（工商管理专业论文）外资参股我国商业银行若干问题研究.pdf

0 4 2 0 2 5 3 7 3张恩外资参股我国商业银行若干问题研究 内容摘要 当前，中国银行业的改革如火如荼地展开。客观地说，外资参股我国商业 银行是一条可行途径，能够帮助我国商业银行推进改革，但引资过程中的确暴露 出了一些问题。对于外资，我们到底要引入多少，这个“度”如何把握，除了引 入外资，是不是还有其它较理想的办法来改革我们的银行业，是本文要讨论的主 要内容。 在方法上，本文定性与定量分析结合，特别是关于定价部分分析了现在香 港上市银行股的价格，对比了交行、建行的股价，得出交行、建行的股票应该获 得更高溢价的结论。 本文的创新之处是借鉴发达国家( 地区) 和发展中国家在对待外资参股本 国商业银行的规定，对我国银行业今后的改革提出有价值的建议；关于银行股的 定价方面，提出要结合我国宏观经济强劲的发展势头，要求更高的溢价；在股权 的转让中，强调股权互换的形式，建立更牢固的战略联盟。 本文共分九章，第一章介绍了我国商业银行改革的模式选择，第二章研究 了世界各国关于外资入股本国商业银行的规定与实际情况，第三章对比了我国对 于外资参股商业银行的规定，第四章回顾了外资进入我国银行业的情况，第五章 分析了外资参股我国商业银行的原因，第六章分析了外资参股的可能性，第七章 考察外资参股后给中资商业银行带来的积极影响，第八章详细分析了参股过程中 存在的问题，第九章在前面分析的基础上，提出了如何利用外资，同时强调了加 强制度建设、坚持市场化改革方向的重要性。 关键词：商业银行外资参股研究 0 4 2 0 2 5 3 7 3张恩外资参股我国商业银行若干问题研究 a b s t r a c t n o w a d a y s ，t h er e f o r mo fc h i n e s eb a n k i n gi n d u s t r yi sf o r w a r d i n gq u i c k l y p r a c t i c a l l ys p e a k i n g , f o r e i g nc a p i t a lc a nh e l pu st os o l v es o m ep r o b l e m si nt h e b a n k i n gi n d u s t r ya n dp r o m o t et h er e f o r mp r o c e s s b u tt h e r ea r ei n d e e ds o m ep r o b l e m s d u r i n gt h ep e r i o d h o wt ou t i l i z ef o r e i g nc a p i t a l ，a n da tw h a te x t e n ti sa p p r o p r i a t e ， b e s i d e sf o r e i g nc a p i t a l ，w h e t h e rt h e r ei sn oo t h e rw a y st op r o m o t et h er e f o r m ，t h e s e a r et h ei s s u e sw i l lb ed i s c u s s e di nt h i sd i s s e r t a t i o n i n t h i sd i s s e r t a t i o n ，t h e r ea r ea n a l y s 鹪b a s e do nq u a l i t a t i v ea n dq u a n t i t a t i v e m e t h o d ，e s p e c i a l l yo nt h es t o c kp r i c e c o m p a r i n gw i t ht h es t o c kp r i c eo fb a n k i n g c o r p o r a t i o n sl i s t e di nh o n g k o n gs t o c ke x c h a n g e , t h ec o n c l u s i o ni st h a tt h ep r i c eo f b a n do fc o m m u n i c a t i o na n dc h i n ac o n s t r u c t i o nb a n k , b e c a u s et h e yd e s e r v em o r e p r e m i u m s t h en e wp o i n t si nt h ep a p e ri n c l u d e ：1 1t i n o n g ht h es t u d yo ff o r e i g nc o u n t r i e s r u l e sa n dr e g u l a t i o n sa n dr e s u l t so nt h ef o r e i g nc a p i t a li n v e s t i n gi nd o m e s t i cb a n k s ， s u g g e s t i o n sa r ep u tf o r w a r df o rt h er e f o r mi nc h i n a 2 1h i g h e rp r i c es h o u l db e c h a r g e df o rt h eh i g h e rd e v e l o p i n gr a t eo ft h ew h o l ee c o n o m y , n o to n l yb a s e do nt h e p er a t i oa n a l y s i s 3 1s t o c ks w a ps h o u l db eu s e dt oe n h a n c et h es t r a t e g i cp a r t n e r s h i p t h e r ea x en i n ec h a p t e r si nt h i sp a p e r t h ef i r s ti sa b o u tt h em o d e l so ft h er e f o r m o fc h i n ab a n k i n gi n d u s t r y t h es e c o n di so nt h ei n t e r n a t i o n a lc o n v e n t i o no nt h e f o r e i g nc a p i t a lp u r c h a s i n ge q u i t yi nd o m e s t i cb a n k s t h et h i r di sa b o u tt h ec o n v e n t i o n o fc h i n ao nt h ef o r e i g nc a p i t a lp u r c h a s i n ge q u i t yi nd o m e s t i cb a n k s t h ef o u r t h r e v i e w st h ep r o c e s st h ef o r e i g nb a n k sc o m i n gi n t oc h i n am a r k e lt h ef i f t ha n a l y z e s t h er e a s o n sa b o u tf o r e i g nb a n k se n t e r i n gi n t oc h i n a t h es i x t hd i s c u s s e st h ef e a s i b i l i t y o ff o r e i g nc a p i t a lp u r c h a s i n gt h ed o m e s t i cb a n k se q u i t ys h a r e s t h es e v e n t ht a l k s a b o u tt h ep o s i t i v ei n f l u e n c e st h a tf o r e i g nc a p i t a lh a sb r o u g h t t h ee i g h t he m p h a s i z e s t h en e g n t i v ef a c t o r s t h el a s tc h a p t e r , w h i l et h em o s ti m p o r t a n to n e ，p u t sf o r w a r dt h e s u g g e s t i o n so nh o wt om a n i p u l a t et h ef o r e i g nc a p i t a lt os e i n et h er e f o r ma n dl a y e m p h a s i z e s o nt h e i m p o r t a n c e a b o u ts y s t e mc o n s t r u c t i o na n ds t i c kt ot h e m a r k e t - o r i e n t e dr e f o r m k e yw o r d s ：c o m m e r c i a lb a n l f o 一鲫c a p i t a l ，a c q u i r i n ge q u i t ys t a k e , r e s e a r c h 2 0 4 2 0 2 5 3 7 3张恩外资参股我国商业银行若干问题研究 引言 改革开放已经有2 8 年了，按照“先易后难”的顺序，中国的国有企业从 1 9 9 8 年开始走过了三年“攻坚”阶段，而国有资产中最重要、也是最难的改革 金融资产的改革是最后开始的，但伴随着加入w t o 的步伐而变得十分迅速。 同时，由于金融是现代经济的核心，所以金融改革显得尤为重要和引人瞩目。 外资银行进入中国市场是从设立代表处和分行开始的，一开始局限在一些 沿海城市，主要对外资企业和外国在华居民提供金融服务，业务范围相对狭窄。 从1 9 9 6 年光大银行引入亚洲开发银行开始，外资开始迈出参股中资商业银行的 步伐。2 0 0 3 年开始，动作明显加快。截至2 0 0 6 年1 月底，已有1 9 家中资银行 引入外资，不包括待批的广东发展银行，由于剩下的两大竟标财团- 花旗和法 国兴业均是外资牵头，因此，广发必然将成为新一家外资参股的中资银行。 对比国内外在对待外资参股本国银行业的态度和制度，梳理外资参股中资 商业银行的脉络，分析其合理性与必然性，探讨其合理性与现实可能性，考量外 资对中国银行业发展的影响和其中的问题，借鉴国际上不同国家的做法，为今后 的改革提出有价值的建议，是本文的思路。 3 0 4 2 0 2 5 3 7 3张恩外资参股我国商业银行若干问题研究 第1 章我国商业银行改革模式选择 1 1 我国商业银行改革模式之辩 我国商业银行在最近的二十几年中经历了由计划经济向市场经济转变的过 程，经济关系由行政附属向市场主体转变，如同其他领域的改革一样，我们采用 的是“摸着石头过河”的方法，渐进式地改革商业银行体系。以商业银行法 颁布为分界线，十年来的商业银行改革既是一个逐步推进的过程，也是一个不断 试错的过程。由于没有太多可以成功借鉴的案例，我们的商业银行改革在争论声 中不断前进，不同观点的撞击有利于我们更清楚地分辨不同改革路径的优劣，同 时也有助于我们更好地完善商业银行体系。 分析我国理论界近年来对商业银行改革提出的建议，主要有以下几种模式。 1 1 1 外部环境改革模式 这种观点认为，商业银行之所以搞不好，主要是因为各级政府的干预、监 管部门越俎代庖、信用环境的恶劣，在银行业从业人员中，相当一部分人持这种 观点。 他们认为，只有理顺了各种关系，政府不再以行政命令的方式干预银行的 经营管理、监管部门不再事必躬亲地“帮助”商业银行做决策、社会信用环境的 整体好转都实现了，商业银行才能真正成为商业化运作的银行，才能按照市场化 的原则运营。 1 1 2 解决不良资产模式 这种观点同上一观点有一定联系，持这种观点的人认为，在国有企业改革 过程中，由于“拨改贷”、各级国有企业、乡镇企业大量破产逃债、政府指令贷 款等原因，银行承担了国有企业改革的成本因此，要把商业银行办好，首先是 国家帮助解决大量不良资产的问题，使银行从沉重的负担中解脱出来，然后银行 才能轻装上阵，谋求发展。 1 1 3。分拆”模式 这种观点与分拆我国国有垄断性的石油、电信行业的思路有一定共性，那 就是通过分拆的方式打破国有银行的垄断、形成充分竞争态势，以此推进商业银 行改革，按照“靓女先嫁”的原则，仿效当初中国移动在港分拆上市的做法，先 4 0 4 2 0 2 5 3 7 3张恩外资参股我国商业银行若干问题研究 将优质资产打包上市，然后待时机成熟后，将其它资产逐步装入上市公司，从而 实现整体效益的好转。 1 1 a 产权改革模式 持这种观点的人认为，产权是现代经济的基础，如果没有明晰的产权关系， 其它改革都是无本之木，根本无从谈起，他们认为要将产权制度改革放在第一位， 采取“国退民进，引入外资”的方式，把所有权关系理顺了，其他问题自然迎刃 而解。 1 1 5 法人治理改革模式 该观点认为，所有权关系的改革并不是必要条件，因为无论是国有还有私 有，都要解决委托代理问题，只要建立起完善的公司治理结构，解决了代理 问题和内部管理问题，商业银行改革一样可以成功。 1 1 6 上市模式 该观点认为，通过银行上市，一是可以募集资金，增强银行实力，二是引 入投资者监督机制，通过证券市场投资者“用脚投票”的方法，促使商业银行改 善内部管理，以此推进商业银行改革工作。 1 2 目前我国商业银行改革所选择模式 应该说，以上各种观点都有其合理性，但同时有其局限性。而我国目前商 业银行改革所采取的路径可以说是将数种方案揉合在一起，综合推进 首先是环境改革，包括理顺商业银行的外部关系，规范政府、监管部门的 职责，努力构建社会信用体系，通过外部改革为银行内部改革扫清障碍。第二步 是财务重组，国家花费巨资为银行不良资产买单，把银行打造成一个干净的资产 包。第三步是股份化改革，明晰产权，进行多元化改革，理顺所有权关系，国有 银行成为股份制公司，引入多元投资者。第四步是建立规范和有效的内部管理制 度，完善银行运行机制。第五步是上市融资，充实资本金，进一步完善法人治理 机构的建设。 可以说，这些改革步骤是环环相扣，层层推进，由表及里，逐步解决我国 商业银行体制问题的良好方案。但方案是在特定背景和环境中制定的，实际情况 却是不断变化的，任何方案如果不能随着实际情况的变化而调整，是不可能达到 初始目标的。 目前，我国商业银行为解决法人治理问题，引进国际上先进的管理、技术， 迅速缩小与领先银行的差距，大量引入外资参股我国商业银行，根据公开资料统 5 0 4 2 0 2 5 3 7 3张恩外资参股我国商业银行若干问题研究 计，截至2 0 0 6 年1 月末，共有2 3 家境外金融机构入股了1 9 家中资银行，投资 总额为1 6 6 亿美元外资迅速取得了我国银行的大量股权，为我国商业银行带来 了许多积极的变化，在所有权关系、公司治理、产品服务等方面有了一定的改观， 但同时伴随着股权的出让，很多人对引进外资解决我国商业银行问题产生了怀 疑，特别是随着交行、建行两家银行在香港上市后股价大幅走高，有专家认为贱 卖国有资产，泄漏商业机密，丧失对银行的控制权，最终影响国家的金融安全。 那么外资参股我国商业银行到底带来了什么样的影响呢? 对于这个问题， 我们应该从内外部两个视角去审视，一是结合国外在外资参股本国商业银行所采 取的措施，二是分析外资参股我国商业银行的脉络，以期得到有启示性的答案， 为我们今后的商业银行改革提供有价值的建议 6 0 4 2 0 2 5 3 7 3张恩外资参股我国商业银行若干问题研究 第2 章世界各国( 地区) 对于外资参股商业银行的规定 在全球层面，世贸组织各成员国都要遵守服务贸易总协定( g a t s ) 及 其附录和金融服务贸易协定( f s a ) 中的有关条款，对外开放本国银行业。 由于w t o 有一系列强制机制来保障其文件和制度的实施，具有相当大的约束力， w t o 各成员国需承担w t o 的市场准入、国民待遇、最惠国待遇、透明度等原 则规定的义务，积极开放本国银行市场；同时，由于和其他贸易活动相比，金融 服务尤其是银行服务对整个国民经济的稳定和发展有更密切的联系，监管当局需 在促进金融服务贸易自由化及维护国家、全球金融稳定之间寻找适当的平衡点， 各成员特别是发展中成员，可在一定过渡期内对本国或本地市场的开放程度进行 适当限制，在取消金融服务贸易壁垒和逐步实现金融自由化的同时强调成员方有 权采取审慎监管措施。 因此，各国在对外开放自己的银行市场，特别是对待外资参股本国商业银 行都设置了很多限制性的规定，以保护本国的银行业。下面，我们分发达国家、 地区和发展中国家、地区来分别研究。 2 1 发达国家( 地区) 对于外资参股商业银行的规定 这里，我们选取有代表性的美国、加拿大、新加坡和香港四个不同的国家 和地区，特别是新加坡和香港，由于与我国具有相近的文化传统，其做法对我们 更具有示范性和启发性。 2 1 1 美国对于外资参股商业银行的规定 美国作为世界上金融体系最发达国家，其规定举措在全球往往有示范性的 效应，对其他国家有很大影响。 由于美国金融体系健全，各种制度已经到位，所以法律法规对外资进入没 有太多明确的限制性条款，外资可以以任何一种组织形式进入，也可以1 0 0 股 权收购当地银行。但这并不意味着外资银行进入美国很方便，相反，任何一家外 资银行在进入美国之前，美国监管当局都会对其资金实力、管理水平、运营效益 进行详细调查，同时对其在母国的经营管理、母国监管当局的监管水平进行评估， 以此决定是否允许该外资银行在美国经营及参股当地银行。而美国制定的综合监 管标准( c c s ) 是十分严格的，许多外资银行都由于各方面的原因被拒之门外。 例如美国联邦储备委员会就以资本充足率过低和呆账比例过高为由严格限制中 国的商业银行在美设立分行，中国银行1 9 9 8 年在美国旧金山设立分行的申请， 7 0 4 2 0 2 5 3 7 3张恩外资参股我国商业银行若干问题研究 美联储久拖不批，而且不断提出一系列问题要求答复，内容不仅涉及银行业务， 也涉及到中国经济金融的一些重大问题，甚至还要求提供涉及商业秘密的信息。 总的来看，虽然美国没有在法律上限制外资参股本国银行的比例，但由于 其严格的审查标准实际上是限制了外资的参股行为，因此美国在对待外资进入上 是很严格的。 2 1 2 加拿大对于外资参股商业银行的规定 加拿大规定，单个股东持有银行的有表决权的股票的最大比例为2 0 ，无 表决权的最大比例为3 0 ；而对于资产在5 0 亿元以下的银行没有限制。在1 9 9 9 年以前，加拿大银行法禁止跨国银行以分行形式进入。1 9 9 9 年以后，加拿大银 行法仍不允许非世贸组织成员国在加拿大设立外资银行分行，而且对外资进入 当地市场的绝对数量或者外资银行资产在当地银行总资产的比重加以限制。 加拿大认为，外资银行的分行由于不是法人，可不受资产负债比例的限制， 再加上总行的资金支持，能够超出自身实力开展经营，不利于本国银行的市场竞 争。因此，对于外资以分行形式进入采取的是限制措施。同时，在外资进入总量 上的限制也表明了其限制外资参股本国银行的态度。 2 1 3 新加坡对于外资参股商业银行的规定 新加坡不仅从法律上对银行从事的银行及非银行业务进行限定，而且对银 行实行分级，不同级别的银行被授予不同的执照，经营不同范围的业务。 新加坡商业银行可分为全面执照银行、限制执照银行和离岸银行3 类，分 别经营不同的业务范围。1 9 9 9 年5 月，新加坡撤销外资只准拥有当地银行四成 股权的上限( 但加强了对银行高层人员任命的审查) ，取消当地银行股份两级制 度，合并“外资股”与“本地股”1 0 月2 0 日，新加坡金融管理局宣布颁予法 国b n p 、荷银、渣打和花旗银行全面银行牌照，允许他们开设最多1 0 家分行， 这是新加坡自1 9 7 0 年以来首次颁发该类牌照于外资银行。新加坡虽然没有单个 股东持有银行资本的最大比例限制，但根据银行法第1 5 款规定，单个股东 持股比例超过5 、1 2 、2 0 时，需要新加坡金融管理局的批准。 总体来说，新加坡对于外资的进入是相当严格的，特别是对待外资的参股， 由于其强烈的国家干预色彩，一系列的审查手段使得外资的进入十分困难。 2 1 a 香港地区对于外资参股商业银行的规定 同新加坡类似，香港也实行存款机构三级制度，将认可机构分为三级，分 别为持牌银行、有限制牌照银行和接受存款公司。 香港作为世界金融中心之一，在对待外资上持积极态度，鼓励外资进入， 没有外资持股比例的限制，但十分强调互惠原则，其银行业条例规定外资金 8 0 4 2 0 2 5 3 7 3张恩外资参股我国商业银行若干问题研究 融机构获得许可证必须满足的条件之一是“其所在国根据互惠原则允许香港银行 进入该国”。而且，香港金管局制定了详尽的制度规定，对于外资在香港的经营 有详细的指导。 通过对发达国家和地区的研究，我们看到它们一方面采取积极的态度欢迎 外资进入，繁荣本国金融市场，另一方面，欢迎外资的前提条件是保证本国银行 的主导地位，而且在各方面会对外资有限制，防止其对本国金融体系的冲击，以 保证金融的安全。 2 2 发展中国家对于外资参股商业银行的规定 与发达国家相比，由于国内金融体系不健全，银行抗风险能力较差，多数 发展中国家对于外资进入持审慎态度，但这里面有一个特殊的群体，那就是经历 了金融危机和经济激进式转型的东南亚国家和东欧国家，它们在实际操作中，对 外资的开放程度反而较高。 2 2 1 东南亚国家对于外资参股商业银行的规定 亚洲金融危机爆发后，由于本国资金不足，急需引入外资拯救备受呆坏账 困扰的本土银行，加上国际货币基金组织极力施压，东南亚国家对外开放政策不 仅没有回头路可走，反而进一步加大力度。印尼政府将外资收购本土银行股权的 限制政策放宽至1 0 0 ，泰国、马来西亚也都同时放宽了外资进入的限制。 以菲律宾为例，2 0 0 0 年修订的普通银行法对收购股份的比例及时间段 有明确要求：在本法生效后的7 年内，并根据基于0 1 国银行解放法发布的有 关准则，货币理事会可以授权外国银行收购一家( 只能是一家) 依照菲律宾法律 成立的银行的表决权股份直至1 0 0 。在同样的期限内，根据外国银行解放法 和储蓄银行法，货币理事会可以授权外国银行在本法生效前收购一家银行6 0 的表决权股份，如果必要可以收购1 0 0 的表决权股份。在行使前述权力时，货 币理事会应该采取必要的措施，确保该被收购银行的7 0 资产或者资源的控制权 一直掌握在至少多数的菲律宾股东手中。 对外资快速开放的结果是，东南亚国家的大量银行被外资廉价收购，一方 面银行业的整体效率得到有效提升，风险管理能力得到加强，另一方面，国家对 于金融的控制权被削弱，金融政策的制定在很大程度上要看外资的眼色行事，可 谓利弊互见。 2 2 2 中东欧国家对于外资参股商业银行的规定 9 0 4 2 0 2 5 3 7 3张恩外资参股我国商业银行若干问题研究 中东欧国家经历了9 0 年代激烈的经济转轨，在此期间，中东欧五国斯洛文 尼亚、波兰、捷克、匈牙利、斯洛伐克在对待外资的态度上，都经历了一个从抵 触到接纳的过程。 在9 0 年代初期，由于激进的体制改革致使经济陷入泥潭，企业大量倒闭， 银行积累了大量不良资产。一开始，这五国政府均希望通过自身努力完成银行部 门的改革而不希望外资的参与。但政府的注资不但没有解决不良资产的问题，反 而使商业银行的国有化程度进一步提高，治理结构没有得到改善，还产生了严重 的道德风险，强化了国有银行被拯救的预期。9 0 年代中后期，随着中右翼政府 的上台，对外资的态度有了转变，各国政府纷纷改变以往国有资本占统治地位的 产权结构，在本国资本不足的情况下，引进外资银行作为战略投资者，大量出让 国内银行股权，引进外资行的管理和技术，以改善国内银行业整体绩效。 截至2 0 0 2 年，外资银行资产占银行总资产的占比，斯洛文尼亚为3 2 5 ， 波兰为7 0 9 ，捷克为8 5 8 ，匈牙利为9 0 7 ，斯洛伐克为9 5 6 ( n 。这些国家 的银行系统性风险降低了，整体资产质量、运营效果相比以前有了大幅度提高。 总结中东欧五国的银行改革经验，对比中国的商业银行改革，在对待外资 的态度上，都经历了一个排斥到谨慎再到接纳的转变过程，两者都存在外部的压 力，改革的模式也相似，从清理不良资产和再资本化开始，到改变国有银行股权， 引入国外战略投资者参与公司治理；但区别也比较明显，中东欧由于激进式的转 轨恶化了国民经济，加剧了银行危机，其国内经济总量较小，无法依靠自身的积 累完成银行体系的改革，只得引进外资解决银行业问题，这些环境因素制约了它 们的路径选择。 1 0 0 4 2 0 2 5 3 7 3 张恩 外资参股我国商业银行若干问题研究 第三章我国对于外资参股商业银行的规定 总结我国银行业的开放，其间经历了四个发展时期( 2 ) 。第一个阶段是1 9 7 9 年至1 9 9 3 年，是外资银行进入和起步发展期。1 9 7 9 年外国银行设立第一家代表 处，1 9 8 1 年设立第一家营业性机构，经过十四年，截至1 9 9 3 年底外资银行营业 性机构共有7 6 家，平均每年设立5 家机构，资产总额为8 9 亿美元。第二个阶段 是1 9 9 4 年至1 9 9 7 年，外资银行进入快速发展期。我国于1 9 9 4 年颁布了规范外 资银行的第一部法规0 t , 资金融机构管理条例，明确了市场准入条件和高级管 理人员任职资格及业务监管指标，银行业对外开放的政策更加透明和稳定。截至 1 9 9 7 年底，外资银行营业性机构达到1 6 4 家，四年内增加了9 0 家，每年净增加 2 0 多家；资产总额达到3 8 0 亿美元，四年内增长了3 3 倍，年增长率为8 2 5 。 第三个阶段是1 9 9 8 年至2 0 0 1 年，外资银行进入调整期。受亚洲金融危机和我国 加入世贸组织不确定性的影响，银行业开放进程有所减缓。截至2 0 0 1 年底，外 资银行营业性机构为1 7 7 家，四年内仅增加了1 3 家，每年净增加不到4 家；资 产总额达到4 5 0 亿美元，四年内增长了1 8 ，年增长率仅为4 5 。为促进银行 业开放和我国经济的持续快速增长，当时出台了一些鼓励性政策，比如将外资银 行经营人民币业务的地域范围由上海扩大到江苏和浙江，由深圳扩大到广东、广 西和湖南。第四个阶段是2 0 0 2 年至今，外资银行进入加速发展时期。我国正式 加入世贸组织，开放政策以正式承诺体现出来，更加透明、稳定和有序。银监会 成立后，修改了外资金融机构管理条例实施细则，将营运资金档次从6 档简 化为3 档，降低营运资金要求，同时简化了市场准入程序，外资银行在这一阶段 的发展明显快于前三个阶段。 以加入w i o 为分界点，我国对于外资参股商业银行可以分为前后不同的两 个阶段。加入w r o 之前由于没有类似的开放义务，所以对外资的进入持审慎态 度。直到1 9 9 4 年，最早规范外资入股中资银行的政策是关于向金融机构投资 入股的暂行规定，但该规定明确禁止外国金融机构投资中资银行，所以外资在 参股中资商业银行方面一直鲜有动作，这种状况一直持续到2 0 0 1 年底。 之后我国放开了外资银行入股中资机构的限制，但须个案报批，而且单家 机构投资比例不得超过1 5 ，所有机构投资不得超过2 0 。银监会成立后当年， 2 0 0 3 年1 2 月发布了境外金融机构投资入股中资金融机构管理办法，以部门 规章形式从资产规模、资本充足性、盈利持续性等方面明确了境外投资者的资格 条件，同时经国务院批准调整了投资比例。该规定对于后来的外资参股中资商业 银行具有极为重要的指导作用，对于各家商业银行的引资明确了要求，“单个境 1 1 0 4 2 0 2 5 3 7 3张恩外资参股我国商业银行若干问题研究 外金融机构向中资金融机构投资入股比例不得超过2 0 ”，“多个境外金融机构对 非上市中资金融机构投资入股比例合计达到或超过2 5 的，对该非上市金融机 构按照外资金融机构实施监督管理；多个境外金融机构对上市中资金融机构投资 入股比例合计达到或超过2 5 的，对该上市金融机构仍按照中资金融机构实施 监督管理”的规定，对于防止对外资开放步伐过快，防止外资短时间内掌握重要 的国内金融资源起到了重要作用。 2 0 0 4 年，为配合国有银行股份制改革，银监会又制定了中国银行、中国 建设银行公司治理改革与监管指引，其中规定“两家试点银行应公平、公正地 选择境内外战略投资者，改变单一的股权结构，实现投资主体多元化。两家试点 银行通过引进战略投资者特别是境外战略投资者，不仅要增强资本实力，改善资 本结构，还应借鉴国际先进管理经验、技术和方法，促进管理模式和经营理念与 国际先进银行接轨，优化公司治理机制。”这条规定折射出了我国银行业监管部 门对于外资参股商业银行持正面支持态度。 此后，由于中资银行经历了大规模的不良资产置换和内部管理改造，投资价 值逐渐显现，加上对外资的进入持积极态度，外资参股中资商业银行明显驶入快 车道，无论单笔金额还是总体数量，都有了质的飞跃。 0 4 2 0 2 5 3 7 3张恩 外资参股我国商业银行若干问题研究 第4 章外资进入我国银行业的态势及现状 4 1 外资银行进入我国市场情况 以改革开放为分界点，之前我国银行业处于计划经济时期，在封闭的状态下 运行，银行作为财政的附属，纯粹承担财政拨款职能。当时，国内金融业务基本 是中国人民银行大一统，只保留中国银行海外部分继续运作，中国人民建设银行 承担基建资金的调拨，及农村地区的农村信用社作为“生产合作、供销合作、信 用合作”三大合作组织之一保留。 改革开放后，我们国家对于银行职能及其定位的认识不断转变，随着中央银 行、商业银行的重新确立和功能的进一步划分，我国逐渐向现代金融制度转变。 在1 9 7 9 年1 月，为了加强对农村经济的扶植，恢复了中国农业银行。同年3 月， 适应对外开放和国际金融业务发展的新形势，改革了中国银行的体制，中国银行 成为国家指定的外汇专业银行。以后，各地还相继组建了城市信用合作社，出现 了金融机构多元化和金融业务多样化的局面。 1 9 8 4 年1 月1 日起，中国人民银行开始专门行使中央银行的职能；同时新 设中国工商银行，人民银行过去承担的工商信贷和储蓄业务由中国工商银行专业 经营。 1 9 8 7 年4 月1 日，建国后第一家全国股份制交通银行在上海成立。随 后，股份制商业银行纷纷设立。1 9 9 1 年，深圳发展银行在深圳证券交易所上市， 成为第一家上市银行。1 9 9 5 年， 中华人民共和国中国人民银行法和中华人 民共和国商业银行法通过，从法律形式上确定了我国的基本银行业制度。 伴随我国银行业的发展，是外资银行重新进入我国并发展壮大的过程。 改革开放前，仅有四家外资商业银行继续在中国内地的业务，分别是汇丰 银行、渣打银行、东亚银行和新加坡华侨银行，业务量很小，仅仅作为一种存在 形式在我国保留分支机构，象征意义大于其实际意义 1 9 7 9 年，日本输出入银行在北京设立代表处，拉开了我国银行业开放的序 幕。1 9 8 2 年，香港南洋银行在深圳成立了分行，标志着我国已向外资银行以商 业存在的方式提供服务打开了大门。1 9 8 3 年，中国人民银行颁布了中国人民 银行关于华侨、外资金融机构在中国设立常驻代表机构的管理办法，该规定允 许外资银行在北京和经济特区设立代表处。1 9 8 4 年，我国特准汇丰银行、渣打 银行、华侨银行和东亚银行四家银行的上海分行经营人民币业务。1 9 8 5 年，我 国颁布了经济特区外资银行、中外合资银行管理条例，正式允许外资银行在 0 4 2 0 2 5 3 7 3张恩外资参股我国商业银行若干问题研究 经济特区设立经营性机构。第一家中外合资银行厦门国际银行成立。1 9 9 0 年，中国人民银行颁布上海外资金融机构、中外合资银行管理办法，上海率 先成为获准外资银行开设经营机构的非经济特区的沿海开放城市。 随着我国市场经济体制改革目标的确立，我国银行业的对外开放步伐进一 步加快。1 9 9 2 年，外资银行在7 个沿海城市获准设立营业机构，并于1 9 9 4 年又 增加了1 1 个内陆中心城市。1 9 9 9 年初，人民银行宣布所有的中心城市将允许外 资银行设立营业性分支机构。加入w t o 后，外资银行进入步伐明显加快，特别 是东部沿海地区，外资银行数量增长迅速。 4 2 外资银行进入我国市场的基本模式 分析外资银行进入中国开展业务活动路径选择，大致有四种：成立外资独 资银行；与中方合资建立新的银行；在中国开设独立的银行分支机构；购买并持 有中国国内银行机构的股份。 4 2 1 成立外资独资银行进入我国市场 主要是外资在华设立的银行及由中外合资银行转变为外资独资银行。独资 不一定是指只有一家股东，而是只有外资方股东。该类银行数量较少，均为上世 级9 0 年代，外资进入我国时通过合作方式设立的小银行如：德富泰银行，该 行由德国复兴信贷银行同泰国正大集团合资成立( 前身为泰华国际银行，于1 9 9 2 年成立于广东) ，是经我国监管部门批准的首家境内外资独资银行，1 9 9 6 年总行 迁至上海。又如上海巴黎国际银行，该行是上海第一家中外合资银行，成立于 1 9 9 2 年，工商银行和法国巴黎银行各出资5 0 。2 0 0 3 年1 1 月，中国工商银行 将其所持有的上海巴黎国际银行全部股权转让给法国巴黎银行，从而使上海巴黎 国际银行成为法国巴黎银行在华全资控股子公司，变身为一家外资独资银行。 4 2 2 与中方合资建立新的银行进入我国市场 这是9 0 年代外资进入中国采用的另外一条道路，与中资银行合作开设合资 银行，依靠中方的网络与对当地的熟悉，了解中国市场，服务目标客户。该类银 行数量较外资独资银行为多，且多以某一沿海城市为依托，服务特定目标市场。 如：1 9 8 5 年最早成立的厦门国际银行，1 9 9 3 年在宁波成立的浙江商业银行，1 9 9 6 年成立的青岛国际银行，1 9 9 7 年在上海成立的华一银行，他们的特点是规模较 小，专门服务于台湾、韩国、香港等国家和地区的客户，股东方利益不完全一致， 且与母公司有业务冲突，发展比较缓慢，最终成为“鸡肋”。所以才有了上海巴 黎国际银行由中外合资转变为外资独资银行，浙江商业银行增资扩股，引入民营 1 4 0 4 2 0 2 5 3 7 3张恩外资参股我国商业银行若干问题研究 企业，在2 0 0 4 年由合资银行变身为第十二家全国性股份制银行。 4 2 3 开设银行分支机构进入我国市场 这是外资进入中国银行业市场采取的最多的手段，也是最直接的手段。设 立分行是外资银行开展业务最有效的手段，可以有效服务客户，树立企业形象， 同时又不受分行自身的资金限制，可以向总行进行资金拆借，有效扩大资金规模。 截至2 0 0 5 年1 0 月末，共有2 0 个国家和地区的7 l 家外国银行在中国设立了2 3 8 家营业性机构。外资银行在华资产总额为8 4 5 亿美元，占我国银行业金融机构资 产总额2 左右。在今后的若干年内，可以预计到将有更多的外资商业银行进入 中国市场开设分行，完善其服务网络。这是因为我国加入w t o 之前，由于外资 银行在设立独立经营机构时受到资本金、营业时间、开放城市等条件限制，无法 快速扩展，但加入w t o 的5 年后，按照国民待遇原则，外资银行将可以不受业 务、地域的限制，进行全国性的布局。 4 3 外资参股我国银行业模式 自从1 9 9 6 年1 2 月亚洲开发银行入股中国光大银行，到1 9 9 9 年1 2 月玎p c 、 汇丰银行、香港上海商业银行入股上海银行，再到2 0 0 1 年1 1 月i f c 入股南京商 业银行，加入w t o 前外资银行参股我国商业银行数量和规模都很小，这与当时 的法律法规环境有关，也与外资对待我国商业银行资产质量的看法有关 截至2 0 0 6 年1 月末，外资参股我国商业银行的具体情况是：对国有银行， 美国银行和淡马锡公司投资建行5 4 6 6 亿美元，苏格兰皇家银行、瑞士银行集团、 淡马锡和亚洲开发银行投资中行3 6 7 5 亿美元，高盛、安联、美国运通投资工行 3 7 8 亿美元；对股份制银行，亚行、花旗、汇丰银行、德意志银行和新加坡磐石 基金等投资了交通、光大、民生、兴业、浦发、深发、华夏以及筹建中的渤海银 行等，投资额为3 0 5 亿美元：对城商行，加拿大丰业银行、澳大利亚联邦银行、 荷兰国际集团、德国投资与开发公司、国际金融公司、新加坡华侨银行等投资了 北京银行、上海银行以及西安市、济南市、杭州市、宁波市和南充市商业银行， 投资额为6 3 亿美元。从投资方看，既有国际金融组织也有商业银行，既有大型 机构也有中小型机构；从被投资方看，既有国有银行也有股份制银行和城市商业 银行，既有沿海和东部地区的机构也有内地和西部地区的机构。外资机构和中资 银行均呈现出多元化特征。 4 3 1 参股国有商业银行渗透全中国市场 在我国银行体系中占据7 0 以上市场份额的四大国有商业银行加上准国有 0 4 2 0 2 5 3 7 3 张恩外资参股我国商业银行若干问题研究 商业银行的交通银行，由于其拥有的网点众多，服务的客户庞大，拥有一定的“寡 头垄断性”，对大型的外资金融机构来说，构成了特殊的吸引力，外资可以凭借 参股此类银行从而获得对中国整体金融市场的洞察，分享中国经济快速发展的成 果，并获得一定的垄断收益，不利之处是不一定有足够的话语权。 据华尔街电讯报道：在2 0 0 5 年麦肯锡公司的一项调查中发现，中国消 费者对于国内银行有一种执着的追究，在2 0 0 7 年中国银行业全面放开时，消费 者的这种习惯心理可能会阻碍外资银行前进的脚步。另一项让外资银行沮丧的结 论是：庞大的分支机构网络的确非常重要。中国的消费者宁可排长队和柜台人员 对话，也不愿对着一台机器输入数据。 麦肯锡首席中国银行业顾问贝克尔表示，虽然一些国内银行的盈利状况不 太理想，债务负担较重。但凭借庞大的忠诚客户和平均达2 0 0 0 0 家的分支机构网 络，中国四大商业银行在国内银行业的绝对主导地位将难以撼动。麦肯锡认为， 外资银行不应试图击败这些中国竞争对手，聪明的做法应是和它们联手。花旗集 团与上海浦东发展银行的联名信用卡可能成为未来的合作模式。但凭什么中国国 内的银行就愿意为外国竞争对手提供它们宝贵的资源客户和分支机构网络 呢? 贝克尔表示，因为外资银行在财务管理和抵押贷款等领域具有的经验能为中 国国内银行的零售银行业务增加价值。 麦肯锡的调查能为我们提供外资参股中资商业银行在这几年快速发展的一 个原因。以引进外资的工商银行、中国银行、建设银行和交通银行为例，工商银 行在全国有2 1 0 0 0 个网点，服务1 亿个人客户和8 0 0 万法人客户，中国银行国内 网点1 1 0 0 0 个，建设银行国内网点近1 5 0 0 0 个，交通银行国内网点近2 6 0 0 个， 这四家银行网点数量加起来就占了我国银行总网点数的5 5 ，其网点优势不言而 明。在经营业务上，工商银行在工业生产、制造领域有强大的客户资源和品牌效 应，建设银行在大型建设项目上有优势，中国银行外汇业务上的领先优势及交通 银行在经济发达地区的市场优势构成了它们各自独特的比较优势，这是外资参股 此类银行最为看中的因素。 表4 1 外资参股我国国有商业银行情况 发生时间银行参股机构及参总金额入股部分条件 股比例 2 0 0 4 拒8交通银行汇丰银行1 4 4 6 1 亿元汇丰派出一位副行长，在董事会有 月两个席位，双方成立信用卡中心， 1 6 0 4 2 0 2 5 3 ”张恩外资参股我国商业银行若干问题研究 签订技术协作协议 2 0 0 5 焦6建设银行美洲银行 2 5 亿美元i p o 时购入5 亿美元股权，未来五 月9 1 年半内有权以建行i p o 价格将总 股权份额提高到1 9 9 ，5 0 名管 理、顾问人员 淡马锡5 1 1 4 6 6 亿美元i p o 时购入1 0 亿美元 2 0 0 5 年8中国银行 苏格兰皇家银3 1 亿美元三年内不能抛售，砌舔表示不再增 月 行联合美林证持，三年后发现价格比入股时还 券、李嘉诚基低，获得补偿口。时购入5 亿美元 金总计1 0 股票 2 0 0 5 年9瑞银集团5 亿美元 月1 6 亚洲开发银行0 7 5 亿美元 0 2 4 淡马锡5 金额待定l p o 时购入新股 2 0 0 5 焦8工商银行 高盛、安联、3 7 8 亿美元 增发新股 月美国运通总 计1 0 ( 根据有关公开资料整理) 分析国有商业银行引入外资的案例，由于国有银行规模庞大，参股资金需 求巨大，而且有附带技术、管理手段引进的要求，参股外资局限在国际大型金融 集团，其一定要有中国市场发展战略，但彼此间竞争又要尽可能少，不能有太多 的同业竞争。 以建设银行引资为例，引入的两家战略投资者各有优势，同时又几乎没有 同建行的直接竞争。 美洲银行在美国银行市场所占份额之大，已经摸到了美联储所规定的天花 板1 0 ，( 3 ) 其在零售业务方面具有领先优势，现金管理尤其是个人业务具有 强大的竞争能力。资料表明，目前美洲银行仅在美国就有5 8 0 0 个零售银行中心， 1 6 7 0 0 个自动取款机和3 3 0 0 万个网上客户，2 0 0 4 年，零售银行业务占其收入比 重高达5 5 。但美国以外的业务只占其收入的5 ，在亚洲更是“基本一片空白”。 唯一的一笔大规模海外扩张是2 0 0 4 年在墨西哥斥资2 5 亿美元购入西班牙国家银 行旗下墨西哥第三大银行s a n t a n d e rs e