医院财务管理 第四章.ppt

1、第四章医院资金分配管理，第一节医院资金分配管理概述第二节资金分配数量预测第三节权益资本筹集第四节债务资本筹集第五节资本成本第六节资本结构，第一节医院资金分配管理概述，第一，医院资金筹集的基本要求是合理确定资金需求，密切研究投资方向，努力降低资金分配成本，适度控制负债规模。2、医院筹资的渠道国家财政资金银行信贷资金、社会资金筹集内部积累外国资金3、医院资金筹集方式吸收直接投资发行股票发行债券发行银杏贷款发放资金、商业信用资金筹集租赁资金4、医院资金筹集的一般原则、合理性原则有效性原则合法性原则、第二节资金筹集数量预测、第一、医院资金需求预测的原则连续性原则统计规则原则2、 医院资金需求预测方法(

2、1)定性预测法比率预测法线性回归方法、第三节权益资本筹集、1、直接投资吸收是指医院以协议合同等形式吸收国家、其他法人、个人、外国人等。 (一)吸收直接投资的投资主体吸收直接投资的投资主体是指医院的投资者(出资者)。在我国现阶段，这种融资方式的投资主体可以是国家、法人、个人、外商。(b)吸收直接投资的投资方法1。现金。这是医院最愿意接受的出资方式。现金具有使用灵活性，可以用于资产收购和费用支付。因此，一些国家规定了现金出资的最低限度。2.实物。这意味着投资者将作为住宅、建筑、设备等固定资产、材料、商品等流动资产进行投资。3.无形资产。也就是说，投资者作为专利权商标和非垄断技术土地使用权等无形资产

3、进行投资。投资者作为实物和无形资产投资必须符合医院经营的要求，投资资产必须进行合理评价，办理产权转让手续。无形资产投资也要符合法定比例。(3)吸收直接投资的程序，决定直接投资吸收量，选择出资方式，签订合同或协议，确保资金来源，(4)吸收直接投资资金采购评价，1 .募捐资本属于医院权益资本，可以提高医院对外负债能力。2.这种融资方式不仅可以筹集现金，还可以直接获得所需的先进设备和技术，从而尽快形成经营能力。3.与股权融资相比，实施融资的法律程序比较简单，融资速度更快。融资是“永久资本”，财务风险低。1融资成本高。2因为不是证券媒体，所以产权转让和交易并不容易。优点，缺点，2，股票发行，股票是股票

4、制医院为筹集权益资本发行的有价证券，股东拥有医院股票的证明。股份制医院可以根据筹集和投资的需要发行多种股票。股票按无机名分为记名股票和无机名股票。根据是否显示金额，分为面值股票和没有面值的股票。根据投资主体分为国家股、法人股、个人股。根据发行对象和上市地区分为A股、B股、H股、N股等。股票根据股东权利分为普通股和优先股股票。其中普通股是最基本的股票，拥有普通股的股东拥有表决权、优先权益、收益分配权、剩余财产分配权、股票转让权等基本权利。(a)股票发行条件、股票发行、发行和增资发行两种茄子情况。设立发行是经过批准设立的股份制医院通过发行股票筹集资本设立医院，发起人购买所有股票的方式称为架设式设立

5、，社会公开发行股票的方式称为股票超公开发行(Initial Public Offerings，IPO)。增发是指已经建立的股份制医院为扩大经营规模、改善资本结构等扩充资本发行股票。设立股份制医院公开发行股票必须符合公司法规定的条件。股份制医院的资本分为股份，每股金额相等。医院股票采取股票的形式。股票发行，公平公正的原则，同一种类的所有股票都应该拥有平等的权利。同一时间发行的同类股票，每股发行条件和价钱条件必须相同。任何机关或个人收购的股票，必须支付每周相等的金额。股票发行价格可以面额金额，也可以超过面额金额，但是低于面额金额就会渡边杏。我国证券法规定，公司公开发行新股必须符合以下条件：1拥有健

6、全、运作良好的组织机构。2持续盈利，财务状况良好；3近3年来，财务会计文件没有虚假记录，也没有其他重大违法行为。4获得国务院批准的国务院证券教练当局规定的其他条件。上市公司非公开新股发行必须符合经国务院批准的国务院证券监督机构规定的条件，并经国务院证券监督机构批准。公司对股票公开发行募集的资金必须按照公开发行说明书中列出的资金用途使用。变更征募手册中列出的资金用途必须经过股东大会决议。未经授权的用途变更、没有纠正的、或没有股东大会批准的情况下，将渡边杏公开新股，上市公司也要公开新股。(b)，股票上市决策，1，股票上市方式IPO是指医院首次公开发行股票，促进二级市场流通，使医院资本一般化。购买外

7、壳上市是指紧急场所医院通过收购业绩下降、融资能力减弱的上市医院，剥夺收购医院资产，注入自己的资产，实现间接上市的目的。外壳上市是将上市医院的母体医院(集团医院)牙齿主要资产注入上市的子医院，实现母体医院的上市，重组上市医院“外壳”资源的活动，旨在间接上市。但是购买外壳上市的医院必须首先获得对上市医院的控制权，进行外壳上市的医院已经要求对上市医院的控制权，外壳上市或外壳上市成败的关键在于上市医院“外壳”资源的选择和重组。2、股票上市的利弊股票上市的基本目的是提高本医院股票的吸引力，形成稳定的资本来源，在更大的范围内筹集大量资本。股票上市的利益：方便新的融资。很容易确定医院的价值。让远视股东分散风

8、险。提高股票的流动性和实现能力。提高医院知名度，扩大营业。股票上市的缺点可能会淡化原股东的控制。保持上市状态需要高成本。医院的经营情况和财务资料要对外公开。医院决策效率下降，(3)，普通股融资评估，优点：1。资本金没有规定的到期日，不需要偿还。2.没有固定股息负担。融资风险很小。4.普通股融资可以形成权益性资本，提高医院的信誉。缺点：1。资本成本高。(1)从投资者的角度来看，普通股投资的风险比较高，相应要求高投资回报率。(2)对于资金医院，普通股股息是从税后利润中支付的，不像债券利息那样作为费用税前支付，因此没有退税效果。(3)普通股发行成本一般也高于其他证券。2.可以分散医院的控制权。3.可

9、能导致股票价钱下跌。第四节债务资本筹集，第一，银杏贷款按照国际惯例，银杏贷款经常附加信用条件，主要是信用限额，循环信贷合同，赔偿余额。信用额度循环信用合同赔偿余额，第二，债券债券发行是医院为了筹集资金，按照法定程序发行的，承诺在一定时间内按面值偿还本金的有价凭证。债券发行人融资的优点：债券成本低的话，可以利用财务杠杆，确保股东控制权融资有一定的灵活性，因此债券融资的缺点。财务风险高，第三，租赁是租赁人收取租金的条件，是在合同或合同规定的期限内将资产转让给承租人的一种信贷业务。经营租赁融资租赁融资租赁是指医院在筹集某种医疗设备的时候委托租赁公司根据医院的要求和选择购买必要的设备，医院向金融机构直

10、接申请贷款购买设备，而不是使用长期租赁医疗机器设备的融汇方式代替金融购买设备。第四，商业信用商业信用是指医院以推迟药品购买、材料中商品货款支付的方式赊销药品材料。现金折扣率n/30放弃现金打折费用=- (1-现金折扣率) (使用信用期间现金折扣的决策)。附加信用条件的话，根据信用要付出不同的代价，因此买方医院利用什么信用，决策：1。如果能以低于折扣费用的利率借入资金，就必须在现金折扣期间用借入的资金支付货款，获得现金折扣。2.如果在贴现期间将应付帐款用于短期投资，投资回报率高于放弃折扣的成本，则必须放弃折扣，追求更高的收益。3.如果医院因资金不足而拖欠，则必须在降低折扣费用和延期支付造成的损失

11、之间做出选择。4.如果面对两个或多个徐璐提供不同信用条件的卖方，其他情况也应通过在相同条件下放弃折扣费用的大小措施，选择信用费用最低(或利润最高)的一个地方。第五资本费用资本费用是医院在获取和使用资金的过程中支付的各种费用。资本成本包括两部分：资金分配费和资金占用费。第一，资本成本的性质资本成本是医院消费。但是资本费用与账面费用不同，是医院根据多种因素预测的。资本成本与资金的时间价值相关，有差异。资本成本的基础是资金的时间价值，但数量上不一致。资本成本既包括资金的时间价值，又包括投资风险价值。第二，资本成本的作用(1)，资本成本是比较融资方法、选择资金来源、决定追加融资方案的基础。(2)资本成

12、本是医院投资项目评价、医院投资方案比较的主要标准。(3)资金费用是医院评价医院经营成果，制定利润分配方案的依据。第三，资本成本的计算，(1)器官负债成本包括器官贷款和器官债券。特征：债务利息可以扣除税金。根据国际惯例和各国所得税法规定，债务利息一般可以在所得税前支付，医院实际负担的债务利息必须是税后费用，因此计算债务成本时要扣除所得税。1器官贷款费用器官贷款具有融资费用低的特点。其融资费用是银行或其他金融机构贷款发放时收到的手续费。器官借入成本有两种茄子计算方法：方法1:不考虑货币时间值。计算公式为：格式中：KL -器官贷款费用IL -器官贷款年度利息；T -企业所得税税率；L -贷款资金总额

13、；FL -器官贷款融资成本百分比。您可以忽略、和融资成本的一般金额。方法2:考虑货币时间价值。计算公式为：KL=K(1-T)格式：在P - n年末必须偿还的本金K -所得税之前的器官贷款资本成本；It - t第二年器官借款利息；FL -贷款融资成本百分比；KL -所得税后器官贷款资本成本。上中间偏左是贷款的实际现金流入。右边是贷款造成的未来现金流出的现值总额，年度利息支出的退休金现值总额加上到期本金的复利现值等。牙齿方法实际上是将器官借款的资本费用看作牙齿借款的现金流入等于现金流出额的折扣率。计算时，首先通过第一个公式使用插值方法求出借入的税前资本成本，然后通过第二个公式将借入的税前资本成本调

14、整为税后资本成本。2 .债券成本债券融资具有融资成本高的特点。债券的采购费是发行成本，在计算成本时不能忽视。根据本金偿还、分期利息支付方式，债券资本成本也可以采用两种茄子计算方法。(1)不考虑货币时间价值。计算公式为：格式中：k b -债券的资本成本；I B -债券面额(本金)和票面利率确定的债券年度利息B -债券准备额，确定债券发行价钱；Fb -债券融资成本百分比。(2)考虑呼叫时间价值。计算公式为：Kb=K(1-T)式：K -所得税前债券资本成本P - n年末应偿还的债券面值；Kb -所得税后债券资本成本。(b)权益资本成本权益资本包括优先股、普通股和留存收益。权益资本成本是从税后利润中支

15、付的，因此要缴纳的所得税不会减少，因此计算成本时不必扣除所得税。1优先股成本等于债券融资。优先股融资必须发行高资金成本，股利是固定的，但与债券不同，股利是以税后利润支付的。因此，计算公式为：格式：KP -优先股资本成本；D -优先股年度股息金额、面值和固定股票利率确定；P -优先股准备额，确定发行价钱；FP -优先股资金成本百分比。普通股成本法1:股利打折模型法。也称为打折现金流法。股东购买股票是期待股息，股东期待的股息，即股票发行人应支付的费用。根据股票内在投资价值与预期将来收到的股息现值总和相同的原理，如果固定股息金额的股息分配政策，即Dt值为固定金额，则普通股成本的计算方法与优先股成本的

16、计算方法相同。假设股息以固定比率g增长时，股票发行价格为p元/周，资金分配比率f，一年末每股股息预计为D1，此后年度股息增长g(增长率)，方法2:资本资产定价模型方法根据资本资产定价模型方法计算普通股成本为ks=Rf (RF)的J股票系数；Rm平均风险股票必需回报。您也可以使用风险溢价方法确定普通股资本成本。根据风险越大、所需回报率越高的原则，普通股通常比债券投资者承担更多的风险，因此，债券收益率加上一定的风险溢价，即可计算普通股资本成本。用公式表示：KS=Kb R表达式：K B -债券投资回报率；R -股东要求的风险溢价风险溢价R的大小。通常，风险溢价大部分被认为是3%5%。如果市场利率达到历史高点，风险溢价通常低3%左右，但如果市场利率处于历史低点，风险溢价通常高5%左右。一般经常使用4%的平均风险溢价。3 .留存收益费用留存收益实质上是股东们在医院重新投资。医院使用留存收益是以失去对外部投资的报酬为代价的。要求与普通股同等的报酬。成本确定方法与普通股类似，但留存收益不需要资金支出。在股息打折模型方法中，留存收益成本计算如下：公式：KC -留存收益费用；PC -留存收益金额。4、加