2.4证券估价.ppt

1、2.3证券估价，1。债券估价，2。股票估价，1。债券投资的相关概念。债券是债务人根据法定程序发行的书面债务凭证，承诺按约定的利率和日期支付利息，并在特定日期偿还本金。一般来说，债券包括以下四个部分：(1)面值：揭示到期本金的金额；(2)票面利率：揭示未来支付利息的基础，以及利息票面价值的票面利率(3)期限：即还款期，即发行日与到期日之间的时间。(4)债券价格：债券价格经常偏离其面值。(2)债券价值，计算三种债券估值模型，P=，P=，P=，投资债券的原则，1。当“债券价格”低于或等于“债券价值”时，就值得购买投资债券2。当“债券价格”高于“债券价值”时，一般用于发行债券、行权和行权，例1需要计算

2、债券价格。解决方案P100(市盈率，12%，5)1000(市盈率12%，5)1003.60510000.567927.5示例2如上例，如果市场利率为8%，债券价格将为。解决方案P(1000100010%5)(P/F，8%，5)1020(元)例3债券面值为1000元，期限为3年，期间不计利息，到期按面值偿还，市场利率为10%。价格是多少，企业购买这种债券更合适吗？【答案】P1000(P/F，l0%，3)10000.7513751.3(人民币)当债券价格低于751.3元时，适合企业购买。股票的基本概念、股票价值、股票价格、股票价格指数、票面价值：以票面价值表示的货币金额：发行价格，只能高于或等于票

3、面价值，账面价值：每股净资产的内在价值：未来收益现值之和，狭义的股票交易价格：包括股票发行价格和交易价格两种形式，股票价格指数是指金融机构通过对股票市场上一些有代表性的公司发行的股票价格进行平均计算和动态比较而获得的价值。它用来表示各种股票的平均价格水平和变化，并衡量股票市场状况。(2)股票估值，股票价值：即“内在价值”，指其预期未来现金流入的现值。现金流入，现金流出，股息，现值：内在价值，提示：如果不指定，财务管理认为股票是永久持有，不打算出售。(2)股票价值的计算1。有限(短期)股票持有特征：股票价值与销售价格=未来期间股息收入的现值，未来销售价格的现值2。无限期(长期)持有股票的特征：未

4、来现金流入只是股息，而未来股息是股票的价值。(1)计算具有稳定股息的股票价值(2)计算具有固定股息增长的股票价值(3)计算具有非固定股息增长的股票价值，无限期持有股票(长期)，(1)计算具有稳定股息的股票价值：V DK (2)计算具有固定股息增长的股票价值：V=，D0指上一年度的股息或刚刚支付的股息。D1指的是今年的预期股息或预期红利。例1一家公司的股票每年分配2元固定股息。如果投资者要求的最低回报率为16，则需要计算股票的价值。答：P=2/16%=12.5(元)例2如果当时的市场价格不等于股票价值，例如，市场价格是12元，年度股息是2元，那么预期收益率是：K=2/1210016.67例3假设一家公司今年将支付每股0.2元的股息，并且未来股息每年增加4%，以及必要的投资回报。假设股票的当前市场价格为4元，并寻求预期回报率。，股票投资决策的原则，何时投资A公司的股票：(1)当A公司股票的市场价格低于“股票价值”时投资购买(2)股票价值是投资的最大限度，(3)计算股票价值与非固定股利的增长(难度)，D0=2，D1=D0 (1 g)，D2=D4=D3(1 g)，高速增长g=10%，稳定增长g=3%，零点的现值是：B公司的股票，V3=D4资金时间价值的概念：2表达式2。四种年金现值和终值的计算(16个公式)3。系数的倒数