(财务知识)经济技术管理方向研究生入学考试考前辅导0001

1、课程内容了解学生情况： 2.题型介绍及分值分布： 2.重要提示： 2.本课程内容框架： 2.本课程核心问题 -利率和利息： 2课程串讲： 3.试题陷阱： 8.往年难点： 8.答题技巧（同复习技巧） ： 4了解学生情况： 学校、专业、技术经济学课程所用教材 题型介绍及分值分布： 单项选择题（ 2分×10=20 分）； 名词解释（ 5 分×6=30 分）； 问答题（ 8分×5=40 分）； 计算题（ 5 题，总计 60分）。 满分 150 分。 重要提示： 所有计算结果请保留小数点后 2 位。 本课程内容框架： 基础知识（投资、成本） -资金时间价值 -评价指标 -方

2、案关系（互 斥、独立、相关、混合） -方案比选（指标比选、效费分析法、 价值工程、敏感性分析、盈亏平衡分析等） -应用（财务评价、 国民经济评价、设备更新、项目后评价） 本课程核心问题 -利率和利息： 为什么要有利率和利息？ 影响因素 -（1）社会平均利润率（ 2）金融市场上借贷资本的供 求情况（ 3）银行所承担的贷款风险（ 4）通货膨胀率（ 5）借出 资本的期限长短； 对技术经济活动的作用（ 1）是以信用方式动员和筹集资金的动 力（ 2）是国家管理经济的重要杠杆（ 3）是金融企业经营发展的重要条件。课程串讲： 第一章 概论 第二章 现金流量与资金时间价值 （重中之重， 全书的基础核心） 实际

3、利率、名义利率；现金流出、现金流出、净现金流量；资金 时间价值；利率、利息；利率的决定因素；利息和利率在工程经 济活动中的作用；单利、复利。第三章 投资、成本、收入与利润 第四章 工程项目经济评价方法（重点） 第五章 风险与不确定性分析（重点） 敏感性分析定义、目的和步骤（计算复杂，出文字题概率大） ； 第六章 工程项目资金的筹集第七章 工程项目可行性研究 第八章 工程项目财务评价 计算复杂，出文字题概率大，注意概念记忆。 财务评价有哪些报表（不会出计算问题，但要知道有什么表，表 是干什么用的） 。财务评价有哪些指标： 静态指标 -全部投资回收期、投资利润率、投资利税率、资本金 利润率、借款偿

4、还期、资产负债率、流动比率、速动比率等。 动态指标 -财务内部收益率、财务净现值、全部投资回收期等。 资产负债率；速动比率；负债比例；财务杠杆；投资利润率；利息备付率；偿债备付率。第九章 工程项目国民经济评价 离岸价格、到岸价格（以前考过） ；影子价格、社会折现率、影 子工资；外部效果；国民经济评价；国评必要性及内容；国评与 财评的关系；效费识别原则。第十章 公益性项目评价第十一章 房地产开发项目经济评价第十二章 设备更新分析设备的经济寿命、技术寿命、自然寿命；磨损、磨损的补偿；设 备更新的特点；第十三章 价值工程（重点）定义；简答；简单计算。第十四章 工程项目后评价定义；特点；与可研、前评价

5、的差别；作用；基本程序；内容等 他人教材技术创新（刘晓君旧版） （李慧民版）（吴添祖版）答题技巧（同复习技巧） ：（ 1）顾名思义（复习时记考点） ：收益现值法： 指以资产的收益现值为计价标准对资产进行价值 评估的方法。投资利润率： 项目在正常生产年份的年利润总额与投资总额的 比值。（2）知识点的树状关联：以第九章第三节为例第九章 工程项目国民经济评价国民经济评价的概念效益和费用的识别国民经济评价参数社会折现率影子汇率影子工资影子价格的确定（刘版 P188）国民经济评价指标及报表以第十四章第一节三目为例（翻至刘晓君版教材 273 页） 项目后评价的基本程序 组织后评价机构；选择项目后评价的对象

6、；收集资料和选取数据；分析和加工收集的资料；评价及编制后评价报告； 上报后评价报告。（ 3）自主研发：构成现金流量的基本经济要素有哪些？ 答：将你自己知道的关于现金流量的知识点都写上； 再自己创造：+收入、 -投资、 -经营成本、 -税金、利润（最后剩下的） 。（4）条理清楚：2007 年入学考试 A 卷三、问答题 5.简单对比内部收益率、动态 投资回收期及净现值的优、缺点，及相应的判别准则。标准答案： 答：净现值的优点是计算简单、意义明确；缺点是无法反映资金 使用效率，并且须事先给定基准折现率。判别准则： NPV0，则项目应予接受，否则放弃。 内部收益率的优点是意义明确， 不需事先给定基准折

7、现率； 缺点 是计算复杂。判别准则： IRRic，则 NPV > 0，项目在经济效果上可行；否则 不可行。动态投资回收期的优点是意义明确， 能反映项目本身的风险； 缺 点是未考虑投资回收期以后现金流量对项目的影响。判别准则： 动态投资回收期小于基准动态投资回收期， 项目可被 接受，否则应予拒绝。标准答案：优点缺点判别准则内部收益率意义明确，不 需事先给定基 准折现率计算复杂IRRic ， 则 NPV>0，项目 在经济效果上 可行；否则不可行。动态投资回收期意义明确，能 反映项目本身 的风险未考虑投资回 收期以后现金 流量对项目的 影响。动态投资回收 期小于基准动 态投资回收 期，项

8、目可被 接受，否则应 予拒绝。净现值计算简单、意义明确无法反映资金使用效率，并 且须事先给定 基准折现率。NPV0，则项 目应予接受， 否则放弃。令人头痛的答案：答：净现值的优点是计算简单、意义明确；缺 点是无法反映资金使用效率， 并且须事先给定基准折现率。 判别 准则： NPV0，则项目应予接受，否则放弃。内部收益率的优点 是意义明确，不需事先给定基准折现率；缺点是计算复杂。判别 准则： IRRic，则 NPV > 0，项目在经济效果上可行；否则不可 行。动态投资回收期的优点是意义明确， 能反映项目本身的风险； 缺点是未考虑投资回收期以后现金流量对项目的影响。判别准 则：动态投资回收期

9、小于基准动态投资回收期，项目可被接受， 否则应予拒绝。试题陷阱：（1）复利因子中，现金流发现在年末，部分问题会将年末”改为“年初”。2007 年 A 卷计算题 5、某学生在大学四年学习期间，每年年初 从银行借款 2000 元用以支付学费，若按年利率 10%计算复利， 第四年末一次归还全部本息需要多少钱？（本题10 分）解： F=2000×（1+0.10） 4×.641=10210.20元计算题：*某项目有 A、B 两种方案， A 方案初始投资为 260 万元， 寿命期为 5年，每年收益 75万元，最终残值为 12万；B 方案初 始投资为 420万元，寿命期为 7 年，每年收

10、益 95万元，最终残 值为 35 万。i 10% ,试进行方案比选？（ 10 分）（不等寿命方案比 选） 解：用年值法求解 NAVA 260 AP,10%,5 NAVB 420 AP,10%,7 NAVA NAV B 故选择75 12 AF ,10%,595 35 AF ,10%,7B 方案。8.38 （万元）12.4212.42 （万元）* 两种疏浚渠道的技术方案。 A 方案用挖泥机清除渠底淤泥； B 方案则在渠底铺设永久性混凝土板，技术指标见下表。设定利 率为 10%。A 方案费用B 方案费用购置挖泥机（使用寿命为 10 年）65000元河底铺设混凝土板（使用寿命无限）650000元挖泥作

11、业年经营22000元年维修费1000元费控制水草年费用12000元混凝土板修补（每 5 年一次）10000元挖泥设备残值7000元试比较 A、B 两种疏浚灌溉渠道的技术方案优劣。 （ 10分）（不等寿命方案比选 ）解：比较方案优劣 ,计算费用年值NAVA 65000 A P ,10%,10 7000 AF ,10%,10 22000 12000 44136.6NAVB 650000 10% 10000 A F ,10%,5 1000 67638.0NAVA NAV B 故 A 方案为优*某工程施工期限为 3 年，若不设排水系统， 估计三年施工期内每季度将损失 1000 元。 如预设排水系统，需

12、原始投资 9500 元，施工期末可回收排 水系统残值 3000 元，假如利息按年利率 12%,每季度计息一次，试确定施工企业 应选择哪个方案。 （方案比选及实际利率） 解：如不预设排水系统： AC =1000 元（每季度） 如预设排水系统： AC =9500（A/P,12%/4,12）-3000（ A/F,12%/4,12） =743 元 年名/4=季实 季名 /3=月实 月名/30=日实 2%=（1+ 季名 /3）3-1 月实 =季名 /3 所以，选择预设排水系统 此题注意名义利率和实际利率*某项目第一、二年初始投资分别为 1000 万元和 500万元，第二、三年均收益 100 万元，经营费

13、用均为 40 万元，其余投资 期望在以后 6 年内回收，请问每年应等额回收多少？( i=10% ) (本题 10 分)答：设每年应等额回收 A 万元1000 500( P / F ,10%,1) 60(P/ A,10%,2)( P / F ,10%,1) A(P / A,10%,6)(P / F ,10%,3) 0 A 415.58*某新建项目，建设期为 3 年，第一年贷款 300 万元，第二 年贷款 400 万元，第三年贷款 300 万元，年利率为 10%，试计算 建设期各年利息。 (本题 10 分)(建设期利息)解： P0=0,A 1=300 万元,I1=0.5×300×

14、;10%=15(万元)P1=315 万元 ,A 2=400,I 2=(315+0.5× 400)× 10%=51.5(万元 )P2=766.5 万 元 ,A3=300 万 元 ,I3=(766.5+0.5 × 300) × 10%=91.65(万元)* 某公司有三个独立方案 A 、B、C 可供选择， A、B、C 的 投资额均为 500 万元，寿命均为 20年，各方案的年净收益不同， A 方案的年净收益为 80 万元， B 方案为 70 万元， C 方案为 60 万元。 问题是三个方案由于所处的投资环境及投资内容不同， 导 致各方案融资成本不同，其中A 方

15、案为新设工厂，融资无优惠； 500B 方案为环保项目，可得到 250 万元的 0 无息贷款； 250C 方案为新兴扶植产业， 当地政府可以给予 400 万元 4 的低息贷款(年利率 4%)。( C 方案根据实际情况低息贷款还款方式为等额本息偿还 )问若以内部收益率作为评价指标，如何选择方案?基准收益率 i 0=13%(本题 15 分)(方案比选)解： A方案： 500 80(P/ A, IRRA ,20) 0解出 IRR A 15%B方案： 250 250( P / F , IRRB,20) 70(P/ A, IRR B ,20) 0解出 IRRB 27.6%C方案： 400万元的低息贷款，每

16、年等值的还本付息为400(A/ P,4%,20) 29.43故C 方案自有资金的 IRR由下式求得：100 (60 29.43)(P /A, IRRC ,20) 0解出 IRRC 30.4%从自有资金角度看， 三方案的 IRR均大于 i0 ，均可接受， 且C 方案自有资金效率最高，故优先选择 C 方案。* 、试证明下列两式： (本题 8分)(1) (P/A，i，n)=(P/A，i，n-1)+(P/F，i，n)(2) (A/P,i,n)-i=(A/F,i,n)(1 i) n 1 (1 i) n 1 1i(1 i )n i(1 i)n 1(1 i)n 1 (1 i)n (1 i )i(1 i) n

17、1答：( 1) (1 i)n得证* 某项目生产某种产品有两种设备可供选择， A 设备初始投 资 2000万元，加工费 800 元/个；B 设备初始投资 3000万元，加 工费 600 元/个。使用寿命均为 8 年。（本题 15 分）（1）如果不计资金的时间价值，应选择哪种设备？（2）若 i=12%, 年产量为多少时，选择 A 设备有利？（3）若 i=12%,年产量均为 13000 个，则设备使用多少年时， 选择 A 设备有利？C=C 固+C 可*Q 机会 ,沉没,边际答：1) 8 0.08Q 8 0.06Q Q 6250 件Q<=6250 件时选择 A 设备， Q>6250 件选择

18、 B 设备2) 2000(A/P,12%,8) 0.08Q 3000(A/P,12%,8) 0.06Q Q 10065 件年产量小于 10065件选择 A 设备有利。n 5.46年2000 0.12 (1 0n.12)n 0.08 1.3 3000 0.12 (1 0n.12)n 0.06 1.33)(1 0.12)n 1 (1 0.12)n 1计算 n时，采用 log 方法或试算法均可）设备使用小于5.46年时，使用 A 设备有利。（解答有问题） * 四年前花 30000 元购买一台设备 A，估计 使用寿命为 10 年，寿命终了的残值为 2500 元，其运营费用每年 为 8000 元，设备

19、A 现在的市场价值为 7000 元。现在又出现了 同类型的设备 B，其购置费为 25000 元，寿命为 10 年，残值为 4000 元，运营费每年为 4500 元。基准收益率为 15%，试对设备A 和设备 B 作出更新决策。(本题 15 分) ?答：( 1)保留 A 设备30000 8000(P / A,15%,10) 2500(P/ F,15%,10) 69534 万元( 2)购置 B 设备 25000 7000 4500(P/A,15%,10) 4000(P/ F,15%,10)(P/F,15%,4) 22641.39万元* 某项目初始投资 100 万元，当年收益，四年内收益分别为40 万

20、元、1)35 万元、 20 万元和 25 万元。求：(本题 12 分) 项目的静态投资回收期是多少？2)3)当 i=8% 时，动态投资回收期和净现值是多少？ 计算内部收益率。答：01234现金流-10040352025累计现金流-100-60-25-520Tc 3 25 3.2年01234现金流-10040352025净现金流-10037.03730.00715.87718.376累计净现金流-100-62.963-32.956-17.0791.297T 3 17.079 3.9318.376NPV 1.297 万元(3)设 i 10%，计算出 NPV(10%) 2.609 万元1.297IR

21、R 8% IRR 8.664%2.60910% IRR*某项目有 A 、B两种方案， A 方案初始投资为 10万元，寿 命期为 4年，每年收益 4万元；B 方案初始投资为 20万元，寿 命期为 6年，每年收益 6万元。i=10%,试比较哪个方案有利？ （本 题 10 分）*为了刚好在第 3年、第 6 年、第 9年、第 12年和第 15年末分别提款 2 万元，现在应存入银行多少元？假定利率为10%。2.609 万元（本题 12 分）IRR 8%（3）设 i 10% ，计算出 NPV（10%）IRR 8.664%10% IRR1.2972.609*现有两种疏浚灌溉渠道的技术方案。甲方案是用挖泥机清

22、 除渠底淤泥； 乙方案则是在渠底铺设永久性混凝土板， 技术指标 见下表。设定利率为 10%。（本题 14 分）甲方案费用乙方案费用购置挖泥机（使用寿命为 10 年）130000 元河底铺设混凝土板（使用寿命无限）1300000 元挖泥作业年经营费44000 元年维修费2000 元控制水草年费用24000 元混凝土板修补（每 5 年 一次）20000 元挖泥设备残值14000 元要求： 1）绘制两方案现金流量图；2)比较两种疏浚灌溉渠道的技术方案优劣。* 某房产出价 400 万元，卖家给出的分期付款方式是首付 30%，第一年末支付 30%，第二年末支付 20%，第三年末支付 20%，如果你是买家

23、，当利率为 10%且准备一次性付清时，你要 求的折扣率应该为多少？(本题 10 分)解：400 30% 400 30%( P / F ,10%,1) 400 20%( P / A,10%,2)(P/ F ,10%,1) 355400 35540011.25%某项目有 A、B 两种方案， A 方案初始投资为 200 万元，寿命期为 5 年，每年 收益 45万元； B 方案初始投资为 250万元，寿命期为 6年，每年收益 55万元 i 10%, 试进行方案比选？(本题 10 分)(陷阱题)NAVA 200(A/ P,10%,5) 45 7.76万元NAVB250(A/ P,10%,6) 55 2.

24、40万元因为 NAV A 0， NAVB 0，故二方案均不可选。* 某公司每年年初向银行贷款 100 万元，连续贷款 5 年，若该公 司第 5 年末一次性偿还银行 711.54 万元，则贷款年利率应该为 多少？并画出现金流量图(本题 10 分)* 设贷款年利率为 i100(1 i)(F /A,i,5) 711.54利用试算内插法可计算出年利率 i 12%* 在计算某投资项目的财务内部收益率时得到以下结果，当用i=18%试算时，净现值为 - 499 万元，当用 i=16%试算时，净现值 为 9 万元，则该项目的财务内部收益率为多少？(本题 10 分)9 IRR 16%解： 499 18% IRR

25、 => IRR 16.04%*有 A、B 两个项目的现金流量如下表所示，若已知 ic =10%，试 用研究期法对方案进行比选。 (本题 10 分)表 A 、B 两个项目的净现金流量单位：万元123-78910A-550-350380430B-1200-850750750750900解：取 A、B 方案中较短的计算期为共同的计算期，即 n=8 年， 计算 NPV 。NPVA=-550(P/F,10%,1)-350(P/F,10%,2)+380(P/A,10%,5)(P/F,10%, 2)+430(P/F,10%,8)=601.89 万元NPVB=-1200(P/F,10%,1)-850(P

26、/F,10%,2)+750(P/A,10%,7)(P/F,10 %,2)+900(P/F,10%,10)(A/P,10%,10)(P/A,10%,8)=1364.79 万元故 B 为最佳方案。3、某项目设计生产能力为年产 50 万件产品，根据资料分析，估 计单位产品价格为 100 元，单位产品可变成本为 80 元，年固定 成本为 300 万元，试用产量、生产能力利用率、单位产品价格分 别表示项目的盈亏平衡点 (该产品销售税金及附加的合并税率为 5%)。(本题 15 分)解：( 1)求 Q* 100× (1-5%)Q*=3000000 ×80Q*Q*=200000 （件）（2

27、）BEP（%）=40% （3）P*=（3000000+5000000×80）/500000+100×5%=91（元 /件）* 生产某种产品有三种工艺方案，采用方案 1，年固定成本 800 万元，单位产品 变动成本为 10 元；采用方案 2，年固定成本 500 万元，单位产品变动成本为 20 元；采用方案 3，年固定成本 300 万元，单位产品变动成本为 30 元，试选择 案。（本题 15 分）解：各方案年总成本均可表示为产量 Q 的函数：C1Cf1Cv1Q80010QC2Cf2Cv2Q50020QC3Cf3Cv3Q30030QQ1Cf2Cf320万件Cv3Cv2Q2Cf1C

28、f230万件Cv2Cv1当预期产量低于 20万件时，应采用方案 3；当预期产量在 20万件至 30万件之 间的，应采用方案 2；当预期产量高于 30 万件时，应采用方案 1。*生产某种产品有两种方案，方案 A 初始投资为 50 万元，预 期年净收益 15万元；方案 B 初始投资 150万元，预期年净收益 为 35 万元。该产品市场寿命具有较大不确定性，如果给定基准 折现率为 15%，不考虑期末资产残值，试比选方案。 （本题 12 分）答：设项目寿命期为 x* 某学生在大学四年学习期间， 每年年初从银行借款 2000 元用以 支付学费， 若按年利率 10%计算复利， 第四年末一次归还全部本 息需

29、要多少钱？（本题 10 分）解： F=2000×（1+0.10） ×4.641=10210.20 元（年“初”是陷阱） *A 、B 两个互斥方案，已知 ic=10% ，现金流情况如下表所示， 试用 NPV 及 IRR 进行方案比选。（本题 15 分） 表 A 、B 两个项目的净现金流量 单位：万元01234A-70001000200060004000B-40001000100030003000解：（1）NPVA=2801.7，NPVB=2038.4 ，选 A。 （2）IRRA=23.67% ，IRRB=27.29% ，均大于 ic=10% ，故 A、B 两个方案，均可行。

30、IRR=18.8% >10%，故选 A。*有 A、B两个项目的现金流量如下表所示，若已知ic=10%，试用研究期法对方案进行比选。 （本题 10 分）表 A 、B 两个项目的净现金流量 单位：万元ABAB投资35005000年支出值6451383年收益值19002500估计寿命（年）48解：取 A、B 方案中较短的计算期为共同的计算期，即 n=4 年， 计算 NPV 。NPVA=-3500+1255(P/A,10%,4)=478.10 万元NPVB=-5000(A/P,10%,8)+1117(P/A,10%,4)=569.77 万元 故选择 B 方案。(3)P*=(3000000+500

31、0000×80)/500000+100×5%=91(元 /件)* 、某企业贷款 200 万元投建某工程，第二年底建成投产运营， 投产后每年收益 40 万元，若年利率 10%，问在投资后几年能归 还 200 万元的本息？(本题 15 分)解：( 1)以投产之日第二年底为基准期， 有 F=200(F/P,10%,2)=242 万元( 2 ) 计 算 返 本 期 ， 由 P=A(P/A,i,n) 得(P/A,10%,n-2)=P/A=242/40=6.05n-2=9.7558 年在投产后 9.7558 年能返还投资。* 某人连续 10年每年年初从金融机构借款 20000 元用以支

32、付相关 费用，若按年利率 10%计算复利，第 10 年末一次归还全部本息 需要多少钱？(本题 10 分)解： F=20000×(1+0.10)×15.9374=350622.80元500 30% 500 30%( P / F ,10%,1) 500 20%(P/ A,10%, 2)( P / F ,10%,1) 443.75500 443.7550011.25%* 某房产出价 500 万元，卖家给出的分期付款方式是首付 30% ，第一年末支付 30%，第二年末支付 20%，第三年末支付 20%， 如果你是买家， 当利率为 10%且准备一次性付清时， 你要求的折 扣率应该为多

33、少？（本题 10 分）解：500 30% 500 30%( P / F ,10%,1) 500 20%(P/ A,10%, 2)( P / F ,10%,1) 443.75500 443.7550011.25%* 生产某产品有两种方案，方案 A 初始投资为 50 万元，预期年 净收益 15 万元；方案 B 初始投资 150 万元，预期年净收益 35 万元。 该产品的市场寿命具有较大的不确定性， 如果给定基准折 现率为 15%，不考虑期末资产残值， 试就项目寿命期分析两方案 取舍的临界点。 （本题 15 分）盈亏平衡分析 解：设项目寿命期为 xNPVA 50 150(P/ A,15%, x)NP

34、VB 150 35(P/ A,15%, x)当 NPVA NPVB 时，有50 15(P/ A,15%, x) 150 35(P/ A,15%, x) （P/ A,15%, x） 5 解之，可得： x 10 年 故可知：如果根据市场预测项目寿命期少于 10 年，应采用方案 A ；否则采取方案 B。* 某新建项目，建设期为 3 年，第一年贷款 300 万元，第二年贷 款 400 万元，第三年贷款 300 万元，年利率为 10%，试计算建设 期各年利息。（本题 10 分）*某公司的一台设备有如表 2 的统计资料，试用静态方法求其经 济寿命。（本题 10 分）使用年数01234567年度经营成本50

35、0600700900115014001700年末残值30001500750375187.51001001004、某产品由 A 、B、C、D、E 五种零件组成，已知各零件的现实成本如下表所示， 且五种零件的功能重要性排序为： A 为 C 的 1.5倍， C为 B的 2倍，B为 D 的 3倍，D 为 E的 1.5倍。试确 定五种零件的功能评价系数，并计算每个零件的价值系数。 （本 题 15 分）零件名称功能得分功能评价系数现实成本（元）成本系数价值系数ABCDE350010002000504408解：零件名称功能得分功能评价系数现实成本（元）成本系数价值系数A13.50.457635000.472

36、20.9691B4.50.152510000.13491.1305C90.305120000.26981.1346D1.50.05085040.06800.7471E10.03394080.05500.616429.51.0074121.00* 某产品由 A 、B、C、D、E 五种零件组成，已知各零件的现实 成本如下表所示，且五种零件的功能重要性排序为： A 为 C 的1.5倍，C为 B的 2倍，B为 D 的 3倍，D为 E的 1.5倍。试用“倍数法 ”确定五种零件的功能评价系数，并计算每个零件的价值系 数，最后说明价值系数大于 1 意味着什么。（本题 15 分）零件名称功能得分功能评价系数现实成本（元）成本系数价值系数A B CD E200035003413016315、某产品由 A 、B、C、D、E 五种零件组成，已知各零件 的现实成本如下表所示， 且五种零件的功能重要性排序为： A 为 C 的 1.5倍，C为 B 的 2倍，B 为 D 的 3 倍，D 为 E的 1.5倍。 试确定五种零件的功能评价系数，并计算每个零件的价值系数， 最后说明价值系数大于 1 意味着什么。（本题 12 分）零件名称功能得分功能评价系数现实成本（元）成本系数价值系数A3500B1000C2000D504E4087412零件名称功能得分功能评价系数现实成本（元）成本系数价值