美国次按(Sub-prime+Loan)危机.ppt

1、次级债危机是否会演化为金融危机,1,www.iBankC,主讲人：周绪强教授 （Danny Chau),安宝信财务管理策略（香港）有限公司董事总经理 曾担任香港中文大学财务会计客座教授 香港浸会大学财务系客座教授 加拿大多伦多大学管理学院副院长 益安国际有限公司（上市）董事总经理 香港利达行集团的董事总经理 曾服务过以下金融机构 华比富通银行有限公司 永亨银行有限公司 新西兰保险有限公司 美国运通银行有限公司 日本信贩信贷会有限公司 北美洲世界保险有限公司,2,www.iBankC,次级债危机论坛主题,美国次级债危机的背景 次级债危机对全球经济的影响及其发展趋势 次级债危机对中国经济将带来哪些

2、影响 这场危机对于中国金融发展的启示,3,www.iBankC,4,www.iBankC,美国次按(Sub-prime Mortgage)危机背景,这次是信贷史上前所未见的最大泡沫。 -Jim Rogers. Bealand Holdings 主席 一、美国次按供楼陷阱 二、次按由低凭借贷(Low Documentation) 发展至无凭借贷(No Documentation) 三、次按危机是庞大信贷泡沫的冰山一角,5,www.iBankC,一、美国的次按供楼陷阱,利息转变成供楼陷井 没有现金或者足够收入的人，一样可以买楼置业，没有能力继续供款或着失去继续供款的意欲。 美国的次按银主 次按危机

3、由只顾滥收费用的按揭系统引起，完全妄顾借款人的还款能力。 所谓掠夺性（Predatory Lending）放款，目的并不是协助借款人置业，而是企图榨取借款人手续费/罚款及令借款人断供，最终倾家荡产。,6,www.iBankC,二、次按由低凭借贷发展至无凭借贷,次按证券化与全无风险管理的按揭 香港的楼房按揭与美国的楼房按揭的巨大差别 跳过银行审查和政府管理的按揭方式 美国次按并不动用银行的资金进行放款活动，银行只是次按中间人，并非实质的次按承接者 楼按经纪是推动次按的主力 信贷市场竞争激烈，楼按经纪不受监管,7,www.iBankC,二、次按由低凭借贷发展至无凭借贷,无凭借款是拖延次按风暴出现的

4、最后手段 美国政府无视无凭借款的危险性 美国破产法对破产人的保障与次按风险的关系 美国的破产法对破产人有很多保障，令借次按和楼市升温机会豪赌的炒家有恃无恐 破产没什么大不了?!,8,www.iBankC,三、次按危机是信贷泡沫的冰山一角,信贷是美国经济向前推进的动力 信贷证券化是催谷滥批信贷的罪魁祸首 次按危机其实是信贷危机,9,www.iBankC,次按危机对全球经济的影响,次按危机对股市的影响 人类史上至今最严重的资产泡沫 全球陷入“金融流感”,10,www.iBankC,1. 次按危机对股市的影响,炒家抛空的人为因素 股市遭到抛空的四轮过程 美元贬值势所难免 港元能与美元挂钩多久 投资者

5、只顾利率走势，无视眼前危机 挥之不去的不明朗因素,11,www.iBankC,2.人类史上至今最严重的资产泡沫,次案危机中最严重的问题 资产泡沫引起资产下跌 房产泡沫引起的股市泡沫 股市随楼市起泡,12,www.iBankC,3. 全球陷入“金融流感”,“金融流感”，这对危机中的美国和全球金融机构蒸发8000亿美元财富 经济下行导致信贷恶化延伸至房产和企业债务等更为宽广的领域，全球金融蒙受的损失还可能进一步加大,13,www.iBankC,次按危机发展趋势,美国利率将何去何从？ 美国楼市将如何？ 楼价下调已成定局 次案供款人主动断供 置业需求下降 次案危机受到2008美国大选的影响 次按成为政

6、治问题 冻息背后的政治因素,14,www.iBankC,次按危机对中国经济带来的影响,遭遇次按危机后，寻找出路的美国资金需要找一个法制健全，社会稳定，并且本币有升值预期的回报 美国会选择中国这个大市场 让你的金融出现危机动荡是人 民币大幅度升值所出现的后果 中国正成为次按危机输入国 次按危机远未结束,15,www.iBankC,次按危机对中国金融发展的启示次按危机对中国商业银行的启示,由于次级按债市场的动荡，按揭抵押等债券市场受到了不同程度的影响 总体而言，美国次级债危机给中国银行等中资金融机构带来的影响比较有限 美国次级债危机对中国的影响不大,16,www.iBankC,次按危机对于中国金融

7、发展的启示二. 次按危机对中国金融创新的启示,我们应当警惕金融创新过程中蕴涵的风险。 证券化既是贷款者降低风险的一种手段，同时又增加了机构投资者面临的风险 证券化的确是降低住房抵押贷款供应商信用风险的有效方法,17,www.iBankC,次按危机对于中国金融发展的启示三. 次按房贷危机对中国的启示,提高个人房贷资产质量，加强个人住房信贷监管，防止风险贷款产生 加快住房抵押贷款证券化进程，分散市场风险 稳定房价，防止房价发生大幅度波动,18,www.iBankC,次按危机给中国带来了战略机遇,人民币走向国际化可以启航？ 以消费为主，发展服务业，真正推动管理、技术和市场的创新。 真正使中国从依靠外

8、需和依靠要素增长，转变为消费拉动，以技术、市场和管理的创新拉动的崭新的发展方式,19,www.iBankC,案例分析：次级债危机是否会演化为金融危机,案例一、花旗银行 第四季度业绩异常恶劣，亏损近百亿美元，196年历史上最高亏损额 股息41%，裁员4200人，占全体员工1% 拨备达181亿美元，次级债危机以来全球最大规模拨备，超越瑞银的140亿美元 亏损高出去年11月预期一倍 拨备中174亿与债务抵押债券相关，还要为信贷再拨备41亿美元。,20,www.iBankC,案例二、美林证券,去年第四季度录得近100亿美元的亏损 第四季度录得98亿美元的净亏损。 第四季税前持续业务营运亏损149亿美元，净亏损103亿美元。 美林去年全年录得778,00