金融租赁租金PPT课件

1、第九章 金融租赁的租金l理解租金的性质理解租金的性质l掌握租金的构成要素和影响因素掌握租金的构成要素和影响因素l了解租金的支付方式了解租金的支付方式l掌握租金的计算方法掌握租金的计算方法学习目的第1页/共71页租金是租赁机构通过转让某种资产租金是租赁机构通过转让某种资产的使用权而分次取得的补偿和收益，的使用权而分次取得的补偿和收益，也就是承租人因使用租赁物件而支也就是承租人因使用租赁物件而支付给租赁机构的费用。付给租赁机构的费用。 第2页/共71页第一节 租金的性质及构成要素 一、租金的性质 二、租金的构成要素 三、影响租金总额的因素 四、租金支付方式第3页/共71页一、租金的性质 租金包括两

2、种性质租赁的租金，一种是资产所有权发生转移，如融资性租赁；另一种是资产所有权不发生转移，而只是经营使用权发生转移，如经营性租赁。不论租赁的形式如何，租赁的性质由商品经济的特点所决定，即按照等价原则去进行。第4页/共71页一、租金的性质 租金的性质从表面看，体现了在商品经济条件下，出租人和承租人之间的一种商品交换关系。实质是承租人对租赁物件占有权和使用权获得期间而付出的等价。 租金新的内涵：不仅是商品交换的价格，还是融通资金的价格，具有贷款本息的性质。第5页/共71页二、租金的构成要素 租金的确定以耗费在租赁资产上的价值为基础，依据租赁市场的供求关系而确定。出租人耗费在租赁资产上的价值包括三个部

3、分：一是租赁设备的购置成本（或概算成本）；二是为购买租赁设备对外融资而支付的利息；三是开展租赁业务必需的营业费用。第6页/共71页二、租金的构成要素 （一）租赁设备的购置成本 租赁物件的购置成本，是构成租金的主要部分，一般包括租赁资产的货价、运输费、保险费、安装调试费等内容。第7页/共71页二、租金的构成要素 1、设备价款 租赁设备的购价，一般是根据市场行情，由出租人和承租人协商确定。 2、购买费用 购买费用主要指运输费和保险费等。如果设备从国外进口，购价一般指到岸价（CIF）；如果是离岸价（FOB），应该在货价上加上运费和保险费作为设备价款；如果是运费在内价（C&F），则应加上途中保险费作为

4、设备价款。第8页/共71页二、租金的构成要素 3、设备残值 设备残值价款不应成为构成租金的内容，应从租赁设备的总成本中扣除。 残值具有很大的不确定性，有着很大的商讨空间，出租人一般会低估残值，而承租人一般会高估残值。第9页/共71页二、租金的构成要素 （二）租赁期间的利息 租赁公司为购买租赁标的资产从不同的渠道筹措资金，租赁期间的利息是指出租者为承租者购置设备从金融机构借款所需支付的利息，是租金的一项重要构成要素。 利率高低取决于签订租赁合同时金融市场的行情、资金的来源、租赁公司筹措资金的能力和利差风险费等不确定因素。第10页/共71页二、租金的构成要素 （三）营业费用 营业费用指出租人办理租

5、赁业务过程中所支出的费用，包括办公费、业务人员工资、差旅费和必要的盈利。第11页/共71页三、影响租金总额的因素 1融资利率。利率越高，租金总额就越大；反之就越小。利率越高，租金总额就越大；反之就越小。 2租赁期限。租期越长，租金总额就越大。租期越长，租金总额就越大。 3付租间隔期。租期间隔越长，租金总额越大。租期间隔越长，租金总额越大。 4保证金的支付数量与结算方式。保证金越多，租金总额越小。保证金越多，租金总额越小。保证金冲减租赁设备购置成本时，租金总额较小。保证金冲减租赁设备购置成本时，租金总额较小。 5支付币种。采用利率高、汇率高的币种，租金总额就高。采用利率高、汇率高的币种，租金总额

6、就高。 6付租方式。第12页/共71页四、租金支付方式 （一）租金的支付时间 一般而言，租金的支付有三种方式：一是期初付租，即承租人在各付租间隔期期初支付租金，在期初付租的情况下，第一期租金在起租日即需支付。 二是期末付租，即承租人在各付租间隔期期末支付租金，这种方式使租金支付时间向后推迟了整整一个间隔期。 三是有付租宽限期的期末付租，从起租日起，确定一个期限作为承租人付租宽限期，宽限期内，承租人可以不支付租金，但要计息，宽限期的利息可加入租赁物件总成本中，然后再计算租金。第13页/共71页四、租金支付方式 （二）均等支付和不均等支付 均等支付是指每期支付的租金相同；不均等支付就是根据承租人具

7、体资金情况而商定的各期租金数。第14页/共71页四、租金支付方式 （三）租金的货币种类 租金支付货币的使用原则是：以什么货币签订租赁合同，就以什么货币完成支付行为。第15页/共71页四、租金支付方式 （四）租金付款方式 租金的付款方式可采用期票或银行汇款。到规定日期才能领取商品或货币的票据 定期支付货币的票据。期票一经发出，出票人就负有绝对付款的义务，如到期不予支付，受款人有权诉诸法庭。 第16页/共71页四、租金支付方式 （五）租金的支付日期 1起租日。即租赁期的起算日。 2租金的支付日期。租金支付日期的确定，国际上习惯做法是“算尾不算头”。 （六）租金的提前支付问题第17页/共71页第二节

8、 租金的计算 一、现值 二、租金的计算方法 三、租金计算中应注意的问题 四、租金计算中的贴现率第18页/共71页一、现值 （一）现值的概念 所谓现值，是指在一定利率条件下，未来一定量资金按一定的贴现率贴现为现在的价值。 为什么要计算现值？为什么要计算现值？ 货币具有时间价值，不同时点的现金流的价值是不同的，因此要想比较和相加，必须将不同时点上的现金流换算为同一时点上的现金流，通常采用的方法是计算现值。第19页/共71页一、现值 （二）单一现金流量现值的计算。表示一元复利现值系数）（表示期数表示利率；表示未来现金流量；表示现值，式中，ttttrtrCPVrCPV11)1 (第20页/共71页一、

9、现值 举例：某人现在将100元钱存入银行，年利率为10%，一年后的本例和为： FV=100(1+10%)=110元 现在问，一年后的110元钱，在年利率为10%的条件下，现在值多少钱？ PV=110(1+10%)-1 =1100.909=99.99100元 贴现的含义：就是将一定量利息从未来现金流中扣除。第21页/共71页一、现值（三）多笔现金流量的现值现值 C1 C2 Cn1212111.(1)(1)(1)nnPVCCCrrr1(1)nnnPVCr2221(1)PVCr1111(1)PVCr第22页/共71页一、现值 （四）年金 年金是指在某一确定的期间内，每隔一固定时期就发生的等额的现金流

10、量。年金可能发生在每期的期末、也可能发生的每期的期初。 例如，养老金、保险金、分期付款、租金、利息、折旧等都采取年金的形式。第23页/共71页一、现值 （五）年金的现值 年金现值是将未来每期的现金流量进行折算计算现值，然后再把这些现值进行加总。其计算公式为：trCrCrCrCPV)1 ()1 ()1 ()1 (32第24页/共71页一、现值 （六）永续年金的现值CCCC021CCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCC2CCCC12CCCC012CCCC012CCCC永续年金现值的计算公式：rCrCrCrCPV32)1 ()1 (1第25页/共71页二、租金的计算方法

11、年金法是以现值理论为基础的租金计算方法，即将一项租赁资产在未来各租期内的租金按一定的利率换算成现值，使其现值总和等于租赁资产成本的租金计算方法。年金法有等额年金法和变额年金法。NPV=0第26页/共71页二、租金的计算方法年金法年金法等额年金法等额年金法变额年金法变额年金法期末支付租金期末支付租金期初支付租金期初支付租金等差递增变额年金法等差递增变额年金法等差递减变额年金法等差递减变额年金法等比递增变额年金法等比递增变额年金法等比递减变额年金法等比递减变额年金法第27页/共71页二、租金的计算方法 1、等额年金法 所谓等额年金法，是以现值理论为基础，从租赁开始的那个年份起，每隔一段时间向出租人

12、支付等额租金的一种租金支付方式。承租人定期支付等额租金，租赁期满，出租人收取的租金现值总额应正好等于租赁设备的本利和。 等额年金法有期初等额年金法和期末等额年金法两种计算方法。第28页/共71页二、租金的计算方法 （1）期初等额年金法 期初等额年金法，又称先付法，租金是在租赁期开始后的每期期初支付，属于即付年金性质，假定每期利率i用表示，租赁资产的价值用PV表示，租期用n表示，则每期租金R可以用如下方法求得。第29页/共71页二、租金的计算方法 时期 0 1 2 3 n-1 n 现金流出 -PV 现金流入 R R R R R 根据定义，下列等式成立：PViRiRiRRn121)1 ()1 ()

13、1 (第30页/共71页二、租金的计算方法 例题：某租赁公司将价值为10万元的一台设备出租给一生产企业使用，租期为3年，每半年支付一次租金，租金于每期期初支付，年利率为10%。 要求：计算承租企业每期支付的租金。第31页/共71页二、租金的计算方法 年利率为10%的复利现值系数表： 时期 1 2 3 4 5 6 现值 系数0.909 0.826 0.751 0.683 0.621 0.564 年利率为5%的复利现值系数表： 时期 1 2 3 4 5 6 现值 系数0.952 0.907 0.864 0.823 0.783 0.746第32页/共71页二、租金的计算方法 年利率为10%的年金现值

14、系数表： 时期 1 2 3 4 5 6 现值 系数0.909 1.736 2.487 3.170 3.791 4.356 年利率为5%的年金现值系数表： 时期 1 2 3 4 5 6 现值 系数0.952 1.860 2.723 3.546 4.329 5.076第33页/共71页二、租金的计算方法 假设承租企业每期支付的租金为A，则三年内承租企业支付租金的现金流量为： 期数 0 1 2 3 4 5 6 租金 A A A A A A第34页/共71页二、租金的计算方法 根据题意，有下列等式成立，即 100000A+A0.952+A0.907+A0.864+A0.823+A0.783 A(1+0

15、.952+0.907+0.864+0.823+0.783) A5.329 A1000005.329 18765.25 （元） 或者： 100000A1+ (PA/A,5%,5) A1+4.329 A1000005.32918765.25（元）第35页/共71页二、租金的计算方法 （2）期末等额年金法 期末等额年金法，又称后付法，租金是在租赁期开始后的每期期末支付，属于普通年金性质，假定每期利率i用表示，租赁资产的本利和用PV表示，租期用n表示，则每期租金可以用如下方法求得。第36页/共71页二、租金的计算方法 时期 0 1 2 3 n 现金流出 -PV 现金流入 R R R R 根据定义，下列

16、等式成立：PViRiRiRn)1 ()1 ()1 (21第37页/共71页二、租金的计算方法PViiiRiiiRiiiiiRiiiRiiiiRnnnnnnnn)1(1)1()1(1)1(1)1(1)1(11)1(11)11(1)1(1)1(1)1(1)1(1)1(1321)1 ()1 (nniiiPVR第38页/共71页二、租金的计算方法 例题：某租赁公司将价值为100000元的一台设备出租给一生产企业使用，租期为3年，每半年支付一次租金，租金于每期期末支付，年利率为10%。 要求：计算承租企业每期支付的租金。第39页/共71页二、租金的计算方法 年利率为10%的复利现值系数表： 时期 1 2

17、 3 4 5 6 现值 系数 0.909 0.826 0.751 0.683 0.621 0.564 年利率为5%的复利现值系数表： 时期 1 2 3 4 5 6 现值 系数 0.952 0.907 0.864 0.823 0.783 0.746第40页/共71页二、租金的计算方法 年利率为10%的年金现值系数表： 时期 1 2 3 4 5 6 现值 系数0.909 1.736 2.487 3.170 3.791 4.356 年利率为5%的年金现值系数表： 时期 1 2 3 4 5 6 现值 系数0.952 1.860 2.723 3.546 4.329 5.076第41页/共71页二、租金的

18、计算方法 假设承租企业每期支付的租金为A，则三年内承租企业支付租金的现金流量为： 期数 0 1 2 3 4 5 6 租金 A A A A A A第42页/共71页二、租金的计算方法 根据题意，有下列等式成立，即 100000A0.952+A0.907+A0.864+A0.823+A 0.783+A0.746 A(0.952+0.907+0.864+0.823+0.783+0.746) A5.075 A1000005.07519704.43（元） 或者： 100000A(PA/A,5%,6) A5.075 A1000005.07519704.43（元） 第43页/共71页二、租金的计算方法l2、

19、变额年金法所谓变额年金法是指运用年金法，从第2期开始，使每期租金比前1期按照一定规律增加或减少的租金计算方法。第44页/共71页二、租金的计算方法 （1）等差变额年金法 所谓等差变额年金法是指运用年金法，从第2期开始，使每期租金比前1期增加或减少一个常数d的租金计算方法。 等差变额年金法的计算公式推导如下： 因为每期租金比前一期增加一个常数d，因此有： R1= R1 R2= R1+d R3= R2+d=R1+2d Rn=R1+(n-1)d第45页/共71页二、租金的计算方法 则： （2-1）式两边同时乘以1/（1+i），得： （2-1）式减去（2-2）式，得：11111232(1)(1)(1)

20、(1)(1)nRRdRdRndPiiii（2-1）1111231(2)(1)11(1 )(1 )(1 )(1 )nnRR dRndRndPiiiii（2-2）11231(1 )1(1)1(1 )(1 )(1 )(1 )(1 )nnRRnddddPiiiiii （2-3）第46页/共71页二、租金的计算方法 （2-3）式两边同时乘以（1+i），整理得：112121121111(1)11(1)(1)(1)(1)111111(1)1(1)(1)(1)(1)(1)11111(1)1(1)(1)(1)(1)(1)1(1(1)nnnnnnnnnnnnnnRdndiP RiiiiinRdddiiiiiiin

21、RddiiiiiiiRi)1(1)(1)nnninddiii（2-4）第47页/共71页二、租金的计算方法 （2-4）式两边同时除以 得：nnii)1/( 1)1(11(1)(1)1(1)11(1)1(1) (1)1(1)1(1)nnnnnnnniidnPRdiiidiiPRndiiiii 111(1)1(1)1(1)(1)11(1)1(1)nnnnnndiRndiidiRndndiidRndndiiiii（2-5）第48页/共71页二、租金的计算方法111(1)1(1)1(1)(1)nnnndPRndndiiiiiiii故上式可改写为：表示，符号为年金现值系数，可用),/()1 (1)1 (

22、niAPiiiAnn11(/, , )(/, , )AAPdndRndPA i niPA i ni（2-6）第49页/共71页二、租金的计算方法 （2-6）式可进一步改写为：11(/, ,)(/, ,)1(/, ,)(/), ,1(/, ,)(/, ,)AAAAAAPdndRndPA i niPA i ninddPPA i nndPAi niidPnPA i nndPA i ni（2-7）第50页/共71页二、租金的计算方法 （2-7）式即是等差变额年金法第1期租金的计算公式。等式中的d表示每期租金比前一期租金增加或减少的常数。当d大于0时，是等差递增变额年金法；当d小于0时，是等差递减变额年

23、金法；当d等于0时，是等额年金法。第51页/共71页二、租金的计算方法 根据第1期租金，可求出其余各期租金和租金总额。) 1(22) 1()2()(11111dnRndnRdRdRRR总第52页/共71页二、租金的计算方法 （2）等比变额年金法 等比变额年金法是指运用年金法，并从第2期开始，使每期租金与前1期租金的比值是同一个常数q的租金计算法。 等比变额年金法的计算公式推导如下： 因为每期的租金与前一期的租金等于同一个常数q，因此： R1= R1 R2=R1q R3 =R1q2 Rn=R1qn-1第53页/共71页二、租金的计算方法 则有：211111232112111(1)(1)(1)(1

24、)1(1)(1)(1)(1)1()11(1)(1)(1)(1)1()1nnnnnnnnnRR qR qR qPiiiiRqqqiiiiqiRiqPiqPiqiRqiqi第54页/共71页二、租金的计算方法l上式中的上式中的q表示每期租金与前期租金的比值，表示每期租金与前期租金的比值，当当q大于大于1时，是等比递增变额年金法；当时，是等比递增变额年金法；当q小小于于1时，是等比递减变额年金法；当时，是等比递减变额年金法；当q等于等于1时，时，是等额年金法。是等额年金法。租金总额的计算公式如下：租金总额的计算公式如下：2111111(1)1nnRRRqRqRqqRq总第55页/共71页三、租金计算

25、中应注意的问题 （一）租赁项目概算成本的调整 概算成本是出租人和承租人在签订租赁合同时，根据租赁资产的价格再加上有关费用，如运输费、保险费等匡算出来的成本。由于概算成本是匡算出来的，因此，当实际支出发生以后，概算出的租金和保证金应根据实际支出做出相应的调整。第56页/共71页三、租金计算中应注意的问题 （二）租赁手续费的计算方式 租赁手续费是租赁公司的一项收入，其目的是为了弥补租赁业务发生的营业支出。 租赁手续费的计算方法有以下几种： 1.按租赁设备价款单独计算，并于租赁业务开始时一次性收取。 租赁手续费=租赁设备的成本手续费率第57页/共71页三、租金计算中应注意的问题 2.按租金总额单独计

26、算，并于租赁业务开始时一次性收取。 租赁手续费=租金总额手续费率 3.将手续费纳入利率，提高租赁利率水平，在租赁期内并入租金分次收取。在此情况下，计算租金实际使用的利率会上升，租金总额会增加。 实际利率=原定利率+租赁手续费率第58页/共71页三、租金计算中应注意的问题 4.将租赁手续费计入设备概算成本，在租赁期内逐步收回。这种计算方法实际增加了租赁项目的概算成本，会在一定程度上增加承租人的租金负担。 设备概算成本=原设备成本+租赁手续费 5.将租赁手续费率换算成年费率，再纳入利率计算。 实际利率=原定利率+租赁手续费率平均贷 款期限第59页/共71页三、租金计算中应注意的问题 （三）租赁保证

27、金 租赁保证金是租赁公司向承租人收取的作为其及时、足额交付租金的保证资金。 租赁保证金的处理方式： 1.在计算租金时，将承租人已缴纳的保证金从概算成本中减去； 2.将保证金冲减最后一期的租金。第60页/共71页三、租金计算中应注意的问题 （四）租赁物件残值的处理 在租金计算中，残值应从租赁设备的原价中减去，国际上一般按原值的1020%计算残值。第61页/共71页四、租金计算中的贴现率 在租金的计算中，贴现率是一个关键因素。由于贴现率的内涵不同，贴现率的确定也不同。第62页/共71页四、租金计算中的贴现率 （一）贴现的含义及贴现率的内涵 贴现是指以一定的贴现率对未来现金流量进行贴现，其本质是就是

28、将未来现金流入量中超过现金流出量的部分扣除，因此，贴现率要根据未来现金流量中的扣除部分的内容确定，这一扣除部分体现为现金流入量与现金流出量之间的差额。 就租赁而言，现金流出量体现为租赁设备购置成本，未来现金流入量体现为租金，因此，租金与租赁设备成本之间的差额就取决于租金的构成。第63页/共71页四、租金计算中的贴现率 1.租金等于租赁设备成本加利息加利润 在此情况下，租赁手续费单独收取，扣除部分只有债权人要求的利息和股东要求的利润，贴现率就是投资者（包括债权人和股东）要求的收益率第64页/共71页四、租金计算中的贴现率 2.租金等于租赁设备成本加利息加利润租赁手续费 在此情况下，租赁手续费合并在租金中一并收取，扣除部分除了债权人要求的利息和股东要求的利润外，还包括租赁手续费，贴现率就是在投资者要求的收益率的基础上，再加上一部分手续费率，该部分手续费率足以保证从未来的租金收入收回租赁手续费。第65页/共71页四、租金计算中的贴现率 （二）贴现率的确定 1.租赁手续费单独收取的情况