房地产企业财务风险管理与控制研究

哈 尔 滨 广 厦 学 院 毕 业 论 文I摘 要企 业 财 务 状 况 的 好 坏 会 直 接 影 响 企 业 的 生 存 和 发 展 ， 进 而 影 响 我 国 经 济 发 展和 社 会 稳 定 。 对 企 业 进 行 财 务 风 险 管 理 的 系 统 和 深 入 的 研 究 具 有 极 为 重 要 的 意 义 。近 年 来 ， 我 国 房 地 产 业 的 发 展 突 飞 猛 进 ， 房 地 产 政 策 的 改 进 ， 以 及 金 融 界 政 策 的 创新 ， 不 断 地 为 房 地 产 企 业 创 造 越 来 越 广 阔 的 发 展 空 间 。 然 而 ， 由 于 房 地 产 业 属 于 高投 资 、 高 风 险 、 高 收 益 的 行 业 ， 加 上 我 国 的 房 地 产 业 尚 不 够 规 范 化 ， 金 融 体 系 的 不完 善 ， 房 地 产 业 在 高 速 猛 进 的 同 时 ， 也 承 担 着 巨 大 的 财 务 风 险 ， 因 此 ， 如 何 识 别 、评 价 、 防 范 企 业 的 财 务 风 险 已 经 成 为亟 待 解 决 的 重 要 课 题 。这 篇 论 文 研 究 的 是 房 地 产 企 业 如 何 有 效 控 制 财 务 风 险,从 财 务 风 险 的 一 般 理论 着 手 ， 结 合 了 现 阶 段 国 内 外 关 于 财 务 风 险 的 研 究 方 法 和 研 究 思 路 ， 阐 述 了 财 务 风险 的 涵 义 、 财 务 风 险 的 主 要 成 因 、 财 务 风 险 的 主 要 类 型 以 及 财 务 风 险 的 基 本 特 征 ，并 根 据 房 地 产 企 业 资 金 来 源 和 资 金 投 入 环 节 ， 讨 论 了 我 国 房 地 产 企 业 的 财 务 风 险 主要 表 现 为 融 资 风 险 ， 投 资 风 险 、 资 金 回 收 风 险 和 收 益 分 配 风 险 ， 这 几 类 风 险 贯 穿 了整 个 房 地 产 开 发 环 节 ， 而 且 不 同 房 地 产 企 业 风 险 体 现 的 环 节 可 能 不 一 样 ， 都 需 要 针对 每 一 个 企 业 的 具 体 情 况 做 出 相 应 的 措 施 来 防 范 风 险 。 所 以该 篇 论 文 从 我 国 房 地 产企 业 融 资 、 投 资 和 日 常 资 金 运 营 三 个 方 面 对 企 业 进 行 财 务 风 险 成 因 分 析 ， 并 提 出 关于 房 地 产 企 业 财 务 风 险 的 防 范 和 控 制 措 施 ， 财 务 风 险 的 预 警 系 统 的 构 建 ， 在 此 基 础上 分 别 从 房 地 产 企 业 的 融 资 、 投 资 和 资 金 的 回 收 三 个 方 面 来 阐 述 房 地 产 企 业 在 财 务领 域 如 何 有 效 防 范 财 务 风 险 。关 键 词 ： 财 务 风 险 ， 房 地 产 企 业 ， 成 因 分 析 ， 防 范 与 控 制哈 尔 滨 广 厦 学 院 毕 业 论 文IIAbstractFinancial situation of enterprises will directly affect the survival and development, thereby affecting economic development and social stability. Financial risk management for enterprise systems and in-depth study has very important significance.In this paper, is the real estate business How to effectively control financial risk, financial risk from the general theory of working, combined with the present stage of financial risk home and abroad on research methods and research ideas to explain the meaning of financial risk, financial risk of the main causes, The main types of financial risk and the basic characteristics of financial risk, and corporate funding sources and based on the real estate investment links, real estate companies in China are discussed mainly for the financial risk of financing risk, investment risk, risks and benefits of the recovery of funds allocation of risk, these types of risk areas throughout the entire real estate development, and different aspects of the real estate business risk may not be reflected in the same need for the specific situation of each enterprise to make the appropriate measures to prevent risks. So this article from our real estate corporate finance, investment funds and daily operations of three enterprises with regard to the causes of financial risk analysis, and the real estate business on the financial risk prevention and control measures, early warning systems of financial risk to build, on this basis , respectively, from real estate financing companies, investment and the recovery of funds described three aspects of real estate enterprises in the financial area how to effectively guard against financial risks.Key words: Financial risk, The real estate business, Analyzed the cause, Against and control目 录摘 要 IABSTRACT II目 录 绪 论 1(一 )题 目 背 景 及 目 的 1哈 尔 滨 广 厦 学 院 毕 业 论 文III1题 目 背 景 12题 目 研 究 目 的 (二 )国 内 外 研 究 状 况 21国 外 财 务 风 险 研 究 现 状 22 国 内 研 究 现 状 2(三 )论 文 构 成 及 研 究 内 容 31论 文 的 研 究 内 容 6一 .房 地 产 企 业 财 务 风 险 的 基 本 理 论 4(一 )房 地 产 与 房 地 产 业 的 概 (二 )房 地 产 企 业 风 险 4(三 )房 地 产 企 业 财 务 风 险 41房 地 产 企 业 财 务 风 险 的 涵 义 42房 地 产 企 业 财 务 风 险 的 基 本 特 征 53房 地 产 企 业 财 务 风 险 的 类 型 7(四 )房 地 产 企 业 财 务 风 险 管 理 81财 务 风 险 管 理 的 涵 义 82 房 地 产 企 业 财 务 风 险 管 理 的 程 序 83房 地 产 企 业 财 务 风 险 管 理 的 职 能 9二 .我 国 房 地 产 企 业 财 务 风 险 现 状 及 成 因 9(一 )我 国 房 地 产 企 业 财 务 风 险 的 现 状 9(二 )我 国 房 地 产 企 业 财 务 风 险 成 因 分 析 10三 我 国 房 地 产 企 业 财 务 风 险 的 防 范 和 控 制 措施 11(一 )房 地 产 企 业 财 务 风 险 的 防 范 和 控 制 的 基 本 思 路 11（ 二 ） 针 对 筹 资 活 动 过 程 中 的 财 务 风 险 的 防 范 措 施 12（ 三 ） 针 对 投 资 过 程 中 的 财 务 风 险 的 防 范 措 施 13（ 四 ） 针 对 日 常 资 金 运 营 中 的 财 务 风 险 的 防 范 措 施 14哈 尔 滨 广 厦 学 院 毕 业 论 文IV四 案 例 分 析 16（ 一 ） NK 房 地 产 公 司 简 介 16（ 二 ） NK 房 地 产 公 司 财 务 风 险 防 范 和 控 制 161.NK房 地 产 公 司 在 筹 资 方 面 的 财 务 风 险 控 制 与 防 范 162 NK房 地 产 公 司 在 投 资 方 面 的 财 务 风 险 控 制 与 防 范 173.NK房 地 产 公 司 在 日 常 资 金 运 作 方 面 的 财 务 风 险 控 制 与 防 范 18结 论 19致 谢 20参 考 文 献 21哈 尔 滨 广 厦 学 院 毕 业 论 文1绪 论（一）题目背景及目的1 题目背景房 地 产 开 发 企 业 是 指 进 行 城 市 土 地 及 综 合 开 发 、 经 营 和 管 理 ， 具 有 独 立 法 人 资 格 ， 实 行 自主 经 营 、 独 立 核 算 、 自 负 盈 亏 的 经 济 组 织 。房 地 产 业 作 为 一 个 尚 未 成 熟 的 新 兴 行 业 ，拥 有 广 阔 的 前 景 ，吸 引 了 大 批 的 投 资 者 进 入 房 地 产 业 ， 使 得 该 行 业 的 竞 争 日 趋 激 烈 ， 其 面 临 的 风 险 也 不 容 忽 视 。房 地 产 企 业 是 资 金 密 集 型 行 业,开 发 一 个 项 目 需 要 投 入 大 量 的 资 金,而 我 国 房 地 产 企 业 的 资 金 来 源主 要 来 自 银 行 贷 款 。 据 统 计,我 国 的 房 地 产 企 业 的 平 均 负 债 率 为75%， 不 少 房 地 产 企 业 资 产 负 债 率 在70%以 上 ， 有 的 高 达 90%， 如 此 高 的 负 债 率 ,必 然 会 加 大 房 地 产 企 业 的 财 务 风 险 。 这 些 风 险 已 经 成 为 很多 房 地 产 企 业 必 须 面 对 并 且 加 以 解 决 的 棘 手 问 题 。由 于 经 济 的 发 展 ,人 民 生 活 水 平 的 提 高 ,对 房 地 产 的 需 求 呈 现 日 益 扩 大 的 趋 势,使 得 房 地 产 行 业 资 产规 模 迅 速 扩 张 ,但 同 时 国 家 也 逐 渐 加 强 了 对 房 地 产 行 业 的 宏 观 调 控,这 样 ， 房 地 产 企 业 出 现 财 务 危 机 的可 能 性 更 加 大 。 加 强 开 发 项 目 的 经 营 管 理 ， 特 别 是 财 务 风 险 管 理 ， 提 高 资 金 使 用 效 果 ， 提 升 竞争 力 ， 向 效 率 和 创 新 要 利 润 将 是 未 来 房 地 产 业 健 康 发 展 的 必 由 之 路 。2题 目 研 究 目 的在 房 地 产 行 业 ， 据 世 界 银 行 统 计 ， 人 均GDP 达 到 600-800 美 元 之 间 ， 住 宅 产 业 将 进 入 高 速 增 长 阶 段 。 从 国 际 经验 看 ， 人 均 GDP 在 7000-8000 美 元 之 前 ， 房 地 产 将 始 终 保 持 旺 盛 势 头 。 目 前 中 国人 均 GDP 约 100 美 元 ， 国 民 经 济 的 发展 阶 段 与 发 展 要 求 决 定 了 我 国 房 地 产 处 于 高 速 发 展 阶 段 。 沪 深 股 市 中 现 在 专 门 从 事 房 地 产 开 发 的 公 司 有60 余 家 。 同 时 ，累 计 有 200 多 家 非 房 地 产 类 上 市 公 司 投 资 房 地 产 ， 与 一 直 从 事 房 地 产 开 发 的 企 业 相 比 ， 这 些 公 司 缺 乏 经 营 房 地产 的 基 础 和 经 验 ， 面 临 更 大 的 投 资 风 险 。 种 种 迹 象 表 明 ， 我 国 的 房 地 产 企 业 财 务 风 险 逐 渐 加 大 ， 防 范 和 化 解财 务 风 险 的 任 务 日 益 紧 迫 ， 财 务 风 险 管 理 成 为 房 地 产 企 业 亟 待 解 决 的 重 要 课 题 。（ 二 ） 国 内 外 研 究 状 况1 国 外 财 务 风 险 研 究 现 状西 方 发 达 国 家 的 房 地 产 市 场 发 展 时 间 比 较 长 、 市 场 也 比 较 完 善 ， 对 房 地 产 企 业 财 务 风 险 管理 理 论 的 研 究 是 随 着 西 方 企 业 面 临 的 理 财 环 境 的 变 化 而 产 生 和 发 展 的 。 国 外 学 术 界 对 房 地 产 市哈 尔 滨 广 厦 学 院 毕 业 论 文2场 的 研 究 大 多 是 集 中 在 分 析 房 地 产 行 业 的 发 展 与 国 民 经 济 的 关 系 上 。20世 纪 50年 代 以 后 ， 面 对 激 烈 的 市 场 竞 争 和 买 房 市 场 趋 势 的 出 现 ， 在 总 结 历 史 经 验 教 训的 基 础 上 ， 财 务 经 理 普 遍 认 识 到 公 司 内 部 的 财 务 决 策 是 最 为 重 要 的 问 题 ， 在 财 务 风 险 管 理 方 面 ，对 公 司 股 票 和 债 券 的 价 值 测 算 取 得 了 重 大 突 破 。 从20世 纪 60年 代 中 期 开 始 ， 伴 随 着 世 界 范 围 内 新技 术 革 命 浪 潮 的 冲 击 和 金 融 市 场 的 蓬 勃 发 展 ， 市 场 环 境 日 益 复 杂 ， 投 资 风 险 不 断 加 大 ， 这 一 时期 对 房 地 产 企 业 财 务 风 险 管 理 方 面 的 研 究 着 重 于 投 资 风 险 。国 外 企 业 在 房 地 产 企 业 财 务 风 险 管 理 制 度 方 面 的 主 要 特 点 是 建 立 风 险 管 理 委 员 会 ， 对 企 业 的 风 险 进 行 统一 的 管 理 ， 委 员 会 直 接 向 公 司 董 事 会 负 责 ， 通 常 下 设 风 险 管 理 部 、 审 计 部 等 对 风 险 进 行 具 体 的 管 理 。2国 内 研 究 现 状目 前 ， 我 国 房 地 产 企 业 没 有 风 险 管 理 部 门 ， 更 谈 不 上 对 企 业 的 风 险 管 理 进 行 统 筹 规 划 和 集中 管 理 。 不 过 最 近 几 年 观 念 比 较 先 进 的 房 地 产 企 业 开 始 认 识 到 对 风 险 管 理 进 行 统 筹 规 划 的 重 要性 ， 开 始 慢 慢 尝 试 建 立 自 己 的 风 险 管 理 模 式 ， 但 对 风 险 管 理 仍 旧 处 于 个 别 部 门 或 者 局 部 项 目 ，其 人 力 与 财 力 的 配 备 还 远 远 不 够 。在 全 国 房 地 产 行 业 快 速 发 展 的 同 时 ， 房 地 产 行 业 的 风 险 也 逐 渐 显 现 ， 引 起 了 专 家 学 者 的 高度 关 注 。 房 地 产 企 业 财 务 风 险 管 理 的 研 究 主 要 是 通 过 资 产 负 债 表 、 利 润 表 、 现 金 流 量 表 ， 分 析房 地 产 企 业 财 务 状 况 及 其 变 动 趋 势 的 ， 从 财 务 报 表 的 会 计 信 息 中 挖 掘 企 业 内 在 的 财 务 关 系 。 国内 对 房 地 产 企 业 财 务 风 险 研 究 多 数 是 采 用 单 变 量 判 定 模 型 、 多 变 量 财 务 风 险 模 型 、 神 经 网 络 分析 模 型 等 来 建 立 财 务 危 机 预 警 模 型 ， 通 过 这 种 模 型 可 以 对 房 地 产 企 业 的 财 务 危 机 进行 预 测 和 报 警 。（ 三 ） 论 文 研 究 内 容1 论 文 的 研 究 内 容随 着 我 国 社 会 主 义 市 场 体 系 的 建 立 和 完 善,全 方 位 、 多 层 次 的 对 外 开 放 ， 特 别 是 我 国 加 入WTO 后 ，中 国 经 济 开 始 全 面 实 现 与 国 际 接 轨 ， 国 内 市 场 与 国 际 市 场 将 融 为 一 体 ， 使 企 业 所 面 临 的 财 务 风险 因 素 增 加 ， 可 能 造 成 的 损 益 更 加 不 确 定 ： 金 融 全 球 化 和 电 子 商 务 将 使 国 际 间 的 资 本 流 动 更 加频 繁 、 更 加 快 捷 ， 资 本 决 策 可 在 瞬 间 完 成 ， 这 使 得 货 币 的 形 式 及 本 质 发 生 了 变 化 ； 知 识 经 济 将哈 尔 滨 广 厦 学 院 毕 业 论 文3使 信 息 传 播 、 处 理 、 反 馈 以 及 更 新 的 速 度 大 大 加 快 。 这 些 变 化 在 给 企 业 带 来 机 遇 的 同 时 ， 也 加剧 了 企业 的 财 务 风 险 。 对 财 务 风 险 进 行 管 理 已 经 成 为 当 今 发 达 国 家 一 种 流 行 的 现 代 化 管 理 手 段 。然 而 ， 与 发达 国 家 相 比 ， 我 国 的 财 务 风 险 管 理 无 论 在 科 研 水 平 、 管 理 方 式 、 投 资 力 度 和 资 金 的利 用 上 都 处 于 相 对落 后 的 状 态 。 因 此 ， 研 究 如 何 使 企 业 在 向 前 发 展 、 向 外 开 拓 的 同 时 ， 拥 有 足 够 的 知 识 与 技 术 来估 计 和 衡 量 企 业 可 能 遭 遇 的 财 务 风 险 并 以 相 应 的 措 施 减 少 或 者 避 免 风 险 ， 增 强 企 业 的 生 命 力 ，竞 争 力 ， 已 经 显 得 越 来 越 紧 迫 和 重 要 了 。一 房 地 产 企 业 财 务 风 险 的 基 本 理 论（ 一 ） 房 地 产 与 房 地 产 业 的 概 念房 地 产 又 称 不 动 产 ， 其 概 念 有 侠 义 与 广 义 之 分 。 侠 义 的 房 地 产 是 指 土 地 与 土 地 上 的 建 筑 物及 其 衍 生 的 权 益 ； 广 义 的 房 地 产 是 指 土 地 、 土 地 上 的 永 久 性 建 筑 物 、 基 础 设 施 ， 以 及 诸 如 水 和矿 藏 等 自 然 资 源 ， 还 包 括 与 土 地 、 房 屋 权 属 有 关 的 权 利 或 利 益 。房 地 产 业 是 指 专 门 从 事 房 地 产 生 产 经 营 服 务 的 部 门 的 总 称 ， 是 集 投 资 开 发 、 建 设 、 销 售 、物 业 管 理 及 相 关 增 值 服 务 为 一 体 的 综 合 产 业 部 门 ， 其 经 营 过 程 主 要 包 括 生 产 、 流 通 、 消 费 三 大 环 节 。（ 二 ） 房 地 产 企 业 风 险房 地 产 企 业 的 风 险 ,概 括 起 来 主 要 包 括 政 治 风 险 、 政 策 风 险 、 经 济 风 险 、 市 场 风 险 、 自 然 风哈 尔 滨 广 厦 学 院 毕 业 论 文4险 、 利 率 风 险 、 技 术 风 险 和 经 营 风 险 等 ， 有 的 学 者 把 房 地 产 企 业 的 风 险 划 分 为 商 业 风 险 和 财 务风 险 ，则 便 于 在 风 险 分 析 中 做 到 定 性 定 量 相 结 合 ， 静 态 动 态 相 补 充房 地 产 企 业 的 风 险 包 括 ：土 地 项 目 投 资 管 理 流 程 的 风 险 、 规 划 设 计 管 理 流 程 的 风 险、 招 投 标 管 理 流 程 的 风 险、 工 程 管 理 流 程 的 风 险、 成 本 管理 流 程 的 风 险 、 营 销 管 理 流 程 的 风 险、 资 金 管 理 流 程 的 风 险、 企 业 管 理 流 程 的 风 险等 。（ 三 ） 房 地 产 企 业 财 务 风 险1房 地 产 企 业 财 务 风 险 的 涵 义对 财 务 风 险 的 理 解 可 以 分 为 侠 义 跟 广 义 之 分：（ 1） 狭 义 的 财 务 风 险狭 义 的 财 务 风 险 通 常 被 称 为 举 债 筹 资 风 险 ， 是 指 企 业 由 于 举 债 而 给 企 业 财 务 成 果 （ 企 业 利润 或 股 东 收 益 ） 带 来 的 不 确 定 性 。 由 于 企 业 投 资 收 益 率 和 借 款 利 息 率 都 具 有 不 确 定 性 （ 都 可 能提 高 或 者 降 低 ）， 从 而 使 得 企 业 投 资 收 益 率 可 能 高 于 或 者 低 于 借 款 利 息 率 。 在 市 场 经 济 条 件 下 ， 由于 市 场 行 情 瞬 息 万 变 ， 企 业 之 间 的 竞 争 日 益 激 烈 ， 都 可 能 导 致 决 策 失 误 ， 管 理 措 施 失 当 ， 从 而使 得 筹 资 资 金 的 使 用 效 益 具 有 很 大 的 不 确 定 性 ， 由 此 产 生 了 筹 资 风 险 。 这 种 风 险 程 度 的 大 小 受到 负 债 规 模 的 影 响 ， 负 债 规 模 越 大 ， 风 险 程 度 越 大 ， 反 之 亦 同 。 由 于 负 债 资 金 规 定 了 严 格 的 还款 方 式 、 还 款 期 限 和 还 款 金 额 ， 一 旦 企 业 负 债 过 度 ， 经 营 不 善 ， 无 力 偿 还 到 期 债 务 ， 便 会 陷 入财 务 困 境 甚 至 破 产 倒 闭 。 可 见 这 种 侠 义 的 财 务 风 险 存 在 于 负 债 经 营 的 企 业 ， 没 有 负 债 ， 企 业 经营 的 全 部 资 产 由 投 资 者 投 入 ， 则 不 存 在 财 务 风 险 。（ 2） 广 义 的 财 务 风 险广 义 的 财 务 风 险 是 指 在 企 业 的 各 项 财 务 活 动 中 ， 由 于 内 外 部 环 境 以 及 各 种 难 以 预 计 或 者 无法 控 制 的 因 素 影 响 ， 在 一 定 时 期 内 企 业 的 实 际 财 务 收 益 与 预 计 的 财 务 收 益 发 生 偏 离 ， 从 而 蒙 受损 失 似 的 可 能 性 。 它 是 从 企 业 理 财 活 动 的 全 过 程 和 财 务 的 整 体 观 念 透 视 财 务 本 质 来 界 定 财 务 风险 的 。 在 市 场 经 济 条 件 下 ， 企 业 财 务 风 险 贯 穿 于 企 业 的 各 个 财 务 环 节 ， 使 各 种 风 险 因 素 在 企 业财 务 上 的 集 中 体 现 。 一 般 包 括 筹 资 风 险/投 资 风 险 /现 金 流 量 风 险 /利 率 风 险 以 及 汇 率 风 险 等.哈 尔 滨 广 厦 学 院 毕 业 论 文5 房 地 产 企 业 财 务 风 险 的 基 本 特 征房 地 产 企 业 是 从 事 以 房 屋 不 动 产 为 生 产 成 果 的 物 质 生 产 活 动 为 经 营 活 动 的 ， 由 于 其 固 有 的特 点 ， 使 得 房 地 产 企 业 经 营 活 动 在 资 金 筹 集 、 资 金 投 入 、 资 金 回 收 等 方 面 有 其 自 身 的 特 点 。 所以 作 为 从 事 房 地 产 开 发 和 经 营 的 房 地 产 企 业,在 经 营 、 财 务 结 构 、 组 织 结 构 等 方 面 都 具 有 独 特 性 ，这 些 特 点 决 定 了 房 地 产 企 业 在 财 务 风 险 管 理 方 面 具 有 独 特 性 ： 资 金 需 求 量 大 ， 资 金 投 入 集 中 ，而 且 前 期 投 入 巨 大 ， 资 金 回 收 相 对 较 慢 。 受 国 家 宏 观 调 控 政 策 影 响 比 较 大 。 现 阶 段 我 国 房 地 产企 业 财 务 风 险 的 基 本 特 点 主 要 表 现 在 ：（ 1） 资 产 负 债 率 持 续 上 升 ,资 本 结 构 不 合 理 的 风 险资 本 结 构 指 企 业 的 全 部 资 金 来 源 中 除 流 动 负 债 以 外 的 长 期 负 债 与 所 有 者 权 益 之 比,如 果 负 债 资 金占 全 部 资 金 的 比 例 过 高,即 资 产 负 债 率 高 、 资 本 结 构 不 合 理,就 会 导 致 企 业 财 务 负 担 沉 重 。2007年 国 家统 计 局 的 统 计 数 据 表 明,中 国 房 地 产 企 业 的 负 债 率 平 均 为72%。 如 此 高 的 资 产 负 债 率,一 旦 未 来 房 地 产市 场 销 售 价 格 、 开 发 建 设 成 本 或 者 市 场 吸 纳 能 力 发 生 变 化,就 有 可 能 导 致 企 业 出 现 资 金 周 转 困 难,无 法 偿还 到 期 债 务 或 影 响 后 续 开 发 的 资 金 链,甚 至 导 致 破 产 。（ 2） 利 率 变 动 的 风 险在 房 地 产 公 司 举 债 经 营 的 时 候,利 率 的 变 动 必 然 会 产 生 利 率 风 险,包 括 支 付 利 息 过 多 的 风 险 、 投资 发 生 亏 损 的 风 险 和 不 能 履 行 偿 债 义 务 的 风 险 。 加 息 会 增 加 企 业 资 金 周 转 的 困 难,使 得 资 金 链 出 现 问题 的 概 率 进 一 步 增 加 ,同 时 ,成 本 的 增 加 会 加 速 地 产 行 业 的 兼 并 、 组 合,中 小 开 发 商 将 更 难 生 存 。（ 3） 过 度 依 赖 银 行 贷 款 ,出 现 筹 资 风 险目 前 ,我 国 的 房 地 产 企 业 主 要 依 靠 银 行 借 贷 及 购 房 者 付 款 来 进 行 融 资 。 房 地 产 公 司 为 了 扩大 投 资 规 模 ,获 取 更 多 的 投 资 项 目 ,大 量 向 银 行 贷 款 ,在 开 发 中 ,以 负 债 经 营 为 主 ,自 有 资 金 比 例 相 当 低 。一 旦 出 现 金 融 信 贷 政 策 的 持 续 紧 缩 、 资 本 市 场 融 资 门 槛 的 严 格 把 关,房 地 产 开 发 企 业 融 资 就 会 加 大 难 度,造 成 资 金 紧 张 ,给 依 附 于 银 行 贷 款 的 房 地 产 企 业 带 来 很 大 被 动,加 大 了 筹 资 风 险 。总 之 ， 房 地 产 企 业 财 务 风 险 的 特 点 归 结 为 ： 资 金 需 求 量 大 ， 筹 资 难 度 上 升,并 且 资 金 投 入 集 中 ，而 且 前 期 投 入 巨 大 ， 资 金 回 收 相 对 较 慢 ， 受 国 家 宏 观 调 控 政 策 ， 特 别 是 利 率 的 影 响 大 。哈 尔 滨 广 厦 学 院 毕 业 论 文63 房