《财务管理基本概念》ppt课件

1、财务管理根本概念第一章 总 论 第一节 财务管理根本概念 第二节 财务管理目的 第三节 财务管理环境 第四节 财务组织 财务管理是对企业财务活动施行决策与控制，对其所表达的价值属性及财务关系进展的一种管理。 财务活动是指资金的筹集、运用、收回及分配等一系列行为。 财务活动包括： 筹资活动 投资活动 日常资金营运活动 分配活动 财务关系是企业在理财活动中产生的与各相关利益集团间的利益关系。 财务目的的三种提法及其优缺点 利润最大化 资本利润率最大化或每股利润最大化 企业价值最大化 为什么说企业价值最大化是企业较为合理的财务目的？优点：考虑了获得报酬的时间因素，并用资金时间价值的原理进展计量； 考

2、虑了风险与报酬之间的联络； 抑制了短期行为。 理财环境：是指对企业财务活动和财务管理产生影响作用的企业内外的各种条件。如 经济体制环境、经济构造环境、财税环境、金融环境、法律制度环境。n其中影响企业财务管理最为主要的因素是金融环境。n 金融环境的组成要素： 金融机构、 金融工具、 金融交易所、 金融市场、 利率 第二章 财务观念 第一节 货币时间价值观念 第二节 风险收益平衡观念 第三节 本钱效益观念一、货币时间价值及其计算 同量货币在不同时点上具有不同价值，其差额为时间价值。 现值现值终值终值0 1 2 3 4 5 n时间价值时间价值1(1)ni1复利终值的计算 S = PV 1+in 1+

3、in 称为复利终值系数 记作s/p，i，n或 F/P，i，n或FVIFi,n2复利现值的计算 PV S1/1in=S1+i-n称为复利现值系数称为复利现值系数记作记作p/sp/s，i i，n n或或P/FP/F，i i，n n或或PVIFPVIFi,ni,n复利终值与复利现值互为逆运算。复利终值与复利现值互为逆运算。年金每隔一样时间收入或支出相等金额的款项。按收付方式，可分为： 后付年金每期期末发生等额收付普通年金 先付年金每期期初发生 延期年金前假设干期无收付，后假设干期等额收付 永续年金无限期支付的年金称为年金终值系数， 记为s/A，i，n或 F/A, i, n 或FVIFAi,n偿债基金

4、的计算年金终值SA , 求年金等额款项A 由 年金终值 SA A1+in-1/i ，可得 偿债基金A SA i/1+in-1 式中的i/1+in-1 是偿债基金系数， 记为ASA,i,n 偿债基金系数是年金终值系数的倒数 。iin1)1(iin1)1(iin)1(1iin)1 (1为年金现值系数为年金现值系数, ,记作记作P/AP/A，i i，n n或或FVIFAFVIFAi,ni,nnn n期先付年金的终值比期先付年金的终值比n n期普通年金的期普通年金的终值多计算一期终值多计算一期利息；利息； 那么，那么，先付年金终值先付年金终值= =普通年金终值普通年金终值1+1+i inn n期先付年

5、金的现值比期先付年金的现值比n n期普通年金的期普通年金的现值少折现一次现值少折现一次； 即：即：先付年金现值先付年金现值= =普通年金现值普通年金现值1+1+i i先付年金先付年金资金时间价值计算公式汇总表现值现值n n/i/i= =P/AP/A，i i，n n二、风险收益平衡观念 风险和收益是一种对称关系，它要求等量风险带来等量收益，即风险收益平衡。必要投资报酬率无风险报酬率风险报酬率风险报酬率可以细化为： 用公式表示：用公式表示： K Kj jR Rf fj jK Km mR Rf f 资本资产定价模型资本资产定价模型第三章 筹资管理上第一节 筹资概述第二节 筹资规模第三节 股权资本筹集

6、第四节 负债筹资筹资规模确定方法 短期营运资金需要量预测 销售百分比法销售百分比法 比率预测法比率预测法 线性回归分析法资金习性预测法线性回归分析法资金习性预测法 资本支出预算 实际预算法实际预算法股权资本筹资股权资本筹资普通股普通股负债筹资负债筹资长期借款长期借款企业债券企业债券优先股优先股吸收直接投资吸收直接投资融资租赁融资租赁商业信誉商业信誉短期借款短期借款发行股票发行股票比较每一种筹资方式的优缺点比较每一种筹资方式的优缺点nttn111市场利率）（票面利率债券面额市场利率）（债券面额行价格债券发发行债券 影响发行价格的因素有：债券面额、票面利率、市场利率、债券期限等。 如考虑资金的时间

7、价值，债券的发行价格由债券到期还本面额按市场利率折现的现值与债券各期债息的现值两部分组成。 由于票面利率与市场利率的差异，因此由于票面利率与市场利率的差异，因此债券的发行价格有三种情况：债券的发行价格有三种情况： 等价市场利率与债券利率一致等价市场利率与债券利率一致 折价市场利率高于债券利率折价市场利率高于债券利率 溢价市场利率低于债券利率溢价市场利率低于债券利率融资租赁特点：设备租赁期长； 不得任意中止租赁合同或契约； 租赁期满后，按约定的方式处置资产； 租金较高。类型：直接租赁 、售后回租、杠杆租赁租金主要包括：租赁设备的购置本钱买价、运杂费、途中保险费；预计设备的残值作为减项；利息；租赁

8、手续费；利润。其中后两项可统称手续费租金的计算可采用平均分摊法和等额年金法。租期租赁手续费租期内利息预计残值）（设备成本付租金每次支- 每年支付租金 =等额租金现值总额/等额租金的现值系数n融资租赁的优劣分析 优：节约资金，进步资金的使用效益； 简化管理，降低管理本钱。 劣：租金高，本钱大。商业信誉商业信誉主要有应付账款、应付票据、预收账款等企业可以享有现金折扣、放弃现金折扣、逾期付款。放弃现金折扣有一个放弃本钱，企业应将放弃本钱率与银行借款年利率相比，如大，那么代价大，对企业不利。计算放弃折扣本钱率的公式： （信用期折扣期）现金折扣率）（现金折扣率放弃折扣成本率1100360第四章 筹资管理

9、下 第一节 资本本钱 第二节 筹资风险 第三节 资本构造及其决策 资本本钱是企业为筹措和使用资金而付出的代价。 它包括筹资费用手续费、发行费等和使用费用股利、利息、债息等两部分。 资本本钱一般以相对数表示，即资本本钱率。用公式表示：100%)1(%100fPDFPDK或 个别资本本钱：长期借款本钱、债券本钱、普通股个别资本本钱：长期借款本钱、债券本钱、普通股本钱、优先股本钱、留存收益本钱本钱、优先股本钱、留存收益本钱 综合资本本钱：按各工程的比重加权估算综合资本本钱：按各工程的比重加权估算1 1、长期借款本钱、长期借款本钱fTRfLTIKLLL或1100)1 ()1 (100)1 (如筹资费用

10、率较小可忽略不计，那么本钱如筹资费用率较小可忽略不计，那么本钱RL1T2 2、债券本钱、债券本钱)f1 (100)1 (BTIKBB3 3、优先股本钱、优先股本钱)f1(100PPPPDKgfPDKEE)1 (14、普通股本钱股东投资期望收益率 股利折现法一般情况下，各筹资方式的资本本钱由小到大依次为：国库券、银行借款、抵押债券、信誉债券、优先股、普通股等。5、综合资本本钱 KWKiWi 筹资风险又称财务风险，是指由于负债筹资而引起的到期不能偿债的可能性及由此而形成的净资产收益率的波动。 现金性筹资风险 个别风险、支付风险、理财不当引起 收支性筹资风险 整体风险、终极风险、经营不当引起经营杠杆

11、效应 经营杠杆效应一般用经营杠杆系数表示，表达为息税前利润变动与销售额变动间的倍率关系。EBITFDOL1基期息税前利润基期贡献毛益QQEBITEBITDOL/财务杠杆效应利用债务筹资带来的额外收益1资本构造不变、息税前利润变动下的杠杆效应 财务杠杆系数是指普通股每股收益变动相当于息税前利润变动率的倍数。即： IEBITEBITDFLEBITEBITEPSEPS2息税前利润不变情况下，负债比的变动对资本利润率的影响 税前资本利润率资产利润率 负债/资本资产利润率负债利率 税后资本利润率税前资本利润率1税率总杠杆效应 经营杠杆通过扩大销售影响EBIT,而财务杠杆扩大EBIT影响每股利润，假如两种

12、杠杆共同起作用，那么销售额稍有变动就会使每股利润产生更大的变动。通常把这两种杠杆的连锁作用成为总杠杆效应。 DTL=DFLDOL最正确资本构造：企业在一定时期内，使加权平均资本本钱最低，企业价值最大时的资本构造。 最正确资本构造的判断标准：u 有利于最大限度地增加所有者财富，使企业价值最大化；u 企业加权平均资本本钱最低；u 资产保持适宜的流动，并使资本构造具有弹性。资本构造决策的方法22111)(1)(CTIEBITCTIEBIT）（）（1、比较资本本钱法确定各方案的资本构造确定各方案的加权资本本钱进展比较，选择加权资本本钱最低的构造2、无差异点分析法 税后资本利润率无差异点：两种方式税后资

13、本利润率无差异点：两种方式负债与权益下税后资本利润率相等时的息负债与权益下税后资本利润率相等时的息税前利润点。税前利润点。利用有关数据和该公式算出EBIT； 当预计息税前利润等于EBIT时，两种筹资方式均可； 当预计息税前利润大于EBIT时，那么追加负债筹资更有利； 当预计息税前利润小于EBIT时，那么增加主权资本筹资有利。 股份公司的每股净收益无差异点为：2221111)(1)(NDTIEBITNDTIEBIT）（）（第五章 长期投资与固定资产管理 第一节 投资及固定资产概述 第二节 固定资产投资决策 第三节 固定资产日常财务控制 第四节 折旧政策现金流量A、初始现金流量投资时发生主要是流出

14、 流出量固定资产上投资购建本钱 流动资产上投资垫支 其它投资 流入量更新改造时，旧设备的变价收入B、营业现金流量消费经营期投产后发生 流入量营业收入 流出量营业现金支出和税金 净流量流入量流出量 营业净流量NCF 每年营业收入付现本钱所得税 净利折旧C、终结现金流量工程结束时发生主要是流入 流入量残值收入或变价收入 垫支流动资金收回 n投资决策中使用现金流量的原因 考虑时间价值因素； 用现金流量才能使投资决策更符合客观实际情况。非贴现现金流量指标： 投资回收期原始投资额 / 每年营业现金流量 平均报酬率平均现金余额 / 原始投资额贴现现金流量指标： 净现值法 内含报酬率法 现值指数法净现值法：

15、 净现值是投资工程使用后的净现金流量的折现值减去原始投资额后的余额。 净现值净现值=将来收益折现值将来收益折现值-原始投资额原始投资额内含报酬率法： 内含报酬率使投资工程的净现值等于0的贴现率。 如各年NCF相等年金：由净现值为0利用公式转换求年金现值系数，倒查表必要时采用插值法求 r。 如各年NCF不相等：选用一贴现率测试净现值，假设净现值恰等于0，那么该贴现率即为所求；假设不等于0，继续测试，找到净现值由正到负并且比较接近于零的两个贴现率，最后运用插值法，求出内含报酬率。现值指数法：投资工程将来报酬的总现值与原始投资额的现值之比。投资工程将来报酬的总现值与原始投资额的现值之比。 第一节 流

16、动资产概述 第二节 现金管理 第三节 应收账款管理 第四节 存货管理 第五节 营运资本管理 流动资产现金、交易性金融资产、应收票据、应收账款、预付账款、存货等； 非流动资产可供出售金融资产、持有至到期投资、长期股权投资、固定资产、无形资产等。u 注意流动资产、速动资产、现金资产之间的关系。现金持有动机：交易动机、预防动机、投机动机在预算期现金需要总量既定的条件下，影响最正确现金持有量的因素主要是有价证券的利率即现金的持有本钱以及有价证券与现金彼此间的转换本钱。最正确现金持有量确实定 现金管理总本钱持有本钱转换本钱 TCQ/2 RA / QF 最正确现金持有量 Q2AF / R1/2 证券变现次

17、数 A / Q 最低现金管理总本钱 TC2AFR1/2 应收账款管理的根本目的是，在发挥应收账款强化竞争，扩大销售功能效应的同时，尽可能降低投资的时机本钱、坏账损失与管理本钱，最大限度地进步应收账款投资的效益。 信誉政策包括三部分内容： 信誉标准 信誉条件 收账方针信誉标准是客户获得企业商业信誉所应具备的最低条件，通常以预期的坏账损失率表示。 信誉条件是企业承受客户信誉订单时所提出的付款要求，主要包括信誉期限、折扣期限及现金折扣等。信誉条件的表示方式：“ 3/15,N/60 “ 3/10,2/20,1/30,N/60收账方针是企业整个信誉政策施行过程的一个有机组成部分。决策方法决策方法：计算出

18、原信誉标准与信誉条件下和新方案下的计算出原信誉标准与信誉条件下和新方案下的净收益，进展比较，选择净收益大的方案。净收益，进展比较，选择净收益大的方案。 净收益奉献毛益应收账款时机本钱净收益奉献毛益应收账款时机本钱 应收账款管理费用应收账款管理费用 应收账款坏账损失应收账款坏账损失 奉献毛益赊销收入现金折扣奉献毛益赊销收入现金折扣奉献毛益率奉献毛益率 360平均收款期赊销收入净额应收账款平均余额再投资期望收益率再投资率应收账款平均余额应收账款机会成本应收账款坏账损失应收账款坏账损失 赊销净额赊销净额坏账率坏账率存货管理的方法 经济购进批量控制 储存期控制 ABC分类管理存货投资所发生的费用支出，

19、可分为两类： 一次性费用进货费用、管理费用 日增长费用存货资金占用费、保管费、仓储损耗等利润销价进价税金费用 毛利税金一次性费用 日增长费用储存天数当利润为0时，可推出：保本期毛利一次性费用销售税金及附加 / 日增长费用当利润为企业制定的目的利润时，可推出：保利期毛利一次性费用销售税金及附加 目的利润 / 日增长费用 日增长费用日利息日保管费日仓储损耗第八章 利润管理 利润是企业在一定期间内全部收入抵减全部支出后的余额假设为负数那么表示为亏损。 第一节 目的利润规划与控制 第二节 利润分配管理利润销售收入总本钱 销售收入变动本钱固定本钱 奉献毛益固定本钱 销售收入1变动本钱/销售收入固定本钱

20、销售收入奉献毛益率固定本钱单位销售价格*销量单位变动本钱*销量固定本钱销量单位销售价格单位变动本钱固定本钱销量单位奉献毛益固定本钱变动本钱率变动本钱率本量利分析法本量利分析法倒求法 它是根据企业自我开展和自我积累，改善集体福利、增加投资分红的需要，匡算出企业税后利润额，从而倒求出目的利润的方法。 税后利润提取公积金分红利润未分配利润 所得税税率预计税后利润目标利润公积金提取率分红利润未分配利润目标税后利润11 税后利润税后利润公积金的提取率公积金的提取率可供选择的股利政策 剩余股利政策、 定额股利政策 定率股利政策、 低定额加额外股利政策 剩余股利政策是指企业或企业集团有着良好投资时机时，根据

21、目的资本构造测算出必须的权益资本与既有权益资本的差额，首先将税后利润满足权益资本的需要，然后将剩余部分作为股利发放。 其根本步骤为：1设定目的资本构造，即确定股权资本与债务资本的比例；2确定目的资本构造下投资必须的股权资本以及与现有股权资本的差额；3最大限度的使用税后利润以满足投资及资本构造调整对股权资本追加的需要；4对于剩余税后利润假如没有其他方面的需要，可结合现金支付才能考虑股利的派发。股份公司股利形式 现金股利 财产股利 实物股利 证券股利 负债股利 股票股利 股票回购第九章 财务分析 第一节 财务分析概述 第二节 财务分析的根本方法 第三节 财务分析指标体系 第四节 综合财务分析营运才

22、能指标应收账款周转次数存货周转次数营业周期流动资产周转次数固定资产周转率总资产周转次数应收账款平均余额赊销净额平均存货成本主营业务总成本流动资产平均余额主营业务收入固定资产净值主营业务收入资产平均总额主营业务收入=应收账款周转天数存货周转天数营运才能分析营运才能分析短期偿债才能指标流动比率速动比率现金比率短期偿债才能分析短期偿债才能分析流动负债流动资产流动负债流动资产存货流动负债速动资产流动负债现金短期投资长期偿债才能指标资产负债率产权比率有形净值债务率已获利息倍数资产总额负债总额利息费用税前利润利息费用利息费用息税前利润所有者权益无形资产负债所有者权益负债长期偿债才能分析长期偿债才能分析盈利

23、才能指标销售利润率净资产收益率总资产利润率盈利才能分析盈利才能分析销售营业利润率销售营业利润率主营业务利润率主营业务利润率实收资本收益率实收资本收益率资本保值增值率资本保值增值率主营业务净收入税后利润资产总额税后利润所有者权益税后利润主营业务收入营业利润期初所有者权益期末所有者权益实收资本税后利润主营业务收入其他业务利润营业利润考试题型单项选择题：15230分多项选择题：5315分简答题：15分2小题综合计算题：40分计算题一 某公司于两年前购置设备一台，购价为24000元，估计使用寿命12年，期满无残值，折旧采用直线法，目前设备账面值20000元。现有更先进的设备可供公司使用，购价39000元，可使用10年，期满无残值。使用新设备后，每年可增加收入3500元，降低付现本钱2500元。旧设备假设立即出售可得价款16000元。所得税率为25，企业要求的最低报酬率为12。 要求：确定企业是否更新此设备。参考答案解：初始投资=39000-16000=23000元年折旧=39000/10-24000/12=1900元收入3500元付现本钱-2500元税前净利3500-2500-1900=4100元所得税4