资本金筹资课件

1、第二章资本融资、1。学会将PPT与企业资本进行交换，企业资本是企业投资者在创业时投入的资本。它是企业赖以生存的基础。大写：1。)非股票资本；2.普通股；3.)优先股，来自，2，学习和交流，1。无表决权资本融资的特征：第1节非股票形式的资本融资，1。不以股票为媒介；2.多元化投资方式： (1)现金投资；(2)非现金出资。非现金出资的优势：可以直接形成经营所需的资产，缩短经营准备期，提高效率。缺点：很难估计价值，也不可能根据公司的需要灵活改变资产结构。3，学会交换PPT，2。非股权资本融资的利弊：优点： (1)程序简单；(相对简单的法律程序。(2)业务准备期短。(多元化融资形式33，360现金、非

2、现金资产、无形技术和经验.缺点33，360 (1)高资本成本；(非股权资本转移能力差)(2)融资难。(流动性差，不利于吸引投资者；另外，资本不证券化，产权关系不明确，容易发生产权纠纷，这也是其融资困难的原因之一。)、4。学会交换PPT。当企业吸收直接投资决策时，应在预测资本需求的前提下研究其筹资策略。以非股本形式筹集资本的策略。确定筹集的资金总额；2.选择出资形式；3.选择投资伙伴；4.明确投资过程中的产权关系。该策略包括：5、学习交换PPT，第2节，普通股票融资，1。永久资金来源和有限责任；2.股票：固定股、已发行股、库藏股、流通股。股票价值：票面价值，账面价值，内含价值，清算价值，市场价值

3、，1。普通股的特征。学会交换PPT，示例2-1 :股份有限公司的固定股为2亿股，已解决：固定股=2亿股；已发行股份=1.5亿股；库藏股=3000万股；流通股=1.5亿股-3000万股=1.2亿股。学会交换PPT，2。普通股票融资的创业利润，1。创业利润的含义是33，360，指原股东通过发行新股获得的收益。创业利润是33，360英镑，因为发行价是每股33，360英镑。虽然公司发行普通股融资时外部市场环境和内部融资条件不同，但普通股的发行价格必须高于每股账面价值，因此每一次发行新的普通股都会导致普通股账面价值的增加。这样，出现了所谓的企业家利润问题。示例2-3，8。假设一家公司通过向外界发行股票而

4、从有限公司转变为有限公司，那么就要学会交换PPT。公司原净资产为1亿元，相当于1亿股普通股，每股价格为1元。5000万股新股将以每股8元的发行价发行。公司的原始风险投资股东能获得多少利润？解决方案：原始净资产为1亿元。企业发行新股后的净资产值=1亿元，5000万股和8元/股=5亿元。发行新股后企业家拥有的净资产值=5000010000/(10005000)=33333(万元)。发行新股后，企业家股东获得企业家利润=33333-10000=23333(万元)。示例2-3 33，360，9。学会交换PPT。在新股发行价格高于原每股账面价值的情况下：新股发行数量与原股东获得的创业利润成正比；新股发行

5、数量越多，每股账面价值越接近市场价格(即每股账面价值越大)。(2)新股发行数量对原股东获取创业利润的影响33，360，10，学习交换PPT，(3)创业利润与未来收益的关系33，360，股权稀释：1。原股东持股比例(控制权)下降；2.)原股东的收入将相对减少，即他们将承受收入增速放缓的机会损失(尽管公司原股东的绝对收入没有减少)当公司未来收入很高时，这一点尤为明显。虽然扩大新股发行，原股东可以获得更高的创业利润，但这是以稀释原股东权益为代价的。如何处理企业家利润和未来收益之间的关系？在确定要发行的新股数量时，这也是一个应该考虑的因素。因此，33，360，11，学会交换PPT，假设华盛公司拥有1亿

6、股普通股，净资产2亿元，年净利润6000万元，每股收益0.6元。根据市场需要，决定将总资产扩大到100万元。预计扩大后总资产的税前收益率可达20%。该公司预计新股将以20倍的市盈率顺利发行，即每股12元的价格。公司制定了两个发行计划： A:5000万股；方案二：发行3000万股。资金短缺通过年利率为8%的银行贷款解决。公司的所得税率是30%。问题：(1)根据两种不同的方案，原始股东的创业利润是多少？(2)根据两种不同的方案，原股东的未来利益是什么？(3)哪个方案对公司现有股东更有利？例2-4:12，学习交换PPT，解：(1)计算原股东在两种不同方案下获得的创业利润，发行新股后公司的负债和权益：

7、发行5000万股的融资额=500012=60000(万元)。发行3000万股的融资额=300012=36000(万元)。表2-2公司发行新股后的负债和权益表单位：10000元，13元，学习交流PPT，原股东发行新股可获得的创业利润：根据政策上下限，原股东可获得的创业利润分别为：发行5000万股，原股东可获得的创业利润=800万元，20000万元=33600元。原股东能获得的创业利润=560万-2万=2.312万元；两种不同发行方案的创业利润之差=33，600-23，120=10，480(万元)；14。学会交换PPT不同首次公开发行计划的净资产回报率：发行5000万股股票。融资后公司净资产收益率

8、=20% 0.25(20%-8%)(1%-30%)=16.1%，按3000万股发行。公司融资后的净资产收益率=20% 0.7857(20%-8%)(1%-30%)=20.6%两种不同发行方案的公司净资产收益率之差=20.6%-16.1%=4.5%不同新股发行方案的原股东分享的净利润之差：按5000万股计算，公司的净利润，原股东享有的公司净利润=1，288，067%=8，667(2)计算原股东在两种不同方案下获得的未来收入33，360，15元，学会交换PPT，发行3000万股，公司净利润=5，600，020.6%=11，536元(万元)。原股东享有的公司净利润=1153677%=8882.72(

9、万元)两种不同发行方案下公司原股东净利润之差=8882.72-8629.6=253.12(万元)，16。学会交换PPT。通过对不同IPO方案的收益和成本的比较分析，可以综合判断不同方案的优劣。(3)分析不同方案对公司现有股东利益的影响：根据以上计算，原股东可多获得1.048亿元2.)折扣：此外，未来可能较少获得的净利润应转换为现值，以便直接与获得的创业利润进行比较，判断不同方案的损益。在学习了如何与PPT沟通并考虑到资金的时间价值后，成本可以根据以下公式计算：因为：所以，与公司8%的债务成本相比，成本非常低。因此，发行5000万股的方案优于发行3000万股的方案。计算结果表明，如果：不考虑控制

10、权稀释的影响，只从经济损益出发，那么不同融资方案下公司原股东获得的额外创业利润成本仅为2.42%。18，学会交易PPT，(2)普通股票的缺点：1。无法获得财务杠杆利益；2.高资本成本；3.这会削弱控制权。普通股的利与弊：从发行公司的角度看：(1)普通股的优势：1。永久资金来源；2.没有财务风险；3.融资很容易。19岁，学会交流PPT，1。注意资产利润率和债务成本率之间的差异；资产利润率、债务成本率、债务融资能获得财务杠杆收益。2.注意净资产收益率和优先股股利之间的差异；净资产收益率：优先股的股息收益率，优先股融资有利于普通股。3.关注资本市场的反映。注意资本市场对资本结构的反应(主要体现在资本

11、成本上)，四。普通股融资策略，普通股融资的基本策略：在充分权衡风险和收益的情况下，合理确定普通股在企业总资本来源中的比例，使普通股收益率在可承受的风险范围内最大化。具体来说，我们应该注意以下问题：20。学会交换PPT。第三节以股票融资为主。首先，我们失去了投票权，也就是说，我们在公司管理层没有权利；其次，它失去了获得公司超额利润的权利。一、优先股的特点：(1)优先股中“优先权”的含义：1。剩余财产优先于普通股；2.获得股息的权利优先于普通股。优先股票持有者得到这两个优先成本：21。学会交换PPT。(2)优先股具有混合证券：的特征，它不仅具有固定股息收益率的债券的特征，还具有不还本的普通股的特征

12、。优先股东对公司资产的主张小于债权人，但大于普通股东，是介于债券和普通股之间的一种融资工具。股息=股票面值规定股票利率一般不参与盈余分配(在这方面，优先股和债券性质相同)；优先股没有到期日，不需要偿还本金；你甚至不用支付红利。(在这方面，优先股与普通股性质相同。)。22，学习交换PPT，虽然优先股有固定的股利，但实际上，公司支付这种股利具有随机性，而且没有必要支付它：(3)优先股票股利优先权的特点，具有一定的随机性。不支付优先股股息不会像不支付债券利息那样使企业面临破产。2.此外，如果公司不支付优先股股息，并不一定意味着公司未能履行合同义务或丧失偿付能力，这可能是由公司的其他决策原因造成的。2

13、3，研究和交换PPT，(1)根据股息是否可以累计作为标准分类1。累积优先股。非累积优先股。优先股的类型，(2)按标准1参与盈余分配。参与优先股的分配。不参与优先股的分配，(3)可转换优先股作为标准1。(4)根据是否可回收，1。可收回优先股票。不可回收的优先股票、为了保证回收优先股票的资金来源，企业例2-10公司计划在12年内收回100，000，000元的已发行优先股，每3年收回25%的票面价值。合同规定的回收价格为优先股票面值的120%，适用的贴现率为6%。公司应该在每年年初提取多少补偿基金？25，学会兑换PPT，解决方法：分析第一，因为优先股的股息已经每年支付，没有必要提取偿还股息的资金；第

14、二，由于优先股每三年回收一次，提取还款资金的时间应为三年。学会兑换PPT，查看年金终值系数表，利率6%，年金终值系数：1年2年3年4年5年1.0000 2.0600 3.1836 4.3746 5.6371，学会兑换PPT，1，当市场利率。2.当公司资金充足时；可以回收资金成本较高的优先股票；减轻财务负担；提高资金利用率；3.当公司不愿意受优先股合同条款的限制，而可以通过其他方式获得资金时，可以收回优先股并解除限制。一般来说，在以下情况下，公司可以用还款资金收回优先股：例2-11，28。学会交换PPT，示例2-11:五年前，一家公司发行了面值为100元/股、股息收益率为10%的优先股。优先股发行合同规定，公司可以在优先股发行五年后，以当时市场价格的10%的溢价收回已发行的优先股，收回权属于公司。现在，优先股的市场价格是160元/股。该公司预计，同样风险的市场利率已降至6%，未来仍有进一步下调的空间，预计从第三年起将降至5%。因此，公司决定按照合同约定收回这批优先股。收回优先股是否可取？分析方法：比较回收优先股的收益和成本(收益节省的股息和成本高于面值的回收价格)。29.学会交换PPT