第一章资本经营概述教学辅导

1、第一章资本经营概述教学辅导刘玉芬2020-02-28一、本章内容及重、难点问题本章分九节向我们阐述了资本经营的基本知识和基本理论。本资本的概念彳资本与资产的区别-资本与资金区别保全、增值、流动、乘数、激励涵义什么是资本经营资本的内涵资本的功能特点六个方面资本经营资本经营的动力如何进行资本经营j方式四个方面资本经营的战略资本经营的原则资本经营的控制概念与商品经营的区别与联系与资产经营的区别与联系'资本扩张资本收缩资产重组租赁、托管资本经营的环境厂特征：硬环境、软环境L构成：宏观、中观、微观资本经营的中介机构一会计师事务所律师事务所资产评估机构产权交易机构投资银行本章重难点问题:（一）资本

2、经营与商品经营的关系（二）资本经营战略（三）资本经营的原则二、本章重、难点问题辅导（一）资本经营与商品经营的关系学习这个问题时，首先要明确资本经营与商品经营的含义，然后在理解教材对资本经营与商品经营的联系与区别的阐述的基础上，总结资本经营与商品经营的关系。资本经营指可以独立于商品经营而存在的，以价值化、证券化了的资本或可以按价值化、证券化操作的物化资本为基础，通过兼并、收购、战略联盟、股份回购、企业分立、资产剥离、资产重组、破产重组、债转股、租赁经营、托管经营等各种途径来提高资本运营效率和效益的经营活动。商品经营是企业以市场为导向，组织供产销活动，以一定的人力、物力消耗，生产尽可能多的社会需要

3、的商品。那么商品经营与资本经营到底是一种什么样关系呢？用中国的思想家、哲学家老子的道德经中第十一章内容来说明商品经营与资本经营的关系是再恰当不过了。道德经中第十一章写道：“三十辐，同一毂（gu）当其无，有车之用。埏埴（shanzh以为器，当其无，有器之用。凿户牖以为室（y®）,当其无，有室之用。故有之以为利，无之以为用）。以上这段文字的大意是：三十根辐条集汇于一个车毂中,毂中空虚的间隙,使车子得以运转,才成就了车子的作用。将陶土放入模型中制成陶器,因为有器皿中空虚部分,才形成了器皿的效能。建造房屋安门开窗,只为房子是空的,所以才发挥了房子的作用。因此,“有”给人们带来了种种便利,“无

4、”带来了种种利益充分发挥了"有"的作用。那么我们如果把车毂、茶杯、房子看成“产品经营”,把他们空的部分看作“资本经营”。则没有“产品经营”就好比车子无车毂、茶杯无杯壳,房子无屋顶、无四壁,“资本经营”就是空的、虚的、无法实现的。如果只有“产品经营”而无“资本经营”,则车毂是死的车子无法开、茶杯和房子是实的,没法喝水,不能住人。因此“产品经营”和“资本经营”是相互区别又相互依存的,“产品经营”是基础,是必要条件；“资本经营”可对“产品经营”进行提升,达到他要达到的最大效果,是经营中的高级形态。“产品经营”和“资本经营”之间的关系并非一成不变,而是相互转化的,当“产品经营”这座

5、房子增大时,“资本经营”的空间就应随之增大,这样才能发挥两者的最大效能。当“产品经营”的房子很大,而“资本经营”的空间面积很小,则这座房子的设计肯定是不合理的。也就是说,在商品经营已经得到良好运用的前提下,再利用资本经营,通过兼并、收购、重组等形式不仅使企业获得快速发展,而且可以使企业获得新的更强大的竞争优势,让企业保持市场上的长期竞争优势。换句话说,把企业不仅作为商品生产者和经营者而且作为资本经营者来管理和经营,是使企业获得跨越式发展的手段。由此对二者的关系,我们可以得出结论：商品经营是企业生存、发展的基本条件；资本经营是企业获得巨大的领先一步的竞争优势,保持长足的发展的手段；商品经营是资本

6、经营的基础,资本经营的成功运作又会有力地推动商品经营的发展。（二）资本经营战略企业采取哪种资本经营战略,应视企业的具体情况而定,作到扬长避短。所以在确定经营战略时,应先客观审视自己,明确自己是哪一类企业。1、优势企业的资本经营战略（先明确什么是优势企业,再结合实例理解优势企业可以凭借其优势采取资本扩张战略）所谓优势企业是指科技创新水平领先,市场占有份额较大,管理水平较高,规模经济效益较好的企业。这类企业适合采用如下资本经营方式：1）上市战略。通过上市，公开募集社会资金，能够使企业股本规模迅速扩大，为开展商品经营和资本经营活动奠定雄厚的物质基础。截止至2008年8月20日我国上市公司仅沪市达84

7、4家；深市721家。大家之所以都竞相上市，都是为了利用上市公司的融资功能。2）并购战略。诺贝尔经济奖获得者、美国经济学家史蒂格勒曾说：纵观美国著名大企业，几乎没有哪一家不是以某种方式、在某种程度上应用了兼并、收购而发展起来的。换句话说，也就是没有哪一家大企业是单纯依靠企业自身利润的积累发展起来的。例如：大家熟悉的波音公司就是在兼并了麦道公司以后，成为世界最大的民用和军用飞机制造企业。海尔以无形资本运作带动有形资本，进行并购重组，实现了高效率的规模扩张。3）联盟战略。这是一种只有在优势企业之间才能采用的战略，因为只有当势均力敌时，为了避免两败俱伤，实现共赢才可能形成合作竞争格局。4）跨国资本经营

8、。这是经济全球化下，优势企业经营国际化的发展趋势。5）充分利用无形资本和知识资本战略。优势企业应注意在资本经营过程中充分利用无形资产和知识资本进行并购、整合，以使其价值最大化2、“优而无势”企业的资本经营战略优而无势企业属绩优企业：产品适销对路、有一定的市场份额、有品牌优势、技术设备好。之所以“无势”就是因为规模较小，资本不足。所以这类企业制定资本经营战略时考虑的关键问题就是：如何发挥自身优势，快速扩大规模。具体可采用以下战略：1）参股联合2）利用外资嫁接改造3）产权改革4）无形资产资本化3、劣势企业资本经营战略劣势企业顾名思义就是效益不好，陷入困境的企业。可以通过重组、剥离、托管、租赁等方式

9、盘活存量资本、调整经营方向、优化资本结构。在资产重组时应注意：1）如果是有发展前途，债务负担较重的企业应采取债务重组；2）如果是国家重点扶持的债务负担很重的核心企业，应积极申请实施债转股；3）对长期未收回的债权应采取以让步为特点的债务重组方式；4）如果是上市公司还可以通过与控股股东的资产置换，剔除不良资产。（请同学们考虑：为什么控股股东愿意进行资产置换？）4、扭亏无望、严重资不抵债企业的资本经营战略这类企业如果有可能就破产重组、否则破产清算，以图东山再起。在学习的时候，请同学们注意一点，并不是只有劣势企业才进行重组、剥离，优势企业为了保持或取得更强大的核心竞争力，也会采取这些策略。而且，以上各

10、类企业的资本经营战略选择也是相对的，如对优而无势企业，利用并购方式可能是做大做强的一条捷径。（三）资本经营的原则对这个问题的学习，关键是正确理解每一原则。1、资本合理配置原则。只有资本配置合理，比例适当，才能保证资本经营活动顺畅进行。例如：流动比率以2:1较为适当；速动比率以1:1为好；资产负债率以不超过70%为宜。2、成本效益原则。以尽可能少的投入，取得尽可能多的产出。3、资本周转效率原则。因为资本只有在流动中才能增值，资本经营就是要使资本充分流动起来，盘活存量资本，把静态资本存量转化为动态的资本，保证资本增值目标的实现。4、收益与风险均衡原则。要求企业在资本经营中不能只顾追求收益，不考虑发

11、生损失的可能，应全面分析其收益性和安全性，趋利避害，争取较多收益。5、开放性原则。资本经营不能只着眼于自有的各种资本，还要充分运用社会资源配置的一切机制和条件。如资本市场、人才网络、客户资源。三、本章重、难点问题练习题通过对上述重难点问题的学习，你可以进行一下自我测试：（一）单项选择1、资本最基本的功能是：（）A.保全功能B.增值功能C.流动功能D.乘数功能2、资本保全的关键是（）A.资本能否得到足额补偿B.资本能否在流动中使社会资源达到最优配置C.资本能否在流动中增值D.人们通过对资本的运用，能够形成未来收益3、资本经营是企业获得巨大的领先一步的竞争优势，保持长足发展的（）A.前提B.手段C

12、.基础D.基本条件4、目前我国企业资本扩张经营的基本方式有：（）A.并购、回购B.股份回购、资产剥离C.并购、资产置换D.并购、战略联盟5、反映我国企业资本收缩经营的基本方式有：（）A.并购、资产重组B.股份回购、资产剥离、企业分立C.并购、资产置换D.并购、战略联盟6、对仍有发展前途、债务负担较重的企业应进行债务重组，其中对国家重点扶持的债务负担较重的核心企业应（）。A.积极申请实施债转股B.采取以让步为特点的债务重组方式C.通过与控股股东的资产转换，剔除不良资产D.采取破产重组方式二、多项选择题1、资本作为能够带来未来收益的价值，是客观存在于市场经济之中的，以下反映资本主要功能的有：（）A

13、.保全功能B.增值功能C.流动功能D.乘数功能E.配置功能2、以下反映资本经营特点的有（）A.流动性B.开放性C.价值增值性D.市场性E.结构性3、优势企业的资本经营战略宜采用（）等形式。A.上市战略B.并购战略C.租赁、托管战略D.资产剥离战略E.联盟战略4、“优而无势”企业的资本经营战略宜采用（）等形式。A.资产重组B.参股联合C.利用外资嫁接改造D.产权改革E.资产剥离5、所有者对经营者进行控制，主要通过以下方式：（）A.监督B.激励C.市场约束D.对资本经营过程的控制E.对资本经营绩效的控制三、判断正误并改正1、资本是资产的载体，是以实物形式而存在的。（）2、商品经营是资本经营的基础，而资本经营的成功运作，又会有力地推动商品经营的发展。（）3、资本经营是企业获得巨大的领先一步的竞争优势，保持长足发展的基本条件。（）4、资本经营的目的是通