养老保险与经济发展

描述： 摘要：养老保险与经济发展之间的相互关系表现为养老保险基金的收支水平与 GDP 水 平的相关关系。通过构建 VAR 模型，运用脉冲响应和方差分解的分析方法对两者之间的影 响关系和影响程度做深入考察。研究结果表明：养老保险基金的收支水平与 GDP 之间相互 影响，但影响程度不同-GDP 对养老保险基金的收、支水平影响程度基本相当。但对于收 入影响更迅速、持续时间更长；养老保险基金收入水平对 GDP 影响程度及影响持续时间比 养老保险基金支出的影响更高更持久。基于对养老保险基金与 G DP 相互影响关系的原因 分析，为更好的发挥两者的互促效应，应将社会财富向养老保险领域倾斜，进一步优化养 老保险基金投资策略、规范养老基金收支流程以及建立城乡一体的养老保险体系等。 关键词：养老保险；经济发展；VA R 模型；论文范文；社会保障 养老保险制度是为解决经济社会问题而产生的，自 1958 年 Samuel son 在其论文中开 启了用世代交叠模型分析养老保险与经济发展之间的关系，随之的研究逐步向该领域倾斜， 学者的理论和实证分析倾向于两种不同的结果：养老保险基金(以下简称养老基金) 的筹集 与支付对经济增长会产生正面或负面的效应。 一种观点认为养老保险有利于促进经济的发展。H ardy D i essenbacher(1989)利用欧 洲模式分析了第三世界国家代际契约、养老金计划、生育率控制与经济发展的关系，认为 法定的养老金体系不仅不是经济的负担，而恰恰是社会体系的起始点，能促进经济的发展。 Chf i st ophe H achon(2010)1用世代交叠模型，从人力 资本积累的视角得出，养老金体 系越福利化，积累的储蓄资金越多，经济增长的速度越快。Ti m Buyse，Freddy Heylen 等 (2013)研究了养老金改革中三代人的工作时间、年轻人的教育、老年 职工的退休决定对四 阶段 O LG 模型中总经济增长 的影响，认为养老金的筹集与发放对就业和经济增长具有强 有力的正面影响嘲。张璐琴等(2007)基于新增长理论模型 对人力资本积累的影响，证明了 设计合理的养老保险会提高经济增长速度。刘林奇(2o12)运用 ANCOVA 模型就我国现收现 付制和部分积累制养老保险筹资模式对经济增长的影响进行了实证分析。结果表明，两种 养老保险筹资模式均有利于提高储蓄，推动经济增长，但后者的作用要大一些。 另一种观点认为养老保险会阻碍经济论文范文的发展。WVON Nat zmer(1987)提出 增长的社会保险负担削弱了经济活力。DPeter Broer(200 1)研究了荷兰人口老龄化对经 济增长和福利分配的影响得出，现收现付养老金的削减会带来(经济) 效率的提高。 N ori t aka M aebayashi(2013)利用世代交叠理论构建了一个内生增长模型，分析公共养老 金供款对经济的促进作用，结论表明公共养老金花费份额的增加，通常会降低经济增长。 彭浩然等(2007) 利用世代交叠内生增 长模型，考察了现收 现付制与生育率、储蓄率、人力 资本投资、经济增长的相互关系。研究结果显示，现收现付制会促进人口增长、降低储蓄 率，对经济增长产生不利影响。 以上文献大多分析了养老保险对经济发展的正面亦或负面作用，两者相互影响关系国 内鲜有研究。何炼成(2010) 利用省 际面板数据实证分析了我国地区人均社会养老保障支出 和地区经济发展的关系，研究表明人均社会养老保障支出与人均地区生产总值之间存在协 整关系，二者相辅相成、相互促进。外国文献中也曾就此进行过为数不多的研究并得出了 截然相反的结论，Eel co Zandberg(2010)等利用 O E CD 国家和非 O E CD 国家的 2001 2008 年的数据，建立养老基金与经济增长的动态增长回 归模型，得出的结论是积累制的养 老基金与经济增长之间没有联系。而 E Phi li p D avi s Y uW ei H u(200 5)通过设计 CD 生产方程，利用涵盖 38 个国家的数据组，借助多种 计量经济方法，得出了养老基金 与经济发展之间有直接影响的肯定结论，并且这种影响在新兴市场经济国家比在 OECD 国 家的程度更大。理论上随着经济发展水平的提高，养老基金的收入、支出与积累水平会越 来越高。尤其我国养老保险的进一步完善是政府建设小康社会、维护社会公平、促进经济 发展的重要举措，养老基金的收入和支出规模连年攀升，在国民经济发展中起到越来越重 要的影响和作用。但养老基金水平的变化与经济论文范文发展之间到底存在什么样的因果 关系，二者相互影响的程度如何，文章拟采用我国养老保险基金收人、支出、结余数据及 衡量经济发展水平的宏观数据 GDP，借助 VAR 模型，从以上角度对论文范文二者之间的关 系进行实证分析。 一、数据检验与 V A R 模型构建 文章以养老基金与国内生产总值之间的关系作为研究的切入口，从养老基金的收入、 支出及结余等三个角度。寻找其与国民经济发展之间的数量关系。以 19902011 共 22 年 的数据作为研究对象，所有数据均来自历年中国统计年鉴。以 1 表示养老基金收入， 2 表示养老基金支出，3 表示养老基金 结余，Y 表示 G DP。 1 原始数据处理及相关检验 为消除数据可能存在的异方差性，首先对所有数据进行取对数处理，分别形成新的序 列 l nxl、lnx2、l nx3 及 l n，。对新形成的序列进行单位根检验，检验结果如表 1 所示。 检验结果显示，序列 lnxl、lnx2 及 l 为平稳序列，l nx3 为非平稳序列。因此本研究将 对 l nxl、l nx2 与 lny 的关系 进行研究。对 lnxl 与 lny、lnx2 与 lny 用 EG 两步法进行协整检 验，残差的 ADF 概率值分别为 00487 和 00123，残差不存在单位根，也即以上两组变 量之间分别存在长期协整关系，可以进行 V A R 模型的构建及相关分析。 2模型的构建 根据前期理论的研究综述和检验，可以确定养老基金和 GDP 之间存在相互关系，可建 如下两个 VAR 模型。 利用 Evi ews60 对以上模型进行参数估计，选择滞后一期到滞后五期分别估计，借 助于估计结果的 AIC 准则和 sc 准则对应的数据选定滞后三期进行稳定性检验，所有跟模的 倒数都小于 1，因此得出 应选择 滞后三期的结论。 滞后三期的模型 1VAR 模型估 计结果写成矩阵形式： 由模型 l 方程估计结果可以看出：GDP 滞后一期对 l 影响较大为 095，滞后二期对其 影响为负且参数较大，滞后三期影响为正。说明 GDP 每提高 1 个百分点，将引致下一年养 老基金收入增加 095 个百分点，但 G D P 对养老基金收入的影响并不稳定，总体影响趋 势逐步减缓。1 滞后一期对 G D P 有一定程度影响，其参数值为 029，滞后二期影响程 度减弱，滞后三期影响为负。说明养老基金收人每增加 1 个百分点会带来下一年 G D P 大 约 029 个百分点的增加，但养老基金收入对 G D P 的影响较小且稳步减少 利用 Eviews6 0 对以上模型 进行参数估计，选择滞后一期到滞后五期分别估计，根 据估计结果的 A IC 准则和 sC 准则对应的数据，判定滞后二期的 V A R 模型平稳。滞后二 期的模型 2VAR 模型估计结果写成矩 阵形式 由模型 2 方程估 计结果可得：G D P 滞后一期对养老基金支出有一定的影响，且与滞 后二期影响基本持平。说明 G D P 增长 1 个百分点会使下一年养老基金支出增加大约 026 个百分点。养老基金支出滞后一期对 G D P 有一定影响，其系数为 022 。影响程 度较小，滞后二期对 GDP 有弱负向影响。说明养老基金支出增加 1 个百分点将弓 I 致 GDP 增加 0 22 个百分点。 二、脉冲响应与方差分析 对 V A R 模型的估计最重要的是分析每个内生变量的变动或冲击对自身及其他内生变 量产生影响的动态作用及程度，通过脉冲响应和方差分析，可以从更加微观的角度把握变 量间的相互影响关系和影响程度。文章主要对养老基金与 G D P 之间的影响关系进行分析， 在做脉冲响应和方差分析时将主要考察某一变量对另一变量的作用结果。 1 脉冲响应 图 l 描述的是模型 l 中养老基金收入 0r=t)对 G D Pon 们一个 标准差新息做出的正向响 应。在第一期，这种响应大约为 0034，至第二期达最大 值 0057 ，从第三期开始这种 冲击对养老基金收入的影响缓慢减小。同时 GDP 的这种扰动冲击对于养老基金收入影响的 持续时间比较长，直到 5055 期(在此指的是 5055 年 )后，养老基金收入的变化才逐步 稳定的趋向于零。图 2 描述的是 G DP(1 ny)对养老基金收入 f I 眦 1)一个标准差新息扰动 做出的正向响应。GDP 对来自养老基金收入的扰动未立即做出响应，其第一期的响应水平 等于 0。从第二期开始，响应水平开始增加，至第四期达最大值 0033 ，之后响应程度开 始逐步下降。并且养老基金收入的扰动冲击对于 G D P 影响的持 续时间也较长，直到 55 期(即 55 年)后才逐步稳定的趋向于零。 图 3 描述的是模型 2 中养老基金支 (1 nx2)对 G D P(Iny)-个标准差新息做出的正向响 应。在第一期，这种响应大约为 0032，第二期稍有下降，从第三期开始 这种冲击对养老 基金支出的影响逐步增加，至第五期达最大值 0058，之后 稳步下降。同时 C D P 的这种 扰动冲击对于养老基金支出影响的持续时间较长，直到 30 期( 即 30 年)后，养老基金支出 的变化才逐步稳定的趋向于零。图 4 描述的是 G D POny)对养老基金支出 Or2)一个标准 差新息扰动做出的正向相应。同样 G D P 对来自养老基金支出的 扰动未立即做出响应，其 第一期的响应水平等于 0。从第二期开始，响应水平开始增加，至第四期达最大值 0021 ，之后响应程度开始逐步下降。并且养老基金收入的扰动冲击对于 GD P 影响的持 续时间也较长，直到 3O 期(即 30 年) 后才逐步稳定的趋向于零。 2 方差分解 通过方差分解可以分析 G DP 与养老基金对双方因素变化的贡献度，从而了解各信息 对模型中变量的相对重要性。方差分解结果如表 2、表 3 所示。 表 2 显示的是 l Il，与 l nxl 方差分解的结果。由显示结果可见，在 G D P 和养老基金 收入预测方差分解中，方差分解结果从第 8 期开始逐步趋于稳定。GDP 对自身预测方差的 影响接近 70，而 对于养老基金收入 预测方差的影响约为 41；养老基金收入对 GDP 预 测方差的影响超过 30，而 对自身预测方差的影响接近 60。以上数据说明 GD P 与养老 基金收入之间互相影响，但 G D P 对养老基金收人的影响程度更大一些。 表 3 显示的是 lny 与 l nx2 方差分解的结果。结果显示，在 G D P 和养老基金支出预测 方差分解中，方差分解结果从第 9 期开始趋于稳定。G D P 对自身预测方差的影响超过 86，而对于养老基金支出 预测 方差的影响超过 68；养老基金收入 对 GD P 预测方差的 影响约为 13，而 对自身预测 方差的影响超过 30。以上数据 说明 G DP 与养老基金支出 之间互相影响，但 G D P 对养老基金支出的影响程度要大得多。 三、分析结果原因探析 1经济发 展促 进了养老基金收支水平的提商 GDP 水平及其增长率是衡量经济发展水 平的重要指标。经济发展对于养老基金产生正反两个方向的冲击，进而造成养老基金结余 水平的非平稳性。 首先，经济发展推动了养老基金收入水平的提高。经济发展的成果直接通过工资水平 的调整惠及社会劳动者，在养老基金缴费比例不变(企业 20、个人 8)的前提下养老基 金缴纳基数不断提高，带来即期养老基金缴纳规模的膨胀。根据中国统计年鉴的数据测算， 20012011 年国内生产总值 平均增长速度为 104 ，同期城 镇居民人均可支配收入平均 增长速度为 9 5，基本与 经济发展增速保持一致。另外 经济水平的增长增加了就业岗位， 提高了就业者就业的规模，促进了养老保险覆盖范围的扩大，缴费主体规模的扩张增加了 养老基金的来源，进而带来收入规模的提升。以上几个方面的共同作用导致养老基金收入 规模在 200 1201 1 年间获 得了 2 12的年均增长率。其次， 经济发展提高了养老基 金支出规模的增加。伴随经济飞速发展的通常有通货膨胀率的提高和居高不下，进而带来 物价水平的不断上涨，维持基本生活需求的养老保险金的水平也必然随之而做出调整，以 满足退休人员的基本生活水平。图 5 显示的是 200020 1 1 年以 2000 年为基期调整的居 民消费价格指数与养老金月平均水平变动趋势图，由于物价水平的不断上涨，养老金水平 上涨的压力不断增大，但由于我国养老金水平未建立与工资水平及物价水平的联动机制， 导致养老金水平( 支付) 的上涨 略显滞后。我国政府自 2005 连续九年通过发文的方式上调退 休职工养老金水平，以每年大约 10比例上调退休职工养老金水平，使其能缩小与物价上 涨水平之间的差距，必然带来养老基金支出规模的大比例上涨。另外经济水平的发展和提 高，带来物质财富的积累、生活水平的提高，进一步降低死亡率，提高人口预期寿命，进 而引起人口年龄结构的改变。老年人数量不断攀升，增加了对养老基金的远期支付需求， 同样提高了养老基金的支出规模。 2 养老基金收支水平的增加提商了经济发晨的活力 养老基金收入支出规模的变化直接和间接影响着经济发展中积累与消费之间的比例关 系，进而对经济发展产生机理不同的促进效应。 首先，养老基金收入水平的提高为经济发展提供强大的后备资金支持。养老基金收入 与支出之间存在一定的时间差和数量差，养老基金的保障性要求对存量资金进行适度的投 资营运，实现其保值增值，这为其参与经济发展进程提供了现实需求，收入水平越高，这 种内在需求性越强烈，其对经济的促进作用越明显。从世界各国养老基金管理模式的演变 进程来看，总体趋势是由现收现付制向基金制或部分基金制转变，收入资金数量越多，积 累资金的规模越大，其参与经济发展的力度也越强。大多数 O EC D 国家、拉美及东欧国 家均逐步放宽了养老基金对资本市场的投资，其对经济发展及金融市场的影响，成为近几 年的热门话题。我国养老基金采取的部分基金制，随着养老保险扩面、个人账户做实等因 素的影响，基金收入及累积规模日渐庞大(见图 6 所示)。根据人力资源与社会保障部的公 布数据，2012 年全年城镇基本养老基金 总收人 20001 亿 元，比上年增长 184；全年基 金总支出 15562 亿元，比上年增长 219 ；年末基本养老基金累 计结存 23941 亿元。按 照现行基金管理办法，大部分基金用于存银行及购买国债，这种投资方式虽然收益较低， 但通过银行等中介机构借助于间接融资的方式逐步渗透进入资本市场，投入到了经济发展 的各个领域，进而间接为经济发展注入了大量资金，促进经济的发展。 其次，养老基金支出水平的提高加速了经济发展的活力。养老基金支出水平直接决定 了社会成员的收入水平，根据早期收入消费理论，收入是决定居民消费需求的最基本因素 之一。养老基金支出水平的提高是增加社会消费需求、促进经济良性发展的重要举措。纵 观世界各国的经济发展史不难看出，当出现经济危机、整个社会消费低迷时，提高社会保 障的支出水平、进而维持整个社会消费需求不下滑、促进经济复苏是各国普遍采取的重要 措施。尤其养老金的支付直接转变为社会成员的现期消费，成为经济动态发展中的重要推 动力。我国 2011 年养老基金支出水平相 对于 2000 年提高了近 5 倍，同期城镇居民年人均 总收入增长了近 28 倍，年人均 总支出增加了 23 倍，养老基金的支出起到了一定的 带 动效应。 四、相关建议 养老基金的收支与经济发展之间必然是相互促进的，只是这种促进关系并非完全对等， 通常经济发展对养老基金收支的促进效应更加明显而直接，而养老基金作为经济发展中的 重要因素，已成为影响其发展不可缺少的重要环节。综合考虑经济发展与养老基金收支之 间的关系以及中国经济发展的现实，应继续深化和完善养老保险制度改革，国家财政资金 投入和相关政策应进一步向包括养老保险在内的社会保障领域倾斜，最大限度发挥养老基 金与经济发展之间的互促效应，实现社会资源的更优配置。 1 提高社会财富向养老保险领域的倾斜 养老保险制度的建立及其待遇水平的高低，对于社会系统中人们的就业就学观念、消 费观念、储蓄倾向甚至参保意愿等会产生一系列影响，从而决定着人们各种社会行为。财 政资金向该领域的倾斜，可在不增加社会成员负担的前提下，提高养老基金收入和支出的 规模，引导人们向更优的社会行为方向演进。近几年我国各级政府财政投入到城乡社会保 障领域的资金占财政支出比重一直在 101 1，与 劳动和社会保障事业发展“十五”计 划纲要中提出的“逐步将社会保障支出占 财政支出的比重提高到 1520”的目标相去 甚远。根据 2012 年统计数据 测算，财政资金投入(去除与养老保险缴费相对应部分)养老保 险领域的规模大概占每年财政支出规模的 3左右，与发达国家及部分发展中国家还存在 一定差距，可以作为实现十二五计划纲要目标的重点投入领域。 2 优化养老基金的投资策略 从一定意义上说，养老基金的投资收益是对经济发展成果的一种分享，养老保险待遇 水平与养老基金的投资运营具有高度相关性，合理的基金投资策略既有利于养老基金的健 康成长，同时也能促进经济更快发展。针对我国基本养老基金历年滚存结余基金及个人账 户做实基金，应在遵循安全性的同时，逐步拓展其投资渠道来提高其收益率。首先应改变 目前结余基金存银行一年期利率计息的做法，应在各级财政的保底之下实行“阶梯” 计息方 法，即对一定比例的结余基金采取不同期限的利率计息方法。具体可根据基金支付期限的 长短确定比例和利息。其次增加国债投资比例，并实行政府予以本金与收益均予以担保的 特殊国债。据人力资源与社会保障部公布的(20 12 年全国社会保险情况显示，2012 年 末养老基金资产总额 25297 亿，用于债券投资( 目前主要是国债投资) 的资产为 196 亿，仅 占所有资产的 077，而美国的联邦级社会保障基金全部用于 购买政府的孽息型债券。 兼顾安全性、收益性和流动性的三项基金投资原则，应将投资国债比例至少提高到 30以 上，才能保证基金投资的安全。最后，委托全国社保基金运作部分个人账户资金，实现较 高的投资收益。本质上全国