风险投资理财环境的支持体系探讨

-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 1 风险投资理财环境的支持体系探讨 【摘要】一个完善的风险投资理 财环境，必须要获得四方面的支持体系： 资本市场、法律政策环境、创业文化以 及中介服务机构。如果这些支持体系不 完善，那么风险投资就容易失败。笔者 针对这四方面的热萁行了探讨，具 体如下。 中国论文网 /3/view-13034685.htm 【关键词】风险投资 理财环境 支持体系 环境 一、资本市场 当市场经济发展到一定程度时， 便会形成风险投资。只有借助一系列的 制度建设，构建关于收益和风险相等的 市场环境，才能促使人才、技术、资金 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 2 等进行一定的流转，并且促进交易的进 行。风险资本和普通资本之间的区别在 于，风险资本注重的是资本收益，而非 财务收益。所以，其也为资本构建了获 得资本利益的制度，形成了完整的风险 投资体系。 风险资本的特点是无限性。风险 资本来源于资本市场，同时资本市场也 属于风险资本退出的主要渠道。不管是 借助出售、收购、兼并等模式来退出， 还是通过 IPO“二板市场”来进行，都无 法离开资本市场这个概念。风险投资的 目标，并不是对风险进行控制，也不是 通过无限量的投入，从而获得稳定的收 益。风险投资的真正目标是促使被资本 得到无限扩展，要扩展资本，就需要对 股权进行转让。第一次公开上市就便属 于其中主要的一种形式。企业经营者通 过上市所套到的资金，用于新项目的投 入，从而产生循环。 如果企业的资金来自于风险资本， 而且一些常规指标（税前利益、股东数 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 3 量、有形资产净值）和一般的证券市场 在上市方面存在一定的差异。那么，为 了促使风险投资得到一定的发展，就必 须要降低上市的要求，构建适合企业上 市的制度，促使风险资本能随时退出。 这种市场交易模块，属于和主板市场相 对的“二板市场 ”。全球其他国家基本都 有“二板市场 ”，常见的有日本的 OTC 市场，美国的 Nasdap 市场等等。二板 市场的要求如下：第一，投资者的素质 必须很高，第二，要建立严格的监督制 度，第三，对主板市场存在依赖性。不 管在哪个地区，二板市场都是在完善的 主板市场上建立起来的。从目前来看， 我国二板市场的发展受到了这些因素的 制约：第一，投资者的制约。我国大概 有超过七万亿的存款必须得到消化，然 而股票市场则大部分都是散户。因此机 构投资者不够，无法在二板市场产生强 大的投资。第二，我国风险投资事业未 得到发展。不但缺少高素质的专业人士， 而且政府也过分管束风险投资市场，没 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 4 有进行激励和监督。 目前，为了促进我国中小型企业 的发展，必须建立比主板市场更规范的 创业板，从而扶持资本市场。所以，创 业板的产生也非常重要。 二、政策法律环境 （一）法律环境 企业属于契约集合体，如果契约 不合理，那么就会提高成本。为此，必 须对契约进行监管。另外，风险投资存 在一定的风险，所以政府需要建立一个 完整的风险投资法律保障制度，从而提 高契约的法律效应。比如美国早已制定 中小企业法律法 ，我国也设立了和 风险投资相关的投资基金法 ，并制 定了法律保护体系。总体来说，发展风 险投资需要这几个方面的法律保障：第 一，维护或者建立信用准则的法规体系， 第二，建立知识产权保护的法规体系， 第三，建立风险投资运营制度的法规体 系。 （二）税务环境 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 5 早在上个世纪 20 年代，美国便 出台了税务法律，并且减少了资本所得 税。这对长期股权投资产生了税务影响， 促使风险投资产业得到了发展。美国风 险企业的一般组织形式逐渐的被有限合 伙制所影响，这是因为在美国税法中， 有限合伙制不属于法人，无需交税，税 务仅仅由有限合伙人缴纳。此外，有限 合伙人借助证券来获得投资回报时，也 不需要缴纳税款，可借助证券变现来完 成交税任务，因此税负很低。但在我国， 合伙制企业必须缴纳税费，这导致我国 风险投资企业的合伙制无法和世界接轨。 为了促使政府对投资进行正确的引导， 我国制定出了关于风险投资产业的税务 政策：第一，给予养老金和保险企业等 给予税务优惠。第二，给予私人投资者 一定的税务优惠。第三，给予股权投资 者一定的税务优惠。目前的税制允许债 务利息在税前扣掉，这样一来，债务融 资便会降低税负。 三、创业文化 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 6 不管是哪一种产业，在发展的过 程中都离不开各种生产要素。风险投资 产业同样如此，它的特点是会受到人力 资本的影响。但创业文化则需要在风险 投资人力资本中产生，它的重点在于鼓 励创新和冒险。所以，创业文化背景也 衍生了很多的风险企业。国外对风险投 资产业进行研究，认为风险企业发展的 原因，主要在于人力资本的发挥，以及 该地区的制度、创业文化。 全球众多国家中，投资成功的有 以色列、英国、美国等。尽管很多国家 和地区都对美国硅谷的发展模式进行效 仿，但几乎都失败了。因此，这也说明 风险投资产业的发展，对于市场环境、 法律制度有着很高的要求，不能一味进 行模仿。在我国风险投资产业刚开始发 展的时候，因为缺乏风险投资渠道，以 及相关的制度，所以一些研究机构对风 险资本家进行了分析，在此过程中得到 了一些技术支持。很多企业的创业者都 来自于科研机构、大学等，和过去的单 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 7 位有着一定的联系，能够从过去的单位 获得一些技术支持、资金支持。不同的 高校和科研所都在风险投资发展阶段起 到了一定的作用，而且我国也新增了很 多的技术开发区。这些技术开发中心都 位于技术和人才密集的区域，目的是方 便使用区域内的技术和人才优势，从而 形成对风险投资有利的创业文化区。也 因此，要保证风险投资产业的发展，就 需要建立有利于风险发挥的文化体系。 所以，创业文化引导着风险资本的走向。 四、中介服务机构 所谓中介服务机构，指的是为筹 资者、投资者提供服务的机构，具体包 含了律师机构、会计机构、投资顾问、 调查机构等等。其具有一定的独立性， 所以不受到限制，一旦投资者和融资者 产生矛盾，那么中介服务机构能公平的 进行裁决。 风险投资属于一种特别的经济行 为，其除了要求中介服务机构为其提供 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 8 服务，更要求一些机构和个人对风险投 资行为进行监管，建立一些功能特殊的 中介服务机构。比如对创新技术类企业 进行技术认证的机构，对企业知识产权、 无形资产占股权的比例进行鉴别，或者 对企业提供产品评估、策略改进方面的 咨询服务，另外还包括了对申请