（企业管理专业论文）地方高校财务危机预警与防范对策研究.pdf

河北工业大学硕士学位论文 地方高校财务危机预警与防范对策研究地方高校财务危机预警与防范对策研究 摘摘 要要 随着高校规模的扩张，巨额债务已成为制约高校发展的重要因素，个别高校甚至资不 抵债，财务危机隐患凸显。地方高校基础薄弱，财政投入和学校创收能力有限，如果内部 财力资源得不到有效地利用，再长期背着沉重的贷款包袱，势必会影响高校的长远发展， 也会带来不良的社会后果。对高等学校特别是地方高校财务风险管理和危机防范问题进行 系统的研究，不仅具有重要的理论意义，而且对保证地方高校持续健康的发展和有关部门 制定政策具有十分重要的现实意义。 本文站在地方高校的角度并以河北省高校为例研究其财务预警和危机防范问题，对我 国地方高校的财务危机管理工作具有一定的借鉴意义。论文首先在分析财务危机涵义的基 础上，对地方高校的财务危机进行了重点分析，介绍了地方高校财务危机的现状、特点以 及成因，并分析财务危机预警的国内外研究现状。其次，对河北省高校的的财务现状进行 分析，在借鉴国内外相关研究成果的基础上提出了地方高校财务危机预警系统的指标体 系；充分利用现有的财务与会计数据，选取河北省的 10 所高校作为分析样本，借助于多 元统计分析软件 spss 中的判别分析法，对高校 2007 年的财务危机状况进行实证分析。论 文最后针对地方高校存在的问题，提出了相应的财务危机防范对策。 关键词：关键词：地方高校，财务危机，财务危机预警，判别分析 iii 地方高校财务危机预警与防范对策研究 iv the study of financial crisis of local colleges and universities early warning and preventive measures abstract with the expansion of the scale of colleges and universities , the huge debt has become a major constraining factor in the development of colleges and universities, individual colleges and universities have even more liabilities than assets, highlighted the danger of the financial crisis. the basis of local colleges and universities were weak，and financial investment in schools and income-generating capacity is limited. if the internal financial resources were not effectively used， carrying a heavy loans burden in the long-term ，it is bound to affect the long-term development of colleges and universities and will have an adverse social consequences. the study of financial risk management and crisis prevention system of colleges and universities, especially the local colleges and universities， is not only great theoretical significance， but also to local colleges and universities to ensure sustained and healthy development of relevant departments and policy-making is of great practical significance. in this paper, standing on the point of local colleges and universities in hebei province as an example to study the financial early warning and control issues, local colleges and universities on chinas financial crisis management has a reference.firstly, this article on the basis of analyzing the meaning of the financial crisis ，the financial crisis of local colleges and universities had focused on analyzed，introduced the status quo of the financial crisis of local colleges and universities ，as well as the characteristics of the financial crisis of local colleges and universities， and analyzed the financial crisis of the early warning research at home and abroad. secondly, this article analyzed the financial status of colleges and universities in hebei province ，and on the basis of the research of local colleges and universities at home and abroad， raised the financial crisis of the early warning system indicators. full use of the existing financial and accounting data, selected 10 colleges and universities in hebei province as the analysis samples, used discriminant analysis of statistical analysis software spss ， colleges and universities for the 2007 financial crisis empirical analysis of the situation. finally, this article put forward the corresponding preventive measures oflocal colleges and universities for the existing problems . key words: local colleges and universities，the financial crisis，the financial crisis early warning, discriminant analysis 河北工业大学硕士学位论文 1 第一章第一章 绪论绪论 1-1 论文研究背景及意义 1-1 论文研究背景及意义 据中国社会科学院发布的2006 年：中国社会形势分析与预测显示，2005 年以前，我国公办高 校向银行贷款总额达 1500 亿2000 亿，几乎所有的高校都有贷款，各地的数据显示情况严重：如河南 某大学， 五年基建投资 11 亿元， 其中贷款 9 亿多； 截至 2005 年 5 月， 山东省属 23 所高校贷款余额 75.4 亿元，是其 2004 年总收入的 1.57 倍，其中五所高校贷款超过总收入的 2 倍；北京师范大学珠海分校学 杂费入不敷出，亏损 892 亿元，而贷款前预测的收支相抵结余 700 万元。2007 年 3 月下旬，吉林大学 决定向师生征集合理化建议解决学校财务困难，该校贷款高达 30 亿元。巨额的贷款负债已成为高校的 沉重负担， 不及时解决将影响高校的教学质量和自身的发展， 采取合理有效的策略解决此问题迫在眉睫。 有关专家根据中国社会科学院对公办高校向银行贷款的调查结果分析认为，按照严格的财务核算制度， 一些高校其实已经破产。 巨额债务已成为制约高校发展的重要因素，个别高校甚至资不抵债，财务危机隐患凸显。高校贷款 就像一把双刃剑，在改善高校办学条件、满足学生基本要求的同时，在教育来源有限、国家财政性教育 经费投入不足以及高校的收入增长的空间有限的条件下， 随着高校还贷高峰的到来， 巨额本息的支付将 会使高校面临严峻的财务风险，容易引发金融风险，高校贷款有可能成为继钢材、水泥、电解铝之后又 一个高风险贷款项目。 而高校的特殊性质决定了贷款风险最终将转化为财务危机。 因此研究高校财务危 机的防范对策就显得特别重要。 地方高校基础薄弱，财政投入和学校创收能力有限，如果内部财力资源得不到有效地利用，又长期 背着沉重的贷款包袱，势必会影响高校的长远发展，也会带来不良的社会后果。以河北省为例，省属高 校的银行贷款总额已达 80 多亿元，其中 10 所骨干大学的银行贷款就将近 50 亿元，而且几年内是无法 偿还的。高校举债过度，一旦不能还本付息，将会造成很大的财务风险，导致财务危机的发生。如何防 范和化解高校财务危机已成为政府和高校面对的迫切问题。 到目前为止，关于高校财务危机防范还缺少系统的理论研究及实证研究。因此在新的历史时期，对 高等学校特别是地方高校财务风险管理和危机防范问题进行系统的研究， 不仅具有重要的理论意义， 而 且对保证地方高校持续健康的发展和有关部门制定政策具有十分重要的现实意义。 本文通过对高校财务危机管理的若干理论问题和河北省高校财务状况的实证研究， 探讨地方高校财 务危机产生的原因和形成机理，构建财务危机预警模型，并借鉴国外和其他省市经验，提出地方高校财 务危机防范及化解对策，为有关部门和高校制定政策提供依据。 1-2 论文主要内容及框架 1-2 论文主要内容及框架 本文对地方高校财务危机的内涵、类别、特征以及形成机理进行分析，并借鉴国内外现有企业财务 危机预警理论和方法，根据地方高校的具体情况，采用定性与定量相结合及实证分析的方法，对地方高 校财务危机预警进行深入研究，构建适合地方高校的财务危机预警模型；基于以上研究，并借鉴国外和 地方高校财务危机预警与防范对策研究 其他省市的经验，提出防范和化解地方高校财务危机的对策研究。 本文第一章首先介绍了论文的研究背景及意义， 其次介绍了论文的主要内容， 最后说明了本文创新 点。 本文第二章首先对财务危机的定义、表现、特征作了详细的总结和介绍，并分析了财务危机和财务 风险的区别与联系；其次，对地方高校财务危机的表现、特征、成因进行分析，并介绍了目前高校财务 危机研究现状；最后，对财务危机预警的理论进行了研究与介绍。 本文第三章介绍了河北省高校的财务状况。 本文第四章首先对地方高校财务危机预警内涵和指标选择原则进行了介绍； 其次， 介绍了地方高校 财务危机预警的特点；最后，介绍了地方高校财务危机预警指标体系。 本文第五章选取了河北省 10 所高校为样本，建立财务危机预警模型并应用主成分分析法进行实证 研究。 本文第六章根据前面分析所发现的问题提出了相应的对策。最后对本文的研究情况进行总结。 第一章 绪论 第二章 相关文献综述 第三章河北省高 校财务现状分析 第五章 地方高校财务危机预警 的实证分析 第四章 地方高校财务危机预警 指标体系的设计 第六章 地方高校财务危机的防范对策 结论 图 1.1 论文结构 fig.1.1 the frame of this article 2 河北工业大学硕士学位论文 3 1-3 创新点及应用价值 1-3 创新点及应用价值 （1）在指标体系的设计上，借鉴了企业财务预警指标体系设计成功经验，从现金流动能力、偿债 能力、运行绩效、收益能力和发展潜力五方面设计了一套地方高校财务预警指标体系。 （2） 文章运用主成分分析法把样本高校分为三类:第 1 类财务风险很小， 第 2 类财务风险状况一般， 第 3 类财务风险状况很差。然后应用判别分析法建立了适合高校自身特点的财务危机预警模型。 （3）本文的研究成果可帮助高校正确认识财务管理的必要性和迫切性，为地方高校防范财务危机 提供理论依据和具体策略指导，为政府有关部门制定相关政策，保证地方高校持续、健康、稳定的发展 提供决策依据。 河北工业大学硕士学位论文 4 第二章第二章 相关文献综述相关文献综述 2-1 财务危机概述 2-1 财务危机概述 2-1-1 财务危机的定义 2-1-1 财务危机的定义 财务危机又称财务困境或财务问题，最严重的财务危机是财务失败或破产。企业因财务危机导致 破产实际上是一种违约行为，所以财务危机又可称为“违约风险” 。 无论在理论上还是实践中， 对财务危机的定义都是一个有争议的问题， 国内外学术界有许多不同的 定义1。 1. 国外的观点 在beaver (1962)的研究中把财务危机定义为破产、拖欠优先股股利及拖欠债务；beaver(1966)2认 为：当公司宣告破产、债券违约、银行透支、或未支付优先股股利时，谓之失败，在其研究中采用广义 的财务危机定义，亦即扩大失败的范围。其认为企业存在以下情形之一者，即为财务危机企业：巨额银 行透支、优先股股息未付、公司债违约、宣告破产。 edward altman (1968)3定义的财务危机企业是“进入法定破产的企业” 。 deakin (1972) 4则认为财务危机公司仅包括己经破产、无力偿还债务或为债权人利益而己经进行 清算的公司。 carmichael (1972)5认为财务危机是企业履行义务时受阻，具体表现为流动性不足、权益不足、 债务拖欠及流动资金不足四种形式。 froster (1986)6将财务危机定义为“除非对经济实体的经营或结构实行大规模重组否则就无法解 决的严重变现问题” 。 ross等(1999) 7则认为可以从四个方面定义企业的财务危机：第一，企业失败，即企业清算后仍 无法支付债权人的债务；第二，法定破产，即企业或债权人向法院申请企业破产；第三，技术破产，即 企业无法按期履行债务合约还本付息；第四，会计破产，即企业的账面净资产出现负数，资不抵债。 2. 国内的观点 在国内的研究中，鉴于中国的特殊制度背景，从一开始就很少有人对企业破产进行实证研究。而 且我国学者对财务危机概念的界定研究并不多。 1996 年，余绪缨8将财务失败定义为“企业无力履行对债权人的契约责任” ，又称为契约性失败， 主要表现为企业违约、 无偿付能力或破产， 并将财务失败按其失败程度的不同分为技术性失败和破产两 种(技术性失败也称无偿付能力，是指公司的总资产虽然超过总负债，但由于资产配置的流动性差，无 法转变为足够的现金，用于偿付到期债务；破产是财务失败的极端形式，是指公司的全部负债超过其全 部资产的公平估价，公司的净资产出现负值)。 1999 年，谷棋和刘淑莲9将财务危机定义为企业无力支付到期债务或费用的一种经济现象，包括 从资金管理技术性失败到破产以及处于两者之间的各种情况。 由于资金管理技术性失败而引起的支付能 地方高校财务危机预警与防范对策研究 5 力不足，通常是暂时的和比较次要的困难，一般可以采取一些有效可行的措施加以补救，如进行债务重 组。 2000 年，陈锦婉10 ，2000 年,赵爱玲11则认为财务危机通常是指企业无力支付到期债务或费用的 一种经济现象。根据其失败的程度和处理的程序不同，财务失败可以分为技术性清算和破产。然而，我 们国家的证券市场还尚无一家上市公司被破产清算， 因此以破产为标准的研究不符合我国证券市场的实 际情况。 2001 年，吴世农和卢贤义12认为，财务危机就是财务困境，最严重的财务危机是“企业破产” 。 刘红霞、张心林(2004)13认为财务困境包括三层涵义:一是企业资产总额超过负债总额，但资产配 置的流动性差，无法变现用于偿还债务，现金净流量低，经济效益差；二是最近两个会计年度净利润为 负和最近一个会计年度股东权益低于注册资本； 三是企业负债总额超过企业资产的公允价值， 经协商进 入重组状态。 综合上述国内外学者对财务危机含义的不同理解，一个比较完善的财务危机的定义应为:财务危机 是指企业经营管理不善， 不适应外部环境发生变化而导致企业发生严重亏损或持续亏损， 无力支付到期 债务和费用，直至破产，以及它们之间的各种困难的总称。其基本内涵应包括以下三个方面:(l)财务危 机是企业盈利能力实质性削弱， 持续经营难以为继的严重状况； (2)财务危机是企业偿债能力严重削弱， 资金周转困难的处境； (3)财务危机是企业持续经营丧失或接近丧失及企业破产或接近破产的严重局势。 2-1-2 财务危机和财务风险的关系 2-1-2 财务危机和财务风险的关系 2-1-3-1 财务风险 “风险”这个名词源于西方经济理论。在西方经济理论中所谓“风险” ，是指事物变化存在多种的 可能性， 这些可能结果可以事先全部知晓， 只不过是最后结果不肯定， 这是由于概率分布致使的。 与 “风 险”概念相似有区别的概念是“不肯定” ，它是指对事物变化的全部可能结果并不知道，更不了解各种 结果的可能性。目前我国不少学者也同意这种主张，强调二者的区别。我们认为，对“风险”的理解， 仅局限于上述西方这个狭窄的范围， 对财务风险的研究会失去其应有的意义， 因为财务活动绝大部分都 属于“不肯定”的，但属于风险型的活动相对却很少的，因此有必要将风险概念的内涵加以修正，外延 加以扩大，即要包括上述“风险”和“不肯定”两方面的内容。当然， “不肯定”包括不利和有利等多 种可能性，而一般来说，风险则更偏向于不利事件发生的可能性。我们不能照搬西方财务理论，把财务 风险理解为资金筹措过程中的风险。因为财务活动是生产经营活动的前提条件，它是资金筹集、投资、 占用、耗费、收回、分配等活动环节的有机统一。对财务风险的认识，必须从财务活动的全过程、财务 总体观念出发，并最终联系到财务收益上来。 概括上述分析， “财务风险”可定义为:在各项财务活动过程中，由于各种难以或无法预料、控制 的因素的作用，使企业的实际财务收益和预计收益发生背离，因而有蒙受经济损失的机会或可能性。 2-1-2-2 财务危机与财务风险的异同 (1)财务危机和财务风险在定义上的区别 罗斯14等在所著的公司理财中把财务危机定义为一企业处于经营性现金流量不足以抵偿现有 到期债务，而被迫采取改正行动的境况。也有人把它概括为企业无力支付到期债务的一种经济现象。财 河北工业大学硕士学位论文 6 务风险经常是指企业因借债而增加的风险，也称筹资风险。从两者的定义看，财务危机指的是不能偿还 到期债务，它一般有一个逐渐形成的过程；而财务风险却是一种客观存在，只要企业对外欠债就会有财 务风险。 (2)财务危机和财务风险产生的原因不同 财务危机主要滋生于企业内部肌体，根源于滞后的管理观念、错误的决策行为，是由此伴随而来的 资源配置低效率以及对竞争风险应对不当或功能乏力的结果。 企业应完善自身管理体制， 加强内部管理， 转变管理观念，适应现代企业制度的要求，才能有效抵制内外压力，防止财务危机的发生。财务风险的 产生是由于企业筹资决策引起的。企业要实现价值最大化，对外举债是必须的。虽然这样会面临财务风 险，但适当举债有利于企业资本结构的优化和加快企业发展壮大。 (3)财务危机和财务风险产生的后果不同 财务危机是在企业财务状况逐渐恶化时发生的，使企业陷入财务困境，如现金流量的下降、不能清 偿到期债务、无力支付优先股股利等，给企业带来的后果必然是造成企业的损失，严重时会使企业被迫 进行破产清算。财务风险给企业带来的则可能是预期的收益，也可能是损失。敢于冒财务风险的投资者 很可能获得较高收益；而保守的投资者则只能获得较稳定的低收益。也就是说，财务危机产生的后果只 能是损失，企业只有防止其发生或使损失减少到最小程度；而财务风险则可能带来损失，也可能带来收 益，企业对资金运筹加强管理，往往能够在一定的风险条件下获得超过预期的收益。 以上是财务危机和财务风险的区别， 但并不是说两者没有联系， 财务危机可能滋生于财务风险的管 理不当，财务危机的发生也可能使财务风险更为加剧。总之，财务危机和财务风险既存在区别又有着一 定的联系。在实际工作中认识到两者的不同，才能针对各自的特点进行管理，使财务危机不发生或尽量 少发生，让财务风险减少到最小，还能期盼带来一定的收益。 2-2 地方高校财务危机的相关理论 2-2 地方高校财务危机的相关理论 2-2-1 地方高校财务危机表现及特征 2-2-1 地方高校财务危机表现及特征 近几年,在大学 “扩招” 的浪潮中,很多高校由于新校区建设规模过大, 地方高校获得财政拨款不能 满足其发展的需要， 只能靠举债谋发展。 但结果是举债过多,资金十分紧张,出现了 “财务危机” 的症状, 应引起高度重视。 1地方高校财务危机现状 2006 年:中国社会形势分析与预测社会蓝皮书称,2005 年我国高校向银行贷款总量约在 1 500 亿至 2 000 亿元之间。不少地方高校目前都已是负债累累。如位于河北廊坊的东方大学城投资金额达 50 亿元,广州某大学城总投资 120 亿元,江苏等地一些大学城投资最少也在 40 亿到 50 亿元。由于财政 投入和其他融资渠道有限,高校扩建的资金主要来源于银行信贷。 据业内人士估计,银行贷款占到学校基 建总投资的 80%以上。 一些高校不仅从财务核算上来看已经破产,从实际运行上看,其实也已经陷于困境, 现在,每当还款高峰期到来,部分高校的运转就有困难,这已引起高层注意。 2当前地方高校“财务危机”的主要表现15 （1）不能按期偿还银行贷款。目前,很多向银行借款过多的学校不能按借款合同的约定按期偿还银 地方高校财务危机预警与防范对策研究 7 行贷款本金,甚至不能按期支付银行贷款利息,只能靠“倒贷”(借新债还旧债)度日,对银行的依赖性增 强。 （2）不能正常发放教职工工资津贴。有些高校已经不能及时足额地发放教职工工资和津贴,上级的 政策不能全面贯彻落实,造成人才外流,影响了学校的稳定和发展。 （3）不能按合同履行支付基建工程款义务。目前,因新校区建设而欠建筑单位基建工程款的高校也 很多。 因不能及时支付工程款,高校基建部门、 财务部门催账人员不断,影响了学校有关工作人员的正常 工作。 3地方高校财务危机的特点16 (1)不易觉察。高校财务现在采取的是收付实现制,因此高校所形成的事实负债不能完全在总账中反 映,这种没有进入账薄体系的隐性负债容易掩盖财务支付危机,使得高校的财务风险普遍具有隐蔽性,不 易觉察。 (2)容易掩饰。我国高等教育现在虽然已经有精英化教育转入到大众化教育,但由于录取的比率还是 偏低,特别是公办的高校还是比较处于供不应求的状态,所以高校只要有录取的指标,在短期内就能产生 现金收入,各种财务指标均可以通过扩招来加以粉饰。 (3)评价困难。高等教育具有公共产品的性质, 决定了高校不以盈利为目标,所以高校的偿债能力, 均不能用盈利能力评价,只能用支付能力评价,因此对于长期偿债能力只能进行近似评价。 2-2-2 地方高校财务危机成因 2-2-2 地方高校财务危机成因 由于在相当长时期里,人们对高校的财务危机认识不足,直到二十一世纪初,大学城热引发的“大学 坑”现象才引起政府和社会的重视,纵观高校财务危机的形成,大致有以下几个方面的原因17: 1预算收入完成的可靠性差 目前影响高校收入主要有以下两个方面：第一是学费等各种收费不能实现预期目标,主要表现为录 取学生报到率的不确定和学生拖欠学费严重,据有关资料显示,有的高校学生报到率仅为 85%左右,而学 费拖欠率高达 15%,如此推算学费收入仅能完成预算收入的 70%左右。第二,现在大学生中贫困生的比重 很大,国家虽然有助学贷款,由于各地银行的执行情况不一,也加重学校的财务负担。 2基本建设投资盲目扩张 高校作为一个市场经济中的个体,在财务方面也应坚持“量入为出”的原则,但在这几年中,全国的 高校都在走规模化道路,兼并浪潮一浪高过一浪,好象陷入了一个怪现象:大家好象认为楼越来越高,校 园越来越大,学生越来越多就是好大学。在这个情况下,各高校大批增设新专业,大块征用土地、大量建 设大楼、购置设备等,导致严重的入不敷出的现象。 3 “开源”和“节流”的重视不够 许多高校的收入渠道比较单一,对财政拨款仍有着较强的依赖性。 尽管财政拨款的绝对额仍在增长, 但随着招生规模的扩大和高等教育成本的上升,大学的财务状况并没有好转,学校的各种支出日趋增加, 如果仅仅依赖财政拨款,难免会发生流动资金周转上的困难,导致财务状况总体失衡。 目前许多高校对支 出的控制严重不足,给高校的运营带来了潜在风险。比如说,财务支出缺乏有效的规范管理,学校机构改 革滞后,财务支出结构中刚性支出膨胀,增加了财务收支平衡的难度,财务支出管理方法落后,浪费现象 河北工业大学硕士学位论文 8 严重。 4管理层风险意识不强,财务人员知识老化 现代大学快速发展,使得高校财务管理体制、机制、模式、手段都发生了深刻的变化,而高校由于自 身性质、历史、规模等原因,形成高校财务人员知识老化,缺乏活力与创造力,制约着整体管理水平的提 高,从而影响到科学的财务决策的出现,财务运行机制不能应对新形势下的学校新的发展需求。同时,作 为事业单位的高校,管理层有着很好的优越感,因为有国家的后盾,风险意识淡薄。再加上原来沿袭下来 的高校内部控制制度设计不严密,内控制度不够完善,就必然会增加财务风险的产生机率。 5经济责任不清,增加了财务风险。 当前,高校是事业单位,也就是说高校是国家的,有点像以前的国企,管理层是国家任命的干部,在承 担经济责任和政治责任的同时,很多人还是更注重对后者的关注。 所以就出现了在市场经济条件下,不关 心单位的经济利益,不主抓节约成本,产生利润,而注重自己的政绩,把学校建大,把楼建高,把校门建美 的现象。任期内借的钱,可以不用在任期内还,下任的为了再做大,不顾自身经济实力,好大喜功,超前消 费,使得高校债台高筑。 2-2-3 地方高校财务危机研究现状 2-2-3 地方高校财务危机研究现状 根据高校财务危机的定义，目前主要在以下方面来进行研究的。 在财务状况(经营)方面， 如提出高校的财务状况在进行中长期平衡中失衡， 并设计现实和潜在支付 能力等十一个指标来衡量18。在债务风险方面:有基于费歇尔多元判别分析的高校财务风险评判模型的 研究19；有利用现金流量(cf)来计算还款周期的评价办法20；有根据现金负债比等三项指标建立高校 贷款风险综合监控模型预警线21；有根据总经费年增长率等建立的高校恰当举债的数学模型22；有将 多个具有相关性的变量如生均总经费收入、 拨款占总经费收入的比例、 收入支出比等变量综合评价的因 子分析方法23；有提出以高校各会计要素的现金保证率为中心设计的财务风险预警指标24。 在校资产投资风险方面，如邱任璋等(安徽教育财会 2004)提出校企风险、投资失策风险、连带险 等。以上种种研究成果基本都是建立在以高等学校会计制度为基础的财务框架之上的，并以此为前 提来分析研究， 一些结论对后面的研究者甚具启发性， 缩短了他们的研究进程， 使他们少走了许多弯路， 但相对于目前高校资金来源的多元化，尤其是高额的银行贷款负债，以收付实现制为核算基础、 高等 学校会计制度 为框架设计的现有高校财务报告来反映高校资金的受托责任将受到相当程度的限制， 加 上会计制度由于本身存在公共领域又为相关的会计寻租提供了便利25，使得现有报告不能有效地衡量 受托者资金风险。按受托学派的观点，当受托责任关系建立以后，作为受托人，应以最大的善意、最有 效的办法严格地按照当事人的意志完成委托人所托付的义务， 受托人需要会计系统进行及时地确认、 计 量、 记录等会计程序提供经济信息， 以便受托人通过更有效的管理决策与控制行为来完成所承担的受托 责任，在受托人完成托付任务后，还应当通过财务报告总结性地向委托人反映受托责任的情况，从委托 人的角度来看， 财务报告是委托人获取受托人责任履行情况的重要信息来源以及做出相关决策的重要依 据。 目前高校财务报告的使用者不再仅仅是政府部门， 还应包括债权人和社会公众。 会计信息要为特定 的管理者和决策者所使用26，要从偏重(短期)流量分析到(短期)流量分析和(长期)存量分析并重27， 地方高校财务危机预警与防范对策研究 9 要从传统的收入费用观转向资产负债观28，但现在的高校财务报告却不能作为真正的通用商业语言来 满足各受托方和利益相关者的需求和关切； 同时在新的四项财政制度改革后， 高校财务运营中常被忽视 的赤字预算风险目前还没有相关专题研究。 2-3 财务危机预警理论 2-3 财务危机预警理论 2-3-1 财务危机预警的含义 2-3-1 财务危机预警的含义 财务危机预警由财务危机和预警两个词组成，罗斯等在所著的公司理财中对财务危机定义为一 个企业处于经营性现金流量不足以抵偿现有到期债务和费用的一种经济现象。 预警是指根据预先设定的 指标，通过判断分析发出警告，采取措施避免或尽可能降低损失。对于财务危机预警的定义，理论界有 诸多的讨论，看法也不统一，主要观点有: 蔡壁洪29认为:财务危机预警是指以财务会计信息为基础，通过设置并观察一些敏感性财务指标的 变化， 对企业可能将要面临的财务危机实行的实时监控和预测预报。 这种观点强调了财务危机预警的指 标分析法， 这也正是其不足之处， 因为财务危机预警分析的方法多种多样， 财务指标分析只是其中之一。 车晓娜、李立春30认为:财务风险预警亦称财务危机预警分析、财务恶化分析，是指以企业财务报 表为依据，利用各种财务比率或数学模型，对企业的偿债能力和收益能力等方面进行分析，从而预测企 业财务失败的可能。这种观点的不足之处在于淡化了财务危机预警的控制功能和预测范围。 许道银31认为:高等学校财务风险预警是指在高等学校财务危机中，设立一些科学化的敏感性指 标，通过观测这些指标的变化，根据评价指标体系中各单项指标的特点来确定风险值判别类型，对可能 或将要面临的财务危机进行预测。这种观点的不足之处是只注重了财务指标的选取。 从会计学知识中我们知道，会计具有核算、反应、监督、控制四大职能，是组织全体成员的利益纽 带，是组织财务风险的载体，是组织管理的组成部分。所以本文认为，财务危机预警是建立在会计基础 信息之上的，也应体现前述四个职能，除此之外还应体现管理的基本职能，即计划、决策、组织与控制。 所以财务风险预警的含义可以表述为以组织的会计信息为基础(包含财务报表、经营计划、相关经营资 料及收集的外部资料)，通过建立的专门组织体系，采用各种分析方法、统计方法和数学模型，将组织 所面临的运行波动和风险情况及时进行预测， 并分析异动和风险产生的原因， 揭示财务体系隐藏的问题， 提供处理方案和措施，为管理决策和控制提供依据。 2-3-2 财务危机预警的基本理论 2-3-2 财务危机预警的基本理论 在目前的财务预警研究中主要基于以下三种基本理论来进行: 第一种是基于现代财务理论的财务预警系统研究，这种理论出发点是资本结构理论。1952 年，美 国财务学家大卫.杜兰特(david durand)的研究成果成为早期资本结构理论研究的正式开端之一。他总 结和提出了朴素资本结构的两种资本结构理论:朴素资本结构理论和传统资本结构理论。朴素资本理论 认为:随着债务比率的提高，综合资本成本趋于下降。朴素资本结构理论的最大局限性在于它认为负债 不会带来财务风险，即债务比率与财务风险无关，因此财务风险监测和预警没有必要，这与负债比率与 风险程度成正比的常识不一致。后来，1958 年，美国教授f.莫迪利安尼(f. modigliani)和m. h.米勒 河北工业大学硕士学位论文 10 (m. h. miller)32在the cost of capital, corporation finance and theory of investment论 文中共同提出了刚理论，这种理论认为企业总价值与资本结构无关，风险是等同的，在极端的情况下， 负债比率由 0 升至 100%,企业的总成本和总价值不会发生变动。 第二种是基于财务危机管理的财务危机预警。 在经济学的概念中， 企业财务危机是指企业偿付能力 的丧失，即丧失偿还到期债务的能力，无法支付到期债务或费用的一种经济现象。企业偿付能力的丧失 可以从存量和流量两个方面来考虑。从存量的角度，丧失偿付能力是指企业的资产价值低于负债价值， 从而净资产是负值，资不抵债；从流量的角度，丧失偿付能力实质是企业缺乏偿还当前到期债务的现金 流。这种理论从财务危机的普遍性、隐蔽性、双重性特征和财务危机的发展形势特点来讨论企业要持续 发展，必须警惕危机，正视危机，在经营活动中设立财务风险预警，进行经常性的分析和诊断，及时发 现财务恶化的苗头，并做好防范工作。 第三种是基于组织内部控制的财务危机预警。 这种理论立足于企业管理中的一般内部控制职能的关 系。 财务危机预警控制与企业管理中的一般控制的联系在于两者的控制范围存在交叉， 其中一个交叉表 现就是前者兼具后者的某些职能。 财务风险预警控制具有相对独立的功能， 其对财务危机的危机管理功 能就有别于一般控制功能。而其日常监控的功能则与一般控制中的功能交叉。显然，为了提高企业管理 的效率，这两种交叉的控制活动不应由两个职能系统来执行，应进行职能合并，可将原管理系统中的一 般控制职能并入企业预警管理中， 甚至可以直接由财务风险预警来完成。 可以在财务危机预警中扩充日 常监测的职能，将一般控制中的有关日常控制的职能并入财务风险预警的日常监控职能中。 2-3-3 财务危机预警国内外研究现状 2-3-3 财务危机预警国内外研究现状 通过对国内外文献的检索， 目前关于财务危机预警的研究主要是利用各种数学方法和工具， 建立数 学模型，对财务风险进行科学的预测，即当今研究主要集中在定量方面。在财务危机预警实际运用中， 主要围绕企业尤其是上市公司进行的实证研究较多。 对于高等学校财务危机预警研究， 仅有极少的纯理 论性介绍的相关文献报道。 2-3-3-1 国外研究现状 从国内外研究的对比来看，国外起步较早，理论也较为成熟，主要的研究方向及内容有:单变量判 定模型，多元线性判定模型，多元逻辑概率判定模型和模糊神经网络判定模型。 1单变量判定模型，也称一元判定模型，它运用单一变量、个别财务比率来预测财务风险。单变 量模型研究起源于 1932 年， fitzpatrick33教授以 38 家破产和非破产公司作为样本相应对比进行了单 个变量的破产预测研究，采用一项财务比率进行比较分析，发现股东权益收益率(净利润/股东权益)与 负债权益比(股东权益/负债)这两个指标具有较强的判断能力。 此后美国芝加哥大学教授beaver于 1966 年又利用财务比率分析来预测公司的运作风险，他以 79 个资产规模接近，处于同一行业中破产和非破 产企业为研究对象， 设计并计算了众多财务比率， 在其中找出最具有差别能力的单个财务比率及其临界 值，提出了单变量判定模型，并标明三个财务指标最能有效的预测财务状况，其分别为:债务保障率= 现金流量/债务总额；资产收益率=净收益/资产总额；资产负债率=债务总额/资产总额。 在beaver的研 究成果中， 他分析了陷入困境的 29 个企业的 1-5 年的预测能力， 发现预测准确率较高的是债务保障率， 尤其是在企业破产的前一年。 单变量模式的缺点其一是为了得到较高的预测准确率， 就不能改变原来的 地方高校财务危机预警与防范对策研究 11 检测样本空间；其二是采用同一个财务比率，即使是准确率较高的财务比率，在不同行业或者同行业的 不同企业中进行测试，得到的预测结果可能是完全不同的，也就是说其运用结果存在偶然性；其三是所 选择的财务指标容易被人粉饰，如改变为多指标分析判断则容易产生矛盾结果。 2多元线性判定模型。属于这一类最为成功的模型是z计分模型和运用于商业的zeta34模型。这 种模型利用多个变量、多种财务指标，采用数学方法构造多元线性公式，通过加权汇总产生的判别值来 预测企业的财务风险。1968 年美国纽约大学商学院的a1tman 35教授针对单变模式不同比率对整体反映 不一致的缺陷，提出了多变模式z计分模型(z score model),并在此基础上进一步提出了应用于商业 的zeta模型： z=0.012x1+0.014x2+0.033x3+0.06x4+o.o1ox5 其中:x1=营运资金/资产总额；x2=留存收益/资产总额；x3=息税前收益/资产总额；x4=权益市值/债 务账面价值；x5=销售额/资产总额。 z计分模型和zeta模型的优点是对企业破产前一年的预测准确率很高，可达 95%，应用很广泛。不 足点主要是:利用该判别进行横向比较的效果较差；在企业破产前两年内利用这种模型的预测准确率较 高，超出两年则准确率较差；选择的样本空间以及财务指标变量要求服从正态分布。在altman之后， edmister36等学者在 1972 年提出了针对小企业的财务风险预警分析模型: z=0.951-0.423x1-0.239x2-0.482x3+0.277x4-0.452x5-0.352x6-0.924x7 其中:x1=(税前净利+折旧)/流动负债；x2=所有者权益/销售收入；x3=净营运资金行业平均值/销 售收入比值；x4=流动负债/所有者权益；x5=存货销售收入比/行业平均值；x6=速动比率/行业平均速动 比率趋向值；x7=速动比率/行业平均速动比率。 在多元判定模型中，选择的财务指标之间相关性大小对风险预测的准确性影响极大，其后的 hamer37等学者先后在近来的研究中提出了通过选择财务比率指标的相对独立性来提高模型的预测能 力。但其总的框架和思路还是基于altman的模型。 3多元逻辑概率判定模型。这种模型利用多元统计数学的方法和原理，预先设立判别准则，根据 已知因素的实际数据计算事件概率， 再对样本数据进行分析判别其所属归类。 采用多元逻辑概率判定模 型应用于财务风险预警研究的主要方法有:距离判别、fisher 判别、贝叶斯(bayes)判别、logit 判别、 probit 判别等方法。 距离判别法是将己经存在的指标作为判别均值， 测算样本新值与均值比较， 根据其距离远近划分样 本归类。距离判别法的优点是计算较为简便，不受样本总体分布限制，选取的指标相互间干扰小。缺点 是两个总体样本均值接近时容易产生误判。 费歇( fisher)判别法是利用判别效率(类间方差与类内方差之比)最大的准则来求判别函数，依据 判别函数计算分析作出样本分类判别， 这是实际中运用较多的一种方法。 费歇判别法的优点是对样本总 体分布类型要求不高。缺点是错分成本最小化的要求较高。 贝叶斯(bayes)判别法是从错判所造成损失的最小角度出发，寻找一种判别函数。该办法采用先验 概率分布来描述研究对象， 在其中抽取样本进行修正， 计算得出后验概率分布来作出样本的财务运作风 险判别。贝叶斯判别法的优点是准确率高，缺点是需要严格的假设条件，实际应用不多。 logit 判别法是希望通过建立累计概率函数，在此基础上观测对象的条件概率，来判定对象的财务 河北工业大学硕士学位论文 状况与风险. logit 判别函数为: ln (p/(1-p)=a+bx p=exp(a+bx)/(1+exp(a+bx) 如果 p 的值大于 0. 5 则表明企业破产的概率很大，反之则表明企业财务状况正常。这种方法的优 点是对条件的选取要求不是很严格。缺点是计算较复杂，近似处理会影响准确度。 probit 判别法是先假设企业破产的概率为 p， 样本服从正态分布， 选取的财务指标对应 p 的分位数， 通过概率比回归模型计算的结果来对企业的财务状况作出判定。 probit 判别函数为: dtep t bxa 2 2 2 1 + = probit 判定值的意义和 logit 的判定值意义相同。两者思路也相同，只是方法不同，logit 采用线 性回归求系数，probit 采用极值方法求系数。 4人工神经网络方法。上世纪八十年代中期开始，随着人工神经网络技术的成熟和在各方面的成 功运用，人工神经网络技术开始用于财务风险预测研究，最初的研究中一般都采用三层前馈神经网络。 在此之后，又有学者运用不同的神经网络模型进行财务风险预测研究。这些模型有:多层感知器(mlp); 概率神经网络(pnn)；自组织映射神经网络(som)等。 2-3-3-2 国内研究现状 在国内对财务风险预警的研究方面起步较晚，内容、方法与国外研究基本相似，也主要集中于建立 数学预测模型，从定量方面进行实证分析判断。 12 1以周首华、吴世农、张玲38 39 、陈静、车晓娜等为代表的研究者在