（工商管理专业论文）国内外汽车金融公司比较及策略研究.pdf

摘要 2 0 0 1 年以来，我国汽车产业高速成长，年产销量己成为全球第 二，但是与国外成熟市场相比，国内汽车金融产业还处于起步阶段， 汽车产业对汽车金融的需求更为迫切。随着汽车金融公司这一新兴行 业主体的产生及发展，为国内汽车金融产业注入的新的发展力量。 2 0 0 8 年1 月，中国银监会修订了2 0 0 3 年颁的汽车金融公司管理办 法，进一步拓宽了汽车金融公司发展的政策环境，意味着汽车金融 公司将面临一轮快速的发展。 本文首先在第一章引入汽车金融公司的定义，阐述国内外汽车金 融市场状况，在此基础上形成对国内汽车金融公司研究的意义；第二 章通过从多个方面进行国内外汽车金融公司的比较研究，找出国内汽 车金融公司的差距并指明发展方向；第三章将在揭示国内汽车金融公 司目前发展现状的基础上，结合实际情况，提出有利于国内汽车金融 公司发展的一些建议。本文将主要通过比较分析进行归纳总结、同时 结合政策剖析与经营实践提出应对策略。 本文的创新之处在于结合国家新政策的解读、站在国内汽车金融 经营实践实际情况的基础上进行比较研究并提出个人建议，更具针对 性、实用性。 关键词：汽车金融公司比较策略 a b s t r a c t c h i n e s ea u t o m o b i l ei n d u s t r yh a sh a dae x c e l l e n tp e r f o r m a n c e s i n c e 2 0 0 1 t h ev o l u m eo fa u t om a n u f a c t u r ea n ds a l e si n2 0 0 7 w a st o pt w om t h ew o r l d b u td o m e s t i ca u t of i n a n c ei n d u s t r yi ss t i l li ni t so u t s e ts t a g em c o n t r a s tw i t hf o r e i g na u t of i n a n c es i t u a t i o n a t t h es a m et i m e ，t h ed e m a n d f o ra u t of i n a n c i n gs e r v i c e s i si n c r e a s i n gg r a d u a l l y a l o n gw i t h t h e a p p e a r a n c eo fa u t of i n a n c ec o m p a n y ( a r c f o rs h o r t ) a f ch a sb r o u g h ta 1 0 to fc o n t r i b u t i o nt oa u t of i n a n c ei n d u s t r y i nj a n2 0 0 8 ，c b r c a m e n d e d t h e ( m a n a g e m e n tm e t h o do f a f c ) ) w h i c h i s s u e di n2 0 0 3 ，i ti m p r o v e dt h e d e v e l o p i n gc i r c u m s t a n c eo fa f c i tm e a n st h a ta f c i sf a c e dw i t haf a s t d e v e l o p m e n t ii n t r o d u c et h ec o n c e p to fa f c 、a u t of i n a n c ea n da u t o f i n a n c e m a r k e ti nd o m e s t i c & f o r e i g nr e g i o ni nc h a p t e ri o nt h eb a s i so ft h i s ，w e c a ns e et h em e a n i n go ft h er e s e a r c ho f a f c i nc h a p t e ri i ，ic o m p a r ed o m e s t i ca f cw i t hf o r e i g n a f cf r o m s e v e r a la s p e c t st of i n dt h el a c ka n dw a y o fd o m e s t i ca f c i nt h el a s tc h a p t e r , ip u tf o r w a r ds o m es u g g e s t i o n so fa f c o nt h e ba s i so fa n a l y s i so fa f ca c t u a l i t ya n dp r a c t i c e t h et h e s i sc o n t a i n ss o m ei n n o v a t i o n ss u c ha sa n a l y s i so fn e w p o l i c y , b ee s t a b l i s h e di np r a c t i c eo fd o m e s t i ca f c ，t h r o u g ht h ec o m p a r l s o n t o p r e s e n ti n d i v i d u a ls u g g e s t i o n s t h et h e s i sh a sm u c hm o r ep e r t i n e n c e a n d p r a c t i c a b i l i t y k e yw o r d s ：a u t o f i n a n c ec o m p a n y ，c o n t r a s t s t r a t e g y - 1 西南财经大学工商管理硕士( m b a ) 毕业报告( 学位论史) 原创性及知识产权声明 本人郑重声明：所呈交的毕业报告( 学位论文) ，是本人独立进 行调查和研究工作所取得的成果。毕业报告( 学位论文) 中除正文对 于直接引用的文字、数据或事实资料已经加以注释外，本毕业报告( 学 位论文) 不包含他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含他人为 获得西南财经大学或其他教育机构等的学位证书而使用过的材料。对 本毕业报告( 学位论文) 做出重要贡献的单位、团体、企业和个人， 均己在文中以明确方式表明。因本毕业报告( 学位论文) 引起的知识 产权纠纷概由本人负责，并承担由此引起的法律后果。 本毕业报告( 学位论文) 成果归西南财经大学所有。 特此申明 毕业报告( 学位论文) 作者签名： 年月日 第1 章导论 1 1 概念引入及研究现状 1 1 1 汽车金融 汽车金融是在汽车生产、销售、使用过程中，由金融及非金融机 构向汽车生产、流通及消费环节提供的融资及其它金融服务，包括对 生产商、经销商提供的短期融资、库存融资和对用户提供的消费信贷 或融资租赁等，是汽车生产、流通、消费的各个环节中所涉及到的资 金融通的方式、路径，包括从资金供给者到资金需求者的资金流通渠 道。它是汽车制造业、流通业、服务维修与金融业相互结合渗透的必 然结果，涉及到政府法律、法规、政策行为以及金融保险等市场的相 互配合，是一个交叉的子系统。 国外的汽车金融服务覆盖了汽车售前、售中和售后的全过程，而 且延伸到汽车消费及相关领域。我国的汽车金融服务刚起步，基本上 是提供汽车消费信贷服务。此后汽车金融服务和产品不断创新和发 展，延伸到汽车消费的相关领域，除信贷业务外，还包括融资租赁、 购车储蓄、汽车消费保险、信用卡、担保、汽车维修及其他售后服务、 汽车应收账款保理、汽车应收账款证券化等业务领域 汽车金融的功能主要体现在：1 、汽车金融通过推动汽车产业的 发展，对国民经济发展产生巨大的投资乘数效应。2 、汽车金融对微 观经济主体即汽车厂商、汽车经销商和消费者的资金融通作用。3 、 汽车金融己成为汽车产业价值链上重要的一环。 1 1 2 汽车金融公司 美联储将汽车金融服务公司划入金融服务体系的范畴，从金融服 务公司业务及资产组成的角度将其间接定义为：“任何一个公司( 不包 括银行、信用联协会、合作银行及储蓄银行) ，如果其资产中所占比 重的大部分由以下一种或多种类型的应收款组成，如销售服务应收 款、家庭或个人的私人现金贷款、中短期商业信用( 包括租赁) 、房地 产二次抵押贷款等，则该公司就成为金融服务( 财务) 公司。”该定义体 现出汽车金融公司的两大主要特点：其服务对象主要是个人金融消费 者：应收账款类的金融资产是公司的主要资产。 美国消费者银行家协会( c o n s u m e r b a n k e r a s s o c i a t i o n ) 认为：汽车 金融服务公司以个人、公司、政府和其他消费群体为对象，以其获取 未来收益的能武汉理工大学硕士学位论文力和历史信用为依据，通过 提供利率市场化的各类金融融资和金融产品及相应的价值型投资服 务，实现对交通工具的购买和使用( 见懈眦c b a n e t o r g ) 。 福特信贷的观点：汽车金融公司是“以专业化和资源化满足客户 和经销商的需要，为经销商和客户提供金融产品和服务，包括为新车、 旧车和租赁车辆提供融资以及提供批售融资、抵押融资、营运资金融 资、汽车保险、库存融资保险等保险服务，同时围绕汽车销售提供金 融投资服务 ( 见w w w c b a n e t o r g ) 。 中国首位以汽车金融工程为研究方向的博士学位获得者王再祥 博士的界定更具理论性：汽车金融服务是主要在汽车的生产、流通、 购买和消费环节中融通资金的金融活动，包括资金筹集、信贷运用、 抵押贴现、证券发行和交易，以及相关保险、投资活动，具有资金量 大、周转期长、资金运动相对稳定和价值增值等特点，它是汽车制造 业、流通业、服务维修与金融业相互结合渗透的必然结果，涉及到政 府法律、法规、政策行为以及金融保险等市场的相互配合，是一个复 杂的交叉子系统。 中国银监会的定义是：汽车金融公司是指依据中华人民共和国 公司法等相关法律和汽车金融公司管理办法规定设立的，为中 国境内的汽车购买者提供贷款并从事相关金融业务的非金融机构，包 括中资、中外合资和外资独资的汽车金融机构。目前来说该定义最具 现阶段实际操作指导性，同时也是我国汽车金融公司成立必须遵循的 原则。其有三层含义：首先，汽车金融公司是一类非银行金融机构， 而不是一般的汽车类企业；第二，汽车金融公司专门从事汽车贷款业 务，其业务不同于银行和其他类非银行金融机构；第三，其服务对象 确定为中国大陆境内的汽车购买者和销售者。汽车购买者包括自然人 和法人及其他组织；汽车销售者是指专门从事汽车销售的经销商，不 包括汽车制造商和其他形式的销售者。 1 1 3 国内关于中国汽车金融发展的理论研究 由于汽车金融公司刚刚成立，目前有关它的理论研究争论焦点集 中在对其设立模式和发展模式的探讨上。针对我国现阶段的经济发展 水平及环境背景，国内提出了如下一些发展模式建议： 广州大学的张景来提出：我国汽车信贷机构可以汽车制造厂的财 务公司、国内商业银行、国外汽车金融公司三方合资组成的汽车金融 公司为主，国内商业银行为辅；并认为汽车金融公司在汽车信贷市场 的份额将越做越大。 吉林大学的李辉、李霞提出：商业银行和汽车经销商可以分工协 作，银行武汉理工大学硕士学位论文可以在未来信贷市场上扮演上游 资金提供者的角色，为汽车信贷业务的发展提供资金支持，而汽车经 销商通过扮演风险协助管理者的角色，提供专业化的资信调查工作。 从而使商业银行和汽车经销商从正面的竞争当中退出。 浙江大学的何斌、忻霞提出：现阶段可采取的方式应该是允许国 内的一些大型汽车集团开发金融服务试点，以中国的汽车集团财务公 司、中国商业银行和外资汽车金融服务公司三方共同参股的方式来发 展中国的汽车金融服务体系。 胡慧平提出：我国应尽快允许各汽车厂商组建自己的汽车金融服 务公司。汽车厂商、汽车集团财务公司应吸纳在商业银行工作过、有 丰富金融服务经验的人员组建公司，然后按汽车金融服务机构审批管 理办法批准成立汽车金融公司。 同济大学的陈杨提出：我国汽车金融服务尚处幼年阶段，如果完 全靠一种模式来发展还欠单薄，“三管齐下”更好，即一是汽车经销 商、保险公司和客户联手就汽车消费信贷签署协议，二是银行撇开汽 车经销商向客户提供车贷服务，三是汽车生产商成立自身独立的汽车 金融公司。 王再祥博士在理论研究方面初步建立了汽车金融的理论研究框 架，在中国汽车金融发展的战略问题、赢利模式、信用管理、融资机 制、金融工具开发营销等方面形成了一个基本的理论体系。 对外经贸大学的杜平则主要从汽车金融业的角度对汽车金融问 题进行了较为全面地阐述。 1 2 研究背景及目的 1 2 1 国外汽车金融市场状况 国外汽车市场中的汽车金融服务已形成一定规模，有较为成熟的 模式可供参考，年增长率稳定在2 一3 。国际市场通行的做法是金 融服务与汽车销售相结合。有关资料显示，目前全球每年新旧车销售 收入约1 3 万亿美元，其中约有7 0 是通过贷款购买的。在美国，购 车的平均贷款比例为8 0 ，德国为7 0 ，在印度这一数字也达到6 0 。 国外的汽车金融服务一般由附属于汽车制造商的汽车金融公司提供， 今天由汽车制造厂商组建自己的金融服务公司，为自己的品牌汽车量 身定做金融服务已是国际上的主流做法，并成为各大汽车厂商争夺消 费者，发掘市场潜力和控制市场的竞争手段之一。 国际上汽车金融公司提供金融服务的模式可分为欧洲和北美两 种。在北美汽车市场，汽车制造商设立的汽车金融服务公司主要是直 接面向客户提供金融服务，其业务范围己包括产品咨询、融资、租赁、 保险、零部件供应、维修保养、新车抵押和旧车处理等等，形成了汽 车金融领域的完整服务链，并且对于制造商开发市场起到了十分重要 的辅助作用。例如，目前全球最大的专业汽车金融公司福特汽车信贷 公司在4 0 多个国家直接为超过1 0 0 0 万最终用户和1 2 5 0 0 家经销商提 供金融产品和服务，业务领域涉及为新车、旧车和租赁车辆提供融资， 提供厂商销售融资，抵押融资和营运资金融资，以及办理汽车保险和 库存融资保险等。在欧洲市场，以大众为代表的金融服务公司则是主 要针对经销商提供服务，通过经销商向购买者提供贷款同时强化对经 销商的控制，在操作上通常与银行共同完成。不同的模式造就了不同 的利益结构，在北美，汽车制造巨头基本垄断了整个市场，而在欧洲， 汽车金融市场的利润是由汽车制造商、银行和其它金融机构均分的。 1 2 2 国内汽车金融市场状况 1 萌芽阶段( 1 9 9 5 年1 9 9 8 年9 月) 。起步于1 9 9 5 年，国内汽车消费 处于一个相对低迷的时期，为了刺激汽车消费需求的有效增长，一些 汽车生产厂商联合部分国有商业银行，在一定范围和规模之内，尝试 性地开展了汽车”消费信贷业务。但由于缺少相应经验和有效的风险 控制手段，暴露了严重问题，据说，某重卡公司因此损失几个亿。以 至于中国人民银行曾于1 9 9 6 年9 月下令停办汽车信贷业务。 2 爆发阶段( 1 9 9 8 年1 0 月2 0 0 3 年6 月) 。央行继1 9 9 8 年9 月出 台汽车消费贷款管理办法之后，1 9 9 9 年4 月出又台了关于开展 个人消费信贷的指导意见。至此，汽车信贷业务已成为国有商业银行 改善信贷结构、优化信贷资产质量的重要途径。与此同时，国内私人 汽车消费逐步升温，北京、广州、成都、杭州等城市，私人购车比例 已超过5 0 。两种因素共振引发了汽车消费“井喷”。保险公司的车 贷险业务也迅速开展。截止2 0 0 3 年底，在新增的私用车中有近1 3 都是贷款购车。 3 调整阶段( 2 0 0 3 年6 月2 0 0 4 年8 月) 。由于车价不断降低，诚信体 系不健全，出现了大量坏账。因此，从2 0 0 4 年2 月份开始，全国各大 银行的汽车消费信贷业务开始急剧萎缩，由商业银行主导的从商业 银行+ 保险公司+ 汽车生产商和销售商到汽车消费者这样一种“四人 转 汽车金融服务业模式即刻瓦解，国内汽车金融服务业进入了冬 天。”严重依赖消费信贷的中重型商用车市场销售受到巨大打击；”汽 车消费信贷占整个汽车消费总量比例下降，由2 0 0 1 年的1 5 下降 至2 0 0 4 年的8 。”银行收紧银根，提高贷款首付的比例。截止2 0 0 4 年6 月末，金融机构的汽车消费贷款余额为1 8 3 3 亿元，低于2 0 0 3 年 底2 0 0 0 亿元的贷款余额。 4 稳步发展阶段( 2 0 0 4 年8 月后) ，2 0 0 4 年8 月1 7 日，经过半年多 的广泛征求意见后，中国人民银行和中国银监会联合发布了汽车贷 款管理办法，取代了1 9 9 8 年发布的汽车消费贷款管理办法，扩 大了汽车金融服务提供主体的范围。2 0 0 3 年经国务院批准，中国银 行业监督管理委员会于1 0 月3 日颁布并开始实施汽车金融公司管 理办法。2 0 0 8 年1 月，中国银监会发布了新的汽车金融公司管理 办法，对2 0 0 3 年1 0 月颁布实施的汽车金融公司管理办法作出 重要修改，新增汽车融资租赁业务，并允许汽车金融公司发行金融债 券，进入同业拆借市场等新规定。此举有望促进我国汽车金融公司全 行业实现又好又快发展，有望促进我国汽车产业和汽车消费信贷市场 快速发展。 据介绍，与原办法相比，新办法在准入资格条件和业务 内容规定上，更加突出汽车金融公司专业化发展和核心主业的要求。 强调设立汽车金融公司的出资人应具有丰富的汽车金融管理经验或 专业管理团队；强调以“促进汽车销售与购买”为核心的金融服务，即 在原有汽车零售贷款业务、批发贷款( 特指对经销商的采购车辆贷款， 有别于一般意义上的公司贷款业务、 基础上，新增加了汽车融资租赁 业务，从而形成汽车金融公司的三大核心业务。 同时扩宽融资渠道，新增加了允许发行金融债券、进入同业拆借 市场等融资业务，以解决汽车金融公司业务发展的合理资金来源问 题。此外，风险监管指标设置更为科学，更加注重体现汽车金融业务 及风险管理特性的要求。 2 0 0 4 年8 月拍日上汽通用汽车金融有限责任公司获得中国银监 会颁发的金融机构许可证标志着我国新一类汽车金融服务主体的诞 生，且将打破国内银行业大统汽车信贷天下的局面，并预示着未来银 行业很有可能将逐步淡出。但是，由于我国汽车金融刚刚起步，历史 原因造成的汽车金融市场有效性不足，个人信用制度欠缺，担保和保 险制度不完善等等原因，使汽车金融公司在我国的发展必定不会一帆 风顺，近几年里可能暂时不会成为这一领域的龙头。在一段时间内银 行依然会是汽车消费信贷业务中占据大份额的一类主体。 1 2 3 本文研究意义及目的 2 0 0 7 年我国汽车产量8 8 8 万辆，今年有望突破1 0 0 0 万辆大关。 从2 0 0 2 年开始，我国汽车产销量以平均每年1 0 0 多万辆的速度快速 增长。短短6 年时间，年产量就从2 0 0 2 年的3 2 5 万辆增长到去年的 8 8 0 万辆，目前已仅次于美国成为全球第二大汽车产销国。中国机械工 业联合会执行副会长张小虞表示，汽车行业近年来积极调整产业结 构，中国开始从制造大国向产业强国迈进。1 汽车金融服务经近百年的发展，目前已成为欧美发达国家位居房 地产金融之后的第二大个人金融服务项目，是一个规模大，发展成熟 的产业，每年的平均增长率在3 左右。目前在全世界每年近1 4 万 亿美元的汽车销售总额中，现金销售为3 0 左右，近3 9 0 0 亿美元， 汽车金融服务融资为1 万亿美元左右，约占7 0 。 在汽车金融最为成熟与完善的美国，汽车金融公司已成为汽车金 融领域的主要服务主体，为汽车生产企业及汽车消费者提供完善的金 融产品及服务，并己成为各大汽车集团重要的利润来源。通用汽车日 前发布的财务报告显示，2 0 0 4 年通用汽车的利润额达到3 7 亿美元， 比2 0 0 3 年的3 8 亿美元有所下降。但是，在通用汽车取得的3 7 亿利 润中，真正汽车业务的赢利并不高，因为其中通用汽车金融公司的利 润创下了新纪录，利润总额占通用汽车总利润的3 4 。2 在全球私人用车的销售中有7 0 是通过贷款方式销售，而我国目 前贷款销售不到汽车销售的1 5 ，还远远未达到这个比例，我国的汽 车金融服务有非常大的发展空间。据有关部门预测，到2 0 2 5 年中国 汽车市场将达到1 5 0 0 万辆，整个市场销售额至少会达到1 5 0 0 0 亿元， 即使未来2 0 年中国信贷购车比例只有国外平均水平一半，汽车金融 业也将有5 0 0 0 多亿元市场容量。全球汽车销售中7 0 通过汽车信贷 销售，而在中国目前不到2 0 。显然，市场发展空间非常大。3 1 来源：中国汽车报网h t t p ：w w w e n a u t o n e w s c o m h t m l n e w s 2 0 0 8 0 1 2 7 3 7 7 1 7 h t m l 2 来源：新浪网h t t p ：a u t o s i n a c o i t l o n n e w s 2 0 0 5 0 2 2 1 1 7 1 4 1 0 0 4 0 0 s h t m l 3 来源：新浪网h t t p ：a u t o s i n a c o m c n n e w s 2 0 0 5 - 0 9 2 3 0 9 2 3 1 4 2 0 0 9 s h t m l 虽然汽车金融在中国具备良好的发展前景，自2 0 0 4 年通用金融 成立以来，国家已批准成立9 家汽车金融公司，但从目前国内汽车金 融公司的资产规模、盈利能力、市场份额来看还处于起步阶段，商业 银行仍然占有绝大部分汽车金融业务，有鉴于此，在借鉴国外成熟市 场汽车金融公司发展经验的基础上，寻找适合国内汽车金融公司发展 的微观策略显得尤为重要，关于这一方面的研究有必将有利于汽车金 融公司这一新生产物的不断成长，同时为中国汽车产业的发展、为构 建完整的金融体系起到重要的指导意义。 1 2 4 本文的逻辑思路 本文将立足于汽车金融公司这一微观主体，结合汽车金融产业的 宏观状况、通过与国外成熟市场的汽车金融公司的全面深入比较，提 出对国内汽车金融公司发展的策略。 首先通过对汽车金融公司的概念引入及国内外研究动态的阐述 让读都对汽车金融公司形成初步认识，进而引出本文研究的目的。 随后，将国内外汽车金融公司进行深入的对比分析，在比较研究 中找到国内汽车金融公司的发展方向并有利于借鉴成熟市场的经验。 最后，在前文的基础上，将结合本人在汽车金融公司工作的具体 经验，对汽车金融公司这一微观主体的良好发展提出自己的建议与对 策。 第2 章国内外汽车金融公司比较 2 1 市场主体地位比较 2 1 1 国外汽车金融公司主体地位 在汽车金融最为成熟的美国，从事汽车金融服务的机构主要包括 汽车金融公司、信贷联盟、信托公司三大类型。由汽车企业组建的汽 车金融公司由于具备可提供广泛的专业产品和服务范围、实现专业化 的汽车金融服务、借助厂商平台可通过经销商的关系与客户有更多的 接触建立与汽车制造商和经销商一体化的市场等多方面的优势，因此 汽车金融公司具备较强的竞争力及行业领先地位。 2 1 。2 国内汽车金融公司主体地位 国内汽车金融服务机构主要有各类商业银行、新兴的汽车金融公 司两大类型。商业银行的汽车消费贷款业务主要有直客式和间客式两 种，目前间客式一般是由担保公司与银行联合进行的消费贷款方式， 客户须向担保公司支付一定的担保费、管理费等费用，担保公司在银 行有一定的授信规模并承担担保及贷款管理等责任，而直客式主要是 由银行针对质资较好的优质客户直接提供的贷款方式，客户没有相关 申请费用，但门槛较高。汽车金融公司方面，截止目前，国家批准成 立的汽车金融公司有： 公司 成立时间 ! 1 9 i 2 0 0 4 年8 月 2 0 0 4 年9 月 2 0 0 5 年3 月 ：兰 2 0 0 5 年8 月 嗣 2 0 0 5 年1 1 月 以下作一个简单的计算，2 0 0 7 年国内乘用车市场销量6 3 0 万辆( 4 ) ， 平均按目前1 0 的贷款购车比例计算，以贷款方式成交量为6 3 万辆， 而根据行业调查得知2 0 0 7 年开业8 家汽车金融公司合计贷款合同量 为1 2 万个左右。由此可见汽车金融公司汽车消费贷款比例仅不到总 体的2 0 ，绝大部份业务仍然由商业银行占据。 同时，汽车金融公司与主要竞争对手的商业银行，有必要对各自 的优劣势进行分析： 1 汽车金融公司的优势：( 1 ) 与母公司利益关联度强。它们与母 公司是一个利益共同体。汽车金融服务公司与汽车厂商、经销商关系 密切，在追逐利润的同时，能够配合母公司进行灵活的资金运作，支持 母公司的整体发展战略；同时与经销商紧密合作，可以将汽车降价与 放松贷款条件相结合，实现汽车销售和汽车信贷的双赢。( 2 ) 技术优 势。由大的汽车公司自己组建成立的汽车金融公司通过厂商、经销商 对汽车用户有着更深入的了解，能够及时获取有关信息，建一起完善的 服务网络，而对于汽车本身的技术又可以得到汽车厂商的大力支持。 ( 3 ) 服务内容广。由丁与生产企业的血缘关系，汽车金融公司可以 获得较商业银行更加直接的汽车销售政策和汽车发展趋势分析，能够 为客户提供全方位的购车咨询和服务，至今，汽车金融服务公司的业 务范围已经涵盖产品咨询、融资、零部件供应、维修保养、新车抵押、 旧车残值处理、租赁等，在服务内容和服务质量方面对商业银行形成 绝对优势。( 4 ) 具有汽车金融服务的先进经验。几大国外汽车金融公 司都具有l 十年在国外开展汽车金融服务的历史，在业务管理、市场 营销、客户资源管理和风险控制等方面都积累了丰富的经验。比如， 国外专业汽车金融公司针对汽车消费的特点，开发了专门的风险评估 模型、抵押登记管理系统、催收系统、不良债权处理系统等，经营管 理的专业化程度高。在营运中，从金融产品设计开发、销售和售后服 务，专业汽车金融公司都有一套标准化的业务操作系统。这种独立的、 标准化的金融服务，不仅大大节省了交易费用，而且大大提高了交易 效率。在多年的业务开展中，几大汽车金融公司都己开发并成功应用 了先进成熟的计算机业务管理系统，它们的汽车金融服务网络涵盖了 汽车贷款业务的申请、受理、评审、发放、贷后管理等各个环节，具 有高效科学的优势。 2 银行的优势：( 1 ) 资金优势。我国商业银行特别是国有商业银 行拥有大量的存款，因而具备了资金优势。修订后的汽车金融公司 管理办法拓宽了汽车金融公司的融资渠道，但与商业银行的天然优 势相比仍有差距( 2 ) 完善的服务网络和先进的支付结算手段。银行 网点众多，可以为借款人的还款提供便利条件。由于汽车金融公司 管理办法规定，目前汽车金融公司还不能开设分支机构，这就制约 了汽车金融公司的业务发展。( 3 ) 拥有大量的客户信息。我国商业银 行自1 9 9 8 年开展汽车消费信贷业务以来，对业务的开展积累了一定 的经验，并且建立了一定的客户基础。我国商业银行同时开展住房信 贷及信用卡业务，因此拥有大量的零售客户信用信息资料。( 4 ) 银行 可以满足不同汽车品牌客户的要求。银行可以与多个汽车厂商和经销 商合作，为客户提供多种选择，而汽车金融公司一般只能开展母公司 制造的汽车的融资业务。不过这种局面有可能改变，各个汽车金融公 司也在加强合作，尽量满足用户对不同品牌的要求。 2 1 3 汽车金融公司主体地位比较 根据上述分析，国内汽车金融公司与国外相比，虽然近几年来汽 车金融公司数量增加迅速，但从业务量看尚属于相对弱小的状况。国 内汽车金融公司尚须面临与商业银行的激烈竞争，充分利用自身的优 势加快发展。 2 2 设立方式比较 2 2 1 国外汽车金融公司设立方式 国外汽车金融公司设立几乎均为汽车集团的全资附属机构，随着 资本市场的不断发展，汽车金融公司加入了资本运作的浪潮，例如美 国著名的私募基金c e r b c r a sc a p i t a l 就于2 0 0 6 年1 1 月收购了通用金融 ( g m a c ) 5 1 的股份。 2 2 2 国内汽车金融公司设立方式 公司设立方式 g m a cs t o i c 上汽柏，g m a c 6 0 ( 赴 大众独资 丰田独资 。 福特独赍 ，嗣 戴克独资 日垒 中行5 0 、神龙2 5 、p s a 金融2 5 沃尔沃独资 ； 日产6 5 ，东风3 5 1 。* 菲亚特独瓷 国内汽车金融公司一般由销售部、批发业务部、零售业务部、市 场部、i t 部、财务部、人事行政部构成。销售部主要负责与各地经 销商的联系协调及业务推进、而后台风险控制及审核则分别由批发、 零售业务完成，市场部主要负责与厂家的对接并开发产品与培训。1 t 则主要在构建公司批发、零售业务的运作平台，提供信息技术支持。 因目前银监会不允许成立分支机构，汽车金融公司组织架构较为清晰 及扁平，有利于业务的开展。 2 2 3 设立方式比较 鉴于国内汽车企业大多系与国际大型汽车集团合资企业，故国内 金融公司的设立呈现多样性，但基本可分为国内汽车企业参股与不参 股两类。在实际运行过程中，国内汽车企业参股的情况下，汽车金融 公司业务开展更易于得到厂方的支持与配合，而纯粹外资的金融公司 则需要更多精力处理合资双方在业务开展中的协调关系。值得注意的 是东风标致雪铁龙汽车金融公司系首家由国内商业银行控股的汽车 金融公司，此种设立方式系与商业银行的战略合作的显现，更有利于 解决汽车金融公司融资问题，在业务开展中将有利于弥补汽车金融公 司自身的不足，是近年来汽车金融公司设立上的创新并值得关注。 2 3 融资渠道比较 2 3 1 国外汽车金融公司融资渠道 国外汽车金融公司资金来源渠道很多，包括向母公司借款、同业 拆借、向银行借款、发行各种股票和债券、吸收消费者储蓄，发行商 业票据融资等。其融资渠道经历了一系列的演变过程。 以美国为例，2 0 世纪初至4 0 年代，金融市场落后，汽车金融公司主要 告内部资金积累。2 0 世纪5 0 - - 8 0 年代，随着经济的增长、金融制度 和金融市场的发展完善，金融资本充裕，汽车金融公司开始转向通过外 部融资渠道来扩大金融服务的规模。国际上汽车金融公司主要的外部 融资渠道有四种：一是普通股份融资；二是债务融资，包括直接从资本 市场上发行各种债券融资和向商业银行贷款融资；三是优先股融资； 四是发行可转换债券融资。2 0 世纪8 0 年代后，汽车金融服务机构扩 大到集团化规模经营，业务范围和价值链不断扩展，成为金融市场上的 重要角色。追求利润的动力和竞争压力驱使其不断扩大规模，而仅通 过内源融资或外源融资都难以满足其对资金的需求，加之金融市场高 度发达，金融衍生产品极大丰富，故而汽车金融服务公司走上了内源和 外源融资相结合、资本积聚和资本集中相结合的融资道路，最有代表 性的是大规模的汽车金融服务信贷资产证券化。汽车金融服务信贷资 产证券化就是将具有未来现金收入流但缺乏流动性的资产，按一定标 准进行结构性重组，然后将其通过证券发行方式出售给资本市场的投 资者。汽车贷款证券化的思路和运作方式与住宅抵押贷款完全一致， 也是盘活自身资产、获取新资金来源的手段。在整个汽车销售市场中， 超过7 5 的信贷应收账款由汽车金融公司证券化以带来更优的成本 收益。 2 3 2 国内汽车金融公司融资渠道 银监会2 0 0 3 年颁布的汽车金融公司管理办法对汽车金融公 司融资渠道控制1 ) 吸收境内股东单位3 个月以上期限的存款；( 2 ) 转让 和出售汽车贷款业务；( 3 ) 向银行贷款和同业拆借。但银行拆借资金只 能同业借款。2 0 0 8 年银监会通过修订大大拓宽了汽车金融公司的融 资渠道：允许其发行金融债券，从事同业拆借。原先只能吸收“境内 股东单位三个月以上期限的存款 ，此次在此基础上，增加了“境外 股东及其所在集团在华全资子公司的三个月( 含) 以上定期存款 。 在实践中，银监会对部分融资方式有相应条件，例如参与同业拆借的 汽车金融公司必须是连续两年盈利，而在资产证券化方面，仅上海通 用金融在银监会试点。 2 3 3 融资渠道比较 国外汽车金融公司的融资渠道是随着国际金融市场的完善、金融 产品的不断创新、金融资源的充裕、金融政策环境的宽松而丰富的， 广阔的融资渠道为汽车金融公司的扩张提供了充足的资金，大大促进 了汽车金融业的发展。国内汽车金融公司融资渠道应该说随着业务的 健康发展已取得了更大的改观，但与成熟市场相比仍有较大差距。国 内汽车金融公司应当尽快从以下优化融资渠道： 1 、参与同业拆借市场，以批发业务为例，根据实际情况，大多 数汽车金融公司月初富余大量流动资金，根据经销商一般集中在月底 进货的情况，到月底资金出现短缺。加入同业拆借市场后将有利于平 滑资金流，降低资金成本。 2 、与商业银行的战略合作。 3 、汽车贷款资金证券化业务。 4 、发行金融债券，获取较长期低成本的资金。 2 4 盈利模式比较 2 4 1 国外汽车金融公司盈利模式 国外成熟市场的汽车金融公司的主要盈利模式分为基本盈利模 式和增值盈利模式两种。4 汽车销售利润模式 基本盈利模式保险代理利润模式 维修保养利润模式 购车理财利润模式 团购网络利润模式 增值盈利模式 现金管理利润模式 汽车文化利润模式 资本运作利润模式 1 、汽车销售利润模式汽车销售利润模式是一种相对初级和原始 的模式，赢利通过汽车销售过程中，汽车产品的供应批发价与零售价 格的差异和达到汽车厂商规定的销售规模后的利润返还来实现的。 2 、维护修理利润模式维护修理模式是对单一的汽车销售利润模 式的突破与发展。汽车金融服务公司和大部分的经销商把维护修理作 为一个重要的业务流程，通过该流程获取较高的利润回报。 3 、保险代理利润模式在汽车金融业务中，通过代理保险公司部 分或全部汽车产品的保险业务，可以从保费收入中提成，获得较大的 利润。 4 来源：王再祥汽车金融中国金融出版社 4 、投资购车利润模式投资购车模式是购车与投资相结合的方法。 该模式购车的流程是：消费者支付给汽车金融公司买车首付款，包 括购车的首付款和用于投资的投资资金；汽车金融公司将用于购车 的首付款给购车处；购车处办理手续，消费者得到汽车使用权； 汽车金融公司将投资资金交给投资处到资本市场投资；投资收益返 还给汽车金融公司用于偿还消费者贷款本息； 5 、汽车文化利润模式汽车金融服务公司以汽车文化为主题发起 和成立各种俱乐部，然后以俱乐部为基础设立基金投资或为汽车金融 服务公司提供融资。 6 、资本运作利润模式资本运作利润模式是汽车金融业中获利较 多同时风险较大的一种赢利模式。汽车金融服务公司利用自己可运用 的资金投向资本市场的金融产品，如股票、债券、外汇、期货等。汽 车金融服务公司对汽车产业链的生产、流通、消费等环节进行收购、 兼并、重组，即以投资银行的手段扩张市场，获取利润 国外汽车金融公司盈利模式是在服务管理理论和金融服务理论 的基础上经过不断发展而形成的相对完善的体系。有效提升了汽车金 融公司的盈利能力，完善了其金融服务功能。 2 4 2 国内汽车金融公司盈利模式 国内目前的汽车金融业正处于一个起步时期，属于一个新兴发展 的市场，汽车金融公司在盈利模式上比较单一，主要集中在汽车销售 和保险代理上，创新性的盈利模式基本没有。 1 、为品牌下汽车经销商提供库存融资盈利 2 、为购买新车客户提供融资盈利 3 、融资业务中保险代理盈利 2 4 3 盈利模式比较 与国外相比，国内汽车金融公司盈利模式单一，主要因为当前汽 车金融公司整体实力还较弱，大部份还处于基本业务拓展初期，尚不 具备增值盈利模式所要求的资源和能力。其次国内汽车市场消费环境 及金融市场的现状也不具备条件。但是，盈利模式的丰富将大大提升 汽车金融公司的专业化服务水平及竞争力，增强盈利能力。目前己有 汽车金融在产品营销中尝试导入利用金融产品为客户理财概念，但在 实施过程中尚有很多困难。但随着赢利逐渐从生产领域转向服务领域 以及金融服务机构竞争的加剧，国内汽车金融公司将逐步丰富自身的 盈利模式。 2 5 主要业务比较 2 5 1 国外汽车金融公司主要业务 美国汽车金融公司主要业务分为批发业务和零售业务两类，批发 业务主要系针对汽车经销商提供库存融资、展厅建设融资、汽车备件 融资等，零售业务则是针对购车客户进行的分期付款、融资租赁等消 费信贷业务，下面以g m a c 为例了解国外汽车金融公司的业务内容。 g m a c 是通用汽车公司于1 9 1 9 年1 月2 4 日建立的全资子公司， 目的是向通用汽车公司的经销商们提供一套切实可行的方案，协助筹 措库存汽车所需的资金，并使客户得以在购买新车时，不必首期付清 货款。至今己有8 0 多年的历史，是全世界规模最大、最为成功的金 融机构之一，其业务遍及世界4 1 个国家。自创立以来，g m a c 在其 经营历史中为全球超过1 4 6 亿辆汽车的销售提供了价值达1 万亿美 元的贷款。g m a c 的核心业务是汽车金融服务，该业务侧重于向通 用汽车特许经销商出售给客户的汽车提供服务或提供各类旧通用和 非通用汽车租赁的相关服务。其最大特色在于，在任何可能的市场上， 都能针对每个顾客的不同需求，为其量身定做信贷方案。g m a c 会 根据用户的信用状况制定不同的贷款利率，如果这个用户的信用很 好，可能会给他一个很低的贷款利率，相反，如果他的信用状况不是 很好，获得的贷款利率相对来说就会高一些一g m a c 在全球的汽车 金融服务业务部均推行此种以富有竞争力的利率向客户和商家提供 多种汽车贷款方式的做法，这样的利率巩固了客户群，同时确保了顾 客综合满意度。 g m a c 具体提供的汽车消费信贷品种有：一，分期付款。具体方 法是，在客户与分销商之间签订一个分期付款协议，客户承诺未来支 付那一部分贷款，并且支付财务费用。二，s m a r t b u y 。这种方式可使 用户经常拥有一辆新车。其具体方法是：客户每月返还少量的车款， 在合同期的最后有两种选择，一是购买该车、一次付清所欠款，二是 交纳2 5 0 美元手续费，以及超过限制公里数的费用后，交还该车。三， s m a r t l e a s e 。这种方式适用于不愿购买一辆车，但在一定时期内需要 用车的客户。具体方法是：客户可以根据使用情况的预期，选取不同 的年公里数、交纳不同的租赁费。此外，g m a c 公司还推出学生购 车计划等专门针对学生群体的信贷品种，以培养其对本品牌的忠诚 度。g m a c 也向通用汽车公司的经销商们提供贷款以维持其汽车库 存，如：批发融资、车队租赁，同时也面向经销商提供专业培训服务 和财务咨询计划。公司其它主要业务还包括：保险、抵押融资、投资 理财购车和公司对公司的借贷。 2 5 2 国内汽车金融公司主要业务 国内汽车金融公司大多按美国习惯将业务分为批发业务和零售 业务两类，业务内容大多完全借鉴国外经验。总结起来主要包括以下 类别： 经销商整车库存融资 批发业务 经销商备件库存融资 经销商建店融资 个人客户购车分期付款 零售业务单位购车分期付款 融资租赁( 0 8 年银监会新批业务) 但是在目前的实际运行过程中，1 、因为起步较晚，各大汽车金 融公司基本上首先启动的是针对经销商的整车库存融资，而许多汽车 金融公司尚未完成对品牌下大部份经销商提供库存车融资，最早成立 的上海通用金融截止2 0 0 7 年已启动4 2 0 家经销商融资，融资额度4 1 亿左右，其他金融公司还相对较低。2 、汽车金融公司基本未启动经 销商备件及建店融资业务。3 、各大汽车金融公司还在积极拓展分期 付款城市及经销商，网络布局还较小，例如丰田金融、福特金融到 2 0 0 7 年在全国合作零售业务的经销商均不到1 2 0 家，而戴克、东风 标致雪铁龙则更少。4 、融资租赁业务系银监会于2 0 0 8 年颁布新的汽 车金融公司管理办法开发的新业务，到目前各大金融公司尚处于业 务的探索及准备阶段，还未实质性开展起来。5 、分期付款产品较为 单一，近年来汽车金融公司通过与汽车厂家的合作，不断推出了零利 息等由厂家、经销商贴息方式的贷款购车方式，对汽车销售起到了一 定的积极作用。 2 5 3 主要业务比较 国内汽车金融由于进入市场较晚以及政策限制等因素，目前开展 的业务还很少，业务产品还很单一，还未做到以客户为导向的产品设 计及销售的水平。大多汽车金融公司尚处于经销商网络布局、业务流 程及管理的探索阶段，经营管理尚不成熟完善。但同时也看到了国内 汽车金融公司近年来保持了较快的发展。例如东风标致雪铁龙汽车金 融公司0 7 年相比0 6 年即增加了与1 0 0 家经销商的库存整车融资业 务。近期国家采取的一系列金融控制措施对汽车金融公司发展是有利 的外部条件，汽车金融公司应当逐步进行业务的延伸及强化。 1 、尽快扩大针对经销商的批发业务，建立完善的经销商合作网 络。 2 、加快推进消费信贷业务的城市布局，完善信贷业务流程及管 理，提高信贷产品设计开发能力。 3 、尽快着手融资租赁业务的研究及推广，以此形成三大核心主 营业务。 4 、从长远发展的规划来看，有条件的汽车金融公司逐步开展增 值型盈利模式业务的经营。 2 6 信用风险控制比较 2 6 1 国外汽车金融公司信用风险控制 贷前信用风险评估：国外汽车金融机构利用客户的个人信用资料 进行信用风险评估，从而为汽车金融服务的决策提供依据。风险评彳古 系统的核心是完善汽车金融服务信用分析技术，运用科学合理的评估 方法，对每一位客户的授信内容进行科学、准确的信用风险评级。国 外的汽车金融服务信用评估主要有两种方法：1 判断分析法该法主 要是依赖汽车金融服务机构的判断能力，对借款人的还款能力和意愿 进行评估。首先，从一个人受教育的程度、职业、遵纪守法情况、品 行等方面对借款人的道德风险进行评估；其次，从年龄、工作岗位、 工作能力、专长等方面对借款人的就业风险进行评估；最后，从全部 收入来源、家庭资产、家庭人口、经济负担、消费偏好等方面对借款 人的经济风险进行评估。2 量化分析法从风险量