《财务报表分析》形考作业一

1、整理 作业一： 请根据您选择的一个上市公司年报， 完成对该公司的偿 债能力分析！ 财务报表分析作业 1:偿债能力分析 -格力电器 偿债能力是指企业偿还各种到期债务的能力， 在市场经济条 件下，企业作为一个独立的经济实体， 偿债能力的强弱直接会影 响到企业的支付能力、信用、信誉及能不再融资等一系列问题， 甚至影响企业经营能力。企业的财务风险受这部分负债影响较 大，如果不能及时偿还，企业就可能陷入财务困境，甚至走向破 产倒闭。因此，企业的管理者、股权投资者、债权人等都十分重 视和关心企业的偿债能力。 偿债能力的强弱关系着企业承受财务 风险能力的大小，关系着企业投资机会的多少和盈利能力的高 低，关系

2、着能否按期收回本金和利息。 上市公司短期偿债能力强 弱对于债权人， 特别是银行等金融机构或者其他非金融机构来说 最为重要， 在很大程度是决定着他们出借的资金是否能按期收回 并获得预期报酬。 因此， 通过对企业偿债能力的研究进行分析从 而完善企业的偿债能力具有重要的意义。 由于债务分为短期债务和长期债务， 因此， 偿债能力分为短 期偿债能力和长期偿债能力。 一、短期偿债能力分析 短期偿债能力是指企业偿付流动负债的能力， 通过以下的分 析可以看出格力的短期偿债能力总体来说比较稳定， 但是相对偏 弱。 流动资产速动资产流动资产一存货 流动比率速动比率. 流动负债流动负债流动负债 现金比率可立即运用资

3、金 货币资金交易性金融资产 十流动负债流动负债 搐力电器近二邠的加期偿债能力分柄抬标 3014 年 ?OJ5 年 2016 年 流动说产 143, -178. 823. 10 120. 949.314, 644. 95 142, 910, 7S3f 531. 64 流动负価 109, 38石氏,O8S. 33 HZ180,977.76 126. 075. 279, 738. 70 1. 108 】.074 L 126 流型宦产 120143,478.823. 10 120, y49r3L4, 644.95 142, 910, 783, 531. 64 存货 氐 599. 08. 095. 97

4、 9* 473,942*712.51 3 024. 905, 239. 41 流动旬倩 】0艮022.33 112, 525, 180, 977, 70 126, 876 279. 738. TO 1. 029 0.99 LOBB 贷币蚩金 S4, 543, 673, 449.丄4 68,819,798, b60. 53 95, 613,130,731. 47 84J7：, 反之， 则越小。同理，该指标越小，表明企业长期偿债能力越强;反之， 则越弱。从表中可以看出 2014- 2016 年的产权比率分别为 246. 1 9%、232. 941%、232. 043%，从数据可以知道产权比率相对稳

5、定 地处于 240%左右附近，说明企业采纳了一种高风险、低报酬的 财务结构。 3. 权益乘数 权益乘数是指资产总额与所有者权益的比率， 它说明企业资 产总额与所有者权益的倍数关系。 其计算公式为 :权益乘数 = 资产 总额 /所有者权益 =1/ （1- 资产负债率 ），权益乘数越大，表明所 有者投入企业的资本占全部资产的比重越小， 企业负债的程度越 高;反之，该比率越小，表明所有者投入企业的资本占全部资产 的比重越大， 企业的负债程度越低， 债权人权益受保护的程度也 越高。从表中可以看出 2014-2016年的权益乘数分别为 3.462、3. 329、 3. 320，从数据可以知道近三年平均值

6、为 3.37，权益乘数比 较大，说明企业资产对负债依赖程度越高， 预示公司向外融资的 财务杠杆倍数比较大，公司将承担较大的风险。 4. 利息费用保障倍数。利息费用保障倍数指标反映了当期企 业经营收益所需支付的债务利息的多少倍， 从偿还债务利息资金 来源的角度考查债务利息的偿还能力。其计算公式为:利息费用 保障倍数 = （税后净利润 + 所得税 +利息支出 ） / 利息支出 =息税前 利润/利息支出 = （税前利润总额 +利息支出 ）/ 利息支出，倍数越 高，表明企业的债务利息偿还越有保障;反之，则表明企业没有 足够资金来源偿还债务利息， 企业偿债能力低下。 利息费用保障 倍数如果少于 1，则表

7、明企业无力赚取大于借款成本的收益，企 业没有足够的付息能力。 借款给这种企业， 连收取利息都没有保 障，收回本金就会更困难 ;该指标如果刚好等于 1，则表明企业刚 好能赚取相当于借款利息的收益， 但是由于息税前利润受经营风 险影响，收取利息仍然缺乏足够的保障。因此，利息费用保障倍 数为 1是不够的，必须大于 1。从表中可以看出 2014- 2016年的 利息费用保障倍数分别为 74.338、32. 232、60. 673,利息费用保障 倍数越大，说明企业支付利息能力越强。 三、分析结论 通过上述分析， 可以对格力的偿债能力有了大概的了解， 从 流动比率和资产负债率可以看出格力短期偿债能力和长期

8、偿债 能力偏弱， 说明资金没有出现闲置的情况， 从其他指标也可以看 出，格力的偿债能力和盈利能力处于比较平衡的状态， 而且具有 较强的及时付现能力， 较高的现金比率可以满足格力近几年扩张 所需要的现金流， 企业支付利息费用能力很强， 债权人不必过于 担心利息回报问题。 四、加强格力电器偿债能力的建议 1. 优化资本结构。企业的资本结构是企业筹资决策的核心问 题，最佳资本结构是指企业在适度财务风险条件下， 使其预期的 综合资本成本率最低。首先，政府应优化市场经济环境，处理好 政府与市场的关系， 确保企业的经济活动在市场的指导下健康地 发展 ;其次，政府要发展债券市场，简化债券发行程度，降低发 行

9、限制条件， 大力发展债券流通市场。 企业应借鉴国外已有的量 化指标， 对影响资本结构的数据进行综合整理和分析， 从而找出 相对合理的优化资本结构的量化标准，指导企业提高偿债能力。 2. 制定合理的偿债计划。偿还债务是企业的一项重要经济活 动，如果处理不好会影响到企业的形象和信誉， 也会影响企业后 期的融资和经营活动。 因此， 制定合理地偿债计划是每个企业不 容忽视的问题，在现实生活中，常常有一一些企业破产倒闭，就 是因为没有对资产进行合理安排，不能及时偿还债务，所以，企 业应该制定合理的偿债计划， 以偿还时间为基准， 结合资产负债 数据、各项债务合同、契约中的还款时间、还款金额以及额外条 件等

10、信息详细登记，将企业的生产预算、经营情况、财务预算、 资金收入、 销售预算等纳入考虑范围之内。 使企业的生产经营计 划偿债计划资金链互相配合， 尽量使企业有限的资金通过时间及 转换上的合理安排，满足日常的经营及每个偿债时点的需要。 3. 提高盈利能力。企业经营是为了生存、发展、最终要实现 盈利，如何达到利润最大化，使企业的盈利能力不断提升，是每 个企业都想实现的目标。 一是采用什么样的企业经营模式， 它关 系到企业经营质量与经营能力的成长问题 ;二是科技的发展与进 步，企业的竞争说到底还是产品的竞争，没有科技的进步，企业 的发展就缺乏坚实的基础 ;三是人才的培养与使用，企业的盈利 能力是由人才决定的，人才是企业产业链最重要的一- 个配套环 节，所以要注重人才的培养。 4. 增强偿债意识。企业的偿债能力关乎投资者、债权人等切 身利益，企业的供应商、 银行、合作者等都有可能成为的债权人， 所以假如企业的偿债出现问题那么影响的不只是企业与对应债 权人之间的关系。 特别是在网络信息发达的今天， 一旦某个企业 的偿债爆出问题， 那么可能很快与之相关的所有投资者和债权人 都知晓，可能出现撤资、要求提前偿还债务的现象，更严重的可 能企业今后的融资渠道变窄， 融资能力降低， 必然影响企业的持 续发展，盈利能力自然受损， 另一方面， 有的企业具有偿债能力， 由于缺乏偿债意识，造成赖账有理、能拖