（世界经济专业论文）简析中国商业银行向混业经营模式的转变.pdf

： 硕士学位论文 m a s t e r st h e s l s a n a l y s i so f t h et r a n s f o r m a t i o n t om i x e d o p e r a t i o n a l m o d e l so f 刊一 一 l n l n l n e s eu 0 m m e r c i a lb a n k s at h e s i s s u b m i t t e di np a r t i a lf u l f i l l m e n to ft h er e q u i r e m e n t f o rt h em a s t e r sd e g r e ei nt h ew o r l de c o n o m y b y l i a n gs h u y u e p o s t g r a d u a t ep r o g r a m o 一 s c h o o l0 le c o n o m l c s c e n t r a lc h i n an o r m a lu n i v e r s i t y s u p e r v i s o r ：m e id e p i n g a c a d e m i ct i t l e ：p r o f e s s o r s i g n a t u r e a p p r o v e d m a y 2 0 11 ：一， 硕士学位论文 m a s t e r st h e s i s 华中师范大学学位论文原创性声明和使用授权说明 原创性声明 本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师指导下，独立进行研究工作 所取得的研究成果。除文中已经标明引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或 集体已经发表或撰写过的研究成果。对本文的研究做出贡献的个人和集体，均已在 文中以明确方式标明。本声明的法律结果由本人承担。 作者签名：瓷嘭茶稠日期：少i ，年y - 月三乒日 嚣张- i f - r 月3 - 日篡尊强 日期：oi j 2 ，日日期：z b lf 年j 月c 厂髟 作者始釉日导师戡：捐钙1 日期：z 。- f 年f 月纠c 日 日期抛1 年厂月矿芦 硕士学位论文 m a s t e r st h e s i s 摘要 随着金融一体化、金融创新的不断发展，金融市场瞬息万变，既带来了机遇也 带来挑战。作为金融业最为重要的行业银行业，如何去应对变化以适应国内外 形势，寻求自身的快速健康发展呢? 经营模式显得尤为重要。 本文从四个方面来分析中国商业银行经营模式的选择：首先，从国内外环境出 发，通过对整个世界金融形势的发展、我国对外开放后外资银行进入我国国内市场 对我国商业银行的冲击、我国金融行业内部的变化以及金融危机的启示等方面，对 我国商业银行转变经营模式进行必要性分析。其次，进行我国商业银行向混业经营 模式转变的可行性分析，包括已具备的内外部条件及制约因素，即我国商业银行综 合国力的上升、对规模经济和范围经济的追求、充足的资金保障、广泛的客户群体、 良好的信用信誉、畅通的营销渠道，并提出了具体的完善措施。再次，介绍国际上 两大主流混业经营模式金融控股公司模式和全能银行模式，对比分析两种模式 的形成条件、适用范围，总结发达国家混业经营的成功经验及教训，结合我国商业 银行向混业经营模式转变已有的探索和尝试，提出现阶段最适合我国商业银行向混 业经营模式转变的过度模式：全能银行型金融控股公司模式。最后，具体分析我国 金融政策尚处于分业经营但有所放松的i ； 提下，以组建基金公司为桥梁、开展黄金 期货为机遇、积极获准投资境外股票的资格、加强银证合作和银保合作、完善和拓 展中间业务、扩大收益来源、完善风险控制等对策在内的我国商业银行向混业经营 模式转变的具体对策。 关键词：混业经营；金融控股公司模式：全能银行模式 硕士学位论文 m a s t e r st h e s i s a b s t r a c t i ts h o u l db et a k e ni n t oc o n s i d e r a t i o nt h a th o wb a n ki n d u s t r y , t h em o s ts i g n i f i c a n t o n ei nf i n a n c i a li n d u s t r y , a d a p t st ot h ec u r r e n ts i t u a t i o n sa ta b r o a da n dh o m ea n ds e e k s f o rs o u n dd e v e l o p m e n t , c o n s i d e r i n gt h ec o n s t a n tc h a n g e so ff i n a n c i a li n d u s t r ya n d i n t e g r a t i o no ff i n a n c e ，w h i c hb r i n g so p p o r t u n i t i e sa sw e l la sc h a l l e n g e s c o n s e q u e n t l y , t h ei m p o r t a n c eo fo p e r a t i o n a lm o d a ls t a n d so u t 1 1 1 eo p e r a t i o n a lo p t i o n s 、历mw h i c h c h i n e s ec o m m e r c i a lb a n k sa r ef a c e dw i l lb ea n a l y z e di nt h i sp a p e r f i r s t , t h en e c e s s i t yo f t r a n s f o r m a t i o no fo p e r a t i o nm o d e lo fc h i n e s ec o m m e r c i a lb a n k sw i l lb ea n a l y z e d ，b a s e d o nt h e 仃e 1 1 do ft h eg l o b a lf i n a n c i a ld e v e l o p m e n t ，t h ei m p a c to ff o r e i g n f u n d e db a n k so n c h i n e s ec o m m e r c i a lb a n k sa f t e rr e f o r ma n do p e n i n gu p ，t h ei n t e r n a ls h i f t so fc h i n e s e f i n a n c i a li n d u s t r y , a n dt h ei l l u m i n a t i o n so ff i n a n c i a lc r i s i s n l et w om o s tp o p u l a r i n t e r n a t i o n a lm i x e d b u s i n e s so p e r a t i o n a lm o d e l sw i l lb ei n t r o d u c e d ：h o l d i n gc o m p a n y m o d e la n du n i v e r s a lb a n k i n gm o d e l 。1 1 l ec o m p a r i s o no ff o r m a t i o nc o n d i t i o n s ，p r o sa n d c o l a sa n dt h el e s s o n sf r o ms u c c e s s f u le x p e r i e n c e so fm i x e di n d u s t r yo p e r a t i o nm o d e l si n d e v e l o p e dc o u n t r i e sw i l la l s ob ea n a l y z e di n t h es a m ec h a p t e r f i n a l l y , a f t e ra n a l y z i n gt h e t r a n s f o r m a t i o nt om i x e d o p e r a t i o n a lm o d e l sw h i c hh a v eb e e nt r i e db y c h i n e s e c o m m e r c i a lb a n k s t h es p e c i f i cs t r a t e g i e sf o rc h i n e s ec o m m e r c i a lb a n k st ot r a n s f o n nt 0 m i x e do p e r a t i o n a lm o d e l sw i l lb ea n a l y z e d ，o i lc o n d i t i o n st l l a to u rc o u n t r ya d o p t st h e f m a n c i a lp o l i c yo fs e p a r a t eo p e r a t i o nb u tn o tj u s ts om u c ht i g h t k e yw o r d s ：m i x e d b u s i n e s so p e r a t i o n a lm o d e l s ；h o l d i n gc o m p a n ym o d e l ； u n i v e r s a lb a n k i n gm o d e l 硕士学位论文 m a s t e r st h e s i s 摘要 a b s t r a c t 目录 第一章导论 1 1 问题的提出与选题背景l 1 2 国内外研究现状”2 1 2 1 国内研究现状2 1 2 2 国外研究现状3 1 3 研究内容及章节安排3 第二章我国商业银行向混业经营模式转变的必然性分析5 2 1 中国金融市场的变化是商业银行向混业经营转变的内在动力5 2 2 外资银行的冲击是商业银行向混业经营转变的外在推力一6 2 3 金融危机引发商业银行转变经营模式的思考一6 第三章我国商业银行向混业经营模式转变的可行性分析 8 3 1 我国商业银行已初具向混业经营模式转变的内外部条件”8 3 2 商业银行向混业经营模式转变的制约因素1 0 第四章我国商业银行向混业经营转变的模式选择 1 2 4 1 我国商业银行选择混业经营模式的重要意义1 2 4 2 影响我国商业银行选择经营模式的重要因素1 3 4 3 我国商业银行向混业经营转变的模式选择1 5 4 3 1 金融控股公司经营模式1 5 4 3 2 全能银行经营模式2 0 4 3 3 不同混业经营模式的融合趋势一2 1 4 4 我国商业银行向混业经营转变的模式选择”2 2 4 4 1 我国商业银行向混业经营模式转变已有的探索2 2 4 4 - 2 向金融控股公司模式发展中出现的问题一2 4 4 5 中国商业银行向混业经营转变的最优模式2 5 第五章中国商业银行向全能银行型金融控股公司模式发展的对策 2 6 5 1 以组建基金公司为桥梁，逐步渗入资本市场2 6 5 2 以开展黄金期货为契机，推动商业银行业务向资本市场过渡2 7 5 3 积极获准投资境外股票资格，进入境外金融市场2 7 5 4 以银证合作和银保合作为切入点，推进全面混合2 7 雅m a s t 张e r s 敞t h e 螂 5 5 通过中间业务的向全能银行业务发展2 8 5 6 扩大收益来源、完善风险控制2 9 j l a i 结3 3 参考文献。3 4 j i 谢3 7 硕士学位论文 m a s t e r st h e s i s 第一章导论 1 1 问题的提出与选题背景 2 0 0 8 年，由美国次贷危机引发的国际金融危机波及全世界，各个国家无一幸免， 都遭受到前所未有的打击，付出了惨重的代价。从次贷危机中倒闭、破产以及重组 的金融机构来看，主要是业务相对单一的投资银行和专门的金融机构：美国第四大 投资银行雷曼兄弟破产、第三大投资银行美林证券、第五大投资银行贝尔斯登被收 购，以及最大的两家投资银行高盛和摩根斯坦利转为银行控股公司。而全能银行和 金融控股公司受到的冲击却比较轻微，如基本平稳度过的美国银行，遭受了较大的 打击，但在相对短的时间内恢复的花旗集团等等。究其原因，不是金融创新和金融 衍生品造成的，也不是金融监管当局监管不力引起的，而是受到冲击的金融机构本 身的经营模式不适应变化的金融市场所导致的。因为投资银行业务相对于其他金融 业务，有明显的外部性。具体来说，投资银行业务是把风险转嫁给机构投资者和个 人投资者，即风险外部化，从而使得投资银行承担的风险相对较小。综合性银行则 可利用该业务的外部效应转移一部分风险，降低整体风险，同时通过将资本市场和 货币市场结合起来，利用两个市场优势互补、资源共享，解决以往信息不对称的问 题，最终达到规避和分散风险的目的。换言之，综合性银行更具生命力和竞争力， 投资银行的全面崩溃和瓦解昭示着世界范围内混业经营趋势的不可逆转。 中国自加入w t 0 以来，逐步开放金融市场，至此已经完全开放，意味着我国的 金融机构要直面来自世界各国金融机构的挑战，相对于国内商业银行而言，外资银 行不论从零售银行业务来看还是从批发银行业务来看，无论是从业务功能性来比较 还是从人才团队、管理经验来比较，都优于我国国内商业银行。另一方面，国内资 本市场的不断发展和完善，非银行金融机构如证券、保险对银行业的全面渗透使得 商业银行的传统业务如存贷款业务越来越受到金融脱媒的制约，发展空间不大，需 要寻找更多的机会多渠道的给银行创利。如何应对如此激烈的竞争，怎样在竞争中 谋求发展是值得我们思考的。此外，尽管在法律上我国仍旧施行的是分业经营的金 融管理体制，但政策早已有所放松，并呈不断扩大的趋势，混业经营的金融控股公 司型全能银行已经存在。从目前来看，我国正处于单一的金融机构向全能银行或金 融控股公司的转变时期，故而借鉴西方发达国家混业经营的经验和教训，发展中国 自己的全能银行和金融控股公司显得尤为重要。 ： ： 硕士学位论文 m a s t e r st h e s i s 1 2 国内外研究现状 1 2 1 国内研究现状 2 0 世纪9 0 年代，我国具有开放式思想的一部分学者提出了商业银行兼营投资 银行业务逐步实行混业经营的设想，业内人士由此开始了商业银行“分业和“混 业 的争论。到目前为止，国内各方专家学者基本上都认可了我国金融机构向混业 经营模式转变，但鉴于我国“分业经营、分业监管”的金融制度，直接从分业经营 模式转变为混业经营模式是不实际也是不可行的，从而围绕选取何种模式为最佳过 度模式展开了讨论，观点尚不统一，主要有三种： 第一种观点赞成以金融控股公司作为过度模式。这种观点主要是从现有的法律 法规、监管水平以及风险控制几个角度来论证的，如：凌涛( 2 0 0 7 ) 指出金融控股 公司是我国金融业从分业过渡到混业的一种现实选择，认为金融控股公司既不违反 分业经营原则，适合现阶段的监管水平，同时也能通过在海外设立控股子公司达到 混业经营的效益，各子公司分业也能设置防火墙防止利益冲突和风险传递。谢平 ( 2 0 0 9 ) 认为金融资产的强关联性和弱专用性，决定了其综合经营更能形成规模经 济和范围经济，金融控股公司正是发挥这一优势的合适载体，其具有“集团控股、 联合经营、法人分业、规避风险、财务并表、各负盈亏 的特点 ，在现在的金融 监管体制下，推动中国金融业向混业经营的综合化经营平稳过度，金融控股公司就 成为了必然的选择。 第二种观点赞成以全能银行作为过渡模式。李洁( 2 0 0 3 ) 以创新为基础，分别 从制度创新、业务创新、组织创新等多个角度剖析全能银行与一般商业银行的不同 点，阐述了中国银行业必定能发展自己的全能银行。李宽、周好文、张烨( 2 0 0 5 ) 认为中国的商业银行应整合国内市场的银、证、保等业务，通过并购、重组等手段 构建国际一流的全能银行集团。 第三种观点认为两种模式都应该大胆尝试。魏加宁、王彤( 2 0 0 9 ) 认为各种混 业经营的模式都应当试一试，因为在试点前，谁也无法确定哪一种类型就一定能够 成功，另一种就一定会失败，只有通过试点才能做出比较，然后进行推广固。 然而，以上研究都只是分别提出了金融控股公司模式和全能银行模式各自的一 些特点，但对于这两种模式的具体组织形态却很少有人研究，阐述观点的多，定性 。凌涛金融控股公司经营模式比较研究j ：海人民出版社2 0 0 7 国谢平金融控股公司的发展与箍管中信出版社2 0 0 3 国李洁银行制度创新与全能银行发展中国人民大学出版社2 0 0 3 回李宽、周好文、张烨中国金融业发展的全能银行研究金融理论与实践2 0 0 5 7 2 f 霄、 硕士学位论文 m a s t e r st h e s is 分析的多，因此不太具有说服力。 1 2 2 国外研究现状 除中国以外的世界其他国家采取混业经营的时间较长，对混业经营模式的理论 和实证研究相对较多也比较成熟，特别是在经历了金融危机之后，综合型的全能银 行以其强大的生命力被各国所接受。主要有： c h a r l e sw c a l o m i d s ( 1 9 9 5 ) 论证了 在新产业经济条件下，全能银行是金融系统中最具有效率的组织结构。j a m e s r b a r t h , g e r a r dc a p r i o ，j r a n dr o s sl e v i n e ( 1 9 9 9 ) 提出全能银行以其功能齐全、产 权明晰、业务多样化等特点，在全球银行体系中起到了极大的稳定金融市场的作用 回。m i c h a e ld b o r d o ( 2 0 0 8 ) 从历史的角度，论证了金融混业经营条件下的全能银 行或金融控股公司在危机中的不同表现形式，绝大多数混业经营的全能银行和金融 控股公司最先从金融危机中走出来 。 从国外的研究可以看出，主要是对发展混业经营的动因、效率以及金融危机时 各银行抵抗风险的能力进行研究，并未对混业经营不同模式的成因、条件做具体进 行研究，这是由于各国的金融业发展历程各不相同，很多国家在金融立法中只对某 一种经营模式进行引导或者支持。另外，这些国家采取混业经营的时间比较长，现 阶段主要是对现有的混业经营模式进行完善和创新，而不是对比各个混业模式选择 由分业经营向混业经营转变的最优过度模式。 本文基于国内外的研究，从我国商业银行已具备向混业经营模式转变的条件出 发，借鉴发达国家混业经营的成功模式金融控股公司模式和全能银行模式，对 比分析两者的成因、效益、风险，结合我国现阶段的国情，探索最适合我国由分业 经营向混业经营转变的过度模式已经具体的发展路径。 1 3 研究内容及章节安排 世界范围内的混业经营已经成为金融业的主流经营模式，在这样的背景下，中 国的商业银行要想提高竞争力、进入国际金融市场，必然要向混业经营模式发展。 本文从我国商业银行向混业经营模式发展的必然性出发，深入分析混业经营的可行 性及模式选择。在对比分析了比较成熟的两种混业经营模式金融控股公司模式 和全能银行模式后，结合我国现有的政策法律及商业银行自身的条件，探索出适合 国c h a r l e sw c a l o m i r i s u n i v e r s a lb a n k i n ga n dt i i ef i n a n c i n go f i n d u s t r i a ld e v e l o p m e n t 1 9 9 5 。j a m e sr b a r t h , g e r a r dc a p r i o , j r a n dr o s sl c v i n e b a n k i n gs y s t e m sa r o u n dt h eg l o b e ：d or e g u l a t i o na n d o w n e r s h i pa f f e c tp e r f o r m a n c ea n ds t a b i l i t y 7 19 9 9 m i c h a e ld b o r d o a nh i s t o r i c a lp e r s p e c t i v eo nt h ec r i s i so f 2 0 0 7 - 2 0 0 8 2 0 0 8 3 硕士学位论文 m a s t e r st h e s l s 我国商业银行向混业经营模式转变的过渡模式，并具体阐述发展路径。 本文由五个章节组成。具体安排如下：第一章导论。包括本文问题的提出及选 题背景、国内外研究现状、研究方法。第二章我国商业银行向混业经营模式转变的 必然性分析。从内在动力国内金融市场的变化，外在推力外资银行的冲击， 以及世界经济危机带给我们的启示来阐述商业银行向混业经营模式转变的必然性。 第三章我国商业银行向混业经营模式转变的可行性分析。首先分析已经具备的内外 部条件，包括我国商业银行综合实力的上升、追求规模经济和范围经济、充足的资 金、广泛的客户群体、良好的信誉、畅通的营销渠道。其次分析其制约因素，并提 出完善措施。第四章我国商业银行向混业经营模式转变的模式选择。在分析了两种 主流混业经营模式金融控股公司模式和全能银行模式的形成条件、风险收益、 适用范围的基础上，结合我国商业银行向混业经营模式转变已有的探索和尝试，提 出现阶段最适合我国商业银行向混业经营模式发展的过渡模式：全能银行型金融控 股公司模式。第五章我国商业银行向全能银行型金融控股公司模式转变的具体路 径。以组建基金公司为桥梁、开展黄金期货为契机、积极获准投资境外股票的资格、 加强银证合作、银保合作、完善和拓展中间业务、扩大收益来源、完善风险控制， 向混业经营模式转变打下坚实的基础。 4 ： 硕士学位论文 m a s t e r st h e s i s 第二章我国商业银行向混业经营模式转变的必然性分析 金融需求的全球化、多样化、复杂化日益上升，推动了世界金融业向集团化、 全能化方向的发展。混业经营已经成为金融业发展的现实潮流，此外政治经济大国 对世界整体形势的影响也是十分巨大的，具有导向作用。美国以其强大的国际政治 经济金融优势在全球金融经营制度的变迁中发挥着巨大的影响力，1 9 9 9 年金融现 代化法的颁布不仅标志着美国金融控股公司模式的形成，也标志着世界上金融混 业经营模式主体地位的确立。 中国是目前世界上唯一实行分业经营的经济大国，但在金融混业潮流势不可挡 的形势下，分业经营暴露出的缺点使得中国金融业的政策制度有所放松，业务有所 交叉。同时，国内企业也尝试着发展金融控股公司。2 0 0 2 年经批准设立的第一家跨 金融业务领域经营的金融控股公司中信( 金融) 控股公司的成立，标志着我国 金融业逐步拉开金融控股公司探索的序幕。但由于我国仍然实行的是分业经营、分 业监管的制度，陆续成立的金融控股公司如中信、光大、平安等非银行机构形成的 金融控股公司、三大国有商业银行成立的金融控股公司、地方性金融控股公司如上 海国际集团、由实业集团形成的金融控股公司如海尔集团、宝钢集团等仍处于初期 阶段，部分仅具有金融控股公司的架构，未能产生协同效应和整体优势，迄今还未 形成一家真正意义上综合经营的金融控股公司。虽然完全转变为混业经营的路还十 分漫长，但我国已经出现了具有全能银行性质的金融控股公司这一混业经营的载 体，在内外部条件的推动下，必然向着混业经营的方向发展。 2 1 中国金硅市场的变化是商业银行向混业经营转变的内在动力 中国资本市场的快速发展，传统的商业银行业务业务种类单调，难以满足客户 高效、快捷、多样化的金融业务需求，无法适应金融市场的发展。商业银行在负责 结构和资产配置、利润获取方面越来越多的依靠资本市场，投资银行也日益向商业 银行的业务渗透，加之金融创新和信息技术的支持，越来越多的银行与证券的合作、 银行与保险的合作等等，分业经营的界限不断模糊，金融监管当局也不断的推出了 新的监管措施来应对，从1 9 9 9 年开始，逐步放松对混业经营的管制，至今，我国 商业银行已经可以办理金融租赁业务、买卖基金、投资境外股票等等其他金融行业 业务，这都成为了中国金融业向混业经营发展的内在动力。 硕士学位论文 m a s t e r st h e s i s 苎苎= ! 葛= 竺= 烹墨皇苎篁皇詈鼍苎鼍皇鼍i ni ii i ml,i _ m n _ _ j ! l l i 皇曼皇! ! 鼍皇鼍暑 2 2 外资银行的冲击是商业银行向混业经营转变的外在推力 我国加入w t o 以后，国内金融市场不断开放，于2 0 0 7 年1 月起全面开放国内 金融市场，这也就意味着一直以来受国家保护的金融市场从此进入到全面的全球竞 争之中，将在优胜劣汰的机制中谋求生存与发展。而中国以其广阔的市场吸引了众 多功能完备、信誉良好的外资银行大量的涌入我国，与我国商业银行开展竞争。例 如：汇丰银行是在中国内地投资最多的银行之一，入股内地中资金融机构及自身发 展的总投资已超过5 0 亿美元，其中包括入股交通银行1 9 的股份，平安保险1 6 的股份，以及上海银行8 的股份，已在中国拥有2 3 间分行，1 0 8 个网点，在中 国占有一定的市场份额。同时，外资银行进行了本土化的策略，以完备的薪资体系 吸引大量的本土人才，针对不同层次的客户制定出相对应的金融创新产品。尤其受 到有证券、保险等多种需求的高端客户的青睐，纷纷转向业务素质高、金融产品齐 全的外资银行而放弃在我国商业银行开展的业务，从而使得我国商业银行面临着客 户流失、收益减少的巨大挑战。 根据普华永道2 0 1 0 年5 月5 日发布的外资银行在中国调查报告显示：“截 止2 0 0 9 年末，在华外资银行资产总额为1 3 5 万亿元，同比增长o 3 ，占全国金融 机构资产总额的1 7 1 ，2 0 0 8 年的市场份额数据2 1 6 ，2 0 0 7 年的市场份额数据则 是2 3 8 。 虽然市场占有率变小，但并非外资银行缺乏竞争力，而是2 0 0 8 年的世 界金融危机让他们受到了重创，多家海外母公司陷入严重亏损而自身难保，无暇顾 及中国市场，而使外资银行在中国的品牌形象受损，流失大量客户。随着经济的复 苏，调整过来的外资银行势必在中国市场大展拳脚，参与调查的4 2 家外资银行， 多数表示未来将在中国筹建法人银行，设立更多的服务网点。外资银行对我国商业 银行的危险将越来越大。 2 3 金融危机引发商业银行转变经营模式的思考 2 0 0 8 年，由美国次贷危机引起的世界性金融危机一度让各国疲于应付，但有的 国家很快走出来，迎接新的经济增长，有的国家经济却长期陷入低迷。究其原因， 不是金融创新和金融衍生品带来的，也不是混业经营所引起的。从倒闭、破产以及 被重组的金融机构可以看出，大部分是业务相对单一的投资银行。而以混业经营模 式经营的全能银行和金融控股公司有的能在危机中平稳度过，有的受到了重创，却 也能在短时间内恢复。 。汇丰集团官方网站嗍h s b c c o m c n 。王芳艳2 1 世纪经济报道2 0 1 0 0 5 0 6 6 - 硕士学位论文 m a s t e r st h e s i s m i c h a e ld b o r d o 在2 0 0 8 年美国经济研究局工作报告a nh i s t o r i c a l p e r s p e c t i v eo nt h ec r i s i so f2 0 0 7 2 0 0 8 ( 从历史角度透视2 0 0 7 - - 2 0 0 8 年金 融危机) 中指出，金融混业经营条件下的绝大多数全能银行和金融控股公司能在 金融危机中最先走出来。 事实也如此，根据2 l 世纪经济报道资料显示：“美国的花旗银行在2 0 1 0 年 累计净营业收入达到1 0 6 亿美元，而在2 0 0 9 年这一数据时亏损1 6 亿美元；具体到 第四季度，花旗银行的业绩转变的更加明显，该银行在2 0 1 0 年第四季度净利润为 1 3 亿美元，2 0 0 9 年同期亏损7 6 亿美元，而在金融危机最为严重的2 0 0 8 年第四季 度，创下了高达1 7 3 亿美元的亏损记录。同比增长的还有摩根大通以及在金融危 机期间转型为金融控股公司的摩根斯坦利等。这些数据不能不说明在当今的经济 情势下，采取混业经营模式的银行比采取分业经营或者业务相对单一的银行来说， 更能承受风险、抵抗风险、应对风险，能在尽可能短的时间里扭亏为盈。 。曹咏2 1 世纪经济报道2 0 1 1 0 1 2 7 7 硕士学位论丈 m a s t e r st h e s i s 第三章我国商业银行向混业经营模式转变的可行性分析 混业经营已经成为了不可逆转的潮流，但是商业银行由分业经营向混业经营的 转变也不是一撮而就的，需要综合考量银行现状、监管政策、市场环境等内外部条 件，循序渐进的进行改革以稳步推进金融业的混业经营。目前我国商业银行初步具 备了向混业经营模式转变的条件，做了一些尝试，积累经验的同时也获得了一些教 训。 3 1 我国商业银行已初具向混业经营模式转变的内外部条件 1 综合实力的增强是商业银行向混业经营模式转变的基础。从2 0 1 0 年世界银 行前i 0 0 位排名来看，中国银行占据了八个席位，分别是：工商银行以市值1 2 0 7 6 亿美元名列十二位、建设银行以市值1 2 0 7 6 亿美元名列十三位、中国银行以市值 9 6 1 5 亿美元名列十九位、农业银行以市值6 0 3 2 亿美元名n - 十八位、交通银行 以市值3 2 6 9 亿美元名列四十五位、招商银行以市值2 2 1 2 亿美元名列六十九位、 上海浦东发展银行以市值1 9 6 2 亿美元名列七十六位、中信银行以市值1 8 6 6 亿美 元名列七十八位。从这些数据可以看出我国商业银行尽管历经了全球性金融危机 的风暴，仍然能稳健发展，综合实力是十分强大的。 2 规模经济和范围经济是商业银行向混业经营模式转变的动力。规模经济是指 在产品组合不变的情况下，生产的平均成本随产出的增加而下降，即长期平均成本 随着规模的扩大、效率的提高而下降的现象固。范围经济是指在一定条件下，由同 一机构即金融控股公司或全能银行同时经营商业银行、投资银行、证券公司及保险 公司等不同金融机构的业务，其总运营成本远低于各金融机构单独经营单一业务的 成本之和固。银行混业经营产生的规模经济和范围经济集中表现在五个方面：一是 业务的多元化和业务种类的增加产生的规模经济和范围经济。金融机构在金融产 品、金融服务等方面均存在同质性，进入成本和退出成本较低，能获得比其他行业 多元化经营更强的范围经济。二是协同效应产生的规模经济和范围经济。主要包括 固定成本、管理成本和销售成本的降低。商业银行的混业经营实质上是整合了商业 银行、投资银行、证券公司、保险公司的资源，可以共同使用信息系统、管理系统、 内部监控系统。三是交易成本降低带来的规模经济和范围经济。由于金融交易资产 。银行家全球银行品牌5 0 0 强捧行榜2 0 1 0 。刘明基于新竞争力视角的企业规模经济性研究冶金工业出版社2 0 1 0 0 2 0 1 国周天勇重新定义范皤经济财经问题研究2 0 0 5 1 8 硕士学位论文 m a s t e r st h e s l s 的专用性低，银行业务品种越多，业务范围越大，就会增加交易频率导致交易成本 的降低。四是具有合理避税的可能。这是基于金融控股公司各子公司税负差异合理 调整后产生的避税效应，各个子公司收入和成本各不相同，通过控股母公司对各子 公司报表的合并，可节省由各子公司单独纳税而增加的税收支出。五是从实证的角 度看，混业经营能带来显著的范围经济。c a n a l s ( 1 9 9 9 ) 对西方2 0 0 家全能银行运 用收入增长模型及超越对数成本函数模型进行了回归分析，得出混业经济存在较显 著的范围经济；s a u n d e r s ，w a l t e r ( 2 0 0 1 ) 以美国金融控股公司和德国全能银行为 样本，确信范围经济的存在。 3 资金充足和技术进步是商业银行向混业经营模式转变的保障。开展投资银行 业务是需要大量资金作为保障的。倘若资金不足，在开展投资银行业务时面对外部 风险冲击或者内部资金短缺时，常常会处于危险境地。由美国次贷危机引起的世界 性金融危机就是因为不良贷款占用资金，无法收回而摧垮了华尔街的各大投资银 行。客观而言，华尔街的投资银行在金融危机中都不可幸免，世界上其他的投行更 不可能有能力去化解世界性的风险，投资者的信心急剧下降。但商业银行的资金成 为了分散和消除这一风险的重要力量。那些期望高收益能承担一定风险的投资者， 将偏向选择商业银行开展的投资银行业务。 科技的进步也是商业银行向混业经营模式转变的一个有力保障。以计算机和互 联网为代表的新技术不仅使金融业的无国界成为可能，在金融监管、金融通讯、信 息传播以及风险监管等众多方面节约了人力、物力和财力，降低了交易成本，提高 了工作效率。跨国界、跨地区的经营决策也更加便捷，在突破时间和空间限制的同 时，由于信息不对称的解决使得决策越来越精准果断越来越实时有效。加上商业银 行后台技术上的支持，运用专门设计的软件有针对性的制定专业计划、评价产品业 绩、防范风险漏洞，从而有足够的精力和能力来开展投资银行业务。 4 广泛的客户群体、良好的信誉及经营渠道的畅通是商业银行向混业经营模式 转变的支撑。首先，商业银行有着广泛的客户群体。我国是一个有着五千年文明的 大国，从北宋时期四川交子作为货币的出现，中国便进入了初期金融时代。在世世 代代的不断发展中，中国人民对金融的认识越来越深刻，对金融产品的需求也越来 越丰富，理财意识增强。加之我国人口众多，市场广阔，客户群体是十分广泛也是 十分稳定的。其次，商业银行有着良好的信誉。良好的信誉是获得客户信赖，保证 商业银行业务顺利开展的先决条件，因而商业银行把建设良好的信誉一直作为其生 存发展的根本。因而历经数百年，从事存贷款业务和结算业务的的商业银行积累了 回徐文彬全能银行范围经济的实证分析商业研究2 0 0 8 1 2 9 ： 硕士学位论文 m a s t e r st h e s l s 相当丰富的客户基础。并保持着良好的合作关系。投资银行业务相对于商业银行业 务来说，更具风险性也更具收益性，有了商业银行的信誉保证，客户投资投资银行 业务也更有了信心，能吸引更多的客户开展更多的业务。再次，商业银行有着畅通 的经验渠道。商业银行在我国是十分成熟的，其营业网点、自助终端设备如a t m 机、 p o s 机分布范围广阔，受益人员众多，几乎覆盖了全国各地，甚至已经扩展到境外。 一张商业银行借记卡或者信用卡就能走遍全世界，同时，网上银行、电话银行、手 机银行发展迅速，让客户足不出门就能享受到所有的金融服务，这也大大降低了与 银行面对面的交易成本。 3 2 商业银行向混业经营模式转变的制约因素 尽管商业银行已经具备了多个向混业经营模式转变的条件，但是也存在着不利 因素制约着其发展，主要有以下几个方面： 1 政策法规的限制。尽管我国政府和金融监管当局顺应国际混业经营的趋势， 已我国严格实行的分业经营有所放松，有限度的允许商业银行业务和投资银行业务 适度交叉，但仍然有别于完全开放的金融制度。鉴于我国特殊的国情，短时间内完 成由分业经营向混业经营政策的转变是不实际的，需要循序渐进。稳步进行。因而 这也在一定程度上制约了商业银行开展投资银行业务。 2 传统业务的萎缩。中国商业银行的业务主要集中在存、贷、汇上，即资金来 源以存款为主、资金运用以贷款为主，是十分单一的。然而随着国内资本市场的不 断发展和完善，非银行金融机构对银行业的全面渗透使得商业银行的传统业务越来 越受到金融脱媒的制约，发展空间不大，传统业务已经开始呈萎缩趋势，需要寻找 更多的渠道给银行创利。 3 专业人才的匮乏。专业化人员的培养、团队的建设是开展投资银行业务的核 心，也是商业银行能更多的兼营投资银行业务的前提条件。投资银行业务是属于智 力密集型的业务，靠的是专业人才独到的眼光和敏锐的观察力，是需要果断决策的， 精准度要求非常高。就目前情况而言，商业银行在吸引专业人才方面明显落后于投 资银行和外资银行，需要加大人员的业务素质培养，并通过薪酬与业绩挂钩等措施 吸引外部专业人才。 4 证券保险业的冲击。从目前国内金融业的现状来看，证券公司、保险公司等 各金融行业的发展都面临着巨大的问题，都在寻求突破。谁走在前面，谁就能先发 制人抢占有利地位。正如平安保险公司推出的新型保险业务，一份投保不仅能保障 客户意外伤害、意外死亡、医疗等各项险种，其投保金额和时间限制也更为宽松， 1 0 ： 硕士学位论文 m a s t e r st h e s i s 甚至客户需要资金周转时能像商业银行的存款业务一样取出，日后再补足，同时保 险业务网点的增多也保证了客户随时需要随时办理的需求。这样的改革吸引了广大 的客户，商业银行如不寻求改革，原有业务的势必萎缩。 5 行业整合的协同问题。混业经营概括来讲就是将银行业、证券业、保险业三 者有效结合，扩大经营范围提高经营效率以谋求规模经济利益。然而由于我国长期 处于分业经营、分业监管的体制下，这三个行业的运营规则、操作方式、风险控制、 监管程序等等都不尽相同，存在很大的差异性，整合起来有一定的困难。若整合的 不合理或有失效率公平，将导致范围不经济，达不到1 + 1 2 的预期效果，甚至出现 亏损。 6 抗风险能力不足。商业银行引入了部分投资银行业务以后，从分散风险的角 度来说，部分原有风险借投资银行业务外部化了，但是投资银行业务的风险也随着 带进了商业银行内部。商业银行还没有建立起完善的能控制交叉风险的体系，也不 具备一整套防止和化解混业经营引发潜在风险的内部控制机制，风险控制能力不 足。 总体而言，我国商业银行以其广大且坚实的客户资源、丰厚灵活的资金、众多 的网点优势为其开展投资银行业务，逐步向混业经营转变奠定了良好的基础，商业 银行应当以金融监管的政策变化以及投资银行业务需求快速增长为契机，加大业务 的拓展并进行自有业务的升级优化，提高综合竞争力。 ： 德意志银行、日本的瑞穗集团、野村集团、荷兰的国际荷兰集团等等。但是各国采 取的混业经营模式并非是一致的，而是因其自身条件的不同不断摸索着最适合本国 发展的金融经营模式，采取的具体方式仍有区别。美国设立金融控股公司作为纯粹 的控股公司，只从事股权投资活动，并不直接参与实际业务经营，具体业务由下设 的子公司完成。英国设立的是经营性的金融控股公司，只从事商业银行业务，其他 金融业务通过所控股的金融机构进行。纯粹的以母公司形态出现的金融控股公司是 不单独存在的，一般只以集团公司的形式存在。日本金融控股公司最大的特点就是 以财阀家族为核心的金融垄断体制，是一种带有浓厚家族色彩的特殊金融控股公 司，是银行资本和工商业资本的结合，具有以银行为顶端形成的金字塔型的控股公 司结构。德国设立全能银行以涉足金融领域的所有业务，不仅包括商业银行的存、 贷、汇业务，投资银行的债券、股票发行以及各类证券、外汇、期货、衍生金融产 品的交易业务，还包括项目投融资、证券经纪、抵押租赁、保险等所有金融业务。 4 1 我国商业银行选择混业经营模式的重要意义 我国商业银行之所以要向混业经营模式转变，不仅在于顺应时代的发展，更是 因为结合了自身的国情，综合考虑得出的结果，具有十分重要的现实意义。 我国人口众多，虽然地大物博，但人均量却很少，要想从发展中国家向发达国 家迈进，经济是重中之重。人民的生活水平要依靠经济，国家的科技、军事、外交 要依靠经济，国富才会民强民富，国富才能屹立于世界之林。大力发展经济不仅要 努力提高产量、增加g d p ，选择正确的适合我国国情的金融业发展模式也是十分重 要的，具体表现为： 1 经营模式的选择正确与否直接关系到我国金融业由分业经营向混业经营的 转变能否取得成功。混业经营已是大势所向，目前我国虽然仍旧实行的是分业经营， 但在政策制度上已做了向混业经营转变的适当改变，我国处在的是由分业经营向混 业经营的过度阶段。正因为我国跟其他发达国家的国情不一样，运营效率和风险传 。张永波美德英全能银行发展模式比较分析吉林大学硕士论文2 0 0 8 4 1 2 ： 硕士学位论文 m a s t e r st h e s l s