《艺术品信托方案》PPT课件.ppt

艺术品信托产品方案 -世华艺术基金 信托投资银行部 目录 pp艺术品信托产品政策背景及市场前景艺术品信托产品政策背景及市场前景 pp艺术品信托产品案例艺术品信托产品案例 pp艺术品信托产品方案艺术品信托产品方案 pp艺术品信托产品优势艺术品信托产品优势 pp艺术品信托产品方案实施中应注意的问题艺术品信托产品方案实施中应注意的问题 pp华宝信托简介华宝信托简介 I.艺术品信托产品政策背景 九部委（中央宣传部、中国人民银行、财政部、文化 部、广电总局、新闻出版总署、银监会、保监会、 证监会）联合发文要求金融部门支持文化产业发展 ： n国务院关于印发文化产业振兴规划的通知（国 发（2009）30号) n关于金融支持文化产业振兴和发展繁荣的指导意 见银发201094号。 I.艺术品信托产品市场前景 n 中国目前传统财富管理模式 1. 常规金融资产：银行存款、传统理财、信托计划 、基金、股票等； 2. 特殊金融资产：私募股权投资、私募股票基金、私 人银行等； 3. 房地产投资：自有住房、转卖、出租等； 4. 实业投资：房地产、建筑工程、零售、娱乐服务等 ; 5. 保险类资产：寿险、财险、大病险、意外险等。 I.艺术品信托产品市场前景 n 艺术品投资对国内投资者而言的一种新型财富管理模式 ，为财富管理增加艺术气息。在西方发达国家，艺术品投资与 股票、房地产并列为三大投资项目。据权威机构统计，过去十 年中艺术品投资回报率大大超过股票。 图： 1900年以来美国油画投资与资本市场收益率比较（坐标时间为起点） ABCDEFG I.艺术品信托产品市场前景 n中国艺术品市场正处于快速发展时期 （1）中国艺术品市场正经历着两位数增长的时代，全球艺术品市场 在2009年三季度出现复苏迹象； （2）艺术品市场率先复苏的真正原因应归功于国内购买力的强势支 撑以及宏观经济形势出现通胀预期 （3）2010年中国艺术品市场预期及未来前景 现阶段国产艺术品价值普遍被低估，国家的国际地位提升艺术 品价格，中国艺术家作品国际地位迅速上升，艺术品将是未来 升值空间最大的投资品种。2010年就将会成为中国艺术品市场 行情全面展开的一年，也会引发 2011年至2012年中国艺术品市 场的新一轮行情高涨并导致未来的价格泡沫。 II.艺术品信托产品案例 n 国内第一支艺术品基金：民生银行非凡理财艺术品投资 计划1号 1、产品类别：人民币、资产管理类、非保本浮动收益型 2、期限：2年（受提前终止条款和延期支付条款制约） 3、投资范围及形式：中国当代艺术作品、中国近现代艺术 作品和少量古代艺术作品。 4、安全保障措施：投资顾问或其介绍的投资者作为次级投 资人认购信托计划总规模的15%20% 。 5、投资顾问：北京邦文艺术投资管理公司 6、艺术品保管机构：炎黄艺术馆 7、投资运作年化收益率：预期年收益率为10%-18%，经过2 年的投资运作,该产品的收益情况良好，到期年化收益率达 12.75%/年，绝对收益率达到25.5%。该产品是国内第一支艺术 品理财基金，受到了社会大众的普遍关注。 II.艺术品信托产品案例 n 中国首个由信托公司发行的艺术品基金国投信托盛世 宝藏1号保利艺术品投资集合资金信托计划 2009年6月发行，募集资金信托募集规模：4650万元。信托 期限18个月。信托资金由受托人根据投资顾问保利文化艺术 有限公司对艺术品进行之鉴定和估值结果，投资于艺术品的 收益权，由艺术品持有人承诺到期回购，因此其实质为艺术 品质押融资理财产品。 n政府大力支持通过民间资本保护文物精品，回购流 失海的文物。在新中国成立初期，党和政府就开始 了抢救海外文物的动作。文物艺术珍品的回归是一 个艰苦复杂的系统工程，也需要强大资金支撑，仅 凭少数博物馆十分有限的经费和少数企业集团的资 金实力，对于回购流失海外数量巨大的文物艺术珍 品，力量微不足道。 n中国各级政府和宣传文化部门的大力支持国内全社 会的力量，全球华人华侨的力量，特别是民营企业 和社团组织的力量，真正形成一股抢救保护民族历 史文化和文物艺术珍品回归祖国的强大力量。 III.艺术品信托产品业务方案 一、世华艺术品基金会成立背景一、世华艺术品基金会成立背景 III.艺术品信托产品业务方案 二、艺术品信托产品方案目标二、艺术品信托产品方案目标 发挥信托公司信托产品投资多元化、产品设计创新化的优 发挥信托公司信托产品投资多元化、产品设计创新化的优 势设计信托方案；势设计信托方案； 充分利用投资顾问的专业投资能力、文交所承担的集艺术 充分利用投资顾问的专业投资能力、文交所承担的集艺术 品权益托管、交易及保管功能的多功能平台；品权益托管、交易及保管功能的多功能平台； 将信托公司、投资顾问（初步拟定为 将信托公司、投资顾问（初步拟定为上海世华民族艺术瑰上海世华民族艺术瑰 宝回归基金会品宝回归基金会品）、投资者三方权利、义务、职责、利益紧密）、投资者三方权利、义务、职责、利益紧密 结合力求创造三方多赢的交易模式和架构结合力求创造三方多赢的交易模式和架构; ;并引入拍卖机构、保并引入拍卖机构、保 管机构承担艺术品保管及交易的职责。管机构承担艺术品保管及交易的职责。 信托计划投资人的信托资金可以投资以古陶瓷为投资方向 信托计划投资人的信托资金可以投资以古陶瓷为投资方向 的艺术品并获得超额收益。的艺术品并获得超额收益。 III.艺术品信托产品业务方案 三、信托当事人三、信托当事人 优先委托人（优先受益人）：华宝优先委托人（优先受益人）：华宝 信托募集艺术品投资集合资金信托计划的投资者，在信信托募集艺术品投资集合资金信托计划的投资者，在信 托利益的分配上具有优先权利。托利益的分配上具有优先权利。 次级委托人（次级受益人次级委托人（次级受益人) )：艺术品投资集合资金信托：艺术品投资集合资金信托 计划的投资者，在信托利益的分配上具有劣后权利。计划的投资者，在信托利益的分配上具有劣后权利。 投资管理人：一般为具有艺术品专业投资能力的投资机投资管理人：一般为具有艺术品专业投资能力的投资机 构，拟定为构，拟定为上海世华艺术品投资管理上海世华艺术品投资管理有有限公司限公司。 交易平台拟定为交易平台拟定为世华文物艺术品拍卖公司。世华文物艺术品拍卖公司。 III.艺术品信托产品业务方案 三、信托当事人三、信托当事人 受托人：受托人：华宝信托有限责任公司（以下简称华宝信托有限责任公司（以下简称“华宝信托华宝信托” ） 保管人：专业的艺术品保管机构（拟定为世华艺术馆）保管人：专业的艺术品保管机构（拟定为世华艺术馆） 保管银行：信托产品的资金保管方保管银行：信托产品的资金保管方 鉴定机构：专业的艺术品鉴定机构，拟定为世华鉴定检测鉴定机构：专业的艺术品鉴定机构，拟定为世华鉴定检测 中心，出具负有法律责任的鉴定检测证书。中心，出具负有法律责任的鉴定检测证书。 III.艺术品信托产品业务方案 四、艺术品信托产品交易结构（方案一类四、艺术品信托产品交易结构（方案一类PEPE型信托产品型信托产品 ） 世华世华艺术馆 拍卖公司拍卖公司 III.艺术品信托产品业务方案 1、委托人与华宝信托签署资金信托合同，将信托资金交付华宝委托人与华宝信托签署资金信托合同，将信托资金交付华宝 信托，委托人受益人不分级别，投资顾问须投资信托计划总信托，委托人受益人不分级别，投资顾问须投资信托计划总 额的额的10%10%或以上。或以上。 、信托资金按项目投决会指令进行投资，投资于艺术品，之后、信托资金按项目投决会指令进行投资，投资于艺术品，之后 在文交所登记、挂牌、交易。在文交所登记、挂牌、交易。 、华宝信托可运用信托资金进行循环投资并退出，按照信托文华宝信托可运用信托资金进行循环投资并退出，按照信托文 件约定分配信托收益。件约定分配信托收益。 按信托期限年，以目前平均艺术品价值年增长率 按信托期限年，以目前平均艺术品价值年增长率3030（考虑（考虑 到一、二级市场的价差及循环投资的保守）预测，扣除应由到一、二级市场的价差及循环投资的保守）预测，扣除应由 信托财产承担的税费（假定平均交易成本信托财产承担的税费（假定平均交易成本1010，年固定信托，年固定信托 报酬率报酬率2 2，投资顾问费，投资顾问费2 2，保管费，保管费0.2%0.2%）及信托本金以及）及信托本金以及 投资者优先取得的年固定收益投资者优先取得的年固定收益8 8计，超额收益按照计，超额收益按照6:2:26:2:2的的 比例在委托人、信托公司、投资顾问之间分配。比例在委托人、信托公司、投资顾问之间分配。 四、艺术品信托产品交易结构概述（方案一类四、艺术品信托产品交易结构概述（方案一类PEPE型信托产品型信托产品 ） III.艺术品信托产品业务方案 五、艺术品信托产品交易结构（方案二结构化信托产品）五、艺术品信托产品交易结构（方案二结构化信托产品） 世华世华展览馆 拍卖公司拍卖公司 III.艺术品信托产品业务方案 1、委托人与华宝信托签署资金信托合同，将信托资金交付华宝委托人与华宝信托签署资金信托合同，将信托资金交付华宝 信托，委托人受益人分级别，投资顾问为次级受益人，投资信托，委托人受益人分级别，投资顾问为次级受益人，投资 信托计划总额的信托计划总额的5%5%或以上。或以上。 、信托资金按项目投决会指令进行投资，投资于艺术品，之后、信托资金按项目投决会指令进行投资，投资于艺术品，之后 在世华展览馆展出在世华展览馆展出/ /世华文物艺术品拍卖公司出售。世华文物艺术品拍卖公司出售。 、华宝信托可运用信托资金进行循环投资并退出，按照信托文、华宝信托可运用信托资金进行循环投资并退出，按照信托文 件约定分配信托收益。件约定分配信托收益。 按信托期限 按信托期限3 3年，以目前品质较好的艺术品价值年增长率年，以目前品质较好的艺术品价值年增长率5050 预测（考虑到一、二级市场的价差及循环投资的保守预测）预测（考虑到一、二级市场的价差及循环投资的保守预测） ，扣除应由信托财产承担的税费、信托本金（假定平均交易，扣除应由信托财产承担的税费、信托本金（假定平均交易 成本成本1010，年固定信托报酬率，年固定信托报酬率2 2，投资顾问费，投资顾问费2 2，保管费，保管费 0.2%0.2%）及优先级投资者取得的年固定收益）及优先级投资者取得的年固定收益8 8计，假定超额收计，假定超额收 益按照益按照2:3:52:3:5的比例在优先级委托人及信托公司、投资顾问（的比例在优先级委托人及信托公司、投资顾问（ 次级收益人）之间分配。次级收益人）之间分配。 五、艺术品信托产品交易结构概述（方案二结构化信托产品）五、艺术品信托产品交易结构概述（方案二结构化信托产品） III.艺术品信托产品业务方案 四、投资管理方法四、投资管理方法 n 次级资金机制 结构化产品受益人采取两级分层结构，投资顾问将投资25 作为次级投资资金。如优先级收益未达到预期底线， 次级收益将用于补偿；如出现亏损，次级本金将补偿优 先级本金。 n 到期控制机制 信托计划到期前半年或三个月不再买入艺术品而只卖出艺 术品，具体控制办法可由华宝信托与投资顾问进行协商 。 III.艺术品信托产品业务方案 五、信托管理费五、信托管理费 1 1、信托报酬 、信托报酬 华宝信托办理此项业务信托报酬一般分为固定报酬和华宝信托办理此项业务信托报酬一般分为固定报酬和 浮动报酬，固定报酬每年按照受托管理资产总额的额度的浮动报酬，固定报酬每年按照受托管理资产总额的额度的 固定比率收取固定比率收取, ,范围为范围为1.5%1.5%。浮动报酬按信托文件约。浮动报酬按信托文件约 定及实际运作情况在信托终止时一次性提取。定及实际运作情况在信托终止时一次性提取。 2 2、投资顾问费、投资顾问费 投资顾问费也可分为固定部分和浮动部分，固定部门投资顾问费也可分为固定部分和浮动部分，固定部门 在信托存续期间按照可按照受托管理资产总额的固定比率在信托存续期间按照可按照受托管理资产总额的固定比率 收取收取, ,一般为一般为1.5%1.5%2 2左右，或按照固定金额收取。浮动左右，或按照固定金额收取。浮动 报酬按信托文件约定及实际运作情况在信托终止时一次性报酬按信托文件约定及实际运作情况在信托终止时一次性 提取。提取。 III.艺术品信托产品业务方案 六、信托文件及相关文件六、信托文件及相关文件 合作协议合作协议、保密协议保密协议投资顾问投资顾问 投资顾问协议投资顾问协议投资顾问投资顾问 保管协议保管协议保管机构（世华展览馆）保管机构（世华展览馆） 资金保管协议资金保管协议保管银行保管银行 发起设立集合资金信托计划文件包括发起设立集合资金信托计划文件包括集合资金信托计划集合资金信托计划 、资金信托合同资金信托合同、风险申明书风险申明书等等 投资顾问起草的对于拟投资标的的投资建议书等投资顾问起草的对于拟投资标的的投资建议书等 以及其他的一些战略安排协议等。 以及其他的一些战略安排协议等。 IV.艺术品信托产品优势 n n 投资决策机制科学：投资决策机制科学：建立“投资决策委员会”，可由项目 各方各派代表一名及外聘专家一名组成.投资决策委员会实行一 票否决制。 n n 收益分配结构合理：收益分配结构合理：结构化产品利用信托的权益重构制度 进行优先次级的结构安排，优先保证优先级投资者的利益。并可 在分配时进行固定预配息制度，且投资者可参与超额收益分成： 产品到期时，若有超额收益，优先投资人与次级投资人可按比例 分成。 n n 投资作品保管安全投资作品保管安全 委托专业的保管机构进行保管。 n n定期进行期间管理，信息披露透明定期进行期间管理，信息披露透明 引入投资顾问第三方进行专业的期间管理和维护，定期出具 投资运作报告，使投资者享受到高端的客户服务。 V.艺术品信托产品方案实施中应注意的问题 n n参考定价元素较复杂参考定价元素较复杂 作品自身因素、市场环境因素导致艺术品价值存在不确定性。作品自身因素、市场环境因素导致艺术品价值存在不确定性。 n n 艺术品的鉴定需专业鉴定机构鉴定艺术品的鉴定需专业鉴定机构鉴定，以确保投资标的中无赝品。，以确保投资标的中无赝品。 n n 艺术品的投资风险艺术品的投资风险 市场风险市场风险艺术品市场价格存在波动；艺术品市场价格存在波动； 流动性风险流动性风险艺术品投资存在不能成功退出的风险；艺术品投资存在不能成功退出的风险； 操作风险操作风险投资顾问过往良好业绩不能保证其未来的业绩；投资顾问过往良好业绩不能保证其未来的业绩； 法律风险法律风险与艺术品相关的国家税收法律和征收机制正处于不断与艺术品相关的国家税收法律和征收机制正处于不断 完善的过程中。完善的过程中。 VI.华宝信托简介 华宝信托成立于华宝信托成立于 19981998年，是年，是宝钢宝钢 集团有限公司集团有限公司旗旗 下的金融公司，下的金融公司， 注册资本金注册资本金1010亿亿 元人民币。元人民币。和浙和浙 江省舟山市财政江省舟山市财政 局分别持有局分别持有98%98%、 2%2%的股份的股份。 20072007年年3 3月华宝信月华宝信 托第一家正式向中托第一家正式向中 国银监会申请重新国银监会申请重新 登记，登记，20072007年年4 4月月3 3 日获得中国银监会日获得中国银监会 批准，成为首家换批准，成为首家换