证券价值评估

证券价值评估Tag内容描述：<p>1、第三章第三章 货币时间价值货币时间价值 第一节 货币时间价值 第二节 利率决定因素 第三节 EXCEL时间价值函数 学习目标学习目标 掌握现值计算的基本方法，了解债券、股票价值的决定因素 熟悉债券到期收益率、持续期、利率变动与债券价格的关系 熟悉不同增长率的股票估价模型，股票收益率和增长率的决定 因素 重点掌握股利稳定增长模型和二阶段股票估价模型，股利增长 率的计算方法 第一节第一节 货币时间价值货币时间价值 一、基本概念及符号 二、终值和现值计算 三、利率与计算期的计算 从财务学的角度出发，任何一项投资或筹资的价值都。</p><p>2、第二篇单一均衡理论,一个社会的繁荣之道，在于鼓励消费，从而给予每个人以就业机会，用一些琐碎的规章，来限制奢侈，倡导节俭，是于事无补的。贝尔德纳孟德维尔（BernardMandeville）,第一节凯恩斯模型的基础第二节消费函数和储蓄函数第三节两部门简单凯恩斯模型第四节三部门简单凯恩斯模型第五节四部门简单凯恩斯模型第六节乘数论,第三章简单的凯恩斯模型,掌握简单国民收入决定模型的基本假设，理解均衡。</p><p>3、证券估值课程讲义,讲师：洪波 日期：2010年9月4 5日 地点： 南京上海 北京 深圳,上海金程国际金融专修学院,2,第六章 建模前的工作,第一节 建模前的思考 第二节 历史数据的来源及整理 第三节 预测假设数据来源,3,课程结构,第一节 建模前的思考,建模内容、原因及工具 建模前问自己的问题,4,什么是建模,这里所说的建模主要是指财务建模，即建立财务模型； 财务模型，一般是指将企业的各种信息按照价值创造的主线进行分类、整理和链接，并在此基础上完成对企业财务状况的分析、预测及价值评估等功能。 一般的财务模型包含三个方面,含义,内容,5。</p><p>4、2.3 证券估价,2.3.1 债券的特征及估价 2.3.2 股票的特征及估价,2019/3/18,2.3.1 债券的特征及估价,债券是由公司、金融机构或政府发行的，表明发行人对其承担还本付息义务的一种债务性证券，是公司对外进行债务融资的主要方式之一。作为一种有价证券，其发行者和购买者之间的权利和义务通过债券契约固定下来。 债券的主要特征： （1）票面价值：债券发行人借入并且承诺到期偿付的金额 （2）票面利率：债券持有人定期获取的利息与债券面值的比率 （3）到期日：债券一般都有固定的偿还期限，到期日即指期限终止之时。 债券分类：政府债券、金。</p><p>5、证券价值评估,第3章,第3章 证券价值评估,债券价值评估,股票价值评估,乘数评价法,学习目的,掌握债券现值估价法和收益估价的基本原理； 了解债券到期收益率与风险溢价的决定因素； 掌握股权自由现金流量和公司自由现金流量的确定方法； 熟悉稳定增长模型、两阶段模型估价方法； 掌握乘数估价法的类型和估价的基本方法。,3.1 债券价值评估,3.1.1 现值估价模型,（1）债券估价基本模型, 债券内在价值等于其预期现金流量的现值。,【 例3-1】假设XYZ公司5年前发行一种面值为1 000元的25年期债券，息票率为11%。同类债券目前到期收益率为8%。假设。</p><p>6、第三章 货币时间价值与证券估价,本讲的主要内容,货币时间价值 证券估价,债券估价,股票估价,货币时间价值,货币时间价值（Time Value of Money）,定义：资金在使用过程中由于时间因素而形成的增值称为货币的时间价值。 为什么存在货币时间价值？ 消费的时间偏好（效用） 机会成本,单期,终值future value 举例：A公司准备卖出一块土地。有人报价1000万元，当即可以支付；另外一个人报价1142万元，但需要一年后支付。假设两个买主都有诚意也都有支付能力。A公司如何选择。 解答：如果接受第一个报价，得到钱后将钱存入银行，银行一年利率为12%。</p><p>7、1,第三章 证券价值评估,2,1、教学目的和要求 2、重点和难点 3、教学内容 4、思考题,第三章 证券价值评估,3,教学目的和要求,1.理解资金时间价值的含义，掌握资金时间 价值的计算； 2.掌握股票、股票收益率以及普通股的估价 模型； 3.掌握债券、债券收益率以及债券的估价模型。,4,重点： 1.资金时间价值的含义和计算； 2.股票收益率以及普通股的估价模型； 3.债券收益率以及债券的估价模型。 难点： 1.资金时间价值的计算； 2.普通股的估价模型。,5,教 学 内 容,第一节 现值估价模型 第二节 债券价值评估 第三节 股票价值评估,6,第一节 现值。</p><p>8、第二篇 财务管理价值观念,货币时间价值 货币时间价值与财务决策 货币时间价值计算 风险与报酬 风险与报酬概述 风险与报酬：单项资产 风险与报酬：组合资产 风险与报酬：资本资产定价模型,证券估价 证券估价基本模型 公司债权估价 股票估价 资本成本 资本成本与融资决策 资本成本的确定,第六章 证券估价,证券估价基本模型 公司债券估价 股票估价,证券估价,第一节 证券估价基本模型,定义 金融资产的一种形式，一般包括企业债券、优先股和普通股等有价证券。,一、证券资产,证券资产的价值等于其未来预期现金流量的现值。 影响资产价值的因素。</p><p>9、第三章 证券价值评估,债券价值评估,股票价值评估,学习目的,掌握债券价值评估的方法 了解影响债券价值的基本因素及变动方向 掌握各种普通股价值评估的方法,证券价值评估,当公司决定扩大企业规模，而又缺少必要的资金时，可以通过出售金融证券来筹集。债券和股票是两种最常见的金融证券。当企业发行债券或股票时，无论融资者还是投资者都会对该种证券进行估价，以决定以何种价格发行或购买证券比较合理。因此证券估价是财务管理中一个十分重要的基本理论问题 债券的特征及估价 股票的特征及估价,2019/4/20,价值概念的含义,账面价值 市场价值。</p><p>10、第四章 证券价值评估,第四章 证券价值评估,第四章 证券价值评估,学习目的: 掌握债券价值评估的方法 了解影响债券价值的基本因素及变动方向 掌握普通股价值评估的方法 熟悉股权自由现金流量、公司自由现金流量的确定方法 掌握价格收益乘数估价方法,第四章 证券价值评估,股票价值评估,2,第一节 债券价值评估,一、现值估价模型 （一）债券估价基本模型 债券内在价值等于其预期现金流量的现值。,第一节 债券价值评估,一般来说，债券内在价值既是发行者的发行价值，又是投资者的认购价值。如果市场是有效的，债券的内在价值与票面价值应该是一。</p><p>11、证券价值评估,第一节 现值估价模型 第二节 债券价值评估 第三节 股票价值评估,学习目标, 掌握现值计算的基本方法，了解债券、股票价值的决定因素 熟悉债券到期收益率、持续期、利率变动与债券价格的关系 熟悉不同增长率的股票估价模型，股票收益率和增长率的决定因素 重点掌握股利稳定增长模型和二阶段股票估价模型，股利增长率的计算方法,第一节 现值估价模型,一、符号与假设 二、简单现金流量现值 三、名义利率与有效利率 四、系列现金流量 五、Excel财务函数,从财务学的角度出发，任何一项投资或筹资的价值都表现为未来现金流量的现值。</p><p>12、债券价值评估,股票价值评估,第三章 证券价值评估,教 学 内 容,第一节 债券价值评估,债券的概念及构成要素,债券的概念及构成要素,债券是企业发行的（债务人向债权人发行的），在约定时间支付一定比例的利息，并在到期时偿还本金的一种有价证券。,面值,票面利率,到期日,一、现值估价模型,（一）债券估价基本模型,一、现值估价模型,【 例】 2010年3月1日我国发行的3年期凭证式国债，面值1000元，票面年利率8%。（1）本期国债从购买之日开始计息，到期一次还本付息，不计复利，逾期兑付不加计利息。假设某投资者决定购买，那么在市场平均收益。</p><p>13、证券价值评估,第五章,第五章 证券价值评估,债券价值评估,股票价值评估,学习目的,掌握债券价值评估的方法 了解影响债券价值的基本因素及变动方向 掌握普通股价值评估的方法 熟悉股权自由现金流量、公司自由现金流量的确定方法 掌握价格收益乘数估价方法,第一节 债券价值评估,一、现值估价模型,（一）债券估价基本模型, 债券内在价值等于其预期现金流量的现值。,【 例5-1】 2010年3月1日我国发行的3年期凭证式国债，票面年利率3.73%。本期国债从购买之日开始计息，到期一次还本付息，不计复利，逾期兑付不加计利息。假设某投资者决定购买，。</p><p>14、第三章 公司证券估价,学习目的与要求 管理的主要目标是实现公司股票价值的最大化，因此，估价过程必然是财务管理的核心内容。由于公司经理作出的决策往往会影响投资者的现金流量，因此他们必须了解投资者是怎样评估证券的，从而才能使他们的管理行为与估价过程相互协调一致。 通过本章的学习，掌握债券、优先股、普通股的估价方法。,本章主要内容,一般估价模型 债券估价 估价公式 到期收益率 赎回收益率 个人税效应 实际年收益率 股票估价 优先股的特征与类型 优先股估价,优先股的收益率 优先股的个人税效应 优先股的公司所有权的税后收益。</p><p>15、第2章证券价值评估,2.1现值计算原理2.2债券价值评估2.3普通股价值评估总结与结论,【学习目标】通过本章学习:学生可以掌握现值计算的基本方法、债券、股票价值的决定因素；熟悉债券到期收益率、持续期、变动率与债券价格的关系;熟悉不同增长率的股票估价模型，股票收益率和增长率的决定因素；了解比率估价法与折现现金流量法之间的关系。,2.1现值计算原理,从财务学的角度出发，任何一项投资或筹资的价。</p>