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某市邮政的资金问题与对策研究 摘要 目前，我国邮政正处于改革与发展的关键时期，商业化是邮政改革 的必然趋势，其主要特征即是面向市场、面对竞争。而某市邮政既处于 邮政改革的大潮之中，又位于中国的经济、文化中心，其改革与发展面 i 临着巨大的机遇与挑战。该市社会经济迅速发展和奥运会带来的无穷商 机，以及国际快递公司、国内民营公司对市场的激烈争夺，都对邮政的 服务水平和综合竞争能力提出了更高的要求。因此，进一步发展业务、 加强网络建设成为该市邮政的当务之急。然而，这些都需要大规模的资 金投入。而经历了邮电分营、超能力发展阶段以及政企分开后的该邮政 企业，现阶段正面临资金短缺的严重困难。 本文运用经济学原理和财务管理分析方法，通过对该企业财务报表 以及企业生产经营状况的分析，挖掘出企业资金问题的成因，并针对企 业如何提高资金运营效率和使用效益、实现合理配置提出了建议。 关键词：某市邮政资金管理问题分析改进措施 s 1 r i m yo nf 1 肘dr a j s i n ga n dm a n a g e m e n t p r o b l e mo fx xc i t y sp o s t a l s e r v i c e sa n dp r o p o s e dc o u n l e r m 咂a s u r e s a tp r e s e n t ，o l l rc o u n 时sp o s ts e r v i c e ss y s t 锄i si ni t si m p o r t a n ta n dv i t a l s t a g eo fr c f o ma n dd e v e l o p m e n t c o m m e r c i a l i z a t i o ni sm el o g i c a l 仃df o r s u c hd e v e l o p m e n t ，谢t ht h en l a i nf c a t i l r e so fc a t 耐n gt om en e e d so ft h e m a r k e ta n dc h a l l g i n gc o m p e t i t i o n s ) ( xc i t y sp o s ts e r v i c e s ，a p a r tf 吣m b e i n gi nt l 圮h i g ht i d co ft h ep o s t a lr c f b mn a t i o n w i d e ，i sa l s of - a c i n gi t s p e c i l l i a re n v i r o i l l e mo fv a s to p p o m l l l i t i e sa 1 1 dc h a l l e n g e sb e c a u s eo fi t s p o s i t i o na st h ee c o n o m i ca n dc u l t i l r a lc e n t e r t h er 刁l p i ds o c i a la n de c o n o m i c d e v e l o p m e n t si n 1 ec i 吼硒w e l l 私t h cu p c o m i n go l y r n p i c ，w i l lo 脓a l o to f c h a n c e s ，b e n e f i t sa n db o o s t s a tm es 锄et i m e t h ef i e r c em a r k c ts h 挪e f i g h t i n gp r 鼯s u r e sf r o mt h ep o w c r 向lm u l t i n a t i o n a l 懿p r e s sm a i la i l dd o m e s t i c p r i v a t ec o i i l p a n i e sh a _ v ea l s or a i s e dh i 曲e rd e m a n d so nm es e r v i c es t a n d a r d a n dt h eo v e m uc o m p e t i b i l i wo f t h ep o s t a ls e r v i c e s t h e r e f o r e ，t h em o s tu r g e mt a s l ( sf o rt 1 1 ec i 田sp o s t a ls e r v i c e sa r et h e 旬r t h e r d e v e l o p m e n t o fb u s i n e s sa n dt h e s t r e n 星曲e n i n g o fn e t w o r l 【 c o n s t m c t i o n a 1 lt 1 1 e s en e e dal a r g es c a l ei n v e s t l n e n t t h ec i w sp o s t a l s e r “c e s ，h o w e v e r i sc o n f o m i n gw i t hs e v e r cd i 在i c u l t i e so ff 1 1 n ds h o n a g e a f t e rt h es e p a 瑚瞳i o no ft h ep o s ts e c t o rf r o mm ec o m m u n i c a t i o ns e c t o r ，t h e o v e r c 印a c i 够d e v e l o p m e n ts t a g e ， 锄d t h e n ， t h e s e p 锄t i o n o ft l l e a d i n i n i s t r a t i o nf i l n c t i o n 五r o me n t e r p r i s em a n a g e m e n t t h ec u r r e n td i s s e r t a t i o n 仃i e st od i go u tt h er o o tc a u s e sf o rs u c hf u n d p r o b l e m sb yu s i n gt l l eb a s i ce c o n o m i cp r i n c i p l e sa 1 1 df i n a n c i a lm a l l a g e i i l e n t a n a l y t i c a lm e t h o da sw e na s 孤a l y s e sc o n d u c t e do nt h ee n t e l p r i s eb u s i n e s s o p e r a t i o n s i ta l s 0p u t sf o m a r ds u g g e s t i o n so nm ei m p r o v e i n e n to fc 印i t a l t l l m o v e re m c i e l l c 弘u t i l i z a t i o ne 仃c c t i v e n e s sa sw e n勰r a t i o n a l向n d a 1 1 0 c a t i o n so f p o s t a le n t e r p r i s e s k e yw o r d s ：x xc 时sp o s t a ls e i c e s ；f u n dm a n a g e m e m ；p r o b l e m a n a l y s e s ；i m p r o v e m e n tc o u n t e 砌e 2 l s u r c s 独创性( 或创新性) 声明 本人声明所呈交的论文是本人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。 尽我所知，除了文中特别加以标注和致谢中所罗列的内容以外，论文中不包含其他人 已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得北京邮电大学或其他教育机构的学位 或证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中 作了明确的说明并表示了谢意。 申请学位论 本人签名： 关于论文使用授权的说明 学位论文作者完全了解北京邮电大学有关保留和使用学位论文的规定，即：研究 生在校攻读学位期间论文工作的知识产权单位属北京邮电大学。学校有权保留并向国 家有关部门或机构送交论文的复印件和磁盘，允许学位论文被查阅和借阅；学校可以 公布学位论文的全部或部分内容，可以允许采用影印、缩印或其它复制手段保存、汇 编学位论文。( 保密的学位论文在解密后遵守此规定) 保密论文注释：本学位论文属于保密在一年解密后适用本授权书。 非保密论文 本人签名： 导师签名： 于保密范围，适用于本授权书。 日期：塑望：望 日期： 丛1 21 ! 盟 北京邮电丈学工商管理硕士专业学位论文第1 页共2 7 页 刖昂 论文研究背景 企业管理的目标是生存、发展、获利，而贯穿于企业管理全过程的就是资金，资 金是企业从事各项经济活动的基本要素。企业的资金状况既表明了企业资源配置的数 量和质量，同时也反映了企业的资本构成和产权关系。企业的生产经营、筹资投资和 利润分配都是以资金为纽带，从起点到终点，贯穿于企业经营活动的全过程。资金流 量指标已经成为企业信誉评价、发展潜力、价值评估的重要指标。因此，加强资金管 理，提高资金运营效益，是企业在竞争中立于不败之地和保持可持续发展的重要保证。 当前，某市邮政正面临着该市社会经济迅速发展和奥运带来的无穷商机，以及国 家邮政整体改革和健全邮政立法所带来的发展机遇；同时，也面临着管理先进运作成 熟的国际快递公司、日益强大的低成本运营的民营公司的巨大的竞争压力，以及国家 邮政体制改革带来的艰巨任务。因此，要把握机遇、面对挑战，该企业首先要提高自 身核心竞争力，加快发展业务，提高网络能力。发展业务、建设网络都需要大规模的 资金投入，而经历了邮电分营、超能力发展以及政企分开后的该邮政企业现阶段正面 临资金短缺的严重困难。如何突破困境实现发展，在发展中解决困难，成为企业现阶 段亟待解决的关键问题。 论文研究目的 本文旨在通过对该邮政企业资金管理问题的研究，深入分析资金短缺的成因，并 提出合理的改进建议，力求对该企业的资金管理工作起到现实指导作用。 北京邮电大学工商管理硕士专业学位论文 第2 页共2 7 页 第一章某市邮政的发展现状 1 1 业务量发展情况 2 0 0 4 年该企业实现业务收入3 7 1 8 亿元，同比增长7 6 9 ，邮政业务总量实现 3 7 3 4 亿元，与上一年度持平； 2 0 0 5 年该企业实现业务收入3 9 4 4 亿元，同比增长6 1 ，邮政业务总量实现 4 0 2 4 亿元，同比增长7 7 3 ； 2 0 0 6 年该企业实现业务收入4 2 5 6 亿元，同比增长7 9 2 ，邮政业务总量实现 4 2 1 2 亿元，同比增长4 6 8 。 图1 1 业务量收图 1 2 业务能力发展情况 1 建立了多元化的业务体系 2 北京邮电大学工商管理硕士专业学位论文 第3 页共2 7 页 多年来，该企业紧密结合市场需求，不断丰富传统业务的内涵，积极拓展业务品 种，在履行普遍服务和特殊服务义务的基础上，已初步形成集邮务类、金融类、速递 物流类业务为一体的多种类经营、多元化发展的业务体系。 2 不断发展的通信网络建设 2 0 0 6 年末，邮政局所达到7 9 4 处，电子化局、所达到6 2 9 处，占局所总数的 7 9 2 ，全市每一局所平均服务人口1 9 9 万人，平均服务半径2 5 7 公里；邮件内 部处理总建筑面积2 6 6 万平方米，其中生产场地达到1 l 万平方米，各类邮件( 报 刊) 日处理量2 0 0 3 万件；全局邮路总条数达到10 3 6 条，邮路单程总长度3 2 万公 里，邮政生产用车达到3 0 1 4 辆。 3 不断提升的服务水平 该企业按照的“服务人民，造福职工”的企业宗旨和“用户是亲人”的服务理念， 通过推出方便人民、服务政府的新业务，新措施，不断提升服务水平。设立报刊亭 2 2 6 2 个，邮政储蓄点4 9 7 个，妥投点数1 6 3 9 万个，1 1 1 8 5 客服中心坐席接通率达到 9 3 。该企业通过不断满足用户需求，提升了邮政企业的社会形象，成功创建为市文 明行业。 1 3 发展中的机遇与挑战 1 3 1 企业发展的机遇 1 从宏观经济形势看，改革开放以来，该市社会经济发展势头良好，连续数年 g d p 保持了1 0 以上经济发展速度。2 0 0 6 年人均g d p 突破6 0 0 0 美元，达到国际中等 以上发达城市的水平。该市的产业结构中，服务业所占比重持续上升，未来的主要发 展方向是现代金融业、信息服务、科技教育、文化博览、旅游等产业。邮政不仅属于 这个日益壮大的产业群体，而且与这些飞速发展的主导产业息息相关，可以说发展潜 力巨大。 2 从地域情况看，该市作为全国经济、文化中心和国际交往中心，随着构建社 会主义和谐社会的不断推进，更加注重社会公用事业的发展和增强城市的服务功能， 全市的经济发展势头将更加强劲，用邮消费总体需求持续增长，这将为邮政企业提供 广阔的发展空间。 3 城市规划带来的机遇。该市政府编制的某市城市总体规划( 2 0 0 4 年一2 0 2 0 北京邮电大学工商管理硕士专业学位论文 第4 页共2 7 页 年) 以及某市邮政设施控制性详细规划中，提出了该市基础设施建设中对邮政 “基本建成布局合理、功能完善、技术先进的现代化邮政网络”的要求与支持。这些 规划为该邮政企业在“十一五”期间进行邮政设施建设以及网点布局调整提供了明确 的依据，同时也为该企业在邮政局所、信报箱群、报刊亭的建设和布局方面进一步争 取政府政策和资金的支持带来便利。 4 奥运会带来的机遇。2 0 0 8 年奥运会的举办，将给城市在经济、文化、体育、 科技等各方面的带来巨大的发展良机。奥运会是向世界展示城市的新面貌，展示城市 经济、文化和综合实力的绝好契机。邮政作为城市重要的社会公用事业，是城市展示 自身形象的重要窗口。奥运会的举办也为邮政向世界宣传自身品牌，扩大业务规模， 提高业务收入带来了前所未有的机遇。 5 国家邮政整体改革带来的机遇。按照国家邮政体制改革方案有关要求， 邮政企业实行政企分开，将进一步完善市场机制，加强政府监管，从机制和制度上保 障普遍服务和特殊服务，确保通信安全；同时改革邮政主业和邮政储蓄管理体制，将 促进邮政业向信息流、资金流和物流“三流合一”的现代邮政业方向发展，提高企业 竞争力。按照上述改革要求，该企业通过改革和体制转化，市场竞争能力将得到进一 步提升。 6 健全邮政立法所带来的机遇。新邮政法制定工作正在加快推进，新邮 政法将进一步明确邮政专营业务范围，并对邮政普遍服务以及特殊服务给予法定优 惠政策。这将为邮政企业更好地承担普遍服务及特殊服务义务，加快邮政基础设旌布 局建设，以及争取优惠补贴政策的到位提供有力的制度保障。 1 3 2 企业所面临的挑战 1 市场开放所带来的挑战。随着我国加入w r o ，国外具有较强实力、良好品牌 形象和管理经验的公司正在陆续进入中国市场，目前国际四大快递公司已完成以中国 为中心的亚洲网络布局，邮政e m s 面临着国际国内的双重压力。同时，邮政企业还 面临着民营公司日益强大的竞争压力，随着发行、书报刊分销市场的逐步放开，部分 报刊社开始自办发行和自主网络投递报纸，使邮政企业这些传统优势领域的业务出现 激烈的市场竞争。 2 金融政策法规调整带来的经营风险。按照国家邮政体制改革方案，国家将 进一步加强对邮政金融的监管力度，改革方案中提出的“从2 0 0 5 年8 月1 日起，原 4 北京邮电大学工商管理硕士专业学位论文 第5 页共2 7 页 有转存邮储资金分五年逐步转出，同时邮政储蓄经营范围将进一步放宽，逐步推动邮 储资金自主使用”邮储改革方案己开始逐步实施。邮储业务原来按固定收益率收取的 转存款收益，将会因转存款利率下调和国家升息政策两大风险的影响而下降。同时新 增资金能否取得收益也受宏观经济走势、社会及政治环境、资金市场关系和资金运作 能力等因素的影响。因此，金融政策的调整将加大邮政企业以邮储为主体的金融业务 的经营风险。 3 邮政体制改革带来艰巨的任务。随着中国邮政集团公司改革的不断深入，该 邮政企业的改革工作也在同步推进。要改革不适应企业发展的传统管理体制和经营机 制，使企业逐步成为自主经营、自我发展、自我约束的法人实体，是一项复杂的系统 工程，它势必对该企业的经营理念、人力资源素质以及相应的配套机制等各方面提出 新的更高的要求。要在不影响业务发展的情况下，顺利完成体制改革和一系列后续工 作，对该企业而言任务十分繁重。 1 4 小结 综上所述，该企业近年来业务发展呈持续增长态势，从长远发展看，在面临着 较好的发展机遇的同时，也面对着强大的竞争对手和艰巨的改革任务。可以说，希望 和困难同在，机遇和挑战并存。要想在竞争中把握机遇、占领市场、完成任务，离不 开人才、设备、网络等各类资源的投入，归根到底是离不开财力即资金的投入。那么 目前企业的资金状况又如何呢? 是否有能力满足企业发展的需求呢? 这就需要对该 企业的资金及资金管理现状予以深入分析。 第二章某市邮政的财务报表分析 财务报表是反映企业在一定时期财务状况、经营成果及其财务状况变动的重要书 面文件，对企业财务报表进行分析是了解企业生产经营管理情况的有效手段。以下着 重就该企业资金管理的情况进行财务报表分析。 北京邮电大学工商管理硕士专业学位论文 第6 页共2 7 页 2 1 偿债能力分析 各企业生产经营活动所处的阶段不同，对资金的需求量也有所不同。企业应根据 具体情况决定企业负债比例，以满足企业不同时期资金的需要。适度的负债能够利用 财务杠杆提高企业自有资本收益率，提升企业的市场价值，但同时负债也会给企业带 来偿债风险。偿债能力强弱是反映企业财务状况优劣的重要指标，到期能否偿还债务 是各负债企业需要研究和探讨的重要课题，邮政企业也不例外。 2 1 1 短期偿债能力分析 短期偿债能力是指企业用流动资产偿付流动负债的能力。一般而言，企业的债务 需持有一定的资产作为物资保证，确保债务到期时可用资产变现偿付。最能反映企业 短期偿债能力的指标有流动比率、速动比率和现金比率等。 1 流动比率 流动比率是企业流动资产与流动负债的比率，可以衡量企业流动资产在短期债务 到期前，可以转化为现金用于偿还流动负债的能力，表明企业每一元流动负债有多少 流动资产作为偿还的保证。该企业2 0 0 4 _ - 2 0 0 6 年流动比率情况如下： 表2 1 流动比率表 单位：万元 项目 2 0 0 4 年2 0 0 5 年 2 0 0 6 年 流动资产 1 0 6 6 9 19 8 2 7 48 8 2 6 8 流动负债 1 9 6 1 4 71 9 6 8 2 6 2 0 4 5 8 3 流动比率 5 4 3 9 4 9 9 3 4 3 1 5 从上表各年的流动比率情况看，该企业3 年来偿债能力逐年下降，且与标准比率 ( 一般流动资产与流动负债的比例为2 ：1 较合适) 相比企业流动比率偏低，表明企业 短期偿债能力不足( 每l 元流动负债只有o 5 元左右的流动资产作为偿还的保证) 。 上述资料说明企业短期偿债能力较弱，如出现短期内偿债数额较大的情况，易使企业 陷入财务危机。 2 速动b e 率 6 北京邮电大学工商管理硕士专业学位论文第7 页共2 7 页 速动比率是企业速动资产与流动负债的比率，企业速动资产是流动资产中可迅速 变现的资产，包括：货币资金、应收账款、其他应收款等流动资产。由于剔除了存货 等变现能力较弱且不稳定的资产，因此，速动比率较之流动比率能够更加准确、可靠 地评价企业资产的流动性及其偿还短期负债的能力。该企业2 0 0 4 年2 0 0 6 年的速动比 率情况如下： 表2 2 速动比率表 单位：万元 项目 2 0 0 4 年2 0 0 5 年2 0 0 6 年 速动资产 8 3 8 2 17 1 2 3 97 2 3 1 0 流动负债 1 9 6 1 4 71 9 6 8 2 62 0 4 5 8 3 速动比率 4 2 7 3 3 6 1 9 3 5 3 5 从上表各年的速动比率情况看，企业速动比率同样是逐年下降，到2 0 0 6 年已降 至3 5 3 5 ，与标准值( 在1 0 0 以上) 相比相差很大，面临较大的偿债风险。 3 现金比率 现金比率是企业现金类资产与流动负债的比率，可以衡量企业直接支付流动负债 的能力。由于现金类资产的变现能力几乎为l o o ，所以，该比率一般要求在2 0 左 右。该企业2 0 0 4 年2 0 0 6 年现金比率情况如下： 表2 3 现金比率表 单位：万元 项目 2 0 0 4 年2 0 0 5 年2 0 0 6 年 现金类资产4 2 5 9 4 3 2 3 1 73 7 5 0 7 流动负债 1 9 6 1 4 71 9 6 8 2 62 0 4 5 8 3 现金比率 2 1 7 2 1 6 4 2 1 8 3 3 从上表各年的现金比率情况看，企业2 0 0 4 年现金比率最好，此后两年均未达到 标准指标，从这个指标的计算结果看，企业短期偿债能力不足，实际偿债能力有限。 7 北京邮电大学工商管理硕士专业学位论文第8 页共2 7 页 2 1 2 长期偿债能力分析 长期偿债能力是指企业支付长期债务的能力。长期负债主要指偿还期在一年以上 的债务，包括长期借款、长期应付款等。由于该企业长期负债1 0 0 4 6 万元中有国家政 策允许、目前正等待财政部豁免的长期借款1 0 0 3 7 万元，企业剩下需支付的长期负债 只有9 万元。这里只用资产负债率和长期资产适合率两个指标来分析企业长期偿债能 力。 1 资产负债率 资产负债率是企业负债总额与资产总额的比率。它表明企业资产总额中，债权人 提供资金所占的比重以及企业资产对债权人利益的保障程度。该企业2 0 0 4 年以来资 产负债率情况如下： 表2 - 4 资产负债率表 单位：万元 项目 2 0 0 4 年2 0 0 5 年2 0 0 6 年 负债总额 2 0 6 1 9 82 0 6 8 7 52 1 4 6 3 2 资产总额 4 4 4 8 5 64 4 6 0 8 24 5 4 3 8 0 资产负债率 4 6 3 5 4 6 3 8 4 7 2 4 从上表各年的资产负债率情况看，企业各年的资产负债率基本上没有变动，变化 幅度在1 个百分点以内。该项指标比率低于标准值5 0 属正常，目前指标虽看似较为 理想，但鉴于企业资产总额中固定资产( 3 4 2 1 5 2 万元) 所占的比重较大，约占7 5 3 0 ( 2 0 0 6 年末) ，且固定资产偿债能力较弱，所以企业长期偿债能力实际并不理想。 2 长期资产适合率 长期资产适合率是企业所有者权益与长期负债之和同固定资产与长期投资之和 的比率，它可以从企业资源配置结构方面反映企业的偿债能力。该企业2 0 0 4 年2 0 0 6 年长期资产适合率情况如下： 北京邮电大学工商管理硕士专业学位论文第9 页共2 7 页 2 5 长期资产适合率表 单位：万元 项目 2 0 0 4 年2 0 0 5 年 2 0 0 6 年 长期投资 2 4 8 02 5 0 0 2 0 6 3 固定资产3 3 3 6 5 33 4 2 7 1 03 4 2 1 5 2 合计 3 3 6 1 3 33 4 5 2 1 03 4 4 2 1 5 长期负债 1 0 0 5 l1 0 0 4 61 0 0 4 6 所有者权益 2 3 7 4 3 32 3 7 9 8 32 3 8 5 2 4 合计2 4 7 4 8 42 4 8 0 2 92 4 8 5 7 0 长期资产适合率 7 3 6 3 7 1 8 5 7 2 2 1 该指标在充分反映企业偿债能力的同时，也反映了企业资金使用的合理性。从维 护企业财务结构稳定和长期安全性角度出发，该指标值一般大于1 0 0 比较好。从上 表各年的长期资产适合率情况看，企业长期资本与长期资产的比率不是很理想。该比 率偏低一方面说明企业长期以来超能力投资情况较为严重，另一方面说明企业存在较 大的偿债风险。 2 2 营运能力分析 应收账款的周转速度，反映企业的短期偿债能力，也反映企业管理应收账款方面 的效率。反映应收账款周转速度的指标是应收账款周转率，也就是年度内应收账款转 为现金的平均次数，它说明应收账款流动的速度。 表2 6 应收账款周转速度指标表 单位：万元 项目2 0 0 4 年2 0 0 5 年 2 0 0 6 年 期初应收账款 2 3 5 5 72 8 2 7 0 2 3 1 5 9 期末应收账款 2 8 2 7 0 2 3 1 5 92 0 2 4 3 平均应收账款 2 5 9 1 4 2 5 7 1 52 1 7 0 1 销售收入 3 6 2 0 5 4 3 8 2 4 9 64 1 2 8 2 3 应收账款周转率1 3 9 7 1 4 8 71 9 0 2 应收账款周转天数 2 5 7 72 4 2 01 8 9 2 9 北京邮电大学工商管理硕士专业学位论文 第1 0 页共2 7 页 一般来说，应收账款周转率越高，平均收现期越短，说明应收账款的收回越快。 否则，企业的营运资金会过多地呆滞在应收账款上，影响资金的正常周转。从上表可 以看出，2 0 0 6 年度该企业的应收账款周转率较前两年有一定幅度的上升，但对于邮 政企业这种以现费交易为主的服务性行业，目前的应收账款周转率还有待进一步提 高。 2 3 现金流量分析 鉴于前文已对企业偿债能力进行了分析，因此此处只从现金流量的结构方面对企 业现金流情况进行分析。 2 3 1 经营性现金流入流出结构分析 经营性现金流入流出比是企业经营性现金流入流出结构分析中的重要指标，综合 反映企业经营的现金流情况。对企业的该项指标分析如下： 表2 - 7 经营性现金流入流出结构表 单位：万元 项目2 0 0 4 年 2 0 0 5 年2 0 0 6 年 经营活动流入4 9 6 5 3 2 4 6 4 4 4 75 1 8 9 3 3 经营活动流出 4 6 3 0 1 84 6 6 9 4 64 8 4 3 6 l 净流量 3 3 5 1 42 4 9 93 4 5 7 2 流入流出比 1 0 7o 9 91 0 7 从上表可以看出，企业三年来经营活动流入与流出基本持平，甚至在2 0 0 5 年流 入还小于流出，就是说该企业l 元的流出还无法换回l 元的现金流入。 2 3 2 投资性现金流入流出结构分析 投资性现金流入流出比是企业投资性现金流入流出结构分析中的重要指标，它综 合反映企业投资的现金流情况，对企业的该项指标分析如下： 1 0 北京邮电大学丁= 商管理硕士专业学位论文第1 l 页共2 7 页 表2 8 投资性现金流入流出结构表 单位：万元 项目2 0 0 4 年2 0 0 5 年2 0 0 6 年 投资活动流入 1 0 9 3 96 5 7 6 1 0 3 3 1 投资活动流出3 6 2 4 53 6 9 6 63 6 8 8 3 净流量2 5 3 0 6- 3 0 3 9 0- 2 6 5 5 2 流入流出比o _ 3 0o 1 80 2 8 对于一个健康的成长型公司来说，投资性现金流入流出比的确应小于1 ，但从上 述三年指标均为不超过o 3 来看，说明该企业一方存在超能力投资的问题，另一方面 投资回报也是比较低的。具体分析一下2 0 0 6 年的投资性现金流入及流出：在总流入 的1 0 3 3 1 万元中，取得投资收益收到的现金只有8 4 万元，而其它均为处置固定资产、 收回投资及上级拨入的投资款。 2 4 小结 通过对该企业偿债能力、营运能力以及现金流量等相关指标的分析，可以看出由 于长期以来资源配置结构方面不尽合理，加上应收账款占用大量资金且数额还有逐年 增加的趋势，这些都加大了企业的偿债风险和资金压力，使企业陷入了不断借新还旧、 资金加速短缺的恶性循环之中。当前，要想缓解企业的资金压力，促成资金的良性循 环，当务之急，就是要了解导致企业资金匮乏的根源何在，才能“对症下药”。 第三章某市邮政资金问题的进一步分析 通过财务报表分析，可以揭示出该企业的资金使用现状。目前企业的发展日益受 到资金短缺的约束。之所以出现这种局面，主要有以下几个方面的原因： 北京邮电大学工商管理硕士专业学位论文第1 2 页共”页 3 1 过度透支发展能力，资金严重不足 “十五”期间，该企业以过度透支的发展为代价，提前完成了扭亏任务。由于经 营不实等历史原因上缴大量收支差额贡献全网，加之以夸大的业务收入和收支差额为 基数支付各种税金、费用，导致经营实得现金与流出现金严重失衡。 1 9 9 8 年邮电分营以后，该企业作为中国邮政的龙头局，从1 9 9 8 年至2 0 0 6 年， 共累计实现收入2 8 4 8 8 亿元，成本费用支出及税费2 6 2 6 2 亿元，累计实现收支差额 2 2 2 6 亿元，共上缴各种资金2 0 亿元。作为仅有的几个收差局之一，为保证国家邮政 局收支差额计划，通过压缩成本开支，在2 0 0 0 年收入比1 9 9 8 年收入增长6 4 亿元的 情况下，成本费用仅增长了2 9 亿元，成本费用增幅远低于收入增幅。2 0 0 3 年以前 企业超能力上缴资金3 3 亿元，导致企业资金出现严重缺口。按照上级要求，该企业 从2 0 0 3 年开始消化不良收入，利用2 0 0 3 年和2 0 0 4 年两年时间消化了不良收入问题， 2 0 0 4 年当年完成收入比2 0 0 2 年减少了4 5 6 亿元，成本费用减少3 2 6 亿元，但同期 上缴收支差额却只减少了o 5 万元。由于超能力上缴，造成企业自有资金规模急剧萎 缩，不得不从外部进行高额借款，导致企业资产负债率指标逐步恶化，加重了企业的 经营负担。为了满足生产经营需要，企业不得不依赖借新还旧来维持生产经营，2 0 0 6 年末企业应付账款已达到3 1 2 亿元，资金入不敷出，带来极大的财务风险。 3 2 业务快速发展，资金需求持续增加 在逐步解决历史遗留问题、消化不良收入的同时，该企业积极采取措施，努力挖 潜自身空间，压缩成本开支，一定程度上促进了公司财务状况的好转。但由于企业目 前正值业务快速发展期，企业业务的快速发展与现实资金供给能力的矛盾正日益突 出。 例如，为解决部分城乡结合部的投递能力不足，缓解投递服务水平与业务发展的 矛盾，2 0 0 6 年该企业新增投递员8 3 8 人，增加劳务性支出2 0 0 0 万元，加上其他设备 购置、车辆更新和场地改造等投入，共支出2 8 2 0 万元。此外，为适应不断增长的业 务量，大宗预处理场地和新航站的投产也增加了大量资金投入。这些新建项目的投入 将为企业今后的业务发展和生产能力的提高发挥有效的支撑作用，但目前却进一步加 剧了企业的资金压力，企业资金短缺的问题更加突出。 又如2 0 0 6 年，该企业被列为迎奥运重点窗口行业。为迎接奥运会，2 0 0 8 年前要 1 2 北京邮电大学工商管理硕士专业学位论文第1 3 页共”页 在正常的邮政局所建设、改造的基础上，额外进行奥运设旋的建设和改造。需要在奥 运场馆周边新建配套邮政局所6 个，共需资金5 5 8 0 万元；新建报刊亭5 7 7 个，更新 报刊亭10 5 6 个，共需资金6 0 0 0 万元；对3 2 4 处局所及生产场地进行维修改造，共需 资金2 2 4 亿元。全面完成奥运建设项目，共需资金3 4 亿元，目前该市政府仅承诺 出资3 3 0 0 万元，其它均由企业自筹。 随着中国邮政企业改制工作的不断推进，速递专业化经营改革、投递体制改革， 以及该市经济发展对邮政业务需求的持续增长，都需要企业在人员、车辆、场地、设 备以及局所建设及改造等方面不断地加大投入，企业资金压力将不断加大。 3 3 企业资金分散，使用效率低 目前，该企业资金集中管理的需要和内部资金分散的现实矛盾已成为现阶段企业 财务资金管理中最突出的问题。该企业下属单位众多，各下属单位都开立有多个账户， 公司总部无法及时了解各下属单位现金存量及使用情况，致使各单位资金冗余不均。 一方面造成资金沉淀、库存占用比例高，无法及时调配使用，另一方面为解决资金短 缺企业不得不向外部筹资，致使欠款居高不下，流动资金占用有增无减，周转缓慢， 企业信用和盈利能力下降。 3 4 超能力固定资产投资 在上文企业长期资产适合率分析中，已指出了该企业长期资本与长期资产的比率 不甚理想，说明企业存在较大的偿债风险的同时，也反映出企业长期超能力投资情况 较为严重的问题。下面继续从2 0 0 4 年2 0 0 6 年的企业固定资产投资及企业自有资金差 距方面加入分析。 固定资产投资反映企业资源的配置和流向，企业的固定资产建设资金一般应来源 于企业的自有资金和长期负债。由于该企业自有资金远远不能满足建设的需要，固定 资产投资需求与自有资金之间存在较大的差距。 北京邮电大学工商管理硕士专业学位论文第1 4 页共2 7 页 表3 1 固定资产投资需求与自有资金对比表 单位：万元 固定资产实际投资 项目 自有资金资金缺口 额 2 0 0 4 年2 5 0 2 02 5 3 0 62 8 6 2 0 0 5 年2 9 8 4 22 3 2 1 26 6 3 0 2 0 0 6 年 2 9 9 9 8 2 3 8 1 86 1 8 0 合计 8 4 8 5 97 2 3 3 61 2 5 2 4 注：上述自有资金为计提折旧加上国家邮政局拨入资金减去上缴国家邮政局集中 资金后的金额。 从上表可以看出，企业自有资金不能满足建设的需要，固定资产投资与自有资金 供给能力的缺口只能通过负债来解决，这也是造成企业负债数额较大，带来偿债风险 的主要原因；同时由于项目投资安排上超能力、超规模，进一步加剧了建设资金匮乏 的局面。结合上文对经营和投资实得现金与流出现金严重失衡的分析可以看出，持续 的入不敷出，如此历年滚动，造成企业历史欠账沉重、缺乏积累，企业发展后劲严重 不足。 3 5 固定资产投资重立项、轻效益，降低了资金使用效益 1 项目论证未充分体现效益至上的原则 目前，该企业虽已建立了项目论证审批制度，强化了立项管理。但在项目立项阶 段的论证分析中，定性分析较多，定量分析较少。尤其在经济效益的分析中，往往缺 乏全面的、科学翔实的数据和指标分析，不能充分体现以效益为中心的原则，由此导 致投资效果欠佳和资源浪费。由于未建立健全的投资效益跟踪分析及责任追究制度， 使前期的预期效益分析也流于形式，企业的投资收效不理想。例如：2 0 0 3 年至2 0 0 5 年企业自筹资金5 0 0 0 余万元投资建设某经济技术开发区物流中心工程，由于前期对 业务发展估计过于乐观，没有充分分析市场环境变化，以致该项目2 0 0 5 年竣工后至 今尚未投产，长期闲置，造成企业资金的严重浪费。 1 4 北京邮电大学工商管理硕士专业学位论文 第1 5 页共2 7 页 2 项目建设周期长、管理不力 由于部分项目可行性调研及分析深度不够、依据不足，前期工作不扎实，同时项 目管理中也存在环节多、沟通反馈不及时等多方因素，造成项目建设周期过长。如局 所接收改造项目，从接收、装修改造到正式开业，本来只要几个月就能完成，实际却 需要一年半到两年的时间，导致项目投资不能及时形成生产创收能力，使投入的资金 不能如期得到效益产出。 3 资产利用率较低 该企业现有固定资产原值为5 2 8 亿，其中在用资产原值为4 4 4 亿，未使用资产 原值为8 4 亿，资产使用率仅为8 4 1 。例如，截止2 0 0 6 年该邮政企业拥有金融厅储 蓄台席1 8 7 5 个，在用台席1 3 0 5 个，台席使用率仅为6 9 5 6 ，虽然因考虑到未来业 务发展而存在预留台席的情况，但近三分之一闲置率却大大超过了应有的预留额度， 占用了大量的建设资金；同时在未使用的5 7 0 个台席中，有1 0 7 个已经配备了相应的 设备，占闲置台席的1 8 7 7 ，这部分设备也占用了大量的设备购置资金。大量资产 闲置，降低了固定资产投资效益，造成资金配置上的极大浪费。 3 6 用户欠费管理不力，加速资金状况恶化 用户欠费是邮政企业应收账款的重要组成部分。例如2 0 0 6 年末该企业应收账款 余额为2 0 2 4 3 万，其中用户欠费为9 7 9 l 万元，占应收账款的4 8 3 7 ；应收人民银行 邮储利差收入款为6 6 0 7 万元，占应收账款的3 2 6 4 ；其它项目为3 8 4 5 万元，占应 收账款的1 9 o o 。邮储利差收入由人民银行按期拨付，不存在长期欠拨问题。因此 用户欠费管理得如何，能否按期及时收回，就成为该企业应收账款管理的关键所在， 在很大程度上决定了企业经营资金的余缺。2 0 0 6 年末该企业货币资金3 7 5 0 7 万元， 用户欠费9 7 9 1 万元，相当于占用了超过2 0 的流动资金，在很大程度上加剧了企业 资金紧张的局面。 用户欠费是指邮政企业赊销行为产生的应收账款，具有应收账款的普遍性质，它 对于邮政企业的经营发展具有正反两方面的作用。它的正面作用主要是扩大销售，增 加企业的市场份额。采用赊销方式是扩大销售的最有效手段之一，特别是在宏观经济 不景气、市场萎缩和资金匮乏的情况下，它能够增加企业的市场份额，应对越来越多 国际货运企业的激烈竞争。它的负面作用有三方面：一是虚增企业资产，应收账款的 质量和数量之间存在一定程度的背离，即应收账款数量的增加可能隐含着质量的下 北京邮电大学工商管理硕士专业学位论文 第1 6 页共”页 降；二是造成企业短期偿债能力不足，企业应收账款的增加会导致货币资金不足，无 法支付各项支出；三是虚增企业利润。在企业应收账款不能及时、有效回收的情况下， 企业收入和利润总额可能虚增，并进一步导致企业负担的流转税和所得税增加。因此， 由应收账款产生的虚假赢利可能会侵蚀企业的实际运营能力，导致企业陷入经营危 机。 2 0 0 4 年至2 0 0 6 年该企业的用户欠费逐年增加( 见下表) ，2 0 0 6 年较2 0 0 4 年增长 了5 4 ，正是这种情况，导致了企业的经营性现金流很不理想，流入与流出基本持平， 2 0 0 5 年甚至出现了经营性净现金流为负数的状况。 表3 - 2 用户欠费情况表 单位：万元 项目2 0 0 4 年2 0 0 5 年2 0 0 6 年 期初用户欠费 6 8 5 2 7 0 9 3 1 1 6 9 8 期末用户欠费 7 0 9 31 1 6 9 89 7 9 l 平均用户欠费6 9 7 3 9 3 9 51 0 7 4 4 现就用户欠费持续增长，居高不下的原因，进行具体分析： 1 信用政策单一，不能有效扩大收入 该企业对于大宗单位用户采用签订用邮协议、按预计月用邮额度的一定比例交付 预付邮费，准予欠费交寄的形式。目前执行的标准是用户按月用邮规模的3 0 预付邮 费，并按实际用邮金额按月结账，当月如超过预计额度则须追加预付金额，或对超过 部分采用现费交寄。对于长期合作且资信良好的用户则可适当延长结账周期。由此可 见，对于所有大宗单位用户，企业采用的是相对单一的信用政策，并未区分用户资信 情况分别给予不同等级的信用政策，不利于发挥应收账款扩大销售的积极作用。在当 前竞争激烈的市场环境中，单一的信用政策会使企业在竞争中处于劣势，不利于企业 占领市场、发展客户，没有了业务又如何会有充沛的资金流入呢? 2 应收账款全程管理有待加强 1 6 北京邮电大学工商管理硕士专业学位论文 第1 7 页共2 7 页 应收账款的管理应该是包含事前、事中、事后管理的全程管理。为降低企业的经 营风险，目前该企业采用设置“黑名单”的方式对用户欠费加以控制：对欠费超过结 账期限6 个月以上或超过月均交寄额两倍以上的客户，均列入“黑名单”，在全市系统 内通报，不再给予业务优惠，并全部实行现费交寄，同时要求原收寄局负责催缴欠费。 这种事后控制的方式只能避免已违约欠费的用户不再带来新的欠费，却无法避免潜在 的可能发生的用户欠费。没有对新用户的资信情况的前期调查评定以及对现有用户资 信情况的跟踪监控，造成新的用户欠费不断形成，带来对资金的进一步压力。 3 7 筹资渠道单一，资金来源有限 筹资方式分为外部筹资与内部筹资。近年来，该企业外部筹资方式主要为银行短 期贷款，2 0 0 6 年末已达到2 0 5 8 0 万元，较上年年增长2 4 0 0 万元；内部筹资为向报刊 业务资金借款1 4 4 0 0 万元，向企业补充养老保险金借款5 4 0 0 万元，向中国邮政集团公 司借款1 5 3 6 0 万元，截止2 0 0 6 年末全部借款总计约5 6 亿元。这些大额借款面临清偿， 债务压力日趋严重。 除银行借款及内部拆借外，企业还采用了融资租入固定资产的方式以解决短期内 资金不足的状况，但融资租入固定资产仅为3 5 3 5 万元，占现有固定资产的比重不足 o 7 ，无力缓解企业资金的巨大压力。 第四章解决某市邮政资金问题的对策 在企业的财务活动中，资金始终是一项值得高度重视的、高流动性的资产，资金 管理是企业财务管理的核心内容。如何加强资金管理，提高资金使用效益是每个企业 所面i 每的重要课题。该企业要在激烈的市场竞争中站稳脚跟，只有抓住资金管理这个 中心，深入研究聚财、生财和用财之道，采取行之有效的管理和控制措施，疏通资金 流转环节，才能有效提高企业经济效益。 1 7 北京邮电大学工商管理硕士专业学位论文 第1 8 页共”页 4 1 加强资金的集中管理，积极规避财务风险 现金流量管理的好坏直接决定着企业的生存和未来的发展，随着企业现金流入流 出量的日益增大，加强对现金收支的管理和控制势在必行。为了能使资金管理更加到 位，建议企业借助于商业银行先进的结算工具和手段以及e i 冲企业资源管理系统， 实现全局资金的预算管理和集中监管，为合理安排债务结构、控制债务规模、加快资 金周转、降低融资成本、控制财务风险提供决策依据。 4 1 1 建立