金的市场。股票发行市场由3个主体相互联结而成。这三者就是股票发行者、股票承销商和股票投资者。2．流通市场股票流通市场是已经发行的股票按时价进行转让和买卖的市场，包括交易所市场和场外交易市场两部分。由于它是建立在发行市场基础上的，因此又称作二级市场。1二、资本市场债券市场债券市场是发行和买卖债券的市场。根据债券的运行过程和市场的基本功能可将债券市场分为发行市场和流通市场。债券发行市场又称一级市场，是发行单位初次出售新债券的市场。债券发行市场的作用是将政府、金融机构及工商企业等为筹集资金向社会发行的债券，分散发行到投资者手中。债券流通市场又称二级市场，指已发行债券买卖转让的市场。债券一经认购，即确立了一定期限的债权债务关系，但通过债券流通市场，投资者可以转让债权，把债券变现。2投资基金市场投资基金市场是指进行投资基金交易的场所。投资对象既包括资本市场上的股票和债券，货币市场上的短期票据等金融工具，也包括一些金融衍生品和黄金、收藏品等。2三、外汇市场外汇市场的定义外汇是以外币表示的用于国际结算的支付凭证。外汇市场是进行外汇买卖的场所或劳动网络。外汇市场由外汇需求者、外汇供给者及买卖中介机构组成。狭义外汇市场是指银行间的外汇交易市场。广义外汇市场包括上述银行间交易的批发市场及银行同企业、个人之间外汇买卖的零售市场。外汇市场的特点外汇交易市场的主要优势在于其透明度较高。外汇交易市场没有具体地点，没有中心交易所，所有的交易都是在银行之间通过网络进行的。世界上的任何金融机构、政府或个人，24小时内随时可参与交易。外汇市场的交易方式

即期交易，也称现汇交易或现汇买卖，是指外汇交易双方以当时外汇市场的价格成交，并在成交后两个营业日内办理有关货币收付交割的外汇交易。

远期交易，指在外汇买卖成交时，双方先签订合同，规定交易的币种、数额、汇率以及交割的时间、地点等，并于将来某个约定的时间按照合同规定进行交割的一种外汇方式。

掉期交易，指同时买进和卖出相同金额的某种外汇，但买和卖的交割期限不同的一种外汇交易方式。

外汇期货交易，指按照合同规定在将来某一指定月份买进和卖出规定金额外币的交易方式。

外汇期权交易，是一种以一定的费用（期权费）获得在一定的时刻或时间内拥有买入或卖出某种外汇的权利的合约。第三节金融衍生品市场过渡页

TRANSITIONPAGE一、金融衍生品的定义和分类金融衍生品的定义金融衍生品是指从货币、利率、股票等传统的、较为常见的基础型金融工具的交易过程中衍生而来的新型金融产品。金融衍生产品市场是由一组规则、一批组织和一系列产权所有者构成的一套市场机制。远期合约是最早出现的金融衍生品，是适应规避现货交易风险的需要产生的，最早应用于农产品。期货合约指在交易所交易的，协议双方约定在未来某一确定时间、以某一特定价格买卖某一特定数量的某种资产的标准化合约。远期合约期货合约金融衍生品的分类期权合约可分为看涨期权和看跌期权。看涨期权又称买权，即买方在某一确定的时间内，以确定的价格购买相关资产的权利。看跌期权又称卖权，即买方在某一确定的时间内，以确定的价格出售相关资产的权利。国际金融市场是金融工具在国际间进行交易并引起资本在国际间流动的市场。国内金融市场国际金融市场二、金融衍生品的特征联动性金融衍生品是在基础金融工具（股票、债券等）上派生出来的金融工具，因此金融衍生产品的价值主要受基础金融工具价值变动的影响。高杠杆性金融衍生品的交易采用保证金制度，即只要支付一定比例的保证金就可进行全额交易，不需实际上的本金转移。规避风险传统的基础金融工具的所有财务风险都是捆绑在一起的，金融衍生品可把这些财务风险松绑分解，再通过金融市场上的交易使风险分散化并科学地重新组合，达到收益与风险的权衡。高风险性高杠杆性和与基础金融工具的联动性，使得从事金融衍生产品交易的风险被放大。三、金融衍生品市场的交易机制场外交易场内交易VS场内交易又称交易所交易，是指所有的供求方集中在交易所进行竞价交易的交易方式，投资者需申请成为交易所会员后才能进行交易。场外交易又称柜台交易或OTC（OverTheCounter）交易，是指没有固定的场所，交易者和委托人通过电话和网络进行交易。四、金融衍生品市场的发展演变1972年，美国芝加哥商品交易所货币市场推出英镑、加元、德国马克等外汇期货合约，标志第一代金融衍生品的诞生。1981出现货币互换和利率互换。1982年费城股票交易所推出了货币期权交易，此后基于汇率、利率上的衍生产品相继出现，并被作为避险保值的工具。此后的10年里，金融衍生产品市场得到了迅速发展并逐渐成长为国际金融市场的重要组成部分。Thank第一节证券概述第二节证券投资目录页

CONTENTSPAGE第六章证券第三节我国的证券市场第一节证券概述过渡页

TRANSITIONPAGE一、证券的概念证券是对各类经济权益凭证的统称，是用来证明证券持有人有权取得相应权益的凭证。广义的证券包括无价证券和有价证券。无价证券包括证据证券和凭证证券两种。据证券是指能够证明某项事实的文件。凭证证券指的是能够认定证券持有人是某种私权的合法权利者，并证明其履行义务的有效文件。有价证券主要是指对某种有价物具有一定权利的证明书或凭证。狭义上的证券主要是指有价证券。政府证券是指政府为筹集财政资金或建设资金，利用其信誉，按照一定程序向投资者出具的一种债权债务凭证。金融证券指商业银行或其他非银行类金融机构为筹措信贷资金向投资者发行的承诺支付一定利息并到期偿还本金的一种有价证券。政府证券金融证券（一）按照发行主体的不同分类公司证券是指公司为了筹措资金而发行的有价证券。公司证券主要包括股票和公司债券等。公司证券二、证券的分类上市证券是指向某一证券交易所注册，有资格在该交易所进行公开交易的有价证券。非上市证券是指未向交易所登记，不能挂牌交易的有价证券。非上市证券也称为非挂牌证券或者场外证券。上市证券非上市证券（二）按照是否在证券交易所挂牌交易分类货币证券是表示对货币限购索取权的证券。货币证券在一定程度上可以替代货币使用，如汇票、支票等。资本证券表明了投资事实，是资本投入或者借贷的凭证，主要包括股权证券和债权证券。货币证券资本证券（三）按照证券的用途和持有者的权益分类商品证券也被称为货物证券，是对货物有提取权的证明，主要包括提单、货运单和购物券等。商品证券第二节证券投资过渡页

TRANSITIONPAGE一、证券投资的概念证券投资是指投资者（包括个人和法人）购买股票、债券、基金等有价证券，以及这些有价证券的衍生品，以获取红利、利息及资本利得的投资行为和投资过程，是直接投资的重要形式。二、证券投资的步骤证券投资的步骤1.确定证券投资政策包括确定投资收益目标、投资资金的规模和投资对象3方面的内容，以及应采取的投资策略和措施等。2.进行证券投资分析通过各种专业性的分析方法和分析手段对来自于各个渠道的、能够对证券价格产生影响的各种信息进行综合分析，并判断其对证券价格发生作用的方向和力度。3.组建证券投资组合指在投资政策所允许的范围内，根据自己的投资目的和投资分析所获取的结果，在证券市场进行证券的买卖，形成一个证券的组合。4.对证券投资组合进行修正指根据市场行情的变动，以及政策、法律等外部因素的改变对证券组合进行合理调整，以达到在同等风险水平下追求更高收益。5.评估证券投资组合的业绩投资者持有投资组合一段时间后，对投资所能获取的收益及这一期间证券价格波动的一个综合分析。三、证券投资的特性场外交易派生性易&证券投资行为只是实物资产在社会中各生产部分和消费部门中进行资源优化配置的手段和补充。投资者进行证券投资可以实现对实物资产所有权和收益权的转移，因此证券投资行为是基于实物资产派生而来的经济行为。证券投资的虚拟性是指如果把投资活动中各行为主体的资产与负债进行加总，那么这些证券投资将消失，而仅剩下物质资产作为全社会的净财富。时间收益风险四、证券投资的要素时间指投资者进行投资的期限。投资者进行投资的期限分为长期、中期和短期。收益是投资者进行证券投资的最终目的。股票的收益主要包括股利、资本利得及分红送股等，债券的收益主要包括利息和通过市场价格波动获得资本利得。投资者进行证券投资的过程中，获得的收益具有不稳定性，甚至可能招致损失。这种不稳定性就是风险。一般而言，预期收益越高，风险也就越大。股票1．股份、股份制与股份公司股份指股份制公司企业均分其资本的基本计量单位。股份制是利用股份公司的形式，通过发行股票筹集资本，调节社会资源配置的一种企业组织和经营管理制度。股份公司是按照相关章程和法律程序集合一定的资本合营的一种企业组织形式，股东享受共同营利、共担风险，并按照所持有股份的多少行使权利和分配利润。2．股票的概念股票是股份公司签发的用以证明股东所持股份的凭证，表明股票持有者对公司的部分资本拥有所有权。1五、证券投资的工具债券1．债券的概念债券是一种有价证券，是政府、金融机构、企业等机构直接向社会借债筹措资金时，向投资者公开发行的、承诺按一定利率支付利息并按约定日期偿还本金的书面债务凭证。2．债券的分