（企业管理专业论文）现代企业绩效评估系统研究.pdf

西北工业大学硕士学位论文 摘要 企业是现代市场经济运行的有机组成部分，它与其所处市场中的其它相关 部分有着密切的联系和作用。在评价一家企业绩效的好坏时，仅以股东利益 至上为目标，并将此目标作为企业绩效评价的唯一标准，这种企业绩效评价 方式显然是片面和不科学的。并且，在实践中这种以股东利益至上为目标的 企业绩效评价方式已经不断显现出其弊端。利益相关者理论的基本论点是公 司除要考虑股东利益外，还要考虑其他利益相关者的利益。 本文旨在以利益相关者理论为基础，构建企业绩效评价指标体系，以更好 的体现各利益相关方的要求，综合评价企业的真正绩效水平。本文通过阐述 在企业绩效评价时关注企业利益相关者的必要性，引出利益相关者理论基础 上企业绩效评价的概念，然后通过利益相关者理论和股东利益最大化理论的 阐述，得出现代经济中在利益相关者理论基础上进行企业绩效评价的科学性 和合理性。然后重点构建了利益相关者理论基础上的企业绩效评价指标体系， 为企业的绩效评价提供了评价标准和途径。最后，本文结合一家制油企业对 已构建的评价指标体系进行了运用和验证。 关键词：股东利益利益相关者绩效评价指标体系 西北工业大学硕：i ：学位论文 e n t e r p r i s e sa r et h eo r g a n i cp a r t so fm a r k e te c o n o m y r u n n i n g 。t h e yh a v et h e t i g h tr e l a t i o n s h i pa n dr e c i p r o c i t yw i t h t h er e l a t i v ep a r t so ft h em a r k e t w h e ne v a l u a t e s a l l e n t e r p r i s e p e r f o r m a n c e ，t h em e a n st h a tt a k e st h es t o c k h o l d e r s b e n e f i t s a st h e t a r g e ta n d t h eo n l yc r i t e r i o nw o u l db e o b v i o u s l y u n i l a t e r a la n du n s c i e n t i f i c a n ds o m e d i s a d v a n t a g e sh a v ea p p e a r e di n t h i sk i n do fp e r f o r m a n c ee v a l u a t i n gs y s t e m t h e s t a k e h o l d e r t h e o r y s t a n d so nt h e p o i n t t h a tt h e c o m p a n ym u s t c o n s i d e ro t h e r s t a k e h o l d e r s b e n e f i t sb e s i d e st h es t o c i d a o l d e r s a ne v a l u a t i n gs y s t e mo fe n t e r p r i s e p e r f o r m a n c eh a sb e e ne s t a b l i s h e di nt h i s t h e s i s b a s i n g o nt h es t a k e h o l d e rt h e o r yt os h o wb e t t e rt h e r e q u i r e m e n to f t h e s t a k e h o l d e r sa n de v a l u a t et h er e a lp e r f o r m a n c eo ft h ee n t e r p r i s e t h ec o n c e p to f e n t e r p r i s ep e r f o r m a n c e e v a l u a t i o nh a sb e e ni n d u c e di nt h et h e s i sd u r i n gt h es t a t e m e n t o ft h en e c e s s i t yo ft h es t a k e h o l d e rt h e o r y , t h e nt h r o u g ht h ec o m p a r eb e t w e e nt h e t h e o r yo fs t a k e h o l d e ra n dt h et h e o r y o f o p t i m i z i n gt h es t o c k h o l d e r b e n e f i t s ，t h a tt h e s c i e n t i f i ca n dr e a s o n a b l ep e r f o r m a n c ee v a l u a t i o ns y s t e mh a sb e e nc o n c l u d e do nt h e b a s i so ft h es t a k e h o l d e rt h e o r y t h ei n d e xs y s t e mo ft h ep e r f o r m a n c ee v a l u a t i o nh a s a l s ob e e ne s t a b l i s h e di nt h et h e s i so nt h et h e o r yo fs t a k e h o l d e r , w h i c hp r o v i d e sc h i e f f r a m ef o re n t e r p r i s e sp e r f o r m a n c ee v a l u a t i o n t h ee v a l u a t i o ns y s t e mh a sb e e np u ti n t o p r a c t i c ei n a n o j l p r o d u c i n ge n t e r p r i s e a tt h el a s tp a r to ft h i st h e s e k e yw o r d s ：s t o c k h o l d e r s b e n e f i t ；s t a k e h o l d e r ； p e r f o r m a n c ee v a l u a t i o n ；i n d e xs y s t e m i i 西北工业大学硕士学位论文 第一章导论 1 1 研究问题的背景、原因及意义 二零零三年十月中旬，中国胜利闭幕了十六届三中全会，这次大会的召开 将成为影响我国今后十年经济发展的重要会议。此次大会明确指出今后企业 股份制将成为我国公有制经济的主要实现形式，并且提出今后要大力发展多 元产权主体的企业形式，同时进一步的承认了私有制经济的法律主体地位。 因此，此次对于一直无法律保障的私有经济主体是个极大的利好消息，为私 有经济投资者们的投资主体利益提供了政策保证。再加之，随着国有企业改 革的进一步深化，使得国有企业在许多经营领域退出步伐加快，因而，今后 私有投资者可以对更广泛的非国家限制行业中企业进行投资，进一步的拓宽 了私有经济的投资领域。于是，评价企业的绩效状况是首要的不可缺少的环 节。 企业的绩效评估为企业用最通俗易懂得语言阐明了该企业目标和方向， 使得企业所有的团队、成员以及与企业有直接或间接利益关系的外部团体都 能够清楚、明确的认识到企业状况，并且让他们也知道需要做什么、提供什 么，形成循环的信息反馈，使所有与企业有利益关系的团队或组织能够了解 到他们的作用与要求的差距，从而促使他们通过他们作用的发挥来实现其各 自的目标或是利益要求。同时，评价优秀的企业信息也可以为企业的利益相 关者带来热情，使他们更为专心和积极的为企业的发展而发挥各自的作用。 “利益相关者理论”( s t a k e h o l d e rt h e o r y ) 认为广义上的公司“所有者” 除了所有者和管理者外，还应该考虑利益相关集团，包括员工、银行和地方 政府。“利益相关者理论”( s t a k e h o l d e rt h e o r y ) 认为企业的“利益相关者”是 真正所有者因为他们拥有明确定义的控制权和收益权。公司的管理应首先 重视股东的权益，并且在此基础上关注利益相关者的利益。股东作为公司的 直接出资者，承担了出资、决策和监督的重大使命，股东的决策直接影响了 公司的经营和发展，直接决定了公司的绩效和对利益相关者的回报。因此， 股东的利益应得到相应的优先。同时，利益相关者对公司的存续发展也有不 可或缺的作用。按照通常的理解，债券所有者和其他企业债券人、员工及地 西北工业大学硕士学位论文 方权力部门不真正参与公司的运作，但企业债券持有者和其他债券人有权获 得一定的收益，员工有权被支付合同约定的工资，地方权力部门有权征税， 并要求企业遵守地方的各项规章制度。这样一来，在这个理论中，就存在很 多的企业利益相关者。由此可见，企业存在目标不仅仅是股东利益最大化， 还应包括其他一系列目标，要将企业其他利益相关者的利益考虑在内。 在“利益相关者理论”中，企业行为被描述为包括所有利益相关者的结果。 股东和利益相关者是相互作用的，任何夸大一方的做法都难以持久【z j 。例如经 常发生在欧美国家的“恶意收购”( h o s t i l et a k e o x e r ) 可能使股东出现短期获 利，但更可能使利益相关者的利益受损，剥夺了债券人、经理和员工的人力 资本，导致公司绩效下降，最终仍然造成公司股东的利益受损 ( m m c d a n i e l ，1 9 9 1 ) 。再如，忽视了周遍环境而对社区造成污染的企业，其长 远利益也最终会为其这种损害周遍群体利益的做法而受到伤害等等i ，i 。因此， 这就要求我们重新审视股东利益最大化经营目标的局限性。 因而，本文提出了在考虑企业利益相关者利益情况下的企业绩效评价系 统，以此来更全面反映企业的真实情况。 对企业经营绩效进行科学评估，有着很大的实践意义： 一、有助于正确判断企业的实际经营水平、经营成果、促进经营者改善企 业管理、提高企业长期的整体效益： 二、有利于引导企业的经营行为，促进创新，逐步提高企业的核心竞争力； 三、有利于为外部相关者提供企业经营状况的综合信息。为加深对企业的 了解，加强对企业的监督提供便利； 四、有助于为企业外部的利益相关者评价企业提供共同的评价标准，避免 评价各果各执一词的混乱情况； 五、有助于我国产权市场进一步完善，为产权交易提供科学的评价依据川。 1 2 我国目前企业绩效评估研究状况 企业绩效是指一定经营期间的企业经营效果和经营者业绩。企业经营绩效 水平主要表现在赢利能力、资产运营水平、偿债能力，和后续发展能力等方 面。企业绩效评价综合利用经济学、管理学、财务会计学、统计学、经济计 量学的理论和方法，对一定时期内的企业财务指标、资产经营状况、偿债能 2 西北工业大学硕士学位论文 力和发展能力，进行定量分析以做出客观、公正的综合评判。企业绩效评价 体系包括四个步骤：1 选择绩效评价系统；2 设置评价标准；3 确定绩效评价 指标；4 分析各影响因素，得出业绩结论。但本文将只分析评价指标体系的构 建，这一环节是企业绩效评估量化标准的关键成功因素。将关键成功因素( k e y s u c c e s sf a c t o r ) 具体表现在评价指标上，而如何将关键成功因素体现在评价 指标上，即指标体系的设计问题，对于整个评价体系起着至关重要的作用。 企业绩效评估可以分为针对整个企业的经营效益评估和针对企业经营员 工的工作绩效考评。目前，随着我国管理科学对企业人力资源的重视，众多 学者都从人力资源的角度对员工的绩效考评进行了研究，针对企业经营效益 的绩效评估研究相对较少。 股东投入资本组建企业，他( 们) 成为企业的所有者，因此企业的经营 是以股东利益最大化。这一认识即是股东利益至上理论的基本观点。而目前 国内的关于企业经营绩效评估很多研究则是基于该理论基础之上的。他们在 评价企业绩效时，从股东的利益要求为出发点，将以满足股东利益要求作为 整体企业的绩效评估标准，以企业的股东目标为指向，相应地，评价指标体 系的设计也自然反映了这一目标。虽然，近些年一些研究者陆续将企业经营 者和员工的利益要求加入企业绩效评估的目标中，但是仍然忽视了其他一些 与企业有直接或间接关系团体或组织的利益要求，使得评价结果不近完善， 缺乏对企业绩效的综合考虑【6 】。 近些年，随着企业利益相关者对企业作用和影响的加强，企业及学者对 于企业利益相关者也逐渐重视，相应的要求企业绩效评估越来越多的反映相 关者的利益。但是，国内目前基于利益相关者分析的企业绩效评估体系研究 较少。因而，本文从利益相关者角度对企业经营绩效进行评估具有一定的创 新性。 利益相关者理论的提出，使人们更多关注除股东外其他利益相关方的要 求，这样，在进行企业绩效评价指标体系设计时，才能更多地关注这些相关 利益群体，使企业的绩效评价更属实、更全面。 3 西北工业大学硕士学位论文 1 3 文章结构和研究内容 前己述及，企业绩效评价包括对企业一定经营期间的经营效益和经营者业 绩评价两方面，两者既有联系亦有区别。尽管后者同样重要，但本文将只探 讨对经营效益的评价而忽略对于经营者业绩的评价。 文章的论述可分为四部分： 第一部分：提出本文选题的背景及实际意义，确定本文的论述结构； 第二部分：为利益相关者理论分析。本文将回顾股东利益最大化理论和利 益相关者理论的发展，并对两种理论进行比较，以此得出构建企业绩效评估 体系的理论基础； 第三部分：根据企业利益相关者各自关注的核心构建基于利益相关者理论 的企业绩效评估综合指标体系； 第四部分：是案例分析部分。选择一家企业建立绩效评价指标体系的案例， 说明利益相关者思想在其中的体现，验证本文构建的企业绩效评估综合指标 体系的正确性。 基于利益相关者分析的绩效评估指标体系的研究国内尚不多见，已有的指 标体系多是反映了股东利益最大化的思想。无疑从利益相关者理论角度对企 业经营绩效做出评估具有一定的创新性。 其次，近些年国内部分致力于利益相关者理论研究的学者，大多以此为基 础分析公司治理问题，而将此理论应用于绩效评估系统设计的研究还较少。 再次，笔者收集到的近几年基于利益相关者理论构建企业绩效评价指标体 系的文章，在对各个利益相关者群体进行分析后，几乎都是各执一词，抛弃 了原有的绩效综合评价体系。而笔者认为，原有的绩效评估指标体系从其内 在结构而言，可以很好地体现关注利益相关者的思想，完全可以加以改进而 利用。 最后，通过构建一个企业的绩效评估指标体系，迸一步说明基于利益相关 者理论构建续效评估指标体系的正确性及可操作性。 4 西北工业大学顶士学位论文 第二章利益相关者的理论分析 2 1 股东利益至上理论及其影响 2 1 1 股东利益至上理论研究回顾 企业到底是谁的企业? 谁有权力来控制经营者? 对于古典的资本雇佣劳动 的企业，这一问题的答案是确定的：资本家投资购买设备，雇佣工人，资本 的投入是实现价值增值的关键因素，因此，资本( 财务资本) 的投入者即是企业 的所有者，企业是权益资本投入者的企业，企业经营以股东利益最大化为目 标。这一认识即是股东利益至上理论的基本观点，它基于以下基本假设：所 有者是唯一的剩余风险( r e s i d u a lr i s k ) 承担者和剩余权益( r e s i d u a li n c o m e ) 享 有者i a 】。具体而言，股东出资兴办企业，所投入的资本固化为大量的专用性资 产，比如专有设备、专用厂房等，这些资产旦挪为他用即可能分文不值， 并且由于这些资产的可抵押性，如果企业出现财务危机，首先遭受损失的便 是专用性资产。因此，企业经营的风险由这些拥有专用性资产的出资者承担， 按照风险与权益相匹配原则，资本的所有者便拥有企业的所有权川。t o m c o p l a n d ( 1 9 9 6 ) 在论述为什么企业的控制权归于股东面非其它利益主体时说： 如果一群人在面临稀有资源竞争的情况下组织起来完成某一项任务，他们之 间会采用什么样的安排呢? 有些人会选择只需要对于组织经营状况的有限信息 的专业任务，相应地获取相对固定的报酬和受雇佣合同的保护。需要资本投 入时，一部分资本投入被赋予对于现金流量的较大优先权，并受到限制组织 行为协议的保护。而剩余的或留剩的资本承担最大的风险，但被给予控制权， 这即是所有者权益。显然，作者这里涉及了三组利益主体：雇员、债权人和 股东，前两者都是通过契约获取相对固定收益和保护自身利益，而只有股东 承担剩余风险，因而被赋予控制权1 1 0 。这也是代理理论考虑所有者与经营者 之间的代理关系时的基本逻辑。 诺贝尔经济学奖获得者米尔顿弗里得曼( m i l t o nf r i e d m a n ) 指出：“企 业的一个责任、而且是唯一的一个社会责任就是增加其利润，只要企业 遵守游戏规则。”遵循这种理论的企业，会自然地注重以下方面，比如收入增 长、商业利润、经济附加值、市场资本化和股东回报等方面。i n l 5 西北工业大学硕士学位论文 2 1 2 股东利益至上理论的应用 在这种逻辑的支配下，传统的公司治理理论把内部治理结构抽象成股东与 经理的委托代理关系，治理结构的效率标准就是股东利益最大化。公司治理 的传统模型可用图2 - 1 来表达： i 一一一一一。一 设计公司战略 。实施 权 威 方 向 公司运营 法律权利 图2 1 公司治理的传统模型 资料来源t 朱弈银，公司控制权配置论 。经济出版杜，2 0 0 1 从图2 1 可以看出，出资者投票选举董事；股东和董事之间构成委托代理 关系；董事会选择高层经理人员，再由c e o 任命一般的管理人员，相互之间 是委托代理关系：股东依法拥有公司的最终控制权，这就确保公司的目标是 股东利益最大化。实践中欧美企业也逐渐认可并注重了股东价值模式，主要 促进因素可以从以下四个方面反映：1 许多管理无法对所在行业发生的重大变 化做出有效反映，因而在2 0 世纪8 0 年代出现了活跃的公司控制权市场( m a r k e t f o rc o r p o r a t ec o n t r 0 1 ) ；2 在美国和许多欧洲国家，多数高层管理者的报酬中， 基于股权的各种报酬形式越来越重要；3 1 9 8 2 年以来，美国股市和欧洲股市 情况良好，因此家庭在股票上的投资有很大增加：4 人们日益认识到。许多社 会保障制度正面临危机，欧洲大陆国家和日本的情况就更是如此1 1 2 1 。例如2 0 0 0 年初，沃达丰空中通讯公司( x o d a f o n ea i rt o u c h ) 收购了德国大企业曼内斯 6 西北工业人学硕士学位论文 曼公司( m a n n e s m a n n ) ，这是大型的德国公司被非德国公司敌意收购，这个事 件表明了欧洲对股东价值模式的接受同益广泛l 。另外，股东利益至上理论在 美国的公司治理中也得到了最充分的体现，具体可归纳为以下三个方面：1 股东的权利受到法律明确保护；2 公司的董事必须由股东大会聘用，公司董事 会只对股东负责；3 经营者的业绩评价由董事会下属的报酬委员会来具体组 织，评价的主体理所当然地是股东，业绩评价的关键点相应地也是股东价值 的增长。】 从以上的阐述我们能够看出在2 0 世纪8 0 年代股东利益至上的理论被许 多国家的企业所采用，股东价值成为众多企业经营的核心。但是，随着各国 经济的进一步发展，到目前为止，实践中股东利益至上的理论在随着它的兴 旺发展过程中，弊端也不断显现，它对企业发展所造成的影响也不断的扩大。 于是，一些经济学者就将目光转向了利益相关者理论的研究，以期解决企业 因仅仅关注股东价值而产生的一系列问题。 2 2 利益相关者理论及其影响 2 2 1 利益相关者概念的界定 据国内学者考证( 李苹莉，2 0 0 1 ) ，最早给出利益相关者这个词定义的是 1 9 6 3 年斯坦福大学一个研究小组( s r i ) 的内部文稿，指那些没有其支持组织就 无法生存的群体，包括股东、雇员、顾客、供应商、债权人和社会( c l a r k ， 1 9 9 8 ) t m 。随后，这一概念被s r i 的研究者们用于公司计划过程。但是事实上， 第一次提出公司应该为利益相关者服务的想法则可以追溯到1 9 2 9 年通用电器 公司一位经理的就职演洗( 刘俊海，1 9 9 9 ) ，而潘罗斯被认为是”企业利益相关 者理论的先行者”( p i t e l i s ，1 9 9 8 ) ，她在1 9 5 9 年出版的企业成长理论一书 中就提出了”企业是人力资产和人际关系的集合”的观念，从而构建了利益相关 者理论的”知识基础”( p e n r o s e ，1 9 5 9 ) 。安索夫是最早正式使用”利益相关者”一 词的经济学家，他认为”要制定理想的企业目标，必须综合平衡考虑企业的诸 多利益相关者之间相互冲突的索取权”( a n s o f f ，1 9 6 5 ) 。在2 0 世纪7 0 年代， 这一理论才逐步被西方企业接受，如经济学家蒂尔所说从利益相关者影响 ( s t a k e h o l d e ri n f l u e n c e ) 迈向利益相关者参与( s t a k e h o l d e rp a r t i c i p a t i o n ) ( d i l l ， 1 9 7 5 p 】。进入8 0 年代后，经济全球化和企业竞争的日益加剧对原有的利益相 7 西北工业大学硕士学位论文 关者理论提出深化和扩展的要求j 。1 9 8 4 年，美国的弗里曼给出拓展了的利 益相关者定义：是那些能够影响企业目标实现，或者能够被企业实现目 标的过程影响的任何个人和群体。( f r e e m a n ，1 9 8 4 ) ，这一观点成为8 0 年代后 期乃至9 0 年代初关于利益相关者界定的一个标准范式 t 6 1 。 然而，不久经济学家们就发现采用弗里曼的定义使实证研究变得举步维 艰。9 0 年代中期，经济学家们为适应研究和推广需要，开始对利益相关者从 多角度进行细分，有代表性的如查克汉姆按相关群体与企业是否存在交易性 合同关系将利益相关者分为契约型( c o n t r a c t u a ls t a k e h o l d e r ) 和公众型 ( c o m m u n i t ys t a k e h o l d e r ) ( c l a r k h a i l1 9 9 2 ) ，另外，克拉克提出根据相关群体在 企业中承担的风险种类分为自愿利益相关者( x o l u n t a r ys t a k e h o l d e r ) 和非自愿 利益相关者( i n x o l u n t a r ys t a k e h o l d e r ) ( c l a r k s o n ，1 9 9 4 ) ，随后，威勒将社会纬度 引入，将利益相关者的外延扩大至自然环境、人类后代、非人物种等。自1 9 6 3 年斯坦福大学研究小组定义利益相关者以来至今己有近3 0 种定义。按照米 切尔( m i t c h e l l ，a g l ea n d w o o d ，1 9 9 7 ) 等人的归纳，利益相关者定义可以分为 三个层次：1 1 8 1 第一层次，泛指所有受公司经营活动影响或者影响公司经营活动的自然人 或社会团体，如弗里曼的定义：“利益相关者是能够影响一个组织目标的实现 或者能够被组织实现目标过程影响的人”。 第二层次，专指那些与公司有直接关系的自然人或社会团体，这样排除了 政府、社会团体等，如纳斯的定义：“利益相关者是与企业有关系的人，他们 使企业运营成为可能”。 第三层次，特指在公司下了“赌注”，其利益于公司利益紧密相关的自然 人或社会团体，典型的如布莱尔的定义：“利益相关者是所有那些向企业贡献 了专用性资产，以及作为既成结果已经处于风险投资状况的人或集团”。 这些概念从不同角度揭示了利益相关者的含义，我们认为，可以将利益相 关者分为直接利益相关者和间接利益相关者，直接利益相关者如布莱尔所说， 是那些对公司投入了专用性资产而这些资产又在企业中处于风险状态的自然 人或法人，没有他们的参与，公司就不能作为一个经营主体存在下去，如股 东、经营者、职工、债权人、客户、供应商等；间接利益相关者指虽然不与 8 西北工业大学硕士学位论文 公司发生直接商事关系，但客观上影响公司或受到公司影响，公司必须对其 承担一定社会责任的利益主体，如社区、政府、社会团体、新闻媒介等 1 8 1 。纵 观利益相关者概念的界定史可以得出结论t 西方学者对于利益相关者的界定 实际经历了一个“窄定义宽认识多维细分属性评分( 定量化) ”的 过程，特别是9 0 年代中期以后开始的定量化评分法，使该理论具有了很强的 可操作性。f 贾生华，陈宏辉，2 0 0 2 ) 利益相关者概念在我国也迅速发展，大致经历了以下三个阶段i l b 】：1 计划 经济模式下的利益相关者：在计划经济时代。由于生产是按计划进行的，企 业不考虑市场因素和企业生存的条件，再加上企业管理不成熟，此时仅仅把 企业看成是一个生产单位，企业只是一个封闭的工厂，经营者和所有者混为 一体，企业性质为单的国营或集体的形式，他们视之为利益相关者的只有 职工和计划供应商。这时，企业只关心如何提高产量和劳动生产率：2 计划经 济向市场经济转轨时期的利益相关者：随着企业改革的不断发展，企业逐步 变为市场经济主体，特别是股份公司的发展和所有权与经营权的分离，股东 成为主要的利益相关者，股东与经营管理者之间存在着委托代理关系。而同 时，经济的发展，市场的繁荣，促进卖方市场开始向买方市场转变，顾客的 需求越来越受到重视，“顾客满意”、“顾客是上帝”的概念相继出现，顾客成 为企业的一个重要利益相关者。此时，企业如果想经营成功，就必须更加关 注顾客、股东、雇员、供应者等利益相关主体，企业的利益相关者的概念范 围进一步扩大，企业的管理理念进入一个新的阶段；3 市场经济条件下，特别 是入世后进入利益相关者对企业全面影响的阶段。进入9 0 年代以后，随着经 济和社会的迅速发展，企业面临的经营环境发生了很大变化，主要表现为： ( 1 ) 社会向多元化发展，即权力在许多利益集团之间分享，不再集中在某个 或少数几个集团手中，各个利益集团都有其宗旨和追求的目标，代表了社会 生活的各个层面，如消费者要求得到了价格合理、质量好的产品，而雇员要 求工作稳定、薪金高；( 2 ) 社会公众对企业活动的要求增高，批评增多。随 着经济的发展，环境和社会问题日趋增多和严重，同时，由于生活水平、国 民平均教育水平的提高。人们的期望值升高，社会关注意识增强，他们对企 业的经营产生越来越大的影响，利益相关者管理日益显得重要。此时，利益 9 西北工业大学硕士学位论文 相关者的概念迸一步扩大；( 3 ) 加入世贸组织阻后，我国的企业面临着进入 国际市场的机遇与挑战。在世界经济全球化的大趋势下，目前，多数企业的 外部市场环境和生产经营的特点发生了很大变化，已经开始从满足人们的基 本需求的阶段向满足人们更高层次需求的阶段转化。企业生产经营出现了 些新的特点：如从大批量生产转向多品种小批量生产：从机器化产品的生产 转向知识化生产；从单一的产品生产转向产品的生产和服务。适应企业生产 经营的变化，企业管理也出现了相应的变化。企业更加注重人的因素，注重 信息化管理和计算机的应用，注重无形资产和知识技术的管理，注重人本管 理、学习型组织、管理革命与企业再造等问题。总之，企业的发展将越来越 关注企业的利益相关者。 2 2 2 利益相关者理论研究领域 企业利益相关者论的研究可分为三个层次m l ：一是基本的社会契约及企业 伦理的讨论，即利益相关者论符合社会契约论的思想；二是企业绩效管理结 构性质的讨论，即企业是利益相关者缔结的契约的集合，利益相关者之间谈 判力的变动会导致权利安排的变动，从而导致治理结构的演化，所以绩效管 理结构是一个动态的契约集；三是绩效管理结构相关问题的讨论，比如企业 所有权分配与财务决策；所有权结构变动对宏观收人分配格局的影响；某个 特定行业的企业绩效管理结构安排的特殊性等等。绩效管理是管理双方就目 标及如何实现目标达成共识的过程，以及增强员工成功地达到目标的管理方 法。管理者给下属订立工作目标的依据来自部门的k p i ( k p i ：k e yp r o c e s s i n d i c a t i o n ) ，部门的k p i 来自上级部门的k p i ，上级部门的k p i 来自企业级k p i 。 只有这样，才能保证每个职位都是按照企业要求的方向去努力。 2 2 3 利益相关者理论在公司治理中应用的原因及必要性 越来越多的理论和实践证明，公司治理中不仅应该关注股东的利益最大 化，同时也应该更多考虑到利益相关者的利益。为什么公司治理中要考虑利 益相关者的利益呢l q ? 首先，利益相关者贡献了专用性的风险资产，并分担了 公司的剩余风险。新古典企业理论认为，股东是企业的所有者，应该享有剩 余控制权和剩余索取权，并承担相关的剩余风险，因而他们拥有最佳的激励 去监督企业，最大化股东的利益就等于最大化公司的利益。从这一点说公 1 0 西北工业大学硕上学位论文 司存在的目的就是追求股东利益最大化。然而，这一结论隐含着重要的假设 条件，即市场是没有缺陷的，不存在市场失灵现象，“看不见的手”能够导致 最优的资源配置；而且，在企业内部，股东也必须是获得全部收益并承担全 部风险。只有这样，股东利益的最大化才等同于企业利益的最大化。但问题 在于，现实世界市场机制并非万能，还存在着外部性、垄断、公用品、信息 不完全等市场失灵现象；股东也不是承担了企业经营的全部风险，“有限责 任”和合约的不完备性决定了股东已经将一部分剩余风险转嫁给了债权人等 公司的利益相关者、职工、供应商等很可能因为其专用性的投资而承担了很 大的风险，同时股东完全可以通过投资组合的方式将自身风险降到最小，他 们比其他利益相关者拥有更多的“退出”选择。在这样的条件下，股东利益 的最大化就可能偏离企业利益最大化以及社会财富最大化的最终目标，单纯 强调股东的利益而忽视其他利益相关者的利益就是不合时宜的了。其次，技 术创新的持续发展，改变了市场交易的组织形式，企业外部网络化组织成为 介于企业组织和市场之外的一种新的资源配置方式。伴随着这种企业内外部 资源的整合，必然结果就是传统企业边界的模糊，企业内外部资源者的信任、 合作共同构筑了企业发展的基础。在这种情况下，片面强调企业内部股东、 职工的利益，而忽视了外部债权人、供应商、客户的利益，不但不利于企业 的发展壮大，也违背了市场公平的原则。另外，越来越多的人从公司社会责 任角度主张，公司不仅仅是一个追求利益最大化的商事主体，而是社会经济 运行的基本“细胞”，除了股东之外，公司还与其他利益相关者编织着一张利 益关系的网，他们虽然有不同的利益追求但在社会进步、经济发展、环境 保护等方面有着共同的利益和要求，共同推动了公司长期繁荣和发展，公司 如果仅仅保护股东利益，而忽视了对其他利益相关者的适度保护，不仅不合 乎社会利益，也是对社会生产力的极大破坏。因此，公司应该注意保护利益 相关者的利益，重视其社会责任。 在论述了公司应该考虑利益相关者利益的原因之后，我们接下来进一步 探讨利益相关者参与公司治理的必要性，即利益相关者在公司治理中能够起 到的作用。1 3 1 首先，利益相关者参与公司治理有利予公司内部制衡的实现，有利于对经 西北工业大学硕士学位论文 营者形成有效的监督约束机制，有利于降低“代理成本”。现代公司所有权与 控制权的分离使公司的控制权逐渐落到了职业经理人员手中，在股东与经理 人员之间形成了一种委托代理关系。但是，由于经理人员的目标函数 般是自身收益的最大化，他们追求的目标与公司利润最大化往往产生偏差， 而且由于其“内部人”的地位，拥有更多的信息，往往会滥用手中职权，损 害股东利益。这样，就必须建立一种机制对经理人员进行有效的监督和制衡， 以确保他们能够按照企业利润最大化的方式行事，不过。随之而来的是“代 理成本”问题，如何既有效地监督和制衡经理人员，又最小化代理成本成了 公司治理亟待解决的一个问题。利益相关者参与公司治理则提供了有效的途 径。公司治理从本质上说是各利益相关者之问相互制衡关系的有机整合，这 就是说，从一开始公司治理的主体就应该是包括股东、职工、债权人、客户、 供应商在内的所有利益相关者，也只有通过这些利益相关者的共同参与爿能 形成有效的公司治理。传统英美治理模式最重要的缺陷在于过分强调股东的 利益和作用，而忽视了其他利益相关者。事实上。利益相关者参与公司治理 更有利于形成有效的制衡机制。因为，利益相关者因为投入了专用性的风险 资产，并分担了公司剩余风险，都会产生足够的激励去行使监督的权利；同 时，这些利益相关者来自不同的领域。各自拥有不同层次、不同数量的信息， 如果能够进行有效地沟通，则可以减少监督过程中的信息不对称现象。可见， 利益相关者参与公司治理可以改善原来委托代理关系中监督激励不足、 信息不对称等问题，从而降低了代理成本，形成了有效的内部制衡。在这个 意义上，利益相关者理论可以认为是传统委托代理理论的有效补充。 其次，利益相关者参与公司治理有利于对各利益相关者的利益形成有效保 护，激励他们为公司长远绩效的提高而努力。一般而言，利益相关者在公司 中处于“外部人”地位，他们的利益往往会受到经理人员和大股东的侵犯， 这显然不利于公司的长远发展。从理论上说，如果公司治理制度能够充分保 证利益相关者的利益，会减少利益相关者面临的实际风险。从而鼓励其进行 专用性的投资，这对公司而言是极为有利的。比如说，如果一个公司在实际 中注重供应商的利益，就会形成一种稳定的业务关系，避免机会主义行为， 从而降低了交易成本。这对双方都是有利的；另外，如果对职工的合法权益 西北工业大学硕士学位论文 进行有效的保护，职工就会安心为公司效力，有动力去进行专业化的技能培 训，从而提高生产效率，这仍然是一种双赢的选择。总之，利益相关者参与 公司治理可以减少市场的不确定性，使交易双方都能够为了共同的目标努力， 最终提高企业的长期绩效。 再次，网络组织的深入发展在改变市场资源配置方式的同时，也改变了企 业的治理结构。企业内外部资源的整合使企业追求的目标从单纯的自身利益 最大化转向网络组织共同利益最大化，传统的股东利益为核心的公司治理结 构安排显然已经不适应；在网络组织内合作的同时。外部资源所有者也必然 在不同程度上参与了企业的控制和决策，企业的剩余索取权和剩余控制权也 不再单独为企业内部资源所有者享有，这样，强调外部资源所有者对公司治 理的参与，实现利益相关者的共同治理也就成为必然i ”i 。 最后，利益相关者参与公司治理能够创造良好的外部环境，有利于公司社 会责任的实现。长期以来，关于公司社会责任的争论关键在于，承担社会责 任会不会与利润最大化的目标相悖? 越来越多的人认识到，承担社会责任可 能在短期内减少公司利润，但良好的社区环境、生态环境、社会环境对企业 的长期发展至关重要，如果忽视社会责任会给公司带来不可估量的损失。利 益相关者参与公司治理可以使公司更多地考虑到消费者、客户、社区、社会 团体等的利益，为公司的发展营造一个稳定的发展环境l l b l 。 利益相关者在公司治理中的作用还可以体现在能够推进公司经济民主， 推动社会经济、文化、环境的可持续发展等。由此，我们有充分的理由相信： 利益相关者应该积极参与公司治理，构筑一个有效的利益相关者治理机制。 2 2 4 利益相关者理论在公司治理中的应用 那么，从利益相关者理论的实际应用角度，经常用来和美国的股东利益至 上的公司治理模式相对照的是日本和德国的公司治理模式。与美国的情形相 对应，利益相关者在日本公司治理中的应用表现在：1 个人股东和机构投资者 所占的股份都较低，员工也不是公司治理中的主要参与者。日本公司治理的 主要参与者是商业网络、银行和政府；2 董事由股东大会聘用，但由于日本公 司稳定的交叉持股关系，实际的聘用工作通常由总裁与起关键作用的利益相 关者商量确定。 西北_ t 业大学硕士学位论文 利益相关者在德国公司治理中的应用表现在：1 在公司治理结构中，银行 和职工都扮演了重要角色。2 建立二元董事会制度，以保障职工参与公司治理。 3 有劳工代表参与公司经营者的评价和报酬确定。 2 0 世纪8 0 和9 0 年代以来，曾被奉为信条的美国公司股东利益至上原则 也受到了人们的质疑，忽略了人力资本、社会效益，美国社会因此而付出了 沉重代价。进入9 0 年代以来，美国公司治理方面的一系列改革充分显示了利 益相关者理论的影响。2 0 世纪8 0 年代那种通过出售目标公司、关闭工厂、解 雇员工来提高公司短期绩效的市场行为越来越受到强烈的批评。美国2 9 个州 从8 0 年代开始相继修改公司法，强调经营者对全体利益相关者而不仅仅是股 东的责任。 利益相关者的利益在英国等其他国家也受到了越来越多的关注。例如， 许多国家明确规定上市公司董事会中外部董事的比例：英国合作银行( t h e c o o p e r a t i x eb a n k ) 将他们1 9 9 7 年的年度报告冠以“合伙人报告”( t h e p a r t n e r s h i pr e p o a ) ，分别对股东、顾客、职员及其家属、供应商、当地社团组 织等利益相关者报告。总之，进入2 0 世纪9 0 年代以来，关于公司治理的研 究越来越多地关注公司经营对于全体利益相关者的责任。这种发展趋势必然 对公司绩效评估产生重要影响。 2 3 股东利益至上与利益相关者理论比较 以股东利益至上理论为核心思想的企业领导者，突出的强调了股东的利 益，而低估了企业利益相关者的作用，使得企业在长远的平稳发展过程中遇 到了无法估计到的问题。例如，斯科特纸业公司( s c o t tp a p e r ) 在“链锯阿尔” 邓拉普( c h a i n s a w a l ) 的看管下，为了提高公司利润，削减了1 1 0 0 0 个工作 机会，停止了对当地社区4 0 0 万美元的资助，并取消了所有的行业组织会员 资格和贸易事务的直接赞助资格。那时，华尔街( w a l ls t r e e t ) 和大多数股东 一致支持这些举措，并且随着股票价格的短时间上涨使得邓拉普公司因出售 公司而变的极其富有。但是，邓拉普并没有注意到交易的消极影响。当时约 翰伯恩斯( j o h nb y r n e ) 指出邓拉普：“连皮带肉的割舍只会使公司处 于比他所声称的更加不利的境地对新产品责任的要求权其实也是那些被 驱逐的员工长年努力的结果。”最后，当邓拉普的身影重新出现在他曾削减了 1 4 西北工业大学硕_ 上学位论文 6 0 0 0 个工作职位的阳光公司( s u n b e a m ) 时，他已失去了华尔街的宠爱，因为 股票市场持续低迷。他同时也失信于它的董事会，使公司最终受到调节者的 关注。另外，遵循股东利益至上理论的企业，由于过于强调生产目标、市场 影响和利润率。就会引发像危险产品、环境污染、经济困难以及厂区面临倒 闭所带来得诸如此类的问题。可见，强调股东利益至上的企业经营模式在现 代经济中出现了越来越多的问题。这样，利益相关者理论才逐渐被企业领导 者重视和采用。 利益相关者理论通过强调所有利益相关者，而不仅仅是股东利益的均衡， 试图解决所存在的问题。但是它同样遭到来自各方面不同意见者的批评。批 评主要包括以下方面( m i c h a e l c j e n s c n ，2 0 0 0 ) , 第一、所有利益相关者参与的公司治理成本太高，其决策效率值得怀疑。 由于各利益相关者不同的利益所在，利益相关者过多的参与必然产生大量的 讨论和协调，拖长决策过程，影响决策效率。 第二、利益相关者理论没有给企业经营提供唯一的，可以用于判断决策优 劣的经营目标和业绩衡量标准。所谓的“社会利益”、“各利益相关者均衡” 都不具有可操作性。 第三、强调利益相关者利益给公司经营者脱离责任，为政府部门干预经济 提供了借口。持这一观点的学者们认为这是利益相关者理论得到经理人员和 政府部门青睐的重要原因。 综合这些理论的争议，笔者认为两种理论的争论是学术研究前提的不同造 成的，我们并不可以做出相关者利益理论与股东利益理论孰优孰劣的裁决，两 者都有实践中成功的验证。股东利益至上理论伴随的是美国经济的持续繁荣， 而利益相关者理论也曾在日本、德国公司的咄咄逼人的竞争优势下引起人们 的兴趣。但与此相对应，也有美国各晃对于美国公司治理的疑问和不满。2 0 世纪末9 0 年代以来日本、德国所遭到的经济困难更使改革的呼声渐盛。究其 原因。关键在于在特定的市场、文化背景下的个体选择以及相互之间的借鉴。 其实，随着国际市场的一体化( 包括产品市场、资本市场和人力市场) ，各国公 司治理结构相互融通、取长补短，这一逐步趋于同质化的发展趋势已显示了 这种实践的选择。例如，随着资本的国际化流动，f i j 本和德国公司也纷纷采 西北工业大学硕士学位论文 用美国式的信息披露方式来改进其资本市场的信息质量。以日本为例，金融 市场的自由化和国际化使得日本在融资体制上发生较大的转变，即由过去主 要依靠银行系统而转向为资本市场( 尤其是股票市场) 。据统计，到1 9 9 8 年， 日本公司的股权融资己从1 9 8 0 年的1 2 上升到3 0 一4 0 。而随着日本的股东 取得越来越多的权利，其公司经营者也越来越重视股东的受托责任。美国公 司除如前所述的愈来愈看重为公司的利益相关者服务外，员工参股也在逐步 增加，通过员工持股计划( e s o p ) ，员工逐渐取得对剩余收益的分配权。 其实利益相关者理论给我们提供了一种分析现代公司内部复杂的利益关 系的框架。公司的利益相关者将不同的资源以不同的方式投入公司这一法律 主体，他们之间必然有各自的利益所在，这利益之间也存在着矛