07秋金融学专科《上市公司财务分析》重点复习

07 秋金融学专科上市公司财务分析重点复习 上市公司财务报表的基本构成包括： 1、基本财务报表，包括资产负债表、利润表、现金流量表； 2、附表； 3、财务报表附注与财务情况说明书。 财务报表的作用是向公司的利害关系集团提供辅助决策的信息。 市场效率与财务报表分析之间的关系 学习不同观点的争议。 1、市场效率的极端拥护者的观点 他们的结论是：投资者对财务报表的分析并不导致在股市上超越他人的优 势。 2、沃伦巴菲特关于市场效率的观点 他认为市场效率论的拥护者关于市场是有效率的观点是对的。但同时又认 为：“市场通常是有效率的，但并不总是有效率的。”他认为，分析者的能力 是有差异的，不同的人对同一财务报表会得出不同的见解，通过超越他人的分 析能力可获取超越他人的股票投资业绩。 3、中国股市的市场效率和上市公司的报表分析 中国股市是一个弱形态效率的市场，这就给具有超越他人能力的报表分析 师提供了通过分析指导股票投资，并获取超过市场平均回报的投资收益率更多 和更大的机会。 财务报表编制的四个基本假设。 1、会计主体假设 会计主体假设的基本含义是指每个企业的经济业务必须与企业的所有者和 其他经济组织分开。 2、持续经营假设 持续经营假设的基本含义是，企业会计方法的选择应以企业在可预见的将 来可继续经营下去为假设。 3、会计分期假设 会计分期假设的含义是，企业在持续经营过程中所发生的各种经济业务可 以归属于人为地划分的各个期间。这种因会计的需要而划分的期间称为会计期 间，会计期间通常是按月、季和年来划分。 4、货币计量假设 货币计量假设的基本含义是，只有能用货币反映的经济活动才能纳入到会 计系统中来。 上市公司信息披露制度 我国上市公司信息披露制度近年来逐渐规范，形成了一套规范上市公司信 息披露的制度体系。 按照公开发行股票公司信息披露实施细则（试行）的规定，股份有限 公司公开发行股票并将其在证券交易场所交易，必须公开披露的信息包括： 招股说明书； 上市公告书； 定期报告； 临时报告； 配股信息披露 资产负债表是企业对外提供的一份基本报表，是报表使用者借以了解企业 情况、作出相应决策的工具。它可使使用者了解企业拥有或控制的经济资源及 其分布情况，分析企业生产经营能力的重要途径；可以了解企业未来需要多少 资产或劳务清偿债务；可以了解投资者在企业总资产中所占的份额。 通过对资产负债表表格各要素项目及相应的报表附注进行分析和对比，信 息使用者可以得到以下三类信息。 1、企业的短期偿债能力； 2、企业的资本结构和长期偿债能力； 3、企业的财务弹性。 信息使用者在阅读资产负债表时还要认识到以下几点。 1、资产负债表中各项数据可能发生变化； 2、资产负债表不能完全真实地反映企业资产与负债各个项目的现实成本； 3、资产负债表遗漏了很多无法用货币表示的资产负债信息。 资产负债表的结构与内容 （一）资产负债表的结构 资产负债表分为表首、表体和表尾附注三部分。 表首列明企业名称、编制时间、货币单位和报表编号等内容；表体部分是 资产负债表的主体和核心，反映资产负债表的具体内容；表尾附注是弥补表体 内容的不足而作的一些直接补充。 按资产负债表表体的不同格式可以将资产负债表分为账户式、报告式和营 运资金式三类。 （二）资产负债表的内容 资产负债表的基本构成要素包括：资产、负债和所有者权益。 1、资产 是过去的交易、事项形成并由企业拥有或者控制的资源。 它是可以度量的。 该资源预期会给企业带来经济利益。 资产分为流动资产、长期投资、固定资产、无形资产和其他资产。 2、负债 是过去的交易、事项形成的现实义务，履行该义务预期会导致经济利益流 出企业。 负债按流动性分为流动负债、长期负债。 3、所有者权益 指所有者在企业资产中享有的经济利益，其金额为资产减去负债后的余额。 所有者权益包括：股本、资本公积、盈余公积和未分配利润。 上市公司重组及其对报表的影响 1、资产重组 资产重组应当是指企业为了最大限度地发挥其各类资产的使用效能，对现 有资产进行的存在形态、存在空间以及组合方式的调整。改变资产在上市公司 内部的组合方式并不能直接使企业资产的账面价值提高，不存在对报表的影响。 2、债务重组 债务重组是企业对其债务的偿还方式、偿还期限以及债务条件进行的重新 安排。 企业、银行（法院）达成协议：偿还时间、条件、金额重新安排 3、资本重组和企业重组 资本重组和企业重组是指上市公司对其现有资本在资本规模、股东之间的 持股份额以及企业间资本组合的重新安排。 资本重组和企业重组的基本方式：扩大股本；改变现有股东之间的持股比 例；企业间的购并。 4、 债转股（可理解为资本重组） 债转股就是原债券人、债务人双方的关系转变为投资人和被投资人的关系。 与资产负债表有关的财务比率 比率分析是将财务报表中的相关项目的金额进行对比，得出一系列具有一 定意义的比率数据，以此来理解、分析企业的经营业绩和财务状况的方法。 （一）短期偿债能力（清偿能力）分析指标 1、流动比率 流动比率是企业的流动资产除以流动负债的比率，是衡量短期流动性方面 最常用的比率之一。 2、速动比率 速动比率，又叫酸性测试比率，是流动资产中的速动资产除以流动负债的 比值。 3、现金比率 现金比率是企业的现金类资产与流动负债的比率。 它是最严格、最稳健的短期偿债能力衡量指标。 （二）长期偿债能力（财务杠杆）指标 1、资产负债率 2、产权比率 3、负债与有形净资产比率 （三）资产管理效率分析指标 1、应收账款周转率 2、存货周转率 3、流动资产周转率 （四）投资报酬率分析指标 1、总资产收益率 2、资本保值增值率 （五）与市场价值有关的比率指标 1、每股净资产 2、净资产倍率（市净率） 利润表的含义 利润表，或称损益表，是集中反映上市公司一定时期生产经营成果的会计 报表。利润表是一张动态的财务报表。 利润表的中心是“收入费用=利润” 利润表的重要意义在于：通过利润表反映的收入、成本和费用等情况，能 够反映公司生产经营的收益和成本耗费情况。 利润表及利润分配表的基本结构、格式 利润表一般可分为三个部分：表首、表体和补充资料。 利润表的表首提供表名、编制主体、编制日期和货币单位等资料。 利润表的表体是利润表的主体。列示其具体项目，具体揭示公司财务成果 的形成过程。 目前比较普遍的有多步式利润表和单步式利润表两种。我国一般采用多步 式利润表格式。它反映几个方面的内容： 1、构成主营业务利润的各项要素； 2、构成营业利润的各项要素； 3、构成利润总额（或亏损总额）的各项要素； 4、构成净利润（或净亏损）的各项要素。 利润表收入的确认与计量 收入是指企业在销售商品、提供劳务及让渡资产使用权等日常活动中所形 成的经济利益的总流入。包括商品销售收入、劳务收入、利息收入、使用费收 入、股利收入等。 （一）收入的特点 1、收入是从企业的日常活动中产生的； 2、营业收入可能表现为企业资产的增加，也可能表现为企业负债的减少； 3、收入能导致企业所有者权益的增加； 4、收入只包括本企业经济利益的收入，不包括为第三方或客户代收的款项。 （二）收入的确认与计量 销售商品收入的确认与计量； 提供劳务收入的确认与计量； 让渡资产使用权收入的确认与计量； 建筑合同收入的确认与计量。 利润表费用类项目及其他项目收入的的确认与计量 费用是企业为销售产品、提供劳务等日常活动所发生的经济利益的流出， 是公司在生产经营过程中发生的各项耗费，由此可以引发资产的减少或负债的 增加。按照费用的用途一般可分为主营业务成本和期间费用两类。 主营业务成本是与主营业务收入相关的、已经确定了归属期和归属对象的 成本。 期间费用是公司当期发生的费用中的重要组成部分，是本期发生的、不能 直接或间接归入某种产品成本的、直接计入损益的各项费用。一般包括营业费 用、管理费用和财务费用三部分。 所得税的核算 （一）会计利润与应纳税所得额的数量差异 （二）所得税会计核算方法 应付税款法 纳税影响会计法 对上市公司利润质量的分析 对利润形成过程的分析 对利润结果的分析 利润质量恶化的主要表现 与利润表有关的财务比率 1、公司盈利能力 包括毛利率；营业利润率；税前利润率和净利润率；成本费用利润率。 2、资产管理效率指标 3、总资产收益（报酬）率 4、净资产收益率 关于每股收益 问题产生于：普通股的股数的变化；加权平均的股数变化。 每股收益是企业净收益与发行在外普通股股数的比率。它反映某会计年度 内企业平均每股普通股获得的收益，用于评价普通股持有者获得报酬的程度。 公式是： 每股收益=净利润优先股股利/发行在外的加权平均普通股股数。 每股收益是评价上市公司盈利能力最基本和核心的指标。它的功能包括： 1、有联结资产负债表的和损益表的功能； 2、反映企业的盈利能力，决定了股东的收益水平； 3、是确定企业股票价格的主要参考指标。 中国证监会规定的每股收益的计算公式： 每股收益=净利润/年末普通股股份总额 全面摊薄的每股收益=报告期利润/期末股份总数 加权平均每股收益（EPS）的计算公式。 证监会的 2001 年 1 月的重新定义，与第八章 328 页一起学习 注意：公式中的 EPC 改为 EPS 现金流量表的概念 现金流量表是以现金及现金等价物为基础来编制的、反映企业一定会计期 间内现金和现金等价物流入和流出信息的会计报表。现金流量表通过对企业现 金流入量、现金流出量和现金净流量的反映，具体说明企业现金项目从期初到 期末的变动过程。 现金流量的分类 企业会计准则现金流量表将现金流量归结为三类： 1、经营活动引起的现金流入、流出：主要包括销售商品、提供劳务收到的 现金；收到的税费返还；购买商品、接受劳务支付的现金；支付给职工的现金 等。 2、投资活动引起的现金流入、流出 3、筹资活动引起的现金流入、流出 从中长期看，现金流应是正数。 与现金表有关的财务比率 1、净现金流量适当比率； 2、现金再投资比率； 3、现金流动负债比率； 4、经营活动产生的现金流量净额对总负债比率； 5、每股经营活动现金流量； 6、经营活动产生的现金流量净额对现金股利的比率； 7、现金循环周转率及现金循环平均天数； 8、现金流量折旧影响系数； 9、现金流量对销售收入的比率； 10、现金流量与总资产的比率。 与合并报表有关的重要概念 1、集团 集团是母子公司的有机集合体。集团有直接控制集团和垂直控制集团。 2、合并报表 （1）合并会计报表不同于个别会计报表； 合并会计报表由企业集团中对其他企业有控制权的控股公司或母公司编制； 合并会计报表以个别会计报表为基础编制； 合并会计报表编制有其独特的方法。 （2）合并会计报表不同于汇总会计报表 编制目的不同； 报表涉及的企业范围不同； 报表数据的形成方法不同。 3、合并理论 母公司理论； 实体理论； 所有权理论。 4、合并方法 （1）购买法 购买企业要按公允价值记录所收到的资产和承担的债务； 合并成本超过所取得净资产公允价值的差额，记为商誉，在规定年限内分 期摊销，记入各期损益；但在控股合并方式下，商誉不在合并分录中记录，只 是在合并报表上才会出现。 合并时的相关费用分几种情况处理。 （2）权益结合法的特点 一般不在国内使用。 它是把已交换股票所实施的合并视为现有股东权益在新的会计个体的联合 和继续，这些公司的股东和管理部门仍然和以前一样，合并后的企业继续保持 其股东权益的相当份额参与经营管理。 购买法与权益法的比较。 合并报表的一般原理 合并会计报表的编制程序； 合并资产负债表的抵消处理项目； 合并利润表和合并利润分配表的抵消的项目； 合并现金流量表。 我国上市公司合并报表的编制 我国上市公司合并报表的特点； 我国上市公司合并报表的编制现状。 对我国上市公司合并报表作用的认识与分析。 上市公司合并报表的作用。 上市公司合并报表的局限性。 上市公司报表附注的主要内容 1会计报表附注的概念 会计报表附注是财务报告必不可少的组成部分。会计报表附注包括在会计 报表内未提 供的，与公司财务状况、经营成果和现金流量有关的，有助于报表使用者 更好地了解会计报表且可以公开的重要信息。 2会计报表附注的主要内容 2001 年开始实施的企业会计制度规定会计报表附注至少应当包括下列 内容：（1）不符合会计核算基本前提的说明；（2）重要会计政策和会计估计 的说明；（3）重要会计政策和会计估计变更的说明；（4）或有事项和资产负 债表日后事项的说明；（5）关联方关系及其