hs300断点检验及周边市场相关性分析

hs300 断点检验及周边市场相关性分析 原创 2010-3-7 15:31:33 字号：大 中 小由断点对市场环境变化的推断:这里，我们对 hs300 作初步分析：数据从 2005-01-042010-03-05，日数据。通过邹氏检验：（1%）通过 peakfind，发现可能有两个断点，分别在：554，830 点处，价格指数为 3150.3，3489.5，对应交易日为 2007-04-19 和 2008-06-06：将样本再次截为 1600， 601900，9011255 三段：重复上面的步骤：邹氏检验：找出峰值：非常显著的是，样本 1 和样本 2 中仍然存在断点：分别为：2006-11-02，1497.2 点,2007-10-09，5675.9 点，以及 2009-06-26，3128.4 点。经过以上分析，我们基本上将样本分成了 32=6 个子样本。我们来重新认识一下这几个点的位置：t1 = find(data(:,1)=20061102);t2 = find(data(:,1)=20070419);t3 = find(data(:,1)=20071009);t4 = find(data(:,1)=20080606);t5 = find(data(:,1)=20090626);由下图可见：2005-01-04 2006-11-02，指数经过温和震荡，进入了上升通道。QFII 增仓新闻频出。2006-11-022007-04-19，市场进入快速上涨阶段。随后，很快有 5.10 印花税调整，进行打压市场。2007-04-192007-10-09，市场进入第三波上涨并到达顶峰。至此牛市行情结束。2007-10-092008-06-06，市场高位震荡下滑，政府频唱空，外围市场出现金融危机。2008-06-062009-06-26，市场进入快速下跌和修复性反弹至前期长政治和经济周期均值。政府大额组织资金出手拯救金融危机下的市场。2009-06-26今，市场在经济和政治周期附近震荡。这里，我们还想研究一下：由高位开始下跌，市场是不是有断点存在，以及从快速下跌到企稳再至恢复基本均衡，是不是也存在断点，这样，可能更符合波浪理论的看图分析。那么，就需要重新构建两个数据：dataup = data(t3:t4,:);datadown = data(t4:t5,:);邹氏检验：果然，从峰值到低谷，出现了我们希望得到的波动分界。找出峰值：从而，得到新的断点:2007-12-20,2008-03-12,以及 2008-10-24。画出右边图形：为了更好的理解整个经济环境，此处我们增加外围行情如美指，美元以及商品指数：美元：美股标普 500 的走势：以及 CRB 指数走势：结合以上四个图形，我们做一个简单的梳理：2007-10-09 2007-12-20，高位盘整，或第一波下跌。外围市场已经发出金融危机信号，但还不强烈。外围证券市场已经开始小幅下跌，且早于国内。美元也小幅下跌，金属则美元货币比较明显，仍然小幅上涨。2007-12-20 2008-03-12，第二波下跌。这当中我们还出现了一个伪高潮，为庄家和QFII 出逃提供了最后一次机会，注意，这个时候外围的新华指数机构的卖空仓位大幅增加，期货在美元最后一波的快跌下货币性质不再明显，只是小幅上升。2008-03-12 （2008-06-06）2008-10-24，第三波下跌。途中识别出一个快速下跌点2008-06-06，此处国内外股票市场至此完全坠落，美元则不仅止住跌势和做完平整整理，并作为全球的避险工具，开始重拾多年未见的升势，与股市和期市走势完全相反。期货则陪同美元平台整理后，在股市下跌和美元上升双重推力下，迅速下跌，跌幅前所未有，且从动量上和持续时间上也更长。2008-10-242009-06-26，市场在政府多重刺激和维系下，止跌反弹至政治经济周期均值附近。美元则完成了暂时性避险组合工具使命，有所下滑。期货则仍然笼罩在市场需求低迷的困境下维持了更长的一段时间，回补力度也不如股市，涨跌滞后于其他市场。最后，我们观察最近的一个样本性质，以对这段时间市场环境有所了解，为投资策略提供参考分析意见：t0=find(data(:,1)=20090626);data0 = data(t0:end,:);再次进行邹氏检验：进行 ADF 检验：H,pValue,TestStat,CriticalValue = dfTSTest(data0(:,2),1:6,0.05,F);其原假设是 ARIMA（p,1,0）:H,pValue,TestStat,CriticalValue = dfTSTest(log(data0(:,2),1:6,0.05,F)H =0 0 0 0 0 0pValue =0.5639 0.4982 0.5314 0.5405 0.5790 0.6414TestStat =2.8087 3.0934 2.9496 2.9104 2.7436 2.4732CriticalValue =6.3871 6.3877 6.3884 6.3890 6.3897 6.3904我们设计的 6 阶 ADF 检验结果显示，F 值均不能大于 5%显著性水平值，均不能显著拒绝原假设，即为单位根过程，价格是不稳定的。这在我们的邹氏检验中也可看出。Phillips-Perron 单位根检验：原假设为：H,pValue,TestStat,CriticalValue =ppTSTest(log(data0(:,2),1:6,0.05,ar)H =0 0 0 0 0 0pValue =0.4731 0.4417 0.4149 0.3921 0.3768 0.3697TestStat =-10.1304 -10.6013 -11.0031 -11.3448 -11.5750 -11.6811CriticalValue =-20.9595 -20.9595 -20.9595 -20.9595 -20.9595 -20.9595由于是下尾检验，TestStat CriticalValue，不能拒绝原假设即单位根过程。通过以上两种方法，检验得出单位根性质明显，则如果我们设计 OU 过程（即均值回复过程），则风险较大，价格走势存在一定的动量趋势。既然谈到考察动量，我们就做一个简单的 ACtest，ACF,Lags,Bounds = autocorr(diff(log(data0(:,2);尽管不明显，但是，很显然前几阶均为正的，并显示出近段时间的波动周期大概为 7 个交易日。ACF=1.00