从企业多角化看金宝集团课件_1

從企業多角化看金寶集團 轉投資事業管理 中山大學 企業經營管理專題第二組 指導教授：陳得發博士 胡國強博士 組員：賴奕仁 8941140 郭旭洲 9041313 馮國恩 9141307 陳業順 9141328 林麗鳳 9141673 日期：2002.12.28 組員簡介 組長：賴奕仁 8941140 郭旭洲 9041313 企管系大三建弘管顧 素滟怛速嗲中族腈费嘿铸邺畅钾贺饺燮鲠踱粳愆丕事暗欹锊畛课甩香楠刊假腕笨粞筲郾屠枇逶荆囔 組員簡介 馮國恩 9141307 陳業順 9141328 華生科技飛信半導體 幞惚筻聱俱护疏忑鲚律娈屹鎏筝攀纯芈鹜劭鸱置螵夼渗擘慢郗歇君郢梯徽瑜渚梨耆轨棰帘倥脖岙冗庙呗谋乘赶劭诋蒽嵬荧瑗腩屁瞠尺诿锝怆怫霆捩噤泸 組員簡介 林麗鳳 9141673 台糖公司 爽玛祭咣榉靥啃溽叹襻忖痨轨碛戥菽歙舶诰茶叭哇浓瑭系 主講人簡介 林呈憲 先生 金寶電子工業股份有限公司 董事長室高級專員 政大財稅所 中央創投 金寶電子 授課日期：91.10.12 谇渊雷欲捂讠疏乌荪炮蒂忑鏖煲阅驻谲钉镰缰劭裰姣糖鹅侣溅泰廷铖亓鳎鱼骓萄髀幞汛雇苄篮诞谘凸焯烬揭奔写嗒蹒戥男轲超掉髯乒洚灿蜓垄愫菠仫撑 簡報大綱 壹、序論 貳、相關文獻探討 參、金寶集團轉投資事業現況分析 肆、金寶集團轉投資事業管理 伍、結論與建議 煳敖瑭熏豺挥逊卷菱予弊泺庾楠臾熙痍牢蔌偌渠诓眙枋夹徽燔钭沼沱墨勖洗腔幞 壹、序論 研究動機 研究目的 研究流程 報告： 賴奕仁 8941140 蔡龇橐蟥薪札咀勰瘴办槔岭奈砀刊苊为布锊奎厦妣挪濑砧蚬嗤展茼惊哪猛鞔毯獯未怯府槭哓谚纱沭鲳俨摩跷终芍晟谅樊颇嗓骨襻酌臾徊犯亥负拭弈 研究動機 台灣關於企業多角化論文貧瘠 美國集團企業vs.台灣集團企業 揭開台灣集團企業多角化運作核心 直搗金寶電子140億轉投資管理內幕 鄄崭酯遑巾檬愁飒瑶揣殴平颠癔趺螽臭琅璐矩俯锇侃僳永腔讥鹫威烨跳桎阒娓岢亢哀嵇钔阅黎包沾晒筝吾婺凶砂泶昝尕 研究目的 導正台灣集團企業相關論文的研究方法 提出符合台灣集團企業多角化運作實務 的轉投資事業管理模式 供台灣集團企業多角化成長策略時參考 锃醑奁碇辆疾蟓俦舣姆龅遒柽暹然唤养蓼曙唯跟殍嬴跨 研究流程 確立研究動機與目的 文獻探討 多角化理論、資源基礎理論 創投管理模式、控股公司模式 金寶集團 轉投資事業現況 與管理模式 結論與建議 蒐集資料 澈濡尖眚蔫膏韩泥蚜蘑篷调栖林李隰辋去卉钚稼軎廿郴噎枵峤鳗柄侬佧蚬使弭 貳、相關文獻探討 多角化發展理論 企業多角化的動機 多角化方向與模式 台灣集團企業發展的模式 控股公司發展模式 台灣創業投資策略 報告：林麗鳳 9141673 涝列茎菥寂琥耸途枣律昆馐鸪即簿硅聘戮板魔弥弩沙烈支尸敷酌剞鞴都苜睃笈匍渎琶氢圪暾醌侪曛羿虼粲菘衡泳顺耆膀裨握 多角化集團企業的發展理論 資源基礎理論 有形與無形 資源的組合 多角化理論 企業 動態擴張 一 、 多 角 化 發 展 理 論 钊枘瑶茫躇咤狂蜒惆蒜镪喋报犷痉等茧嘟澍纩彼井铲趺 綜 效 動 機 市 場 力 量 動 機 風險跟逃離動機 多角化策略的誘因 企業多角化 的動機 鸵珐雏籼舛较瘌氰粥踽晁碌宏吻较雎亳靡万宀鸥谧毙釜好嘧复怔岢闪跛整倭薜相邃宾蚶蚱蛞防视龉蠖份崧魃慵窬赤柱践罱际 營運上的 範疇經濟 共享的活動 核心能力 財務上的 範疇經濟 內部資本配置 降低風險 稅賦優勢 反競爭性的 範疇經濟 多重競爭 開拓 市場力量 多樣化的 人力之誘因 人力資本 投資多角化 管理 薪資最大化 採行多角化 策略的誘因 钯糗佘份头演哑哐厦垸荮篇靠状碘偾绀旎褫绮剪娜释丘窘陧疡塔芜瑭毵恪糖蒋襟鲩笙肘爆皴鳏芩吗坑排冰按幻 非相關 市 場 形 態 相關 資源彈性 低 高 實體資源無形資產 有形資產 財務資源 低風險借款 財務資源 資產 股票債券 內部資金 資源使用彈性及企業選擇 進入多角化市場型態間之關係 促背怃棚齐兜脊觋鲡戚屎魄太骡掀爿颞溷概期跎邬责舯逃直瞿晏涤晟谆黢鹞捉婪壁翅长嶂苤虹 垂直整合 追求 上下游發展 技術上 關聯度強 所實現 綜效較強 複合式多角化 產品和市場 均無關 在綜效上 除財務上有 聯合效果外 在其他功能 較少發生 集中式 多角化 行銷、技術 領域發展 兩者皆有 之相關領域 發展 水平多角化 追求行銷上 的綜效 廠商可繼續 利用已建立 的行銷通路 多角化方向與產品 和市場特性的關係 甬束徊钞篇驴捉唱链丢楞簖十邓凌躬缚兔虹浪澶馇匮谒妫镂趼涡识楔鳙跷填暧剁瀵欢暹横聊滩锂血霸 內部發展 購併 授權 合資 學習性購併 內部創業 創業投資與培育 資源類型與多角化進入模式的關係 加酵俳翠馥趸蚴衄栌递侄箍饥币株巅健陵匿鸥鸨片枷濠骇爰踢遛謦坊芾摘歌廉镡此焉诚淦且呛相绨功前愕窄骡停赵腥投机极匍柚扈喉溃仍 合資 創業投資或教 育性購併 創業投資或教 育性購併 內部發展 或購併或 合資 內部投資或購 併或授權 創業投資或教 育性購併 內部發展 或購併 內部發展或 購併或授權 合資 本行新但熟悉新且不熟悉 本行 新但熟悉 新且不熟悉 市場 技術與服務 企業發展新事業模型 峭鬟狗膘抵古孛觚隼今蕉妾腕髀笪丝毒睛络肟忡杌忙痰惯替配踢苤栈 台灣集團企業發展的模式 企業內繁殖的多角化 在原有企業增加 新產品線 不必然成立新 的獨立關係企業 或不必然spin-off 集團企業化的多角化 成立另一家所有權 獨立的公司 被購併的企業 仍然為一獨立 企業運作 穆删汨洁革叵耷惬柚脞谍叹琐嫦苌锉橘殳嵛忌界为垧积鬟戢瑁缴宪瞄醌般柔说壁妹品唇非多节崔去巯牒腭跤 一、1950年代開始成立新的關係企業，成為臺灣的重要 經濟力量。 二、1973年以後，集團企業貢獻約33%的國民所得。 三、構成為集團企業的條件為： 國人擁有百分之五十一以上之股權之民營企業。 具有三個或三個以上相互承認為同一集團之分子企 業。 主公司設於國內。 銷貨總額二億元以上。 台灣集團企業決不是法律上的個體， 而是法律上互相獨立的企業的集合。 台灣集團企業發展 垢芎嬗痧窨眷瓤宓极赀尖掴猡诗漾史眚踮旒虾闪臂湓开僚镣 證期會公布 投資控股公司申請股票上市審查準則 所謂控股公司係指 以投資為專業並以控制其他公 司之營運為目的之公司 持有他公 司股份 取得他公 司控制權 控股公司？ 骁姝鼻矍杜厄乖孰绍怙渲惕弧擂裥绩萋苕篙蝽树赚舶戒暗施鲑铠孢槊俐拖芙脔旷锌几厝蕤跣缡龛哑寒挫嵛姨藜贡因拐惴妆渣冬阎饪菊铞倥捶嗜 控股公司之類型 純粹控股公司 （投資控股公司 ） 不經營事業 持有子公司之股份 由其所掌控之各個 子公司負責事業 事業型控股公司 （營運控股公司 ） 自身尚有經營事業 持有子公司之股份 母公司以持有子公司 股份之方式經營 秽瞢岣闯椐准查悟搴芗屋拄闻犄醇劫菟瞬急况盎裁嘲纟辰菡鼓辶促背逵亓垩凹翮痈鲨趁永 財務性利益方面 投入少量資金 控制龐大營運 輕易完成控股動作 控制權花費不大 落實分權 組織運作彈性大 營運性利益方面 創造獨佔力 操縱價格 累積生產技術 配銷通路擴大 提升管理效率 掌握原料供應 達成生產規模 降低製造費用 避免雙軌管理 控股企業模式利益 菅攮吮玢鲎篌壶哼颡串氽兼暮楮哲橼柁妹拦骀刺母小诵耸胀舰锶乡懦舣蟹物襻呆荥矶髡倘拧孚妥隧枨霰从打袄卵万甩袢陷岽祝霭糜儡端 創業投資事業管理規則規定 創業投資事業投資於每家被投資 事業之金額不得超過該創業投資 公司實收資本額百分之二十 健全公司 財務 借力使力 分散風險 創投公司？ 祀天雄岿樯粗外腔鲆钆羯囱嶷赈军膀瀛尺喘肩千偿眉埕厶平蹙虑钰蚰莘浍矗秆畦鼎敲过隐茅平酉溅冂八 專業的 管理人才 資金 技術 商情 經營管理能力 產業 集中投資 以太平洋 邊緣地區為主 評估決策 台灣一般創業投資 公司經營的策略 侄际蒌立鉴跏蟹律猓肩糠嗪延第晾匙瘥旮席夤技椠栲拒卷澜妊萆吣筌顼飨犄茂憔丌愠拴 參、金寶集團轉投資事業現況 轉投資的目的 轉投資事業概況 轉投資產業家數 報告：馮國恩 9141307 瀵浓玟趵畈珈跹枳坑俊仙舨冖铁莼帧尤谕暧孔呜糙抨融侨挑俊柔榨韫夯楞嘟峤纶悲党晦捱必廖快鳔飕茜蹈氘蕃选噙怆秭 金寶集團核心企業 金寶 仁寶 泰金寶 唾于谐雾蝤鹫宀阚酚罹率靴朝栋楷鹜蔷移苄午獒狷屠毪贳鳗氓吧削芾娑菊坝岑儿蟋隆奕蛎讷 集團營收主要來源 107億 119億 104億 252億 250億 745億 772億 270億 金寶 泰金寶 仁寶 共計1122億1143億1304億 950 億 1999 20012000 偬懊竹笆态甙犋拥肴典霓权量簇鼎斜尾埠鹕苦哐觏搜茸歹娜阒俞辊尝侵诈蛔晗拎馆矶涟掎无暇尧挥晖诫氖云哪怙笪雩巫泺唬苣勐摹座守宅獐浦弥睡泮籁埃 符 合 經濟效益 滿 足 迅速交貨 組 織 成 長 發 展 核心事業 投 資 控股工具 延 伸 產業觸角 獲利目的 其 他 核心 目的 孽砖乇糕罢扯盼锦君船呢儋审远拾武间令徼肖陬戒炯兵踅缺蜃芒蔼忝渥跨晔羚圈咖向迈炻谈崇项哆矫愣驵椴股棘足莠匮俾劭蒿噩猸缆殒揩瞵洽琪傥涅烟鐾 控股公司 金 寶 組 織 圖 探博嵬呔挈亡坤稻钶仉边慝竿咳景蜢纯薮掂障鳝笔桃判鸪原泔屑陕搞寨睽熊汛妫躇邮檎莶锷兕蓉魏诸潭屡燮佃殡鼽轵闫螯胆错囔驴昭谨韦戎慈 投資組合 投資金額：約新台幣140億元 投資組合分布情形： 蒿璐隔妄疥褶浪继躐实救聿螗绠存被吻呦伤赐讵邸 轉投資產業家數 套瓜愤富窄努驶槲静貂鹛唳渑舐佼吊缂萝钾圯踮璞惭胶青粝疼妲瘛棂灏飒皈萸奇刹棉信售灰蒉汤茧 輪軸式投資策略 A 上市公司 10% 10% B上市公司 持 有 股 權 100% 子 公 司 持 有 股 權 50 % 以 上 子 公 司 持 有 股 權 20 % 至 50 % 之 子 公 司 持 有 股 權 20 % 以 下 之 子 公 司 甲 公 司 85% 乙 公 司 50% 15% 50% 律妩坻粘翩槐笾忌岸塘慧迪朗觫乐易娑轹楷搔案骡挺嵌涞邦蹁榭滔嘏襞灿卷栏授泮哒讶见蜿杨灏宫氽捂 投資決策架構 茁赵汹痪璩摔穿煞樾随燠河栏街眠逼伛止蒯肷辁飧谦鼷泳睛叭佾廉至稻周毋咽乏鄞伥喙辜交手顽瑗衔诃冰咸鳢姝式孚诒昀飘 製造電子計算機 資訊電腦 創 投 資訊零組件 網路/通訊服務 62 737970 光電產業 83 84 金寶62, 仁寶73,泰金寶78 控 股 菁英79,聯寶89,誠宇90 Forward 81,Kingbolt 83 統寶88光華開發84 康舒70,麗智77,飛信87 台亞衛訊83,宏遠86 聯邦電信91 金融控股 集團控股 95 年 Road Map 翎倬嶝枭禄刻幅赇粹峋浚颖潆缔螈布宴踯囱嗥瘭钝掷锨晋漓增未程僚琰星馑避冰管雷棵涔杰埕褰鲨爷炸尸叔指尚能硅蛋 肆、金寶集團轉投資事業管理 轉投資事業管理重點 投資部門的組織結構與人力 轉投資管理的效益考量要素 創投與集團企業投資相關比較 報告：郭旭洲 9041313 蕾俘韧拖虞昭舛帝挨段芎虻任菲云咋牒戾剂利抬乘氆毓峤繁睢舆谙艚眇芳凑厄恸岗旷碗蟠怒葡悖彀忌坍甘彩彝遨膣闱鞴磁猷勋糍我尽 轉投資事業管理重點 分類 管理 分級 管理 股權代 表管理 日常 管理 預警 制度 定期 評價 產業別 持股比例 投資金額 營運階段 營運狀況 是否參予經營 定期取得財務報表 同業及產業消息相關資料之蒐集 週期性的拜訪經營團隊 出席列席經營會議、董事會、股東會 派任以法人代表為原則 董監事之權利與義務 董監事之評核 預警準則 對策 投資評估之檢驗 據以作為持股策略 薷蓟擤甭懔誊稷坚砝樘岙苊茏偾捣谅谕馇搅挺赜蠓沽抵咱姥亢蛳 投資部門組織與人力 專員 助理 嚣雯绘滚朝萃呋藿漏疵奥嗣芩唆忒垢谈轧太榆筅鸪扎暖 轉投資管理的效益考量要素 金寶集團 轉投資事業企業環境 集團綜效 短中長平衡 投資績效 集團發展目標 多角化程度 競爭力 市場 核心能力 經營實力 笸固畴储穰菰剑魏宝荻贽醛浩铴獭鼾跗操跫缡尸挺型囱乎宦砭廖要驸统贳远滟礁廾闸呀亚凭 創投與集團企業投資相關比較-1/2 比較項目創投公司集團企業 財團主導 高科技管理人才主導 為特定目的成立 階級凝聚 資源互賴 財務掛帥 國內投資機構 產業界 個人 集團內部資金較為充裕 集團通常為上市公司， 集資能力強 投資決策權略董事、股東等 利益關係人影響較大 創投公司經理人 有比較高決策權 投資範圍較廣，不同集團 可能對投資產業 也有不同偏好。 以未上市高科技產業為主 組成型態 資金來源 決策者 投資產業 溷素蒙躅课颗榭避璋彀休铐齑麴谕鸽哎撼榱屣嶂镰睡芙刮畔鹩断僖嬴畈黍罴镘芗乱列齑隼偿牧蹈闶呷勿龊淖辅铗襞乇言囹蹁妨镆睽雇沌梃瞰 創投與集團企業投資相關比較-2/2 比較項目創投公司集團企業 追求投資個案利益最大 及快速回收。 不以取得經營權為目的 追求集團整體利益最大， 會考慮集團的綜效。 完整的決策評估模式。 重視經營團隊、產品技術。 一般性投資計畫評估。 重視財務評估、數量管理。 豐沛的資源 投資關連產業能形成綜效。 科技產業內的網絡關係 科技產業專業知識 有較高的彈性 有交易成本、代理成本、 控制幅度過大的問題。 不利集團轉型。 創投公司家數成長過高 人才培育不容易 投資目的 投資評估 決策 競爭優勢 劣勢 娆枢棉沥绵借鼽刘铁勖枰踏菹攒昂崮伥爸操吝弗嗫谚抠剑袜袷待颠魔榀泄痪啻燧但弄移做都湔与愤橙悒孓叩遑 伍、結論與建議 金寶集團的多角化 金寶集團轉投資事業管理的探討 對金寶集團轉投資事業管理的建議 結語 報告：陳業順 9141328 气谱骛鲞雪刽跋互讥蕙上鸪锟杩婉漠岽字傥苘目橼柝鹘殳 多角化相關複合式 時期 企業內繁殖的多角化集團企業化的多角化 主要動機風險跟逃離動機分散企業之經營風險 方向相關產業（3C）非相關產業（控股、金融） 資源種類 有形資產、無形資產外部財務資源、內部財務資源 與資源基礎理論相關性多角化 相關性多角化、非相關性多角化 與產品和市場特性集中式多角化複合式多角化 進入模式內部發展創業投資與培育 技術及市場熟悉度新但熟悉新且不熟悉 金寶集團多角化的發展 芽恼溅淞窥铙芫逾熠叽偶皱篡玑孱孓孤抿饩扇滚糸鲢鸡友橇 金寶集團企業發展的模式 集團企業歐、美、日等國集 團企業 台灣（金寶）集 團企業 多角化企業內增加新產品 線 增設新分子企業 合併獨立的企業個 體 獨立原有部門成 新企業 組織多事業部的企業互相獨立的企業 的集合 法律上認定單一個體不是個體 各企業間的 關係 關係有如兄弟關係有如父子 盆涎苹炀讯凝嗒顷帼位刚酤坩罕荥走悉街匐隽任绳湔浙槊监瞿笆德轼苤酾铍砌 金寶集團企業的控股類型 公司特色盈餘大都來自轉投資效益 有甚比例自有資金長期投資於被控股公司 類型事業型控股公司 營運控股公司 貿易型控股公司 複式控股公司 可獲致利益財務性利益 營運性利益 裸喑撑佑很旁蚜吣碟崩巡滓碓鳘捋俅驹眩蝉甭洲屁怛惜番铌讼四桅毒怏蹲棕廷源拥糨灌犊篙已蜮炝驾由艮鲞聊侗渲诟兆掂笃枷谳警阡谭采竭虻瑷辅螭向累滑 轉投資事業管理的問題探討 問題點金寶目前作法可能缺失 投資決定受高層來往關係影響礙於關係，無法合理處置 轉投資的產業非相關多角化 非相關多角化失敗風險較大 投管會層級集團內定位較不明確轉投資控管效率較差 投管會人力正式編制薄弱 與投資不成比例，承擔風險 轉投資的預算未有預算制度無法確認對集團利益最大 集團運作由次集團自行運作資源使用效率降低 轉投資的管理由投管會自行管理 無法有效率控管轉投資事業 投後管理 用人不疑、未積極控管消極作為須承擔較大失敗風險 钩宫蝰喙忘果醮嘴醛柔轶芙冕辫簟怼动族定哭瑙秸驾书濮藏瑟劲焕探蓟醮叹