（国际贸易学专业论文）我国金融服务贸易的自由化问题研究——基于金融效率视角的分析.pdf

硕士论文我国金融服务贸易的自由化问题研究基于金融效率视角的分析 摘要 2 0 世纪7 0 代以来，全球经济和金融发展的一个最基本和最重要的特征，便是金融 服务贸易的加速发展。世界贸易组织于1 9 9 7 年正式达成金融服务协定，金融服务贸 易的自由化成为各国对外开放的必然选择。随着中国入世承诺的履行，中国金融服务贸 易自由化的程度在不断提高。因此研究中国金融服务贸易自由化问题具有重要的理论和 现实意义。 论文从金融效率的角度研究我国的金融服务贸易自由化问题。论文首先阐述了金融 服务贸易及其自由化的涵义、内容和特征，并对金融效率的相关涵义及影响因素进行了 分析。在此基础上，论文总结了我国金融服务贸易自由化的发展情况。依据金融效率的 基本表现，论文对金融服务贸易自由化对金融中介效率、金融市场效率、金融配置效率 的影响进行了一般分析。结合我国实际，论文对我国金融服务贸易自由化对金融效率的 影响进行了定性和定量分析。在定性分析中，从金融效率影响因素的视角探讨了金融服 务贸易自由化对金融效率的影响。在定量分析中，研究了金融服务贸易与g d p 的关系， 表明我国金融服务贸易自由化能够促进金融效率的提高。据此论文提出了进一步推动我 国金融服务贸易自由化的政策建议。 关键词：金融，服务贸易，商业存在，跨境交付，自由化，金融效率 a b s t r a c t f r o mt h e19 7 0 s ，t h er a p i dd e v e l o p m e n to ff i n a n c i a ls e r v i c et r a d ei sa ni m p o r t a n ta n d m a i nf e a t u r eo fg l o b a le c o n o m i c sa n df i n a n c i a ld e v e l o p m e n t 1 1 l ew t oh a sa g r e e do nt h e ( ( a g r e e m e n to nf i n a n c i a ls e r v i c e s ) ) i n19 9 7 ，s ot h el i b e r a l i z a t i o no ff i n a n c i a ls e r v i c et r a d e i sa l li n e v i t a b l ec h o i c ef o re v e r yc o u n t r y s i n c ec h i n ah a sc a r r i e do nt h ec o m m i t m e n t so f e n t e r i n gt h ew t o ，t h ed e v e l o p m e n to ff i n a n c i a ls e r v i c et r a d ei sd e e p e ra n dd e e p e r a sa r e s u l t ，s t u d y i n gt h es i t u a t i o no fl i b e r a l i z a t i o no ff i n a n c i a ls e r v i c et r a d eh a si t st h e o r e t i c a la n d p r a c t i c a lm e a n i n g s t i l i sa r t i c l es t u d i e st h es i t u a t i o no fl i b e r a l i z a t i o no ff i n a n c i a ls e r v i c et r a d eo fc h i n af r o m t h ev i e wo ff i n a n c i a le f f i c i e n c y i te l a b o r a t e st h em e a n i n g s 、c o n t e n t sa n dc h a r a c t e r i s t i c sf i r s t l y a tt h es a m et i m e ，i ta n a l y z e st h er e l a t e dm e a n i n g sa n di m p a c tf a c t o r so ff i n a n c i a le f f i c i e n c y o nt h i sb a s i s ，t h i sa r t i c l es u m m a r i z e st h ed e v e l o p m e n to fl i b e r a l i z a t i o no ff i n a n c i a ls e r v i c e t r a d ei no u rc o u n t r y t h e ni ts t u d i e st h ei n f l u e n c eo fl i b e r a l i z a t i o no ff i n a n c i a ls e r v i c et r a d et o f i n a n c i a le f f i c i e n c y , i n c l u d i n gf m a n c i a lm a r k e te f f i c i e n c y , f i n a n c i a li n t e r m e d i a t i o ne f f i c i e n c y a n df i n a n c i a la l l o c a t i o ne f f i c i e n c y a c c o r d i n gt oo u rc o u n t r y ss i t u a t i o n 、析t ht h eq u a l i t a t i v e a n dq u a n t i t a t i v ea n a l y s i sm e t h o d s ，t h e ni ts t u d i e st h ei m p a c t so fl i b e r a l i z a t i o no ff i n a n c i a l s e r v i c e t r a d ei no u rc o u n t r y i nt h eq u a l i t a t i v ea n a l y s i s ，i tu s e st h ei m p a c tf a c t o r so f l i b e r a l i z a t i o no ff i n a n c i a ls e r v i c et r a d eo nf i n a n c i a le f f i c i e n c y i nq u a n t i t a t i v ea n a l y s i s ，i t m a i n l yb a s e so nt h er e l a t i o n s h i po ff i n a n c i a ls e r v i c et r a d ea n dg d pd a t a ，w h i c hs h o w st h a t t h el i b e r a l i z a t i o no ff i n a n c i a ls e r v i c et r a d ec a np r o m o t et h ef i n a n c i a le f f i c i e n c y f i n a l l y , c o m b i n e dt h es i t u a t i o no ft h el i b e r a l i z a t i o no ff i n a n c i a ls e r v i c et r a d ei no u rc o u n t r y , i tp u t s f o r w a r dp o l i c yr e c o m m e n d a t i o n sa b o u tp r o m o t i n gt h es t a t u so ff i n a n c i a ls e r v i c et r a d e l i b e r a l i z a t i o ni nc h i n a k e y w o r d s ：f i n a n c e ，s e r v i c et r a d e ，c o m m e r c i a lp r e s e n c e ，c r o s s - b o r d e rs u p p l y ， l i b e r a l i z a t i o n ，f i n a n c i a le f f i c i e n c y 声明 本学位论文是我在导师的指导下取得的研究成果，尽我所知，在本学 位论文中，除了加以标注和致谢的部分外，不包含其他人已经发表或公布 过的研究成果，也不包含我为获得任何教育机构的学位或学历而使用过的 材料。与我一同工作的同事对本学位论文做出的贡献均已在论文中作了明 确的说明。 研究生签名：筮盔伽朋年多月切日 学位论文使用授权声明 南京理工大学有权保存本学位论文的电子和纸质文档，可以借阅或上 网公布本学位论文的部分或全部内容，可以向有关部门或机构送交并授权 其保存、借阅或上网公布本学位论文的部分或全部内容。对于保密论文， 按保密的有关规定和程序处理。 研究生签名：盎垄加佃年么月坳日 硕士论文我国金融服务贸易的自由化问题研究基于金融效率视角的分析 1 导论 1 1 选题背景和意义 金融服务贸易自由化政策最早是在1 9 6 0 年以后，西方发达国家开始推行的。之后， 受到金融自由化理论的影响，发展中国家的步入服务贸易自由化步伐紧随其后。金融服 务贸易自由化的进程迅速增快。2 0 世纪7 0 代以来，全球经济和金融发展的一个最基本 和最重要的特征，便是金融服务贸易的加速发展。在8 0 年代以后，各国都将金融服务 贸易自由化提升到促进经济发展的重要高度上。在这样的国际背景下，从1 9 8 6 年开始 的乌拉圭回合服务贸易谈判中，金融服务被列为最重要的部分，经过多轮谈判，世界贸 易组织( w t o ) 的金融服务协定于1 9 9 7 年1 2 月1 2 日在日内瓦宣布达成。金融服务 是服务贸易总协定( g e n e r a la g r e e m e n to nt r a d ei ns e r v i c e s ，g a t s ) 所涵盖的最重 要的服务部门。随着g a t s 及其金融服务附件( a n n e xo nf i n a n c i a ls e r v i c e s ) 的签 署，同时在世贸组织的规制下，各成员国影响金融服务贸易的措施也开始施行，在世贸 组织的多边合作框架下，金融服务贸易有了争端解决机制，它的发展必定是历史的趋势， 因而金融服务贸易与基础电信和航海运输被世贸组织认定为世界经济的三大基础。 然而，任何事物都有其两面性。金融服务贸易的开放，在给世界各国，特别是广大 发展中国家带来利益的同时，也强烈冲击了其经济和金融的稳定，增大了各国金融和经 济的风险。2 0 世纪7 0 年代以来，国际性的金融危机和经济危机便不断发生，2 0 0 8 年， 由美国的次债危机引起的全球性危机，更是使全球经济陷入低谷，虽然与以往发生的原 因并不完全相同，但此次危机对这些国家的金融体系和经济运行产生的破坏性后果却有 着惊人的相似之处。相比较之前爆发的几次金融危机，2 0 0 8 年的金融危机不同的是带 有一定的“内源性”特征，虚拟经济与实体经济相分离，同时金融衍生品急剧膨胀，美国 经济一时之间陷入了泡沫繁荣，一旦出现问题，便会土崩瓦解。但是金融服务贸易自由 化才是其根本原因。金融服务贸易自由化促进了国内各行各业的紧密联系，同时也将国 际金融市场上的各个关联行业紧密互动起来，如果某一行业出现问题，一国的经济也会 随之衰退，然后迅速波及全球经济。 我国作为一个发展中国家，虽然在2 0 多年来的改革开放下，经济迅猛发展，但同 时也带来了许多不可忽视的问题：面对国际金融服务贸易的大力发展，我国金融服务贸 易在发展的效率和稳定性上完全处于劣势。在我国金融服务业的竞争力如此薄弱的现状 下，面对如此激烈的竞争，建立开放和有效的市场，建立利于我国金融体系的发展的良 好的经济环境和制度环境，使得我国既能获取金融服务贸易的利益，又可以防止由于金 l 导论硕士论文 融风险增加而产生的金融危机乃至经济危机，在保持金融体系稳定的前提下，扩大金融 规模并且促进金融体系效率的提高，是我国金融体系如何改革优化和经济能否持续稳定 增长的关键问题。 1 2 研究内容和研究框架 本文首先通过吸取国内外的研究成果，阐述了金融服务贸易及其自由化的涵义、特 征等内容，并对金融效率的相关涵义及影响因素进行了分析。在此基础上，分析了我国 金融服务贸易自由化的发展情况。在对金融服务贸易自由化与金融效率的关系一般理论 分析之后，用定性分析和定量分析的方法，考察了我国金融服务贸易自由化对金融效率 的影响，进一步说明金融服务贸易自由化能够促进金融效率提高。最后，结合我国金融 服务贸易自由化的状况对进一步推动我国的金融服务贸易自由化提出了政策建议。 研究框架见图1 1 。 2 图1 1 研究框架图 硕士论文 我国金融服务贸易的自由化问题研究基于金融效率视角的分析 2 金融服务贸易及其自由化的基础理论 2 1 金融服务贸易的涵义 金融服务贸易的定义是随着金融服务贸易的发展而不断改进的。不同的学者在不同 的阶段对金融服务贸易的定义做了阐述。w a l t e r ( 1 9 8 8 ) 认为国际金融服务包含9 种方式 ( 见表2 1 ) 。 表2 1 金融服务内容 w a l t e r ( 1 9 9 8 ) 的观点 金融服务附录所确定的内容 ( 1 ) 国际货币转移和筹集 ( 1 ) 人寿和非人寿保险 ( 2 ) 外国人在国外市场和离岸市场上吸收的 ( 2 ) 金融信息的提供和传递 存款 ( 3 ) 从事外币存取、金融期货、远期交易等 ( 3 ) 金融数据的加工处理 国际金融交易活动 ( 4 ) 对商业交易的代理经营和融资 ( 4 ) 提供信用证、保函、信用担保等与国际 ( 5 ) 金融资产的结算和清算 贸易相关的服务( 6 ) 提供金融工具和其他资产交易 ( 5 ) 包括向银行、个人、政府、企业发放的 ( 7 ) 各种形式的借贷 用本外币计价的有贷款在内的国际借 ( 8 ) 对保险的辅助性服务 贷行为( 贷款可以是有保证也可以是无 ( 9 ) 货币经纪人业务 保证的) ( 6 ) 国际证券的发行、承销、转让交易等证 ( 1 0 ) 保证和承诺 券市场服务 ( 1 1 ) 接受存款 ( 7 ) 国际个人银行业务，包括旅行支票以及 ( 1 2 ) 外汇业务 与旅游有关信用卡支付等金融服务( 1 3 ) 金融租赁 ( 8 ) 金融机构向外国法人机构、政府、自然 ( 1 4 ) 新证券的发行 人提供的咨询服务 ( 1 5 ) 提供建议 ( 9 ) 黄金等贵金属的跨国交易 ( 1 6 ) 资产管理 资料来源：本文整理 经合组织对金融服务贸易定义为包括以下形式的经济服务活动：金融投资收益、直 接投资收益、金融机构非利息国际收入( 手续费和佣金等) 。在国际收支平衡表中有服务 贸易，金融服务就是其中的一项，并列的还有保险服务，所以i m f 对它的定义是“银 行、保险公司和其他金融机构通过收取费用和佣金方式提供的非商品交易、经纪业务收 入和金融服务所获得的服务收入 。 根据g a t s 的金融服务附录，金融服务包括所有的保险和保险相关的服务、所有的 银行和其他金融服务( 除保险之外) 。金融服务涉及银行、保险、证券、金融信息四大领 2 金融服务贸易及其自由化的基础理论硕士论文 域的共计十六项内容( 见表2 1 ) 。另外，g a t s 的金融服务附录还说明了金融服务 提供者的性质。金融服务提供者是指一成员方希望提供或正在提供金融服务的任何不包 括公共机构在内的自然人或法人。这里的“公共机构”包括成员方的政府、中央银行或 货币机构，或由一成员方所拥有或控制的、以为实施政府职能为目的或按照政府的意向 而活动的机构，但不包括一从事商业性金融服务为主要业务的机构或是具备履行中央银 行和货币机构职能资格的私营机构。 从上述描述可以看出，世界贸易组织关于金融服务贸易的表述涵盖的内容最广。本 文所指的金融服务贸易，是g a i t s 所指的金融服务贸易。 2 2 金融服务贸易的特征 金融服务是由一成员方的金融服务提供者所提供的任何有关金融方面的服务，包括 所有的保险和保险相关的服务、所有的银行和其他金融服务( 除保险之外) 。因此，金融 服务产品是金融服务贸易的对象。金融服务产品是金融企业或金融机构为满足人们的各 种金融服务需求而提供的服务产品，这些产品与物质生产部门所生产的有型的消费品和 资本品、其他服务行业所提供的服务产品均不相同。金融服务产品既可以是通过某种金 融工具而提供的相应的服务，如各种存单、债券、股票等；也可以是一些并无有形金融 工具的纯粹金融服务，如证券经纪、金融咨询、财务顾问等。但不管是否有有形的金融 工具，金融服务产品的基本特质都只有一点服务。正是金融服务产品的这一特质， 决定了金融服务贸易的基本特征1 。因此，金融服务贸易应该具有以下特征： ( 1 ) 不可分离性 金融服务的产品多以活动或是过程的形式提供，作为一种产品，它的生产、流通和 消费基本是同时进行。而它的这种同时性，要求金融服务的消费者要参与到金融服务的 生产、流通和消费过程中。尽管在某些金融服务的提供方式下，其生产、流通、消费的 过程不具有同时性，但金融服务贸易的不可分离仍是主要的特性。因此，在国际金融服 务贸易中，一国的金融服务贸易提供者多采取商业存在的方式，为他国消费者提供金融 服务。 ( 2 ) 无形性 金融服务贸易提供的产品大多是无形的，消费者获得服务后的收益也多是无形的， 因此，无形性金融服务贸易的另一基本特征之一。与货物贸易不同，货物贸易的标的物 的移动是发生在特点时间、特定地点的，可以通过海关进行监管，而金融服务贸易的进 出口通常是无形和不可感知的。金融服务贸易的这种无形性给国家对国际金融服务贸易 的监管带来很多挑战。 ( 3 ) 所涉及到的法律关系的复杂性和特殊性 1 刘辉煌金融服务贸易自由化论纲兼论中国金融服务业的对外开放学位论文，2 0 0 0 4 硕士论文我国金融服务贸易的自由化问题研究基于金融效率视角的分析 正因为金融服务贸易的无形性，使得国家难以利用海关对金融服务贸易进行监管， 而是通过法律、规章制度等对金融服务贸易加以规范和控制。国际金融服务贸易所涉及 的法律关系就更为复杂了。首先，除了金融服务本身，对金融服务贸易提供者的资格和 活动的规范的制定非常复杂，所以提供者的法律地位和待遇问题在服务贸易总协定 中也得到了体现；其次，在法律法规的制定上，因为它自身独特的专业性与其他服务贸 易有较大不同，除了遵循本国的利益，还要遵守已制定的国际制度与规范；最后，在国 内立法上，国家利益的安全性和主权利益是国内立法更强调的方面，因此各国通过本国 法律对国际金融服务贸易设置障碍。但由于所涉及的领域广泛和庞杂，在隐蔽性和保护 力方面，金融服务贸易的壁垒的设置与货物贸易壁垒差距很大。 ( 4 ) 差异性与无差异性 金融服务的差异性是由金融服务业本身的特征所决定的。从金融服务的提供者和消 费者来看，他们的个人因素对服务的提供有很大影响。这是因为金融服务的提供是在生 产者与消费者的交互中进行的，生产者和消费者的知识水平、性格偏好的不同会导致金 融服务的效果不同。但是，金融服务产品也具有无差异性。因为新的金融业务或是新的 金融工具的出现，很容易被其他金融服务的提供者学习、借鉴，它不像其他技术或是产 品可以通过专利的方式在一定时间内完全只有一方掌握，金融服务机构很难拥有竞争对 手完全不能提供的服务。 在消费者心中，这种特点使得金融企业只有在规模、信用和服务质量方面的差别， 而无业务实质的差别。并且，这一特点将对开展金融服务贸易造成两大问题：一是金融 企业的“企业形象没有相同性，二是导致在金融服务贸易间的国际竞争更为激烈。正 是这种差异性与无差异性共存的特点，使得金融服务机构的竞争极其激烈。在提供的金 融产品并无太大差异的情况下，消费者更愿意选择信誉、服务、规模等更好更大的机构。 这对于金融服务贸易起步较晚的发展中国家来说十分不利。 2 3 金融服务贸易自由化的涵义 关于金融服务贸易自由化涵义的具体界定，目前尚缺乏权威性的文献。有观点认为， 金融服务贸易自由化主要是指增加金融业的对外开放程度，即本国居民可获得的以外币 表示的资产和负债管制的放控以及非居民可在国内金融市场( 包括通过外国银行市场准 入的参与) 经营资产和负债的放控2 。但本文认为，“自由化”应该是包括静态和动态两 个方面。其一，金融服务贸易自由化反映的是一种程度和状态，包括市场开放、政府监 管等，即金融市场的开放程度、政府监管的力度、市场对本国金融活动的影响力：其二， 自由化是一种过程。金融服务贸易自由化应表现为金融市场由封闭到开放的过程，金融 活动由政府管制到市场竞争的趋势。 2 王颖国际金融服务贸易自由化效应分析及其对发展中国家的启示学位论文，2 0 0 4 5 2 金融服务贸易及其自由化的基础理论硕士论文 刘辉煌( 2 0 0 0 ) 对金融服务贸易自由化的定义作出了比较全面的界定：他认为，金 融服务贸易自由化是一种过程和状态，这一过程和状态是一个国家或者地区通过逐渐减 少对金融服务贸易的限制，取消贸易壁垒，使贸易体制发生改变，由贸易保护体制向自 由贸易体制过渡，最终使金融服务贸易步入自由竞争法则的轨道。他对金融服务贸易自 由化的定义既体现了金融服务贸易自由化的程度要求，也体现了金融服务贸易自由化的 状态转变，所以本文对金融服务贸易自由化的研究正是基于他的这个定义的。 2 4 金融服务贸易自由化的基本内容 服务贸易一般有跨境交付、商业存在、境外消费和自然人移动四种模式，金融服务 贸易的模式也是一样。一国在另一国家境内设立机构或者允许他国在本国境内设立机 构，都属于金融服务贸易的商业存在。一国消费者在境外金融机构购买股票或是在境外 使用本国信用卡、跨国金融服务机构人才在母公司和子公司的调动等都属于另三个模 式。商业存在模式与其他三个模式相比，在金融服务贸易中是最主要的形式。 以商业存在的方式进行金融服务贸易，涉及到诸多问题：首先，在境外投资设立分 支机构或者子公司，涉及到一国是否允许他国金融机构在本国设立分支机构或者子公 司，同时涉及到了资本等生产要素在国家间的自由流动问题；其次，通过境外机构为另 一个国家的消费者提供金融服务，涉及到一国是否对境外金融从业人员在本国提供的服 务进行限制，是否允许外国金融机构获得与本国金融机构同等公平的竞争环境。总的来 说，涉及到市场准入以及国民待遇问题。因此，在商业存在方面，金融服务贸易的自由 化一般要涉及到： ( 1 ) 国外金融机构的市场准入问题 一国对金融机构，尤其是境外金融机构在本国设立子公司或是分支机构的态度和政 策，是关乎本国经济和主权的重要问题。因此各国在此问题上的态度都比较谨慎。金融 服务贸易自由化最重要的内容就是是否能够为境外金融机构在本国提供服务时提供公 平的竞争条件和同等的待遇。这是一国金融机构在境外设立子公司或分支机构时面对的 最根本的问题。对以商业存在的形式进行的金融服务贸易的限制与否以及限制程度，是 考察一国金融服务贸易自由化的重要内容和主要标准。现阶段，没有国家对国外金融机 构在本国设立子公司或者分支机构完全没有限制，不同的只是限制程度的差别。 ( 2 ) 国内外金融服务机构竞争机制问题 公平的竞争条件除了要消除对市场准入的限制，还要求在经营业务范围和资本控制 上能够为境外金融机构提供相同的要求。例如，在存款准备金率、储蓄比率上，对国内 外金融机构的要求应该一致，在使用本国支付清算系统上，应该给予同样的待遇等等。 在跨境交付、境外消费和自然人移动方面，涉及到的内容主要包括： ( 1 ) 有形要素和无形资本流动问题。跨境交付可以没有人员、物资和资本的流 6 硕士论文我国金融服务贸易的自由化问题研究基于金融效率视角的分析 动，而是通过电讯、计算机的联网实现，如一国金融服务机构在本国向另一成员 客户提供法律、管理、信息等，这就涉及到金融数据信息交换或传递的自由、金融 数据处理和电讯设备进口的自由等内容。跨境交付也可以有人员或物资或资金的流 动，这就涉及到国际资本流动的自由等问题。 ( 2 ) 境外消费涉及到一国货币的国际化、货币兑换限制等问题。例如一国的消费 者在境外接受金融服务，能否使用本国货币支付、能否使用本国信用卡等。 ( 3 ) 在自然人流动方面，涉及到的内容包括金融人才的送出和引入机制、金融服 务贸易有关的专业人员的自由旅行和居住等。如果金融人才的引入机制非常便利，有利 于高素质的金融人才的流动，带来更好的服务内容和服务理念，增强本国金融机构的竞 争力。 7 3 金融效率的基础理论硕士论文 3 金融效率的基础理论 3 1 金融效率的涵义 金融效率一词还没有在经济学著作和统计中得到普遍使用，更未指出明确的含义。 这是因为，：金融服务作为一种无形的形式，难以对它进行量化的考察，因此金融效率也 难以定义。西方学者在对金融效率的研究上主要有以下观点：( 1 ) 雷维尔认为，金融 效率应该由金融结构和资源配置效率共同组成。金融结构效率体现在金融体系提供金融 工具和金融机构的数量以及可选择的程度和为总体经济各部门提供资金的规模和类型 上。资源的配置效率是指将社会上闲散的资金通过金融中介机构和资本市场分配到产出 最高的行业和最有效的经济部门；( 2 ) 金融市场：财富的积累和分配的作者罗宾 逊和怀特曼提出，金融体系效率可以分为操作效率和配置效率。前者用金融过程所发生 的成本利用效益来衡量，一个金融体系的摩擦系数越大，金融效率就越低。后者是指金 融体系在引导储蓄资金向生产性用途转化的效应，有效率的金融体系就是能有效引导储 蓄资金转向生产性用途的；( 3 ) 贝恩从金融体系的构成和基本构成，从宏观经济效率 和微观经济效率对金融效率进行阐述，他认为满足社会储蓄和投资的需求是金融体系最 基本的功能，而金融效率就是要通过金融体系提供的配置工具，使资金的用途得到最合 理的配置，实现微观效率的同时也达到宏观经济增长的目的。 随着我国金融服务贸易的发展，越来越多的学者对金融效率进行了研究。王广谦 ( 1 9 9 7 ) 首次对金融效率做出了明确的定义，他用金融的运作能力来表示金融效率。他认 为金融效率涵盖三个方面，微观上，是金融机构效率、金融市场效率，还有金融宏观效 率。其中，金融机构效率包括金融机构的经营效率和发展效率两个方面。金融市场效率 是指金融市场的运作能力和金融市场对经济发展的作用能力。金融宏观效率是金融机构 和金融市场对整个国民经济的作用效率，货币量( 包括通货量、货币总量和货币结构) 与 经济总量的关系是它的综合体现方式。杨德勇( 1 9 9 9 ) 认为金融效率体现在金融体系在国 民经济运行中的效率，即把金融要素的投入和国民经济运行的结果进行比较。他认为金 融的微观效率是金融机构在运行中的经营效率：金融宏观效率包括金融体系调动居民国 内存款的能力、货币政策对经济增长的贡献等；金融市场效率包括股票市场效率和货币 市场效率。王振t h ( 2 0 0 0 ) 对金融效率提出的定义是从帕累托最优出发的，认为在有效的 金融调节机制和适当的金融管理体制下，在市场服务体制中，由金融机构作为中介完成 的帕累托配置效率。他主要从两大方面考察金融效率，即微观和宏观两个方面。从微观 经济个体来考察，也就是从个人、企业、金融机构来考察，金融效率就是指各经济活动 8 硕：t 论文我国金融服务贸易的自由化问题研究基于金融效率视角的分析 主体所支配的金融资源( 货币和货币资本) 的配置状态。从宏观经济总体来看，也就是着 眼社会全局，金融效率就是指这个社会可利用的全部金融资源实现帕累托最优分配。 依据他的分析，金融效率在微观层面和宏观层面的最终结果是致的。汪永奇，程施骏 ( 2 0 0 2 ) 在此基础上进行了扩展，将金融效率定义为金融的运作能力、对经济的贡献能力 以及国家对金融调控能力的大小。汪永奇、程希骏认为，金融效率也需要从两个方面研 究，即微观效率和宏观效率。金融的微观效率，指金融机构作为产业主体的运作效率。 以银行业为例，金融效率可以通过银行的盈利能力、管理能力、资本流动性来衡量。金 融的宏观效率，指金融对整个国民经济的作用能力。它可以通过国民的储蓄_ 投资的转 化效率、货币政策的对经济的促进情况和金融体系对社会资源的配置效率等来体现。 总体上说来把握金融体系效率的内涵存在一定困难。原因有两点：第一点，金融服 务提供的产品具有无形性的特点，因此很难找到标准去衡量金融服务的产出，一般性的 衡量效率的指标不适合用在金融效率的衡量上；第二点，对于配置效率的研究，学者一 般采用帕累托最优来分析，即任何形式的资源重新配置都不可能使至少有一个人受 益而同时又不使其他人受损害。但鉴于金融体系的复杂性，很难用它进行分析。综上 所述，尽管很难确定金融体系的效率，不同的学者也对金融体系效率有不同的理解与划 分，但是还是有一些观点能获得较多的认可。金融体系效率的考察必定要涉及金融机构、 金融市场和资源的配置效率。本文认为，金融效率可以从金融中介、金融市场、金融配 置三个效率去研究。 ( 1 ) 金融中介效率。金融中介效率作为衡量金融体系效率的一个指标，指的是金 融中介配置社会资源的能力。金融中介利用有效地动员社会闲置金融资源并对这些资源 进行有效的配置，促进经济的增长。 ( 2 ) 金融市场效率。金融市场效率是指金融市场的运行能力和金融市场对经济发 展的作用能力。在研究金融市场的效率时，学者通常采用研究资本市场效率来反映金融 市场效率。资本市场的有效性导致资本市场上包括股票、公司债券、国库券等在内的交 易的各种金融产品，使得市场上各种信息能够通过其价格充分的反映出来，从而能够准 确判断其内在的投资价值。 ( 3 ) 金融配置效率。金融配置效率最终要通过将储蓄转化为投资，并使转化后的 投资变得更有效率，创造更多的收益。而这就需要金融体系通过适当的方式将金融资源 配置到经济发展最需要的各个部门，促进经济的增长。 3 2 金融效率的影响因素 金融服务业的构成要素包括金融市场、金融中介机构、金融工具以及金融监管制度 等，这些要素及其相互的关系就构成了金融体系，因此金融体系是一个复杂的总体。金 9 3 金融效率的基础理论 硕士论文 融效率与金融服务的构成要素有密切关系，金融市场的运行成本、中介机构的经营水平、 金融工具的创新都对金融效率产生影响，金融效率的影响因素概括起来包括： ( 1 ) 金融体系结构 金融体系内部的市场结构所决定的成本状况决定了金融运行效率，因此影响金融体 系效率的重要因素是金融体系结构。它可以从宏观和微观两个层面分析，从宏观的意义 上来看，金融体系结构是指金融体系中金融中介机构与金融市场的构成状况，从微观意 义上来看，金融体系结构是指金融中介机构的市场组织结构和金融市场中的货币市场与 资本市场的结构状况。学者对微观层面金融体系结构的分析主要是考察机构的集中度， 但是对于集中度的程度对金融体系结构的影响方式争议较大，所以本文主要从宏观层面 分析。 从宏观意义上的金融体系结构来看，金融体系储蓄投资转化功能可以通过直接和 间接两种方式实现，直接方式是通过金融市场上金融产品的交易将资金直接由供给者转 移到需求者的手中，间接方式是通过金融中介机构，将储蓄者的手中的资金转移到需求 者的手中。要提高储蓄水平、减少信息不对称情况的发生、降低交易成本并提高资金利 用率，两种方式的作用各不相同，也各有缺陷，在不同的经济发展阶段要运用不同的融 资方式，但它们的关系却是互补的，在过渡期间要并存，逐渐转化。要最有效率地实现 金融体系的经济功能只有通过适合经济发展要求的融资结构( 王曙光，2 0 0 3 ) 。站在融 资的角度，可以通过内部融资和外部融资来获得企业发展所需要的资金，其中，外部融 资又分为直接融资形式和间接融资，分别通过金融市场融资和金融机构融资的。不同的 行业、不同的企业在自身发展的不同阶段，对外部融资的需求也是不一样的，总的来说， 生产过程越是远离自然资源，对外部融资的需求就越强烈，因此生产过程远离自然资源 的行业或企业更需要通过外部融资获得发展。在金融市场和金融结构发展水平较高的国 家，高效率的金融体系大大降低了外部融资的成本，因而依赖于外部融资的企业会取得 更快的增长，而在外部融资成本较高，金融体系欠发达的国家，则是那些能够产生较好 的营运现金流的企业发展得更好( 心a i l ，1 9 9 2 ；r a j a n & z i n g a l e s ，1 9 9 8 ) 。实体经济的 发展带来了的产业结构升级的要求，如果金融体系能够满足企业的需求，为企业提供更 完善的、无障碍的融资服务，金融体系本身也会逐步提高效率。这也就是说，如果企业 从金融体系获得融资的障碍减少，就意味着增强了金融体系的可竞争性并提高了金融体 系效率。目前中国金融体系已经开始了结构性的转型，从间接融资占绝对主导地位向直 接融资和间接融资相均衡的方向演进。3 此外，金融体系的效率也受到金融市场中货币市场与资本市场合理构成的巨大影 响。站在重要性和功能性的角度，货币市场和资本市场均是金融市场的组成部分，它们 相互补充，缺一不可。资本市场对满足长期性资金需求方面有着不可忽视的作用，一旦 3 证监会专家称中国金融体系结构性转型已经开始中国新闻网，2 0 0 7 年1 1 月1 2 日 1 0 硕士论文 我国金融服务贸易的自由化问题研究基于金融效率视角的分析 货币市场在短期资金方面缺少流动性，整个经济和金融体系的效率都会大大降低。提高 金融体系效率要实现资本市场和货币市场的共同完善，协同发展。研究表明，在资本市 场和货币市场都很发达的的国家，金融市场提供的交流工具种类很多，金融市场交易频 繁，规模也很大。如果一国金融体系不完善，市场狭小，不能满足经济主体对流动性和 多元化的要求，金融效率就难以提高。 ( 2 ) 金融创新 对金融创新的需求来源于金融资源规模的扩大、金融需求的多样化以及投资主体的 多元化。在金融效率方面，金融创新的影响有以下几点：它促使市场化、自由化的金 融交易制度的建立，提高金融资源分配效率，因为它减少了金融体系中各行业的界限， 增强了金融资源的流动性且激化了金融业的内部竞争，所以这些变革在制度上得到了广 泛认可；在交融交易中，越来越多的信息和通讯技术得到使用，开发了交易成本低但 交易效率却得到提高的金融交易手段，金融交易条件得到改善，金融体系效率大大提高： 随着金融资源供需双方对金融交易多样性和复杂化的需求，金融创新满足了这一需 求，且提高了双方的交易地位。金融创新有利于调动储蓄，获取更多的资金来源，在加 快储蓄投资转化过程并降低转化成本的同时，伴随着金融服务品种的增加，金融服务 质量的改善，交易者的满意度得到了保证，福利水平获得提高；它使金融交易的信息 条件得到改善，金融主体规避金融风险的能力得以提高。由前面提到的可知，制约金融 体系效率提高的重要因素是信息不完全和信息不对称，而金融创新通过制度的创新变革 和发展，使金融体制和市场体制逐步健全，金融机构的组织结构更加完善，这些使金融 交易的透明度增加，信息不对称也得以消除。另外，以现代信息技术在金融领域的应用 为助力，通过金融技术创新加快信息传递和扩大覆盖范围，在进行科学决策、防范和化 解金融风险时为金融交易各方提供可靠依据；它促进金融产业的发展，使金融调节的 有效性得到提高，原因在于金融创新使传统的不遵从现代金融交易需要的金融组织、金 融机构和金融制度改变，但从金融调节来说，金融创新将达到提高金融效率的目的，因 为他使传统的金融调节体系和调节工具改变，现代市场经济运行的金融调节方法和手段 得到积累和掌握。 此外，储蓄一投资转化功能需要金融体系通过金融中介和金融市场来实现，这要求 金融体系能够提供全方位、多层次金融服务，这是储蓄投资转化功能得以有效实现的 保障，金融结构的发达活跃了金融创新活动，更多的选择机会将由金融工具和金融机构 提供，人们就会有更大的意愿从事金融活动，在储蓄总量的增加速度加快的同时资金的 利用效率也随之提高。 ( 3 ) 金融监管 高风险和内在的不稳定是金融体系的特征之一。金融体系错综复杂的的金融关系使 得金融体系的不稳定具有很强的传导性，而且是渗透在整个经济的各个方面的。一个环 3 金融效率的基础理论硕士论文 节的问题就会导致整个金融体系甚至整体经济的动荡。而金融监管的目标，一般意义上 说就是维护一国金融体系的安全和稳定4 。金融监管从两个方面影响金融效率，一是通 过金融监管保护金融活动参与各方的利益，促进金融市场竞争能力的增强和抗风险能力 的提高，由此提高金融效率；二是降低监管部门的监管成本，提高监管本身的效率。 通过金融监管，保证金融机构依法运作，促进金融机构改善管理、提高效率，保持 合理的资产负债比例、流动性和清偿能力，防止金融资产风险的产生和传播，纠正金融 市场中的市场失灵所产生的负面效应，是各国政府对金融体系严密监管的根本出发点。 但是严格的监管即使是出于安全性考虑也往往会阻碍金融体系的可竞争性，使得一些垄 断势力控制金融体系从而不利于竞争的经营环境( k a n t 等，2 0 0 4 ) ，影响了金融体系 的效率。所以，能否从金融发展的需要出发，制定适当的金融监管原则和措施，使得金 融监管更为有效和完善，做到在保证金融稳定的同时也能保证金融体系的可竞争性，是 一个国家金融监管水平高低的表现，也是影响金融体系效率的重要因素。 综上所述，在一定的制度规范下，金融工具在不同的市场中得到运用，为需求者提 供不同的金融服务，因此金融体系中不同层面上的金融结构、金融法律制度所确定的运 行规则、金融监管制度所保障的稳定、金融创新所提供的工具组合，共同构成的金融运 行的竞争环境，决定了金融效率。 4 丁玲华，王仁祥基于金融效率角度的金融监管分析现代管理科学，2 0 0 8 ( 4 ) ：1 0 7 1 2 硕士论文我国金融服务贸易的自由化问题研究基于金融效率视角的分析 4 我国金融服务贸易自由化的历程和现状 4 1 我国金融服务贸易的开放 我国金融服务贸易的自由化以我国金融服务贸易的开放为发端，特别是随着我国加 入世贸组织之后，金融服务贸易开放承诺的履行，我国服务贸易的自由化的程度在不断 加深。 1 9 7 9 年，第一家外资银行一日本东京银行率先在北京设代表处，标志着中国开始 履行开放金融业的承诺。1 9 7 9 1 9 8 2 年，我国先后批准3 l 家外国金融机构在中国设立 代表处，我国金融业对外开放的大幕正式拉开。纵观发展的步伐，是按照银行业、保险 业和证券业的顺序逐步对外开放，同时金融市场开放的地域也逐步扩大，基本按经济特 区、沿海开放城市和内陆城市的顺序展开，在业务深度上，从只允许外资银行经营部分 外汇业务到可以经营部分人民币业务。1 9 8 2 年我国开始在经济特区进行外国金融机构 设立营业性分支机构的试点，1 9 8 5 年颁布中华人民共和国经济特区外资银行、中外 合资银行管理条例，允许在深圳、珠海、厦门、汕头和海南设立营业性分支机构。1 9 9 6 年1 2 月，在上海浦东开始了外资金融机构经营人民币的存贷款、结算、担保、国债及 金融债券的投资业务。截至1 9 9 7 年底，我国共批准建立了7 1 6 家外资金融机构。截止 1 9 9 8 年6 月，外资金融机构总资产占中国内地金融总资产、外汇资产的比重分别为2 5 8 和1 6 4 ，外汇贷款余额占全部内地外汇贷款余额的2 3 7 ，存款余额占全部外汇存款 余额的5 5 ，业务规模已不容忽视了。1 9 9 6 年1 2 月，我国正式允许外资银行可以在上 海试点经营人民币业务，1 9 9 8 年8 月批准深圳市为第二个试点城市，并颁布扩大外资 银行人民币资金来源的“四大措施。因此，在国际金融动荡和亚洲金融危机及国际游 资蓄意冲击我国金融市场的情况下，继续扩大外资金融机构经营人民币业务的试点，已 成为一项表明中国金融服务业对外开放立场的战略举措。 2 0 0 1 年我国正式加入w t o 。此后，我国金融服务的开放掀开了新的篇章。从中国 加入w t o 后银行需要履行的承诺我们可以看到，金融服务贸易开放的思维方式、方法 理念等方面都发生了重要的变化。加入w t o 后，中国银行业应当遵守的承诺包括三个 方面，一是中国在服务贸易的水平承诺表的承诺；二是中国加入世界贸易组织议定书的 有关规定；三是银行业具体承诺表中的承诺。三部分之间的关系是：服务贸易各个部门 都要遵循服务贸易水平承诺和中国加入w t o 议定书中有关服务贸易的规定，“水平承 诺”( h o r i z o n t a lc o m m i t m e n t s ) ，是相对于“部门承诺”( s e c t o r 。s p e c i f i cc o m m i t m e n t ) 而 言的，是指其中列明的内容适用于减让表中所列的所有服务部门和分部门。所谓“部门 承诺”，即分部门的承诺表中列明的对各具体部门或分部门所作的承诺。在判断承诺水 1 3 4 我国金融服务贸易自由化的历程和现状硕士论文 平时，一般而言，9 0 以上的具体承诺必须将减让表中的“水平承诺”和“部门承诺”结合 起来，才能确定是否存在限制。减让表中未列明的部门和分部门，则未作任何承诺。中 国的服务贸易水平承诺，主要对于外国人进入中国的工作签证和土地使用的相关问题作 了规定，而在中国加入w t o 议定书中，则对行政许可和透明度等方面作出了承诺，这 些银行业都需要遵守。银行业部门承诺代表了一种约束承诺，即减让表中有关服务在已 确定的方式提供时，一成员所获得的待遇将不低于减让表中列明的承诺。而我国银行业 w t o 承诺减让表中承诺的内容涉及到金融服务贸易自由化的内容包括： ( 1 ) 在人民币业务上的地域限制上，从入世时开放的深圳、大