华天酒店财务风险评价体系的构建

1、、八、刖言近年来，我国经济持续快速发展，日益走向市场化和全球化，顺应经济转型 升级、金融改革不断推进、信息技术蓬勃发展的大背景，各行各业都迎来了不同 程度的发展机遇，居民收入的增加大大推动了旅游业的发展， 旅游业带来了大量 的客源，为酒店行业的快速发展带来了契机。 但目前酒店行业供给过剩，使原本 竞争激烈的酒店企业之间显露出愈发严重的问题，推动酒店行业转型升级，防范风险的工作越来越重要，财务风险是每个企业必须要应对的挑战，贯穿企业发展， 一旦触碰底线必将会带来毁灭性的破坏。对于华天酒店来说，经过对企业的财务风险进行一系列的分析对比， 找出其 存在的财务问题以及成因，提出相应的解决措施，有利于企

2、业管理者更好的管理 企业，促进其在未来转型道路上持续健康发展。二、理论基础（一）财务风险相关概念1、财务风险的定义财务风险是企业在经营过程中出现的异常现象， 发生财务风险会使企业遭遇 财务方面的损失，甚至破产倒闭，是各种风险中最为常见也是影响最大的一种风 险。财务风险的概念分为广义和狭义两种。广义的财务风险涉及范围广，风险来源于财务活动的各个环节，主要是指企 业在日常各项经济活动中，由于企业内外部环境发生变化而导致企业的经营活动 没有按照企业管理层预期的进行，出现各种无法提前预知的状况，同时企业预期 的收益也会受到影响，可能导致企业发生巨大损失，主要包括筹资风险、投资风 险、资金回收风险和收益

3、风险四种。狭义的财务风险涉及范围窄，主要是指因企业无法按时清偿债务而给其财务 成果带来的多种不确定性，通常认为是借贷造成的筹资风险，这种风险可以从资 产负债表中看出来，主要体现在企业的经营性现金流量不足以偿还当前债务。2、财务风险的特征（1）客观性财务风险是客观存在的，它的存在和发生不受人主观意愿的影响， 是无法彻 底消除的。由于财务风险产生原因的客观性和必然性， 导致财务风险是不可避免 的，人们是无法从根源上遏制财务风险的发生的， 只能采取相应的方法策略来控 制其产生的结果，为了制定有效的防范机制来控制财务风险，人们必须进行相应 的分析来找到财务风险产生的原因以及其可能影响的范围结果。（2）

4、不确定性财务活动本身就是复杂多变的，再加上社会政治经济背景、市场环境和竞争 对手的不确定性，必然会导致财务风险的不确定性，任何计算都无法测算出财务 风险何时发生，以何种原因形式发生，因此，由于财务风险所带来的结果也无从 得知。|（3）全面性财务风险的发生不是由某一个原因导致的，财务风险的不确定性导致了 财务风险是复杂的，同时其覆盖了企业日常经营管理的整个过程，涉及多种 财务关系以及各个环节，因此财务风险是全面的和复杂的。分析财务风险的 成因以及措施时要从整体出发，站在全面的角度看问题，把握规律，确保企 业在发生财务风险时，能够将损失降到最低点。（4）共存性风险总是与收益相伴的，财务风险也不例外

5、，对企业来说，带来收益的同时 必然会有财务风险的发生，财务风险与收益是成正比的，两者相互依存，既可能 带来收益，也可能带来损失，而且这种收益和风险具有正相关关系。也就是说， 财务收益和财务风险互相依存，收益大，财务风险也会随之加大。（5）可控性财务风险成因复杂同时客观存在的， 是无法被彻底消灭的，但人们可以根据 相关的财务分析方法在风险发生前、发生时、发生后及时采取相应的对策措施， 使企业经济损失降到最低，实现收益最大化。3、财务风险的影响因素财务风险是否存在以及它们的大小由许多决定因素影响着，比如由市场利率变化导致的财务风险，由内部资金管理不到位导致的财务风险，总而言之，影响 财务风险的因素

6、可以划分为以下几个方面：（1）外部市场环境的多边性。外部市场环境变幻莫测，通常会对企业的经 营造成较大影响。 汇率的变化、 税收政策的变化和国家宏观经济政策的出台都会 对企业的经营造成影响， 而这种影响的大小却又是难以估摸和精准预测的， 因此， 企业要谨防由于外部市场环境变化而导致的财务风险。（2）资金筹措决策的不合理性。在企业发展壮大的过程中，仅仅依靠自身 经营所获得的利润来开拓市场或研发新品资金的缺口会比较大， 因此企业常常会 通过从外部筹措资金的方式来满足自身的需要。 企业在筹措资金的过程中， 往往 会面临一个问题， 就是筹措资金的规模大小。 如果筹措的资金规模过大， 超过了 企业实际发

7、展的需要， 就会使大量的资金得不到使用， 处于浪费的境地； 如果筹 措的资金规模过小， 就满足不了企业发展的需要， 达不到筹措资金的目的。 因此， 企业需要合理安排自身的发展计划， 尽量精确估计所需要的资金规模。 企业在筹 资的过程中会使用到两种主要的筹资方式债务筹资和股权筹资， 这两种筹资方 式具有各自的优缺点。债务筹资因为可以在税前扣除利息因而筹资成本比较低， 但在此后偿还债务的过程中压力会比较大， 有的企业甚至因为偿还不了巨额的债 务而陷入破产的泥潭中； 股权筹资虽然不需要偿还本息， 但要持续在未来的经营 过程中税后支付股利， 筹资成本较高， 企业需要合理评估自己的偿债能力， 选取 适当

8、的方式进行筹资。（3）企业盈利能力低下。创造利润是企业的经营目标，如果企业的净利润 非常低甚至为负， 那么企业将没有资金来偿还债务或者开展新项目， 企业的财务 风险很大并且自身的经营难以为继。（4）资产流动性较差。资产的流动性较差是指资产的变现能力较差，具体 表现为企业的偿债能力较弱。 资产的流动性可以根据存货和应收账款的周转率等 指标来进行衡量， 如果周转率低于同行业标准值或企业自身过去的水平， 则说明 企业经营状况不好或面临较大的财务风险。（5）投资决策合理性较差。企业在经营过程中会选择投资一些项目给自己 带来收益，而有时企业在投资时却忽略了自身的风险应对能力或者没有分散投资 的风险。投资

9、的规模不是越大越好， 投资也不是在企业发展的任何阶段都可以进 行，如果一个发展中、 根基还不稳的企业盲目进行投资， 有可能阻碍自身的发展， 甚至给自身带来毁灭性打击。 还有一些企业喜欢追逐潮流， 殊不知那些只是一些 昙花一现的行业，最后很可能颗粒无收。4、财务风险的分类根据财务风险的来源，可以将财务风险分为以下几类 :（1）营运风险。营运风险是指公司在现金管理、应收账款管理中由于外部 环境的不确定因素，导致实际的收益低于预期收益的风险。（2）筹资风险。筹资风险是由于企业无法及时偿还筹措来的资金而导致的 破产或倒闭的风险。（3）投资风险。投资风险是指企业把资金投资到某些项目中可能产生的风 险，因

10、为项目的收益和预期的收益之间可能存在差异。（4）收益分配风险。收益分配风险是指由不同的收益对象获得的收益比例 不同而导致的风险。 比如说， 如果给股东分配过多的资金， 那么留在企业内部用 于升级设备或投资的资金就会过少， 影响企业的发展壮大。 如果分配给股东的资 金过少，那么股东的投资热情就会下降，影响企业未来的发展。（二）功效系数法理论1、功效系数法的定义 功效系数法是根据多目标规划的原理，对每一项评价指标确定两个上 限，最高上限和不予许超过的最低下限，分别对应满意值和不允许值。通过 相应的计算获得各指标的满意值程度，在此基础上确定各个指标的分数，然 后运用加权平均对分数进行综合分析，以此来

11、评价被研究对象的综合状况。 企业运用功效系数法对经营管理进行业绩评价， 可以将不同的业绩因素得以 综合，帮助企业更好的分析财务风险。2、功效系数法的分析程序（1）选取合适的指标并确定评价体系中各项指标的标准值（2）确定各项指标的满意值与不允许值，通常认为满意值是这个指标可能 出现的最大值，而不允许值是指该指标不应该达到的最低值。（3）确定各指标权重（4）确定各项指标的功效系数值（5）计算单项指标评分值单项指标评分值=60+40X功效系数（6）计算整体的综合评分值综合评分值=刀单项指标评分x该项指标权数（7）根据计算结果对体系中警度区间进行划分并在进行风险评估。3、功效系数法在财务风险分析中的应

12、用优势（1）功效系数法在选取财务指标时比较全面，不会过于侧重哪个方面的财 务指标，也不会忽略某一方面的财务指标。它还可以根据企业的需求，选取 某些方面的财务指标来进行综合评价，从而弄清财务风险的来源及大小，帮 助企业有针对性的防范相应的风险。（2）根据功效系数法的指导，企业可以设定标准值、满意值和不允许值， 提高了财务分析的有效性和准确性。（3）功效系数法操作起来比较简易和客观直白，该方法应用的不是人为估 计的数据，而是直接从财务报表中选取数据来计算财务指标，避免了估计所 带来的偏差，客观性较强，并且企业在进行操作时也比较简单。三、华天酒店财务风险分析（一）华天酒店企业概况1、华天酒店简介湖南

13、华天大酒店股份有限公司是一家全方位发展的现代旅游服务企业， 主要 是以经营酒店为核心，同时发展房地产与旅游行业，主要经营范围包括食宿、物 业清洗服务、卷烟零售、投资汽车出租、文化娱乐产业以及酒店资产的运营与管 理等，名声享誉三湘、在国际上也为人知晓。1988年5月8日，长沙华天大酒店开业，这是公司首家高星级酒店，华天大酒店的开业为公司今后的发展奠定了基础；经湖南省体改委湘体改字（1994）34号文批准，于1995年成立华天国际酒店管理公司；经湖南省人民政府湘政办函 （1995）210号文同意，由华天实业控股集团有限公司独家发起，在对华天大酒店 改组的基础上采取社会募集方式设立的股份有限公司，于

14、1996年实现成功上市（股票名称：华天酒店，股票代码：000428）,注册资本101893万元。2010年 6月2日公司正式更名为华天酒店集团股份有限公司。目前，公司托管总资产逾80亿元，拥有高星级与经济型酒店60余家；公司 连锁酒店遍布湖南14个市州及北京、上海、武汉等全国主要中心城市；作为我 国酒店业的“湘军”，公司荣膺“中国饭店业集团20强”、“全球饭店集团300 强”，成为我国中西部地区最大的民族酒店品牌。2、华天酒店经营情况近年来，随着旅游行业的快速发展，使得我国的酒店行业的发展趋势一直处 于不断扩张的状态，自2008年开始，投资高端酒店成为主流趋势，许多投资者 开始涉足酒店领域，酒

15、店建设不断加快。但同时，由于行业前期的快速扩张，酒 店业的发展也面临着人才匮乏、管理不善、不良竞争等一系列问题。为了应对酒店行业的现状和致力于自身的长足发展 ，酒店行业的合并整合和 产业结构优化升级成为趋势，酒店的管理模式、产品模式、市场模式、盈利模式 都在进行根本性和结构性变革。近年来，华天酒店一直以酒店服务业为主、房地产业务为辅。酒店业坚持“自 营+托管”的酒店连锁发展模式，确立了“缩高端拓中端，餐饮做精、客房做优” 的转型经营思路，经过多年的沉淀，公司积累了近百万平米的自营物业， 具有良 好的品牌优势和影响力。2016年，公司大力发展托管酒店，当年新增托管酒店8 家，发力中端酒店市场，推

16、进建设中端酒店品牌。但从华天酒店近五年的财务数 据来看，近年来华天酒店的经营状况和财务状况不够乐观。华天酒店2013-2017年主要财务财务数据表项目20172016201520142013资产总额（万元）902800890900952300923100814700负债总额（万元）611200593800611500741300620100所有者权益总额（万元）291600297000340800181800194700每股收益（元）0.11-0.280.02-0.140.16营业收入（万元）106300100400119500151400178100营业成本（万元）1879001420001

17、42000162900159800净利润（万元）-7070-43780-3499-959710780对华天酒店近五年的财务数据进行分析可以看出，从2013年至2015年公司资产总量持续增长，规模扩大，但增长速度明显降低，而且2016年的资产总额为890900万元，相较2015年下降了 6.45%。负债总额波动较大，呈现出先大 幅增加后缓慢减少再增加的情况，2014年达到了五年中负债总额的最大值741300 万元。从经营状况来看，从2013年至2016年，华天酒店的营业收入不断下降，自 2014年开始净利润由正变负，开始亏损，虽然在2017年营业收入实现了增长，但营业成本也随之大幅增加，净利润依

18、旧为负，因此从表中数据可以看出华天酒 店的盈利状况和经营状况并不乐观，发生财务风险的可能性大大增加，需采取一定的措施来解决当前的财务风险隐患。（二）华天酒店财务风险评价体系的构建1、华天酒店财务风险指标选择的选取（1）评价指标选取原则财务指标选取原则相关解释全面性原则选取的指标既要全面的反映出华天酒 店的财务状况，又要真实的反映出企业 的经营状况和经营成果，同时也应注意 选取的指标不能重复。可比性原则选取的指标既能在同一时间段将华天 酒店与酒店业内其他的企业进行一个 横向的比较，又能保证它自身在不同的 时间段可以进行纵向的比较。代表性原则选取的指标要参照以前年度财务风险 评价文献中出现频率较咼

19、，具有代表性 的指标，同时要保证所有的数据都能够 从公司公布的年报或其他资料中直接获得。系统性原则选取的指标要与企业财务风险是相互 关联的，在构建评价体系的过程中，各 项指标在整合后应能够对华天酒店的 财务风险进行综合的评价。(2)华天酒店财务风险指标的选定想要构建行之有效的财务风险评价体系就必须要科学的选取评价指标， 只有 选取的指标符合企业实际情况才能准确的评价企业财务风险水平， 本文在参考了 文献资料的基础上，结合华天酒店自身的特征，按照上述的构建原则，从企业的 盈利能力、偿债能力、营运能力和发展能力四个方面选取了共计 12项指标来衡 量企业存在的筹资风险状况、投资风险状况、营运资金风险

20、状况以及企业未来的成长性风险状况。指标选定结果如表所示指标类别指标名称及公式符 号风险类别盈利能力 指标净资产收益率=净利润/股东权益平均总额X1投资风险指标资产报酬率=息税前利润/资产平均总额X2销售利润率=利润总额/营业收入净额X3 1成本费用净利率=净利润/成本费用总额X4偿债能力 指标资产负债率=负债总额/资产总额X5筹资风险指标速动比率=速动资产/流动负债X6现金流量比率=经营活动产生的现金流量净 额/流动负债X7营运能力 指标应收账款周转率=营业收入/应收账款平均 余额X8营运资金风险 指标存货周转率=营业成本/存货平均余额X9总资产周转率=营业收入/资产平均总额X10发展能力 指

21、标销售增长率=本年营业收入增长额/上年营 业收入总额X11成长风险指标资产增长率-本年总资产增长额/年初资产 总额X123、确定评价指标权重利用功效系数法进行财务风险评价，需要确定评价指标的权重，为了使 分析结果更为客观合理，本文采用熵值法确定指标权重。按照熵值法的观点，指标的有序程度和差异程度为两个相反的概念，同 时，当有序程度较高时反映出的信息熵也越大，说明该项指标所占的比重较 小,在整个体系中的重要程度也比较低；反之，则说明其所占比重大，是比 较重要的指标，影响较大。而权重的大小与该指标在整个指标体系中的作用 大小成正比。（1）基于熵值法确定评价指标权重选取了 12个财务指标作为华天酒店

22、财务风险评价指标，接下来就是要给这12个指标确定他们各自的权重，计算过程如下：?11 ? ?1?第一步：建立原始矩阵Xx= ?,并将华天酒店2013至2017的?1? ?五年相关指标数值代入此矩阵，相关原始数据详见表华天酒店财务风险评价指标及原始数值表项目20172016201520142013净资产收益率（X1）3.62%-9.95%0.40%-6.42%7.21%资产报酬率（X2）18.76%14.11%15.90%15.44%18.15%销售利润率（X3）5.86%-41.65%1.23%-7.55%10.51%成本费用净利率（X4）4.08%-30.91%0.44%-5.61%11.9

23、7%资产负债率（X5）67.70%66.66%64.21%80.31%76.31%速动比率（X6）28.00%23.00%30.00%18.00%16.00%现金流量比率（X7）4.05%2.34%4.38%2.63%4.98%应收账款周转率（X8）22.81%13.37%13.27%19.49%22.13%存货周转率（X9）24.%20.00%25.00%35.00%47.00%总资产周转率（X10）12.00%11.0013.00%18.00%24.00%销售增长率（X11）5.91%-15.97%-21.12%-14.97%8.26%资产增长率（X12）1.33%-6.45%3.17%1

24、4.80%19.79%第二步，将指标进行标准化处理，消除不同指标之间的差异性，方法如下（1）利用临界值法进行无量纲化处理1、正向指标Yij=?_?_?2、逆向指标Yij=?_?_?(2)非负化处理当Yij<=0时，平移坐标，即 Y' ij=Yij+d其中d为略大于-Yij的最小整数通过以上无量纲化处理，得到财务风险评价指标的规范化矩阵Xy? ' 11? ' 1?Xy=? ' 21? ' 22? ' 2?1 ?第三步，归一化处理PijPij=? ？根据表中的华天酒店财务风险评价指标及原始数据,运用2013到2017年的指标数据形成的Xx矩阵，

25、将其按以上公式进行无量纲化处理、非负化处理，最后进行归一化处理，得出处理数据如表所示X1X2X3X4X5X6X7X8X9X10X11X1220170.79079310.9108510.81599810.285714110.1481480.0769230.9200140.296494201E-01E-01E-01E-00.7011E-00.011E-01E-00.171E-01688882006804828852898200.600.380.820.731E-01E-00.641E-00.180.151E-00.361531474946208611188516185185384686616200

26、.200.280.650.591E-00.280.160.650.550.530.200.8014571160223758001985714959119925556846293269832201310.868817110.3172091E-081E-080.9287211111第四步，计算熵值Ej=-K £?=1?in（?ij）其中，K=>0,Ej>0,K=0.621335'In?） J第五步，计算第j项指标的差异化系数Gj=1-Ej第六步，计算指标权重?j 驾?=1?最终，根据以上公式计算出来的指标权重如下X1X2X3X4X5X6X7X8X9X10X11X12信

27、息0.780.780.850.850.620.560.570.680.690.640.700.78丿 111、86036509406702465123884011863798361198499928476熵信息/Lb、熵0.210.210.140.140.370.430.420.310.300.350.290.21冗13973491593397544886116988236211639801600081524余度权0.060.060.040.040.100.120.120.090.080.100.080.06重151921292469358190956916510212687781418843

28、9615564、确定评价指标标准值利用改进后的功效系数法进行财务风险评价， 需要确定各项指标的标准 值，为了使最终结果更加客观合理，本文以2013年-2017年我国国务院国资 委颁布的企业绩效评价标准值作为参照。同时华天酒店属于住宿业企业， 根据营业收入和从业人员数量来看属于大型企业，应当参照住宿行业大型企 业的标准值，具体数据如下：表1住宿业企业2013年绩效评价标准值表项目优秀值良好值平均值|较低值较差值净资产收益率（%10.305.603.40-1.80-4.70资产报酬率（%10.106.504.002.100.50销售利润率（%50.5039.5028.8019.7010.00成本费

29、用净利率（%18.8012.806.604.603.00资产负债率（%32.6043.9055.1069.1082.00速动比率（%134.90102.0072.3050.6023.90现金流量比率（%35.7028.0014.806.102.60应收账款周转率（%46.7032.6017.6012.009.50存货周转率（次）31.2018.307.606.004.10总资产周转率（次）1.100.800.600.400.20销售增长率（%34.3025.5016.908.907.10资产增长率（%13.8011.902.100.20-11.20表2住宿业企业2014年绩效评价标准值表项目优

30、秀值良好值平均值较低值较差值净资产收益率（%9.905.203.00-2.20-5.10资产报酬率（%9.405.102.901.40-0.20销售利润率（%50.7039.7028.9019.8010.00成本费用净利率（%17.9012.206.304.402.90资产负债率（%55.0060.0065.0075.0090.00速动比率（%143.50110.6080.9059.2032.30现金流量比率（%36.5028.8015.606.903.40应收账款周转率（%42.6028.5013.507.905.50存货周转率（次）30.6017.707.005.403.50总资产周转率（

31、次）1.100.800.600.400.20销售增长率（%30.6021.5012.904.903.10资产增长率（%14.2012.302.500.60-10.90表3住宿业企业2015年绩效评价标准值表项目优秀值良好值平均值较低值较差值净资产收益率（%13.709.003.000.60-3.90资产报酬率（%11.308.101.400.30-3.10销售利润率（%52.3045.5030.9020.708.50成本费用净利率（%20.0013.608.004.904.20资产负债率（%55.0060.0065.0075.0090.00速动比率（%146.80117.2080.3052.9

32、029.80现金流量比率（%35.8030.0019.1011.606.80应收账款周转率（%34.6021.1011.005.603.60存货周转率（次）25.7014.506.402.900.50总资产周转率（次）0.800.600.300.200.10销售增长率（%29.0018.5010.501.70-7.70资产增长率（%17.109.204.80-0.60-8.80表4 住宿业企业2016年绩效评价标准值表项目优秀值良好值平均值较低值较差值净资产收益率（%13.709.003.000.60-3.90资产报酬率（%11.206.801.500.30-2.80销售利润率（%56.004

33、8.7033.1022.209.10成本费用净利率（%21.7014.808.705.30-0.60资产负债率（%55.0060.0065.0075.0090.00速动比率（%145.90116.2079.3051.9028.80现金流量比率（%34.9029.0018.106.60-2.30应收账款周转率（%34.4020.9010.805.403.40存货周转率（次）25.2014.005.902.700.50总资产周转率（次）0.800.600.300.200.10销售增长率（%27.3016.808.70-0.10-9.50资产增长率（%17.109.204.80-0.60-8.80表

34、5住宿业企业2017年绩效评价标准值表项目优秀值良好值平均值I较低值较差值净资产收益率（%13.108.503.300.90-4.30资产报酬率（%12.008.402.701.60-4.90销售利润率（%58.2051.4036.8026.6014.40成本费用净利率（%16.9010.504.901.80-0.60资产负债率（%55.0060.0065.0075.0090.00速动比率（%148.10118.4081.5054.1031.00现金流量比率（%36.1030.2019.3010.504.30应收账款周转率（%48.0034.5024.4019.0017.00存货周转率（次）2

35、5.2014.005.902.500.20总资产周转率（次）9.106.902.60-2.80-11.10销售增长率（%26.5016.008.00-0.80-10.20资产增长率（%9.106.902.60-2.80-11.105、确定评价指标分析系数为了使财务风险的评价结果更加客观合理， 本文按照中央企业综合绩效评 价管理暂行办法的相关规定，将评价的标准增加到了 5个档次，分别为优秀、 良好、平均、较低、较差，分别对应标准系数 1、0.8、0.6、0.4、0.2。改进后功效系数法公式为：上档基础分=单项指标权数X上档标准系数本档基础分=单项指标权数X本档标准系数功效系数该指标实际值-本档标

36、准值八上档标准值-本档标准值调整分=功效系数X（上档基础分-本档基础分）单项指标得分=本当基础分+调整分指标总分单项指标得分指标分析系数指标得分指标权数本文采用改进后的功效系数法，测算了华天酒店2013至2017年的风险状况， 根据华天酒店这五年的财务数据及标准指标， 算出各年的单项指标得分，如表& 表7、表8、表9、表10，并在此基础上得出了企业各年指标类的分析系数，如评价指标上档基础分本档基础分功效系数调整分单项指标得橋标总分t标分析系净资产收益率6.15%4.92% 34.26% 0.42%5.34%86.85存货周转率7.02%5.27% 43.53% 0.76%6.03%总资

37、产周转率10.42%10.42% 0.00% 0.00%10.42%销售增长率3.38%1.69% 64.44% 1.09%2.78%资产报酬率销售利润率6.21%0.89%6.21%6.21% 0.00% 0.00%1.70%0.85% 5.26% 0.04%应收账款周转率8.78%资产增长率6.16%8.78%8.78% 0.00% 0.00%6.16% 6.16% 0.00% 0.00%表11、表12、表13、表14、表15.成本费用净利率3.49%2.61% 89.50% 0.78%3.39%77.9()%资产负债率10.91%10.91% 0.00% 0.00%10.91%100.0

38、0%速动比率2.54%0.00% 66.95% 1.70%1.70%70.12>%13.39)%现金流量比率5.00%2.50% 68.00% 1.70%7.51%60.0()%96.1数 % 100.00% 21.05%68.71%100.00%32.8%100.00%表7华天酒店2013年财务风险指标评分表评价指标上档基础分本档基础分功效系数调整分单项指标得指标总分t标分析系擞净资产收益率1.23%0.00% 0.00% 0.00% 0.00%0.00%资产报酬率6.21% 6.21% 0.00% 0.00% 6.21%100.00%销售利润率0.85%0.00% 0.00% 0.0

39、0%0.00%0.00%成本费用净利率0.87%0.00% 0.00% 0.00% 0.00%0.00%资产负债率10.91%10.91% 0.00% 0.00%10.91%100.00%速动比率2.54%0.00% 0.00% 0.00%0.00%50.90%0.00%现金流量比率5.00%2.50% 8.57% 0.21%2.72%21.7-1%应收账款周转率7.30%5.48% 12.60% 0.23%5.71%62.5；2%存货周转率8.78%8.78% 0.00% 0.00%8.78%100.00%总资产周转率10.42%10.42% 0.00% 0.00%10.42%100.00%

40、销售增长率1.69%0.00% 0.00% 0.00%0.00%0.00%资产增长率6.16% 6.16% 0.00% 0.00% 6.16%100.00%评价指标上档基础分本档基础分功效系数调整分单项指标得指标总分t标分析系擞净资产收益率3.69%2.46% 42.31% 0.52%2.98%48.465%资产报酬率6.21% 6.21% 0.00% 0.00% 6.21%100.00%销售利润率0.85%0.00% 0.00% 0.00%0.00%0.00%成本费用净利率0.87%0.00% 0.00% 0.00% 0.00%0.00%资产负债率10.91%10.91% 0.00% 0.0

41、0%10.91%100.00%5.08%2.54% 22.85% 0.58%3.12%52.54%24.57%速动比率 现金流量比率 应收账款周转率 存货周转率 总资产周转率 销售增长率 资产增长率5.00%2.50% 22.85% 0.57%3.07%5.48%3.65% 22.68% 0.41%4.06%8.78%7.02% 51.94% 0.91%7.93%10.42%10.42% 0.00% 0.00%10.42%24.571.69%0.00% 0.00% 0.00% 0.00%4.92%3.69% 10.92% 0.13%3.83%7%4% 90.39% 100.00%0.00%62

42、.18%44.5表9华天酒店2013年财务风险指标评分表评价指标上档基础分本档基础分功效系数调整分单项指标得指标总分|标分析系数净资产收益率1.23%0.00% 0.00% 0.00% 0.00%0.00%资产报酬率6.21% 6.21% 0.00% 0.00% 6.21%100.00%销售利润率0.85% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00%0.00%0.00%成本费用净利率0.87% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00%资产负债率10.91%10.91% 0.00% 0.00%10.91%100.00%速动比率2.54%0.00% 0.00% 0.00%0.00%40.

43、64%0.00%现金流量比率2.50%0.00% 0.00% 0.00%0.00%0.00%应收账款周转率5.48%3.65% 24.46% 0.45%4.10%44.89%存货周转率8.78%7.02% 13.18% 0.23%7.25%82.64%总资产周转率10.42%10.42% 0.00% 0.00%10.42%100.00%销售增长率1.69%0.00% 0.00% 0.00% 0.00%0.00%资产增长率2.46%1.23% 41.67% 0.51%1.74%28.33%评价指标 净资产收益率 资产报酬率 销售利润率成本费用净利率 资产负债率速动比率 现金流量比率上档基础分本档

44、基础分功效系数调整分单项指标得指标总分!标分析系数4.92%3.69% 10.00% 0.12%3.81%6.21%6.21% 0.00% 0.00%6.21%0.85%0.00% 0.00% 0.00%0.00%1.74%0.87% 67.50% 0.59%1.46%10.91%10.91% 0.00% 0.00%5.08%2.54% 15.36% 0.39%10.91%62.00%100.00%0.00% 0% 0%33.5(100.05.00%2.50% 15.36% 0.38%2.89%应收账款周转率7.30%5.48存货周转率8.78%7.02% 34.73% 0.63%6.11%总

45、资产周转率销售增长率 资产增长率% 44.19% 0.78%7.80%10.42%10.42% 0.00% 0.00%1.69%指标类别2.93%55.73%23.07%23.07%66.95%10.42%0.00% 0.00% 0.00% 0.00%3.69%2.46% 59.47% 0.73%3.19%表11华天酒店2013年财务风险指标分析系数表指标名称净资产收益率（% 5.34% 6.15%投资风险指资产报酬率（%6.21% 6.21%投资风险指销售利润率（%0.89% 4.25%86.85%0% 0.7621.05%100.0成本费用净利率（39% 4.36%77.90%资产负债率(

46、% 10.91%10.91%100.00%13.39% 0.56筹资风险指速动比率（%1.70%12.69%现金流量比率（%7.51%12.51% 应收账款周转率（%78% 9.13% 营运资金风险存标周转率（次）6.03% 8.78%总资产周转率（次肝0.42%10.42%成长风险指销产增长率：: 2.16% 6.46%60.00%96.18%68.71% 0.89100.00%1恣 0.6188.84% 0% %100.00.0051.89%0.70指标类别指标名称指标得分标权单项指标分析系标类分析系数指标分析系数净资产收益率(.00%6.15%0.00%100.00%0.00%成本费用净

47、利率(0.%0%4.36%0.00%投资风险扌指标产利利酬率：0.21%6.21%0.2120.97%资产负债率(10.91%0.91%100.00%0.00% 0.381%筹资风险指速动比率（%0.00%12.69%现金流量比率（.72%12.51%21.7应收账款周转率（5.%1%9.13%0.4936.11%营运资金风险指货周转率（次）8.78%8.78%100.0总资产周转率（次0.42%0.42%100.062.52%0% 0.880%成长风险指标增长率；蠶00%8.14%1°Zo0.4228.33%14.60%净资产收益率（%2.98% 6.15%48.46%扯次口込七引

48、资产报酬率（%)6.21% 6.21%100.00% 044%率 闰 d7 利 售 fen)0.00% 4.25%0.00% 0.44成本费用净利率(0.00% 4.36%0.00%资产负债率（%)10.91%10.91%100.00%筹资风险指标!动比率（3.12%12.69%24.57% 0.47现金流量比率（%3.0724.57%应收账款周转率（%06指标类别指标名称表13华天酒店2013年财务风险指标分析系数表0.52营运资金风险存标周转率（次）7.93% 9.13%44.5% 8.78%90.3总资产周转率（次10.42%10.42%100.0% 0.79)%成长风险指标销售增长率（

49、%0.00% 8.44%成长风险指标资产增长率（%3.83% 6.16%0.062.18% 026指标类别指标名称指标得分&标权1单项指标分析系标类分析系数合指标分析系数净资产收益率（%0.00% 6.15%0.00%100.00% 0 30 % 0.300.00% 资产负债率(% 10.91%10.91%100.00%0.00% 0.300.00%投资风险指障产报酬率（%6.21% 6.21%投资风险指标销售利润率（%0.00% 4.25%成本费用净利率（00% 4.36%筹资风险指樋动比率（%0.00%12.69%现金流量比率（%0.00应收账款周转率(%10存标周转率（次)7.25%12.51% 9.13% 8.78%营运资金风成长风险指指标类别0.000.4144.89%82.64% 0.77总资产周转率(次10.42%10.42%100.00%销售增长率（%0.00% 8.44%资产增长率（%1.74% 6.16%28.00%0 02表15华