财务管理投资管理模拟试卷及答案与解析

会计专业技术资格中级财务管理（投资管理）模拟试卷25及答案与解

析

一、单项选择题

本类题共25小题，每题1分，共25分。每题备选答案中，只有一种符合题意的对

H勺答案。多选、错选、不选均不得分。

1对原始投资额相似但寿命期不同样的两个互斥投资项目进行决策时，合适采用的

措施是（）。

（A）回收期法

（B）内含酬劳率法

（C）现值指数法

（D）年金净流量法

2一般认为，企业运用闲置资金进行债券投资的重要目的是（）。

（A）谋取投资收益

（B）增强资产流动性

（C）控制被投资企业

（D）减少投资风险

3债券内含酬劳率日勺计算公式中不包括的原因是（）。

（A）债券面值

（B）债券期限

（C）市场利率

（D）票面利率

4市场利率和债券期限对债券价值均有较大H勺影响。下列有关表述中，不对的的是

（）。

（A）市场利率上升会导致债券价值下降

（B）长期债券的价值对市场利率日勺敏感性不不不大于短期债券

（C）债券期限越短，债券票面利率对债券价值H勺影响越小

（D）债券票面利率与市场利率不同样步，债券面值与债券价值存在差异

5持续通货膨胀期间，发资人将资本投向实体性资产，减持证券资产。这种行为所

规避日勺证券投资风险类别是（）。

（A）经营风险

（B）变现风险

（C）再投资风险

（D）购置力风险

6某种股票目前日勺市场价格是40元，每股股利是2元，预期日勺股利增长率是

5%,则该股票的内部收益率为（）。

（A）5%

（B）5.5%

（C）10%

（D）10.25%

7将企业投资辨别为项目投资和证券投资H勺分类原则是（）o

（A）投资活动与企业自身的生产经营活动日勺关系

（B）投资活动对企业耒来生产经营前景的影响

（C）投资对象的存在形态和性质

（D）投资项1=1之间的互有关联关系

8下列各项中，属于维夺性投资H勺是（）。

（A）转换新行业口勺投资

（B）开发新产品的投资

（C）生产技术革新的投资

（D）企业间吞并合并的投资

9年末ABC企业正在考虑卖掉既有的一台闲置设备。该设备于8年前以40000元

购入，税法规定口勺折旧年限为23年，按直线法计提折旧，估计残值率为10%：目

前可以按10000元价格卖出，假设所得税税率为25%,卖出既有设备对本期现金

流量日勺影响是（）。

（A）减少300元

（B）减少1200元

（C）增长9700元

(D)增长10300元

10企业在使用净现值法进行投资项目的决策过程中，下列指标中可以作为折现率

的是()o

(A)总资产酬劳率

(R)债务资本成本

(C)净资产收益率

(D)加权平均资本成本

11A企业投资20万元购入一台设备，无其他投资，没有投资期，估计使用年限为

23年，采用直线法计提折旧，估计无残值。设备投产后估计每年可获得税后营业

利润22549元，基准折现率为10%,则该投资H勺动态投资回收期为()年。已知：

(P/A,10%,3)=2.4869,(P/A,10%,5)=3.7908,(P/A,10%,

6)=4.3553,(P/A,10%,10)=6.1446<,

(A)5

(B)3

(C)6

(D)10

12某投资方案，当折现率为16%时，其净现值为338元；当折现率为18%时，其

净现值为一22元。该方案的内含酬劳率为()。

(A)15.88%

(R)16.88%

(C)17.88%

(D)18.0%

13已知某投资项目的原始投资额100万元于建设起点一次投入，假如该项目的现

值指数为1.2,则该项目口勺净现值为()万元。

(A)120

(B)20

(C)30

(D)50

14下列各项中，其计算成果等于项目投资方案年金净流量的是()。

(A)该方案净现值x偿债基金系数

（B）该方案净现值x资本回收系数

（C）该方案每年相等的净现金流量x偿债基金系数

（D）该方案每年有关的净现金流量x资本回收系数

二、多选题

本类题共10小题，每题2分，共20分。每题备选答案中，有两个或两个以上符合

题意的对的答案。多选、少选、错选、不选均不得分。

15一般而言，确定项巨投资营业现金流量所必须考虑的原因有（）。

（A）付现成本

（B）垫支营运资金

（C）所得税

（D）营业收入

16下列各项投资决策评价指标中，考虑了货币时间价值原因的有（）。

（A）净现值

（B）内含酬劳率

（C）年金净流量

（D）静态回收期

17下列衡量投资项目财务可行性的原则中，对的的有（）。

（A）年金净流量不不大于或等于营业现金净流量

（B）现值指数不不大于或等于0

（C）净现值不不大于或等于0

（D）内含酬劳率不不大于或等于必要酬劳率

18下列各项中，属于证券资产特点小）有（）。

（A）可分割性

（B）高风险性

（C）强流动性

（D）持有目的多元性

19企业发行票面利率为i的债券时，市场利率为k,下列说法中对H勺曰勺有（）。

（A）若iVk,债券溢价发行

（B）若i>k,债券折价发行

（C）若i>k,债券溢价发行

（D）若iVk,债券折价发行

20下列各项中，属于证券投资非系统性风险FJ有（）。

（A）再投资风险

（B）违约风险

（C）破产风险

（D）变现风险

21债券投资的收益是投资于债券所获得的所有投资酬劳，这些投资酬劳来源于

（）。

（A）名义利息收益

（B）利息再投资收益

（C）价差收益

（D）面值再投资收益

22下列有关债券的内部收益率时表述中，不对的的有（）。

（A）债券的内部收益率是按目前市场价格购置债券并一直持有至到期日或转让日

所产生H勺预期酬劳率

（B）债券的内部收益率是能使债券每年利息收入的现值等于债券购置价格日勺折现

率

（C）债券的内部收益率是债券利息收益率与资本利得收益率之和

（D）债券的内部收益率的计算要以债券每年末计竟并支付利息、到期一次还本为

前提

23在其他条件不变的状况下，下列事项中可以引起固定股利增长模型下股票内部

收益率下降的有（）。

（A）目前股票价格上升

（B）股利增长率上升

（C）预期现金股利下降

（D）预期持有该股票的时间延长

三、判断题

本类题共10小题，每题I分，共10分。表述对的的，填涂答题卡中信息点［M；

表述错误H勺，则填涂答题卡中信息点［X］。每题判断成果对H勺得1分，判断成果错

误日勺扣0.5分，不判断的不得分也不扣分。本类题最低得分为零分。

24投资决策中的现金指的是库存现金、银行存款等货币性资产，与非货币性资产

无关。（）

（A）对时

（B）错误

25假如项目的所有原始投资均于建设起点一次性投入，且投资期为零，投产后至

项目结束时，各年现金净流量相等，则计算内含酬劳率所使用的年金现值系数等于

该项目的静态回收期期数。（）

（A）对时

（B）错误

26在互斥投资方案的优选决策中，由于原始投资额的大小不影响决策口勺结论，因

此决策时不必考虑原始发资额H勺大小。（）

（A）对时

（B）错误

27根据固定股利增长模型，股票投资内部收益率由两部分构成：一部分是预期股

利收益率Di/Po,另一部分是股利增长率g。()

(A)对时

(B)错误

28在债券持有期间，当市场利率上升时，债券价格一般会随之下跌。()

(A)对H勺

(B)错误

29证券资产不能脱离实体资产而独立存在，因此，证券资产口勺价值取决于实体资

本H勺现实经营活动所带来口勺现金流量。()

(A)对时

(B)错误

30在其他条件相似的状况下，期限不同样的债券具有不同样的内在价值。()

(A)对FJ

(B)错误

31股票的价值是指其实际股利所得和资本利得所形成的现金流入量H勺现值。（）

（A）对的|

（B）错误

32一般状况下，股票市场价格会伴随市场利率口勺上升而上升，伴随市场利率的下

降而下降。（）

（A）对H勺

（B）错误

四、计算分析题

本类题共4小题，每题5分，共20分。凡规定计算日勺项目，均须列出计算过程：

计算成果有计量单位H勺，应予标明，标明H勺计量单位应与题中所给计量单位相似；

计算成果出现小数的，除特殊规定外，均保留小数点后两位小数。凡规定解释、分

析、阐明理由H勺内容，必须有对应H勺文字论述。

33M企业拟新建一条生产线，生产线的购置成本为400万元，于建设起点一次性

投入，并能立即投入运行，投产时，需要垫支营运资金50万元。该项目日勺营业期

为6年，预期每年可认为M企业增长营业收入225万元，每年增长付现成本100

万元。根据税法规定，固定资产采用平均年限法计提折旧，折旧年限为8年，税法

规定口勺净残值率为10%。项目期满时，垫支口勺营运资金全额收回，固定资产变现

净收入估计为110万元。M企业合用H勺所得税税率为25%,对该生产线规定H勺最

低投资酬劳率为9%。有关货币时间价值系数如下表所示：

相关货币时间价值系数表

用效（Q123456

(fM>0.91740*170.77220.70840.64990.5963

(P/A.9%,A)0.91741.7591253133.23973.88974.4859

规定：（1）计算生产线H勺投资期现金净流量。（2）计算生产线的年折旧额。（3）计算生

产线投入使用后第1〜5年每年的营业现金净流量。（4）计算生产线投入使用后第6

年处置时对所得税H勺影响。（5）计算生产线投入使用后第6年的现金净流量。（6）计

算投资生产线日勺净现值并判断该项目日勺财务可行性。

34某企业拟进行一项固定资产投资，该项目H勺现金流量表如下表所示：

现金流・表单位；万元

at*

合计

0123456

现金芬渡量-1ooo-1ooo1001000⑷100010002900

及计现金冷温充-1000-2000-1900⑷9W1<XX)2900—

折现现金净a量-1000-943.489839.61425.8747.37051863.3

规定：（1）计算表中用英文字母体现的项目的数值。（2）计算或确定下列指标：①包

括投资期H勺静态回收期。②净现值。③原始投资额现值。④现值指数。（3）评价该

项目H勺财务可行性。

五、综合题

本类题共2题，共25分。凡规定计算的项目，均须列出计算过程；计算成果有计

量单位日勺，应予标明，标明日勺计量单位应与题中所给计量单位相似：计算成果出现

小数口勺，除特殊规定外，均保留小数点后两位小数。凡规定解释、分析、阐明理由

H勺内容，必须有对应H勺文字论述。

35ABC企业拟对正在使用的一台旧设备予以更新。该企业合用口勺企业所得税税率

为25%,规定的最低收益率为12%。其他资料如下：资料一：新旧设备数据资料

如下表所示。

新旧设备资料电位：万元

孽目使用旧设备的置新饺各

原值45004800

颈”使用年般（年）106

巳用年限（年）40

尚可使用年限（年）66

悦法残圆500600

最终报检残值400600

目前变现价值19004800

年折旧400700

年付现成本20001500

年营业收入28002800

负料

二：有关货币时间价值系数如下表所示。

相关货币时间价值系数表

JNft(a)S6

(P/F,12%.A)0.56740.5066

(P/A,12%,n)3.60484.Ill4

枇

定：（1）计算与购置新设备有关日勺下列指标：①税后年营业收入；②税后年付现成

本；③每年折旧抵税；⑷残值变价收入；⑤残值净收益纳税；⑥第|一5年现金净

流量（NCFI-5）和第6年现金净流量（NCF6）；⑦净现值（NPV）。（2）计算与使用旧设备

有关口勺下列指标；①目前账面价值；②目前资产报废损益；③目前资产报废损益对

所得税口勺影响；④残值乘废损失减税。(3)已知使用旧设备的净现值(NPV)为

943.29万元，根据上述计算成果，作出固定资产与否更新的决策，并阐明理由。

会计专业技术资格中级财务管理（投资管理）模拟试卷25答案与解析

一、单项选择题

本类题共25小题，每题I分，共25分。每题备选答案中，只有一种符合题意的对

的答案。多选、错选、不选均不得分。

1【对的答案】D

【试题解析】互斥投资项目的寿命期不同样步，不管方案的原始投资额大小怎

样，年金净流量最大的方案为最优方案，因此本题的答案为选项D。

【知识模块】投资管理

2【对的答案】A

【试题解析】企业运用闲置资金投资的目的是为了增长企业收益。

【知识模块】投资管理

3【对口勺答案】C

【试题解析】债券的内含酬劳率，是指按目前市场价格购置债券并持有至到期日

或转让日所能产生的预期酬劳率，是项目现金流入现值等于现金流出现值时的折

现率，计算中不需要设定贴现率，因此是不受市场利率影响的。

【知识模块】投资管理

4【对日勺答案】B

【试题解析】长期债券对市场利率的敏感性会不不大于短期债券，在市场利率较

低时，长期债券的价值远高于短期债券：在市场利率较高时，长期债券的价值远

低于短期债券。因此选项B的表述不对的。

【知识模块】投资管理

5【对口勺答案】D

【试题解析】证券资产是一种货币性资产，通货膨胀会使证券资产投资的本金和

收益贬值，名义酬劳率不变而实际酬劳率减少。购置力风险对具有收款权利性质

的资产影响很大。假如通货膨胀长期延续，投资人会把资本投向实体性资产以求

保值，对证券资产的需求量减少，引起证券资产价格下跌。

【知识模块】投资管理

6【对附答案】D

【试题解析】该股票的内部收益率=2X(1+5%)/40+5%=10・25%

【知识模块】投资管理

7【对口勺答案】C

【试题解析】按投资对象的存在形态和性质，企业投资可以分为项目投资和证券

投资。

【知识模块】投资管理

8【对日勺答案】C

【试题解析】维持性投资是为了维持企业既有的生产经营正常顺利进行，不会变

化企业未来生产经营发展全局的企业投资，也称为战术性投资，生产技术革新的

投资属于维持性投资。转换新行业和开发新产品的投资、企业间吞并合并的投资

属于发展性投资。因此本题的答案为选项C。

【知识模块】投资管理

91对H勺答案】D

【试题解析】年折旧额=40000x（1-10%）/10=36D0（元）

处置时账面价值=40000-3600x8=1120。（元）

变现损失=11200-10000=1200（元）

变现损失抵税额=1200x25%=300（元）

卖出既有设备对本期现金流量的影响=10000+300=10300（元）

【知识模块】投资管理

10【对的答案】D

【试题解析】在计算净现值时，确定贴现率的参照原则可以是：①以市场利率为

原则：②以投资者但愿获得的预期最低投资酬劳率为原则：③以企业平均资本成

本率为原则。因此本题的答案为选项D。

【知识模块】投资管理

11【对内答案】D

【试题解析】年折旧额=20/20=1(万元)，营业期各年现金净流量=2.254

9+1=3.2549(万元)，因此有3.2549x(P/A,10%,n)—20=0,即(P/A,

10%,n)=20/3.2549=6.1446,查表得n=10,即动态投资回收期为23年。

【知识模块】投资管理

12【对的答案】C

【试题解析】设内含酬劳率为X,则有：6—16%)/(18%—16%)=(0—338)/

(一22—338)即，X=16%+(0—338)/(一22—338)x(18%—16%)=17・88%,或

338x18%♦22x16%

者：内含酬劳率:338.22=17.88%。

【知识模块】投资管理

13【对的答案】B

【试题解析】现值指数=未来现金净流量现值/原始投资额现值，因此，未来现金

净流量现值=原始投资额现值x现值指数=100x1.2=120（万元）。净现值=未来现金

净流量现值一原始投资额现值=120-100=20（万元）。

【知识模块】投资管理

14【对内答案】B

【试题解析】年金净流量二净现值/年金现值系数:净现值x资本回收系数，因此本

题的答案为选项Bo

【知识模块】投资管理

二、多选题

本类题共10小题，每题2分，共20分。每题备选答案中，有两个或两个以上符合

题意口勺对啊答案。多选、少选、错选、不选均不得分。

15【对aI答案】A,C,D

【试题解析】营业现金流量二营业收入一付现成本一所得税，因此本题的答案为

选项ACDo

【知识模块】投资管理

16【对的答案】A,B,C

【试题解析】净现值、内含酬劳率、年金净流量这些都是考虑了资金时间价值的

指标，是动态指标，静态回收期是没有考虑资金时间价值的指标，是静态指标。

【知识模块】投资管理

17【对的答案】C,D

【试题解析】投资项目财务可行性的原则包括：净现值对；年金净流量20；现值

指数21;内含酬劳率之必要酬劳率，因此选项CD的表述对的。

【知识模块】投资管理

18【对的答案】A,B,C,D

【试题解析】证券资产的特点包括：价值虚拟性、可分割性、持有目的多元性、

强流动性、高风险性。

【知识模块】投资管理

19【对的答案】C,D

【试题解析】当债券的票面利率不不不大于市场利率时，债券折价发行；反之，

则溢价发行。

【知识模块】投资管理

20【对依J答案】R,C,D

【试题解析】证券投资系统性风险包括价格风险、再投资风险、购置力风险；非

系统性风险包括违约风险、变现风险、破产风险。因此本题的答案为选项BCDo

【知识模块】投资管理

21【对内答案】A,B,C

【试题解析】债券收益的来源包括：名义利息收益、利息再投资收益、价差收

益。

【知识模块】投资管理

22【对内答案】B,C,D

［试题解析］债券的内部收益率是按目前市场价格购置债券并持有至到期日或转

让日所产生的预期酬劳率，也就是能使债券投资未来现金流入量（包括利息收入和

到期时的还本收入或中途转让收入）的现值等于债券购入价格的折现率，并不体现

为债券利息收益率与资本利得收益率之和，因此选项A的说法对的，选项BC的

说法不对的；对于任何类型的债券，只要令“债券投资未来现金流入量的现值=债

券购入价格7求解折现率，就可以计算该债券的内部收益率，因此选项D的说法

不对的。

【知识模块】投资管理

23【对的答案】A,C

【试题解析】固定股利增长模型下，股票的内部收益率R=Di/P0+g,“目前股票

价格上升、预期现金股利下降”会使得Di/P。减少，因此可以引起股票内部收益

率减少；股利增长率上升，即g上升，会引起股票内部收益率上升；预期持有该

股票的时间延长不会影响股票内部收益率。因此本题的答案为选项ACo

【知识模块】投资管理

三、判断题

本类题共10小题，每题1分，共10分。表述对的的，填涂答题卡中信息点［M；

表述错误日勺，则填涂答题卡中信息点［x］。每题判断成果对的得1分,判断成果错

误的扣0.5分，不判断的不得分也不扣分。本类题最低得分为零分。

24【对的答案】B

【试题解析】投资决策中的现金既指库存现金、银行存款等货币性资产，也可以

指有关非货币性资产（如原材料、设备等）的变现价值。

【知识模块】投资管理

25【对的答案】A

【试题解析】假如项目的所有原始投资额在0时点一次投入，且投资期为零，投

产后至项目终止时，各年现金净流量均相等，即符合一般年金形式，则内含酬劳

率所对应的年金现值系数=原始投资/每年相等的现金净流量，在数值上即等于该

项目的静态回收期期数。

【知识模块】投资管理

26【对於J答案】A

【试题解析】在互斥投资方案的选优决策中，决策结论不受原始投资额大小的影

响。

【知识模块】投资管理

27【对於J答案】A

【试题解析】根据固定股利增长模型"R=D"Po+g"，可以看出，股票投资内部收

益率由两部分构成：一部分是预期股利收益率Di/P。，另一部分是股利增长率

g。

【知识模块】投资管理

28【对答案】A

【试题解析】折现率与现值反向变动，市场利率上升，债券价值下降，价格也随

之下跌。

【知识模块】投资管理

29【对答案】B

【试题解析】证券资产不能脱离实体资产而完全独立存在，但证券资产的价值不

是完全由实体资本的现实生产经营活动决定的，而是取决于契约性权利所能带来

的未来现金流量，是一种未来现金流量折现的资本化价值。

【知识模块】投资管理

30【对的答案】B

【试题解析】只有溢价债券或折价债券（即票面利率与市场利率不一致）才产生不

同样期限下债券价值有所不同样的现象，平价债券价值不随债券期限的变化而变

动。

【知识模块】投资管理

31【对於J答案】B

【试题解析】股票的内在价值是股票产生的未来现金流量(股利、转售价款笔)按

投资者的必要收益率折成的现值总和。

【知识模块】投资管理

32【对於J答案】B

【试题解析】市场利率的变动会导致证券资产价格的普遍波动，两者呈反向变

化：市场利率上升，证券资产价格下跌；市场利率下降，证券资产价格上升。

【知识模块】投资管理

四、计算分析题

本类题共4小题，每题5分，共20分。凡规定计算H勺项目，均须列出计算过程：

计算成果为计量单位H勺，此予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相似；

计算成果出现小数的，除特殊规定外，均保留小数点后两位小数。凡规定解释、分

析、阐明理由H勺内容，必须有对应H勺文字论述。

33【对H勺答案】⑴投资期现金净流量NCFo=•(400+50)=-450(万元)(2)生产线的

年折旧额=400x(1-10%)/8=45(万元)(3)生产线投入使用后第1—5年每年的营业现

金净流量(NCR-5)=(225—100—45)x(l-25%)+45=105(万元)或者：生产线投入使用

后第1〜5年每年的营业现金净流量(NCFM)=(225—100)x(1-25%)+45x25%

=105（万元）（4）生产线投入使用后第6年处置时的账面价值=400—45x6=130（万元）

生产线投入使用后第6年的处置净损失=130-110=20（万元）生产线投入使用后第6

年H勺处置净损失抵税额=20x25%=5（万元）（5）终止期现金流量=110+5+50=165（万元）

生产线投入使用后第6年的现金净流量（NCF（,户105+165=270（