一：信托原理

1、 第三讲第三讲 信托法信托法 主讲人主讲人 谈李荣谈李荣 一一 信托原理与制度信托原理与制度 信托的应用范围可与人类的想象力相媲美。信托的应用范围可与人类的想象力相媲美。 -【美美】斯考特斯考特u用益制度（用益制度（UseUse） 用益制度（用益制度（useuse）被普遍认为是现代信托制度的雏形，它是英国）被普遍认为是现代信托制度的雏形，它是英国1313世纪后期出现的一种土地利用方式。在这种方式下，土地所有者甲将世纪后期出现的一种土地利用方式。在这种方式下，土地所有者甲将土地转让给乙所有，由乙对该土地进行管理和处分，但土地上的收益土地转让给乙所有，由乙对该土地进行管理和处分，但土地上的收益归丙

2、所有。根据当时英国的普通法乙成为法律上的所有权人，但要为归丙所有。根据当时英国的普通法乙成为法律上的所有权人，但要为丙的利益而持有所有权。丙的利益而持有所有权。1313世界前后，英国处在封建社会，封建领主世界前后，英国处在封建社会，封建领主主要通过对土地的控制加强自己的统治，为了回避封建领主对土地的主要通过对土地的控制加强自己的统治，为了回避封建领主对土地的控制，产生了土地用益权，并逐渐被普遍采用，形成一种制度。控制，产生了土地用益权，并逐渐被普遍采用，形成一种制度。信托的起源信托的起源为了规避土地转让的限制为了规避封建税赋为了规避战争风险为了规避战争风险用益制度用益制度为了规避土地转让的限制

3、为了规避封建税赋为了规避封建税赋为了规避土地为了规避土地转让的限制转让的限制 信托信托: : 委托人基于对受托人的信任，将其财产委托人基于对受托人的信任，将其财产权权转让给（委托给）转让给（委托给）受托人，由受托人按受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名义，为受益人的委托人的意愿以自己的名义，为受益人的利益或者特定目的，进行管理或者处分的利益或者特定目的，进行管理或者处分的行为。行为。信托信托甲甲受托人受托人Trust委托人委托人受益人受益人信托财产信托财产信托合同信托合同转移财产转移财产取得所有权（占有权、取得所有权（占有权、管理权和处分权）管理权和处分权）信托目的信托目的取得受益权取得受

4、益权以自己名义管理、处以自己名义管理、处分财产分财产支付信托收益支付信托收益委托委托人人受托受托人人受益受益人人信托信托财产财产信托的特点信托的特点信托财产经营管理权与收益权相分离信托财产经营管理权与收益权相分离1信托财产的独立性信托财产的独立性2信托管理的连续性信托管理的连续性3Trust 信托法律特征：信托法律特征： 1 1、信托是一种以财产为中心的法律制度；、信托是一种以财产为中心的法律制度； 2 2、信托以委托为产生根据，以信任为基础；、信托以委托为产生根据，以信任为基础； 3 3、信托涉及委托人、受托人、受益人三方、信托涉及委托人、受托人、受益人三方当事人，受托人以自己的名义为实现信

5、托当事人，受托人以自己的名义为实现信托目的对信托财产进行管理和处分。目的对信托财产进行管理和处分。 案例：案例： 香港艺人梅艳芳香港艺人梅艳芳2003年年12月月30日因患癌症病逝。日因患癌症病逝。梅艳芳逝世时留下了香港、伦敦、东京、新加坡梅艳芳逝世时留下了香港、伦敦、东京、新加坡等多处物业及部分现金，估值近一亿港元。由于等多处物业及部分现金，估值近一亿港元。由于年近八十的母亲覃美金不善理财且喜挥霍，如果年近八十的母亲覃美金不善理财且喜挥霍，如果把财产一下子全部交给她，梅艳芳担心母亲会一把财产一下子全部交给她，梅艳芳担心母亲会一次性把遗产花光，或被别有用心的人骗走。因此，次性把遗产花光，或被别

6、有用心的人骗走。因此，梅艳芳在去世前梅艳芳在去世前27天订立了一份遗嘱信托，没有天订立了一份遗嘱信托，没有把财产直接留给母亲覃美金，而是委托给汇丰国把财产直接留给母亲覃美金，而是委托给汇丰国际信托有限公司成立专项基金予以管理、投资。际信托有限公司成立专项基金予以管理、投资。该遗嘱信托详细订立了她身后财产的规划，包括该遗嘱信托详细订立了她身后财产的规划，包括遗产的管理、分配、运用及给付等。这份遗嘱信遗产的管理、分配、运用及给付等。这份遗嘱信托在梅艳芳订立遗嘱后成立，并于她去世后立即托在梅艳芳订立遗嘱后成立，并于她去世后立即生效。从生效。从2003年年12月月30日起，该专项基金将这笔日起，该专项

7、基金将这笔遗产的收益每月拨出七万港元给受益人之一的覃遗产的收益每月拨出七万港元给受益人之一的覃美金至其终老，余下遗产则分别给予姨甥、侄儿、美金至其终老，余下遗产则分别给予姨甥、侄儿、刘培基等其他受益人。覃美金去世后，余下遗产刘培基等其他受益人。覃美金去世后，余下遗产会捐给相关机构。会捐给相关机构。 l案例：遗嘱信托案例：遗嘱信托案例背景：案例背景： 李向东创办李向东创办“向东集团向东集团”，经过，经过1010多年创业现事多年创业现事业有成，家庭美满，目前两个孩子都在本市重点初业有成，家庭美满，目前两个孩子都在本市重点初中读书。虽向东目前事业如日中天，家庭和睦，但中读书。虽向东目前事业如日中天，

8、家庭和睦，但还是为近年来成还是为近年来成功企业家英年早逝所触动，加之为功企业家英年早逝所触动，加之为企业发展日夜操劳，埋下了巨大的健康隐患，虽购企业发展日夜操劳，埋下了巨大的健康隐患，虽购买了很多保险，但还是对自己的巨额家产在死后如买了很多保险，但还是对自己的巨额家产在死后如何处置担心。何处置担心。 主要有以下几点：一是如果按法定继承太死板，主要有以下几点：一是如果按法定继承太死板，妻子为其事业成功做了很大的牺牲，想给妻子更妻子为其事业成功做了很大的牺牲，想给妻子更多的份额，按法定继承则不行；二是同时担心若多的份额，按法定继承则不行；二是同时担心若妻子改嫁再生子可能对自己的两个儿子不好或者妻子

9、改嫁再生子可能对自己的两个儿子不好或者不再孝敬父母，这时则希望所有股权通过遗嘱由不再孝敬父母，这时则希望所有股权通过遗嘱由两个儿子或其他亲属继承或者为妻子继承设定条两个儿子或其他亲属继承或者为妻子继承设定条件；三是，如果自己去世时两个儿子都未成年，件；三是，如果自己去世时两个儿子都未成年，妻子可能缺乏管理财产的能力，如果儿子都成年妻子可能缺乏管理财产的能力，如果儿子都成年但没有管理经验，可能会把财产挥霍一空。但没有管理经验，可能会把财产挥霍一空。 李向东的遗嘱李向东的遗嘱 一、遗产范围一、遗产范围 二、遗产分配二、遗产分配 本遗嘱所列出的本人财产中，本遗嘱所列出的本人财产中，50由配偶孙爱军继

10、由配偶孙爱军继承，条件是配偶孙爱军应当代替本人在本人的父母在世承，条件是配偶孙爱军应当代替本人在本人的父母在世期间对其尽适当的赡养义务；其他期间对其尽适当的赡养义务；其他50应作为信托财产应作为信托财产转移至转移至“李伟军和李伟刚信托李伟军和李伟刚信托”，井根据本遗嘱下述规，井根据本遗嘱下述规定进行管理和分配。定进行管理和分配。 本信托在以下情况下终止：本信托在以下情况下终止： (1)(1)当向东集团终止、解散或破产清算时，或当向东集团终止、解散或破产清算时，或 (2)(2)当本人的任何一个儿子取得了当本人的任何一个儿子取得了MBAMBA学位并年满学位并年满3 30 0岁时。岁时。 本信托终止

11、时，所有剩余的信托财产应平均分配给本信托终止时，所有剩余的信托财产应平均分配给本人当时仍然健在的儿子。如果当时儿子中任何一人本人当时仍然健在的儿子。如果当时儿子中任何一人未满未满2525岁。则所有剩余信托财产应转移至岁。则所有剩余信托财产应转移至“李伟军和李伟军和李伟刚信托李伟刚信托”，并根据本遗嘱下述规定进行管理和分，并根据本遗嘱下述规定进行管理和分配。配。 三、李伟军和李伟刚信托三、李伟军和李伟刚信托 1 1、本信托的受托人为配偶孙爱军。如果本人的配偶、本信托的受托人为配偶孙爱军。如果本人的配偶孙爱军当时已经过世或因故不能继续担任本信托的受托人，孙爱军当时已经过世或因故不能继续担任本信托的

12、受托人，则本人在此任命东方信托投资公司作为本信托的受托人。则本人在此任命东方信托投资公司作为本信托的受托人。 2 2、本信托的受益人为本人的儿子李伟军扣李伟刚。、本信托的受益人为本人的儿子李伟军扣李伟刚。 3 3、受托人应根据、受托人应根据信托法信托法及其他相关法律法规的及其他相关法律法规的规定履行受托人义务，并对信托财产进行谨慎投资，保全规定履行受托人义务，并对信托财产进行谨慎投资，保全信托财产的价值。如果受托人将信托财产用于投资，其中信托财产的价值。如果受托人将信托财产用于投资，其中至少至少3030应存入银行，应存入银行，3030可以投资于国债，另外可以投资于国债，另外4040可可以投资于

13、股票、基金等。以投资于股票、基金等。 4 4、本信托于次子李伟刚年满、本信托于次子李伟刚年满2525岁时终止，终止时所岁时终止，终止时所有剩余的信托财产应平均分配给两个受托人。有剩余的信托财产应平均分配给两个受托人。 四、股权信托四、股权信托 1 1、本信托约受托人是向东集团现任总经理董、本信托约受托人是向东集团现任总经理董某，如果董某因故不能或无法担任本信托的受托某，如果董某因故不能或无法担任本信托的受托人，则本人任命向东集团现任董事长尤某担任本人，则本人任命向东集团现任董事长尤某担任本信托的受托人；如果尤某因故不能或无法担任本信托的受托人；如果尤某因故不能或无法担任本信托的受托人，则本人要

14、求由信托的受托人，则本人要求由 律师事务所和律师事务所和 会计师事务所共同选任一个自然人机构作为本人会计师事务所共同选任一个自然人机构作为本人的受托人行使股权。在选任受托人时，律师事务的受托人行使股权。在选任受托人时，律师事务所和所和 会计师事务所展根据本人另行制定的会计师事务所展根据本人另行制定的股股权信托受托人选定标准权信托受托人选定标准并经充分调查后再作出并经充分调查后再作出决定。决定。 2 2、本信托的受托人根据本遗嘱的规定，应行、本信托的受托人根据本遗嘱的规定，应行使股东表决权，决定向东集团的所有重大事项。使股东表决权，决定向东集团的所有重大事项。在行使该权利时，受托人必须充分利用自

15、己的管在行使该权利时，受托人必须充分利用自己的管理技能与知识，谨慎行事，以最大限度保全公司理技能与知识，谨慎行事，以最大限度保全公司利益为宗旨进行表决。利益为宗旨进行表决。信托的基本原则信托的基本原则信托财产所有权与利益分离原则信托财产所有权与利益分离原则 信托财产所有权与利益分离原则是指一旦信托关信托财产所有权与利益分离原则是指一旦信托关系成立，委托人便丧失对信托财产的所有权，受托人系成立，委托人便丧失对信托财产的所有权，受托人虽取得所有权并可以以自己的名义对信托财产进行管虽取得所有权并可以以自己的名义对信托财产进行管理和处分，但却不是为自己的利益而管理和处分信托理和处分，但却不是为自己的利

16、益而管理和处分信托财产。相反，受托人必须为受益人的利益而妥善地管财产。相反，受托人必须为受益人的利益而妥善地管理和处分信托财产，并将信托财产的收益交给信托人理和处分信托财产，并将信托财产的收益交给信托人指定的受益人。受益人获得收益是信托财产所有权的指定的受益人。受益人获得收益是信托财产所有权的收益权能，但其不享有占有、使用和处分权能。收益权能，但其不享有占有、使用和处分权能。 信托财产的独立性原则信托财产的独立性原则 信托财产独立于受托人固有财产，不受受托人的债权人的信托财产独立于受托人固有财产，不受受托人的债权人的追索和法律的强制执行，而且信托财产不列入受托人的破追索和法律的强制执行，而且信

17、托财产不列入受托人的破产财产；产财产； 自信托设立之时起委托人对信托财产都丧失了所有权，不自信托设立之时起委托人对信托财产都丧失了所有权，不能直接对信托财产进行占有、使用、收益、处分委托人的能直接对信托财产进行占有、使用、收益、处分委托人的债权人也不得就信托财产要求实现其债权。法律规定的特债权人也不得就信托财产要求实现其债权。法律规定的特殊情形除外。殊情形除外。 信托财产与受益人自有财产在客观范围上也是截然分开的。信托财产与受益人自有财产在客观范围上也是截然分开的。受益人只有从信托财产获取利益后，该利益即成为其自有受益人只有从信托财产获取利益后，该利益即成为其自有财产，受其它债权人追及；但信托

18、财产本身并不因此影响财产，受其它债权人追及；但信托财产本身并不因此影响其目的财产的性质，依然独立与受益人而存在，不属受益其目的财产的性质，依然独立与受益人而存在，不属受益人自由支配，不受受益人债权人的追及。人自由支配，不受受益人债权人的追及。 信托的有限责任原则信托的有限责任原则 信托的有限责任原则是从信托财产的独立性原则中派信托的有限责任原则是从信托财产的独立性原则中派生出来的，它包括两层含义：生出来的，它包括两层含义：l在信托关系中在信托关系中, ,受托人承担向受益人支付信托利益的受托人承担向受益人支付信托利益的义务义务, ,但仅以信托财产为限；因处理信托事务所发生的但仅以信托财产为限；因

19、处理信托事务所发生的债务债务, ,以信托财产承担。只有受托人违背管理职责或者以信托财产承担。只有受托人违背管理职责或者处理信托事务不当致使信托财产损失或对第三人负债的处理信托事务不当致使信托财产损失或对第三人负债的, ,才以受托人自有财产承担。才以受托人自有财产承担。l委托人和受益人同样仅以信托财产为限对因处理信托委托人和受益人同样仅以信托财产为限对因处理信托事务所发生的债务有限清偿责任。事务所发生的债务有限清偿责任。 信托的合法性原则信托的合法性原则 现代信托法一方面充分肯定信托设定的自由原现代信托法一方面充分肯定信托设定的自由原则，另一方面又在信托法中明确规定信托设定必则，另一方面又在信托

20、法中明确规定信托设定必须合法性，违法性信托为无效信托。合法性原则须合法性，违法性信托为无效信托。合法性原则包括信托目的合法性、信托财产的合法性和信托包括信托目的合法性、信托财产的合法性和信托当事人行为的合法性。当事人行为的合法性。信托管理的连续性原则信托管理的连续性原则 信托是一种具有长期性和稳定性的财产管理工信托是一种具有长期性和稳定性的财产管理工具，这就决定了信托管理的连续性。信托管理的连具，这就决定了信托管理的连续性。信托管理的连续性，意味着信托自合法成立后，不因委托人、受续性，意味着信托自合法成立后，不因委托人、受托人自身情况的变化而改变。托人自身情况的变化而改变。 防范利益冲突原则防

21、范利益冲突原则 虽然信托法要求受托人对受益人负有绝对忠实虽然信托法要求受托人对受益人负有绝对忠实的义务，但受托人作为的义务，但受托人作为“经济人经济人”，其具有追求，其具有追求自身利益最大化的本性，在此本性趋使下，很有自身利益最大化的本性，在此本性趋使下，很有可能做出有损于受益人利益的行为。因此防范利可能做出有损于受益人利益的行为。因此防范利益冲突原则在立法上表现为禁止受托人及其关联益冲突原则在立法上表现为禁止受托人及其关联方与信托财产交易，若与受益人交易除非受托人方与信托财产交易，若与受益人交易除非受托人能证实交易是在完全公平且透明化的情况进行的，能证实交易是在完全公平且透明化的情况进行的，

22、否则受益人可以随时撤销该交易。否则受益人可以随时撤销该交易。 信托公示原则信托公示原则 所谓登记公示是指设立信托须通过一定的方式，所谓登记公示是指设立信托须通过一定的方式，按照法律和行政法规的规定进行财产的登记，将有按照法律和行政法规的规定进行财产的登记，将有关财产已设立信托的事实向社会公众予以公布，从关财产已设立信托的事实向社会公众予以公布，从而使委托人的债权人或与受托人交易的第三方知悉而使委托人的债权人或与受托人交易的第三方知悉财产已设立信托或知晓交易对象是信托财产还是受财产已设立信托或知晓交易对象是信托财产还是受托人自有财产。托人自有财产。 专业管理和效益原则专业管理和效益原则 信托的专

23、业管理和效益原则是指：作为职业信托的专业管理和效益原则是指：作为职业受托人的信托公司，如果不具备必要的硬件设施、受托人的信托公司，如果不具备必要的硬件设施、机构设置、人员配备及知识与技能机构设置、人员配备及知识与技能,却开展其力所却开展其力所不及的信托业务不及的信托业务,一旦给受益人造成损失一旦给受益人造成损失,可能因可能因此而承担责任。投资者可以有效利用这一原则维此而承担责任。投资者可以有效利用这一原则维护自身合法权益。护自身合法权益。 信托的制度功能信托的制度功能 1、信托制度的权利形态转化和权利分解功能、信托制度的权利形态转化和权利分解功能分割所有权的权利主体和利益主体分割所有权的权利主

24、体和利益主体 2、财产转移与财富管理、财产转移与财富管理 3、风险隔离功能、风险隔离功能 信托财产独立性信托财产独立性 民事信托、公益信托信托民事信托、公益信托信托 营业信托（金融信托）营业信托（金融信托）u 中国信托业的发展概况中国信托业的发展概况19791979年新中国第一家信托投资公司成立年新中国第一家信托投资公司成立-中国国际信托投资公司中国国际信托投资公司l此后，从中央银行到商业银行及行业主管部门、地方政府纷纷办起各种形式的此后，从中央银行到商业银行及行业主管部门、地方政府纷纷办起各种形式的信托投资公司，信托投资公司，19881988年达到最高峰时，共有年达到最高峰时，共有10001

25、000多家，总资产达到多家，总资产达到60006000多亿元，多亿元，占到当时金融总资产的占到当时金融总资产的10%10%。而到。而到19991999年人民银行对信托业进行第五次整顿前，全年人民银行对信托业进行第五次整顿前，全国信托投资公司仅剩下国信托投资公司仅剩下239239家。家。19791979年年19991999年年 在在“错位错位”中吸取经验教训中吸取经验教训l五次行业大的整顿五次行业大的整顿1 1、社会财富极其有限，市场刚刚萌芽的改革开放之初，以财产管理为特色、社会财富极其有限，市场刚刚萌芽的改革开放之初，以财产管理为特色的信托没有存在和发展的前提。的信托没有存在和发展的前提。2 2、而同时市场刚刚兴起，资金需求旺盛，银行和金融机构过少，业务单一，、而同时市场刚刚兴起，资金需求旺盛，银行和金融机构过少，业务单一，迫切要求出现适应这种需求的灵活的金融机构，扩大融资渠道。迫切要求出现适应这种需求的灵活的金融机构，扩大融资渠道。20062006年末年末 在归位中探索新的发展模式在归位中探索新的发展模式l第六次行业整顿第六次行业整顿1 1、以信托业回归为立足点，形成以、以信托业回归为立足点，形