工程投资与融资分析课件

第五章工程投资与融资分析第一节工程总投资费用构成及其估算方法第二节工程流动资金构成及其估算方法第三节工程融资分析第五章工程投资与融资分析第一节工程总投资费用构成及其估算方第一节工程总投资费用构成及其估算方法一、工程总投资费用概述1.工程总投资费用构成工程总投资一般是指工程从建设前期的准备工作到工程全部建成竣工投产为止所发生的全部投资费用。生产性工程总投资包括项目的固定资金投资(建设投资)和流动资金投资(运营投资)两部分，其总投资构成如图5-1所示。(1)设备及工器具购置费用设备及工器具购置费用是指为工程建设购置或自制的达到固定资产标准的各种国产或进口设备、工具、器具的购置费用。下一页返回第一节工程总投资费用构成及其估算方法一、工程总投资费用概述下第一节工程总投资费用构成及其估算方法(2)安装工程费用此费用包括各种需要安装的机电设备、专用设备、仪器仪表等设备的安装费，各专业工程的管道、管线、电缆等的材料费和安装费，以及设备和管道的保温、绝缘、防腐等的材料费和安装费等。图5-2所示为正在安装的三峡左岸发电厂厂房内单个发电机组(26万千瓦)，图5-3所示为安装完毕的三峡水利枢纽工程左岸发电厂厂房机组。(3)上建工程费用建工程费用是指建造永久性建筑物和构筑物所需要的费用。图5-4所示为三峡工程主要的枢纽建筑物(构筑物)。上一页下一页返回第一节工程总投资费用构成及其估算方法(2)安装工程费用上一页第一节工程总投资费用构成及其估算方法(4)工程建设其他费用工程建设其他费用是指从工程筹建起到工程竣工验收交付使用为止的整个期间，除设备及工器具购置费用、安装工程费用、上建工程费用外，为保证工程建设和交付使用后能够正常发挥效用而发生的各项费用的总和。按其内容大致可分为三类:土地使用费—如土地使用权出让金、土地征用及拆迁补偿费等。与项目建设有关的费用—如建设单位管理费、勘察设计费、研究试验费、工程监理费、工程保险费、引进技术和进口设备其他费用、工程总承包管理费等。上一页下一页返回第一节工程总投资费用构成及其估算方法(4)工程建设其他费用上第一节工程总投资费用构成及其估算方法与未来企业生产和经营活动相关的费用—如联合试运转费、生产准备费、办公和生活家具购置费等。(5)预备费用预备费用是指在投资估算时预留的费用，以备项目实际投资额超出估算的投资额。项目实施时，预备费用可能不使用，可能被部分使用，也可能被完全使用，甚至预备费用不足。预备费用包括:基本预备费—弥补由于自然灾害等意外情况的发生以及在设计、施工阶段由于工程量增加等因素所导致的投资费用增加。价预备费—弥补建设期间物价上涨而引起的投资费用增加。上一页下一页返回第一节工程总投资费用构成及其估算方法与未来企业生产和经营活动第一节工程总投资费用构成及其估算方法(6)建设期借款利息建设期间，由于投资借款而产生借款利息，该利息作为资本化利息计入固定资产的价值。(7)固定资产投资方向调节税该税是我国为了贯彻国家产业政策，控制投资规模，引导投资方向，调整投资结构，加强重点建设，促进国民经济均衡发展，根据国家产业政策发展序列和经济规模要求，在进行固定资产投资时，国家按照不同的差别税率对单位和个人征收的一种行为税。根据经济发展的需要，我国自2000年1月1日起对固定资产投资方向调节税已暂停征收。上一页下一页返回第一节工程总投资费用构成及其估算方法(6)建设期借款利息上一第一节工程总投资费用构成及其估算方法(8)铺底流动资金铺底流动资金是短期日常营运现金，用于人工、购货、水、电、电话、膳食等开支。根据国有商业银行的规定，新上项目或更新改造项目投资者必须拥有至少30%的自有流动资金，其余部分可申请贷款。工程总投资可分为静态投资、动态投资和流动资金投资三部分。静态投资由设备及工器具购置费用、安装工程费用、上建工程费用、工程建设其他费用、基本预备费用组成。动态投资由涨价预备费用、建设期借款利息、固定资产投资方向调节税构成。2.工程投资形成的资产工程在建成交付使用时，项目投入的全部资金分别形成固定资产、无形资产、递延资产和流动资产。上一页下一页返回第一节工程总投资费用构成及其估算方法(8)铺底流动资金上一页第一节工程总投资费用构成及其估算方法(1)固定资产固定资产是指使用时间在一年以上，单位价值在规定标准以上，并且在使用过程中保持原有实物形态的资产，如房屋、设备、运输工具、构筑物等。(2)无形资产无形资产是指企业拥有或者控制的没有实物形态的可辨认非货币性资产，具有无实体性、专用性、收益不确定性和寿命不确定性等特点。可分为土地使用权、知识产权(包括专利权、商标权、版权、著作权)、专有技术(包括非专利技术、技术诀窍)和其他无形资产(包括商誉、特许权)四类。上一页下一页返回第一节工程总投资费用构成及其估算方法(1)固定资产上一页下一第一节工程总投资费用构成及其估算方法知识经济的到来，使得无形资产在企业资产中的比重越来越大，很多时候还是企业核心竟争力的重要因素，比厂房等固定资产还重要。可口可乐总裁曾经说过，“如果可口可乐在世界各地的厂房被一把大火烧光，只要可口可乐的品牌还在，一夜之间它会让所有的厂房在废墟上拔地而起”。(3)递延资产递延资产是指不能全部计入当期损益，而应当在今后若干年内分摊的各项费用，包括开办费、租入固定资产改良支出及摊销期在一年以上的其他长期待摊费用。上一页下一页返回第一节工程总投资费用构成及其估算方法知识经济的到来，使得无形第一节工程总投资费用构成及其估算方法开办费开办费是工程在筹建期间实际发生的各项费用。包括筹建期间人员的工资、差旅费、办公费、职工培训费、印刷费、注册登记费、调研费、法律咨询费及其他开办费等。但是，在筹建期间为取得流动资产、无形资产或购进固定资产所发生的费用不能作为开办费，而应相应确认为各项资产。租入固定资产改良支出工程从其他单位或个人租入的固定资产，所有权属于出租入，但依合同项目享有使用权。通常双方在协议中规定，租入企业应按照规定的用途使用，并承担对租入固定资产进行修理和改良的责任，即发生的修理和改良支出全部由承租方负担。上一页下一页返回第一节工程总投资费用构成及其估算方法开办费上一页下一页返回第一节工程总投资费用构成及其估算方法对租入固定资产的大修理支出，不构成固定资产价值，其会计处理与自有固定资产的大修理支出无区别。对租入固定资产实施改良，因有助于提高固定资产的效用和功能，应当另外确认为一项资产。即作为递延资产处理。长期待摊费用长期待摊费用是指开办费和租入固定资产改良支出以外的其他递延资产。如一次性预付的经营租赁款，向金融机构一次性支付的债券发行费用，以及摊销期在一年以上的固定资产大修理支出等。(4)流动资产详见本章第二节内容。上一页下一页返回第一节工程总投资费用构成及其估算方法对租入固定资产的大修理支例5-1例5-1第一节工程总投资费用构成及其估算方法在工程总投资中，设备及工器具购置费、安装工程费用、建筑工程费用形成固定资产，工程建设其他费用根据内容不同可分别形成固定资产、无形资产、递延资产。如土地使用权计入工程的无形资产，生产职工培训费计入工程的递延资产，预备费用、建设期借款利息、固定资产投资方向调节税等计入固定资产价值。二、建设投资费用估算方法建设投资费用估算方法主要有分项指标估算法和扩大指标估算法两种。1.分项指标估算法该算法是根据有关的标准(单位费用标准或单位费率标准)和相关公式，逐项估算建设投资当中的各分项投资，最后汇总各分项投资而得出建设投资。上一页下一页返回第一节工程总投资费用构成及其估算方法在工程总投资中，设备及工第一节工程总投资费用构成及其估算方法(1)设备及工器具购置费用估算设备购置费用一般的估算公式为:备购置费用=设备原价(国产或进口)+设备运杂费(国产或进口)(5-1)设备原价构成及估算公式见表5-1。

进口设备国内运杂费是指引进设备从合同确定的我国到岸港口或与我国接壤的陆地交货地点，到设备安装现场所发生的铁路、公路、水运及市内运输的运输费、保险费、装卸费、仓库保管费等，但不包括超限设备运输的特殊措施费。

进口设备国内运杂费=进口设备抵岸价×国内运杂费率(5-2)石油工程引进设备国内运杂费率见表5-2。上一页下一页返回第一节工程总投资费用构成及其估算方法(1)设备及工器具购置费第一节工程总投资费用构成及其估算方法工器具购置费用一般的估算公式为

工器具及生产家具购置费=设备购置费用×定额费率

(5-3)(2)安装工程费用估算安装工程费用一般根据行业或专门机构发布的安装工程定额、取费标准进行估算。具体计算可按安装费费率、每吨设备安装费指标或每单位安装实物工程量费用指标进行估算。估算公式为:

安装工程费=设备原价×安装费费率(5-4)

安装工程费=设备吨位×每吨设备安装费指标(5-5)安装工程费=安装实物工程量总量×每单位安装实物工程量费用指标(5-6)上一页下一页返回第一节工程总投资费用构成及其估算方法工器具购置费用一般的估算(3)土建工程费用估算同安装工程费用估算相类似，上建工程费用估算需要依据行业或专门机构发布的上建工程定额、取费标准进行。例5-2上一页下一页返回(3)土建工程费用估算上一页下一页返回(4)工程建设其他费用估算工程建设其他费用包括很多分项费用，各分项费用应分别按有关计费标准和费率估算。土地使用者支付土地出让金的估算可参照政府前期出让的类似地块的出让金数额，并根据时间、地段、用途、临街状况、建筑容积率、土地出让年限、周围环境状况及土地现状等因素修正得到，也可依据所在城市人民政府颁布的城市基准地价或平均标定地价，根据项目所在地段等级、用途、容积率、使用年限等因素修正得到。(4)工程建设其他费用估算第一节工程总投资费用构成及其估算方法土地征用费土地征用费是指征用农村土地发生的费用，主要有土地补偿费、土地投资补偿费(青苗补偿费、树木补偿费、地面附着物补偿费)、人员安置补助费、新菜地开发基金、土地管理费、耕地占用税和拆迁费等。农村土地征用费的估算可参照国家和地方有关规定进行。城市建设配套费城市建设配套费是指因政府投资进行城市基础设施(如自来水厂、污水处理厂、煤气厂、供热厂和城市道路等)的建设而由受益者分摊的费用。上一页下一页返回第一节工程总投资费用构成及其估算方法土地征用费上一页下一页返第一节工程总投资费用构成及其估算方法拆迁安置补偿费实际包括两部分费用，即拆迁安置费和拆迁补偿费。拆迁安置费是指开发建设单位对被拆除房屋的使用人，依据有关规定给予安置所需的费用。被拆迁房屋的使用人因拆迁而迁出时，作为拆迁人的开发建设单位应付给搬迁补助费或临时安置补助费。拆迁补偿费是指开发建设单位对被拆除房屋的所有权人，按照有关规定给予补偿所需的费用。拆迁补偿的方式可以实行货币补偿，也可以实行房屋产权的调换。上一页下一页返回第一节工程总投资费用构成及其估算方法拆迁安置补偿费上一页下一例5-3例5-3(5)工程预备费用估算基本预备费估算基本预备费=(工程费用+工程建设其他费用)×基本预备费率(5-7)例5-4(5)工程预备费用估算第一节工程总投资费用构成及其估算方法涨价预备费：一般根据国家规定的投资综合价格指数按复利法计算。估算公式为式中，PF涨价预备费;It—建设期第t年的计划投资额，包括工程费用、工程建设其他费用、基本预备费;n—建设期年份数;f一年平均物价预计上涨率。(6)建设期借款利息在实际估算时，当总贷款分年发放，建设期利息可按当年借款在年中支用考虑，即当年借款按半年计息，在以后年份全年均计息。上一页下一页返回第一节工程总投资费用构成及其估算方法涨价预备费：上一页下一页第一节工程总投资费用构成及其估算方法在项目建设期，由于项目正在建设，不可能有效益偿还借款利息，所以每一计息期的利息加入本金，下一计息周期一并计息。建设期每年利息的计算公式为式中，It—建设期第t年应计利息;Pt-1—建设期第(t-1}年年末借款余额，其大小为第(t-1)年年末的借款本金累计加此时借款利息累计;At—建设期第‘年借贷款;i—借款利率。上一页下一页返回第一节工程总投资费用构成及其估算方法在项目建设期，由于项目正例5-5第一节工程总投资费用构成及其估算方法例5-5第一节工程总投资费用构成及其估算方法例5-6例5-6第一节工程总投资费用构成及其估算方法2.扩大指标估算法是参照已有的同类项目的一些投资经验参数来简便而粗略地估算拟建项目固定资产投资额的一种方法。(1)生产能力指数法该法是用已建成的、性质类似的工程或生产装置的投资额和生产能力及拟建项目或生产装置的生产能力来估算拟建项目的投资额。上一页下一页返回第一节工程总投资费用构成及其估算方法2.扩大指标估算法上一页第一节工程总投资费用构成及其估算方法计算公式为式中，C1—已建类似项目的实际投资额;C2—拟建项目的估算投资额;A2—已建类似项目生产能力或主导参数;A1—拟建项目的生产能力或主导参数;f—为不同时期、不同地点的定额、单价、费用变更等形成的综合调整系数;n—生产能力指数，0≤n≤1。上一页下一页返回第一节工程总投资费用构成及其估算方法计算公式为上一页下一页返第一节工程总投资费用构成及其估算方法n—生产能力指数，0≤n≤1。统计表明，若A2/A1≤50，且拟建项目的扩大仅靠增大设备规模来达到时，则指数n取值约为0.6~0.7;若是靠增加相同规格设备的数量来达到时，则指数n取0.8~0.9。一般工业项目的生产能力指数平均为0.6，所以这种方法又称为“0.6指数法”。指数n的确定也可通过调查收集诸多类似项目的C和A值，采用算术平均法计算n值。上一页下一页返回第一节工程总投资费用构成及其估算方法n—生产能力指数，0≤n例5-7第一节工程总投资费用构成及其估算方法例5-7第一节工程总投资费用构成及其估算方法工程投资与融资分析课件(2)按设备费用推算法适用于工艺流程确定后，能够明确项目所需设备的数量和型号，且能够准确计算出项目设备费的情形。计算方法：以设备费为基数，根据已建成的同类项目或装置的建筑安装工程费和其他工程费用占设备的价值百分比，估算出相应的建筑安装工程费和其他工程费用，再加上拟建项目的工程建设其他费用，总和即为项目或装置的投资额第一节工程总投资费用构成及其估算方法(2)按设备费用推算法第一节工程总投资费用构成及其估算方法公式为式中，C—拟建工程的投资额;E—拟建工程设备购置费的总额;ρ1、ρ2、ρ3—分别为建筑工程、安装工程、建设工程其他费用占设备费用的百分比;f1、f2、f3—考虑时间因素引起的投资变化的综合调整系数;I一拟建项目的其他杂费。上一页返回第一节工程总投资费用构成及其估算方法公式为上一页返回第一节工程总投资费用构成及其估算方法例5-8第一节工程总投资费用构成及其估算方法例5-8第一节工程总投资费用构成及其估算方法第一节工程总投资费用构成及其估算方法第一节工程总投资费用构成及其估算方法第一节工程总投资费用构成及其估算方法第一节工程总投资费用构成及其估算方法工程投资与融资分析课件第一节工程总投资费用构成及其估算方法第一节工程总投资费用构成及其估算方法第二节工程流动资金构成及其估算方法一、流动资金构成1.企业生产活动的简单循环过程在一个简单的生产周期过程中，劳动对象(如各种原材料、燃料等)依次变成在产品、产成品，产成品销售出去转为货币资金，部分货币用于购置劳动对象，进入下一个生产周期。下一页返回第二节工程流动资金构成及其估算方法一、流动资金构成下一页返回第二节工程流动资金构成及其估算方法这种不间断地循环周转过程，就是企业再生产的过程。如图5-6所示。2.不利情况下企业生产循环过程出于竟争或提高市场份额等原因，企业有时要垫资赊销，形成应收账款。遇到原材料供不应求的时候，企业有时要预付账款。此时，企业必须投入更多的资金以维持生产的正常运转，增加了企业流动资金需要量负担。如图5-7所示。上一页下一页返回第二节工程流动资金构成及其估算方法这种不间断地循环周转过程，第二节工程流动资金构成及其估算方法3.有利情况下企业生产循环过程企业可以赊购原材料(原材料供过于求)和预收产品的销售货款(产品供不应求)，形成应付账款和预收账款，二者合称为流动负债流动负债可以减少流动资产对流动资金的需求量。如图5-8所示。上一页下一页返回第二节工程流动资金构成及其估算方法3.有利情况下企业生产循环流动资产：短期置存的资产。在一年内或超过一年的一个营业周期内变现或者耗用必不可少，包括现金、各种存款、应收账款、预付货款及存货(如原材料、在产品、产成品)等。第二节工程流动资金构成及其估算方法流动资产：第二节工程流动资金构成及其估算方法第二节工程流动资金构成及其估算方法4.流动资金构成

流动资金=流动资产－流动负债

其中：流动资产=应收账款+预付账款+存货+货币资金

流动负债=应付账款+预收账款流动资金本年增加额=本年流动资金－上年流动资金上一页下一页返回第二节工程流动资金构成及其估算方法4.流动资金构成上一页下一第二节工程流动资金构成及其估算方法(1)流动资产按实物形态分，流动资产分为货币资金、应收及预付账款、存货等。货币资金是指现金及各种存款，用于企业的日常支付，如购买原材料、支付工资、交纳税金、支付各项费用开支等。应收账款是企业在销售商品时已取得收款的权利应向对方收取但尚未收到的款项。存货是企业在日常生产经营过程中为销售或耗用而储存的各种资产，包括库存的、加工中的和在途的各种原材料、燃料、包装物、低值易耗品、在产品、自制半成品、产成品及发出的商品等。上一页下一页返回第二节工程流动资金构成及其估算方法(1)流动资产上一页下一页第二节工程流动资金构成及其估算方法(2)流动负债流动负债是指在一年或超过一年的一个营业周期内偿还的债务包括应付账款及预收账款等。在流动资金估算中，流动负债可以看做一种自动提供的资金来源。上一页下一页返回第二节工程流动资金构成及其估算方法(2)流动负债上一页下一页第二节工程流动资金构成及其估算方法二、流动资金估算方法1.扩大指标估算法扩大指标估算法是按照流动资金占某种基数的比率来估算流动资金。常用的基数有销售收入、经营成本、总成本费用、固定资产投资等。这种估算方法的精度不高，适用于项目建议书阶段的流动资金估算。

流动资金=计算基数×流动资金所占的比率根据适量可研报告样本总结的流动资金占销售收入(含税)的比例见表5-6。上一页下一页返回第二节工程流动资金构成及其估算方法二、流动资金估算方法上一页第二节工程流动资金构成及其估算方法2.分项详细估算法分项详细估算法思路是:先按照项目各年生产强度，估算出各大类的流动资产的最低需要量，加总以后减去该年估算出的正常情况下的流动负债，这就是该年需要的流动资金，再减去上年已注入的流动资金，就得到该年流动资金的增加额。当项目达到正常的生产能力后，流动资金就不再投入。上一页下一页返回第二节工程流动资金构成及其估算方法2.分项详细估算法上一页下第二节工程流动资金构成及其估算方法(1)年周转次数计算各类流动资产和流动负债的最低周转天数参照同类企业的平均周转天数并结合项目特点确定，或按部门(行业)规定。在确定最低周转天数时应考虑储存天数、在途天数，并考虑适当的保险系数。(2)流动资产估算估算公式参见表5-7。上一页下一页返回第二节工程流动资金构成及其估算方法(1)年周转次数计算上一页第二节工程流动资金构成及其估算方法(3)流动负债估算在工程经济分析中，流动负债的估算可以只考虑应付账款和预收账款两项，计算公式为①用分项估算法计算流动资金，需以经营成本及其中的某些科目为基数，因此流动资金估算应在经营成本估算之后进行。②不同生产负荷下的流动资金是按照相应负荷时的各项费用金额和给定的公式计算来的，而不能按满负荷下的流动资金乘以负荷百分数求得。上一页返回第二节工程流动资金构成及其估算方法(3)流动负债估算上一页返工程投资与融资分析课件工程投资与融资分析课件第三节工程融资分析一、工程资金来源构成工程所需要的资金总额一般由自有资金、借入资金和赠款三部分组成。自有资金是指投资者交付的出资额，包括资本金和资本溢价。资本金是指企业在工商行政管理部门登记的注册资金。资本溢价是资金筹集过程中投资者缴付的出资额超出资本金的差额，如实收资本120万元，注册资本100万元，多交的20万元即为资本溢价。借入资金是指通过国内外银行借款、发行债券、国际金融组织借款、外国政府借款、出口信贷、补偿贸易等方式筹集的资金。下一页返回第三节工程融资分析一、工程资金来源构成下一页返回第三节工程融资分析工程所需资金的来源构成如图5-9所示。按照国务院《关于固定资产投资项目试行资本金制度的通知》的规定，除公益性项目不实行资本金制度(资金主要由政府用财政资金安排)，对于各类经营性投资项目，必须首先落实资本金，才能进行建设。上一页下一页返回第三节工程融资分析上一页下一页返回第三节工程融资分析资本金的计算基数：指新建项目的固定资产投资与铺底流动资金之和。铺底流动资金按照全部流动资金的30%计算。投资项目资本金占总投资的比例，根据不同行业和项目的经济效益等因素确定，具体规定见表5-8。项目资本金的具体比例：由项目审批单位根据投资项目的经济效益以及银行贷款意愿和评估意见等情况，在审批可行性研究报告时核定。经国务院批准，对个别特殊的国家重点工程，可以适当降低资本金比例。外商投资项目(包含外商投资、中外合资、中外合作经营项目)目前不执行上述项目资本金制度。上一页下一页返回第三节工程融资分析资本金的计算基数：指新建项目的固定资产投资工程投资与融资分析课件第三节工程融资分析二、工程融资方式1.项目资本金融资方式国家预算内投资自筹投资发行股票吸收国外资本直接投资上一页下一页返回第三节工程融资分析二、工程融资方式上一页下一页返回第三节工程融资分析2.项目负债融资方式银行贷款发行债券设备租赁：融资租赁，经营租赁借用国外资金外国政府贷款国际金融组织贷款出口信贷上一页下一页返回第三节工程融资分析2.项目负债融资方式上一页下一页返回第三节工程融资分析3.公共项目融资BOT（build-operate-transfer）PPP融资（public-private-partnership）TOT(Transfer-Operate-Transfer)融资ABS(Asset-Backed-Securitization)融资上一页下一页返回第三节工程融资分析3.公共项目融资上一页下一页返回第三节工程融资分析三、项目融资的原则1.规模适度原则2.结构合理原则3.成本节约原则4.时机得当原则5.依法融资原则上一页下一页返回第三节工程融资分析三、项目融资的原则上一页下一页返回图5-1工程总投资构成返回图5-1工程总投资构成返回图5-2单个发电机组安装返回图5-2单个发电机组安装返回图5-3左岸发电厂厂房机组返回图5-3左岸发电厂厂房机组返回图5-4三峡工程主要枢纽建筑物(构筑物)返回图5-4三峡工程主要枢纽建筑物(构筑物)返回表5-1进口设备原价构成及估算程序返回表5-1进口设备原价构成及估算程序返回表5-2石油工程引进设备国内运杂费率返回表5-2石油工程引进设备国内运杂费率返回图5-6企业生产活动的简单循环过程返回图5-6企业生产活动的简单循环过程返回图5-7不利情况下企业生产循环过程返回图5-7不利情况下企业生产循环过程返回图5-8有利情况下企业生产循环过程返回图5-8有利情况下企业生产循环过程返回表5-6前期估算流动资金占销售收入(含税)的比例返回表5-6前期估算流动资金占销售收入(含税)的比例返回表5-7流动资产估算公式一览返回表5-7流动资产估算公式一览返回图5-9工程资金来源构成返回图5-9工程资金来源构成返回表5-8项目资水金占项目总投资的比例返回表5-8项目资水金占项目总投资的比例返回图5-10PPP模式典型结构图返回图5-10PPP模式典型结构图返回第五章工程投资与融资分析第一节工程总投资费用构成及其估算方法第二节工程流动资金构成及其估算方法第三节工程融资分析第五章工程投资与融资分析第一节工程总投资费用构成及其估算方第一节工程总投资费用构成及其估算方法一、工程总投资费用概述1.工程总投资费用构成工程总投资一般是指工程从建设前期的准备工作到工程全部建成竣工投产为止所发生的全部投资费用。生产性工程总投资包括项目的固定资金投资(建设投资)和流动资金投资(运营投资)两部分，其总投资构成如图5-1所示。(1)设备及工器具购置费用设备及工器具购置费用是指为工程建设购置或自制的达到固定资产标准的各种国产或进口设备、工具、器具的购置费用。下一页返回第一节工程总投资费用构成及其估算方法一、工程总投资费用概述下第一节工程总投资费用构成及其估算方法(2)安装工程费用此费用包括各种需要安装的机电设备、专用设备、仪器仪表等设备的安装费，各专业工程的管道、管线、电缆等的材料费和安装费，以及设备和管道的保温、绝缘、防腐等的材料费和安装费等。图5-2所示为正在安装的三峡左岸发电厂厂房内单个发电机组(26万千瓦)，图5-3所示为安装完毕的三峡水利枢纽工程左岸发电厂厂房机组。(3)上建工程费用建工程费用是指建造永久性建筑物和构筑物所需要的费用。图5-4所示为三峡工程主要的枢纽建筑物(构筑物)。上一页下一页返回第一节工程总投资费用构成及其估算方法(2)安装工程费用上一页第一节工程总投资费用构成及其估算方法(4)工程建设其他费用工程建设其他费用是指从工程筹建起到工程竣工验收交付使用为止的整个期间，除设备及工器具购置费用、安装工程费用、上建工程费用外，为保证工程建设和交付使用后能够正常发挥效用而发生的各项费用的总和。按其内容大致可分为三类:土地使用费—如土地使用权出让金、土地征用及拆迁补偿费等。与项目建设有关的费用—如建设单位管理费、勘察设计费、研究试验费、工程监理费、工程保险费、引进技术和进口设备其他费用、工程总承包管理费等。上一页下一页返回第一节工程总投资费用构成及其估算方法(4)工程建设其他费用上第一节工程总投资费用构成及其估算方法与未来企业生产和经营活动相关的费用—如联合试运转费、生产准备费、办公和生活家具购置费等。(5)预备费用预备费用是指在投资估算时预留的费用，以备项目实际投资额超出估算的投资额。项目实施时，预备费用可能不使用，可能被部分使用，也可能被完全使用，甚至预备费用不足。预备费用包括:基本预备费—弥补由于自然灾害等意外情况的发生以及在设计、施工阶段由于工程量增加等因素所导致的投资费用增加。价预备费—弥补建设期间物价上涨而引起的投资费用增加。上一页下一页返回第一节工程总投资费用构成及其估算方法与未来企业生产和经营活动第一节工程总投资费用构成及其估算方法(6)建设期借款利息建设期间，由于投资借款而产生借款利息，该利息作为资本化利息计入固定资产的价值。(7)固定资产投资方向调节税该税是我国为了贯彻国家产业政策，控制投资规模，引导投资方向，调整投资结构，加强重点建设，促进国民经济均衡发展，根据国家产业政策发展序列和经济规模要求，在进行固定资产投资时，国家按照不同的差别税率对单位和个人征收的一种行为税。根据经济发展的需要，我国自2000年1月1日起对固定资产投资方向调节税已暂停征收。上一页下一页返回第一节工程总投资费用构成及其估算方法(6)建设期借款利息上一第一节工程总投资费用构成及其估算方法(8)铺底流动资金铺底流动资金是短期日常营运现金，用于人工、购货、水、电、电话、膳食等开支。根据国有商业银行的规定，新上项目或更新改造项目投资者必须拥有至少30%的自有流动资金，其余部分可申请贷款。工程总投资可分为静态投资、动态投资和流动资金投资三部分。静态投资由设备及工器具购置费用、安装工程费用、上建工程费用、工程建设其他费用、基本预备费用组成。动态投资由涨价预备费用、建设期借款利息、固定资产投资方向调节税构成。2.工程投资形成的资产工程在建成交付使用时，项目投入的全部资金分别形成固定资产、无形资产、递延资产和流动资产。上一页下一页返回第一节工程总投资费用构成及其估算方法(8)铺底流动资金上一页第一节工程总投资费用构成及其估算方法(1)固定资产固定资产是指使用时间在一年以上，单位价值在规定标准以上，并且在使用过程中保持原有实物形态的资产，如房屋、设备、运输工具、构筑物等。(2)无形资产无形资产是指企业拥有或者控制的没有实物形态的可辨认非货币性资产，具有无实体性、专用性、收益不确定性和寿命不确定性等特点。可分为土地使用权、知识产权(包括专利权、商标权、版权、著作权)、专有技术(包括非专利技术、技术诀窍)和其他无形资产(包括商誉、特许权)四类。上一页下一页返回第一节工程总投资费用构成及其估算方法(1)固定资产上一页下一第一节工程总投资费用构成及其估算方法知识经济的到来，使得无形资产在企业资产中的比重越来越大，很多时候还是企业核心竟争力的重要因素，比厂房等固定资产还重要。可口可乐总裁曾经说过，“如果可口可乐在世界各地的厂房被一把大火烧光，只要可口可乐的品牌还在，一夜之间它会让所有的厂房在废墟上拔地而起”。(3)递延资产递延资产是指不能全部计入当期损益，而应当在今后若干年内分摊的各项费用，包括开办费、租入固定资产改良支出及摊销期在一年以上的其他长期待摊费用。上一页下一页返回第一节工程总投资费用构成及其估算方法知识经济的到来，使得无形第一节工程总投资费用构成及其估算方法开办费开办费是工程在筹建期间实际发生的各项费用。包括筹建期间人员的工资、差旅费、办公费、职工培训费、印刷费、注册登记费、调研费、法律咨询费及其他开办费等。但是，在筹建期间为取得流动资产、无形资产或购进固定资产所发生的费用不能作为开办费，而应相应确认为各项资产。租入固定资产改良支出工程从其他单位或个人租入的固定资产，所有权属于出租入，但依合同项目享有使用权。通常双方在协议中规定，租入企业应按照规定的用途使用，并承担对租入固定资产进行修理和改良的责任，即发生的修理和改良支出全部由承租方负担。上一页下一页返回第一节工程总投资费用构成及其估算方法开办费上一页下一页返回第一节工程总投资费用构成及其估算方法对租入固定资产的大修理支出，不构成固定资产价值，其会计处理与自有固定资产的大修理支出无区别。对租入固定资产实施改良，因有助于提高固定资产的效用和功能，应当另外确认为一项资产。即作为递延资产处理。长期待摊费用长期待摊费用是指开办费和租入固定资产改良支出以外的其他递延资产。如一次性预付的经营租赁款，向金融机构一次性支付的债券发行费用，以及摊销期在一年以上的固定资产大修理支出等。(4)流动资产详见本章第二节内容。上一页下一页返回第一节工程总投资费用构成及其估算方法对租入固定资产的大修理支例5-1例5-1第一节工程总投资费用构成及其估算方法在工程总投资中，设备及工器具购置费、安装工程费用、建筑工程费用形成固定资产，工程建设其他费用根据内容不同可分别形成固定资产、无形资产、递延资产。如土地使用权计入工程的无形资产，生产职工培训费计入工程的递延资产，预备费用、建设期借款利息、固定资产投资方向调节税等计入固定资产价值。二、建设投资费用估算方法建设投资费用估算方法主要有分项指标估算法和扩大指标估算法两种。1.分项指标估算法该算法是根据有关的标准(单位费用标准或单位费率标准)和相关公式，逐项估算建设投资当中的各分项投资，最后汇总各分项投资而得出建设投资。上一页下一页返回第一节工程总投资费用构成及其估算方法在工程总投资中，设备及工第一节工程总投资费用构成及其估算方法(1)设备及工器具购置费用估算设备购置费用一般的估算公式为:备购置费用=设备原价(国产或进口)+设备运杂费(国产或进口)(5-1)设备原价构成及估算公式见表5-1。

进口设备国内运杂费是指引进设备从合同确定的我国到岸港口或与我国接壤的陆地交货地点，到设备安装现场所发生的铁路、公路、水运及市内运输的运输费、保险费、装卸费、仓库保管费等，但不包括超限设备运输的特殊措施费。

进口设备国内运杂费=进口设备抵岸价×国内运杂费率(5-2)石油工程引进设备国内运杂费率见表5-2。上一页下一页返回第一节工程总投资费用构成及其估算方法(1)设备及工器具购置费第一节工程总投资费用构成及其估算方法工器具购置费用一般的估算公式为

工器具及生产家具购置费=设备购置费用×定额费率

(5-3)(2)安装工程费用估算安装工程费用一般根据行业或专门机构发布的安装工程定额、取费标准进行估算。具体计算可按安装费费率、每吨设备安装费指标或每单位安装实物工程量费用指标进行估算。估算公式为:

安装工程费=设备原价×安装费费率(5-4)

安装工程费=设备吨位×每吨设备安装费指标(5-5)安装工程费=安装实物工程量总量×每单位安装实物工程量费用指标(5-6)上一页下一页返回第一节工程总投资费用构成及其估算方法工器具购置费用一般的估算(3)土建工程费用估算同安装工程费用估算相类似，上建工程费用估算需要依据行业或专门机构发布的上建工程定额、取费标准进行。例5-2上一页下一页返回(3)土建工程费用估算上一页下一页返回(4)工程建设其他费用估算工程建设其他费用包括很多分项费用，各分项费用应分别按有关计费标准和费率估算。土地使用者支付土地出让金的估算可参照政府前期出让的类似地块的出让金数额，并根据时间、地段、用途、临街状况、建筑容积率、土地出让年限、周围环境状况及土地现状等因素修正得到，也可依据所在城市人民政府颁布的城市基准地价或平均标定地价，根据项目所在地段等级、用途、容积率、使用年限等因素修正得到。(4)工程建设其他费用估算第一节工程总投资费用构成及其估算方法土地征用费土地征用费是指征用农村土地发生的费用，主要有土地补偿费、土地投资补偿费(青苗补偿费、树木补偿费、地面附着物补偿费)、人员安置补助费、新菜地开发基金、土地管理费、耕地占用税和拆迁费等。农村土地征用费的估算可参照国家和地方有关规定进行。城市建设配套费城市建设配套费是指因政府投资进行城市基础设施(如自来水厂、污水处理厂、煤气厂、供热厂和城市道路等)的建设而由受益者分摊的费用。上一页下一页返回第一节工程总投资费用构成及其估算方法土地征用费上一页下一页返第一节工程总投资费用构成及其估算方法拆迁安置补偿费实际包括两部分费用，即拆迁安置费和拆迁补偿费。拆迁安置费是指开发建设单位对被拆除房屋的使用人，依据有关规定给予安置所需的费用。被拆迁房屋的使用人因拆迁而迁出时，作为拆迁人的开发建设单位应付给搬迁补助费或临时安置补助费。拆迁补偿费是指开发建设单位对被拆除房屋的所有权人，按照有关规定给予补偿所需的费用。拆迁补偿的方式可以实行货币补偿，也可以实行房屋产权的调换。上一页下一页返回第一节工程总投资费用构成及其估算方法拆迁安置补偿费上一页下一例5-3例5-3(5)工程预备费用估算基本预备费估算基本预备费=(工程费用+工程建设其他费用)×基本预备费率(5-7)例5-4(5)工程预备费用估算第一节工程总投资费用构成及其估算方法涨价预备费：一般根据国家规定的投资综合价格指数按复利法计算。估算公式为式中，PF涨价预备费;It—建设期第t年的计划投资额，包括工程费用、工程建设其他费用、基本预备费;n—建设期年份数;f一年平均物价预计上涨率。(6)建设期借款利息在实际估算时，当总贷款分年发放，建设期利息可按当年借款在年中支用考虑，即当年借款按半年计息，在以后年份全年均计息。上一页下一页返回第一节工程总投资费用构成及其估算方法涨价预备费：上一页下一页第一节工程总投资费用构成及其估算方法在项目建设期，由于项目正在建设，不可能有效益偿还借款利息，所以每一计息期的利息加入本金，下一计息周期一并计息。建设期每年利息的计算公式为式中，It—建设期第t年应计利息;Pt-1—建设期第(t-1}年年末借款余额，其大小为第(t-1)年年末的借款本金累计加此时借款利息累计;At—建设期第‘年借贷款;i—借款利率。上一页下一页返回第一节工程总投资费用构成及其估算方法在项目建设期，由于项目正例5-5第一节工程总投资费用构成及其估算方法例5-5第一节工程总投资费用构成及其估算方法例5-6例5-6第一节工程总投资费用构成及其估算方法2.扩大指标估算法是参照已有的同类项目的一些投资经验参数来简便而粗略地估算拟建项目固定资产投资额的一种方法。(1)生产能力指数法该法是用已建成的、性质类似的工程或生产装置的投资额和生产能力及拟建项目或生产装置的生产能力来估算拟建项目的投资额。上一页下一页返回第一节工程总投资费用构成及其估算方法2.扩大指标估算法上一页第一节工程总投资费用构成及其估算方法计算公式为式中，C1—已建类似项目的实际投资额;C2—拟建项目的估算投资额;A2—已建类似项目生产能力或主导参数;A1—拟建项目的生产能力或主导参数;f—为不同时期、不同地点的定额、单价、费用变更等形成的综合调整系数;n—生产能力指数，0≤n≤1。上一页下一页返回第一节工程总投资费用构成及其估算方法计算公式为上一页下一页返第一节工程总投资费用构成及其估算方法n—生产能力指数，0≤n≤1。统计表明，若A2/A1≤50，且拟建项目的扩大仅靠增大设备规模来达到时，则指数n取值约为0.6~0.7;若是靠增加相同规格设备的数量来达到时，则指数n取0.8~0.9。一般工业项目的生产能力指数平均为0.6，所以这种方法又称为“0.6指数法”。指数n的确定也可通过调查收集诸多类似项目的C和A值，采用算术平均法计算n值。上一页下一页返回第一节工程总投资费用构成及其估算方法n—生产能力指数，0≤n例5-7第一节工程总投资费用构成及其估算方法例5-7第一节工程总投资费用构成及其估算方法工程投资与融资分析课件(2)按设备费用推算法适用于工艺流程确定后，能够明确项目所需设备的数量和型号，且能够准确计算出项目设备费的情形。计算方法：以设备费为基数，根据已建成的同类项目或装置的建筑安装工程费和其他工程费用占设备的价值百分比，估算出相应的建筑安装工程费和其他工程费用，再加上拟建项目的工程建设其他费用，总和即为项目或装置的投资额第一节工程总投资费用构成及其估算方法(2)按设备费用推算法第一节工程总投资费用构成及其估算方法公式为式中，C—拟建工程的投资额;E—拟建工程设备购置费的总额;ρ1、ρ2、ρ3—分别为建筑工程、安装工程、建设工程其他费用占设备费用的百分比;f1、f2、f3—考虑时间因素引起的投资变化的综合调整系数;I一拟建项目的其他杂费。上一页返回第一节工程总投资费用构成及其估算方法公式为上一页返回第一节工程总投资费用构成及其估算方法例5-8第一节工程总投资费用构成及其估算方法例5-8第一节工程总投资费用构成及其估算方法第一节工程总投资费用构成及其估算方法第一节工程总投资费用构成及其估算方法第一节工程总投资费用构成及其估算方法第一节工程总投资费用构成及其估算方法工程投资与融资分析课件第一节工程总投资费用构成及其估算方法第一节工程总投资费用构成及其估算方法第二节工程流动资金构成及其估算方法一、流动资金构成1.企业生产活动的简单循环过程在一个简单的生产周期过程中，劳动对象(如各种原材料、燃料等)依次变成在产品、产成品，产成品销售出去转为货币资金，部分货币用于购置劳动对象，进入下一个生产周期。下一页返回第二节工程流动资金构成及其估算方法一、流动资金构成下一页返回第二节工程流动资金构成及其估算方法这种不间断地循环周转过程，就是企业再生产的过程。如图5-6所示。2.不利情况下企业生产循环过程出于竟争或提高市场份额等原因，企业有时要垫资赊销，形成应收账款。遇到原材料供不应求的时候，企业有时要预付账款。此时，企业必须投入更多的资金以维持生产的正常运转，增加了企业流动资金需要量负担。如图5-7所示。上一页下一页返回第二节工程流动资金构成及其估算方法这种不间断地循环周转过程，第二节工程流动资金构成及其估算方法3.有利情况下企业生产循环过程企业可以赊购原材料(原材料供过于求)和预收产品的销售货款(产品供不应求)，形成应付账款和预收账款，二者合称为流动负债流动负债可以减少流动资产对流动资金的需求量。如图5-8所示。上一页下一页返回第二节工程流动资金构成及其估算方法3.有利情况下企业生产循环流动资产：短期置存的资产。在一年内或超过一年的一个营业周期内变现或者耗用必不可少，包括现金、各种存款、应收账款、预付货款及存货(如原材料、在产品、产成品)等。第二节工程流动资金构成及其估算方法流动资产：第二节工程流动资金构成及其估算方法第二节工程流动资金构成及其估算方法4.流动资金构成

流动资金=流动资产－流动负债

其中：流动资产=应收账款+预付账款+存货+货币资金

流动负债=应付账款+预收账款流动资金本年增加额=本年流动资金－上年流动资金上一页下一页返回第二节工程流动资金构成及其估算方法4.流动资金构成上一页下一第二节工程流动资金构成及其估算方法(1)流动资产按实物形态分，流动资产分为货币资金、应收及预付账款、存货等。货币资金是指现金及各种存款，用于企业的日常支付，如购买原材料、支付工资、交纳税金、支付各项费用开支等。应收账款是企业在销售商品时已取得收款的权利应向对方收取但尚未收到的款项。存货是企业在日常生产经营过程中为销售或耗用而储存的各种资产，包括库存的、加工中的和在途的各种原材料、燃料、包装物、低值易耗品、在产品、自制半成品、产成品及发出的商品等。上一页下一页返回第二节工程流动资金构成及其估算方法(1)流动资产上一页下一页第二节工程流动资金构成及其估算方法(2)流动负债流动负债是指在一年或超过一年的一个营业周期内偿还的债务包括应付账款及预收账款等。在流动资金估算中，流动负债可以看做一种自动提供的资金来源。上一页下一页返回第二节工程流动资金构成及其估算方法(2)流动负债上一页下一页第二节工程流动资金构成及其估算方法二、流动资金估算方法1.扩大指标估算法扩大指标估算法是按照流动资金占某种基数的比率来估算流动资金。常用的基数有销售收入、经营成本、总成本费用、固定资产投资等。这种估算方法的精度不高，适用于项目建议书阶段的流动资金估算。

流动资金=计算基数×流动资金所占的比率根据适量可研报告样本总结的流动资金占销售收入(含税)的比例见表5-6。上一页下一页返回第二节工程流动资金构成及其估算方法二、流动资金估算方法上一页第二节工程流动资金构成及其估算方法2.分项详细估算法分项详细估算法思路是:先按照项目各年生产强度，估算出各大类的流动资产的最低需要量，加总以后减去该年估算出的正常情况下的流动负债，这就是该年需要的流动资金，再减去上年已注入的流动资金，就得到该年流动资金的增加额。当项目达到正常的生产能力后，流动资金就不再投入。上一页下一页返回第二节工程流动资金构成及其估算方法2.分项详细估算法上一页下第二节工程流动资金构成及其估算方法(1)年周转次数计算各类流动资产和流动负债的最低周转天数参照同类企业的平均周转天数并结合项目特点确定，或按部门(行