（工商管理专业论文）基于erm框架的tj担保公司风险管理研究.pdf

山东大学硕士学位论文 摘要 中小企业是我国国民经济的重要组成部分，活跃了市场经济，带来了大量的就 业机会，已成为国民经济发展和壮大的中坚力量。然而由于中小企业资金少、规模 小、人才匮乏等原因，造成了中小企业资信度较低，很难直接从银行取得贷款，融 资难成为制约中小企业发展的瓶颈问题。信用担保作为连接金融机构与企业之间的 纽带，成为解决中小企业融资难的重要手段，中小企业信用担保机构应运而生。 信用担保是国际上公认的高风险行业，在运营过程中面临着各种各样的风险， 因此，信用担保机构风险管理是其健康、持续发展的关键所在。本文从信用、信用 担保、风险管理的基本理论入手，分析了担保机构面临的风险、性质及特点。在对 风险管理理论的梳理中，重点研究了全面风险管理( e l 洲) 理论，介绍了e r m 框架 的内涵、基本内容、局限性及对担保机构的适用性。以t j 担保公司作为具体案例， 分析了其风险管理现状，基于e r m 理论设计了t j 担保公司的全面风险管理体系， 并提出实施策略。本文是对案例公司的风险管理进行了研究，将e r m 框架理论引入 到对担保机构的风险管理工作中，希望对其他担保机构的风险管理有借鉴意义。 本文的主要内容为六章，可以分为四部分。 第一部分为第一章绪论。主要阐明选题的背景及意义，对国内外文献进行梳理， 介绍本文的研究思路、研究内容和研究方法。 第二部分为第二章理论部分。主要介绍了信用、信用担保及风险管理的基本理 论，重点介绍了全面风险管理( e 1 w ) 框架的基本内容、发展与应用等。 第三部分包括第三、四、五章，主要以t j 担保公司为具体案例，介绍了其风 险管理现状并指出存在的问题，基于e r m 框架设计了t j 担保公司的全面风险管理 框架并提出实施策略。 第四部分为第六章结论，总结了本文观点，并指出下一步研究方向。 本文的创新点：一是将e r m 框架引入到对担保机构的风险管理研究中。全面 风险管理是国外风险管理研究的前沿，是现代风险管理理论的核心。目前很多机构 都引入这一风险管理理念并取得了一定成效。对于中小企业信用担保机构这一特殊 群体，虽然国际公认是一个高风险行业，但对其风险管理研究尚处在初步阶段，难 以适应发展的需要。本文试图从全面风险管理角度重新审视我国中小企业信用担保 山东大学硕士学位论文 机构风险管理工作，将全面风险管理理论引入到担保机构的风险管理实践中，而不 是单纯的从担保业务风险角度进行研究。二是基于e r m 框架创建了担保机构全面 风险管理体系框架并提出实施策略。在以往诸多对信用担保机构风险管理的研究往 往都集中在担保的功能、担保体系建设、担保风险预警等方面，缺乏系统性，很少 站在全局角度对担保机构风险管理进行研究。本文在总结和梳理风险管理理论的基 础上，对e r m 框架作了详细的介绍，针对担保机构的特殊性及风险管理的重要性 对框架内容进行了充实，从体系构建、全面风险管理目标、全面风险管理流程、保 障机制等方面进行了深入研究，对提高担保机构风险管理能力起到了积极作用，有 利于担保机构健康、可持续发展。 本文的不足之处：在对担保业务的风险定价、风险预警及担保机构整体风险评 估指标体系留有空白，尚未建立预警模型，对担保机构企业文化建设、信息化建设 方面还存在诸多不足。由于文章结构和研究水平所限，很多方面还存在欠缺，将在 今后研究中加以完善。 关键词：信用担保；中小企业；全面风险管理 山东大学硕士学位论文 a b s t r a c t f i e r c es m a l la n dm e d i u m - s i z ee n t e r p r i s e s ( s m e s ) a r et h ei m p o r t a n tp a r to fc h i n a s e c o n o m ya n dt h e ye n a b l et h em a r k e te c o n o m yt of l o u r i s h , 蹦n gm a n yo p p o r t u n i t i e sa n d b e c o m et h ec o r eo ft h en a t i o n a le c o n o m y h o w e v e r , d u et os m a l lf u n d i n g ，s m a l ls i z e ， l a c ko ft a l e n ta n do t h e rr e a s o n s ，t h ec r e d i ts t a n d i n go fs m e si sl o w i ti sd i f f i c u l tt o d i r e c t l yo b t a i nl o a n sf r o mt h eb a n k d i f f i c u l tf i n a n c i n gh a sb e c o m eab o t t l e n e c ko f r e s t r i c t i n gt h ed e v e l o p m e n to fs m e s c r e d i tg u a r a n t e e s 嬲ac o n n e c t i n gl i n kb e t w e e n f i n a n c i a li n s t i t u t i o n sa n de n t e r p r i s e s ，b e c o m ea l l i m p o r t a n tm e a n so fs o l v i n gt h e f i n a n c i n gd i f f i c u l t yo fs m e s s m a l la n dm e d i u me n t e r p r i s ec r e d i tg u a r a n t e ec o r p o r a t i o n ( s m e c g c ) g a m ei n t ob e i n g i t i s g e n e r a l l ya c c e p t e d t h a tc r e d i tg u a r a n t e ei sah i i g h r i s k i n d u s t r y i nt h e i n t e r n a t i o n a lt r a d ea n da b r o a df a c i n gm a n yh u g ec r e d i tr i s k s s ot h er i s km a n a g e m e n t c a p a b i l i t yi st h ek e yt oi t sh e a l t h ，s u s t a i n a b l ed e v e l o p m e n t s t a r t i n g 晰廿lt h eb a s i c t h e o r yo fc r e d i t ，c r e d i tg u a r a n t e e sa n dr i s km a n a g e m e n t ，t h ep a p e ra n a l y s i st h er i s k , t h e n a t u r ea n dc h a r a c t e d s t i c so ft h eg u a r a n t e ei n s t i t u t i o n s i nt h es u m m a r i z a t i o no fr i s k m a n a g e m e n tt h e o r y , i te m p h a s i so nt h er e s e a r c hi ne n t e r p r i s er i s km a n a g e m e n t ( e r a v o a n di n t r o d u c e st h ec o n n o t a t i o no fe r m ，b a s i cc o n t e n tl i m i t a t i o n sa n da p p l i c a b i l i t yo f t h eg u a r a n t e ei n s t i t u t i o n s t a k i n gt jg u a r a n t e ec o m p a n ya sas p e c i f i ce x a m p l e ，t h e p a p e ra n a l y s i si t sr i s km a n a g e m e n t ，d e s i g n si t so v e r a l lr i s km a n a g e m e n tf r a m e w o r k s y s t e ma n dp r o p o s e dt oi m p l e m e n tt h es t r a t e g y t h ep a p e ri n t r o d u c e st h ee r mt h e o r y i n t o r i s km a n a g e m e n to fc r e d i tg u a r a n t ys t u d y i n go nt h ec a s ec o m p a n y h o p et h e d i s s e r t a t i o na s s u m e sr e f e r e n c ev a l u ef o ro t h e rg u a r a n t e ei n s t i t u t i o n s t h ep a p e ri sd i v i d e di n t o6c h a p t e r sb ym a i nc o n t e n t sa n d4 p a r t sb ys t r u c t u r e s ： p a r t1 i n t r o d u c t i o n , m a i n l ye x p o u n d st h eb a c k g r o u n da n ds i g n i f i c a n c eo fi t s s u b j e c t , s u m m a r i z e sa n de v a l u a t e sd o m e s t i ca n df o r e i g n , a n dd e s c r i b e st h er e s e a r c h 3 山东大学硕士学位论文 i d e a s ，c o n t e n t s ，a n dm e t h o d s p a r t2t h et h e o r e t i c a lo v e r v i e ws e c t i o n i tm a i n l yd e s c r i b e st h eb a s i ct h e o r yo f c r e d i t , c r e d i tg u a r a n t e e sa n dr i s km a n a g e m e n ta n df o c u s e so nt h eb a s i cc o n t e n t , d e v e l o p m e n ta n da p p l i c a t i o no fe r m p a r t3i n c l u d e sc h a p t e r3 ，c h a p t e r4 ，a n dc h a p t e r5 i tt a k e st jg u a r a n t e ec o m p a n y a ss p e c i f i cc a s e ，d e s c r i b e si t sr i s km a n a g e m e n tp r o b l e m si nt h ec u r r e n ts i t u a t i o n , d e s i g n s r i s k m a n a g e m e n tf r a m e w o r kb a s e do ne r ma n dp o i n t si m p l e m e n t a t i o n s t r a t e g y p a r t4c o n c l u s i o n s i ts u m su pt h i sv i e wa n dn o t e st h en e x tr e s e a r c hd i r e c t i o n t h ep r i m a r yp o i n t so fi n n o v a t i o nl i ei n ：f i r s t l y , t h ee r m t h e o r yw a si n t r o d u c e d i n t ot h er i s km a n a g e m e n to fg u a r a n t e ei n s t i t u t i o n s e n t e r p r i s er i s km a n a g e m e n ti st h e f r o n t i e ro fr e s e a r c ho nr i s km a n a g e m e n ti nf o r e i g nc o u n t i e sa n dt h ec o r eo fm o d e mr i s k m a n a g e m e n tt h e o r y m a n yo r g a n i z a t i o n sa r en o wi n t r o d u c i n gt h er i s km a n a g e m e n t c o n c e p ta n dh a v ea c h i e v e dc e r t a i nr e s u l t s f o rt h i ss p e c i a lg r o u po fs m e c g , a l t h o u g hi t i sr e c o g n i z e dah i i g hr i s ki n d u s t r yi n t e r n a t i o n a l l y , s t u d yo ni t sr i s km a n a g e m e n ti ss t i l la t ap r e l i m i n a r ys t a g e i ti sd i f f i c u l tt om e e tt h en e e d so fd e v e l o p m e n t t h i sp a p e r a t t e m p t s t or e - e x a m i n a t i o no fr i s km a n a g e m e n to fs m e c g cf r o mt h ea n g l eo fo v e r a l lr i s k m a n a g e m e n ta n di n t r o d u c e se r mt h e o r yi n t ot h er i s km a n a g e m e n to fs m e c g c ，m t h e l t h a ns t u d i e st h eb u s i n e s sr i s k s s e c o n d l y , a ne n t e r p r i s e w i d er i s km a n a g e m e n t ( e r m ) s y s t e mf r a m e w o r kf o rs m e c g cw a se s t a b l i s h e da n di m p l e m e n t a t i o ns t r a t e g yw a s p r o p o s e d i nt h ep a s tm a n y c r e d i tg u a r a n t e ea g e n c i e st e n dt of o c u so nr i s km a n a g e m e n t i nt h es e c u r i t yf e a t u r ea r e a ss u c ha se a r l yw a r n i n g ，s e c u r i t ys y s t e m ，a n ds e c u r i t yr i s k s t h es t u d yi sl a c ko fs y s t e m a t i ca n dv e r yf e wi ng l o b a lp e r s p e c t i v e t h i sp a p e ri n t r o d u c e e r mf r a m e w o r kb a s e do nt h es u m m a r ya n d c a r d i n gr i s km a n a g e m e n tt h e o r y i tf u l lt h e f r a m e w o r kc o n t e n tf o rt h ep a r t i c u l a r i t yo fg u a r a n t e ec o r p o r a t i o na n dt h ei m p o r t a n c eo f r i s km a n a g e m e n t i td e e p l yr e s e a r c h e do ns y s t e mc o n s t r u c t i o n , c o m p r e h e n s i v er i s k m a n a g e m e n tt a r g e t ，c o m p r e h e n s i v e r i s k m a n a g e m e n tp r o c e s s ，a n dp r o t e c t i o n 4 山东大学硕士学位论文 m e c h a n i s m i tp l a y e da p o s i t i v er o l e i ni m p r o v i n gr i s km a n a g e m e n ta b i l i t yo fs m e c g c a n d p r o m o t e dt h eh e a l t h ya n ds u s t a i n a b l ed e v e l o p m e n to fs m e c g c t h ed e f e c to ft h i sp a p e rw a st h el a c ko fr i s kp r i c i n g ，w a r n i n gc o v e r a g e ，t h eo v e r a l l r i s ka s s e s s m e n tc r i t e r i as y s t e mo fs m e c g ca n dt h ew a r n i n gm o d e la n dt h ei n s u f f i c i e n t r e s e a r c ho nt h ec o r p o r a t ec u l t u r ec o n s t r u c t i o no fs m e c g ca n di n f o r m a t i z a t i o n c o n s t r u c t i o n t h e r ew e r em a n yl a c k sb e c a u s eo ft h el e v e lo ft h ea u t h o ra n dt h es t r u c t u r e o ft h ep a p e r t h e s ed e f e c t sw i l lb ei m p r o v e db yt h ea u t h o rg r a d 砌l yi nt h ef u t u r e r e s e a r c h k e yw o r d s ：c r e d i tg u a r a n t e e ； s m e ；e n t e r p r i s ej 毡s km a n a g e m e n t 5 山东大学硕士学位论文 1 1 选题背景和意义 1 1 1 选题背景 第1 章绪论 从全球经济发展来看，中小企业占据越来越重要的地位，促进了经济发展， 维护了社会稳定。在我国，改革开放以来中小企业发展越来越快，已成为支持经 济发展的中坚力量，在缓解就业、促进经济增长、维护社会稳定等方面发挥着越 来越重要的作用，己成为促进社会发展的新生活力。然而，由于中小企业成立时 间短、资产规模小、技术力量薄弱等因素，导致其无法直接从金融机构取得贷款， 融资难己成为制约中小企业发展的“瓶颈”。 为解决中小企业融资难的问题，许多国家都引入了信用担保这一形式为中小 企业贷款搭建桥梁。信用担保为中小企业融资提供了便利，成为金融机构与中小 企业之间一个重要的维系纽带，发挥着越来越重要的作用。然而，信用担保机构 为金融机构与中小企业搭建桥梁的同时，也将贷款风险转嫁到自身，成为国际公 认的高风险行业。 担保机构经营的是风险，承担的是责任，是国际公认的高风险行业。这与担 保行业所处的外部环境、担保对象的高风险性及担保机构自身管理等紧密相关， 因此，担保机构在运营过程中必然会面临诸多风险。目前，造成中小企业信用担 保机构高风险的原因是多方面的。一是来自担保对象一中小企业的风险。二是来 自政府部门的风险。政府干预、指令担保等极大影响了担保机构的正常经营。三 是来自担保机构自身的风险。担保机构在我国成立时间还不长，在经营管理中还 存在着很多欠缺，比如担保业务流程、内控制度建设、业务人员素质等的不完善 都可能会带来风险。四是来自合作金融机构的风险。因为有了担保机构的担保， 有些金融机构就降低了贷款对象的进入门槛，放松了对其监管等，这也很容易导 致代偿风险。另外，银保合作中地位的不平等也会导致担保机构的风险。六是来 ， ， j 6 。j + ， 山东大学硕士学位论文 自宏观经济政策的风险。相关法律体系的不完备、宏观经济政策的波动都会给担 保机构带来风险。 有效地防范和控制风险是我国信用担保机构可持续发展的重要保证。正因为 风险来自方方面面，对担保机构的风险管理提出了更高层次的要求，全面风险管 理体系的建立迫在眉睫。 1 1 2 选题意义 1 1 2 1 理论意义 本研究对于拓宽风险管理理论的应用领域，丰富风险管理理论具有一定的理 论意义。虽然风险管理理论国内外已有很多研究成果，风险管理的理论、方法已 成体系，但作为信用担保这样一个新生事物，对其风险的特殊性、多样性及风险 管理的复杂性还没有更系统、更深入的研究，尚未形成体系。而国外与信用风险 有关的研究大都侧重于对金融机构方面的研究，针对信用担保行业风险管理方面 的理论文献资料很少。本文提出的基于e r m 的全面风险管理框架，从担保机构的 目标、流程、保障、外部环境等方面进行了具体研究，为担保机构的风险管理者 提供了很好的借鉴，有利于提高担保机构的抗风险能力和可持续发展。 1 1 2 2 现实意义 本文对促进担保机构的可持续发展有一定的现实意义。我国信用担保机构在 其运行过程中，行业监管的缺失、配套政策及相关法规的不完善、规模小、行政 干预、风险防控水平低等已严重制约其健康发展，提高担保机构的风险管理水平 迫在眉睫。加强风险管理研究，有利于提高担保机构的经营管理水平，推导我国 担保行业的持续健康发展。建立全面风险管理体系，有利于推动担保机构规范、 健康发展，从而更有利于支持我国中小企业发展，帮助中小企业走出融资困境， 实现快速发展。 山东大学硕士学位论文 1 2 国内外文献综述 1 2 1 国外文献综述 国外关于信贷融资担保问题的研究最早出现在2 0 世纪7 0 年代，美国经济学 家乔治阿克尔洛夫( g e o r g e a a k e r l o f , 1 9 7 0 ) 在著名的“柠檬”市场：质量不确定性和 市场机制一文中强调旧车市场模型，该模型以市场交易中诚信的重要性为重点， 在文中指出信息不对称的后果以及如何解决，提出担保是消除不对称信息的有效 机制之一。美国经济学家罗伯特巴罗( r o b e a j b a r r o ，1 9 7 6 ) 则集中研究了担保的交 易成本、经济功能以及对利率和贷款规模的影响，并提出了b a r r o 模型。该理论认 为，借款人获得贷款的规模区间是由担保、担保的交易成本和利率所决定的；与 担保的均值呈正比，与担保交易成本及贷款利率呈反比。美国经济学家塔克尔 ( a n j a n v t h a k o r ) 和贝森( d a v j b e s a n k o ) 通过分析在信息不对称条件下不同市场结 构在信贷配给中的作用，发现在完全竞争条件下的信贷市场中担保的重要性，银 行通过设计出相关利率和担保要求逆向变化的信贷合约，能够筛选出借款者的风 险类型。指出第三方担保总是绝对地提高借款者的福利。到2 0 世纪9 0 年代中期 以后，越来越多的学者对信用风险进行了研究，大量的数学、统计学及系统工程 等理论和方法被应用到这些研究中。比如美国穆迪公司基于期权理论的信用监控 模型、麦肯锡公司的宏观模拟方法、摩根公司基于在险价值的“信用计量术”( c r e d i t m e t r i c s ) 等。随着信息经济学的发展，制度经济学理论和信息经济学理论又开始被用 于风险管理，比如罗宾逊( r o b i n s o n ，2 0 0 1 ) 提出通过信息系统建设社会信用体系等。 国外学者大多从理论角度来研究信用担保，对其风险管理也主要从理论上进 行规范，在对风险量化方面，大多借鉴银行的信贷风险管理模型。如默顿( m e r t r o m ) 提出的结构化模型，利用利率的风险结构全面衡量和评估信用风险；摩根财团推 出的评估信贷组合风险模型，美国经济学家阿曼( e d w a r d i a l t m a n ) 提出的z e t a 评分 jes t i g l i t z , a n d r e ww e i s s a s y m m e t r i ci n f o r m a t i o ni nc r e d i tm a r k e t sa n di t si m p l i c a t i o nf o rm a c r o e c o n o m i c s j o x f o r de c o n o m i cp a p e r s , 1 9 9 2 , 4 4 ( 4 ) ：6 9 4 - 7 2 4 8 山东大学硕士学位论文 模型等。然而，这些研究大都针对金融机构，对于中小企业信用担保机构还有些 不适用的地方。 在全面风险管理方面，总体风险管理( 1 砌哪系统在概率的基础上引入价格和偏 好两个因素，并谋求达到最优，提出来许多有价值的建议。c o s o 委员会1 9 9 2 年 发表了( c o s o 内部控制整体框架，1 9 9 4 年又将其进行了修订，标志着内部控 制理论与实践进入了整体框架的新阶段。该委员会又于2 0 0 4 年1 0 月又发布了企 业风险管理整体框架，该框架被广泛应用于企业风险管理中。 1 2 2 国内文献综述 由于我国信用担保也只有十余年的历史，起步较晚，近些年才有了较快发展， 对信用担保理论研究主要是一些实证研究，主要观点如下： 张利胜，狄娜( 2 0 0 1 ) 认为信用担保是一种混合产品，如果完全由市场提供，会 存在信用担保供给不足，导致社会损失，政府应提供相应补贴。国家应该加强对 信用担保的财政支持、金融支持以及加强法制建设。 梅强，谭中明( 2 0 0 2 ) 从信用学经济学角度，分析了中小企业融资难现象，建立 了信息不对称与企业信贷融资的模型，提出信用担保是解决非对称信息下中小企 业融资难的有效途径，对于风险防范方面，提出从内部和外部两个方面建立风险 防范体系。 巴曙松( 2 0 0 4 ) 认为信用担保机构实质上是一种风险管理机构，具有独特的 信用增强作用和风险管理特征。担保机构通过设定各种专业性的担保机制以保全 债权，化解风险，最大限度的管理不履行债务的违约风险。 陈小强，韩文强( 2 0 0 5 ) 认为应该用v a r 模型给担保项目定价，目前在对风险 定价中普遍采用的期权定价法和经验定价法并不能反映担保的具体情况，而基于 v a r 模型的担保定价法可以在一定置信水平反映出担保机构的风险收益状况。 杨胜刚，胡海波( 2 0 0 6 ) 认为在非对称信息下，逆向选择和道德风险的存在决定 了担保机构的高风险性，并通过对逆向选择和道德风险的分析提出应建立风险分 担机制、资信评级以及反担保机制。 9 山东大学硕士学位论文 1 2 3 评述 从以上可以看出，国内外学者主要围绕以下几方面对信用担保进行了研究： 信用担保制度、法律、法规建设；担保机构与企业、金融机构之间的关系；担保 机构的功能、运作模式、机制的论述；计量风险模型，如z e t a 评分模型、v a r 方 法；担保行业的外部监管问题等。对担保机构风险管理提出了很多有建设性的建 议和想法，但大多只从某一方面对担保机构风险管理进行了研究，没有全面进行 分析。本文在e r m 框架的基础上，以t j 担保公司为具体案例，认真分析了其风 险管理中存在的问题，以e r m 框架全面风险管理理念为依据，结合公司实际，提 出了构建担保机构全面风险管理体系的框架，并提出实施策略。对其他担保机构 全面风险管理体系构建起到了一定的借鉴意义。 1 3 研究思路及研究方法 1 3 1 研究思路 本文站在中小企业信用担保机构的角度，在对全面风险管理理论( e r m ) 分析 的基础上，以t j 担保公司为具体案例，分析了t j 担保公司风险管理现状，指出 在公司风险管理中存在的问题，以e r m 全面风险管理框架为依据，构建了t j 担保 公司全面风险管理体系，并提出一系列切实可行的措施。希望能对其他担保机构 有所启示。 1 3 2 研究方法 本文采用了文献研究和案例研究等方法。通过文献梳理，阐述了国内外关于 信用、信用担保、风险管理的基本理论，并重点阐述了全面风险管理( e r m ) 框架， 从而为本文提出问题、分析问题、解决问题奠定了坚实的理论基础。通过具体案 例研究，分析了企业存在问题，并提出改进建议，增强了本文观点的操作性。 1 文献梳理 目前国内的学者对企业风险管理问题已经展开了一定深度的探究，大量国内 外相关文献针对信用、信用担保、风险管理等问题做出了研究，这些成果不仅为 ： - ： 1 0 山东大学硕士学位论文 本文提供了理论基础，而且在研究方法上也具有重要的启示作用。 2 案例研究法 从研究信用担保机构风险管理的文献来看，大多数学者停留在对担保机构业 务操作风险管理、信用担保体系建设、信用担保外部环境等方面，涉及担保机构 全面风险管理的研究很少。本文结合作者所在单位t j 担保公司的第一手资料，做 了案例研究，初步探索了基于e r m 框架下建立担保机构全面风险管理体系。 1 4 研究框架与内容 全文分为四个部分，共六章： 第一部分为第一章绪论。介绍了本文的选题背景和选题意义，对国内外文献 进行梳理，介绍本文的研究思路、研究内容和研究方法。 第二部分为第二章理论部分。主要介绍了信用、信用担保及风险管理的基本 理论，重点介绍了全面风险管理( e r m ) 框架的基本内容、发展与应用等。 第三部分包括第三、四、五章，主要以t j 担保公司为具体案例，介绍了其风 险管理现状并指出存在的问题，基于e p , m 框架设计了t j 担保公司的全面风险管理 框架并提出实施措施。其中，第三章t j 担保公司风险管理现状及问题，对案例公 司t j 担保公司的风险管理现状、问题进行了分析，并指出建立全面风险管理体系 的重要性和迫切性。第四章t j 担保公司全面风险管理体系设计，主要是在借鉴企 业全面风险管理( e r m ) 理论的基础上，针对t j 担保公司现状，从构建原则、体 系框架、体系设计三方面论述了构建t j 担保公司全面风险管理体系。第五章t j 担保公司全面风险管理实施策略主要是在第四章体系设计的基础上，对构建全面 风险管理体系从目标、流程、配套设施、外部保障四个方面提出具体实施策略。 第四部分为第六章结论，总结了本文观点，并指出下一步研究方向。 本文机构如图1 - 1 ： 山东大学硕士学位论文 1 2 图卜i 本文内容结构图 山东大学硕士学位论文 第2 章信用担保及风险管理的相关理论 2 1 信用担保及其风险 2 1 1 信用担保 “信用”一词具有多种含义，人们从不同的角度赋予了信用不同的解释。信用 在辞海中是指“遵守诺言，实践成约，从而取得别人对他的信任”。作为经济学的一 个常用词，信用是一种以偿还和付息为条件的借贷行为，体现的是一种债权债务 关系。从上述解释来看，信用有几个构成要素：一是债权和债务。债权、债务是信 用成立的必要条件。只有债权、债务的存在，信用才得以成立。二是一定期限。 三是信用工具。如借款合同、股票、债券等。 担保是在金融活动中，债权人出于降低债务人违约风险的考虑，要求债务人 或第三方提供保证或承担责任的行为。担保是保障债权得以顺利实现的行为，这 种行为既是经济行为，又是法律行为。根据担保法的规定，担保方式为抵押、 质押、保证、留置和定金等五种。其中，保证就是我们通常所说的担保方式。信 用担保是指信用保证方式对合同约定之债的债权实现的一种担保行为，当债务人 不能履行债务时，保证人按照约定代为履行债务或承担责任。 2 1 2 信用风险 风险是预期结果的不确定性。不确定性是指未来结果的一种不可预见性。 信用风险是指交易对象无力履约而给交易的另一方带来损失的可能性。也即 债务人未能如期偿还其债务造成违约而给经济主体带来的风险。 我们通常更关注风险的负偏离性，即损失。但既然是不确定性，也有取得收 李娜我国中小企业融资困境及对镱i j 】当代经济研究，2 0 0 7 ( 2 ) ：2 3 - 2 7 孙厚军中小企业信用担保【m 】杭州：杭州大学出版社2 0 0 3 山东大学硕士学位论文 益的一面，因此，风险也有一定的获利性。比如，在处置抵押物过程中由于抵押 物升值而得到的超出代偿金额部分。 2 1 , 3 信用担保的风险特征 正确认识担保活动信用风险的特征，对有效管理风险，建立风险防控机制有 着重要意义。而其风险特征表现，主要有以下两方面： 一是承担的风险与取得的收益不对称。在担保活动中，信用担保机构的服务 对象是风险较大的中小企业。作为企业与银行之间的桥梁，它具有公共服务的功 能，无法像金融机构那样收取比较高的利息，并且担保对象的现状也难以接受完 全市场化的收费标准。从而使得收益和所承担风险的不对称。目前，担保机构的 收费标准通常为月2 o ，虽然按照有关规定，担保费率可以上浮至基准贷款利率的 5 0 ，但从目前中小企业的承受能力来看，担保费率不可能达到最高标准，有时 甚至在2 0 以下浮动。相对于承担1 0 0 担保风险而言，收益颇低。 二是风险的可控性较差。一般情况下，寻求担保贷款的中小企业大都是资产 负债率高、资产流动性差、成立初期或是由于其他原因银行认为风险较大的客户， 因此，聚集到担保机构的大都是风险较高的企业。面对这样一个高风险群体，防 范、规避风险非常难，这就加大了项目的评审难度。由于这类企业总存在这样那 样的不确定性，根本无法准确判断其风险度，加大了担保机构的风险。就担保机 构自身而言，由于我国担保机构运行时间不长，在评审技术、风险管理等方面水 平不高。在项目评审过程中带有很大主观性，无法正确判断企业状况，无法很好 的做到对风险的事先预测和防范。从外部法律环境看，中小企业信用担保机构属 于专业信用担保机构，应该有专门的法律法规来约束和保障其正常运营。目前我 国关于中小企业信用担保体系的管理制度很少，只有如关于建立中小企业信用 担保体系的指导意见、关于建立全国中小企业信用担保体系有关问题的通知 以及近期国家七部门联合发布的融资性担保公司管理暂行办法等少数几个办 法。由于得不到法律法规的有效保护，加大了担保机构的运营风险，比如一旦代 偿很难进行追偿。 1 4 山东大学硕士学位论文 2 2 风险管理理论 风险管理就是指经济单位在全面而又充分的识别其所面临的风险的基础上， 选择最有效的手段和措施对风险进行控制和处理，以最小成本获得最大安全保障 的一种科学管理活动。 2 2 1 风险管理理论的演变 风险管理理论是一个适应经济文化发展而不断演变完善起来的理论体系。最 早提出风险管理概念的是在1 9 3 0 年美国管理协会的一次保险会议上。按照其发展 历程，可以分为三个阶段，即早期风险管理理论阶段、现代风险管理理论阶段、 全面风险管理理论阶段。 早期风险管理理论阶段以马科维茨提出的均值一方差理论为代表，他首次将 统计学中的期望与方差引入资产组合问题的研究中，提出用资产收益的期望来度 量预期收益、用资产收益的标准差来度量风险，将风险进行量化。1 9 6 3 年m y e r 和h e d g e s 最早系统地对风险管理进行了研究。后来，w i l l i a m 等又在均值一方差 理论框架下，推导出资本资产定价模型( c a p m ) 。 2 0 世纪9 0 年代兴起了以损失为基础的风险管理方法( v a l u ea tr i s l v 水) 标 志着风险管理理论进入现代发展阶段。其通俗定义为：给定置信区间的一个持有 期内的最坏的预期损失。，其将风险标准化、数量化，被广泛应用，目前仍在不断 改进中。1 9 9 2 年k e n td m i l l e r 提出整合风险管理，认为企业可以根据具体风险状况 对多种风险管理方式进行整合。之后，在v a r 基础上发展起整体风险管理( t o t a l 飚s k m a n a g e m e n t , t r m ) 综合考虑三个影响风险管理的因素：价格、概率、偏好，在三 要素中谋求达到客观计量和主体偏好的均衡最优，是投资者获得最大风险报酬。 之后越来越多的学者在认识到风险管理应从整个系统的角度对所以风险进行 综合管理，而不是只针对某一个风险。全面风险管理理论( e n t e r p r i s er i s k p h i l i p p e , l o t i o n v a l u ea tr i s kt h en e wb e n c hm a r kf o rc o n t r o l l i n gd a i v a t i v c sr i s l n y ：t h em eg r a w - h i l l c o m p a p n i e s , l n c19 9 7 6 3 1 5 山东大学硕士学位论文 m a n a g e m e n t ，e r m ) 应运而生。2 0 0 4 年9 月，c o s o 委员会颁布了全面风险管理一 整合框架报告，标志着e r m 框架的最终完善和应用上的突破。该报告强调从整 个组织的层面识别、管理风险的重要性，提出应把风险管理提高到企业战略管理 的高度。报告从内部控制的角度研究了全面风险管理的过程及各个环节的要点， 是全面风险管理理念在实践上的重大突破。c o s o 对e r m 的定义是：全面风险管理 是一个过程，它由一个企业的董事会、管理当局和其他人员实施，应用于企业战 略制定并贯穿于企业各种经营活动之中，目的是识别可能会影响企业价值的潜在 事项，管理风险于企业的风险容量之内，并为企业的目标实现提供保证。 2 2 2 全面风险管理( e p i c ) 的内涵 国外文献中关于全面风险管理( e n t e r p r i s er i s km a n a g e m e n t ，e r m ) 的用词 还有i n t e g r a t e dr i s km a n a g e m e n t ( i r m ) 、e n t e r p r i s e - w i d er i s km a n a g e m e n t 等。 其中，“i n t e g r a t e d ”的直观解释是“综合的、完整的”，含有“整合 之意，而 “e n t e r p r i s e 的直译为“企业、进取心 ，有两层含义，一层是指审计或过程的 控制，强调在整个企业范围内连续有效的控制过程，强调连续、综合的管理方法， 企业全部风险都应包含在管理和控制范围之内；第二层含义是指企业尤其是金融 企业是风险的集合体，整体风险不仅依赖于单个风险，还依赖于风险间的相互作 用和整合。 2 2 3e r m 框架的主要内容 e r m 框架将内部控制框架的内容进行了扩展，把企业风险管理分为三个维度， 其中，第一维是企业目标；第二维是全面风险管理要素；第三维是构成企业的各 层次。 第一维企业目标有四个，即战略目标、经营目标、报告目标和合规目标。其 中，战略目标是企业较高层次的目标，与企业使命相关联；经营目标包括业绩和 盈利目标等，是企业的经营效果；报告目标包括内部与外部报告，用来保证企业 c o s o e n t e r p r i s er i s km a n a g e m e n t - i n t e g