（会计学专业论文）实施新税法对企业盈余管理的影响.pdf

l i i i1 1 1l itl iti i i ii i i il y 1715 7 6 3 t h ee f f e c to fn e wt a xl a wt oe a r n i n g m a n a g e m e n t 学位论文原创性声明 本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下， 独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容 外，本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成 果。对本文所涉及的研究工作做出重要贡献的个人和集体，均已 在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律责任由本 人承担。 特此声明 学位论文作者签名： 蛾蛐 为f o 年弓其ge l 学位论文版权使用授权书 本人完全了解对外经济贸易大学关于收集、保存、使用学位 论文的规定，同意如下各项内容：按照学校要求提交学位论文的 印刷本和电子版本；学校有权保存学位论文的印刷本和电子版， 并采用影印、缩印、扫描、数字化或其它手段保存论文；学校有 权提供目录检索以及提供本学位论文全文或部分的阅览服务；学 校有权按照有关规定向国家有关部门或者机构送交论文；在以不 以赢利为目的的前提下，学校可以适当复制论文的部分或全部内 容用于学术活动。保密的学位论文在解密后遵守此规定。 学位论文作者签名： 圾专嘲 导师签名： 刍丧弦 刊d 年步只l 吞b 矽矿年乡月，7 日 摘要 我国2 0 0 7 年3 月1 6 日通过并公布中华人民共和国企业所得税法，新 税法自2 0 0 8 年1 月1 日起施行。新“企业所得税法”规定内外资企业适用统一的 企业所得税法，统一并将企业所得税税率降低为2 5 ，所得税税率的变化会对企 业的税负产生影响进而影响企业的价值。新所得税税率变化，税率降低的公司 税率从3 3 降至u 2 5 ，降低2 4 2 4 ；税率上升的公司，税率从1 5 上升到1 8 ， 上升2 0 。这对税率变化的公司来说是巨大的诱惑，公司是否会基于此进行 盈余管理呢? 本文利用修正琼斯模型对2 0 0 6 - 2 0 0 8 年在沪深上市a 股的制造业企业进 行了研究。研究结果发现，所得税税率下降的公司，在税率变化前一年会向下 操控应计项目进行盈余管理；管理者持股比例越高，越会向上进行盈余管理；长 期负债越高，越会向上操控盈余。 关键词：所得税，税率，盈余管理，操控性应计项目 a b s t r a c t o u rs t a t ea d o p t e da n dp u b l i s h e d ”t h ep e o p l e s r e p u b l i co fc h i n ae n t e r p f i s e i n c o m et a xl a w ”o nm a r c h16 ，2 0 0 7 t h en e w t a xl a ww e n ti n t oe f f e c ts i n c ej a n u a r y 1 ，2 0 0 8 t h en e w ”e n t e r p r i s ei n c o m et a xl a w ”a p p l i e dt of o r e i g n - f u n d e de n t e r p r i s e s w i t h i nt h ep r o v i s i o n so fau n i f i e de n t e r p r i s ei n c o m et a xl a w , w i t h2 5 t a xr a t e t h e c h a n g eo fi n c o m et a xr a t ew o u l dh a v ef i l li m p a c to nt h et a xb u r d e no nb u s i n e s sa n d t h ev a l u eo fc o m p a n i e s t h ec o r p o r a t ew h o s et a xr a t ei sh i g h e r , w i l lr e d u c e dc o r p o r a t e t a xr a t et a xr a t ef r o m3 3 t o2 5 ，l o w e r2 4 2 4 ；t h ec o r p o r a t ew h o s et a xr a t ei s l o w e r , w i l li n c r e a s ef r o m15 t o18 ，u p2 0 t h i sc h a n g ei nt h ec o m p a n yt a xr a t e i sah u g et e m p t a t i o nt oc o m p a n i e s ，w h e t h e rt h ec o m p a n yw i l lb eb a s e do nt h i st o m a n a g ee a r n i n g s ? i nt h i sp a p e r , iu s ei m p r o v e dj o n e sm o d e lt os t u d yt h ee a r n i n g m a n a g e m e n to f l i s t e dc o m p a n i e so fm a n u f a c t u r i n gl i n ef r o m2 0 0 6t o2 0 0 8i ns h a n g h a ia n ds h 砌e n s e c u r i t ym a r k e t s if o u n dt h a tc o r p o r a t ew h o s ei n c o m et a xr a t e sd e c l i n e w i l ld e c l i n e ，t h ep r e v i o u sy e a ra c c r u a l st om a n i p u l a t ee a r n i n g sm a n a g e m e n t ；t h eh i g h e rt h e m a n a g e re q u i t yr a t i o ，t h eb i g g e rt h ea c c r u a l s ；t h eh i g h e rt h el o n g - t e r ml i a b i l i t i e s ，t h e b i g g e rt h em a n i p u l a t ee a r n i n g s k e yw o r d s ：i n c o m et a xl a w , t a xr a t e ，e a r n i n gm a n a g e m e n t , a c c o u n t i n ga c c r u a l s h 目录 第1 章引言1 1 1 研究背景1 1 2 选题意义2 1 3 文献综述2 1 3 1 国外文献2 1 3 2 国内文献3 1 4 研究方法和论文结构5 1 4 1 研究方法5 1 4 2 论文结构5 1 5 本文主要创新点和不足5 第2 章盈余管理理论借鉴7 2 1 盈余操纵和盈余管理的区别7 2 2 盈余管理定义7 2 2 1 国外学者观点7 2 2 2 我国学者观点8 2 2 3 本文观点8 2 3 盈余管理动机9 2 。3 1 管理层动机9 2 3 2 资本市场动机9 2 3 3 契约动机：1 0 2 3 4 税收动机1 0 2 3 5 政治成本动机1 1 2 4 盈余管理手段1 1 2 4 1 利用收入调整利润1 2 2 4 2 利用费用调节利润1 2 2 4 3 关联交易1 2 2 4 4 资产重组1 3 2 5 鉴别和计量盈余管理的方法及模型1 3 第3 章研究设计1 8 3 1 提出假设1 8 3 2 模型选择1 9 3 3 样本选择及数据来源2 0 第4 章描述性统计及回归结果2 1 。 4 1 描述性统计l 2 1 4 2 回归分析2 第5 章小结2 8 参考文献3 0 致谢3 3 个人简历在读期问发表的学术论文与研究成果3 4 1 1 研究背景 第1 章引言 我国2 0 0 7 年3 月1 6 日通过并公布中华人民共和国企业所得税法，新 税法自2 0 0 8 年1 月1 日起施行。新税法的实施结束了我国长期以来执行中 华人民共和国企业所得税暂行条例和外商投资企业和外国企业所得税 法两套内外有别的企业所得税法的历史，内外资企业所得税实现了统一。 新“企业所得税法 ，其最大的特点是体现了四个统一及一个过渡。即内外资企 业适用统一的企业所得税法，统一并将企业所得既税率降低为2 5 ，统一税前扣 除办法和标准，统一税收优惠政策，实行产业优惠为主、区域优惠为辅的新税收 优惠体系；同时，对老企业规定了一个五年的过渡期。原内资企业所得税税率为 3 3 ，外资企业所得税税率为3 0 ，外加3 的地方所得税；新所得税法规定法定 税率统一为2 5 。 新所得税税率变化，税率降低的公司税率从3 3 降到2 5 ，降低2 4 2 4 ( 3 3 一2 5 ) 3 3 ，如果将l 元利润从2 0 0 7 年递延到2 0 0 8 年，将产生o 0 8 元的税收收益。对于之前享受优惠税率1 5 的企业，税率将从1 5 逐步过渡 到2 5 ，2 0 0 8 年按1 8 税率执行，2 0 0 9 年按2 0 税率执行，2 0 l o 年按2 2 税率 执行，2 0 1 1 年按2 4 税率执行，2 0 1 2 生v 按2 5 税率执行。2 0 0 8 年税率从1 5 上 升到1 8 ，上升2 0 ( 1 8 一1 5 ) 1 5 ，如果将l 元收益从2 0 0 8 年提前至u 2 0 0 7 年，将产生0 0 3 元的税收收益。换种算法，对于所得税税率降低的公司要得 到同样的税后净利润，税率降低前需要l 元的收入，而税率变化后只需要0 8 9 元 收入【1 ( 1 - 3 3 ) = o 8 9 ( 1 - 2 5 ) 】，节省1 1 ( 1 0 8 9 ) 1 1 0 0 】；对税率 提高的公司而言，要想在所得税率变化前后获得同样的净利润，要多得o 0 4 的营 业收入【l ( 1 1 5 ) = 1 0 4 ( 1 1 8 ) 】。所得税税率的变化，不管是对税率 升高还是降低的公司，都会产生巨大的诱惑。税率变化可以影响公司的所 得税税负，所得税税负降低可以提高公司价值，进而影响公司在资本市场 的表现，影响公司的股价，影响公司的资本成本等众多方面。上市公司是 否会基于此进行盈余管理呢? 公司规模大小不同是否影响税率变化对盈余 管理的作用呢? 企业的管理者持股比例是否会对盈余管理产生影响呢? 本 文将对这一系列问题进行研究，以探究所得税税率变化对企业盈余管理的 影响。 。2 0 0 9 年注册会计师考试教材税法，第2 0 页。 美国1 9 8 6 年的税法改革条例( t r a ) 将公司税率从4 6 降至u 3 4 ，这种情况与 我国目前情况很相近。针对这一情况，d a v i da g u e n t h e r ( 1 9 9 4 ) 研究了美国公 2 司会计盈余对1 9 8 6 年美国公司法税率变化的反映。g u e n t h e r 认为公司税率从4 6 降至f j 3 4 ，如果管理者想通过降低税收成本使企业价值最大化，那么税率变化将 会刺激企业通过操纵应计项目进行盈余管理，通过递延纳税达到目的。g u e n t h e r 通过实证对所得税税率变化与盈余管理的关系进行了研究。研究结果表明在税率 下降前一年，公司会向下操控应计项目进行盈余管理；公司规模越大越会向下操 控应计利润进行盈余管理；公司负债水平越高，越会向上操控应计利润：管理者 的持股比例与盈余管理无显著关系。c h o i ( 1 9 9 1 ) 和m a n z o n ( 1 9 9 2 ) 根据是否 会对应税收入产生影响这一标准，将应计项目分为操控性应计项目( c u r r e n t a c c r u a l s ) 和非操控性应计项目( n o n c u r r e n ta c c r u a l s ) 。操控性应计项目是指会对 应税收入产生影响的应计项目，典型的代表是应收账款，应付账款；非操控性应 计项目是指不会对应税收入产生影响的应计项目，包括折旧、非合并公司的权益 收入等。g u e n t h e r ( 1 9 9 4 ) 采用的就是c h o i 等人的观点，由于只有操控性应计项 目会对公司盈余管理产生影响，所以g u e n t h e r 的模型中只包括操控性应计项目， 模型如下： c a c c h = ( c a i t c a i t 1 ) 一( c l n - c l i t 1 ) 其中：c a i t = 口i 彳+ 屈爿s a l e s i t + 占0 ；c 辑= a i l + 屈l s a l e s h + 将( 2 ) 代入( 1 ) 得： c a c c t = f s a l e s i t + 占i a l 一占“a 1 一群a s a l e s i t g 矗l + s i l 卜l c a c c , t = 屈a s a l e s h + s j t ( 1 1 ) ( 1 2 ) c a c c 指公司的操控性应计项目；c a 指公司除了现金之外的流动资产；c l 指公司的流动负债；s a l e s 是指公司的销售收入；a s a l e s 是指公司的销售收 入的变化；p i 是系数；靠是随机误差。 关于递延所得税价值备抵账户与企业盈余管理的关系放方面，m a r ym a r g a r e t f r a n k 和s o n j ao l h o f tr e g o ( 2 0 0 6 ) 研究了管理者是否运用递延所得税价值备抵账 户( v a a ) 进行盈余管理，从而达到某种盈余目标。研究结果表明公司会使用v a a 朝着平均分析预期来平滑盈余。 在私人公司和国有公司盈余管理动机是否相同方面的研究有d a v i dc b u r g s t a h l e r ；l u z ih a i l ；c h r i s t i a nl e u z ( 2 0 0 6 ) 年研究了盈余管理在欧洲私人公 司和国有公司报告动机的重要性，研究表明私人公司有更强的盈余管理动机；在 严格的法律体系下私人公司和国有公司都会采取较少的盈余管理行为；私人公司 和国有公司对制度因素的反映不同。 1 3 2 国内文献 我国新税法2 0 0 7 年颁布，2 0 0 8 年实施，到目前为止实行时间只有1 年多，所 以在这一方面的研究文献也比较少。目前只找到两篇这方面的文章，一篇是王跃 堂，王亮亮，贡彩萍( 2 0 0 8 ) 的所得税改革、盈余管理及其经济后果，这是 比较新的研究这一领域问题的文献，对所得税改革可能引起的相关行为进行了系 统研究，包括所得税改革的经济后果，资本市场的反映等，填补了我国这一领域 的空白。还有一篇是邓阳水( 2 0 0 9 ) 的新企业所得税法与盈余管理基于中 国a 股上市公司的经验研究，该论文是他的2 0 0 9 年的毕业论文，目前只能看到文 章的摘要，文章主要分行业研究了新所得税变化的影响，全文尚不可得。 关于所得税支付与盈余管理的关系方面，叶康涛( 2 0 0 6 ) 对企业盈余管理和 所得税关系这一问题进行了研究。他主要研究了盈余管理和所得税支付的关系， 侧重考察上市公司是否会通过操纵非应税项目损益来规避盈余管理的所得税成 本。他以中国2 0 0 1 年a 股制造业上市公司为样本，对上市公司盈余管理就财务报 告成本与所得税负成本的权衡问题进行了实证研究。研究发现，上市公司盈余管 理的幅度越大，会计利润与应纳税所得额之间的差异也越高，即上市公司通过操 控非应税项目，以规避盈余管理的所得税负成本；其研究进一步发现，上市公司 通过非应税项目损益规避盈余管理的所得税负成本主要发生在高税率组别，而低 税率组别的上市公司则没有呈现出这种特点；此外，上市公司主要通过操控长期 应计利润项目来规避所得税税负成本。但是，叶康涛的研究也表明，上市公司通 过非应税项目损益规避的盈余管理，其所得税税负成本较为有限；他还发现，高 税率公司存在较强的通过非应税损益项目规避所得税的动机。 关于所得税与盈余管理关系方面的研究有西南财经大学孙峥嵘( 2 0 0 7 ) 的所 得税盈余管理研究及启示，文章主要分三个方面介绍了所得税和盈余管理的研 究情况：一是所得税税负最小化的盈余管理研究；二是所得税税负与财务报告成 本权衡的盈余管理研究；三是所得税避税的盈余管理研究。第一部分又分平滑所 得税税负动机的盈余管理研究和最小化税负动机的盈余管理研究。在每一方面， 作者都介绍了国内外的研究文献及主要思想。 陈涛( 2 0 0 7 ) 研究了递延税款与盈余管理的关系，他认为递延税款能够被企 业当作盈余管理的工具。企业通过对递延税款的操纵有助于达到以下三个目的 ( 1 ) 避免利润下降；( 2 ) 避免出现负利润；( 3 ) 尽量使真实的业绩达到盈余预 测的目标，他还用实证检验了这个观点。 高秀兰，韩士民( 2 0 0 9 ) 研究了不同方法下非操控性应计利润的差别，文中 分各种情况对总样本，剔除金融行业，分行业，上交所，深交所等进行研究，结 果发现，将市场分割后相对整个市场来说有很大不同，市场分割是有效的；分行 业计算的结果与其他结果的线性关系不明显，说明分行业计算结果更能反应出各 行业的特点。 4 1 4 研究方法和论文结构 1 4 1 研究方法 研究方法主要用规范研究与实证分析相结合的混合研究方法，在研究中尽可 能地排除主观价值判断，充分利用实证研究的归纳分析手段客观地解释新税法对 企业盈余管理的影响，通过实证检验找寻其中带有规律性的相关关系；同时借助 演绎推理保持理论建构逻辑的严密性，以避免研究结论脱离实际而失去理论逻辑 的客观基础。 定性研究与定量分析相结合。将尽可能地采用定量分析，以增强论述的直观 性、准确性和严密性。当然，这些手段的运用只有在定性的前提下才有意义。 具体来说研究方法采用盈余管理的规范研究，并结合琼斯模型、修正琼斯模 型等进行所得税税率变化与盈余管理关系的实证分析，检验提出的假设，得出结 论。 1 4 2 论文结构 将研究对象定位在上市公司。与非上市公司相比，上市公司有较强的盈余管 理动机，因此，上市公司对新税法变化对公司利润的影响反映也比较敏感。本文 主要研究上市公司中是否存在由于实施新税法而引起的盈余管理行为。论文分五 部分： 第一部分：导言，介绍文章的选题意义、研究背景、文献综述等； 第二部分：盈余管理理论借鉴，介绍盈余管理的定义、动机、手段、计量模 型等相关盈余管理理论； 第三部分：研究设计，介绍了样本选择，数据来源，提出假设，模型选择等 方面； 第四部分：描述性统计和回归结果分析，对样本变量进行了描述性统计，并 对模型进行回归分析，得出回归系数，检验相关假设； 第五部分：研究结论，根据前四部分的研究，得出本文的研究结论，结论的 理论和实践价值，最后提出研究局限和未来的研究方向。 1 5 本文主要创新点和不足 现有相关文献都是对盈余管理是否存在，盈余管理与配股、大股东控制、公 司治理等方面进行研究，研究所得税变化与盈余管理的文献比较少，本文对所得 税变化与盈余管理关系进行研究，有一定的创新性。另外，本文选择的样本是按 监会分类标准分类的制造业企业，而现有研究都是以全行业为研究样本，没有 门对制造业进行研究。针对制造业进行所得税变化的盈余管理研究，可以排除 业不同引起的干扰，可信度高。 本文的不足之处在于由于数据库的数据有限，数据时间长度不足。回归模型 用的是2 0 0 0 2 0 0 4 年5 年的数据，与美国相关的研究相比，样本年数较少，可 性有所下降。另外，本文只对制造业进行研究，尽管制造业具有代表性，但与 他行业还是有显著不同，研究结论很难完全适用于其他行业。随着上市公司时 长度的增加，以后我将针对不同行业进行分行业研究。 6 第2 章盈余管理理论借鉴 2 1 盈余操纵和盈余管理的区别 盈余管理和盈余操纵是否相同呢? 有些人将其混淆，其实二者是有本质区别 的。章美珍( 2 0 0 4 ) 参考了国内外关于盈余管理和盈余操纵的观点，认为盈余管 理是企业管理当局为了获取私人利益，在会计准则允许的范围内，在运用职业判 断编制财务报告的过程中，通过规划交易有目的的对财务报告进行控制的行为， 旨在误导那些以公司经营业绩为基础的利益关系人的决策，或者影响那些以会计 报告数字为基础的契约的过程圆。盈余操纵是指企业管理当局采用编造、变造、 伪造等手法编制会计报表，掩盖经营状况和财务状况操纵盈余的行为，通常被称 为会计作假。两者的本质区别：前者是合法的，后者是违法的。雷光勇，刘慧龙 ( 2 0 0 6 ) 认为盈余操纵是一种异化的会计行为，其实质是各利益相关者在特定制 度环境下相互博弈的过程与结果在会计报告上的反映，从委托代理角度来看，它 是公司代理问题一种表现形式 。陈旭东( 2 0 0 9 ) 认为盈余管理包括合理的盈余 管理和投机性的盈余管理，盈余操纵包括盈余造假和投机性的盈余管理，二者的 共同点是投机性盈余管理。投机性盈余管理是在允许会计政策自由选择、会计准 则可操作性较低以及新兴经济交易事项确认计量不确定的情况下，钻了准则和法 律的空子，是一种投机行为，也是在盈余管理研究中难以把握的灰色地带。总的 来说，大部分人认为盈余管理和盈余操纵的本质区别是盈余管理是合法的，盈余 操纵是违法的。陈旭东对盈余管理和盈余操纵的分法更细，从中识别出投机性盈 余管理，投机性盈余管理是不违法的，但也不是合法的，所以包含在二者之中。 2 2 盈余管理定义 2 2 1 国外学者观点 国外学者观点代表性的主要有以下几种：( 1 ) s c h i p e r ( 1 9 8 9 ) ：盈余管理实际 上是企业管理人员通过有目的地控制对外财务报告过程，以获取某些私人利益的 “披露管理”。s c h i p e r 并没有指出盈余管理是合法的还是不合法的，因此可以认 为这里的盈余管理包括盈余操纵，是广义的盈余管理。( 2 ) h e a l ya n dw a h l e n ( 1 9 9 9 ) ：盈余管理是管理者运用会计手段或安排交易来改变财务报告，从而误 导利益相关者对公司业绩的理解或者影响以报告会计数据为基础的合约的结果。 章美珍，“盈余操纵”与“盈余管理”对修订法规的启示，中国审计，2 0 0 4 年第1 5 期，3 6 页。 雷光勇，刘慧龙， 大股东控制、融资规模与盈余操纵程度，管理世界2 0 0 6 年第l 期。 7 ( 3 ) s c o t t ( 2 0 0 0 ) ：盈余管理是在g a a p 许可的范围内，通过会计政策选择使经营 活动者自身利益和( 或) 公司市场价值达到最大化的行为。他认为只要企业的管理 人员有选择不同会计政策的自由，他们必定会选择使其效用最大化的或使企业市 场价值最大化的会计政策，这就称为盈余管理。s c o t t 认为盈余管理是具有经济后 果的行为。综合以上观点，s c o t t 的观点是经济后果观，s c h i p e r 和h e a l y & w a h l e n 是信息观，其实归根结底，他们都认为盈余管理是管理当局为了自身或企业利益 而做出的一种行为。 2 2 2 我国学者观点 我国学者的观点主要有以下几种：( 1 ) 孙铮、王跃堂( 1 9 9 9 ) ：盈余管理是企 业利用会计管制的弹性操纵会计数据的合法行为。( 2 ) 魏明海( 2 0 0 0 ) 将盈余管 理定义划分为经济收益观和信息观两类，在经济收益观( e c o n o m i ci n c o m e p e r s p e c t i v e ) 下，有一些数据被盈余管理故意地歪曲了；在信息观( i n f o r m a t i o n p e r s p e c t i v e ) 下，盈利仅仅是许多用作决策和判断的信号中的一个。魏明海更赞同 信息观，他提出的盈余管理定义为：盈余管理是企业管理当局为了误导其他会计 信息使用者对企业经营业绩的理解或影响那些基于会计数据的契约的结果，在编 报财务报告和“构造”交易事项以改变财务报告时作出判断和会计选择的过程 。 ( 3 ) 邹小凡、陈雪洁( 2 0 0 1 ) ：盈余管理是指企业管理者为了公司价值的最大化， 迫于相关利益集团对其达到盈利预期的压力，在公认会计原则的约束下选择最有 利的会计政策，或控制应计项目，使报告盈余达到预期水准。( 4 ) 高虎虎( 2 0 0 8 ) ： 盈余管理应该是企业在有选择会计政策和会计估计的自由时，在合法合规的前提 下，选择使企业市场价值最大化的行为。他认为以前盈余管理的目标界定为使管 理者利益或企业市场价值达到最大化，这二者是不能相提并论的。管理者追求其 自身利益的最大化是短期目标；企业市场价值最大化是长期目标和最终目标，显 然这两个目标是截然不同的。他认为管理者追求自身利益的最大化不是盈余管理 的根本目标，盈余管理的目标是企业价值最大化。 2 2 3 本文观点 结合国内外的观点，本文认为盈余管理是指管理当局在法律允许的范围内， 为了达到某种对自身有利的目的，而进行的影响财务报表数据的行为。盈余管理 是一种不违法的行为，合法或处于灰色地带。 至于盈余管理是追求企业价值最大化还是自身利益最大化，这取决于管理者 自身情况。如果管理者拥有少数股权，或几乎不拥有股权，那么，他追求的是自 固魏明海盈余管理皋奉理论及其研究评述 j 会计研究，2 0 0 0 年9 期。 8 身利益最大化；如果管理者拥有的股权多，那么，他追求的是企业价值最大化。 2 3 盈余管理动机 国内外学者对盈余管理动机的研究很多，从中可总结出以下几种盈余管理动 机：管理层动机，资本市场动机，契约动机，政治成本动机，所得税动机。 2 3 1 管理层动机 管理层动机是在企业存在对管理层的激励措施时，如果管理者的业绩没有达 到获得奖励的要求，管理者会为获得奖励而进行盈余管理。 国内外很多学者都在实证中证实了盈余管理的管理层动机。d e c h o w 和 s l o a n ( 1 9 9 1 ) 发现公司执行总裁在任期最后几年削减研发费用开支以增加报告盈 余。g u i d r y ( 1 9 9 8 ) 发现当大型跨国公司分部经理们的盈余数据不能满足他们报酬 契约的要求时，就有可能采取递延收入的做法进行盈余管理。国内学者朱红军 ( 2 0 0 4 ) 研究发现高层管理者的变动情况与盈余管理有着密切关系。具体表现 为：在变动前一年，前任管理者为了确保其地位的稳固，存在调高收益的盈余管 理行为。而在变动当年，新任管理者为了对以后业绩作铺垫，会尽可能地通过盈 余管理将本期业绩做低，并将本期的业绩下滑归咎于前任。在变动后一年，其又 会对盈余管理进行调增，从而使公司业绩得到明显改善。盈余管理的管理层动机 应经得到广泛的证实和认同。 2 3 2 资本市场动机 资本市场动机是指企业为了符合资本市场融资条件，顺利的在资本市场上完 成首发，增资，配股等融资行为，就会进行相应的盈余管理。 随着越来越多的企业上市，在证券市场上融资，盈余管理的资本市场动机的 受到越来越多的关注，学者们对盈余管理的资本市场研究也越来越多。a h a r o n y 等( 2 0 0 0 ) 对1 9 9 2 1 9 9 5 年发行b 股或h 股的5 3 家公司，在股票发行前两年和发行后 三年的净资产收益率、总应计项目、经营活动现金流量、应收账款年度变动额和 存货年度变动额等进行了研究，研究结果发现，上述指标中位数呈倒v 形状，在 i p o 时达到顶峰，这表明在i p o 时企业存在盈余管理行为。陆建桥( 1 9 9 9 ) 发现，亏 损上市公司在首次出现亏损的年份存在非正常调减盈余会计处理；在首次出现亏 损前一年度和扭亏为盈年度，又明显存在调增收益的行为。这表明亏损上市公司 为避免出现连续三年亏损受到证券监管部门的管制，在亏损年度及其后普遍采取 了相应的调减或调增收益的盈余管理行为。陈小悦等( 2 0 0 0 ) 考察了中国上市公司 9 契约动机是指企业债务融资时会受到契约约束，如果企业的业绩达不到契约 要求，就会增加融资成本，甚至筹集不到资金，为了维护低成本的资金来源，企 业会进行盈余管理。企业的财务状况越接近于违反债务契约的界限，管理者就越 有可能调增报告利润，以减少违约风险。如果是长期债务合约，企业管理者通常 会将各期收益均衡化，避免偿债能力比率大起大落，从而减少违约的可能性。 d e f o n d 和j i a m b a l v or 19 9 4 ) 对违反了债务契约的样本公司进行了检验，发现临近 债务契约边界的公司会进行盈余管理的证据。我国学者陆正飞等( 2 0 0 6 ) 对盈余 管理的契约动机进行实证研究，发现相对于无后续融资行为上市公司而言，有后 续融资行为的上市公司在配股后业绩下降幅度较小，其后续年度会计业绩及操控 行应计利润较大。 2 3 4 税收动机 税收动机是本论文要讨论的重点。企业会基于税收动机进行相应的盈余管 理。主要有以下几种： ( 1 ) 平滑所得税税负动机的盈余管理。c l o y d ( 1 9 9 6 ) 等研究所得课税对盈余 管理的影响，检验公司是否出于纳税考虑而采用激进的会计政策，同时选择与此 相应的财务报告处理方式使二者趋于一致，尽管账面税金和实际纳税额并不要求 一致，但通过上述方法的应用，可以提高国内收入署允许其采用这种税务处理方 法的可能性。 ( 2 ) 最小化所得税税负动机的盈余管理。d h a l i w a l 和w a n g ( 1 9 9 2 ) 论证了 那些受最小化所得税税负动机影响的公司，一般会通过跨期转换盈余来使所得课 税对可选择最小化所得税税负的影响最小化，以调整财务会计数据。g u e n t h e r ( 1 9 9 4 ) 研究了在1 9 8 6 年税收改革法案影响下，降低税率对公司当期财务会计应 计项目的影响，研究结果表明，公司出于平滑不同期间所得税税负的考虑，会通 过应计项目将净盈余从高税率会计期问调整到低税率会计期间。何文龙等( 2 0 0 8 ) 认为“节约税收是企业进行盈余管理的又一目的。企业所得税的征收以应税利润 为基础并根据税法规定进行纳税调整。通过盈余管理降低应报税利润数额可以帮 l o 助企业节约税负，减少现金流出。 ( 3 ) 所得税避税的盈余管理。对于会计利润与应纳税所得额之间差异，由 于有些业务仅仅影响会计利润总额，并不影响应纳税所得额，这使得某些盈余管 理行为并不一定导致所得税费用的变化。p h i l l i p s 等认为，盈余管理之所以不会必 然导致所得税费用的增加，还由于财务会计制度比税收制度更加灵活，从而公司 管理层在操控盈余时并不一定带来所得税费用的变化。我国叶康涛( 2 0 0 6 ) 研究 了盈余管理和所得税支付的关系，侧重考察上市公司是否会通过操纵非应税项目 损益来规避盈余管理的所得税成本。研究发现，上市公司盈余管理的幅度越大， 会计利润与应纳税所得额之间的差异也越高，即上市公司通过操控非应税项目损 益，以规避盈余管理的所得税负成本。m i h i r a d e s a i ( 2 0 0 9 ) 回顾了盈余管理和 公司避税之间的关系，他分析了真实世界的避税来说明管理者是怎样通过避税来 进行盈余管理。 2 3 5 政治成本动机 所谓政治成本，是指由于政治活动( 如管制、税收、关税壁垒等) 使企业的财 富发生转移，从而给企业造成的经济损失以及企业为阻止财富转移而付出的代价 。企业利润过高或过低，都会受到政治关注，增加政治成本，一般企业为了避 免政治成本，会进行相应的盈余管理。z i m m e r m e n ( 1 9 8 3 ) 对盈余管理的政治成 本动机进行了研究，认为公司规模不同，企业的政治敏感性不同，与小企业相比， 大企业的政治敏感性更强，在利润增加一倍的情况下，大企业为了避免更引人注 意，会采取递延会计期收益的会计处理。我国学者也认为，企业面临的政治成本 越大，管理者越有可能调整当期报告盈余，特别是战略性企业、特大型企业、垄 断性公司。这些公司为了避免受到社会更多的关注，被课征太多的税，承担更多 的社会责任，一般都倾向予向下操控应计项目，调节利润。 2 4 盈余管理手段 关于盈余管理手段的研究很早就有，其核心是”构造交易”( h e a l ya n d w a h l e n ，1 9 9 9 ) ，方式多样，直接目的主要是避免偏离盈余目标、报告损失、盈余 下降和偏离分析师预期。本文将盈余管理的手段归纳为以下四种：利用收入调整 利润、利用费用调整利润、关联交易、资产重组。 朱雪丽，上海财经人学，我国上市公司盈余管理动机分析，黑龙江对外经贸，2 0 0 5 年第2 期。 1 l 利用收入调整利润 利用收入调整利润可以通过调整收入的确认时间或认为制造收入等方式实 现。调节收入确认时间，包括递延或提前确认收入，选择收入的计算方法，在不 确定的条件下确认收入等。现实生活中，很多企业通过调整收入确认时间进行盈 余管理，如企业可以创造条件选择有利的结算方式，使在年底的产品销售收入其 推迟或提前实现；建筑企业管理者会加快工地上建筑材料的投入，利用完工百分 比法确认更多的当期收入；无形资产等资产可以通过改变确认的相关条件，在对 企业有利时确认收入。制造收入也是企业常用的手段，企业可以通过人为的制造 经济交易，产生收入，如将一项固定资产出售，然后在分几年用经营租赁的方式 租回等，这样企业就会在账上形成一笔收入，而又取得固定资产的使用权。 2 4 2 利用费用调节利润 利用费用调节利润的方法包括提前确认费用，将费用资本化或递延当期费 用，费用长期挂账等方法。实施新的所得税之前，很多企业都通过调节资产减值 准备或坏账准备来操控利润，预期企业会大幅盈利时，会增加资产减值准备和坏 账准备，为以后可能产生的亏损做准备，在以后真j 下产生亏损时再将以前计提的 相关准备转回，这样，减值准备等就起到缓冲的作用，使企业达到平滑利润的目 的。g u n n y ( 2 0 0 5 ) 的研究发现，管理者在操纵应计项目有限制时，除了使用研 发费用外，还会操纵销售费用、一般费用、管理费用，以增加现阶段利润。 r o y c h o w d h u r y ( 2 0 0 6 ) 发现企业通过大量生产稀释单位产品制造费用，减少产 品成本，或者打折增加销售收入，以此来避免报告损失，或者是达到投资者对盈 余的预期。 2 4 3 关联交易 关联交易是指在关联方之间发生的转移资源和义务的事项。在我国，许多上 市公司是以国有企业局部改组的方式设立的，因此上市公司与其母公司、子公司 等相关联的公司之间存在着千丝万缕的联系。 关联交易已成为实现盈余管理的主要手段。关联交易主要包括关联购销交 易、托管经营、承包经营、资金占用、费用分担等。2 0 0 1 年关联交易统计资料中， 我国上市公司共披露关联交易1 6 8 9 笔。关联交易事项主要有1 8 种，涉及的关联交 易金额多达1 8 5 7 亿元。刘建民、刘星( 2 0 0 5 ) 发现，国有控股上市公司的关联交 易数量明显多于法人控股型公司，利用关联交易进行配股盈余管理比法人控股型 1 2 公司更为显著唧。佟岩、王化成( 2 0 0 7 ) 使用2 0 0 1 、2 0 0 2 年中国上市公司的数据研 究关联交易、控制权收益与盈余质量的关系，检验发现，当控股股东持股在5 0 及以下时，更多通过关联交易追求控制权私有收益，结果降低了盈余质量；而 当控股股东持股超过5 0 时，偏好通过关联交易获取控制权共享收益，最终提高 了盈余质量。孙光国、牛永芹( 2 0 0 8 ) 着眼于关联交易盈余管理，对我国上市 公司关联交易的原因和特征进行实证检验，研究表明，控股股东委派董事长、控 股股东的性质是影响上市公司关联交易盈余管理行为的重要因素，他们还根据实 证结果从法制、公司治理、市场监管等角度给出了规范上市公司关联交易的对策 建议。 2 4 4 资产重组 资产重组是企业为了优化资产结构、调整产业结构、完成战略转移等目的而 进行的资产置换或股权转让等行为。资产重组是资源配置的一个重要手段，资产 重组有利于改善上市公司的经营管理。但目前实践者，上市公司并没有利用资产 重组方式来提高资本运营效率和效益。相反，在大多数重组公司中，利润却呈现 出抛物线式的增长，即在重组前，许多企业或亏损或盈利能力低下；在重组后的 一至二年内，企业的利润大都显著增长；在重组一到两年后，企业的盈利能力又 逐步滑落，重新回到重组时的起点甚至更低。资产重组已经成为上市公司进行粉 饰报表的常用手段。资产重组的手段主要有股份转让，资产置换，对外收购兼并， 债务重组等。2 0 0 7 年年报中，即有1 1 5 家上市公司取得了债务重组收益，平均增 加当期利润1 3 5 万元人民币 。 盈余管理的手段都会体现在企业的财务报表中，但由于税法和会计准则之间 的差别，并不是所有的盈余管理手段都会引起公司所得税的变化。但同时，引起 企业税收变化的盈余管理手段也都会体现在财务报表中，因此，通过分析企业的 财务报表，也能对企业的基于税收变化的盈余管理进行测量，二者是必要非充分 条件的关系。 2 5 鉴别和计量盈余管理的方法及模型 盈余管理的方法主要有三种：应计利润分离法，具体项目法，盈余分布检测 法。关于税收动因的盈余管理实证模型使用上，目前主要有两种：一是应计利润 模型；二是递延所得税模型。其中应计利润模型又分为总应计项目模型和可控应 刘建民、刘星，上市公司关联交易j 盈余管理实证研究 j ，当代财经，2 0 0 5 ，( 9 ) 。佟岩、干化成，关联交易、控制权收益与盈余质量 j ，会计研究，2 0 0 7 ，( 4 ) 孙萍、张敏，中国，i ：市公司盈余管理的手段及案例分析研究，2 0 0 9 模型。在计算应计利润之前，先要计算出总应计利润，总应计利润 两种方法：资产负债表法总应计利润的计算和现金流量表法总应计 算。j o n e s ( 1 9 9 1 ) 利用以下方法计算出总应计利润，即资产负债表 法： t a h = a c a i t a c a s h n a c l n + d c k d e p i t 其中 ( 1 ) 总应计项目模型。希利模型( t h eh e a l ym o d e l ) ：h e a l y ( 1 9 8 5 ) 提 出了希利模型，这一模型假定：企业各年非可控应计利润是稳定的：估计期企 业各年的可控应计利润遵循随机游走。公式： 删。= ；t a t 尸 其中：朋m 表示t 年非可控应计利润：。瓯表示t 年的总体应计利润，t 表示事件期年份，t = l ，2 ，t ：t 为估计期的年数：从长期看，估计期各年的 可控应计利润代数和为o ，由以上两个假设可知企业各年非可控应计利润是稳定 的，因而事件期非可控应计利润等于估计期各年非可控应计利润之和。 迪安吉洛模型( t h ed e a n g e l om o d e l ) 。这一模型假定：企业事件期前一 年度的总体应计利润为事件期的非可控应计利润。公式： n d a t a t i = t a t 1 a t t 其中：朋弘表示t 年非可控应计利润：取1 表示t 一1 年总体应计利润： a 表示事件期t - 1 年份的总资产。迪安吉洛模型实际上是估计期为一年( 事件 期的前一年度) 希利模型的特例。h e a l y ( 1 9 8 5 ) 以总应计项目的变化来衡量盈 余质量，但这种方法忽略了应计项目中不可操纵的部分：d e a n g e l o ( 1 9 8 6 ) 以应 计项目的变动来衡量盈余质量，但该方法无法控制经营状况的改变对不可操纵 性应计项目的影响。后续的研究者j o n e s ( 1 9 9 1 ) ，d e c h o w ( 1 9 9 5 ) 和s l o a n ( 1 9 9 6 ) 等都倾向于以可控应计项目作为盈余质量的代理变量，提出了对异常可控应计 项目的直接估计模型。 ( 2 ) 可控应计项目模型。琼斯模型( t h ej o n e s m o d e l ) ：j o n e s ( 1 9 9 1 ) 认 为，希利模型没有考虑企业规模扩大对非可控应计利润的影响。如果企业营业收 入和固定资产保持稳定，则非可控应计利润也是稳定的。而实际上，随着企业营 业收入的增加和固定资产规模的扩