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1、大豆行情分析大豆行情分析中粮油脂部中粮油脂部 邓瑞红邓瑞红20082008年年3 3月月6 6日日提提 纲：纲：第一部分：油籽供求形势：谷物与油籽之争第二部分：大豆供求形势：大豆与玉米之争第三部分：通胀背景：汇率、原油、运费第四部分：2008年大豆后期展望第一部分 油籽供求形势分析，全球农产品格局演变，谷物与油籽的面积之争，最终反应在农产品价格之上。 此轮农产品牛市有其深层次背景，绝非如0304年度大豆单边上涨行情。 全球市场：油强粕弱特征明显全球市场：油强粕弱特征明显全球油籽产量分布情况第二部分 大豆供求形势分析，美国农产品格局演变，大豆与玉米的面积之争，最终通过价格来传导和反应。 以豆油和

2、棕榈油为主要的油脂行业受益于能源属性的确立。03/003/04 404/004/05 505/005/06 606/006/07 707/007/08 8主主产产国：国：美国66.79 85.02 83.36 86.76 70.35 巴西 51535759 60.5 阿根廷3339 40.5 47.247 巴拉圭3.911 4.05 3.646.56.2南美87.91196.05101.14112.7113.7次次产产国：国：中国15.39 17.416.3515.97 14.3第三部分 农产品价格大幅上涨，除了本身基本面因素之外，离不开全球大背景多重因素的影响。 原油价格突破百元关口，直接利

3、好油脂价格 美国经济危机威胁到全球市场，美元和金融市场动荡，吸引了热钱涌入保值商品领域。由于播种前期天气干燥,巴西不断被调低,目前南美已开始收获，巴西收获15，一些机构仍调低巴西大豆产量至6000万吨以下，因此，巴西大豆产量仍有下调可能。近期巴西南部将重返干燥天气。未来4-5日，巴西北部继续有热带风暴。阿根廷良好第四部分：2008年展望 1 1、目前国际豆价依旧坚挺、目前国际豆价依旧坚挺, ,仍处于牛市之中。仍处于牛市之中。 2 2、农作物的概念已发生了革命性的变化，需、农作物的概念已发生了革命性的变化，需求结构的扩大，使农产品突破食用属性，工求结构的扩大，使农产品突破食用属性，工业属性（能源属性）进一步得以体现，业属性（能源属性）进一步得以体现，3 3、此外，其金融属性近期也开始显露。、此外，其金融属性近期也开始显露。4 4、国内市场也不例外，大豆受制于国内市场、国内市场也不例外，大豆受制于国内市场在短期难有改变，外盘主导价格的趋势不易在短期难有改变

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