（工商管理专业论文）四川建行个人理财业务竞争环境和竞争策略研究.pdf

摘要 随着中国加入w t o 保护期的接近结束，面对中外资金融机构的竞 相逐鹿，四川建行所处的同业竞争环境日趋激烈。个人理财业务迎合 了日益富裕的居民的理财需求，有助于促进社会经济的良性循环。作 为顺应时代发展的产品和服务创新，个人理财业务也有利于经营机制 和业务转型中的商业银行摆脱困境，寻求新的利润增长点和建立自己 的核心竞争力，所以正受到众多金融同业的重视。 在确立竞争策略前有必要将四川建行所面临的竞争环境进行认 真的分析。从国家大的宏观环境来说，近年来持续健康高速发展的经 济环境是开展个人理财业务的最大保障，受益于经济发展所带来的居 民财富增长和富裕客户数的不断增长是个人理财业务的重要客户保 障。监管部门出台了一系列法律法规，为商业银行开展业务扫清了法 律障碍，同时规范了理财产品和服务提供方的行为，保护了消费者的 正当权益。科技的进步也有助于商业银行拓展个人理财业务。 从四川建行所处的微观竞争环境来看，本地众多金融机构所推出 的理财产品和服务面临着同质化的问题，服务的意识和观念需要改 进，而不成熟的客户市场也需要致力于开拓理财市场的众多金融机构 着力培育。作为中国第一家上市的国有大型商业银行，建行在向现代 商业银行转轨的过程中经营状况在持续不断地改进，为了积极有效地 开展个人理财业务，建行从总行到分行各级机构从组织结构上强化了 业务支持，经过业务培训的理财客户经理为客户提供各种理财服务。 四川建行在开展个人理财业务中面临着同大多数同业相似的困 难，如业务开展缺乏经验，服务和产品大同小异、同质化比较严重。 本文从银行经营的角度出发，分析了四川建行在开展个人理财业务这 一新业务时所面临的市场竞争环境，并结合自身的优势、劣势，找到 业务发展的难点和重点，提出有针对性的开展个人理财业务的竞争策 略，以期在该服务领域确立建行自己的核心竞争力。根据自身经营特 点和市场竞争环境，本文提出四川建行在开展个人理财业务中所应当 采取的竞争战略。所有竞争和营销战略的关键就是要坚持总成本领先 的战略，在此基础上首先要做好市场细分和目标客户定位工作，作者 倾向于四川建行的客户定位于中端客户群，并且从如何确定高价值客 户等角度阐述了自己的理由，同时认为要作好中端客户的营销就要在 适当降低理财业务门槛的情况下着重培育具有发展潜力的青年中端 客户。 除了目标市场定位的问题，在业务品种易被模仿的市场背景下， 家银行要保持与众不同的竞争优势，品牌化无疑是必须高度重视的 竞争手段之一。 此外，客户关系管理对于个人理财业务也非常重要。对高价值客 户的管理主要是利用更有价值的新产品和更具特色的服务，留住并吸 引客户。对低价值客户的管理主要是降低为其服务的成本，提供尽可 能多的服务，重点开发有客户未来价值、客户潜在价值的群体，为理 财服务持续发展储备充足的客户资源。客户关系管理的关键是要建立 集中、统一的个人客户信息档案系统和高素质的客户经理队伍，而客 户信息缺失和富有经验的客户经理是四川建行目前面临的现实问题， 而客户经理素质的提高有赖于大量和专业化的业务培训，是一个渐进 的过程。 本文主要包括三个部分：第一部分论述四川建行开展个人理财业 务的意义和作用，第二部分对四川建行个人理财业务的宏观和微观竞 争环境进行了分析，第三部分根据前面对于竞争环境的研究和分析， 结合建行业务经营特点和市场环境，提出有针对性的个人理财业务策 略。 本文将个人理财服务的研究置于四川本地现实经济金融环境中， 突出报告的应用性及实践中的可操作性。通过理论和实践相结合，采 用定性分析为主、定性与定量相结合，以对比分析、数据、图表等形 式，尽量直观地表达所要说明的内容。 关键词：个人理财竞争环境竞争策略 a b s t r a c t a l o n g w i t ht h ee n do fp r o t e c t i v e p e r i o d o fw t o ，c h i n a c o n s t r u c t i o nb a n k ，s i c h u a nb r a n c h ( c c bs i c h u a n ) f a c e sad r a s t i c c o m p e t i t i v ee n v i r o n m e n t p e r s o n a lf i n a n c e # a r m i n gm e e t st h en e e d so f p e o p l ea n dh e l p st op r o m o t et h ec i r c u l a t i o no fs o c i a le c o n o m y a n di t s a l s oh e l p f u lt ot h ec h i n e s ec o m m e r c i a lb a n k ，w h i c hi si nt r a n s f o r m a t i o n o fm a n a g e m e n ta n db u s i n e s so p e r a t i o nm e c h a n i s m ，t ob r e a ka w a yf r o m t h ed i f f i c u l t i e s t h eb a n km a k e su s eo fi tt of i n dn e wp r o f i ti n c r e a s i n g s p o ta n de s t a b l i s hc o r ec o m p e t i t i v ep o w e r w h e nt a l k i n ga b o u tt h em a c r oe n v i r o n m e n to fc c bs i c h u a nw h i c h n e e d st op r o m o t ei t sb u s i n e s so fp e r s o n a lf i n a n c ep l a n n i n g ，w ef i r s t l y h a v et os a yt h ep e r s i s t a n t ，h e a l t h y , h i 曲一s p e e dd e v e l o p i n ge c o n o m yi n r e c e n ty e a r sa n dm a n yp e o p l ew h ob e n e f i tf r o mt h ee c o n o m ya r et h em o s t i m p o r t a n tf a c t o r s t h ea d m i n i s t r a t i v ea u t h o r i t yp r o t e c t st h eb e n e f i t so f c o n s u m e r st h r o u g hs t i p u l a t i n g l a w sa n dr e g u l a t i o n st or e g u l a t et h ea c t so f p r o v i d e r so ff i n a n c i n gp r o d u c t sa n ds e r v i c e s t h ep r o g r e s so ft e c h n o l o g y a l s oh e l p st h eb a n kt op r o m o t ei t sb u s i n e s s i nt h em i c r oc o m p e t i t i v ee n v i r o n m e n to fc c bs i c h u a n ，m a n yl o c a l f i n a n c i a li n s t i t u t i o n sa l ef a c e dw i t ht h ei n t r o d u c t i o nt oh o m o g e n e o u s f i n a n c ep l a n n i n gp r o d u c t sa n ds e r v i c e s ，a w a r eo ft h en e e d st oi m p r o v e s e r v i c e sa n dc o n c e p t s a n di m m a t u r em a r k e ta n dc u s t o m e r sn e e dm a n y e f f o r t sf r o mt h eb a n kt oc u l t i v a t e a sac h i n a sl a r g es t a t e o w n e d c o m m e r c i a lb a n kw h i c hi st h ef i r s tl i s t e dc o r p o r a t i o ni nt h es t o c km a r k e t c c bi sc o n t i n u i n gt oi m p r o v ei t sb u s i n e s sc o n d i t i o n si nt h ep r o c e s so f t r a n s f o r m i n gt o am o d e r nc o m m e r c i a lb a n k i no r d e rt oa c t i v e l ya n d e f f e c t i v e l yc a l t yo u tt h ep e r s o n a lf i n a n c ep l a n n i n gb u s i n e s s ，f r o mt h e h e a do f f i c et oa l ll e v e l sh a v es t r e n g t h e nt h eo r g a n i z a t i o n a ls t r u c t u r e a f t e r p r o f e s s i o n a lt r a i n i n g ，c l i e n tm a n a g e r sp r o v i d ef i n a n c ep l a n n i n gs e r v i c e s t om e i rc u s t o m e r s ，w h e nc c bs i c h u a nt r i e st oi m p r o v ei t sb u s i n e s s ，i ti s f a c e dw i t h s i m i l a rp r o b l e m sw i t ht h em a j o r i t yo ft h ei n d u s t r y s u c ha sl a c ko f e x p e r i e n c ea n dh o m o g e n e o u s s e r v i c e sa n dp r o d u c t s f r o mt h ep e r s p e c t i v e o fab a n k sb u s i n e s s ，t h e d i s s e r t a t i o n a n a l y s e s t h e c o m p e t i t i v e e n v i r o n m e n to fc c bs i c h u a n ，c o m b i n i n g i t s a d v a n t a g e s a n d d i s a d v a n t a g e s ，a n dt r i e st of i n dt h ed i f f i c u l t i e s a n dp i v o to nb u s i n e s s d e v e l o p m e n ta n dp r o p o s e st a r g e t e dc o m p e t i t i o ns t r a t e g y t oe s t a b l i s ht h e b a n k so w nc o r ec o m p e t i t i v ep o w e r a c c o r d i n gt oi t so w nc h a r a c t e r i s t i c sa n do p e r a t i n ge n v i r o n m e n to n m a r k e tc o m p e t i t i o n ，t h ed i s s e r t a t i o np r e s e n t sac o m p e t i t i v es t r a t e g yo f c c bs i c h u a n t h ek e yt oc o m p e t i t i o na n dm a r k e t i n gs t r a t e g yi si n s i s t i n g o nt h es t r a t e g yo fl o wt o t a lc o s t o nt h i sb a s i sm a r k e ts e g m e n t a t i o na n d t a r g e tc u s t o m e r sa r ei m p o r t a n t t h es t u d yp r e f e r sc c b s i c h u a nf o c u so n i n t e r m e d i a t e ，s e c o n d a r yc l a s sc u s t o m e rg r o u pa n dt e l l s h o wt oi d e n t i f y h i g h v a l u ec u s t o m e r s b e s i d e s 。t h ed i s s e r t a t i o ns u g g e s t st h eb a n k p r o v i d e aa p p r o p r i a t ec i r c u m s t a n c et oi n t e r m e d i a t e ，s e c o n d a r yc l a s sc u s t o m e r g r o u pa n df o c u s o ny o u n g ，p o t e n t i a lc u s t o m e r s i na d d i t i o nt ot h ep o s i t i o n i n go nt h et a r g e tm a r k e t ，b r a n di so n eo f t h em e a n sn e c e s s a r yt oa t t a c hg r e a ti m p o r t a n c ef o rt h eb a n k t om a i n t a i na d i s t i n c tc o m p e t i t i v ea d v a n t a g e c u s t o m e rr e l a t i o n s h i pm a n a g e m e n ti s a l s ov e r yi m p o r t a n t n e w p r o d u c t sa n ds e r v i c e sw i t hc h a r a c t e r i s t i c ss h o u l db eu s e df o rm a n a g e m e n t o fh i g h v a l u ec u s t o m e r st oi m p r o v et h ec u r r e n tr e l a t i o n s h i pb e t w e e nn l e b a n ka n di t sc u s t o m e r sa n de n h a n c et h ev a l u eo fr e t a i n i n ga n da t t r a c t i n g c u s t o m e r s t h em a n a g e m e n to fl o w - v a l u ec u s t o m e r si sm a i n l yt ol o w e r t h ec o s to fp r o v i d i n gs e r v i c e sa n df o c u so nt h ec u s t o m e rg r o u p sw i t h f u t u r ev a l u ea n dp o t e n t i a lv a l u es ot h a tt h e r ei sa na d e q u a t er e s e r v eo f 2 c u s t o m e rr e s o u r c ef o rt h es u s t a i n a b l e d e v e l o p m e n t o ft h ef i n a n c i a l s e r v i c e s t h ek e yt ot h ec u s t o m e rr e l a t i o n s h i pm a n a g e m e n ti st ob u i l du p ac o n c e n t r a t e da n du n i f o r mi n d i v i d u a lc u s t o m e ri n f o r m a t i o nf i l e s v s t e m a n dat e a mo fh i g h q u a l i t yc u s t o m e rs e r v i c em a n a g e r s i ti sl a c ko f c u s t o m e ri n f o r m a t i o na n de x p e r i e n c e dm a n a g e r st h a ti st h er e a l i t yw h i c h c c bs i c h u a nc u r r e n t l yh a v et of a c et o i m p r o v i n gt h eq u a l i t yo f t h ec l i e n t m a n a g e r sd e p e n d so nal o to ft r a i n i n ga n dp r o f e s s i o n a l i s mi sag r a d u a l p r o c e s s t h ed i s s e r t a t i o np l a c e st h es t u d yo fp e r s o n a lf i n a n c ep l a n n i n gi nt h e l o c a lr e a le c o n o m i ca n df i n a n c i a le n v i r o n m e n ti ns i c h u a n i th i g h l i g h t s t h e p r a c t i c a la p p l i c a t i o n a n dc l a r i f i e sw i t h t h e o r i e sa n dc a s e s c o m p a r a t i v ea n a l y s e s ，d a t a , c h a r t sa n do t h e rf o r m so fv i s u a le x p r e s s i o n b yu s i n gq u a n t i t a t i v ea n dq u a l i t a t i v ea n a l y s e s k e y v o r d s ：p e r s o n a l f i n a n a e e p l a n n i n g c o m p e t i t i v ee n v i r o n m e n t c o m p e t i t i v es t r a d e g y 刚吾 随着我国加入w t o 保护期的即将结束，面对中外资商业银行的 逐鹿，四川本地金融同业的竞争日趋激烈。四川建行在传统的存贷款 业务中具有一定的竞争优势，但市场环境的变化使得利用存货差的盈 利模式变得越来越脆弱。要在竞争中立于不败之地，就必须顺应社会 经济发展和满足市场竞争环境需求，关键的一点在于不断的金融产品 和服务的创新，作到常变常新。而大力发展个人业务和中间业务，不 仅可以克服传统经营模式给银行带来的局限，而且这种业务转型的发 展路径也为国内外成熟商业银行的发展经历所证明。本文就是要努力 探索四川建行在现实经营中实现这种创新的正确的竞争策略。 西方成熟金融市场开展个人理财服务已有多年，研究较为成熟。 作为新兴金融服务，个人理财服务在国内起步时间较短，一般的研究 多集中在产品和服务本身，并且主要从个人理财服务的服务对象角度 出发，来对服务进行说明。本报告希望将理财产品和服务的研究放置 于本地现实经济金融环境之中，说明现实中的理财业务所面临的问 题。同时从商业银行经营和管理的角度出发，来看待如何发展理财业 务的问题并提出具有操作性的措施和建议。在本文中，主要分析四j l i 建行作为本地国有商业银行，在开展个人理财服务这一新业务时所面 临的内外部竞争环境，结合四川建行在开展业务中面临的自身的优 势、劣势及市场的机会和挑战，提出有针对性的发展策略和建议，希 望有助于理清工作主线，突出报告的应用性及实践中的可操作性。 1 我国商业银行开展个人理财业务的 意义和作用 个人理财业务在目前有很多种说法，规范的定义目前还没有确 定。美国理财师资格鉴定会认为，个人理财是通过收集整理个人客户 的收入、资产、负债等数据，听取客户的目标、要求，为客户制定投 资组合、储蓄计划、保险投资对策，继承及经营策略等财务设计方案， 并帮助客户实施的过程，以保证客户财富增长的终身消费。我国的 商业银行个人理财业务管理暂行办法规定，商业银行个人理财业 务按照管理运作方式不同，分为理财顾问服务和综合理财服务。理 财顾问服务是指商业银行向客户提供的财务分析与规划、投资建 议、个人投资产品推介等专业化服务。综合理财服务，是指商业银 行在向客户提供理财顾问服务的基础上，接受客户的委托和授权，按 照与客户事先约定的投资计划和方式进行投资和资产管理的业务活 动。根据上述定义，我们可以认为，商业银行个人理财业务是指商业 银行根据客户的资产结构、收入状况及自身投资需求。利用其网点、 技术、人才、信息、资金等方面的优势，以自然人( 或称个人客户) 为 服务对象，为其提供包括储蓄存款、国债、基金、外汇、代理收付、 代理保管、转账和汇兑结算、资金融通、代理投资理财、信息咨询等 在内的较为合理的私人理财方案、投资组合建议和全方位综合性金融 服务，使客户的资产达到安全性、流动性和收益性的统一，以实现客 户资产的保值增值，从而满足客户对投资回报与风险的不同要求。这 样，个人理财服务可分为生活理财和投资理财两大类。生活理财是指 人们在衣、食、住、行、教育、养老等生活必须消费的方面所进行的 财务规划和管理，这也是目前各商业银行做得最多的服务，属于一般 层次的理财服务。投资理财主要是为客户提供确保其资产保值与增值 的服务，更能体现出理财银行在信息量上的丰富性和完整性，在金融 法律法规政策方面的娴熟性和透彻性，以及在理财技巧和资金运用 能力等方面的优势之所在，属于高层次的理财服务。 1 1 居民收入增加与个人理财业务需求 自改革开放以来，中国国民收入分配明显向个人倾斜，居民收入 显著提高。截至2 0 0 5 年9 月底，全国居民储蓄存款余额已达1 2 万 多亿元，其中定期储蓄7 万亿元。居民已取代政府和企业成为中国财 富的最大持有者。同时，中国在所有制企业之问、地区之间、不同职 业之间的居民收入差距不断扩大，造成个人财富的相对集中和中高 收入阶层的形成。根据国家信息部门储蓄调查的结果表明：目前，占 城镇人口7 的高收入阶层持有全部金融资产的3 0 ，占城镇人口 5 5 的中收入阶层持有金融资产的5 8 。占城镇人口3 8 的低收 入阶层仅持有1 2 的金融资产。也就是说，有6 5 的中高收入阶层， 差不多持有全部金融资产的9 0 。另一方面，自1 9 9 6 年5 月1 日 以来，中国人民银行连续7 次降低储蓄存款利率，国务院又决定于 1 9 9 9 年l1 月1 日起开征存款利息所得税，储蓄存款利：息收入微薄， 致使居民的结余资金不得不另谋出路。目前，国内能够满足投资需 要、可供居民选择的投资工具主要有：银行储蓄、国债、金融及企业 债券、储蓄性保险、股票和基金、房地产投资、期货、邮票、字画等， 而多数人缺乏理财策略，迫切需要理财引导。在现代金融市场上，投 资渠道和金融产品种类繁多，对于一个不具备专业知识的人来讲，合 理地选择投资渠道或优化金融资产组合都是很困难的。其次，投资需 要关注多方面的信息，个人在很大程度上存在信息不对称的问题，投 资风险较大，很难有好的投资回报率。再者，及时准确地获得投资信 息需要花费大量的时间，对于普通的上班族来说，机会成本很大。比 较而言，商业银行拥有明显的优势：一方面它们具有详细的投资、金 融业等相关信息，可以更准确合理的选择投资领域；另一方面它们拥 有专业的投资理财人士，可以根据客户自身的财务状况和需求，以专 业的眼光，帮助客户选择合理的金融产品，以实现客户理财目标。这 样，既节省了客户的时间，又可以使得安全性和盈利性得到更好的保 障。其次，我国住房、医疗、教育、养老等体制改革也激发了居民的 理财需求。商业银行如能助其理财，谋求资金增值的最大化，正符合 广大居民的迫切需要。 庞大并在持续增长的个人金融资产，为我国商业银行发展个人理 财业务提供了物质基础，构成了潜在的、持久而旺盛的理财需求。 1 2 竞争加剧促使商业银行开展个人投资理财业务 上世纪七十年代以后，国际金融领域发生了重大变化。随着科技 的发展和市场的完善，市场中的信息不对称和交易成本大的问题得到 缓鳃，进而资本市场得到了迅速发展。越来越多的企业向资本市场筹 集资金，金融脱媒趋势日趋明显，以存放款为主要业务的商业银行面 i 临更大的挑战，来自传统业务的空间减少，生存受到威胁。在这种情 况下，商业银行不得不在存贷款业务之外寻找新的利润增长点。 近年来，个人银行业务成为发展潜力最大、前景最看好的支柱。 而个人理财业务作为个人业务的战略重点，正体现了以客户为导向， 以市场为中心的现代商业银行理念。随着市场竞争者的不断加入，竞 争手段的迅速更新，金融产品的差异性不断缩小。只有将时间和资源 花在为客户提供更有价值服务的银行，才有可能成为市场的领先者。 个人理财业务正是以新型的服务方式选择了适当时机向客户提供最 合适的产品，以期有效培育和发展银行的目标客户，成为个人银行业 务的战略重点。同时它不仅能给银行带来相当可观的综合经济效益， 还能形成不同相关产品的交叉销售，拉动其他多项业务的快速增长。 个人理财业务已经成为现代商业银行盈利的重要来源之一。 个人理财业务有助于银行高端金融人才的培养和积累。随着个人 理财产品的不断创新，国内商业银行需要培养和造就一大批高水平的 金融人才，不仅能熟悉国际金融运行的规则，而且了解金融业务的各 个层次，并对未来的金融业发展有前瞻的能力。国内银行短期内可以 通过与外国银行的合作，加强人才的培养，从而在理财业务方面获得 领先发展优势。 除此之外，由于银行开办个人理财业务一般不需要垫付资金，多 数业务是接受客户委托，从中收取手续费，不像资产负债业务那样要 承担大量的信用风险、流动性风险等。因此，对于商业银行来说，大 力发展个人理财业务能大大降低经营风险。 1 3 个人理财业务促进社会经济良性循环发展 一方面，加快资本循环。通过理财业务，可以使得资金快速有效 地返回到生产领域，加速了资本循环，增加了社会总产品。另一方面， 促进资本合理分配。把富人手中的闲置存款合理的投入到资金短缺的 经营项目上，以达到资源的合理配置，不但会使双方受益，还会使整 个经济运转畅通，提高整个经济的运行效率。对社会发展来讲，个人 理财业务同样发挥很大的作用。银行个人理财业务将个人的资产合理 分配，分散投资，最大化的规避风险，从而保证稳定的收益，从长远 来看，个人理财业务给整个社会减轻了压力，使得社会整体福利大大 提高，给经济和社会的发展创造了良好的环境。 在西方发达国家，个人理财业务以其批量大、风险低、业务范围 广、经营收入稳定的特点，日益得到各家商业银行和其他金融机构的 青睐，并得以迅猛发展。据统计，近年美国的个人理财业务年均利润 率高达3 5 ，年均盈利增长1 2 1 5 ，其中，资产管理费占收入的 4 5 ，经纪费占2 0 ，而净利息收入仅占2 5 ，远远优于一般银行零 售业务的表现。因此，不论是银行还是其他金融机构如信托投资公司、 资产管理公司以及证券经纪商等，都将富裕的私人客户作为重点的营 销对象。目前，世界上管理私人金融资产最多的瑞士银行所经营的私 人资产高达4 2 5 0 亿美元。2 0 0 4 年，美国花旗银行3 4 亿美元的总收 入中有2 0 亿来自个人理财业务的收入。可以说，个人理财业务已经 成为国外商业银行业务领域最重要的组成部分。 长期以来，我国银行对个人的金融理财服务仅仅局限于储蓄、代 收代付等简单的业务。随着个人财富的增长和金融市场的发展，个人 理财业务在9 0 年代开始出现。目前国内银行几乎无一例外地都认识 到开展个人理财业务的重要性。保险公司、信托投资公司、证券公司、 基金管理公司等也不甘示弱，但与银行的个人理财业务的创新及开展 活跃程度相比，其局限于自身的经营范围，更多的趋向于操作层面。 随着个人理财业务的逐步发展，自2 0 世纪9 0 年代中后期以来， 个人理财业务逐渐成为国内银行产品和服务创新的主要领域，成为银 行竞争最激烈的焦点之一。 2 四川建行开展个人理财业务的竞争 环境分析 2 1 宏观环境分析 2 1 1 持续向好的宏观经济形势 今年前三季度，在“双稳健”的宏观经济政策作用下，国民经济 继续朝着预期的方向发展，在合理调整中继续实现了高增长。从经济 运行特点上看，一是经济增长呈现“三微调一稳增”的稳定调整特 征。“三微调”即工业、投资、出口比去年同期均有小幅调整；“一 稳增”即消费需求保持稳定增长，且有所加快。二是贸易顺差急剧扩 大，贸易增长严重失衡，“低进高出”的贸易增长格局，不仅加剧了 人民币升值压力，增加了与其他国家的贸易摩擦，同时也给未来经济 增长带来较大的不确定性。三是物价涨幅回落到合理水平，通胀和通 缩压力均不大。 总体来看，经过近两年来的宏观调控，经济增长已由高速扩张期 向稳定快速增长期转换。从增长与通胀的结合来讲，今年是1 9 9 8 年 以来最好的一年，国民经济在高增长中实现了既无通胀又无通缩的较 佳状态。 预计四季度经济增长将在出口放慢及投资增长继续调整的作用 下继续回落，全年国内生产总值将实现增长9 2 ，比上年回落0 3 个百分点。主要是因为投资增长回落缓慢和出口继续保持超常规增长 态势。 自2 0 0 4 年4 月我国社会消费品零售总额增速突破l l 以后，一 直保持在1 2 - 1 3 的高位区间。未来几个月在城乡居民收入继续较快 增长和预期收入增加的带动下，消费品市场仍将继续平稳较快增长， 预计全年增长1 3 左右，扣除价格因素实际增长1 2 ，比去年加快1 8 个自分点。 政策方面，宏观经济政策总体上在继续保持连续性、稳定性的同 时，将会针对供给和需求两方面出现的新问题，采取灵活的微调措施， 使经济在短期和中长期供需基本平衡的基础上实现快速增长目标。按 照“五个统筹”和构建和谐社会的要求，政策上将更加强调经济与社 会的协调发展、东部发达地区与中西部欠发达地区间的协调发展、城 乡间的协调发展、城市及乡村各收入群体之间的协调发展，等等。此 外，农村经济政策在保持稳定不变的前提下，明年还将会继续采取有 效措施，如减免农村学杂费，加强对农村的公共设施和服务的投入等， 这将有利于提高农民收入和促进农村经济繁荣。总体来看，2 0 0 6 年 经济发展所面临的政策和体制环境总体向好，将为2 0 0 6 年及其整个 “十一五”经济持续快速增长提供良好的环境。 消费需求将继续快速稳定增长，目标值为1 2 5 。消费品零售总 额连续1 7 个月保持1 2 - 1 3 的增长态势，表明我国消费已经进入新 一轮快速增长通道，2 0 0 6 年仍将继续在上升通道运行。随着居民收 入继续增加，新消费热点( 汽车、住房、旅游、电子通信、文化休闲 等) 将继续在大城市家庭中普及并进一步向中等城市更多的消费群体 扩散，消费增长动力较强。不过，就业增长较慢及居民收入差距的扩 大会制约消费增长潜力的发挥，今后的宏观经济政策要加大对消费增 长的刺激。消费率上升的转折点可能出现在“十一五”末期，届时投 资增长的速度将逐步放慢，消费出现较明显的加速增长趋势。 2 0 0 6 年居民消费价格( c p i ) 受去年粮食丰收、粮价大幅下跌影响 呈明显回落趋势。据初步预计今年粮食将继续丰产。粮食连续两年丰 收，明年粮食价格很难回升，进而使食品价格及c p i 涨幅回落。以上 情况表明，2 0 0 6 年我国有可能再次面临工业品和农产品双过剩局面， 由此可能导致通货紧缩的风险显现，对明年及今后几年的平稳快速增 长构成了潜在的威胁。 货币信贷从2 0 0 4 年开始的紧缩趋势一直延续到现在，8 月份虽 然m 2 同比增幅上升到2 ，但主要是居民储蓄和企业存款增加较多， 信贷增长则始终在1 3 左右低速徘徊，考虑到货币信贷与实体经济之 间一般存在半年左右的时滞，目前货币信贷紧缩将会对明年经济继续 产生收缩效应。总的来讲，货币信贷如果继续持续目前紧缩趋势，2 0 0 6 年我国有可能出现轻度的通货紧缩。 就业增长的压力进一步加大，使消费增长后劲不足。尽管去年以 来就业总量有所增加，但明年增加就业的难度将进一步加大。一是投 资继续放慢；出口大幅下滑对增加就业将造成明显不利的影响。二是 宏观经济的紧缩效应对企业的影响在明年可能更为明显，特别是企业 利润大幅滑坡可能引发企业对就业需求减少或增加裁员，目前在个别 行业已经出现这种苗头。三是高校毕业生就业仍处于高峰期，加上前 几年毕业仍未就业的毕业生，这方面累积了非常大的压力。四是再就 业工作非常困难，尤其是4 0 一5 0 岁人员就业难度越来越大。 为了应对投资和出口“两驾马车”减速可能给经济造成的不利 影响，要采取积极的应对措施，促进消费加快增长。一是在住房和汽 车两大消费热点上，采取“稳房促车”的消费政策倾向，降低经济型 汽车的消费税，各地要完全取消对经济型汽车消费的歧视政策；在住 房消费中，主要是扩大中低档的住房供给，抑制商品房价格上涨，增 加中低收入居民的住房需求。二是把扩大居民的服务业消费作为扩大 消费的新的突破口。促进服务业发展要改变思路，应从刺激需求增长 来促进服务业的发展，使服务业发展由供给导向转为需求导向，不断 地释放服务需求的潜能。减少管制、降低公共或垄断性服务业的准入 门槛，通过引进更多的竞争者，增加有效供给，是创造和扩大服务业 需求的重要措施。三是扩大教育、医疗及社会保障等公共支出，提供 更符合大众需要的公共产品，同时降低消费价格或严格控制此类产品 价格的上涨，从而降低居民的消费成本，促进各类消费品的合理均衡 增长。四是千方百计扩大就业，制定更全面和更宽松的就业优惠政策， 使就业增长逐步与经济增长同步，为扩大消费需求提供强大的内在动 力。 加快推进财税体制改革抓紧推进财税体制改革，要在完善税收体 制和为企业和消费者减负上多做文章。明年及“十一五”初期，要从 加快税收体制改革和制定更积极合理的税收政策方面来促进内需持 续快速增长。我们认为，下一阶段扩大内需的政策重点在税收政策上。 加快出台增值税转型、内外资企业所得税合并、提高个人所得税起征 点、征收燃油税等税收改革措施，这些措施一部分是减少企业税负的， 一部分是增加居民可支配收入的，还有一部分是刺激节约型消费的， 对增加总需求都会起重要的促进作用。 继续加大对农村投入和政策支持力度，确保农民收入稳定增长。 在确保已经给予农民实惠不变的前提下，明年要进一步加大对粮食主 产区及中西部贫困地区农民种粮和农机具购置的补贴力度：明年及整 个“十一五”期间，国债或财政资金要继续加大对农村基础设施等公 共品的投入力度，尤其是乡村路、人畜饮水、农村沼气、中小学危房 改造、农村通讯等；继续加大对农村教育、医疗的投入力度，明年争 取在中西部僻远及贫困地区率先实行九年义务教育，全面取消其学杂 费，争取在“十一五”期末在全国实现真正意义上的九年义务教育。 2 1 2 明显改善的居民收入水平 改革开放以来，我国城乡居民货币收入大幅度增长，个人拥有的 金融资产总额也随之急剧增加。根据中国人民银行网站公布的统计数 据，截至2 0 0 5 年1 2 月，金融机构人民币各项存款余额2 8 7 2 万亿 元，储蓄余额达到1 4 1 1 万亿元，而其中与个人理财市场密切相关的 定期存款总余额已达9 。2 3 万亿元，潜在的动量甚巨。据2 0 0 2 年金 融统计年鉴的数据计算得出，我国拥有1 0 0 万元以上个人资产的人 口已超过3 0 0 万人，当前中国居民个人可用于投资的资金规模明显增 大，而且这些资金的分布较为集中，收人差距不断扩大，中等收人群 逐步形成。中国科学院“当代中国社会结构变迁”课题组研究显示， 2 0 0 1 年我国中等收人者占总人1 ：3 的比重在1 5 一2 0 之间，按今后每 年提高一个百分点，2 0 年后应该达到3 8 。根据人民银行成都分行的 统计，截止2 0 0 5 年1 2 月四川省各金融机构人民币各项存款9 9 0 5 3 3 亿元，储蓄存款5 9 0 2 。6 7 亿元，定期储蓄存款达到4 2 1 2 2 4 亿元。 由于当前利率水平较低，而国内居民可进行投资的渠道非常狭 窄。考虑到通货膨胀和利息税等因素，当前较低的利率水平有助于进 一步促成个人理财投资。而股市高风险、楼市不明朗的前景，国债有 限的发售量，信托产品过高的门槛等因素也使得个人理财成为中国居 民潜在的投资选项。 2 1 3 法律法规环境分析 近年来，我国一系列法律法规的出台，适应了社会经济不断发展 变化的大环境，同时也为银行业大发展，为个人理财业务的开展创造 了怠好的外部法律环境。下表总结了近年公布的重大法律。 1 9 9 9 年8 月1 9 日中国人民银行制定并颁布了证券公司进 入银行间同业市场管理规定和基金管理公司进入银行间同业市场 管理规定 2 0 0 0 年2 月2 3 日中国人民银行与中国证监会又联合发布了 证券公司股票质押贷款管理办法 2 0 0 5 年8 月2 3 日中国金融理财标准委员会加入国际金融理 财标准委员会( f p s b ) ，并向国内首批通过金融理财师( a f p ) 资格认 证的金融从业人员颁发资格证书。 2 0 0 5 年1 1 月1 日中国银监会发布商业银行个人理财业务 管理暂行办法和商业银行个人理财业务风险管理指引 2 0 0 6 年4 月中国人民银行、银监局和外管局联合发布 商业银行开办代客境外理财业务管理暂行办法 1 9 9 9 年8 月1 9 日，中国人民银行制定并颁布了证券公司进入 银行间同业市场管理规定和基金管理公司进入银行间同业市场管 理规定，允许符合条件的券商和基金管理公司进入银行间同业市场， 从事同业拆借和债券回购业务。同年1 0 月2 7 目，中国证监会和中国 保监会又一致同意保险基金进入股票市场。2 0 0 0 年2 月2 3 日，中国 人民银行与中国证监会又联合发布了证券公司股票质押贷款管理办 法，允许符合条件的证券公司以自营的股票和证券投资基金券作为 抵押，向商业银行借款。这十分重要的“三着棋”，使得货币市场与 资本市场长期分隔的局面终于被打破了。允许券商向商业银行质押贷 款，就意味着商业银行可以间接进入股市，也就意味着我国金融业严 格分业经营的政策发生了根本性的变化。 2 0 0 5 年8 月2 3 日，中国金融理财标准委员会加入国际金融理财 标准委员会( f p s b ) 。中国金融理财标准委员会在北京、上海和广州三 地，主办了“金融理财在中国”系列活动，同时宣布国际专家咨询委 员会( i n t e r n a t i o n a la d v i s o r yp a n e l ) 的成立，并向国内首批通过 金融理财师( a f p ) 资格认证的金融从业人员颁发资格证书。通过引 进国际c f p 资格认证制度，使中国的金融理财从业人员得到国际化、 专业化、标准化的专业水平资格认证，必能达到规范金融理财市场、 提高金融理财师职业道德水平、保证金融理财师执业质量和维护金融 理财师职业形象的目的。c f p 执业者在向客户提供服务的过程中，必 须受到i s 0 9 0 0 0 质量控制体系的严格监管。c f p 执业者的服务必须符 合守法遵规( c o m p l l a n c e ) 、正直诚信( i n t e g r i t y ) 、客观公正 ( o b j e c t i v i t y f a i r n e s s ) 、专业胜任( c o m p e t e n c e ) 、保守秘密 ( c o n f i d e n t i a l i t y ) 、专业精神( p r o f e s s i o n a l i s m ) 和克尽职守 ( d ili g e n c e ) 七大原则，以使c f p 客户的利益得到更多保障。 为了规范理财业务活动，促进理财业务的发展，保护客户的合法 权益，中国银监会认真分析并总结我国商业银行理财业务发展的成果 和教训，在借鉴境外有关机构对银行理财业务监管经验的基础上，结 合我国现有金融法律制度，制定并出台了商业银行个人理财业务管 理暂行办法和商业银