机械设备：回避涨幅过高的环保个股_积极关注煤层气受益板块-2012-11-19.pdf

市场有风险，投资需谨慎 第 1 页 研究创造价值 研究所研究所 国都证券国都证券 证券研究报证券研究报告告 行业周报 机械设备 2012 年 11 月 18 日 行业研究行业研究 行业周报行业周报 投资评级：短期投资评级：短期_谨慎，长期谨慎，长期_a 回避涨幅过高的环保个股，积极关注煤层气受益板块回避涨幅过高的环保个股，积极关注煤层气受益板块 机械行业周报 核心观点核心观点 行业表现对比图行业表现对比图 1、上周市场回顾、上周市场回顾 上周申万机械设备指数下跌 2.83%，沪深 300 下跌 2.84%，与行业表 现基本持平。上市公司中华宏科技（002645）周涨幅最大（23.81%） ； 新研科技（300159）周跌幅最大（17.39%） ；宝馨科技（002514）上周 涨幅为 17.29%，龙源技术（300105）上周涨幅为 13.11%，菲达环保 （600526）上周涨幅为 11.60%，兴源过滤（300266）上周涨幅为 11.27%，受到十八大报告里提到的“美丽中国”概念刺激，涨幅居前。 从细分行业来看，上周各子版块跌幅不一，其中电气设备子行业涨幅最 大（-3.11%） ，通用机械子行业跌幅（-3.19%） ，其余子行业均不同， 仪器仪表（-2.52%） 、金属制品（-2.09%） 、专用设备（-2.44%） 。 2、行业政策回顾、行业政策回顾 珠海航展开幕” 我国我国 1010 月用电量月用电量 同比增长同比增长 6.16.1 10 月份铁路投资快速增长 3、公司动态回顾、公司动态回顾 洪都航空签订 l15 高级教练机收购合同 森远股份拟以 8,000.00 万元现金收购吉公机械 100%的股权 太阳鸟全资子公司广东宝达游艇制造有限公司拟订重大合同 恒泰艾普石全资子公司签订重大合同 4、板块估值及投资建议、板块估值及投资建议 截止上周末，机械行业静态估值为 25.89，估值较前周略有上升。行业 相对沪深 300 指数的估值溢价率达到 154.8%，主要由于电力设备的溢 价率较高。 周报观点：周报观点： 上周行业随着大盘下跌呈现下跌态势， 主要由于子行业电气设备相关个 股跌幅幅居前，主要由于电气板块估值偏高。上周表现较好个股与十八 大提出的“美丽中国”概念相关。十八大报告提出，建设生态文明，是 关系人民福祉、关系民族未来的长远大计， “把生态文明建设放在突出 地位，融入经济建设、政治建设、文化建设、社会建设各方面和全过程， 努力建设美丽中国，实现中华民族永续发展。”相关个股短期涨幅过大， 我们建议回避，建议积极关注民生、惠农、水利建设等个股，重点包括 新研股份、浙富股份。煤层气的开发补贴提升，建议关注恒泰艾普、杰 瑞股份。 2011-11-182012-11-16 -34% -26% -18% -10% -2% 11-1112-212-512-8 沪深300机械设备 相关报告相关报告 1.国都证券-行业研究-行业周报-机械设 备:投资数据刺激铁道板块成为热点，油气 装备板块值得关注 2012-11-12 2.国都证券-行业研究-行业周报-机械设 备:十八大在即，关注民生、惠农、水利、 国防的绩优股 2012-11-05 3.国都证券-行业研究-行业周报-机械设 备:工业增加值增速放缓，关注弱周期子行 业 2012-05-13 研究员：研究员： 魏静魏静 电 话： 01084183343 email： 执业证书编号： s0940510120008 联系人：联系人： 周红军周红军 电 话： 010- 84183380 email： 独立性申明：本报告中的信息均来源于公开可获得资料，国都证券对这些信息的准确性和完整性不做任何保证。分析逻辑基于 作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 行业周报 市场有风险，投资需谨慎 第 2 页 研究创造价值 正文目录 1、上周市场回顾、上周市场回顾 . 4 2、行业政策回顾、行业政策回顾 . 5 2.1 珠海航展开幕 . 5 2.2 我国 10 月用电量 同比增长 6.15 2.3 煤层气开发补贴标准或提高 每立方米提高到 0.6 元5 3、重点公司动态回顾、重点公司动态回顾 . 6 3.1 洪都航空签订 l15 高级教练机收购合同 6 3.2 森远股份拟以 8,000.00 万元现金收购吉公机械 100%的股权 . 7 3.3 太阳鸟全资子公司广东宝达游艇制造有限公司拟订重大合同.7 3.4 恒泰艾普石全资子公司签订重大合同 . 8 4、板块估值及投资建议、板块估值及投资建议 . 8 4.1 板块估值 8 4.2 投资建议 9 行业周报 市场有风险，投资需谨慎 第 3 页 研究创造价值 图表目录 图 1：申万一级行业上周涨跌幅（%） 4 图 2：申万一级行业年初至今涨跌幅（%） 4 图 3：机械行业静态估值及溢价率（截至到 2012-11-09 8 图 4：机械子行业 pe（截至到 2012-11-09 9 表 1：上周机械板块个股涨幅排名（截至到 2012-11-09） 4 表 2：上周机械板块个股跌幅排名 （截至到 2012-11-09） 5 表 3：上周各细分行业表现（截至到 2012-11-09） 5 行业周报 市场有风险，投资需谨慎 第 4 页 研究创造价值 1、上周市场回顾、上周市场回顾 上周申万机械设备指数下跌 2.83%，沪深 300 下跌 2.84%，与行业表现基本持平。上 市公司中华宏科技（002645）周涨幅最大（23.81%） ；新研科技（300159）周跌幅最大 （17.39%） ；宝馨科技（002514）上周涨幅为 17.29%，龙源技术（300105）上周涨幅 为 13.11%，菲达环保（600526）上周涨幅为 11.60%，兴源过滤（300266）上周涨幅 为 11.27%，受到十八大报告里提到的“美丽中国”概念刺激，涨幅居前。 图图 1：申万一级行业上周涨跌幅（申万一级行业上周涨跌幅（%） 图图 2：申万一级行业年初至今涨跌幅（申万一级行业年初至今涨跌幅（%） 资料来源：wind，国都证券 注：截至到 2012-11-16 资料来源：wind，国都证券 注：截至到 2012-11-16 表表 1：上周：上周机械机械板块个股涨幅排名板块个股涨幅排名（截至到（截至到 2012-11-16） 证券代码 证券名称 本周涨跌幅(%) 总市值（亿元） 年初至今涨跌幅(%) 市盈率（ttm） 002645 华宏科技 23.81 15.85 8.26 33.65 300159 新研股份 17.39 22.89 -11.53 27.45 002514 宝馨科技 17.29 11.96 5.47 60.21 300105 龙源技术 13.11 56.82 -29.89 31.19 600526 菲达环保 11.60 16.30 -5.75 70.90 300266 兴源过滤 11.27 12.38 -17.50 34.51 300152 燃控科技 10.37 19.48 -12.17 26.43 行业周报 市场有风险，投资需谨慎 第 5 页 研究创造价值 300137 先河环保 9.41 21.04 -24.13 49.16 002499 科林环保 9.25 18.60 -4.19 53.31 601038 一拖股份 9.20 72.10 -18.19 17.17 资料来源：wind，国都证券 表表 2：上周：上周机械机械板块个股板块个股跌跌幅排名幅排名 （截至到（截至到 2012-11-16） 证券代码 证券名称 本周涨跌幅(%) 总市值（亿元） 年初至今涨跌幅(%) 市盈率（ttm） 002334 英威腾 -27.49 30.07 -0.93 56.35 002606 大连电瓷 -15.12 21.22 7.80 81.34 002610 爱康科技 -14.60 16.14 -49.45 332.09 002686 亿利达 -13.75 17.18 -17.72 28.53 300091 金通灵 -13.53 14.30 -35.34 66.18 600710 常林股份 -12.81 24.39 -26.59 75.17 300099 尤洛卡 -12.79 15.79 -41.13 16.12 002266 浙富股份 -12.40 31.72 -36.92 16.55 300032 金龙机电 -11.38 24.67 26.32 78.60 002169 智光电气 -11.37 12.04 -30.35 189.00 资料来源：wind，国都证券 从细分行业来看， 上周各子版块跌幅不一， 其中电气设备子行业涨幅最大 （-3.11%） ， 通用机械子行业跌幅（-3.19%） ，其余子行业均不同，仪器仪表（-2.52%） 、金属制品 （-2.09%） 、专用设备（-2.44%） 。 表表 3：上周各细分行业表现（截至到：上周各细分行业表现（截至到 2012-11-16） 代码代码 细分行业细分行业 指数收盘价指数收盘价 周涨跌幅周涨跌幅（%） 年初至今涨跌幅年初至今涨跌幅 （%） 市盈率市盈率(ttm，整体法，剔，整体法，剔 除负值除负值) 801071 电气设备 2372.26 -3.11 -24.15 36.31 801072 通用机械 2030.67 -3.19 -14.18 30.68 801073 仪器仪表 1279.09 -2.52 -13.45 38.01 801074 专用设备 4296.56 -2.44 -16.56 16.26 801075 金属制品 2188.93 -2.09 -12.03 21.62 资料来源：wind，国都证券 2、行业政策回顾、行业政策回顾 2.1 珠海航展珠海航展开幕。开幕。 珠海航展在珠海开幕，包括 39 个国家和地区的近 650 家航空航天厂商参展，包括西飞 国际、航空动力、中航动控、成发科技等上市公司也参与其中，并有重要产品或订单发 布。其中，西飞国际与奥凯航空有限公司、中航国际租赁有限公司签署 3 架新舟 60 飞 机购机合同，标志着新舟飞机国内规模化运营态势得到进一步拓展。此外，航空动力实 际控制人中航发动机控股有限公司昨日还发布了“岷山” 、 “九寨”两款新型航空发动机。 其中， “岷山”已基本完成主要部件性能试验，试验结果满足整机设计指标要求，未来几 年内具备装备 l-15 飞机交付使用的条件。 “九寨”是由中航工业推出的首款 1000 公斤 力推力量级的民用航空动力产品，并最终为 6-8 座小型公务机提供动力，目前正在进行 整机地面台架调试试验。 国产大飞机 c919 昨日亦与河北航空等四家公司签订 50 架飞机 订单。至此，c919 大型客机用户达到 15 家，订单总数达到 380 架。 根据中国航空工业集团公司发布的2012-2031 年民用飞机中国市场预测年报 ，未来 20 年中国航空运输市场将保持稳定发展。预计 2031 年末中国民用飞机的机队规模将达 到 6309 架，是目前机队规模的 3.6 倍，其中客机 5545 架，货机 764 架。由于运量增长 行业周报 市场有风险，投资需谨慎 第 6 页 研究创造价值 和退役的替换需求，未来 20 年我国共需要新增民用客机 4933 架。民航资源网 2012 年 11 月 13 日消息： 中国航空工业集团公司在珠海航展现场举行了 20122031 年民用飞机 中国市场预测年报新闻发布会， 对未来 20 年民用飞机中国市场作了最新预测。 在过去的 二十年间，中国航空运输业保持了年均 15%的快速增长，2011 年旅客周转量达到 4540 亿客公里，货邮周转量达到 174 亿吨公里，运输总周转量居于世界第二位。2011 年底的 机队规模达到 1755 架，其中客机 1664 架，货机 91 架。基于对未来中国航空运输发展 环境的分析， 预测未来 20 年中国航空运输市场将保持稳定发展， 旅客周转量的年均增速 为 8%，货邮周转量的年均增速为 9.5%。预计 2031 年末中国民用飞机的机队规模将达 到 6309 架，是目前机队规模的 3.6 倍，其中客机 5545 架，货机 764 架。由于中国航线 网络结构的特性，未来的机队构成仍将以单通道干线飞机为主，但宽体干线飞机和支线 飞机比例会增加。 由于运量增长和退役的替换需求， 未来 20 年我国共需要新增民用客机 4933 架，其中大型喷气客机 4041 架，支线飞机 892 架。 2.22.2、我国我国 1010 月用电量月用电量 同比增长同比增长 6.16.1 国家能源局 14 日发布的数据显示，10 月份我国全社会用电量 3998 亿千瓦时，同比增 长 6.1%，增速比去年同期回落 5.25 个百分点。数据显示，1 至 10 月，全国全社会用电 量 40881 亿千瓦时， 同比增长 4.9%。 分类看， 第一产业用电量 867 亿千瓦时， 下降 0.7%； 第二产业用电量 30029 亿千瓦时，增长 3.2%；第三产业用电量 4731 亿千瓦时，增长 11.2%；城乡居民生活用电量 5254 亿千瓦时，增长 10.9%。1 至 10 月，全国发电设备 累计平均利用小时为 3801 小时，同比减少 157 小时。其中，水电设备平均利用小时为 3114 小时，增加 488 小时；火电设备平均利用小时为 4084 小时，减少 296 小时。1 至 10 月，全国电源新增生产能力 (正式投产)4753 万千瓦，其中水电 1035 万千瓦，火电 2965 万千瓦。 2.2.3 3、煤层气开发补贴标准或提高煤层气开发补贴标准或提高 每立方米提高到每立方米提高到 0.60.6 元元 继页岩气补贴政策后，煤层气补贴方案正酝酿修改，补贴标准有望大幅提高。上证报报 道从 2012 第十二届国际煤层气研讨会上获悉，未来煤层气补贴标准可能进一步提高。 据国家安全生产监督管理总局信息研究院院长黄盛初透露，中央财政增加煤矿安全技术 改造国债资金，由目前的每年 30 亿元增加到 50 亿元，煤层气抽采补贴由目前的每立方 米 0.2 元，提高到每立方米 0.6 元。该方案已经上报到相关部门报批。 3、重点公司动态回顾、重点公司动态回顾 3.1洪都航空洪都航空签订签订 l15l15 高级教练机收购合同高级教练机收购合同 行业周报 市场有风险，投资需谨慎 第 7 页 研究创造价值 2012年11月13日，公司与中航技进出口有限责任公司）在珠海签订了l15高级教练机 收购合同 。 合同主要内容是中航技向公司收购12架l15飞机。中航技是公司实际控制 人中航工业集团公司（以下简称“中航工业”）下属子公司，此项合同构成日常关联交易。 合同的生效条件：本合同自合同签订之日起生效。合同的履行期限：2013年年底。 3.2 森远股份森远股份拟以拟以 8,000.00 万元现金收购吉公机械万元现金收购吉公机械 100%的股权的股权 森远股份拟以 8,000.00 万元现金收购吉公机械 100%的股权。吉公机械主要从事厂拌 再生设备的技术开发和制造，主要产品为沥青混合料搅拌设备和沥青旧料厂拌再生设 备。本次交易完成后，吉公机械的主营业务将全部进入上市公司，有利于拓展上市公司 的业务领域，通过技术整合，开发新型再生系列产品，提高公司的沥青路面再生技术水 平，并增强公司在国内市场和国际市场的营销能力，从而提升上市公司的市场竞争力、 抗风险能力和盈利能力。 根据交易对方的承诺， 吉公机械 2012 年、 2013 年、 2014 年、 2015 年归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润分别不低于 807.92 万元、 1,027.49 万元、1,200.00 万元、1,560.00 万元。公司与吉公机械同属筑养路机械设 备制造领域。公司主要从事就地再生设备的技术开发和制造，是国内领先的能够提供全 系列沥青路面就地再生技术解决方案并具有工程施工技术支撑经验的设备制造商。 吉公 机械主要从事厂拌再生设备的技术开发和制造， 主要产品为沥青混合料搅拌设备和沥青 旧料厂拌再生设备。本次交易有利于森远股份实现以下几个方面的目标： 1、在再生产 品方面，吉公机械在厂拌再生设备方面对公司的业务发展有很好的互补作用，有助于实 现公司从就地热再生、厂拌热再生到就地冷再生的全系列沥青路面的再生战略。2、在 再生技术方面，吉公机械有着多年厂拌热再生的技术开发经验，结合公司的就地热再生 技术和就地冷再生技术，通过技术整合，有利于公司开发新型再生系列产品，提高公司 的沥青路面再生技术水平。3、在国内市场开拓方面，吉公机械主要客户为相对专业化、 社会化的筑养路公司，针对国内专业化筑养路公司的营销能力较强，随着养护体制改革 的不断深化，该类客户将成为未来筑养路设备制造商的主要客户群体，本次交易将有利 于提高公司未来的营销能力。4、在国外市场开拓方面，吉公机械产品远销海外，有着 丰富的国外市场开拓经验，有助于公司未来进军国际市场，使公司从全国性公司逐步向 国际化公司发展，提高公司在世界沥青路面再生领域的地位。因此，本次交易有利于增 强森远股份的持续发展能力，提高森远股份在国内外市场的地位。 3.3 太阳鸟全资子公司广东宝达游艇制造有限公司拟订重太阳鸟全资子公司广东宝达游艇制造有限公司拟订重 大合同大合同 太阳鸟游艇股份有限公司全资子公司广东宝达游艇制造有限公司将与海关总署物资装备 采购中心签订总金额为 98,400,000 元人民币的合同 （合同收入占公司 2011 年度经审计 的营业收入的 21.21%） 。公司为“海关缉私监管船艇招标项目”第 02 包的中标人，标的 为海关 80 吨级沿海监管艇（5 艘） ，中标金额为 98,400,000 元人民币。交付时间 2013 行业周报 市场有风险，投资需谨慎 第 8 页 研究创造价值 年 12 月 31 日前。 3.4 恒泰艾普石全资子公司签订重大合同恒泰艾普石全资子公司签订重大合同 恒泰艾普石油天然气技术服务股份有限公司全资子公司廊坊开发区新赛浦石油设备有 限公司与sealand engineering and well services asia-kish于2012年11月14日在北京 签订了测井技术服务合作合同 ，暂定合同总金额为1,623万欧元， 在双方签字盖章签 订之日起即时生效， 有效期为3年。 公司为客户在伊朗境内陆地和海上进行测井技术服务； 合同付款条件：无论公司实际完成的工作量如何，在本合作项目中，客户承诺支付给公 司的服务报酬总额固定为1,623万欧元。本合作项目分三年完成，公司获得的固定报酬总 额为541万欧元，按月支付，每月额度为45万欧元，余数每年底补齐。本合作项目的计 费起始日为：公司提供的全部拖撬设备到达伊朗港口后60日。 4、板块估值及投资建议、板块估值及投资建议 4.1 板块估值板块估值 截止上周末， 机械行业静态估值为 24.15， 估值较前周略有下降。 行业相对沪深 300 指数的估值溢价率达到 147.69%。 图图 3：机械机械行业静态估值及溢价率（截至到行业静态估值及溢价率（截至到 2012-11-16） 资料来源：wind、国都证券 注：pe 为静态市盈率，整体法，剔除负值； 行业周报 市场有风险，投资需谨慎 第 9 页 研究创造价值 图图 4：机械机械子行业子行业 pe（截至到（截至到 2012-11-16） 资料来源：wind、国都证券 注：pe 为静态市盈率，整体法，剔除负值； 4.2 投资建议投资建议 上周行业随着大盘下跌呈现下跌态势，主要由于子行业电气设备相关个股跌幅幅居前， 主要由于电气板块估值偏高。 上周表现较好个股与十八大提出的 “美丽中国” 概念相关。 十八大报告提出，建设生态文明，是关系人民福祉、关系民族未来的长远大计， “把生 态文明建设放在突出地位，融入经济建设、政治建设、文化建设、社会建设各方面和全 过程，努力建设美丽中国，实现中华民族永续发展。”相关个股短期涨幅过大，我们建 议回避，建议积极关注民生、惠农、水利建设等个股，重点包括新研股份、浙富股份。 煤层气的开发补贴提升，建议关注恒泰艾普、杰瑞股份。 行业周报 市场有风险，投资需谨慎 第 10 页 研究创造价值 国都证券投资评级国都证券投资评级 国都国都证券行业投资评级的类别、级别定义证券行业投资评级的类别、级别定义 类别 级别 定义 短期 评级 推荐 行业基本面向好，未来 6 个月内，行业指数跑赢综合指数 中性 行业基本面稳定，未来 6 个月内，行业指数跟随综合指数 回避 行业基本面向淡，未来 6 个月内，行业指数跑输综合指数 长期 评级 a 预计未来三年内，该行业竞争力高于所有行业平均水平 b 预计未来三年内，该行业竞争力等于所有行业平均水平 c 预计未来三年内，该行业竞争力低于所有行业平均水平 国都证券公司投资评级的类别、级别定义国都证券公司投资评级的类别、级别定义 类别 级别 定义 短期 评级 强烈推荐 预计未来 6 个月内，股价涨幅在 15%以上 推荐 预计未来 6 个月内，股价涨幅在 5-15%之间 中性 预计未