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文档简介

1、企業評價法( VALUATION METHOD),超額盈餘評價模型 自由現金流量折現模型,報告流程,模型介紹,超額盈餘評價模型 自由現金流量折現模型,評價模型介紹- EBO (1/2),EBO模型(Residual Income Valuation Mode) 股東權益的價值 = 期初公司帳面價值 + 未來超額盈餘折現值,B0,評價模型介紹-EBO (2/2),股東正常報酬,ROE,自由現金流量法(FCF) (1/3),Free Cash Flow of Firm = 公司真正賺進來的現金,自由現金流量法(FCF) (2/3),我們的算法: 公司價值 = 近五年的現金流量折現值加總 + 未來固

2、定成長折現值,自由現金流量法(FCF) (3/3),折現率: 加權資金成本(WACC) = 負債比率*負債資金成本*(1-稅率) + 股權比率*股東要求報酬率 股東要求報酬率以CAPM估算 E(Ri) = 無風險利率 + 風險溢酬 = 無風險利率 + beta*(市場報酬率-無風險利率),範例展示,原始報表資料,估計資料,評價模型,1. 原始報表資料,資產負債表 損益表 現金流量表,2. 估計資料,擬制性財務報表 資產負債表 現金流量表 損益表 成長率估計 營收成長率:Foster營收預測模型 永續成長率:通貨膨脹率 折現值估計(WACC) CAPM模型,3. 評價模型,EBO評價模型 FCFF評價模型 範例公司

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