民用航发高景气持续建议关注航空外贸转包

行业投资策略周报/行业投资策略周报/本周行业观点 3行业及个股行回顾 5行业行情回顾 5个股行情回顾 7国防军工行业重公公告 9国防军工要闻 10风险提示 10图表目录图1:罗罗26H1业绩表现 3图2:C919高原型首架完成首飞 4图3:近一周(2026/07/27-2026/07/31)国防军工行业指数涨跌幅(1.79%)在申万一级行业中排名第24/31..........................................................................................................................................................5图4:近一月(2026/06/30-2026/07/31)国防军工行业指数涨跌幅(-11.51%)在申万一级行业中排名第25/31..........................................................................................................................................................5图5:近一年(2025/07/31-2026/07/31)国防军工行业指数涨跌幅(-8.46%)在申万一级行业中排名第18/31..........................................................................................................................................................6图6:当前国防军工的PE-TTM(76.80)在过去十年中的PE-TTM分位为34.90% 6图7:近一周国防军行个股表现前后十名 7图8:近一月国防军行个股表现前后十名 7图9:近一年国防军行个股表现前后十名 7图10:近一周航空装备业涨跌幅前后五名 8图近一周航天装备业涨跌幅前后三名 8图12:近一周航海装备业涨跌幅前后五名 8图13:近一周军工电子业涨跌幅前后五名 8图14:近一周地面兵装业涨跌幅前后五名 8表1：本周重要公汇总 9表2：本周国防军要闻 10行业投资策略周报行业投资策略周报/本周行业观点民用航空高景气持续，全球航发龙头业绩高增。2026H12H115.71+190%32.729.018.（+.4pc26.16AP2Q2交付510（2H1100台（+12H17.9C6202664-6547-496125+462.5+3pc20+2罗罗10001000TENXE7000XWB-97的6MRO13%35%3）罗罗上调2026年全年业绩指引：202640亿-4247亿-4936亿-3838亿-40亿英镑。图1:罗罗26H1业绩表现罗尔斯罗伊斯”微信公众号行业投资策略周报/高原型完成首飞：729日，C919159C919C9192）C9197月301.6C919行业投资策略周报/图2:C919高原型首架机完成首飞新华网/+AI无人/行业及个股行情回顾行业行情回顾(1.79%)300-申万II(4.97%)；航空装备-申万II(2.46%)；地面兵装-申万II(2.38%)申万II(0.02%)II(-0.87%)PE-TTM(76.80)PE-TTM34.90%。近一周(2026/07/27-2026/07/31)国防军工行业指数涨跌幅(1.79%)在申万一级行业中排名第24326063020607311.1在申万一级行业中排名第25/31；近一年(2025/07/31-2026/07/31)国防军工行业指(-8.46%)18/31。图3:近一周(2026/07/27-2026/07/31)国防军工行业指数涨跌幅(1.79%)在申万一级行业中排名第24/3112.89.712.89.78.58.56.45.65.65.05.05.04.84.74.54.54.23.13.13.02.82.82.62.52.42.32.12.11.81.61.51.31.10.0-0.8-0.9-1.3-8.8-10.415.010.05.00.0-5.0-10.0-15.0传社商美媒会贸容服零护务售理

纺食计织品算服饮机饰料

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轻钢农交建工铁林通筑

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国电公防力用军设事工备业

煤非军机炭银工械金电设--II申万II

装300-备300-II申万IIiFinD图4:近一月(2026/06/30-2026/07/31)国防军工行业指数涨跌幅(-11.51%)在申万一级行业中排名第25/31%15.010.05.00.0

11.410.29.89.08.9

7.06.25.95.2

4.03.53.53.12.41.3

0.30.30.2

-1.3

-8.1-5.1-6.1-6.5-6.8-6.9-7.0-7.9-8.1-11.5-13.4-13.8-18.4-19.6-24.9-27.4-28.6-32.0煤食石饮石料化

银美农商交家传行容林贸通用媒护牧零运电理渔售输器

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纺社轻建织会工筑服服制装饰务造饰

地有沪环航面色深保空-300-装属 -300-申 IIII万 IIII

综国基电军机合防础力工械军化设电设-工工备子备-II申万II

装材-备料-II申万II行业投资策略周报行业投资策略周报/iFinD图5:近一年(2025/07/31-2026/07/31)国防军工行业指数涨跌幅(-8.46%)在申万一级行业中排名第18/31%80618061464124221917131111852-1-1-2-6-7-7-8-8-8-9-9-11-11-14-14-15-15-15-19-20-21-26-28806040200-20-40

300通电航有综电煤机建石沪基公家航军环银建交纺国轻汽传非计钢农医食房社商航美地信子天色合力炭械筑油深础用用海工保行筑通织防工车媒银算铁林药品地会贸空容面300装金

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金机 牧生饮产服零装护兵-----备属 -----

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务售备理装申 申申 申 申IIIIIIIIII万 万万 万 万IIIIIIIIIIiFinD当前(2026/07/31)PE-TTM(76.80)PE-TTM分位34.90%PE-TTM34.90%区间。图6:当前国防军工行业的PE-TTM(76.80)在过去十年中的PE-TTM分位数为34.90%350.0300.0250.0200.0150.050.00.0-100.0-150.0

300航军地计建电农国钢航轻传社电机医美基环航通汽纺食公煤有家交石沪建非银房商综天工面算筑子林防铁空工媒会力械药容础保海信车织品用炭色用通油深筑银行地贸合300

160.076.891.176.891.186.797.196.383.891.7 92.491.986.290.169.447.834.967.254.350.245.670.877.278.052.246.844.550.7 49.536.521.926.430.12.615.97.12.2 0.00.00.0120.0100.080.060.040.020.00.0装电兵机材

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属器输化 饰融 售行业投资策略周报行业投资策略周报/PE-TTM 十年PE-TTM中位数(%，右轴) 十年PE-TTM百分位(%，右轴)iFinD个股行情回顾图7:近一周国防军工行业个股表现前/后十名36.3413.0636.3413.0611.2810.6810.299.849.079.038.728.64-5.33-5.63-6.47-6.87-8.20-8.97-9.91-10.17-12.19-20.09%30.0020.0010.000.00-10.00-20.00ST-30.00ST迈 邦 国 信 彦 瑞 林 技 科 术 技iFinD

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华 高 超丰 德 卓科 红 航技 外 科图8:近一月国防军工行业个股表现前/后十名25.5623.9123.8325.5623.9123.8322.2220.1017.1115.6011.349.768.68-39.63-40.60-43.18-43.71-44.45-44.57-46.30-47.44-48.19-49.5030.0020.0010.000.00-10.00-20.00-30.00-40.00-50.00*STSTST-60.00*STSTST长 城 军 工 iFinD

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光博智西电云明测股新达测份材 试图9:近一年国防军工行业个股表现前/后十名行业投资策略周报行业投资策略周报/400.00%300.00250.00200.00150.00100.0050.000.00-50.00-100.00-150.00

355.86355.86216.79155.89136.00125.48114.6297.0580.7572.8072.57-46.98-47.77-49.22-49.63-50.20-55.10-58.36-60.06-78.86-92.77*ST*ST*ST*ST睿中*ST*ST*ST*ST睿中宏航航中中佳科智晨纳晶创国明天天科国力思明曦睿品微卫电发环海海奇科达航雷特纳星子展宇讯防技空达装铖科 发 丰铖昌蓝 股 科 立 万 观昌天 份 技 航 方 典iFinD国防军工申万二级子行业内个股近一周涨跌幅排名如下表所示：图10:近一周航空装备行涨幅前后五名 图11:近一周航天装备行涨幅前后三名36.349.079.038.198.163.263.203.072.6236.349.079.038.198.163.263.203.072.622.4335.0030.0025.0020.0015.0010.005.000.00-5.00-10.00烽 华 火 秦 电 科 子 技

航 光 材 启 股 技 份 术

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5.004.062.484.062.480.76-0.27-0.59-2.073.002.001.000.00-1.00-2.00-3.00新 理余 工国 导科 航

中 航 中 星国 天 国 网卫 电 卫 宇通 子 星 达STiFinD iFinDST图12:近一周航海装备行涨幅前后五名 图13:近一周军工电子行涨幅前后五名2.0010.008.006.004.002.000.00-2.00-4.00

11.286.996.414.126.996.414.123.733.182.591.960.36-1.66瑞 科 技

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15.0013.0610.6813.0610.6810.299.848.72-5.63-6.87-9.91-10.17-12.195.000.00-5.00-10.00ST-15.00ST邦 中彦 海 技 达 术

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航国华高天科丰德电天科红器成技外iFinD iFinD图14:近一周地面兵装行业涨跌幅前/后五名6.615.906.615.905.635.024.622.72 2.612.291.550.357.006.005.004.003.002.001.000.00捷强装备

长 甘ST城 化 ST军 科 工 工

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国 中 内科 兵 蒙军 红 一工 箭 机行业投资策略周报行业投资策略周报/iFinD1

国防军工行业重要公司公告公司简称 公告日期 公告名称 公告摘要公司简称 公告日期 公告名称 公告摘要（“北斗星通206730关于收购控股子公司北斗星通 2026/7/31少数股东股权暨关联略顺利推进平台化管理以自有资金人民币7,502.00万收购控股子公司芯与交易的公告

（上海（少数股东北京北斗海松产业发展投资中（有限合伙（以下简“北斗海松持有的芯与物5.23股权本次交易完成后公司持有的芯与物股权比例由59.3872增加至65.2135不会导致公司的合并报表范围发生变化。（拟以自有资金通关于签署《成都秀为过增资扩股及存量股权收购组合方式取得成都秀为科技发展有限公司（以下简称天微电子 206731科技发展有限公司之“秀为科技“标的公司60控股股两项交易互为提同步实施不股权收购及增资扩股分割本次资金来源为公司自有资金本次交易完成后公将成为标的公司的框架协议》的公告

9,0007,5001,50020267171,601,131少注册资本、修订公股占公司总股本的0.36购最高价格为67.99元/购最低价格为48.25航材股份 2026/7/31司章程并完成工商变元/股使用资金总额99,999,724.34（不含交易佣金等交费用其中640,452更登记及换发营业执股已向中国证券登记结算有限责任公司上海分公司提交注销申请并完成注销，其照的公告

余股份将在未来适宜时机用于员工持股计划或股权激励。公司拟在2026年度为全资子公司及控股子公司（包括授权期内新设或新合并的子关于为全资子公司提公司13.50广联航空

供担保的公告

（7090,000.0070的子公司提供不超过45,000.00万元的连带责任保证额度。关于使用部分闲置自公（含子公司使用额度不超过人民币82,400万元的闲募集资金及额度不三角防务 2026/7/30有资金进行现金管理过人民币140,000万元的闲自有资金进行现金管理，使用期限自公司董事会审到期赎回的公告

议通过之日起12个月内有效，在上述额度和有效期内，资金可滚动使用。（以集中竞价交易方式回购公司股份，本次回购股份将用于维护公司价值及股东权5000行业投资策略周报/海特高新 206730关于回购股份的报告100万（含本次回购股份的价格为不超过人民币1.5元/（含行业投资策略周报/150；按回购资金总额1000012.5/800.001.08500012.5元/400.000.54。（5（北京（西测测试 2026/7/29关于持股5以上股东下简“中投国联出具《关于股份增持的告知函基于对公司未来发展的增持公司股份的公告心及公司长期投资价值的认可，中投国联于2026年7月29日以自有资金通过的0.144714的0.144714767（）的自筹